国际油价大幅上涨 - 布伦特原油合约上涨2.90美元，涨幅4.34%，收报每桶69.77美元 [2] - 美国西得克萨斯中质原油（WTI）合约上涨3.17美元，涨幅4.88%，收报每桶68.15美元 [2] - 创出年内第二大单日涨幅，仅次于4月9日特朗普宣布暂停对等关税90天的表现 [4] 油价上涨驱动因素 - 中美贸易磋商提振风险偏好 [2] - 中东地缘升级迹象引发市场关注，美国建议地区人员撤离推动多头入场 [2] - 美国通胀相对温和且美国原油库存下降为油价上涨提供助力 [2] - 美国5月CPI同比上涨2.4%，核心CPI同比上涨2.8%，数据全线低于预期 [6] - 美国原油库存减少364万桶至4.32415亿桶，库欣地区原油库存减少40万桶至2368.3万桶 [6] 美伊谈判影响 - 美伊第六轮核协议谈判将在阿曼举行，两国发展方向至为关键 [2] - 伊朗政府称核协议"触手可及"，但特朗普表示对伊朗会同意终止铀浓缩活动失去希望 [3] - 美国缩减派驻中东人员，伊朗警告若谈判失败将袭击美国军事基地 [3][4] - 伊朗是欧佩克第三大产油国，5月份原油日产量324万桶，环比减少2万桶 [4] - 伊朗掌控霍尔木兹海峡，承担全球近40%石油出口供应，每天2000万桶石油通过该海峡 [4][5] 后续油价走势 - 美伊会谈希望转弱，武装冲突风险浮现 [7] - 中美经贸谈判若释放积极信号将给予油价利好支撑 [7] - 欧佩克言论发布及产量变化需持续关注 [7] - 短期若地缘局势恶化仍有推升油价可能，但需警惕局势降温引发回落风险 [7] - 维持年内原油价格整体偏疲弱预期，布伦特原油期货60-70美元/桶 [7]

黄金市场分析 核心观点 - 黄金价格短期受美元指数反弹和国际贸易局势降温影响出现大幅抛售，现货黄金一度跌破3300美元/盎司关键心理关口至3285美元，随后小幅回升至3308美元附近 [2] - 中长期来看，在美联储宽松政策下实际收益率可能继续下降，黄金仍处于上升趋势，但短期内降息预期的重新定价可能对黄金造成压力 [2] - 黄金作为避险工具受到地缘局势变化、美联储利率决定、美债信心下降和全球央行买量增加等多重因素支撑，短期内难以出现大空头或较大下跌空间 [2] 价格走势 - 黄金自3120美元上涨至3365美元，涨幅近240美元，近期出现回调修正，最低下探至3285美元 [3] - 4小时级别技术分析显示黄金处于震荡走势，下方支撑3280美元，上方阻力3325美元，突破后可看至3365美元 [5] - 若黄金价格下破3280美元，则行情转弱，否则在3280美元之上仍可看反弹 [3][5] 操作策略 - 短线操作建议以回调做多为主，反弹高空为辅，上方短期重点关注3325-3335美元阻力，下方短期重点关注3285-3275美元支撑 [5] - 本周黄金周初看回调修正，周三过后开始看企稳上涨，上涨目标先看3365美元，突破则看3400美元 [5] 原油市场分析 核心观点 - 布伦特原油期货下跌12美分至每桶64.62美元，跌幅0.19%，美国西德克萨斯中质原油下跌15美分至每桶61.38美元，跌幅0.24%，市场参与者正在权衡OPEC+可能增加原油供应的可能性 [6] - OPEC+增产趋势已成定局，但全球地缘政治与贸易形势的不确定性仍是支撑油价的重要因素，特别是伊朗供应面临制裁风险以及欧美贸易缓和迹象 [6] - 短期内油价或将在多空因素拉锯下维持震荡 [6] 技术分析 - 日线图级别显示中期走势均线系统压制油价反弹，中期客观趋势方向向下，油价触及55.20低点后形成多空频繁交替，出现下跌旗形中继雏形 [7] - 短线(1H)走势震荡整理，区间波幅较窄，油价反复穿越均线系统，短线客观趋势方向呈震荡节奏，MACD指标显示多头动能上涨动力不足 [7] 操作策略 - 原油今日操作建议以反弹高空为辅，回踩低多为辅，上方短期关注62.5-63.0美元阻力，下方短期关注60.0-59.0美元支撑 [7]

原油价格走势分析 - OPEC+增产对短期原油价格形成压制 [1] - 俄乌冲突与中东地缘政治局势可能带来价格上行风险 [1] - 多空因素交织导致未来原油价格运行方向存在不确定性 [1]

国际原油价格反弹 - 5月12日布伦特原油期货和WTI原油期货价格分别触及66.4美元/桶和63.61美元/桶，创5月以来新高，较5月5日低点上涨13.50%和15.03% [1] - 价格反弹主要受宏观预期边际缓和及美国对伊朗石油相关实体新增制裁影响 [2] - "欧佩克+"加速增产利空出尽和市场抢跑宏观前景改善预期也是反弹原因 [2] 价格反弹驱动因素 - 前端升水反映"强现实、弱预期"格局：低库存及需求旺季来临 vs "欧佩克+"增产周期 [3] - 后端升水受页岩油成本支撑，完全成本平均值处于60-65美元/桶区间 [3] - 布伦特原油期货远期曲线呈现"微笑"形态，反映近远端基本面预期分歧 [3] 市场前景分析 - 短期原油市场"强现实"可能边际走弱，价格或承压 [4] - 中长期价格将由"欧佩克+"产量政策和油价区间锚定，区间波动叠加消息驱动或成常态 [4] - 中金公司预计2025年二至四季度布伦特原油价格中枢分别为67.5/72.5/65美元/桶 [4] 反弹空间限制因素 - "欧佩克+"4-6月累积配额增量达95.9万桶/日，增产速度较快带来供应压力 [3] - 石油需求已进入低增长期，能源转型背景下需求端增长有限 [3] - 布伦特原油期货价格恐难重回70美元/桶上方，除非出现更多利好驱动 [5]

现货黄金 消息面 - 黄金价格呈现中性走势 因美联储重申不急于降息且美国经济相对稳定 通胀风险持续存在 [1] - 市场仍预期夏季降息 但黄金多头动能已转入观望模式 紧张局势缓解或关税取消可能成为短期空头催化剂 [1] - 金价两次在3,400美元/盎司中段附近涨势停滞 显示短期上涨动能疲软 [1] 技术面 - 短期金价可能在3,260-3,360美元/盎司区间宽幅震荡 [1] - 重要经济体谈判进展将影响方向：积极进展可能测试3,260美元支撑位甚至下探3,200美元 僵局或紧张升级则可能挑战3,400美元阻力位并指向3,500美元 [1] - 四小时级别呈三角收敛形态 上周五早盘短暂下轨刺破但支撑有效性待确认 [1] - 关键分水岭为3,300美元/盎司 现报价3,326美元 [1] 操作建议 - 高空策略：激进3,340/3,345美元做空 稳健3,355/3,360美元做空 目标3,283美元破位持有 [3] - 低多策略：激进3,283/3,288美元做多 稳健3,260/3,265美元做多 目标3,320美元破位持有 [3] WTI原油 消息面 - 国际原油结束震荡格局 两大基准油价周线大幅收涨 核心逻辑围绕贸易政策预期展开 [3] - 美英协议与中美会晤前景推动风险偏好回升 叠加中国进出口数据改善 构成油价反弹基础 [3] 技术面 - 上周五油价依托60.0美元关口反弹 突破61.0美元后收于61.4美元 [3] - 4小时MACD形成金叉并突破零轴线 显示短期多头信号 [3] - 关键分水岭为60.0美元/桶 现报价61.0美元 [3] 操作建议 - 高空策略：激进61.9/62.2美元做空 稳健62.8/63.2美元做空 目标60.0美元破位持有 [5] - 低多策略：激进60.2/59.8美元做多 稳健59.5/58.8美元做多 目标62.0美元破位持有 [5]

黄金行情分析 - 周二早盘黄金价格触及3287一线后转跌，与前期反弹高点3286偏差不大，目前温和震荡区间暂定3287-3240范围 [1] - 欧美盘走势若出现破位行情可看延续，日线SAR指标压力点3450为强压节点，初次触及可做空 [1] - 今日阻力关注早间高点3287，突破后看3400整数关口，更上方参考3422压力点，3440-50范围为强压区域 [1] - 支撑方面留意亚盘回撤低点3350和4小时MA5均线3340，更下方参考周一高点3329和1小时SAR指标3322形成的支撑范围 [1] - 黄金价格暴力拉升主要受砸盘和动乱因素驱动，操作建议回撤做多为主，高位遇阻再做空 [1] 黄金交易策略 - 实时报价3376一线 [2] - 亚盘回撤触及3350做多，止损3340，目标3375-3387 [3] - 反弹触及3422-28范围做空，止损3435，目标3400-3380 [3] - 备选策略：高位3485和3495分批挂空单，止损3510，目标3440-3400-3360 [3] 原油行情分析 - 周二亚盘原油突破周一高点57.6一线，反弹量能放量，欧盘有望进一步上行试探阻力节点 [5] - 当前阻力看58.9和59.8两个节点，向上偏差看周线MA5均线压制点61.2位置 [5] - 支撑方面先看昨日高点57.6转变为当前支撑点，向下破位看4小时SAR指标延伸点56.3和4小时布林带下轨55.8形成的支撑范围 [5] - 原油价格走势向上反弹，周二日K线平底实体阳柱向上发散，操作建议反弹做空为主，低位做多为辅 [5] 原油交易策略 - 实时报价58.3一线 [6] - 反弹触及59.5-59.8范围做空，60.6补仓空单，止损61.3，目标58-56 [6] - 回撤触及56.3-55.8范围做多，55.3补仓多单，止损54.8，目标58-60，破位持有 [6]

文章核心观点 - 4月30日24时国内汽柴油零售限价调整年内第二次搁浅，未来半个月燃油成本不变，下轮调价窗口为5月19日24时，国际油价走势影响国内成品油价格，后市仍有不确定性 [1][2] 国内成品油价格调整情况 - 4月30日24时汽、柴油零售限价不作调整，未来半个月居民驾车及物流运输燃油成本保持不变 [1] - 此次搁浅后国内成品油调价呈“三涨四跌二搁浅”格局，汽、柴油价格每吨较年初分别下调425元、410元 [1] 本轮计价周期国际原油价格走势及影响因素 - 本轮计价周期内国际原油价格震荡下行，期初欧佩克部分产油国补偿性减产消息支撑油价，但近期成员国关系紧张、部分提议6月增产及哈萨克斯坦一季度原油出口同比激增7%，供应预期增加令油价承压 [1] - 美国“对等关税”政策不确定性令全球经济与燃料需求前景蒙阴，叠加美国原油库存连续五周攀升，利空主导使原油价格承压，变化率正向区间接连收窄 [1] 未来国际油价走势及国内调价预期 - 未来美联储大概率维持高利率，美国贸易政策不确定，沙特增产等因素叠加，国际油价或承压运行，短期原油延续弱势震荡走势 [1] - 新周期国内测算的原油变化率将以负值开局，下轮调价周期横跨“五一”长假，周期长、国际原油市场波动性大，后市油价走势有不确定性 [1]

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 沥青期货早报 2025年4月30日 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证：Z0015557 联系方式：0575-85226759 1 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议 。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 目 录 1 每日观点 2 基本面/持仓数据 每日观点 供给端来看，根据隆众，2025年4月份国内沥青总计划排产量为228.9万吨，环比减少9.7万吨， 降幅4.1%，同比增加0.4万吨，增幅0.2%。本周国内石油沥青样本产能利用率为39.4115%，环 比增加2.477个百分点，全国样本企业出货29.11万吨，环比增加42.42%,样本企业产量为52.5 万吨，环比增加6.71%,样本企业装置检修量预估为75.1万吨，环比减少5.17%,本周炼厂有所增 产，提升供应压力。下周或将增加供给压力。 需求端来看，重交沥青开工率为30.7%，环比增加0.07个百分点，低于历史平均水平；建筑沥青 开工率为9.7%，环比增 ...

2025 年 4 月 30 日 原油：或继续震荡下行，二次探底 黄柳楠 投资咨询从业资格号：Z0015892 huangliunan021151@gtjas.com 【国际原油】 WTI6 月原油期货收跌 1.63 美元/桶，跌幅 2.62%，报 60.42 美元/桶；布伦特 6 月原油期货收 跌 1.61 美元/桶，跌幅 2.44%，报 64.25 美元/桶；SC2506 原油期货收跌 10.10 元/桶，跌幅 2.07%， 报 478.00 元/桶。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 研 究 商 品 研 究 所 1. 德国 5 月 Gfk 消费者信心指数 -20.6，预期-26，前值由-24.5 修正为-24.3。 2. 欧元区 4 月工业景气指数 -11.2，预期-10.1，前值由-10.6 修正为-10.7。 3. 欧元区 4 月经济景气指数 93.6，预期 94.5，前值由 95.2 修正为 95。 4. 俄乌冲突：俄称布良斯克州遭乌无人机袭击，致 1 死 1 伤。普京宣布卫国战争胜利庆典期间停 火 72 小时。乌克兰外交部长：乌克兰提议全面停火至少 30 天。乌克兰空军表示，俄罗斯在夜 间和白 ...

国内成品油调价窗口 - 距离4月30日24时调价窗口关闭仅剩最后1个工作日 [1] - 截至4月28日收盘国内第9个工作日参考原油变化率1.11%预计汽柴油上调45元/吨未达50元/吨调价红线 [1][4] 调价可能性分析 - 本轮调价可能为年内第二次搁浅或压线触发小幅上调 [2] - 近期原油市场消息匮乏市场预期偏悲观美国夏季需求高峰支撑力度有限短期或维持弱势震荡 [4][5] - 若调价搁浅将是2025年以来第二次搁浅未来半个月居民驾车及物流运输燃油成本保持不变 [5] 国际原油市场动态 - 本计价周期(4月17日24时-4月30日24时)国际原油整体震荡 [4] - 前期因贸易缓和预期及美股回暖油价企稳震荡后期因欧佩克+增产及贸易前景不明油价下跌 [4] - 多空因素交织导致国内参考原油变化率在正值范围内收窄 [4]