美国12月通胀数据概览 - 12月整体消费者物价指数同比上涨2.7%，符合市场预期，环比上涨0.3% [1] - 核心消费者物价指数同比上涨2.6%，环比上涨0.2%，年率持平于11月，为2021年3月以来最慢增速 [3] - 数据表明价格压力持续但未急剧加速，符合11月通胀读数弱于预期及近期强劲就业报告所反映的趋势 [2] 通胀分项表现 - 住房相关成本是月度价格上涨的最大贡献者，12月住房指数上涨0.4% [5] - 食品价格显著上涨，12月食品指数环比上涨0.7%，家庭食品和外出就餐食品价格涨幅相似 [6] - 在杂货店六大主要食品类别中，有五类价格上涨，其中“其他家庭食品”价格上涨1.6%，乳制品价格上涨0.9%，但肉类、家禽、鱼类和蛋类指数下降0.2%，主要受鸡蛋价格下跌8.2%驱动 [6] - 能源价格整体环比微涨0.3%，其中天然气价格上涨4.4%，汽油价格下降0.5%，电力价格微降0.1% [7] 政策影响与市场解读 - 通胀报告强化了市场预期，即美联储可能在1月27-28日的会议上维持利率不变，CME Group市场定价显示投资者认为该概率为95% [9] - 纽约联储主席威廉姆斯周一的言论强化了此观点，其暗示降息并不紧迫 [9] - 分析师认为，通胀虽未重新加速但仍高于目标，且住房负担能力问题未缓解，今日报告未给美联储本月晚些时候降息提供所需依据 [10][11] - 政策制定者日益认为，与劳动力市场急剧走弱相比，通胀已非迫在眉睫的风险 [4]

文章核心观点 - 多家大型债券投资机构警告，特朗普政府威胁美联储独立性的行动，与其降低利率的目标背道而驰，可能引发市场不稳定、推高长期利率并削弱美元地位 [1][3][7][8] 市场反应与短期评估 - 尽管存在美联储信誉受威胁的新闻，周一市场反应相对克制，美债10年期拍卖需求稳健，债券市场维持在近期区间 [4] - 期货市场交易员仍预计2024年仅降息两次，每次25个基点，与上周末预期一致，表明政府施压短期内不太可能影响美联储近期利率决策 [4] - 10年期美债收益率周一微涨1个基点，远低于早盘恐慌性高点 [1] 机构观点与风险分析 - PGIM固定收益联席首席投资官Gregory Peters表示，政府施压行动将引发避险情绪，动摇制度规范并产生中长期影响，市场将对美联储作为不稳定源头感到紧张 [1][7] - Pimco首席投资官Daniel Ivascyn指出，任何威胁货币政策独立性的行为都可能导致意外后果，最终可能面临更高的利率 [6] - DWS Americas固定收益负责人George Catrambone认为，美国政府质疑美联储独立性的做法与其不想推高长端收益率的目标自相矛盾 [7] - SEB经济学家Elisabet Kopelman预计，白宫与美联储的公开冲突将增加美国通胀和信用风险的风险溢价，可能对长期收益率造成上行压力 [8] - Brown Brothers Harriman的Elias Haddad警告，这些行动威胁美联储的抗通胀信誉，可能加速美元作为主要储备货币角色的衰落 [8] 潜在长期影响 - 对美联储独立性的持续威胁可能推高长期利率风险溢价，从而抬高抵押贷款、企业贷款等信贷成本 [3][7] - 若投资者担心通胀侵蚀投资价值，即使美联储降息，他们也会要求更高的长期收益率作为补偿 [8] - 不确定性可能促使作为美债关键买家的海外投资者撤离美国市场 [8]

市场整体表现与情绪 - 美国股指期货周二走低 投资者等待关键通胀数据 道指期货下跌0.2% 标普500期货下跌0.1% 纳斯达克100期货下跌0.2% [1] - 周一华尔街股市小幅收于历史新高 市场基本未理会针对美联储主席鲍威尔的刑事调查担忧 [1] 银行业第四季度财报季开启 - 摩根大通拉开大型银行财报季序幕 其季度业绩未达预期 主要因与苹果卡交易相关的22亿美元净收入冲击 [2] - 美国银行、花旗集团和摩根士丹利将在未来几天陆续公布业绩 [2] 关键经济数据与美联储政策预期 - 市场等待美国12月消费者价格指数报告 该数据是美联储利率决策的关键输入 预计将提供数月来最清晰的通胀趋势图景 [3] - 预计12月CPI年率将为2.7% 月率将为0.3% [3] - 12月就业报告显示劳动力市场降温后 通胀数据重要性增加 交易员预计美联储1月维持利率不变的概率为95% 并预计首次25个基点的降息将在2026年6月 [4] 地缘政治与政策不确定性 - 前总统特朗普表示 继续与伊朗做生意的国家将面临25%的美国关税 这给市场增添了新的地缘政治不确定性 [6] - 全球央行官员谴责司法部对美联储主席鲍威尔的调查 认为其威胁美联储独立性 鲍威尔称此调查是特朗普总统的政治压力 [5]

文章核心观点 - 美联储主席鲍威尔通过发布视频声明，公开指责美国政府利用刑事调查威胁向其施压以降低利率，此举标志着其应对白宫批评的策略发生根本性转变，从避免事态升级转为公开捍卫美联储的独立性 [1] - 此次史无前例的刑事调查及鲍威尔的强硬回应，引发了关于美联储独立性、未来领导层任命以及货币政策制定过程可能受政治干预的广泛担忧 [1][2][6] 事件背景与升级 - 调查源于鲍威尔去年6月关于一项耗资25亿美元的美联储历史建筑翻新项目的国会证词，白宫指控其谎报成本或未能遵守许可要求，而鲍威尔则认为建筑项目只是幌子，真正的目标是美联储在利率问题上的独立性 [5] - 传票于上周五晚些时候送达，鲍威尔整个周末与顾问紧急商讨后，于上周日晚间发布了两分钟的视频声明公开此事 [1] - 鲍威尔在声明中直接表示：“刑事指控的威胁，是因为美联储根据我们对什么最符合公众利益的评估来设定利率，而不是遵循总统的偏好。” [1] 各方反应与立场 - 鲍威尔立场：指责调查是对美联储独立运作能力的正面挑战，并表示“公共服务有时需要在威胁面前立场坚定”，将继续履行职责 [1][3] - 白宫与特朗普立场：特朗普称对传票毫不知情，并称任何刑事调查都与利率分歧无关，白宫将问题推给了司法部 [2] - 司法部立场：司法部长发言人拒绝对调查置评，但表示已指示联邦检察官优先调查任何滥用纳税人资金的行为 [2] 潜在政治动机与影响 - 特朗普的一些盟友曾希望施压能迫使鲍威尔在5月主席任期结束前辞职，或促使其离开美联储理事会，从而让特朗普获得第二个空缺名额进行填补 [2] - 鲍威尔还拥有一个单独的理事任期，可留任至2028年初，这将使特朗普在此之前只有一个空缺需要填补，此次施压可能旨在改变这一局面 [2] - 特朗普长期以来一直推动低利率以刺激增长并提振股价，而鲍威尔坚持认为美联储是根据经济状况而非政治偏好制定政策 [3] 事件后续可能发展 - 政府可能退让，也可能让局势进一步升级，一种可能性是特朗普试图以项目疏忽为由直接解雇鲍威尔，但任何此类尝试都很可能闹上法庭 [5][6] - 最高法院定于本月晚些时候就特朗普解雇美联储官员权力的范围听取辩论，这将影响事态发展 [6] - 共和党参议员汤姆·提利斯表示，在调查结束前他将阻止任何提名人选，这意味着特朗普的提名人选可能面临参议院更严格的审查 [6] 对美联储及市场的深远影响 - 一些投资者质问，如果违抗特朗普就会导致刑事调查，那么继任者如何能被视为具有独立性 [6] - 下一任美联储主席的确认听证会将面临一个新问题：候选人是否愿意像鲍威尔那样，为了履行职责而冒着被起诉的风险 [6] - 分析师指出，如果没有鲍威尔作为盾牌，特朗普可能会迅速将怒火转向联邦公开市场委员会的其他参与者 [5] - 康奈尔大学经济学家表示，特朗普现在已经明确表示绝不接受美联储不对他屈膝臣服 [6]

市场表现与宏观数据 - 美国股市周五上涨 标普500指数上涨约0.4% 纳斯达克综合指数上涨0.3% 道琼斯工业平均指数上涨0.1% 三大指数在2026年第一个完整交易周均有望收高 [1] - 市场焦点集中在两大潜在催化剂上 即12月非农就业报告和最高法院可能对特朗普关税合法性做出的裁决 [2] 劳动力市场状况 - 12月非农就业报告显示美国新增5万个就业岗位 低于经济学家预期的约7万个 这巩固了市场对美联储将在未来不到三周内维持利率不变的预期 [3] - 12月失业率从11月的4.6%下降至4.4% 延续了2025年劳动力市场“不招聘、不解雇”的经济主题 [3] 政策与监管风险 - 华尔街正警惕等待最高法院关于关税的裁决 该裁决可能于周五公布 其结果对美国经济战略有重大影响 若裁定关税不合法 可能重塑全球贸易格局 [4] - 特朗普总统已指示房地美和房利美购买2000亿美元的抵押贷款支持证券 旨在降低抵押贷款利率并解决日益增长的住房负担能力问题 但该计划细节仍不明确 市场正在评估其潜在影响 [6] 地缘政治与国际事务 - 投资者正在权衡美国对委内瑞拉行动的最新进展 特朗普称已取消对该国的第二轮攻击 理由是委内瑞拉在美国重建其崩溃的能源基础设施计划上予以合作 [5] - 白宫周五召集全球主要石油公司开会 讨论委内瑞拉巨大石油储备的命运 [5]

货币政策立场 - 鉴于失业和通胀目标的风险 未来的利率决策需要精细调整[1] - 当前的政策利率处于中性区间[1] - 美联储的双重使命两方面都值得关注[1] 经济现状评估 - 通胀已回落但仍高于目标[1] - 失业率仍然较低 但不希望就业市场进一步恶化[1] - 去年显示出经济的韧性 但需求和就业增长主要集中在某些行业[1] - 市场情绪有所下降[1] 经济前景展望 - 预计去年的不确定性将在2026年减少[1] - 消费者和企业的信心将增强[1] - 税收变化 放松监管以及降息的影响 今年都将为经济带来刺激[1]

文章核心观点 - 文档内容为标准的投资风险提示与免责声明 未提供任何关于具体公司、行业或市场的新闻、事件、财报等实质性信息 [1] 根据相关目录分别进行总结 - 文档未包含任何可分析的行业动态、公司财务数据、业务发展或市场事件等内容 [1] - 文档未提及任何具体的投资机会、市场趋势或经济指标 [1]

核心观点 - 2026年美联储将面临复杂的政策环境，经济数据信号混杂，叠加领导层变动，可能导致内部政策辩论加剧和市场不确定性上升 [1][9] - 特朗普将提名新任美联储主席，其政策倾向与美联储独立性之间的平衡成为市场关注焦点，提名人选需获得FOMC其他成员及参议院的支持 [1][2][3][11] 2026年经济与政策背景 - 2025年美联储进行了三次降息，但过程艰难，需要鲍威尔争取鹰派官员的支持 [1][10] - 2026年几位立场鲜明的鹰派FOMC成员将轮换获得投票权，其影响力将再次显现 [1][10] - 2026年经济数据可能呈现矛盾信号：劳动力市场显现疲态，11月失业率升至4.6%，新增就业岗位仅6.4万个；但强劲的消费者支出和人工智能投资拉动GDP增长 [2][10] - 德意志银行经济学家认为，明年的稳健增长可能缓解劳动力市场下行风险，并削弱降息的理由 [2][10] 美联储领导层变动与候选人 - 美联储主席鲍威尔的四年任期将于2026年5月结束，特朗普正在敲定新主席提名人选 [2][11] - 潜在候选人包括：美联储理事克里斯·沃勒（Chris Waller）、前美联储理事凯文·沃什（Kevin Warsh）、前白宫首席经济学家凯文·哈塞特（Kevin Hassett） [2][11] - 预测市场认为凯文·哈塞特是最可能的人选，他作为特朗普的盟友，引发投资者对其可能推动激进降息、损害美联储独立性的担忧 [3][11] - 巴克莱银行经济学家认为哈塞特是一名实用主义者，对市场关于美联储独立性的看法敏感，且最终需要赢得其他成员的支持 [3][12] 任命程序与政治影响 - 无论特朗普选中谁，提名都需获得美国参议院确认，共和党目前在参议院拥有53个席位的多数优势 [4][13] - 美联储主席任命通常具有跨党派性质，鲍威尔两次提名均获得至少80票支持 [4][13] - 特朗普可能在2026年获得美联储理事会几个职位空缺的机会，从而在FOMC留下更鲜明的政策烙印 [5][14] - 特朗普曾试图罢免拜登任命的美联储理事丽莎·库克，相关法律诉讼可能于2026年1月迎来最高法院的口头辩论 [5][15] - 鲍威尔可选择在2026年5月主席任期结束后留任理事至2028年，此举可能旨在强化美联储独立性，但自1948年以来无先例，且可能被视为具有政治动机 [5][6][15] FOMC结构与独立性保障 - FOMC由19名成员组成，除美联储理事会成员外，每年另有5名地区联储主席拥有投票权 [7][15] - 地区联储主席（共12位）每年轮换4位获得投票权，纽约联储主席拥有永久投票权 [7][16] - 美联储理事会近期批准了地区联储主席未来五年的任命，此举旨在保障其职位稳定性，缓解了市场对特朗普可能通过理事会干预地区联储主席任命的担忧 [7][16] - 此举被市场解读为增强了外界对美联储独立性的看法 [8][16]

美联储主席继任人选与政策立场 - 核心候选人凯文·哈塞特强调美联储独立性至关重要，利率决策必须通过联邦公开市场委员会基于事实与数据达成共识的方式推进 [1] - 哈塞特回应外界担忧，表示即便总统提出降息要求，也仅会在其具备充分经济依据且本人认同的前提下提交联邦公开市场委员会集体审议 [1] - 哈塞特重申央行决策不应受政治干预，应聚焦于实现稳定物价与充分就业的法定双重使命 [1] 候选人竞争格局与市场预期 - 哈塞特对另一主要竞争者前美联储理事凯文·沃什给予高度评价，称其经验丰富，并表示总统面临的全是好的选择 [2] - 据Kalshi平台数据，截至12月中旬，沃什获得提名的概率约为46%，哈塞特约为39%，较此前哈塞特领先优势明显收窄 [2] - 财政部长斯科特·贝森特表示，最终决定预计将在2026年1月初公布 [2]

市场整体表现 - 美国股市周二早盘小幅下跌 道琼斯工业平均指数下跌40点至48,375点 标准普尔500指数跌至6,805点 纳斯达克综合指数跌至23,041点 反映出科技和成长股面临温和压力[1] - 市场对就业数据反应谨慎 投资者在权衡强劲的招聘数据与劳动力需求疲软的迹象[3] - 市场波动性持续 投资者对失业率上升和即将公布的通胀数据做出反应 同时关注投机性上涨股和大盘下跌股[12] - 华尔街正在平衡招聘的韧性与失业率上升和工资增长放缓 在通胀数据和美联储政策指引公布前 投资者正准备迎接更多波动[14][16] 劳动力市场数据 - 11月非农就业报告显示美国经济增加了64,000个工作岗位 超过彭博社约50,000的预期 但失业率升至4.6% 为2021年以来最高水平[2] - 尽管就业人数增加 但失业率大幅攀升 部分原因是劳动力参与率上升以及近期政府停摆的持续影响[5] - 10月份就业数据被下修 显示减少了105,000个工作岗位 联邦政府单在10月份就裁减了162,000个工作岗位 11月又裁减了6,000个[5] - 因经济原因从事兼职工作的美国人数量上升至550万人 较9月增加909,000人 长期失业率维持在24.3% 高于去年同期且接近多年高位[6] - 经济学家警告劳动力市场可能正进入“招聘衰退” 自4月以来就业增长微乎其微 失业人数比去年增加了超过700,000人[13][16] 美联储政策预期 - 就业报告为周四将公布的11月消费者通胀数据奠定了基础 这两者将对塑造市场对美联储1月下一次利率决定的预期起主要作用[6] - 美联储主席杰罗姆·鲍威尔强调在调整政策前需要“大量数据” 随着工资增长放缓和失业率上升 市场对于央行是否会在2026年初转向降息或保持谨慎态度存在分歧[7] 个股表现 - 特斯拉股价下跌超过1% 拖累纳斯达克指数 英伟达股价在176美元附近持平 投资者在人工智能相关股票强劲上涨后暂停交易[8] - 福特汽车股价上涨约1% 此前该公司宣布了与战略转向远离电动汽车相关的195亿美元支出[8] - 盘后焦点 投资者关注莱纳建筑的财报 以寻求在高利率环境下住房需求的线索[8] - 多只小盘股在巨量交易中大幅波动 包括AMC Robotics、Rezolve AI和Biodexa Pharmaceuticals 表明在整体谨慎情绪下 部分投机性股票仍存在风险偏好[9] 当日涨幅领先股 - AMC Robotics股价飙升81.43%至13.19美元 成交量为2,100万股 引领市场反弹[10] - Biodexa Pharmaceuticals股价跃升46.65%至7.01美元 延续了其波动的生物技术股走势[10] - Rezolve AI股价上涨20.69%至2.80美元 受强劲的投机性买盘推动[10] - Ondas Holdings股价上涨4.29%至8.02美元 维持在近期高点附近[10] - 福特汽车股价上涨2.09%至13.94美元 接近其52周高点[10] 当日跌幅领先股 - 特斯拉股价下跌1.00%至470.57美元 在广泛的科技股疲软中拖累纳斯达克指数[15] - 辉瑞股价下跌1.70%至25.98美元 医疗保健股表现落后[15] - 华纳兄弟探索股价下跌0.96%至29.42美元[15] - 英伟达股价微跌0.50%至175.41美元 在人工智能引领的强劲上涨后暂停[15]