行业趋势与消费者行为 - 当代职场人养老观念转变，从追求“提前退休”转向通过实际行动为未来退休生活增添保障，养老被视为起始于年轻时代的终身投资[1] - 中国人口老龄化程度持续加深，截至2024年底，60岁及以上老年人口达3.1亿，占全国总人口的22.0%，养老需求呈现多元化、品质化、个性化趋势[9] 公司品牌与市场活动 - 泰康养老保险通过冠名中国高铁列车进行品牌传播，覆盖京沪、京广、沪宁、成渝、武广等主干线，深度影响京津冀、长三角、粤港澳大湾区等经济活跃区域，旨在提升商旅人群的养老规划意识[3] - 公司在高铁上采用头片、桌贴、海报、品牌天幕等多种媒体形式，全方位展现“泰康养老金 千万职工安心之选”的品牌主张，精准链接出行场景中的养老需求[9] 公司市场地位与业务规模 - 泰康养老保险是国内首家总资产超千亿的养老保险公司，拥有18年行业深耕经验[3] - 公司累计服务超过4万家企事业单位的1800万职工及家庭，是其“安心”之选[3][5] - 在个人养老金（第三支柱）服务中，公司已累计服务客户超30万人[5] 公司业务模式与战略 - 公司在泰康保险集团“支付+服务+投资”三端协同的新寿险商业模式引领下运营[3] - 公司构建了以企业/职业年金（第二支柱）、个人养老金（第三支柱）为核心的养老筹资融合发展路径[3] - 公司创新打造职域服务模式，构建从企业端至职工端的可持续服务生态，为客户提供“养老筹资+养老服务”的一站式养老解决方案[5] - 通过二三支柱协同模式，公司放大自身长期资金管理优势，赋能个人养老金运营能力提升[5] 公司财务与业绩表现 - 截至2025年三季度，泰康养老保险的养老金受托规模达6700亿元，稳居行业前列[5] - 公司在2024年及2025年连续两年蝉联“企业年金集合计划投资金牛奖”，其长期稳健投资业绩和综合管理水平受到行业高度肯定[5]

行业趋势：当代职场人的养老观念与行动转变 - 职场人养老观念从追求“提前退休”转向为未来退休生活增添保障的“进行时”和“终身投资”[1] - 养老需求呈现多元化、品质化、个性化趋势 截至2024年底中国60岁及以上老年人口达3.1亿 占总人口22.0%[9] - 养老金被视为职场人应对老龄化的有力杠杆和有效支撑[1] 公司战略：泰康养老保险的品牌传播与市场教育 - 公司通过冠名中国高铁列车进行品牌传播 覆盖京沪、京广、沪宁、成渝、武广等主干线及京津冀、长三角、粤港澳大湾区等经济活跃区域[4] - 传播旨在提升商旅人群的养老规划意识 将民生保障融入大众生活[4][7] - 利用高铁头片、桌贴、海报、品牌天幕等多种媒体形式 全方位展示“泰康养老金 千万职工安心之选”的品牌主张[9] 公司业务与市场地位 - 公司是国内首家总资产超千亿的养老保险公司 拥有18年行业经验[5] - 服务超1800万职工及家庭 累计服务超4万家企事业单位[5] - 截至2025年三季度 养老金受托规模达6700亿元 稳居行业前列[5] - 2024年及2025年蝉联“企业年金集合计划投资金牛奖” 投资业绩与管理水平受行业肯定[5] 商业模式与产品服务 - 在泰康保险集团“支付+服务+投资”三端协同的新寿险商业模式引领下运营[5] - 构建以企业/职业年金（第二支柱）、个人养老金（第三支柱）为核心的养老筹资融合发展路径[5] - 创新打造职域服务模式 构建从企业端至职工端的可持续服务生态 提供“养老筹资+养老服务”一站式解决方案[5] - 在第三支柱服务中 已累计服务个人养老金客户超30万人[5]

个人养老金政策与产品优势 - 个人养老金作为国家大力推行的养老第三支柱，集合了税收优惠、专属产品费率优惠和长期复利等多重优势 [2][20] - 开设个人养老金账户，每年最高缴存额为12000元，可在个人所得税申报时享受最高5400元的个税扣除，投资收益暂不征税，领取时按3%税率缴纳个人所得税 [4][22] - 个人养老金资金具有投资期限长、风险承受能力相对较强的特点，可利用国家退税政策实现投资策略上的安全垫效应 [2][20] - 个人养老金投资基金设有专属Y类份额，可享受更低的管理费和托管费，进一步优化投资成本 [4][22] 基金经理与投资理念 - 华商基金资产配置部总经理孙志远，拥有13.6年证券从业经历，其中6.7年证券投资经历、6.9年证券研究和基金研究分析经历（截至2025年9月30日）[8][26] - 孙志远作为“稳守反击型”基金经理，长期服务以稳健为导向的资金，专注绝对收益和相对收益的结合 [8][26] - 其投资理念认为养老金投资不应简单理解为“保守”，其长期性允许承担一定波动以换取更好回报，专业管理者的价值在于帮助投资者执行在市场高点控制仓位、市场低迷时布局等难以坚持的投资纪律 [8][26] - 孙志远追求的投资理念是“即使投资者在最差的时点入场，也能获得较好的投资体验” [8][26] 基金产品业绩表现 - 截至2025年三季度末，孙志远管理的华商嘉悦平衡养老目标三年持有混合发起式（FOF）A近三年净值增长率达20.94%，超越17.87%的业绩比较基准 [8][26] - 其管理的华商嘉逸养老目标2040三年持有混合发起式（FOF）A近三年增长率达21.50%，相较15.65%的业绩比较基准，超额收益较为显著 [9][27] - 其管理的华商嘉悦稳健养老目标一年持有混合发起式（FOF）A近三年取得了11.87%的回报，跑赢同期业绩比较基准（11.73%）[9][27] - 华商嘉悦平衡养老目标三年持有混合发起式（FOF）A自成立日至2021年底、2022至2024年的份额净值增长率分别为5.76%、-3.61%、-6.85%、2.34% [13][31] - 华商嘉悦稳健养老目标一年持有混合发起式（FOF）A在2022至2024年的份额净值增长率分别为-1.49%、-5.87%、3.70% [14][32] - 华商嘉逸养老目标2040三年持有混合发起式（FOF）A在2022至2024年的份额净值增长率分别为-4.26%、-6.94%、3.59% [15][33] 公司产品线与团队能力 - 华商基金旗下布局多只养老目标基金，包括目标日期型与目标风险型产品，适配不同年龄、不同风险偏好的投资者 [9][27] - 华商基金资产配置投资团队依托资产配置能力与基金优选体系，致力在长期维度上为持有人创造持续稳健的回报 [9][27]

FOF市场热度重燃与规模创新高 - 截至12月28日，今年以来FOF发行份额飙升至838.28亿份，创下自2017年9月首批发行以来的历史次高纪录，仅次于2021年的1083.62亿份 [1][2][11][12] - 全市场共新成立87只FOF，产品总数量达到549只，总规模达2377.63亿元，超越2022年2月末的历史最高峰2339.62亿元 [2][12] - 市场小爆款频出，有25只FOF发行规模超过10亿份，其中4只超过50亿份，富国盈和臻选3个月持有A开启比例配售，配售比仅为36.75%，华泰柏瑞盈泰稳健三个月持有A一日“售罄” [2][12] 投资者态度与行为发生显著转变 - 从2025年下半年开始，机构投资者和普通投资者对FOF的态度从观望试探转向主动配置 [3][13] - 机构投资者方面，2024年保险机构配置FOF比例较低，但在2025年三季度末显著提升，银行渠道也从被动代销转为主动推优 [3][14] - 普通投资者方面，持有周期明显变长，并主动追加申购，尤其是中老年群体将到期的银行理财资金转投偏债FOF，投资者态度已完成从“避而远之”到“主动配置”的质变 [3][14] FOF实现“翻身仗”的三重驱动逻辑 - **市场环境倒逼配置需求**：前两年FOF过度依赖A股单一资产导致波动大，2025年港股、商品、REITs等资产表现不错，FOF通过多元配置抓住了机会 [4][15] - **产品策略精准升级**：FOF从“大杂烩式”选基转向“少而精”，且偏债FOF成为主力，以较高比例固收资产为底仓，少量参与权益投资，承接了理财分流的求稳资金 [4][15] - **政策与赚钱效应叠加**：个人养老金制度落地后，养老目标FOF的Y份额享受税收优惠，规模大幅增长，同时多数FOF年内实现正收益，形成赚钱效应—资金流入—爆款频出的正向循环 [5][15] 供需两端共同推动市场进入新阶段 - **需求端**：国内利率中枢持续下移，存款、传统理财等低风险资产收益率收敛，投资者对收益来源诉求迫切，市场波动常态化促使投资者放弃对单一资产或明星产品的过度依赖，转而寻求系统、稳健的资产配置方案 [5][16] - **供给端**：头部管理机构持续加大FOF业务战略投入，拓宽资产配置边界，将商品、QDII、REITs等多元资产纳入组合，运用多资产策略分散风险、拓宽收益来源 [5][16] - 底层资产的多样性成为FOF受到热捧的重要原因，自2025年年中开始，基金公司及银行渠道已注意到FOF产品的设计优势，某些大行针对FOF产品布局了重点营销 [6][16] 未来产品布局趋向精准化与细分化 - FOF成为机构竞逐的核心赛道，但“大而全”的粗放模式或将成为过去式，精准化、细分化和工具化成为市场竞争主旋律 [6][16] - 头部机构会继续强化全资产配置能力，包括养老FOF、海外市场配置，瞄准美股、东南亚市场机会 [6][17] - 中小公司走差异化路线实现突围，例如准备做行业主题FOF，聚焦AI、高端制造等赛道 [6][17] - 银行渠道与基金公司合作推出以低波动、绝对收益为目标的FOF产品，承接低风险资金的理财替代需求，同时布局ETF-FOF等创新产品 [7][18] - 在无风险收益率下行背景下，偏债混合型FOF等具备收益风险性价比高的产品是基金公司未来关注重点 [7][18] 行业未来格局：强者恒强与特色生存 - 当前FOF“冰火两重天”是行业走向成熟的必经阶段，未来将呈现强者愈强、特色生存的格局 [8][19] - 未来FOF发展方向聚焦三点：策略极致化，深耕细分领域；工具化升级，ETF-FOF或成主流；投研专业化，头部公司搭建宏观研判、基金评价、风险控制三层体系 [8][19] - 头部基金公司凭借品牌和投研优势占据较大市场份额，形成强者恒强格局，同时专注特色领域的中小基金公司可能凭借差异化竞争分得市场份额 [9][19] - FOF未来发展方向将围绕“资产配置优化和养老投资”两大核心需求展开 [10][20] - 在资产配置方面，FOF正从简单的基金组合向真正的多元资产配置解决方案升级，配置范围超越传统股债，纳入商品、QDII、REITs等各类资产 [10][20] - 在养老投资方面，养老FOF作为个人养老金账户核心投资工具之一，长期价值显著，未来有望迎来更广阔发展空间 [10][20]

个人养老金概述 - 个人养老金是个人主动储备的养老钱，于2022年在国内上线，属于需要关注的一类资产[7][8] - 与国家保证发放的社保养老金（基础退休金）不同，个人养老金需按国家指定流程开户，每年最多存入1.2万元，退休后方可取出[10][12][13] 个人养老金核心优势 - **税收优惠**：存入时无需缴税，退休领取时仅按3%的优惠税率单独计算个税[15][16][18] - **强制储蓄**：制度设计帮助抵抗人性冲动，实现长期储蓄，每年存1.2万（月存1000元），至退休至少可积累36万元本金[26][27][28] - **长期投资**：资金可投资于各类产品以实现增值，对抗通胀，避免资金因仅储蓄而“缩水”[30][31][34] 税收优惠具体测算 - 以税前月收入2万元（对应税率20%）为例，每年存入1.2万元可当年节省2400元税款[20][21] - 工资不变情况下，30年累计可节省7.2万元税款，退休领取时仅需按3%税率缴纳1.8万元税款[23][24] - 文章提供了个人养老金抵税金额表示例，例如税前月收入在17000-30000元区间（税率20%），当年可享受纳税优惠3000元，提取时纳税360元，实际享受税收优惠2640元[25] 个人养老金投资品类与策略 - 投资品类丰富，其中将一部分资金配置于公募基金是让资产跑赢通胀的关键[31][35] - 为养老定制的公募基金主要分为三类[37] - **目标日期基金**：根据退休年份选择，基金会随时间自动调整股债配置（年轻时多配股票求增长，年老时多配债券求稳健），本质是FOF（基金中基金），适合不想操心的投资者[39][40][42][43][44] - **目标风险基金**：根据自身风险承受能力选择“稳健”、“平衡”或“进取”型产品，需要投资者自行选择并配置，适合投资能力较高的人[45][46] - **指数基金**：2023年新增类别，与常态指数基金无区别，推荐费用低、规则简单的宽基指数（如沪深300、中证500），可分散风险并分享经济增长红利[48][50][51][52] 投资操作建议 - 每年存入1.2万元后，不建议一次性买入，更推荐设置定投以平摊成本、避免择时，契合长期纪律性投资[54][55] - 操作上可将1.2万元拆分为每月1000元或每周250元进行自动定投[56] - 需注意每年1.2万元的存入额度在年底截止，需及时行动[58]

外资持续加码中国资本市场 - 截至2025年11月，中国境内共有9家外资独资公募基金公司，主要布局权益类和债券类产品 [1] - 外资正以“真金白银”持续加码中国资本市场，用实际行动彰显对中国资管行业的坚定信心 [1] - 富达基金始终看好中国资管行业的发展潜力，认为中国资管行业正迎来前所未有的高质量发展阶段 [1] 政策引导与行业转型方向 - 监管层系统勾勒“十五五”时期中国资管行业发展蓝图，核心方向包括坚守“以投资者为中心”的理念、提升专业与长期投资能力、完善产品与投研体系建设、强化透明度与规范性 [2] - 监管层强调将在更高水平上推进资本市场对外开放，为外资机构深度参与创造更广阔空间 [2] - 行业正经历深刻的结构性变革，预计未来三到五年市场将呈现三大显著特征 [2] 未来三到五年的市场特征与机遇 - 居民财富需求升级，低利率环境下地产投资、银行理财回报吸引力下降，资金正从储蓄向多元化增值资产类别转移 [3] - 个人养老金融需求凸显，人口老龄化加速推动养老储蓄与投资意识提升，三支柱养老体系完善引导养老核心财富管理需求释放 [3] - 行业加速从“卖方投顾”向“买方投顾”转型，引导机构从销售思维转向以客户利益为中心的服务思维 [3] 外资公募的差异化竞争优势 - 核心价值在于将全球专业能力与本土需求精准结合 [4] - 优势一：深厚的主动管理积淀，富达基金拥有近80年的投资体系，是全球主动管理规模最大的资产管理人之一 [4] - 优势二：深厚的养老金管理经验，富达自1975年起服务美国退休市场，目前服务超2.4万家企业客户和3400万名退休投资者，在美国401(k)市场占有率约29%，IRA市场排名第一 [5] - 优势三：全面的跨境配置能力，依托MRF、QDII、QDLP等多元机制，为境内投资者提供全球资产配置机会，并为国际资本提供专业的“中国视角” [5] 富达基金的具体业绩与布局 - 2025年上半年富达基金权益类产品收益率在全部外资公募中排名第一，以12.24%的收益率位居全市场170家公募机构第16名 [4] - 截至最新12个月，其所有权益基金加权平均收益率达24.64% [4] - 富达已获批发行在中国的首只养老目标基金，成为参与本土养老金融建设的重要里程碑 [5] - 富达基金坚持“两个市场、两个体系”战略，既扎根本土需求引入国际成熟投资方法，又承接境内投资者全球配置需求 [5] 对中国权益市场的观点与看好的赛道 - 对中国股票估值持乐观态度，认为中国股市展现出较强韧性，企业盈利趋稳、改革加速推进，市场信心正逐步恢复 [7] - 支撑判断的两大核心因素：一是创新驱动的产业升级，中国人工智能模型与国际差距持续缩小且具备成本优势；二是企业盈利改善预期增强，“反内卷”等政策持续发力，叠加中国资产在全球范围内的低配状态 [7] - 富达全球资产配置团队指出，中国股市在2026年颇具潜力，2025年以来国际投资者对中国香港和内地股票的兴趣已明显提升 [7] - 投研团队关注“一超三强”四大赛道：将人工智能视为超级赛道，同时高度关注航空航天、低空经济和创新消费三大领域 [8] - 判断未来两到三年AI仍将处于弹性更大、确定性更高的阶段 [8] - 2025年是低空经济开始实质性建设的元年，政策、技术和场景共同推进，短期确定性较好 [8] 面临的挑战与关注的风险 - 中国市场对银行、券商代销渠道的依赖度较高，渠道合作建立需要时间 [6] - “卖方投顾”为主的行业现状仍需逐步转型，需持续投入资源搭建本土能力 [6] - 关注两大潜在风险：一是国内需求和消费信心修复节奏，居民存款高企与消费意愿温和的矛盾仍存；二是AI快速普及可能对部分重复性岗位产生替代压力，短期内影响就业结构和居民收入预期 [8] 投资策略与配置建议 - 强调聚焦公司长期竞争力，而非短期市场波动，依托基本面研究、全球视野和长期投资优势挖掘高质量价值机会 [9] - 针对投资者的核心配置建议：坚持“保持投资，保持在场”，避免频繁择时，坚持长期投资、理解持有资产的基本面、并保持合理的多元化配置 [10]

个人养老金制度发展概况 - 个人养老金制度是由政府政策支持、个人自愿参加、市场化运营的补充养老保险制度 [1] - 该制度自2022年11月试点推出至今已满三周年，全国推广也已满一年 [1] - 制度呈现稳健发展态势，参与户数和存续规模逐年提升，可投资产品类型及数量持续扩容 [1] 养老投资的核心理念与价值主张 - 养老投资的核心在于利用时间的复利效应，越早开始越能享受其魅力 [2] - 贝莱德集团董事长劳伦斯·芬克指出，即便是微量的初始资金，经数十年也能累积成可观资产 [2] - 以A股沪深300全收益指数为例进行测算：从2005年11月至2025年10月坚持每月定投1000元，20年合计投入本金24万元，至2025年11月末资产增值至近47万元，接近翻倍 [2][3] - 时间被描述为养老投资中最公平的资本，长期坚持是积累坚实养老保障的关键 [3] 个人养老金的产品特性与优势 - 个人养老金是提升退休生活品质的保障，其“只进不出”的封闭运作机制保障了专款专用，并为长期投资提供了土壤 [3] - 丰富的个人养老金产品为养老投资提供了多样化选择 [3] - 易方达基金旗下共有25只个人养老金产品，包括14只养老目标基金和11只指数基金 [3] - 产品线具体包括：6只养老目标日期基金（涵盖2033年至2055年退休人群）、8只养老目标风险基金（涵盖保守、稳健、平衡、积极等风险水平）以及覆盖宽基、红利等类型的指数基金 [3] 养老投资的行动倡导 - 养老投资不要求丰厚的初始本金，但珍视提前规划的远见 [4] - 倡导不追逐市场短期波动，而信奉在正确道路上持之以恒的力量 [4] - 强调今天的每一笔微小投入，都在为未来铺就更从容的养老之路 [4]

个人养老金缴存年度截止与税务优惠 - 2025年个人养老金缴存须在12月31日前完成 缴存上限为12000元 最高可省税5400元[2] - 省税流程分为三步：2025年12月31日前完成缴存 2026年3月1日至6月30日完成个税汇算清缴 最终完成退税或补税[2] - 省税金额根据个税税率阶梯计算 年应纳税所得额超过96万元（税率45%）可省税5400元 税率35%可省4200元 税率30%可省3600元 税率25%可省3000元 税率20%可省2400元 税率10%可省1200元 税率3%可省360元[9] 银行推广活动与即时奖励 - 开户并完成首次缴存 最高可享88元奖励 当年累计缴存达500元或10000元 可分别领取38元或50元微信立减金[3][5] - 推荐好友参与活动 每月最高可享2000元奖励 约定自动扣款并首次成功 可领20元立减金[3][4] - 建设银行代发工资客户缴存可享20元奖励 客户经理管户客户有专享88元奖励[3][4] 个人养老金资金投资选项 - 个人养老金资金可用于投资养老目标FOF基金 以长期视角力争通过复利效应抵抗通胀[6] - 提供的FOF产品按风险收益特征分为三类：积极型（如建信优享进取五年FOF Y、兴全安泰积极养老五年持有FOF Y）、平衡型（如建信优享平衡三年FOF Y、兴全安悦平衡养老三年FOF Y）、稳健型（如建信添福悠享稳健一年FOF Y、兴全安泰稳健养老一年FOF Y）[6][7] - 所列示的基金产品风险评级均为中风险（R3） 由基金公司发行与管理 代销机构不承担投资兑付责任[7][9][10]

个人养老金制度参与流程 - 参与个人养老金需开立两个绑定账户：个人养老金账户（作为养老身份凭证，可通过社保APP、电子社保卡等线上渠道或线下银行网点办理）和个人养老金资金账户（用于存缴资金、购买基金等，需在指定银行开立）[7][19] - 开立双账户后，参与者可自主选择符合规定的基金产品进行投资[8][19] 个人养老金投资前的风险评估 - 开户后应进行风险测评，银行或基金公司通过问卷了解投资者的风险承受能力，例如对“本金短期波动5%”的担忧程度以及资金计划投资年限（如10年或20年）[9][20] - 测评结果用于帮助投资者定位自身风险偏好类型（如“保守型”或“成长型”），以避免盲目投资[9][20] 基于生命周期的养老投资策略 - 青壮年时期（25-40岁）：投资期限较长，可适当关注具有长期成长潜力的基金产品，通过长期投资积累养老资金[7][15][16] - 中年时期（41-55岁）：养老规划进入关键阶段，可选择兼顾收益与稳健的基金产品，在保持增值潜力的同时逐步优化资产配置结构[7][16] - 临近退休时期（56岁以上）：以保障资金安全、稳健取用为核心目标，可重点配置风险等级较低的基金产品，锁定前期投资成果[7][16][17] 个人养老金投资的核心原则 - 养老投资并非“一买定终身”，需根据不同的“人生时区”（即年龄阶段）动态调整资产配置[10] - 基金投资伴随风险，并非“保本神器”，选择适合自己的投资方案才是最优解[10]

个人养老金投资与公募基金Y份额 - 个人养老金被比喻为为晚年开设的“专属存钱罐”，其投资注重长期稳健[5][12] - 公募基金通过专业投资运作，旨在助力养老资金在长期持有中实现保值增值[5][13] 公募基金在个人养老金投资中的核心优势 - 公募基金拥有专业的投研团队和完善的投研体系，能够进行长期、系统的资产配置[5][13] - 投研团队能结合宏观经济形势、市场发展趋势等多维度因素深入分析，并通过多元资产配置分散风险[5][14] - 公募基金可根据市场变化动态优化投资策略，为养老资金提供专业的投资管理服务[5][14] 个人养老金专属Y份额的特点 - 公募基金专门设置了个人养老金专属Y份额，仅面向个人养老金账户持有人发售，强化了资金专款专用的属性[6][15] - 与普通基金份额相比，Y份额的管理费和托管费实行优惠，且一般不收取销售服务费，长期可有效降低投资成本[6][15] - Y份额通常默认采用红利再投资方式，将收益自动转化为基金份额继续投资，以发挥复利效应，更好地满足未来养老需求[16]