公司概况与IPO进程 - 公司主营业务为印制电路板(PCB)研发生产，产品应用于汽车电子等领域，自称特斯拉供应商及全球前十汽车PCB厂商[3] - 2023年12月获上交所受理主板IPO申请，保荐机构为民生证券，原计划募资10亿元[3] - 最新招股书将募资额下调至6.6亿元，其中2.6亿元用于补流还贷，占比39.4%触及监管红线[5][6] 股权结构与公司治理 - 公司为台资企业定颖投控分拆资产，通过四层股权穿透最终归属台湾上市公司[3] - 处于无实际控制人状态，间接控股股东定颖投控股权极度分散，第一大股东仅持股9.02%[7] - 母公司定颖投控市值39亿元，而公司A股估值达67亿元，为母公司1.7倍[10][29] 财务风险 - 2024年资产负债率72.83%，远超同行42%均值，流动比率0.66倍显示短期偿债能力薄弱[11][13] - 短期借款激增至17.26亿元，应付账款20.38亿元占流动负债近50%，货币资金仅5.65亿元[13] - 利息支出占净利润37.32%，2024年汇兑收益5252万元但波动剧烈[14][17] 业务运营风险 - 外销收入占比超80%，客户包括特斯拉等，汇率波动影响显著：人民币升值5%将导致利润缩水超5000万元[15][17] - 2023年出口退税额3.74亿元占利润总额118%，政策调整可能导致亏损[17] - 前两大客户订单量下降，大陆汽车和捷普电子销售收入分别减少10.89%和15.41%[18] 研发与技术实力 - 2022-2024年研发费用率仅3.07%-3.34%，不足行业均值6.51%的一半[19][22] - 发明专利仅14项占比14%，远低于同行深南电路(529项)和景旺电子(247项)[22] - 研发团队学历结构披露不完整，问询函显示大专及以下学历占比较高[22] 关联交易与财务异常 - 向母公司定颖电子销售价格低于其他客户10%，存在价格倒挂现象[23] - 2023年关联销售骤降至4880万元，但境外子公司塞舌尔超颖净利润暴增70%[24] - 2023年毛利率23.54%同比增35%，但存货余额增31.7%且跌价计提比例低于行业[25] - 第三方回款金额2.71亿元占营收6.58%，同比增47%，存在财务操作风险[27][28] 行业与市场定位 - 公司估值对应2022年扣非净利润79倍PE，远超母公司水平[10] - 台湾母公司定颖投控股价曾因公司IPO消息从17台币飙升至100台币，现回落至60台币[9] - 行业面临新"国九条"从严监管分拆上市政策，上市存在较大不确定性[29]

公司股权变动 - 青岛海控集团将直接持有的青岛海控投控100%股权无偿划转给全资子公司董家口集团 [1] - 董家口集团间接收购诚志科融持有的上市公司30 83%股份 [1] - 收购前董家口集团未持有上市公司股份 诚志科融为控股股东持股3 75亿股(占总股本30 83%) [1][2] - 实际控制人仍为青岛西海岸新区国有资产管理局 [2] - 收购目的为推动海控集团内部战略整合 [1] 收购方背景 - 董家口集团为青岛市西海岸新区基础设施建设主体之一 [1] - 主要从事董家口经济区范围内的基础设施建设业务 [1] - 同时开展贸易和商品房销售业务 [1] 公司业务情况 - 主营业务包括工业气体及基础化工原料综合运营 [2] - 半导体显示材料生产 [2] - 生命科技产品生产和销售 [2] - 工业大麻种植 研究 加工及产品销售 [2] - 2024年实现营业收入110 66亿元 [2] - 归属净利润2 31亿元 同比上升29 98% [2] 子公司发展 - 诚志永华为半导体显示材料业务管理平台 [2] - 2021年引入15家战略投资者 [2] - 2022年完成股份制改制和更名 [2] - 已启动分拆上市前期筹备工作 [2] - 持续开展IPO尽调规范工作 [2] 同业竞争情况 - 收购方及其关联方业务与上市公司不存在同业竞争或潜在同业竞争 [3]

公司概况 - 南京智联主营业务为智能座舱软件解决方案、智能座舱软硬一体化解决方案及其他配件 [3] - 公司成立于2020年11月，历史可追溯至2015年 [3] - 控股股东为A股上市公司四维图新，通过直接和间接方式拥有南京智联45.32%表决权 [4][5][7] 股权结构与分拆上市争议 - 四维图新在公告中称南京智联为"参股公司"，与招股书中"控股股东"表述存在矛盾 [7] - 根据《分拆规则》，四维图新近三年连续亏损（2022-2024年归母净利润分别为-3.36亿元、-13.14亿元、-10.95亿元），不符合分拆子公司上市条件 [9] - 四维图新未履行分拆上市所需的董事会决议、股东大会程序及信息披露义务 [9][10] 财务表现与业务依赖 - 2022-2024年营收分别为5.39亿元、4.77亿元、4.79亿元，三年下降11% [13] - 同期净亏损持续扩大，分别为2.03亿元、2.65亿元、3.78亿元 [13] - 控股股东四维图新为第一大客户，贡献收入占比达62.6%（2022年）、46.5%（2023年）、47.8%（2024年） [13] - 同时为前两大供应商，2024年采购金额1.096亿元占比达24.2% [14] - 前五大客户收入占比超85%，存在客户集中风险 [13] 资产与法律风险 - 商誉占总资产比例超40%，2024年末达5.86亿元 [16] - 商誉主要来自收购滴滴旗下睿联星晨（作价4.5亿元注入） [17] - 涉及百度发起的诉讼，被指控不正当竞争并索赔9000万元 [17]

特此公告。 紫金矿业集团股份有限公司 董 事 会 二〇二五年七月一日 证券代码：601899 股票简称：紫金矿业 编号：临 2025-061 紫金矿业集团股份有限公司 关于分拆所属子公司至香港联交所上市的进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 紫金矿业集团股份有限公司（以下简称"公司"）拟分拆所属子公司紫金黄金 国际有限公司(以下简称"紫金黄金国际")至香港联合交易所有限公司(以下简称 "香港联交所")主板上市相关事宜已经公司 2025 年第一次临时股东会、2025 年 第二次 A 股类别股东会、2025 年第二次 H 股类别股东会审议通过，具体内容详见 公司于 2025 年 6 月 27 日披露的相关公告。 港联交所递交了首次公开发行股票并在香港联交所主板上市的申请资料，且刊登 于香港联交所网站(www.hkexnews.hk)。紫金黄金国际本次发行上市的相关申请资 料是按照香港证券及期货事务监察委员会和香港联交所的要求编制和刊发，为草 拟版本，且所载资料可能会适时作出更新及修订。 本次发行上市尚需满足多项 ...

公司上市动态 - 大族数控于2022年在A股创业板上市，募资超32亿元，超募15亿元以上 [5][9] - 2025年6月16日，公司赴港上市备案材料获证监会接收，计划在新加坡建设工厂、拓展海外营销、研发AI服务器及新能源汽车PCB [2][7] - A股发行价76.56元/股，截至2024年6月24日股价跌至42.52元/股，剔除分红影响仍严重破发 [7][9] 财务表现 - 2021年营业收入40.81亿元（同比+84.62%），归母净利润6.99亿元（同比+130.21%）[9] - 2022年营收27.86亿元（同比-31.72%），净利润4.35亿元（同比-37.8%）[9] - 2023年营收16.34亿元，净利润1.36亿元，钻孔类设备收入从2021年30.48亿元降至8.18亿元（降幅73%）[9][10] - 2022-2024年经营性现金流累计净流入超12亿元，2025年3月末在手货币资金22.08亿元 [7][9] 业务结构 - 主营业务为PCB设备销售，钻孔类设备收入占比常年超60% [10] - 2008年通过并购深圳麦逊电子切入PCB监测领域 [4] - 2021年全球钻孔设备市场规模13.97亿美元，2023年微降至13.80亿美元 [10] 控股股东情况 - 控股股东大族激光持股84.73%，2022-2023年累计分红11.97亿元（占净利润209%）[17] - 实控人高云峰质押大族激光1.94亿股（占持股75.33%），曾因股价跌破警戒线补仓 [18][19] - 大族激光2024年扣非净利润4.45亿元，较2021年17.22亿元下降74% [17] 行业背景 - PCB行业2023年需求低迷导致客户资本支出减少，部分扩产项目延迟或取消 [10] - 2025年宁德时代、恒瑞医药等A股企业纷纷赴港上市募资 [9]

分拆上市背景与资本运作 - 潍柴动力拟分拆子公司潍柴雷沃至香港联交所主板上市，分拆后仍维持控股权[1] - 潍柴雷沃经过多次关联交易并入潍柴动力体系：2019年潍柴集团持股20.84%，2020年增至60%，2021年潍柴动力收购39.31%股份（估值25亿元），2022年再购22.69%股权（估值85亿元）[2][3] - 一年内估值从25亿元飙涨至85亿元（涨幅240%），2023年创业板分拆计划估值达200亿元[3] 业务结构与独立性分析 - 潍柴动力业务涵盖动力总成、整车整机、智能物流等，潍柴雷沃专注智能农机及智慧农业[2] - 分拆后潍柴动力将更聚焦主业，增强业务独立性[2][4] - 但潍柴雷沃此前通过关联交易并入，独立性存疑[2] 财务状况与同业比较 - 潍柴雷沃2022-2024年负债总额分别为104.38亿元、121.22亿元、153.9亿元，负债率维持在80%以上[5] - 同业比较：一拖股份2024年负债率47.06%，*ST星农75.55%，沃得农机低于60%[7] 主营业务表现 - 拖拉机产品2022-2024年收入占比约50%（79.44亿元、77.75亿元、90.57亿元）[9][10] - 收获机械产品同期收入占比约40%（72.55亿元、61.44亿元、70.92亿元）[9][10] - 农机销售占总收入98%以上[10] 募资计划与产能问题 - 募资用途：新建产业基地、智能化改造、国际物流中心建设、研发投入等[10][11] - 产能利用率普遍下降：轮式谷物收获机械从97.2%降至81.6%，履带式从72.6%降至67.5%，农机具工厂低于30%[13][14][15] - 拖拉机工厂产能调整后利用率波动（2022年77.7%→2023年121.1%→2024年102.9%）[14]

上市计划 - 潍柴动力拟推动旗下子公司潍柴雷沃智慧农业科技股份有限公司赴港上市，已向香港联交所递交H股上市申请[1] - 潍柴雷沃曾于2023年3月申请创业板IPO但于2024年4月撤回申请，现转战港交所[4] - 潍柴动力表示分拆上市有助于提升潍柴雷沃综合竞争力、品牌知名度和市场影响力[7] 公司业务 - 潍柴雷沃是中国领先的智慧农业整体解决方案服务商，业务基于两大核心支柱：成套智能农机装备和智慧农业服务[3] - 智能农机装备涵盖拖拉机等，覆盖农业生产全周期，聚焦高端化、智能化[3] - 智慧农业服务以农机作业实时数据为核心，融合IoT、人工智能与大数据技术，提升生产效率与质量[3] 股权结构 - 潍柴动力和潍柴控股分别直接持有潍柴雷沃约61.1%和27.26%的股权[3] - 潍柴控股持有潍柴动力约16.32%的股权，山东重工全资拥有潍柴控股[3] - 潍柴动力、潍柴控股和山东重工合计控制潍柴雷沃约88.36%的投票权[3] 财务表现 - 2022-2024年收入分别为159.5亿元、146.76亿元、173.93亿元，2023年收入下降主要因农机销售收入减少[4] - 2022-2024年净利润分别为7.72亿元、8.71亿元、9.57亿元，连续两年增长[4] - 2024年收入增长主要因拖拉机销售收入增加、收获机械销售收入增加及农机具销售收入增加[5] 资产负债情况 - 2020-2022年资产负债率分别为85.45%、84.84%、83.4%[6] - 2023-2024年资产负债率有所下降但仍超80%，分别为80.44%、80.24%[6] 市场表现与投资者反馈 - 潍柴动力股价自2024年3月19日高点17.71元/股震荡下行至6月20日15.27元/股，总市值约1331亿元[6] - 部分投资者对持续分拆子公司上市表示不满，认为摊薄上市公司权益[7] - 潍柴动力宣布拟以5-10亿元回购股份用于注销并减少注册资本[7] 战略目标 - 潍柴集团原董事长谭旭光曾表示2025年前实现营业收入500亿元的目标[5] - 目前营收与目标仍有较大差距，2023年营收出现下滑[5]

上市情况 - 2025年6月20日潍柴雷沃向港交所提交上市申请[2][6] - 建议分拆及上市须待批准和考虑市况，不保证进行及时间[3][12] - 按规则计算适用百分比比率预期低于25%，不构成主要交易[9] 股东配额 - 因法律政策障碍，仅拟向H股持有人提供保证配额，议案未通过，不提供[7][8] 业务范围 - 潍柴雷沃从事智能农机装备和智慧农业业务，产品有拖拉机等[10] 后续安排 - 公司将适时就建议分拆及上市作进一步公告[12] 公司人员 - 列出公司执行董事、非执行董事、独立非执行董事名单[13]

分拆上市方案 - 紫金矿业拟分拆子公司紫金黄金国际至香港联交所主板上市，旨在加快黄金板块国际化进程，打造全球一流国际黄金上市企业 [1] - 发行规模不超过分拆后总股本的15%（超额配售权行使前），并授予承销商不超过15%的超额配售权 [2][21] - 发行方式采用香港公开发行及国际配售，定价将参照国际通行机制及同类公司估值水平 [2][21] - 发行对象包括境外机构投资者、合格境内机构投资者及其他符合监管规定的投资者 [3][22] 分拆背景与目的 - 全球黄金投资需求2024年达1,180吨，同比增长25%，2025年为全球央行连续净购金第16年 [18][9] - 分拆有助于打造独立境外黄金融资平台，提升国际并购竞争力，降低全球化运营风险 [18] - 紫金矿业2024年矿产金产量位居全球前五，黄金资源量3,972.53吨，分拆可优化资产估值 [25][26] 业务与财务影响 - 分拆后紫金矿业仍控股紫金黄金国际，其财务业绩继续合并报表，不会导致股权结构变更 [12][24] - 拟分拆资产包括南美、中亚、非洲等地8座大型金矿，2024年未经审计净利润44.58亿元 [26][27] - 2024年紫金黄金国际净资产占上市公司比例12.05%，净利润占比10.47%，符合分拆规则 [28][29] 合规性分析 - 上市公司近三年扣非净利润累计664.82亿元，满足分拆条件 [28] - 分拆后境内黄金业务与境外业务在市场范围、定价体系、法律环境等方面不存在同业竞争 [35][36] - 最近三年募集资金用于圭亚那奥罗拉金矿金额未超过紫金黄金国际净资产10% [30][32]

政策与市场环境 - 2025年新"国九条"政策推动分拆上市规则体系从"准入管控"转向"生态培育"，强调"全周期赋能"和资源优化配置 [1][2] - 监管层设置严苛量化指标（独立性、成长性、可持续性）引导市场资源向具备核心竞争力的企业集聚 [2] - 分拆上市政策与公司发展形成共振，助力打造行业龙头并推动新质生产力发展 [2][9] 公司核心竞争力 - 公司定位为新能源汽车动力总成及电源系统平台，业务边界清晰且独立运营，与母公司工业自动化主业显著区隔 [3] - 2022-2024年营业收入复合增长率达80%（50 27亿元→161 78亿元），远超行业平均水平 [4] - 2024年市场份额：电控产品10 7%（第三方第一）、电机产品10 5%（第三方第一）、驱动总成6 3%（第三方第二）、车载充电机4 5%（总排名第八） [4] 技术研发与创新 - 研发团队超1800人（硕士博士占比超50%），拥有26项产品核心技术及6项平台核心技术 [8] - 累计获98项发明专利、407项实用新型专利，主导参与20+项国家标准 [8] - 牵头国家级科研项目（如科技部"十四五"重点专项），技术储备受产业认可 [8] 独立性与运营体系 - 业务、资产、财务、机构及人员均保持高度独立，拥有完整车规级研发生产销售体系 [5] - 国内首家获ISO26262功能安全管理体系证书的电动汽车电控零部件供应商 [5] - 独立决策机制提升市场响应速度（如快速研发适配客户需求） [5] 母公司赋能与基础 - 母公司汇川技术为工控行业巨头（2024年总市值1691亿元，营收370 41亿元，净利润42 85亿元） [6] - 母公司提供管理经验、品牌影响力及资金支持，夯实公司发展及上市基础 [6][7] - 母公司成功上市案例增强市场对公司未来发展的信心 [7] 行业与战略意义 - 公司案例体现分拆上市"规则—案例—生态"正向循环，政策从"约束条件"转向"催化要素" [9] - 聚焦新能源汽车动力系统符合国家战略方向，推动行业技术进步与新质生产力发展 [2][8] - 分拆上市标杆效应或推动中国经济在新质生产力赛道实现质的飞跃 [9]