寿险行业规模与结构 - 截止2024年底寿险行业规模保费4.6万亿元，其中原保费收入4.0万亿元（占比87.1%），保户投资款新增交费5787亿元（占比12.6%），投连险独立帐户新增交费168亿元 [1][12][14] - 2023年度寿险行业原保费收入3.5万亿元，结构为：普通寿险2.0万亿元（57.1%）、分红保险7142亿元（20.5%）、健康险7208亿元（20.7%）、意外险449亿元、万能险97亿元、投连险4亿元 [3][16][19] - 原保费收入占比从2015年的65.3%提升至2024年的87.1%，万能险占比从31%下降至12.6% [14] - 分红险占比从2005年的60%持续下降至2023年20.5%，创历史次新低 [6][19] 险种结构变迁特征 - 普通寿险占比从2008年11.5%波动上升至2023年57.1%创历史新高 [17] - 健康险占比从2001年3.7%持续提升至2020年22.9%，2023年回落至20.7% [19] - 万能险规模从2016年1.1万亿元缩减至2024年5787亿元 [14][16] - 新单保费收入2023年1.3万亿元，占保费收入比例38.2%处于历史低位 [25] 头部公司产品结构差异 - 国寿/平安寿/太平的普通寿险占比最高（66.9%/58.4%/57.5%）[9][28] - 泰康分红险占比61.1%显著高于行业，且长期维持60%以上 [9][26][28] - 人保寿险普通寿险和分红险占比均衡（42.9%/40.3%）[9][28] - 友邦健康险占比42.4%为第一大险种 [9][28] 行业转型趋势 - 行业向"低保底+高浮动"分红险转型应对利差损 [8][21] - 2023-2024年可能是分红险占比筑底关键时点，未来有望逐步回升 [9][20] - 转型面临消费者认知、销售渠道、产品设计等挑战 [8][21]

报告行业投资评级 - 维持保险行业“增持”评级 [83] 报告的核心观点 - 预定利率调整有望提升新业务价值，长期股票投资试点扩大增强资产端弹性，资产负债匹配需进一步优化，估值驱动主要来自资产端改善预期，建议关注资产负债管理能力较优、保险服务业绩领先的上市险企 [83] 各部分总结 预定利率将调整，新业务价值有望继续提升 - 预定利率研究值将调整，一季度较年初下降21BP至2.13%，二季度有望继续下调，预计8 - 9月触发产品预定利率下调机制 [8] - 2025年4月人身险原保费收入累计增长1.3%，增速转正，预计三季度预定利率下调至2%，将降低负债刚性成本，提升新单价值率与销售意愿 [12] - “报行合一”使银保渠道佣金降低，新业务价值率改善，后续银保渠道有望成发力方向，提升新业务价值 [14] 长期股票投资试点扩大，资产端弹性增强 - 利差损压力下，险企风险资产配置需求提升，长期股票投资试点扩大，高股息资产配置有望增加 [27] - 截至2025年一季度，保险资金运用余额同比增长16.7%，股票投资占比趋于提升，基金投资占比下降 [33] - 2024年上市险企投资资产平均增速达19%，上半年权益投资收益有望随资产规模扩大增长，寿险公司资产端收益弹性更强 [39] 资产负债匹配有待进一步优化 - 资产负债久期错配引起险企净资产波动，上市险企资产负债久期仍存在错配，利率下行会导致净资产减少 [46] - 资产负债收益匹配待改善，长期资产收益率企稳面临挑战，保险公司通过调整产品和资产结构应对利差损风险 [50][57] 估值驱动主要来自资产端 - 保险合同服务业绩是核心利润来源，新业务价值提升有望提高保险服务业绩 [59] - 险企利差损风险压制估值，当前上市保险公司PEV估值水平为0.70，PB估值处于历史中等水平，未来净资产有望增长巩固估值稳定性 [67][71] - 估值驱动来自资产端改善预期，资本市场有望提升，险资海外资产布局加强，部分险企股息率高，港股保险股有望吸引增量资金 [75][81] 投资建议 - 建议关注资产负债管理能力较优、保险服务业绩领先的上市险企 [83]

奖项荣誉 - 中荷人寿山东省分公司荣获"2024年度通讯工作先进公司"奖项，表彰其在宣传工作上的出色表现[1] - 该奖项是对公司过去一年宣传工作的肯定，也是激励其继续深耕行业宣传的动力[1] 宣传策略与成果 - 公司将信息宣传视为塑造品牌形象、传递行业价值的重要抓手，积极构建多元化宣传矩阵[3] - 2024年公司拓宽宣传渠道，整合线上线下资源，围绕金融教育、行业动态、服务创新、公益实践等领域发力[3] - 全年发布内外部宣传稿件近千篇次，向社会传递保险行业正能量[3] 金融消费者教育创新 - 公司以"3・15"、"7.8保险公众宣传日"等活动为契机，策划特色金融教育活动[4] - 创新推出"金融知识赶大集"活动，将专业知识融入市集场景[4] - 开设"金融知识小课堂"，用通俗语言为社会大众答疑解惑，全年开展近百场专场活动[4] - 拍摄10余个金融教育短视频，通过小剧场形式让知识更生动，累计触达消费者15万余人次[4] 社会责任与公益活动 - 公司持续推动蜜丝会、蜜堂时课等特色品牌项目，为客户提供高品质增值服务[5] - 开展保蓓公益行、爱心助学、精准扶贫等公益活动，践行企业社会责任[5] 未来展望 - 公司将以此次获奖为动力，继续深耕信息宣传与品牌建设[6] - 计划提升品牌传播广度与深度，以更优质内容和创新形式讲述行业故事[6]

公司动态 - 泰康保险集团向旗下泰康养老增资20亿元 这是2023年以来第四次增资 [1] - 泰康人寿江西分公司撤销南义营销服务部申请获监管批复 [1] - 泰康人寿山东三家营销部撤销申请获监管批复 包括日照南湖、夏庄、黄墩营销部 [2][7] - 泰康人寿福建宁德屏南支公司及泉州东海、城东、南安营销部撤销申请获批复 [8] - 泰康人寿广东韶关乐昌、河南平顶山叶县、河北沧州黄骅等分支机构撤销申请获批 [8] - 2024年以来泰康人寿累计撤销181家分支机构 覆盖河南、四川、辽宁等市场 [2][9] 经营数据 - 泰康人寿2024年营业收入2814.2亿元 较2020年增长约700亿元 [3] - 2024年归母净利润143.21亿元 较2020年减少近50亿元 [3] - 2024年一季度保险业务收入约700亿元 同比下降17.81% [12] - 2024年一季度归母净利润24.69亿元 同比增长38.9% [12] - 核心偿付能力充足率220.49% 综合偿付能力充足率321.42% 环比分别下降10.85和3.22个百分点 [12] 产品与退保 - 2024年泰康人寿退保金142.55亿元 同比上升34.77% [14] - 三款产品退保金额合计111.09亿元 包括赢家人生终身寿险(51.16亿元)、鑫账户至尊版(34.11亿元)、附加财富赢家(25.82亿元) [14] - 赢家人生终身寿险退保率19.53% 退保金额是新增保费的118.6倍 [14] 合规与投诉 - 泰康人寿内蒙古包头中心支公司因代理人介绍产品不当被罚款8.5万元 [18] - 江西九江中心支公司因编制虚假财务资料等被罚款15.5万元 [18] - 西萍乡中心支公司因销售误导等被罚款14万元 陕西榆林中心支公司因同类问题被罚19万元 [19] - 黑猫投诉平台涉及泰康人寿的投诉信息有数千条 主要涉及虚假宣传和误导投保人 [16][17] 行业趋势 - 保险行业正在进行"提质增效"调整 数字化应用导致线下营销部职能淡化 [10] - 险企出于降本增效考虑裁撤分支机构 营销部受到冲击 [11] - 泰康人寿作为非上市头部险企 其调整反映了行业整体趋势 [3]

又有两家"明天系"险企及相关责任人因违法违规被处罚。 6月13日，金融监管总局官网公布行政处罚信息，涉及天安财险、天安人寿及其相关责任人。其中，对天安财 险、天安人寿吊销业务许可证，多名责任人被禁业。 公司治理不真实、向关联方输送利益 其中，天安财险存在的主要违法违规行为包括：公司治理报告与实际情况不符，部分拟任高级管理人员未经任 职资格许可即履职，违规通过信托、存款、理财、股权基金投资向关联方输送利益，未按照规定使用经批准的 保险条款、保险费率，向监管部门提供虚假报告、报表、文件和资料等。 天安人寿存在的主要违法违规行为包括：公司治理报告不真实，董事尽职报告存在不实声明，薪酬管理报告不 真实，高管在未取得任职资格的情况下履行职责，违规将投资资产用于担保或提供贷款，违规通过关联交易向 实际控制人输送利益等。 吊销业务许可证、35人被罚 基于上述违法违规行为，金融监管总局对天安财险、天安人寿及相关责任人给予相应处罚。 公司层面，依据《保险法》等相关规定，对天安财险、天安人寿吊销业务许可证。 2020年7月，因相关机构触发接管条件，原银保监会决定对6家"明天系"机构实施接管，其中包括4家保险公 司：天安财产保险股 ...

活动概述 - 聊城金融监管分局联合聊城市保险行业协会举办"聊城保险业客户大回访"活动并上线"聊e保通"回访系统 [1] - 活动参与方包括山东省保险行业协会、聊城市政府、26家人身险公司及科技服务企业代表近200人 [1] - 现场发布《百万保单温情大回访倡议书》并开展系统操作培训 [1] 行业现状与发展 - 聊城保险业业务规模持续扩大 服务质量稳步提升 保障作用持续增强 为当地经济提供有力支撑 [2] - 2023年聊城金融监管分局推出四大专项行动：保险服务大提升、打击恶意代理退保、风险防控、中介市场清虚规范 [2] - 普惠型保险全面铺开 包括农业保险、大病保险、民生综合保险及"聊惠保""聊家保"等创新产品 [3] 监管与政策方向 - 监管机构要求保险公司通过回访强化售前售中售后全流程管理 补足服务短板 [4] - 活动目标包括排查风险保单、解决潜在风险、完善服务流程、提升消费者信任度 [4] - 行业需加强产品设计和服务模式创新 满足多样化保险需求 [4] 战略规划 - 聊城市锚定"6293"工作思路 推动保险业融入经济社会发展大局 [3] - 行业将持续践行"以人民为中心"发展思想 通过高质量服务筑牢权益保障防线 [5] - 重点打造"新信心"服务品牌 实现行业形象与消费者满意度双提升 [2]

行业背景与政策环境 - 中国60岁及以上老年人口达3.1亿人，占总人口比例的22%，老龄化加速推动养老保险需求增长[3] - 国家出台《养老保险公司监督管理暂行办法》、保险业新"国十条"等政策，引导行业回归养老主业[3][6][7] - 监管要求养老险公司聚焦年金险、人寿险等4类养老属性业务，剥离短期健康险业务[6] - 保险业新"国十条"首次提出大力发展商业保险年金，推动产品长期化与多元化[7][8] 国民养老保险经营表现 - 公司成立于2022年3月，注册资本113.78亿元，股东包括11家银行理财子公司及6家大型金融机构[3] - 2023年保险业务收入11.19亿元（同比+284.54%），净利润3.15亿元（同比+542.86%）[5] - 2024年全年保险业务收入48.08亿元（同比+329.67%），净利润4.3亿元（同比+36.51%）[5] - 2024年Q4业绩显著下滑：保险业务收入4.2亿元（环比Q3下降77.51%），净利润0.1亿元（环比Q3下降93.75%）[5] - 传统险为营收主力，专属养老险收入占比最低且从2023年220万降至2024年126万[10] 行业转型与市场动态 - 多家养老险公司2024年Q4出现营收环比下滑，反映监管新规下行业结构性调整[6] - 部分公司此前短期健康险占比高达70%，业务剥离导致保费收入承压[6] - 个人养老金产品总数达1031只，保险产品数量增长最快（233只）[10] - 行业从"规模导向"转向"长期价值导向"，短期阵痛后将更利于专注养老金融的机构发展[10]

【环球网财经综合报道】近日，三季度保险预定利率下调时点渐近，保险行业正掀起产品结构调整的浪潮。 在众多保险产品里，健康险表现突出。最新行业数据显示，其增速远超其他险种，已然成为寿险与财险公司共同的"新增长 曲线"。 行业内部发展分化明显。以五家健康险公司为例，2025年一季度整体规模保费和净利润增速较快，但人保健康是业绩主要 拉动力。 销售渠道和服务生态上，中小险企依赖的经代和银保渠道，在健康险销售中优势不足，还缺乏大公司的医疗康养资源。此 外，行业存在产品同质化严重、与医疗体系协同不足、数据基础薄弱、控费机制待健全、风险定价能力欠缺等问题。 细分领域同样问题频出。重疾险保障范围、赔付次数和比例差异小，存在"贵而不惠"、价格高保额低问题；主流健康险产 品保障错配，如"保健康不保非标体""保短期不保长期"；惠民保和百万医疗险理赔门槛高、保额虚高；短期医疗险缺乏长 期保障，服务体系不成熟。 业内人士指出，在三季度保险预定利率下调背景下，健康险成为保险行业转型发展的关键赛道。尽管挑战诸多，但各方共 同努力下，健康险有望高质量发展，为行业注入新活力。（陈十一） 然而，健康险市场虽前景向好，却挑战重重。保费收入方面，2 ...

行业现状 - 保险行业存在严重内卷现象，表现为产品同质化、价格战、诋毁同业、返佣返利、宣传误导等乱象 [2][4] - 税优健康险产品同质化严重，中小险企通过提高经代渠道佣金抢夺市场份额，大型险企产品被迅速模仿 [3] - 行业内卷导致行业声誉受损，增加中小险企成本负担和经营压力 [4] 内卷原因 - 外部原因：保费增速放缓，增量市场难寻，保险公司在存量市场中竞争 [2] - 内部原因：部分保险公司经营"唯规模论"，跟风抄袭"爆款"产品赚快钱，缺乏创新 [2] - 保险公司依赖"规模至上"旧模式，忽视客户分层需求和细分需求，不愿深耕细分领域 [5] - 保险公司创新意识和研发能力不足，依赖"模仿照抄"，热衷于费用竞争 [5] 解决方案 - 监管部门应推进"报行合一"，整治不正当竞争，加强合规考核，放宽产品创新限制 [6] - 保险公司应深耕细分领域，通过科技赋能开发差异化产品，提供优质服务增加客户黏性 [6] - 探索建立保险统一大市场，打破地方保护，推动资源跨区优化 [6] - 建立研发税收激励制度，对创新产品给予税收优惠，引导资源服务技术升级 [6] - 地方行业协会发文要求严格执行"报行合一"，杜绝恶性竞争 [7] 行业影响 - 内卷是一场没有赢家的消耗战，影响行业高质量发展 [2] - 行业正处于高质量发展转型期，内卷式竞争会留下长期隐患 [6] - 综合整治内卷式竞争已上升至国家高度，各行各业掀起"反内卷"之风 [6]

2025年6月6日， 第二届"保险家论道"研讨会暨中国保险竞争力排行榜发布会在北京成功举办 。本次研讨会由清华大学五道口金融学院《清华金融评 论》编辑部主办，会议主题为： "保险服务中国式现代化" 。会议上，多位来自国内保险领域的顶尖学者和资深从业者，围绕保险行业如何做好五篇大 文章，推动经济高质量发展等话题进行交流探讨。现场座无虚席，受到社会各界人士的广泛关注， 北京清控金媒《清华金融评论》事业部总经理白雪 主持会议。 图为会议现场 清华大学五道口金融学院党委委员、院长助理，《清华金融评论》执行主编张伟 代 表主办方致辞。 图为张伟致辞 他表示，当下，国内外形势严峻复杂，不确定性显著上升，对我国保险业的外部环境也造成了复杂影响。面对机遇和挑战，保险业去年以来也在 积极应变，主动响应国家战略、监管要求以及民生关切；一是以创新驱动发展，精准服务新质生产力；二是以民生需求导向，创新完善保险保障 体系；三是协同社会安全治理，发挥保险经济社会稳定器的核心定位。本次会议汇集保险行业创新实践，给予了行业互相借鉴，是我们搭建"保险 家论道"交流平台的初心，目的就是以《清华金融评论》杂志作为纽带，依托清华大学、清华大学五道口 ...