加密货币股票市场动态 - 加密货币相关股票在周二出现反弹 [1] 宏观经济数据影响 - 交易员正等待就业数据公布 该数据可能影响美联储下周的利率决定 [1]

市场指数与期货表现 - 周一盘前期货市场在周五强劲上涨后回调 主要指数周五均上涨超0.5% 但周一盘前道指跌207点或0.43% 标普500指数跌46点或0.67% 纳斯达克指数跌239点或0.94% 罗素2000指数跌26点或1.06% [1] 假日购物季消费数据 - 网络星期一预计迎来7390万在线购物者 成为假日季首个周末的第二大购物日 [3] - 黑色星期五估计有1.304亿购物者 小企业星期六则有超6700万顾客 [3] - 尽管存在对价格和就业市场的担忧 消费者在假日购物季初期表现仍具韧性 [3] - 奥多比公司预计网络星期一在线销售额达118亿美元 同比增长9.1% [4] - 万事达数据显示黑色星期五在线销售额同比增长10.4% 而店内销售额仅增长1.7% [4] - Sensormatic和RetailNext报告显示黑色星期五店内客流量同比分别下降2.1%和3.6% [4] 宏观经济数据与事件 - 本周非完整“就业数据周” 因政府停摆6周以上导致数据延迟 美国劳工统计局的JOLTS和非农就业数据本周不会发布 [2] - 周三将发布ADP私营部门就业数据 该数据在10月录得自7月以来首次正增长 增加4.2万人 [2] - 周五上午将发布重要的个人消费支出报告 周三还将发布9月进出口数据 [9] - 本周还将发布11月服务业PMI 10月贸易平衡数据和12月消费者信心数据 [9] - 今日开盘后将发布11月标普制造业PMI和ISM制造业终值 预计在50荣枯线附近 标普PMI在10月为51.9 低于8月高点 ISM数据自今年2月以来未达50门槛 上月为48.7% [6] 美联储政策与市场预期 - 美联储官员在12月10日利率决议前处于延长的“静默期” 这使得市场情绪难以把握 [5] - 鉴于经济强劲 劳动力市场大体保持稳定且通胀尚未失控 再次降息25个基点的必要性变得模糊 [5] 企业财报发布 - 第三季度财报季虽近尾声 但本周仍有重要公司发布财报 包括零售商梅西百货 达乐公司 美元树公司和美国鹰牌服饰公司 [10] - 网络安全巨头CrowdStrike将于周二发布季度财报 云软件巨头Salesforce将于周三发布财报 [10]

美联储12月利率决策前景 - 华尔街经济学家认为9月就业报告使美联储12月利率决策道路更加复杂，维持或降息均可能出现多个反对票[1] - 摩根大通首席美国经济学家此前预计12月会降息，但现倾向于认为委员会将跳过此次降息，并预计1月和5月会降息然后暂停[1] - 纽约联储主席威廉姆斯评论暗示近期降息仍在考虑之中，认为有必要在近期进一步调整利率使政策立场更接近中性区间[1] - 威廉姆斯评论发布后，市场对12月降息的概率从39%上升至73%[1] - 嘉信理财首席固定收益策略师表示报告本身不会改变利率方向，并一直认为不会在12月降息[2][3] 9月就业报告关键数据 - 9月美国经济新增11.9万个就业岗位，轻松超过经济学家预估的5.1万个[1] - 对早期数据修正显示，美国经济8月减少了4000个就业岗位，而此前报告为增加2.2万个[2] - 7月新增7.2万个岗位，低于此前报告的7.9万个，失业率从8月的4.3%略升至9月的4.4%[2] - 劳动力参与率从62.3%小幅上升至62.4%[2] - 安永-帕特侬首席经济学家指出失业率上升的同时劳动力参与率也在上升，意味着有更多人处于劳动力市场边缘[2] 薪资增长与通胀风险 - 9月就业报告的薪资数据被向下修正[1] - 安永-帕特侬首席经济学家指出工资增长势头面临下行压力，表明在劳动力市场疲软情况下通过工资增长产生的第二轮效应不太可能实现[2] - 许多美联储政策制定者对进一步放松货币政策持谨慎态度，因担心关税导致通胀持续存在[2]

美国政府考虑放宽对华AI芯片出口限制 - 特朗普政府正考虑批准英伟达向中国出口其H200人工智能芯片 [1] - 美国商务部就改变对华出口限制进行审查 相关计划仍可能变动 [1] 中美军事与外交互动 - 中美两军于11月18日至20日在美国夏威夷举行海上军事安全磋商机制会议和年度会晤 [2] - 双方就海空安全形势、《中美海空相遇安全行为准则》执行情况等进行了坦诚、建设性交流 [2] - 中方在致函联合国秘书长时 就日本首相涉台错误言论提出严正交涉 强调台湾问题不容任何外来干涉 [1] 特朗普政府政策动向 - 美国总统特朗普设定11月27日为乌克兰接受美国支持的和平提议的最后期限 [3][6] - 特朗普主推的“金穹”导弹防御系统因政府停摆43天及拨款计划不明面临重大延误 该计划原预计耗资1750亿美元 [6] - 特朗普政府为煤炭相关产品提供两年监管宽限 并为部分固定污染源提供“监管宽免” [6] 美联储货币政策前景 - 美联储内部在12月降息问题上分歧严重 可能出现三票甚至更多反对票 决策共识机制面临挑战 [7] - 分析认为 即便更换美联储主席 也并不等于就能确保会有更多降息 [7] 科技行业与市场表现 - 美股三大股指周五普涨 道指涨1.08% 纳指涨0.88% 标普500指数涨0.98% [9] - 热门科技股涨跌不一 谷歌涨超3% 英特尔和美光涨超2% 英伟达、微软、台积电、特斯拉和AMD跌超1% [9] - 中美合拍动画片《我的哪吒与变形金刚》定档12月6日开播 共52集 [8] 行业监管动态 - 国家互联网信息办公室与公安部就《大型网络平台个人信息保护规定（征求意见稿）》公开征求意见 反馈截止时间为2025年12月22日 [4][5]

就业市场表现 - 美国9月非农就业人口增加119,000人 高于分析师预期的51,000人 [1] - 失业率从43%微升至44% 为2021年以来的最高水平 [2] - 8月份就业增长初值被下修 显示劳动力市场出现意外萎缩 8月就业人数修正为减少4,000人 初值为增长22,000人 [2][3] - 7月份新增就业人数从79,000人下修至72,000人 [3] 数据发布与影响 - 9月就业报告因联邦政府停摆而延迟六周发布 [1] - 完整的10月官方就业报告将不会发布 10月数据将随11月报告于12月中旬一同公布 [4] - ADP发布的9月非官方私营部门就业报告显示减少29,000个岗位 10月报告显示增加42,000个岗位 [3] 市场解读与反应 - 经济学家认为9月报告虽为回顾性数据 但表明劳动力市场在政府停摆前并未恶化 预计美联储将在12月会议上维持利率不变 [5] - 疲弱的7月就业报告曾引发前总统特朗普无端指责数据被“操纵” 并导致其在8月解雇了劳工统计局专员 [5] - 有议员批评延迟发布9月报告以及拒绝发布10月报告的行为 认为这剥夺了美联储决策所需的关键数据 [6][7]

AI投资与市场动态 - 当前AI浪潮由股市主导，市场资金充裕但股价波动剧烈，投资者对盈利实现的耐心下降[1][5] - 市场对AI领域出现过度投资焦虑，部分基金清空最大芯片公司持仓，AI巨头股价出现震荡[1] - 摩根大通研究估算，至2030年全球AI及相关产业总投资额将达5万亿美元，这些投资需要每年产生6500亿美元营收才能实现10%的回报，而当前OpenAI的200亿美元营收远不足以支撑这一预期[3] - 科技公司采用激进的AI投资策略，即使需要发债融资也持续推进庞大投资计划，因为股市奖励激进投资而惩罚审慎投资[3] - AI芯片等基础设施迭代速度快，可能三年后使用效率就打折扣，但科技企业仍采用8-10年折旧处理，希望通过构建生态圈获得垄断利润[4] 美联储政策与市场预期 - 美联储内部出现明显分歧，地方联储主席中约一半主张放慢降息步伐，与美联储理事形成两大阵营，FOMC意见分歧罕见巨大[1] - 波士顿联储主席柯林斯表示"保持利率在当下水准一段时间更合适"，进一步降息需要相当高的门槛，这一言论导致美国股债汇齐跌[1] - 掉期市场对12月降息的预期从三周前的几乎确定降至50比50，融资成本不确定性导致股市债市重新定价[2] - 纽约联储主席威廉姆斯临时召集各大银行资金市场一级交易商开会，试图加强掉期市场信心，显示银行流动性出现收紧压力[2] 宏观经济环境 - 美国国会通过临时拨款法案，但市场焦点转向美联储官员为降息预期降温的表态，美债走低[1] - 美元指数略微走低，石油与大宗商品价格向好，金价银价出现强力反弹[1] - 英国政府在秋季预算公布前据报放弃加税计划，英国国债遭到抛售[1] - 经济数据公布逐渐恢复后，市场对经济实际状况把握更好，但核心问题未解决，物价压力和就业压力同时存在[2] 科技行业投资特征 - AI投资呈现泡沫化特征，投入与预期回报不成比例，A-B-C-D公司连环下单推高股价，但订单链上任何企业现金流出问题都可能引发连锁反应[3][4] - 科技发展投资应用呈现S形非线性过程，需要经历消化期和应用期才能全面结出商业果实[4][5] - 孙正义、达里奥等知名投资者高调减持科技股，被视为AI热潮见顶的潜在信号[5]

宏观驱动因素 - 美国10月ISM数据显示通胀继续降温 [1] - 美国ADP就业人数意外反弹 [1] - 经济数据分化导致美联储内部对降息分歧增大 未来利率决策路径存疑 [1] 基本面状况 - 前期因高价影响 市场累库较多 流通货源相对充裕 [1] - 消费恢复缓慢 整体受高价抑制仍较为明显 需求表现偏弱 [1] 价格走势与展望 - 本周现货铜价冲高回落 [1] - 宏观驱动对价格刺激有限 基本面修复仍不理想 [1] - 铜价重心仍有偏弱可能 [1]

美联储利率决策依据 - 12月的利率决策至关重要 [1] - 决策需要及时行动 [1] - 决策需使用最新的实时数据 [1]

现货黄金市场行情 - 现货黄金最新报3998.88美元/盎司，跌幅0.05%，最高上探至4003.11美元/盎司，最低触及3962.33美元/盎司 [1] - 现货黄金短线偏向震荡走势，早盘直接低开并回补缺口后短线承压 [1][4] - 黄金整体处于大区间震荡，反弹至4005美元附近可能承压，多头持续动能不强 [4] 美国经济数据与市场预期 - 美国政府停摆影响数据发布，下周公布非农就业数据的可能性微乎其微 [2] - 市场将重点关注JOLTS职位空缺、Challenger裁员数据、两份ISM调查以及ADP就业报告 [2] - 市场预期10月ISM制造业指数有望重返50荣枯线之上，可能是自2025年2月以来的首次扩张 [2] - 预计ISM服务业指数将小幅扩张至50.4，但因政府停摆影响，跌入收缩区间的风险显著增加 [2] 劳动力市场数据扭曲与影响 - 加拿大皇家银行预计10月非农就业岗位将因政府停摆而大幅减少140万个 [3] - 若剔除停摆因素，私营部门本可新增约3万个就业岗位，与就业盈亏平衡点基本相符 [3] - 联邦雇员中约75万人被强制休假，73万人无薪工作，这148万名未获薪酬的雇员将被排除在非农报告的受雇统计之外 [3] - 75万被强制休假的雇员在家庭调查中计为失业，可能导致失业率跃升至4.8% [3] - 数据的严重扭曲使美联储在12月会议上难以准确判断劳动力市场状况，增加利率决策难度 [3]

美联储主席遴选进程 - 美国总统特朗普正从五名最终候选人中遴选下一任美联储主席，计划在年底前敲定人选 [1][3] - 美国财政部长贝森特计划在下个月对五位候选人进行第二轮面试，随后向总统提交更精简的提名名单 [3] - 候选人包括现任美联储理事Christopher Waller和Michelle Bowman、白宫国家经济委员会主任Kevin Hassett、前美联储理事Kevin Warsh以及贝莱德高管Rick Rieder [3][5] 候选人分析 - Kevin Hassett和Kevin Warsh被广泛视为领跑者，与特朗普建立了最为密切的关系 [3][5] - 分析师Jim Bianco认为，在贝森特拒绝的情况下，Kevin Hassett最有可能成为下一任美联储主席，因其会忠实执行特朗普将利率降至1%的意愿 [6] - 财政部长贝森特是此次遴选过程负责人，但本人不在候选人之列，不过若特朗普对其他选项均不满意，贝森特仍可能成为最终人选 [5] 提前任命的影响与安排 - 特朗普挑选的美联储主席人选很可能填补Stephen Miran目前担任的美联储理事席位，Miran的任期将于明年1月结束 [1][4] - 这一安排使未来的美联储主席能参加3月和4月的利率制定会议，从而在5月中旬正式任期开始前就影响货币政策方向 [1][4][7] - 新主席可能在正式执掌美联储前两个月就开始参与货币政策决策，但过早宣布可能让继任者陷入尴尬境地，要么公开挑战未来同事的决定，要么为美联储的行动辩护从而惹恼特朗普 [7][8] 当前货币政策背景 - 美联储在9月降息25个基点，当时理事Stephen Miran投了反对票，主张降息50个基点 [4] - 市场普遍预计美联储将在本周三结束的为期两天会议上再次降息25个基点 [4]