公司高管变更 - 万家基金于4月17日宣布多项高管变更，董事长方一天因个人原因于4月16日离职 [1] - 原总经理陈广益转任公司董事长，原副总经理莫海波转任公司总经理，新任董事长与总经理均从公司内部提拔 [1] - 新任董事长陈广益已在万家基金工作长达21年，自2005年3月加入，历任多个运营及管理职务，并于2021年3月起任公司董事、总经理 [1][2] - 新任总经理莫海波已在万家基金工作长达11年，于2015年3月加入，长期在投研一线工作，曾任投资研究部总监，并于2022年8月起任公司副总经理 [1][2] 新任管理层背景 - 新任总经理莫海波证券从业时间长达16年，管理公募基金近11年，目前仍在管理公募基金 [2] - 莫海波目前在管基金共有6只，截至去年年末，在管规模达127亿元 [2] - 莫海波管理的万家品质生活、万家新兴蓝筹任职回报均超过600%，万家臻选、万家社会责任定开任职回报均超过400% [2] - 莫海波管理的基金持股以人工智能、传媒以及部分消费行业为主 [2] - 新任董事长陈广益曾任职兴证全球基金运作保障部，在万家基金曾任运作保障部副总监、基金运营部总监、交易部总监、公司总经理助理等职，2019年6月起任公司首席信息官 [2] 公司经营现状与规模 - 截至去年年末，万家基金旗下公募管理规模为5956亿元 [3] - 根据已披露的一季报数据，公司最新公募规模已达到6000亿元大关 [1][3] - 公司旗下公募产品规模以固收类为主，货币基金和债券型基金合计规模突破5000亿元 [3] - 公司近几年发力ETF产品，此类产品最新规模达到220亿元以上 [3] - 公司混合型基金规模接近500亿元 [3] 公司未来发展规划 - 在主动权益领域，公司将持续强化“平台型、一体化、多策略”投研体系建设 [3] - 在被动指数领域，公司高度重视被动指数业务的发展前景 [3] - 在低利率时代，为满足客户对稳健型产品需求显著上升的趋势，公司将持续完善“固收+”和FOF产品体系，优化投资策略，严控产品回撤，为投资者提供稳健的底仓型配置工具 [3]

港交所推出全新科技类指数 - 香港交易所于4月13日宣布新增两项科技类指数，以拓展跨境投资工具并丰富市场指数生态[1] - 新增指数包括“香港交易所韩国交易所半导体指数”和“香港交易所科技及美国科技100指数”[2] - “香港交易所韩国交易所半导体指数”是港交所与韩国交易所首只联合冠名指数，追踪符合港股通资格的香港上市半导体公司及韩国交易所半导体15指数的表现[2] - “香港交易所科技及美国科技100指数”追踪港交所科技100指数所有成份股及在纳斯达克上市的100家市值最大科技公司（包括美股七巨头）的表现[2] - 两项指数的结构均为符合港股通资格的香港上市公司权重约占60%，海外上市公司占比约40%[2] 指数战略意义与市场影响 - 新指数旨在推动市场开发更多可纳入南向ETF通的交易所交易基金，为投资者提供更多元的跨市场机遇[2] - 分析认为，此次新增有助于提升香港交易所指数的全球代表性与资产配置效率[3] - 在互联互通机制持续深化的背景下，跨境指数与ETF产品的创新落地，有望为境内外投资者提供更多元的资产配置工具[1] - 此举有望进一步提升香港市场的国际资产配置枢纽功能[1] - 从行业发展角度看，香港交易所持续推动指数体系创新以促进区域互联互通，新指数推出将丰富指数生态圈并促进ETF市场活跃度提升[5] 相关产品与机构布局 - 香港交易所已与博时基金（国际）、大成国际资产管理、易方达资产管理（香港）、广发国际资产管理及华泰盈科资产管理签订指数授权协议[4] - 上述机构计划在获得监管批准后，在香港市场推出追踪两项新指数的ETF产品[4] - 华泰盈科资产管理表示将依托母公司华泰柏瑞的综合优势，开发可纳入南向ETF通的科技主题ETF[4] - 博时国际认为新指数为ETF产品创新提供了新方向，将积极推动相关ETF产品落地[4] - 易方达香港期待通过推出追踪新指数的ETF产品把握跨境投资新机遇，巩固香港的金融枢纽角色[4] 产品潜在影响与机遇 - ETF作为互联互通的重要载体，正在成为跨境资金配置的重要工具[5] - 新指数对应的ETF产品若纳入南向ETF通，有望进一步拓宽内地资金参与全球科技资产的路径[5] - 跨市场科技主题产品布局正在加速推进[1] - 多家中资资管机构的海外子公司已获得指数授权，拟推出挂钩ETF产品[1]

证监会再提创业板股指期货 - 2026年4月10日，中国证监会发布《关于深化创业板改革 更好服务新质生产力发展的意见》，提出“优化创业板宽基指数体系，推出更多创业板相关ETF产品和期权品种，适时推出创业板股指期货” [1] - 这是继2024年4月19日证监会提到“丰富科创板、创业板衍生品供给，积极推进科创50、创业板股指期货和期权研发上市”后，再次提及创业板指数衍生品 [1] 当前股指期货市场发展平稳 - 中国金融期货交易所已推出4个品种股指期货，分别为沪深300（2010年4月16日上市）、中证500与上证50（2015年4月16日上市）、中证1000（2022年7月22日上市） [2] - 各品种上市后运行平稳，市场机制与风险管理体系持续优化，监管框架完善，交易规则透明，有效抑制了过度投机 [2] - 期现联动紧密，基差总体处于合理区间，未出现非理性波动或交割风险，市场流动性保持在健康水平 [2] - 投资者结构多元化，机构参与者占比稳步提升，套期保值与套利策略更为成熟 [2] 创业板指数投资受广泛关注的原因 - 创业板指数是市场对经济新旧动能转换的理性映射，汇聚了大量新一代信息技术、新能源、生物医药等领域的成长型企业 [3] - 其指数走势与科技创新周期、产业政策导向高度相关，在传统蓝筹增长中枢下移的背景下，被视为捕捉经济结构性机会的“风向标” [3] - 跟踪创业板指数及其细分指数的ETF、联接基金、指数增强基金日益丰富，为不同资金提供了低门槛、高效率的配置通道 [3] - 注册制改革后创业板包容性提升，优质标的持续纳入，强化了指数的代表性与可投资性 [3] 创业板股指期货推出的意义 - 若推出，将标志着在深圳单市场指数衍生品领域实现历史性“破题”，弥补长期存在的产品线短板 [4] - 此前深圳市场缺乏配套的期货风险管理工具，投资者需借助其他市场的跨品种操作，效率受限且难以完全锁定风险 [4] - 上市后，将与现有产品形成互补，构建更完整的权益类衍生品体系 [4] - 为投资者提供直接、高效、低成本的对冲与套利工具，有助于引导长期资金增配创业板优质标的 [4] - 衍生品带来的价格发现与风险转移功能，能够平抑标的资产的非理性波动，提升定价效率 [4] - 体现了多层次资本市场建设的深化，满足了深圳作为科技创新聚集地对金融创新的需求，并为后续更多衍生品创新积累了制度经验 [4]

报告行业投资评级 - 投资评级：看好（维持）[1] 报告核心观点 - 保险板块：银保新单销售景气度较高，头部险企增速显著优于行业，看好其在“报行合一”与分红险转型下的价值修复与市占率提升[3][4] - 证券板块：基金定期报告信息披露准则修订体现投资者导向，有利于行业长期健康发展；公募基金销售保有规模数据显示权益类基金销售情况较好，券商渠道增速表现突出[5][6] - 多元金融板块：大宗商品价格波动加剧推升期货市场活跃度，期货公司营收与净利润同比大幅增长，盈利情况明显改善[7][8] 保险板块总结 - 2026年2月，79家人身险公司银保渠道实现新单保费690亿元，同比增长6.9%[4] - 2026年1-2月，银保渠道累计新单保费达2814亿元，同比增长21.7%；累计期缴新单保费1331亿元，同比增长21.0%[4] - 头部险企“老七家”前2月银保期缴新单合计增速约70%，显著快于行业整体增速[4] - 推荐关注中国人寿、中国平安、中国太保和中国财险[8] 证券板块总结 - 证监会修订基金定期报告信息披露准则，新增投资者盈利比、中长期业绩全维度对比、股票换手率及“基金综合费用”等指标，旨在提升行业透明度[5] - 2025年下半年，前20名基金代销机构非货币市场基金保有规模为8.28万亿元，环比2025年上半年增长15%[6] - 前20名代销机构权益基金保有规模为4.53万亿元，环比增长17%；其中股票指数型基金保有规模1.69万亿元，环比增长30%[6] - 券商渠道在非货基保有规模上增速表现较好，中信证券、华泰证券、国泰君安证券、海通证券、广发证券、中信建投证券、招商证券、中国银河证券、国信证券环比增速分别为31%、20%、27%、24%、53%、25%、22%、33%[6] - 推荐关注华泰证券，建议关注中信证券、广发证券和兴业证券[8] 多元金融板块总结 - 2026年1月，期货公司整体营业收入48.28亿元，净利润17.75亿元，同比分别增长75%和215%[7] - 2026年1月单月净利润为2021年以来最高水平，环比营收基本持平但净利润大增160%[7] - 业绩改善主要受经纪业务（手续费激增）、风险管理业务（基差贸易、场外期权）及资管业务（CTA策略产品）推动[8] - 建议关注南华期货[8] 重点行业数据总结 - 图表展示了日均股基成交额、两融余额、新发公募基金份额、IPO及再融资募集资金等市场数据[11][13][17] - 2025年下半年非货基保有规模前20机构中，蚂蚁基金以18098亿元居首，招商银行以12484亿元次之[22] - 2025年下半年权益基金保有规模前20机构中，蚂蚁基金以10178亿元居首，招商银行以6105亿元次之[25] - 2025年下半年股票型指数基金保有规模前20机构中，蚂蚁基金以4825亿元居首，中信证券以1486亿元次之[26] 重点公司公告总结 - 东吴证券：拟发行股份及支付现金购买东海证券83.77%的股份[27] - 中金公司：重大资产重组相关工作正在积极推进中[28] - 天风证券：因信息披露违法违规等收到多项行政处罚及监管措施，被罚款并暂停部分业务[29] - 广发证券：拟向广发控股（香港）有限公司增资不超过61.01亿港元[30] - 南华期货：变更董事会秘书[31] - 南京证券：变更公司董事长[33] - 西南证券：向特定对象发行A股股票方案获国资委批复，拟募资不超过60亿元[33]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 以人工智能(AI)算力相关硬件上游、硬件、服务器等产业链环节核心股票池为基础,通过基准指数权重穿透方法,计算各ETF基准指数持股权重,保留权重较高的指数和ETF产品[1] 根据相关目录分别进行总结 人工智能(算力)技术概况 - 人工智能是研究、开发用于模拟、延伸和扩展人类智能的理论、方法、技术及应用系统的一门技术科学,其核心在于通过计算机系统模拟人类智能,应用领域涵盖机器人、语言识别、图像处理、智能决策等[1] 人工智能(算力)产业链公司 - **服务器硬件上游**：德福科技、菲利华、浪潮信息、紫光股份、工业富联、中兴通讯、中材科技、宏和科技、东材科技、江南新材、中科曙光、华勤技术[3] - **服务器硬件**：寒武纪、海光信息、东芯股份、摩尔线程、壁仞科技、沐曦股份、云天励飞、北京君正、瑞芯微、龙芯中科、澜起科技、德明利、江波龙、全志科技、博通集成、复旦微电、富满微、纳芯微、国科微、景嘉微、安路科技、兆易创新、佰维存储、开普云、帝科股份[3] 重点关注ETF标的清单 |基金代码|基金名称|指数代码|指数名称|持股权重(%)| | --- | --- | --- | --- | --- | |159540|易方达国证信息技术创新主题ETF|CN5075.CNI|国证信创|53.37| |589030|易方达上证科创板芯片设计主题ETF|950162.CSI|科创芯片设计|43.50| |159546|国泰中证全指集成电路ETF|932087.CSI|集成电路|42.31| |159813|鹏华国证半导体芯片ETF|980017.CNI|国证芯片(CNI)|39.30| |588890|南方上证科创板芯片ETF|000685.SH|科创芯片|37.53| |516920|汇添富中证芯片产业ETF|H30007.CSI|芯片产业|37.51| |159325|南方中证半导体行业精选ETF|932066.CSI|半导体行业精选|37.38| |512760|国泰CES半导体芯片ETF|990001.CSI|中华半导体芯片|36.20| |515320|华安中证电子50ETF|931461.CSI|电子50|35.36| |512480|国联安中证全指半导体ETF|H30184.CSI|中证全指半导体|34.07|[4]

贝莱德2025年第四季度13F持仓报告核心观点 - 资管巨头贝莱德的美股持仓总市值达5.92万亿美元，较上季度增加约2100亿美元，环比增长3.67% [1] - 在AI产业加速发展的背景下，公司持仓权重进一步向AI产业链倾斜，AI相关标的权重显著提升 [1] - 公司对2026年AI领域持乐观态度，预计结构性行情有望延续，并从硬件基础设施向更多应用行业扩散 [3] 持仓总览与变动 - 2025年第四季度，贝莱德新建仓247只美股，增持标的3309只，同时清仓165只股票，减持标的1546只 [1] - 前十大重仓股格局整体稳定，分别为英伟达、苹果、微软、亚马逊、谷歌-A、博通、谷歌-C、Meta、特斯拉以及礼来，合计占其总市值的30.41% [2] - 英伟达以超6%的组合权重继续为第一大重仓股，持股超19亿股，季末持仓市值约3625亿美元，较上季度增加约1455万股 [2] 重点增持标的 - 按权重变动幅度排序，前五大加仓标的依次为谷歌-A、谷歌-C、礼来、美光、苹果 [1] - 半导体与AI算力产业链获全面加码，对美光持仓数量增幅达7.33%，对AMD持仓数量增加8.17%，对甲骨文持仓数量增加5.82% [1] 重点减持标的 - 前五大减持标的依次为标普500ETF-SPDR看涨期权、ServiceNow、Strategy、AT&T、Kellanova [2] - 其中，标普500看涨期权权重降幅最大，ServiceNow、Strategy、AT&T等持仓亦小幅回落 [2] 行业观点与展望 - 人工智能作为重塑生产力与生产关系的科技革命，目前仍处于进行时 [3] - 2026年AI领域的结构性行情有望延续，并逐步从硬件基础设施向更多应用AI技术的传统行业与新兴产业扩散 [3] - 对于AI等科技成长板块，需密切关注估值水平与公司基本面现金流改善的匹配度，甄别“真增长” [3] - 尽管2025年部分标的估值已偏高，但由于AI对各行各业的改造远未完成，2026年恐怕难以完全证实或证伪支撑其高估值的远期现金流预期，因此AI主题行情预计仍将活跃 [3]

宏观环境与行业趋势 - 2026年是“十五五”规划开局之年，战略机遇与风险挑战并存 [3] - 国际地缘冲突频发，美欧传统盟友关系出现深层次裂痕，但中国在国际论坛上的发声为世界注入确定性 [3] - 以AI为代表的新一轮科技革命加速演进，正重塑生产方式、产业格局和全球竞争版图 [3] - 2025年中国经济顶压前行，实现全年GDP同比增长5%的预期目标 [3] - 2026年宏观政策持续靠前发力，经济转型向纵深突破，资本市场运行环境持续改善 [3] - 中国经济长期向好的基本趋势没有改变 [3] - “十五五”规划首次将“建设金融强国”纳入国家五年规划重点任务 [4] - 公募基金行业正从“规模导向”加快转向“回报导向”，从追求速度转向夯实能力，从同质竞争转向差异化发展 [4] - 随着房地产金融属性弱化、存款加速“脱媒”，居民与企业金融资产配置需求持续释放，为公募基金行业打开长期发展空间 [4] - 2025年公募基金全行业规模增长超14%，行业步入结构优化、质量优先的高质量发展新阶段 [4] 公司战略与经营成果 - 公司锚定“值得信赖的一流资产管理人”的战略愿景，坚持守正创新、深化改革攻坚 [6] - 公司公募资管规模达2473亿元，自2021年“二次创业”以来连续五年保持良好发展势头 [6] - 公司全面强化投研核心竞争力，持续完善“平台式、一体化、多策略”投研体系 [6] - 公司形成固收、权益、量化、多元资产协同发展的投资格局 [6] - 公司产品体系迭代优化，成功发行首只ETF产品，产品线不断完善 [6] - AI赋能业务场景加速落地，全年重大风险事件“零新增” [6] - 海南分公司顺利设立，人才梯队持续优化，管理基础更加稳固 [6]

恒生指数系列季度检讨结果 - 恒生指数成份股数目由88只增加至90只，新纳入宁德时代、洛阳钼业和老铺黄金，剔除中升控股，变动将于2026年3月9日起生效 [1] - 截至2025年12月底，被动式追踪恒生指数系列的产品资产管理总值约为1177亿美元，新纳入成份股将迎来被动资金加仓 [1] - 恒生中国企业指数成份股数目维持50只，新纳入贝壳和地平线机器人，剔除华润啤酒及蒙牛乳业 [2] - 恒生科技指数与恒生生物科技指数成份股均无变动，数目分别维持30只 [2] - 恒生综合指数成份股数目由507只增加至532只，新纳入53只股票，剔除28只股票，新纳入股票包括东亚银行、俄铝、小马智行、文远知行、周大福创建等 [2] 机构对港股市场的观点与配置建议 - 招商证券认为恒生科技指数近期走弱是一次剧烈的流动性冲击，但板块基本面与做多逻辑未变，当前海外流动性冲击高峰已过，“buy the dip”是有效策略，港股科技相对于A股科技的折价接近历史最高水平，或将触底反弹，建议逢低买入科技（AI与互联网）、非银（保险）与红利方向 [3] - 国元国际指出当前港股不缺少南下资金支持，但短期内因美联储政策方向不明，市场缺少清晰趋势，避险情绪增加，预计港股市场短期内仍将以震荡盘整为主 [3][4] - 兴业证券表示港股科技硬件与应用端经历调整，应用/互联网龙头估值已处于历史底部区间附近，风险收益比提升，胜率较高，可作为组合底仓等待契机 [4] - 兴业证券继续看好港股顺周期龙头景气低位改善，认为中国经济“降速+增效”背景下，龙头盈利有望逐步修复，春节消费数据可能成为催化，港股消费股在服务消费与新消费领域龙头较多，且顺周期龙头安全边际充足，估值多处于历史50分位数以下，部分拥有不低股息率 [4] - 2026年以来港股行情分化明显，科技和电讯拖累恒指，而其他行业取得不错正收益，红利相关方向大幅走强 [4]

上海证券交易所2026年办实事项目清单核心内容 - 上交所发布2026年为市场办实事项目清单 涵盖上市审核 一线监管 产品创新 市场服务 投资者保护 信息技术等主要业务领域 共五个方面十件实事 [1] 优化信息公开与便利性 - 拓展官网业务规则查询系统在线浏览功能至全部业务指南 [1] - 整合同一发行人在上市审核 持续监管等阶段的信息披露内容 [1] - 建立持有型不动产ABS证券信息披露专区 [1] 提升监管服务与公司治理 - 完善ESG信息披露评价标准 [1] - 拓展上市公司股东会“一键通”手机投票服务 [1] - 将董秘任职培训模式由线上调整为线上线下相结合 [1] 丰富投资产品与工具 - 进一步完善“固收+”多资产类指数体系 [1] - 加强指数及ETF产品宣传推广 [1] 深化市场综合服务 - 举办各类产业沙龙 搭建政府 产业 资本 科研等各方沟通交流平台 [1] - 升级官网股票期权专栏 [1] - 提升中国证券博物馆展览和服务功能 [1] 降低市场运行成本 - 持续推进降费让利 预计2026年向市场让利约11.13亿元 [1] 市场反馈与生态建设 - 上交所欢迎各市场参与人就项目清单提出意见与建议 [2] - 旨在共同构建更加透明 高效 友好的市场生态 [2]

上海证券交易所2026年办实事项目清单核心内容 - 上交所发布2026年为市场办实事项目清单 涵盖上市审核、一线监管、产品创新、市场服务、投资者保护、信息技术等主要业务领域的五个方面十件实事 [1] 优化信息公开与便利性 - 拓展官网业务规则查询系统在线浏览功能至全部业务指南 [1] - 整合同一发行人在上市审核、持续监管等阶段的信息披露内容 [1] - 建立持有型不动产ABS证券信息披露专区 [1] 提升监管服务与公司治理 - 完善ESG信息披露评价标准 [1] - 拓展上市公司股东会“一键通”手机投票服务 [1] - 将董秘任职培训模式由线上调整为线上线下相结合 [1] 丰富投资标的与产品推广 - 进一步完善“固收+”多资产类指数体系 [1] - 加强指数及ETF产品宣传推广 [1] 深化综合服务与平台建设 - 举办各类产业沙龙 搭建政府、产业、资本、科研等各方沟通交流平台 [1] - 升级官网股票期权专栏 [1] - 提升中国证券博物馆展览和服务功能 [1] 降低市场运行成本 - 持续推进降费让利 预计2026年向市场让利约11.13亿元 [1] 市场反馈与生态建设 - 上交所欢迎各市场参与人对项目清单提出意见与建议 [2] - 旨在共同构建更加透明、高效、友好的市场生态 [2]