文章核心观点 在A股市场面临外部关税政策扰动时，多部门发布政策“组合拳”力挺资本市场，多位公募首席认为“中国版平准基金”机制意义重大，保险资金入市比例上调能吸引“耐心资本”，多部委协同应对释放积极信号，我国资本市场中长期投资价值高，经济发展优势突出，科技、消费等领域投资价值可期 [1][11][16][19][22] 中国版平准基金机制战略意义及作用 - 构建内外风险隔离机制，对冲外部关税冲击传导，重塑市场定价逻辑与投资生态，推动资本市场与国家战略协同，为资本市场确立“政策底—市场底” [11][12][13] - 稳定市场，避免股价非理性下跌，降低企业股权质押爆仓风险，修复A股核心资产估值，吸引外资跟投，推动产业升级 [13] - 为国内市场筑起“防波堤”，向全球传递“以开放对冲保护主义”的战略定力，构建起“平准基金”机制 [6][13] - 形成“反脆弱”机制，逆周期调节对冲外部冲击，强化政策自主性，维护资本市场定价权独立性 [14] - 提振市场信心，稳定市场预期，展现维护金融稳定决心，提升国际投资者对中国市场信任 [14] 保险资金入市比例上调作用 - 保险资金可长期持有权益类资产，稳定资本市场，鼓励投向新质生产力领域，加速市场转向机构型投资者主导，提升对“耐心资本”吸引力 [16] - 带来增量入市资金，优化市场流动性，吸引更多“耐心资本”入场，促进“耐心资本”聚集，助力资本市场稳定和实体经济发展 [16] - 提升保险资金权益投资实力，引导形成价值投资、长期投资理念，扭转投资者情绪偏差 [17] - 释放积极信号，增强市场信心，增加市场资金供给，改善资金面，引导市场投资理念向长期价值投资转变 [17] 多部门协同应对关税风波信号 - 强化“以我为主”的政策定力与信心，凸显通过多边机制化解美方单边霸凌的战略智慧 [19] - 坚定捍卫国家利益，彰显政策协同力，稳定市场预期 [19] - 标志着中国资本市场稳定机制进入“2.0时代”，为经济转型赢得时间窗口，为全球金融治理贡献中国智慧 [20] - 彰显国家治理能力现代化演进，有效管理市场预期，构建国内大循环，推动产业链重组从被动防御转向主动塑造 [20] 我国资本市场中长期投资价值 - 经济韧性提供基本面支撑，当前估值水平偏低，各项改革深化释放制度红利，中长期坚定看多、做多中国资产 [22] - A股中长期投资性价比高，市场阶段底部位置有望确认，经济中长期风险释放，产业转型将注入新活力 [23] - 经历价值重估与结构升级双重蜕变，估值水平低于欧美，经济完成新旧动能转换 [24] - 在政策、资金和经济支撑下，实现长期稳健发展，投资价值不断提升 [25] 中国在全球经济中的发展优势 - 核心领域竞争优势突出，包括超大规模市场增长韧性、全产业链与创新生态协同优势、制度型开放全球吸引力、新质生产力布局 [27] - 具备系统化制度创新与产业升级能力、超大规模市场势能和人才优势 [27] - 经济韧性强劲、政策持续发力、创新活力充沛、产业体系完备 [28][29][30] 关税风波及投资主线变化 - 经济复苏趋势明确，外部冲击难改大趋势，科技主线长期前景向好，经济复苏主线有望延续 [32] - 预计国内政策对冲，消费、科技、安全等领域有望成为经济转型重要抓手，带来投资机会 [33] - 市场核心关注点转向经济内生复苏动能培育，加强高科技领域自主创新，科技渗透型新消费或是新“金矿” [33]

文章核心观点 6G将带来超乎想象的场景改变生活，是我国未来产业重要领域之一，政府工作报告首次提出建立未来产业投入增长机制并重点提及6G，《财经早察》将拆解6G相关情况 [1] 分组1 - 五年后手机或被AR眼镜、智能无人机、人形机器人取代，宅家可与远方朋友全息通话，电影2秒下载完，这些场景因6G变为现实 [1] - 6G是我国未来产业重要领域之一，今年政府工作报告首次提出建立未来产业投入增长机制，6G被重点提及 [1] - 《财经早察》将拆解最近频上热搜的6G，探讨其怎样改变生活及商业机会 [1]

资金流入与市场稳定 - 4月7日和8日两天ETF产品合计净流入资金超过1900亿元，提高A股市场稳定性 [1] - 多路资金密集入市传递"稳住股市"信号，政策支持力度加码，后续资金有望持续流入A股 [1] 机构与国家队行动 - 中央汇金公司发挥类"平准基金"作用，自2008年以来多次参与维护资本市场稳定，可动用自有资金规模较大并获得人民银行流动性支持 [3] - 央行明确必要时向中央汇金公司提供充足再贷款支持，"中国版平准基金"带动其他机构投资者跟随 [3] - 公募基金自购：博时基金投资6500万元于旗下权益类公募基金，招商基金投资5000万元于股票型及混合型公募基金并承诺持有1年以上 [3] - 私募基金加仓：进化论资产8日满仓，淡水泉投资、星石投资、神农投资等表达类似态度 [3] - 中信证券表示将加大中长期资金投入力度，提升上市公司投资价值 [4] 险资入市动态 - 阳光保险7日和8日连续增持国内权益类资产，中再资产近期加仓ETF和优质资产并计划加强长期权益配置 [6] - 金融监管总局上调保险资金权益类资产配置比例上限，预计可为市场提供超万亿元增量资金（基于行业资金运用余额33.26万亿元） [7] 上市公司回购增持 - 7日至9日超300家上市公司披露回购增持分红计划或利好信息，央企及央企控股上市公司快速响应 [9] - 新增9家央企宣布增持回购或并购重组，中国诚通拟使用1000亿元增持上市公司股票 [9]

央行与中央汇金公司联合维稳资本市场 - 央行表态坚定支持中央汇金公司加大股票市场指数基金增持力度 必要时提供充足再贷款支持 [1] - 中央汇金公司明确将继续发挥资本市场"稳定器"作用 有效平抑异常波动 下一步将均衡增持各类ETF并加大力度 [1] - 中央汇金公司连续两日发声 4月7日已增持ETF并强调持续增持 4月8日多部委联合发布政策强化市场稳定预期 [1][3] 中央汇金公司的市场维稳能力 - 资产实力雄厚 作为国有金融资本受托管理机构 资产负债表健康且现金流充足稳定 每年获得稳定现金分红 [2] - 融资渠道覆盖短中长期限 可高效获得中国人民银行流动性支持 形成成熟稳定的市场化融资体系 [2] - 2023年10月两次表态支持A股 2024年2月扩大ETF增持范围并持续加码 直接触发春节前后反弹行情 [2][3] 中央汇金公司的市场影响与机构评价 - 2008年以来多次参与维稳 被视作"中国版平准基金" 2024年增持行为兼顾价值与成长风格 打破市场悲观预期 [2][3] - 机构分析认为其增持成为A股长期配置资金 支持价值板块估值修复 是波动阶段稳定市场中枢的核心力量 [3] - 连续表态有效凝聚市场共识 推动投资者聚焦长期价值 政策储备有望持续出台 流动性及风险偏好将获支撑 [3] 中央汇金公司对中国经济的信心支撑 - 坚定看好资本市场发展前景 核心逻辑源于对中国经济光明未来的信心 高质量发展及新质生产力提供基本面支撑 [1] - 2024年9月26日政治局会议增量政策推动资本市场积极变化 公司秉持长期投资理念持续支持市场健康发展 [1]

A股市场表现 - 4月10日A股三大指数集体反弹，上证指数午盘涨0.93%至3216.41点，创业板指涨2.40%至1902.93点，深证成指涨2.19%至9749.12点 [1][2] - 市场近5000股上涨，消费电子、机器人、算力、智能物流、跨境电商、AI应用、数字货币、光伏、黄金珠宝、固态电池概念股表现活跃 [1] - 万得全A涨1.84%至4842.68点，成交额达1.15万亿元，预测成交额增383亿至1.78万亿元 [2] 亚太及全球市场联动 - 日韩股市早间暴涨，日经225指数午盘涨8.32%至34353.17点，韩国综合指数涨3.72% [4] - 美股三大指数前一日集体暴涨，纳斯达克综合指数涨12.16%至17124.97点，道琼斯指数涨7.87%至40608.45点，标普500指数涨9.52%至5456.90点 [20] 贵金属板块异动 - 现货黄金盘中涨破3130美元/盎司，日内涨50美元（1.6%），伦敦金现涨1.55%至3129.690美元/盎司，年初至今累计涨19.26% [6][7] - A股贵金属板块领涨，四川黄金涨停，西部黄金涨10.03%，赤峰黄金涨9.49%，山东黄金涨6.12% [7][8] 中国版平准基金动态 - 中央汇金首次自称发挥"类平准基金"作用，央行表态提供再贷款支持，预计规模需达1.5万亿元以上（占A股市值2%-3%） [10] - 资金来源包括中央汇金、中国诚通、中国国新等机构自有资金、市场融资及人民银行流动性支持 [11] 美国关税政策影响 - 美国加征关税致有效关税率超1930年水平，市场担忧经济大萧条重演，摩根大通预测美国衰退概率达79% [10][22] - 寒武纪、腾达科技、江丰电子等近10家公司称关税影响有限，境外收入占比均未超1% [12][14][15] 行业及公司应对 - 电子材料企业江丰电子通过原材料国产化降低关税影响，构建本土化供应链 [14] - 远东股份加大设备/材料国产化替代，出口美国产品收入占比不足1% [15]

市场表现 - A股市场整体高开，上证指数高开1.29%，深证成指高开2.29%，创业板指高开3.35%，截至发稿涨幅分别扩大至1.5%、3%和4%，北证50指数涨超7%，全市场超5000只个股上涨 [4] - 港股表现更为强劲，恒生指数开盘涨2.69%至20810.43点，恒生科技指数涨3.96%，盘中涨幅分别扩大至4%和6% [12] - 日韩股市同步大涨，日经225指数盘中涨幅超过8%，新加坡海峡时报指数盘中涨幅一度超过8% [20][21] 行业板块 - A股消费电子、元器件、通信设备、商贸代理、广告包装、通用机械、汽车等板块涨幅居前 [5] - 苹果概念板块强劲反弹，盘中涨幅超过6% [6] - 港股电子股领涨，高伟电子盘中涨幅一度超过70%，TCL电子盘中涨幅一度超过40%，半导体产业链和苹果产业链股票如瑞声科技盘中涨超20% [15][16] - 港股医药股、资源股整体涨幅居前，地产建筑、公用事业等行业涨幅较为温和 [17][18] 资金动向 - 全市场股票ETF近3日资金净流入合计近2000亿元 [2][7] - 汇金公司、中国诚通、中国国新等中央企业近期增持ETF，汇金公司明确将加大增持力度并首次提出类"平准基金"定位，央行通过再贷款提供资金支持 [8] 经济数据 - 3月全国居民消费价格同比下降0.1%，环比下降0.4%，食品价格下降1.4%，非食品价格下降0.2% [8][9] - 3月工业生产者出厂价格同比下降2.5%，环比下降0.4%，生产资料价格下降2.8%，生活资料价格下降1.5% [9][10] 个股表现 - 港股恒生指数成份股中比亚迪电子、申洲国际、舜宇光学科技盘中涨幅均超过10%，联想集团、小米集团-W、药明生物、中国宏桥等多股盘中涨超6% [13][14]

中央汇金公司表态与行动 - 中央汇金公司表示将继续发挥资本市场"稳定器"作用 有效平抑市场异常波动 并坚定增持各类市场风格的ETF 加大增持力度 均衡增持结构 [1] - 汇金公司连续两日公开发声 4月7日已再次增持交易型开放式指数基金（ETF） 未来将继续增持 [1] - 汇金公司坚定看好资本市场发展前景 根本在于看好中国经济的光明未来 认为当前高质量发展扎实推进 新质生产力蓬勃发展 经济持续回升向好的基础更加稳固 [1] 汇金公司的实力与支持 - 汇金公司资产实力雄厚 作为国有金融资本受托管理机构 经营稳健 资产负债表健康 [2] - 汇金公司现金流充足稳定 每年获得稳定的现金分红 可动用的自有资金规模较大 [2] - 汇金公司融资渠道畅通高效 已建立起覆盖短中长期限 成熟稳定的市场融资渠道 还可获得中国人民银行流动性支持 [2] - 央行表示坚定支持汇金公司加大力度增持股票市场指数基金 并在必要时提供充足的再贷款支持 [2] 汇金公司的历史作用与市场影响 - 汇金公司是资本市场上的"国家队" 发挥着"中国版平准基金"作用 自2008年以来多次参与维护资本市场稳定工作 [3] - 2023年10月汇金公司两次表态支持A股市场 2024年2月再次表示充分认可当前A股市场配置价值 已扩大ETF增持范围 并将持续加大增持力度 [3] - 汇金公司2024年2月的增持行动直接触发了A股2024年春节前后的反弹行情 使市场摆脱悲观预期和资金供需的负循环 [3] - 汇金公司过往多次增持ETF 成为A股市场重要的长期配置资金 支持A股价值板块的估值修复 是市场波动加剧阶段稳定A股市场中枢的中坚力量 [3] 市场分析与预期 - 汇金公司连续两日表态坚决维护资本市场平稳运行 在当前市场面临外部风险因素冲击的背景下 此次增持将有效凝聚市场共识 推动投资者从短期波动中聚焦长期价值 [4] - 随着市场情绪回升 A股市场有望逐步摆脱短期扰动 回归反映国内经济基本面逐步向好的理性轨道 [4] - 未来储备政策有望陆续出台 平准基金和陆续出台的政策将在流动性和风险偏好两个层面为市场提供支撑 [4]

市场表现 - A股探底回升，上证指数翻红，北证50指数大涨6.88%，科创50指数大涨3.9% [2] - 军工股集体爆发，近20股涨停，半导体板块走高，寒武纪、中芯国际涨超5% [2] - 沪深两市半日成交额1.12万亿元，较上个交易日放量明显 [2] 资金流入 - 4月8日ETF获资金净流入1117.8亿元，创历史新高，超过去年10月8日的1093.94亿元 [2][4] - 6只宽基ETF单日净流入超百亿元，合计791.73亿元，占股票型ETF比例达74% [4] - 2个交易日股票ETF吸金超1780亿元 [3][4] 机构动向 - 汇金公司、中国诚通、中国国新等中央企业增持ETF，释放稳市信号 [5] - 汇金公司首次提出类"平准基金"定位，央行提供再贷款支持 [5] - 机构投资者占比提升至66.9%，国资机构主要配置宽基类ETF [6] 公募基金 - 博时基金自购6500万元，鹏扬基金自购1500万元，招商基金自购5000万元 [8][9] - 6家基金公司科创综指ETF联接基金集中成立，募集规模合计132.42亿元 [11] - 14只科创综指ETF联接基金合计募集规模超170亿元 [11] 政策与市场信心 - 政策组合拳遏制恐慌情绪，市场风险偏好修复 [11] - 华夏基金认为汇金增持有效遏制风险蔓延，类"平准基金"机制将完善 [11] - 博时基金指出国内经济韧性强劲，政策持续发力，创新活力充沛 [12] 行业观点 - 大成基金姚余栋称"中国版平准基金"机制构建完成，传递战略定力 [13] - 华夏基金分析市场有望步入修复阶段，快速下挫后存在交易机会 [11] - 博时基金认为中国权益资产估值处于洼地，是逆向布局时刻 [12]

中央汇金公司增持ETF及市场影响 - 中央汇金公司定位为资本市场"国家队"，自2008年起持续发挥类"平准基金"作用以维护市场稳定 [1][1] - 2025年4月7日公告宣布再次增持ETF基金，并明确未来将继续增持以维护市场平稳运行 [1][1] 历史增持效果与市场意义 - 2023年10月及2024年2月两次增持ETF均成为市场风向标，通过流动性注入和政策预期引导有效稳定情绪，被称作"中国版平准基金" [2] - 增持行动为后续市场企稳回升创造有利条件，体现中长期资金的市场调节能力 [2] A股配置价值与增持策略 - 中央汇金公司高度认可当前A股配置价值，指出企业质量提升、新质生产力企业占比增加，且估值处于历史低位 [2] - 将加大ETF配置力度，均衡增持结构，强调发挥"耐心资本"和"稳定器"作用以平抑异常波动 [2] 政策支持与流动性保障 - 中国人民银行明确支持中央汇金公司增持股票指数基金，承诺提供充足再贷款支持以维护市场稳定 [3]

政策与市场动态 - 中国人民银行和中央汇金公司明确中央汇金作为资本市场"国家队"的角色 发挥类"平准基金"作用 央行承诺必要时提供充足再贷款支持 [2] - 中国诚通拟使用1000亿元股票回购增持再贷款资金增持上市公司股票 作为国有资本运营平台服务国家战略 [2] - 全国社保基金理事会已主动增持国内股票 近期将继续增持 在保障基金安全前提下实现保值增值 [3] - 国务院国资委支持央企加大增持回购力度 加强对央企市值管理指导 打造价值投资优质标的 [3] - 国家金融监管总局优化保险资金权益类资产监管比例 加大对资本市场和实体经济支持力度 [3] 地方与行业举措 - 上交所与10家券商座谈 机构一致看好中国资本市场前景 承诺促进市场健康稳定发展 [4] - 浙江省国资委联合金融监管部门召开座谈会 支持省属国有上市公司股票回购增持 [4] - 上海市国资委印发加强国有控股上市公司市值管理工作意见 从六方面支持市值管理 [4] - 广州出台"并购重组十条" 支持上市公司并购重组实现高质量发展 [4] - 北京拟建设数据要素综合试验区 支持数据企业上市 目标2027年建成可信数据基础设施 [6] 央企与上市公司行动 - 国家电网推动控股上市公司提升投资价值 国电南瑞拟回购5-10亿元 [8] - 中国海油集团拟20-40亿元增持公司A股及港股 [9] - 中国兵器工业集团已启动增持计划 [10] - 中国能源建设集团加快实施上市公司增持计划 [11] - 国机集团建立常态化股票回购增持机制 [12] - 中国中煤继续推进对新集能源的增持计划 [13] - 中国航空工业集团支持旗下上市公司科技创新和资本结构优化 [14] - 国家能源集团支持控股上市公司高质量发展 [14] - 国投集团加大股份增持和回购力度 [14] 上市公司具体计划 - 中国铝业控股股东拟10-20亿元增持A股和H股 [15] - 海油工程控股股东拟增持3-5亿元 [16] - 中船防务一季度净利润预计增长1005%-1200% [17] - 中国海防一季度净利润预计增长692.8% [18] - 工业富联一季度营收预计增长34%-35.6% 净利润增长24.4%-26.8% [18] - 洛阳钼业一季度铜、钴、铌产品产量增加且价格上涨 [19] - 潍柴动力拟分拆子公司至香港上市 [20] - 深康佳A控股股东或变更 [21] - TCL科技董事长提议7-8亿元回购 [22] - 立讯精密实控人提议10-20亿元回购 并拟增持2-3亿元 [23] - 川投能源控股股东拟5-10亿元增持 [24] - 紫光国微董事长提议1-2亿元回购 [25] - 中国广核控股股东拟增持不超5%H股 [26] - 中科创达拟5000万-1亿元回购 [27] - 华工科技董事长提议3-4亿元回购 [28] - 仙鹤股份控股股东拟3-5亿元增持 [29] - 长城证券控股股东拟5000万-1亿元增持 [30] - 浙商中拓控股股东拟增持1%-2% [31] - 五粮液集团拟5-10亿元增持 [32] - 东华能源控股股东拟增持1.9%-2% [33] - 新和成实控人提议3-6亿元回购 [34] - 大华股份拟3-5亿元回购并减少注册资本 [35] 券商观点 - 银河证券认为中国版平准基金将提振市场信心 A股长期向好 科技产业估值重塑空间大 [37] - 国新证券建议在调整中寻找机会 短期关注业绩和政策驱动板块 长期布局科技创新标的 [38][39]