政策核心与目标 - 广东省发布《人工智能赋能制造业高质量发展行动方案（2025—2027年）》，从强化关键供给、推动规模化应用、构建支撑体系、优化要素保障4个方面提出16条举措 [1] - 方案提出“三券齐发”政策工具，包括鼓励地市设立“模型券”支持企业购买工业模型服务，以及通过省市合力的“算力券”和“训力券”对符合条件的企业予以资金支持，以降低算力使用成本 [1][2] 强化工业人工智能关键供给 - 以“百行千模”为牵引，聚焦电子信息、智能家电、汽车、机器人等重点行业，支持培育适应制造业复杂任务的垂直领域大模型和场景专用小模型，对符合条件的工业模型项目择优予以资金支持 [2] - 支持建设高质量的行业通识和行业专识数据集，构建生产工艺参数、设备运行数据等工业知识语料库，并将这些数据集和语料库纳入重点项目支持范围 [2] - 支持广州、深圳等地市建设智能体领域创新中心，培育感知、需求、执行、决策、评测类智能体，同时推进核心软件攻关工程，推动人工智能赋能重点工业软件迭代升级 [3] 推动工业人工智能规模化应用 - 加强咨询诊断和改造指引，为工业企业提供“建档立卡”服务，分行业梳理人工智能应用场景和实施路径，编制细分行业数智化改造指南 [4] - 实施“人工智能+制造业”标杆建设行动，聚焦消费电子、高端装备、汽车、石油化工等十余个细分行业，支持加强“行业模型+专用模型+智能体”的渗透应用，对符合条件的标杆项目择优予以资金支持 [4] - 推动数智化“链式改造”，支持地市培育产业链供应链数智化转型行业平台，并提速推进广州、深圳、佛山等6个国家级和14个省级中小企业数字化转型城市试点 [4] - 聚焦智能终端、新能源汽车、纺织服装等试点行业，推动模型算法在研发设计、视觉检测、参数优化等中小企业重点场景落地应用，组织试点城市对符合条件的中小企业智能化改造项目予以资金支持 [5] 构建工业人工智能支撑体系 - 支持深圳、东莞等地市建设国家级人工智能应用中试基地，开展工业模型应用中试验证等工作，支持广州、深圳建设具身智能训练场体系，提供数据训练和验证支撑 [6] - 建设人工智能开源社区和开源生态中心，鼓励建设人工智能赋能中心、大模型中心、工业模型超市等平台载体，让企业便捷获取AI能力 [6] - 将人工智能能力作为新设平台的重要参考，对成效突出的省级制造业创新中心等平台优先推荐为国家级平台，并予以资金支持，支持企业承担国家重点攻关任务 [6] 优化工业人工智能要素保障 - 依托省市产业发展、科技创新等专项资金，发挥省级产业发展投资基金引领作用，支持人工智能赋能制造业高质量发展，支持地市通过贷款贴息、风险补偿等方式助力企业数智化改造 [7] - 鼓励金融机构推出支持人工智能产品开发应用的融资服务，打造“粤智贷”品牌矩阵，同时设计智慧工匠培训课程体系，发布人工智能实训工具集，塑造“粤工AI学校”等培训品牌以培育复合型人才 [7]

宏观经济数据发布 - 国家统计局将于10月20日发布第三季度及9月份宏观经济数据 [1] - 参与调研的经济学家对第三季度GDP同比增速预测均值为4.8%，对全年GDP同比增速预测均值亦为4.8% [1] - 经济学家预计四季度经济将延续温和增长态势 [1] 房地产市场数据 - 国家统计局将于10月20日公布9月70个大中城市住宅销售价格报告 [2] - 8月70个大中城市新房价格指数同比降幅为3.0%，较上月缩小0.4个百分点；二手房价格指数同比降幅为5.5%，亦较上月缩小0.4个百分点 [2] - 8月新房价格指数环比降幅连续三个月均为0.3%；二手房价格指数环比降幅由上月的0.5%扩大至0.6% [2] - 年初以来，一、二、三线城市新房及二、三线城市二手房价格指数同比降幅持续缩小；一线城市二手房价格指数同比降幅自6月开始再次扩大，8月降幅为3.5% [2] 贷款市场报价利率（LPR） - 10月20日将公布1年期和5年期以上LPR最新值 [3] - 9月22日LPR显示，1年期和5年期以上LPR分别为3.0%和3.5%，已连续第四个月保持稳定 [3] 产业大会与展会 - 2025中国国际矿业大会将于10月23日至25日在天津举办，本届大会创设矿业权转让大市场并首次举办现场拍卖活动 [4] - 2025一带一路国际先进材料大会将于10月20日至23日在宁波举办，聚焦绿色可持续发展等七大主题 [4] - 第五届航空航天增材制造大会将于10月23日至24日在上海举办，重点聚焦航空航天增材制造全产业链 [4] - 上海国际消费电子展将于10月23日至25日在上海新国际博览中心举办，围绕“新终端创未来”设计八大主题展区 [4] - 2025中国工业AI大会将于10月23日至24日在杭州举办，以“AI赋能，工业新生”为主题，围绕工业人工智能前沿技术及场景化应用进行交流 [4] 限售股解禁 - 下周共有54家公司限售股解禁，合计解禁约30亿股，按最新收盘价计算解禁市值约725亿元 [5] - 解禁市值居前三位公司为慧博云通（84.28亿元）、恒帅股份（84.03亿元）、峰岹科技（70.75亿元） [5] - 解禁股数居前三位公司为首钢股份（10.15亿股）、外高桥（2.03亿股）、欧圣电气（1.89亿股） [5] - 部分公司解禁股数及占总股本比例详情：圣泉集团解禁0.623亿股（占7.35%）[6]、慧博云通解禁1.572亿股（占38.91%）[6]、三柏硕解禁1.776亿股（占72.84%）[7]、首钢股份解禁10.154亿股（占13.09%）[7]、欧圣电气解禁1.886亿股（占73.99%）[8]、挖金客解禁0.571亿股（占56.34%）[9] 新股发行 - 下周将有1只新股发行，大明电子将于10月24日发行，所属上交所主板，申购代码为603376 [10]

宏观经济数据发布 - 国家统计局将于10月20日发布三季度及9月份宏观经济数据 [2] - 参与调研的经济学家对第三季度GDP同比增速预测均值为4.8%，对全年GDP同比增速预测均值也为4.8% [2] 房地产市场数据 - 国家统计局将公布9月70个大中城市住宅销售价格报告 [1][3] - 8月70个大中城市新房价格指数同比降幅为3.0%，二手房价格指数同比降幅为5.5%，均较上月缩小0.4个百分点 [3] - 8月新房价格指数环比降幅连续三个月为0.3%，二手房价格指数环比降幅由7月的0.5%扩大至0.6% [3] - 一线城市二手房价格指数同比降幅自6月开始再次扩大，8月降幅为3.5% [3] 贷款市场报价利率 - 10月20日将公布1年期和5年期以上LPR最新值 [1][4] - 9月22日LPR显示，1年期和5年期以上LPR分别为3.0%和3.5%，已连续第四个月保持稳定 [4] 产业大会与展会 - 2025中国国际矿业大会将于10月23日至25日在天津举办，创设矿业权转让大市场并首次举办现场拍卖 [5] - 2025一带一路国际先进材料大会将于10月20日至23日在浙江宁波举办，聚焦绿色可持续发展等主题 [5] - 第五届航空航天增材制造大会将于10月23日至24日在上海举办，聚焦全产业链内容 [5] - 上海国际消费电子展将于10月23日至25日在上海举办，围绕"新终端 创未来"设计八大主题展区 [5] - 2025中国工业AI大会将于10月23日至24在杭州举办，以"AI赋能，工业新生"为主题 [5] 股票市场解禁 - 下周共有54家公司限售股陆续解禁，合计解禁约30亿股，按最新收盘价计算解禁市值约725亿元 [6] - 解禁市值居前三位的是慧博云通（84.28亿元）、恒帅股份（84.03亿元）、峰岹科技（70.75亿元） [6] - 解禁股数居前三位的是首钢股份（10.15亿股）、外高桥（2.03亿股）、欧圣电气（1.89亿股） [6] 新股发行 - 下周将有1只新股发行，大明电子将在10月24日发行，所属上交所主板，申购代码为603376 [13][14]

品牌与技术发布 - 中国中车在青岛高速列车研制基地举行品牌文化成果发布活动 并联合中国电信和百度共同发布自主研发的"斫轮"AI大模型技术品牌 [1] - "斫轮"是我国首个深度融合装备制造业全链条场景的工业AI大模型体系 覆盖设计、制造、运营、维护、安全等全场景 [1] - 该大模型体系于2024年12月首次亮相 目前已推出多个产品并实现实际应用 [1] 工业AI发展策略 - 针对工业场景复杂性采取大小模型融合应用策略 实现通用大模型与工业专业小模型优势互补 满足高精度和高可靠性要求 [2] - 开展多模并存混合调用 推动多家闭源模型解耦适配 通过同一平台实现按需调度和能力互补 [2] - 推动人工智能技术供给侧与应用场景需求垂直贯通 建立"云端训练—轻量封装—边端部署"的全链路径 [2] 行业发展现状 - 工业人工智能正成为"人工智能+"行动深入推进的核心主战场之一 [1] - 行业面临数据低质、场景定制、模型黑盒和人才稀缺等主要挑战 [1] - 公司正在对这些挑战进行深度聚焦和攻坚突破 [1]

文章核心观点 - 工业人工智能正成为企业应对竞争压力和实现战略升级的核心手段，其发展路径是从解决工业制造中提质、增效、降本、减存等具体问题出发 [7] - 工业AI的落地是“寻路者”（需求方企业）与“搭台者”（解决方案提供商）在具体场景中共同定义的过程，其关键价值在于实现“人机再分工”，提升系统效率 [9][29] - 工业AI应用正从替代“工业肢体”的自动化初级阶段，向成为主导认知、决策的“第二大脑”的高级阶段演进，其可靠性通过“数字孪生+AI”的融合方案得以保障 [18][23] 工业AI的市场需求与驱动力 - 企业寻求AI解决方案的驱动力包括清晰的竞争生存压力以及主动求变以赢得未来的战略意志，AI已成为降本增效的核心手段 [12] - 中国物流与采购联合会数据显示，中国物流供应链领域的人工智能应用渗透率已超过37%，其中运输场景渗透率达78%，仓储与安全管理渗透率分别为47.27%和52.73% [12] - 采用智能采购供应链的企业，采购效率可提高30%以上，采购周期可缩短50%以上，不拥抱AI的企业将在成本和效率方面陷入竞争劣势 [13] - 摩根士丹利报告指出，全球顶尖AI研究人员47%在中国，超过半数AI专利由中国持有，中国企业正积极应用AI [13] - 埃森哲调研显示，53%的中国企业正通过AI连接和融合多个流程，比全球水平高11个百分点，18%的领先中国企业正以AI为核心重新设计端到端的流程 [15] 工业AI的应用层级与核心能力 - 工业AI应用存在从初级到高级的演进：初级阶段是替代“工业肢体”，实现自动化升级，解决“人眼累、人手慢、人判断不准”的痛点 [18][20] - 高级阶段是成为工业的“第二大脑”，主导认知和决策，通过整合生产全环节数据来优化生产排程、预测设备故障、调整工艺参数 [20] - 与消费级应用不同，工业场景试错成本极高，一个未经充分验证的算法建议可能导致产品报废、设备停机或安全事故 [20] - “数字孪生+AI”的融合解决方案是实现可靠落地的关键路径，通过在数字世界构建1:1虚拟模型进行模拟测试，确保物理世界中的“一次正确” [23] 领先企业的解决方案与实践 - 西门子展示了其工业AI解决方案，例如与中科摩通合作的智能装配设备，靠AI助手将程序开发和调试周期各缩短30% [9] - 西门子提出的“一次正确”理念，旨在通过数字孪生技术帮助企业极大减轻隐性试错成本，并使过去因风险过高而不敢尝试的深度优化成为可能 [23][25] - 该方案解决了工业制造中“经验难复制”的痛点，将依赖老师傅个人经验的“手搓”式决策，转变为可标准化、规模化复制的AI智能决策 [25] - 西门子是AI领域的早期探索者，其AI布局可追溯至20世纪70年代，1973年获得首项AI相关专利，2022年后推出生成式AI产品Industrial Copilot并荣获赫尔墨斯奖 [30] - 西门子的工业AI解决方案基于其在工业领域长期积累的经验，并率先在自身工厂中经过验证后才推向客户 [31][33]

持续督导工作情况 - 中金公司对凌云光进行持续督导 期间为2025年1月1日至2025年6月30日 [1] - 公司不存在需要整改的情况 [2] 财务表现 - 2025年1-6月营业收入13.68亿元 同比增长25.73% [16] - 利润总额0.94亿元 同比提升30.59% [16] - 归属于上市公司股东的净利润提升10.10% [16] 研发投入与成果 - 研发投入占营业收入比例15.96% 较上年同期减少3.94个百分点 [24] - 研发人员674人 占总人数37.34% [17] - 拥有827项专利 包括发明专利418项 实用新型379项 外观设计30项 [26] - 累计获得软件著作权298项 [26] - 牵头或参与制定国家 行业 团体标准共26项 [26] 核心竞争力 - 形成先进光学成像 智能算法和软件 精密机械与自动化四大技术平台 [21] - 核心算法平台VisionWARE迭代至6.4版本 含18个算法库和近200个算法工具 [19] - 通过投资并购布局产业链上游 收购JAI增强相机能力 投资长光辰芯 丽恒 中科融合等芯片企业 [20] - 客户群体涵盖苹果 华为 工业富联 京东方 宁德时代 腾讯等头部企业 [22] - 在新加坡 越南 马来西亚设立子公司 借助JAI全球网络拓展欧美日韩高端市场 [23] 募集资金使用 - 首次公开发行募集资金净额180,528.33万元 [28] - 超额配售募集资金净额27,526.23万元 [29] - 设立9个募集资金专户 3个定期存款账户 2个通知存款账户 [32] - 募集资金存放与使用符合监管规定 不存在违规使用情形 [33] 公司治理 - 2025年1-6月不存在重大违规事项 [15] - 控股股东 实际控制人 董事 监事和高级管理人员直接持有股份不存在质押和冻结情形 [33]

文章核心观点 - 中金公司对凌云光技术股份有限公司2025年上半年持续督导期间的情况进行了跟踪，公司业务稳健发展，财务表现强劲，核心竞争力持续增强 [1][17] - 公司2025年上半年实现营业收入13.68亿元，同比增长25.73%，利润总额0.94亿元，同比增长30.59% [17] - 公司面临来自技术迭代、市场竞争、经营管理及宏观环境等多方面的潜在风险，并已制定相应的应对策略 [3][6][7][9][14][15] 持续督导工作情况 - 持续督导期间为2025年1月1日至2025年6月30日，保荐机构根据相关规定出具半年度跟踪报告 [1] - 2025年上半年，公司不存在需要整改的情况 [1] - 2025年1-6月，公司不存在重大违规事项 [16] 公司核心竞争力 - 公司研发人员674人，占总人数的37.34%，团队具备多学科背景和丰富的实践经验 [19] - 核心算法平台VisionWARE已迭代至6.4版本，拥有18个算法库和近200个算法工具 [20] - 通过收购JAI、投资长光辰芯、丽恒等公司在产业链上游关键零部件领域进行布局 [21] - 形成了先进光学成像、智能算法和软件、精密机械与自动化四大技术平台 [22] - 客户群体涵盖苹果、华为、工业富联、京东方、宁德时代、腾讯等行业头部企业 [23] - 在国际业务方面，已在新加坡、越南、马来西亚等地设立子公司，并借助收购JAI拓展欧美日韩高端市场 [24] 研发进展与知识产权 - 2025年1-6月研发投入占营业收入的比例为15.96% [25] - 截至2025年6月30日，公司拥有827项专利和298项软件著作权，牵头或参与制定并已发布26项标准 [26] 财务表现 - 2025年1-6月实现营业收入13.68亿元，较去年同期上升25.73% [17] - 2025年1-6月实现利润总额0.94亿元，同比提升30.59%，归属于上市公司股东的净利润提升10.10% [17] 募集资金使用 - 首次公开发行募集资金净额为180,528.33万元，超额配售募集资金净额为27,526.23万元 [28][29] - 公司对募集资金实行专户存储，并签订了相应的监管协议 [30] - 截至2025年6月30日，公司募集资金的存放与使用符合相关规定，不存在违规情形 [30] 股权变动 - 2025年1-6月，公司控股股东、实际控制人、董事、监事和高级管理人员直接持有的股份均不存在质押和冻结的情形，存在减持的情况 [31]

公司战略举措 - 东土科技成立子公司北京东土半导体技术有限公司 专注于半导体领域控制系统产品的研发、销售和服务 致力于成为国内领先的全栈智能控制系统解决方案供应商 [1] - 新子公司将系统性应用公司在工业互联网底层技术的优势 通过软件定义控制技术与工业网络全IP化 推动信息化与工业化的深度融合 [1] 技术能力与产品布局 - 公司自主研发鸿道®操作系统、工业网络芯片、工业AI控制器、工业工具软件MaVIEW等核心产品 形成覆盖"硬件—系统—软件—算法"的自主技术体系 [1] - 已构建从底层国产工业操作系统、控制器硬件及定制开发板到上层MaVIEW软件的国产化系统级全栈解决方案 [2] - 未来将依托5G、TSN网络和全IPv6架构的两线制AUTBUS工业总线等技术 为半导体设备提供高实时、高可靠、低复杂度的控制方案 [1] 业务发展现状 - 相关产品已在刻蚀、清洗等多品类、多型号机台实现批量场景落地 完成核心应用验证 [2] - 已有数百台控制设备应用至重要甲方客户 并部署到最终用户现场 具备规模化复制潜力 [2] 行业影响与目标 - 通过网控一体化提升半导体工艺一致性与良品率 依托融合智能体优化实现工艺配方高效执行与预测性诊断 [1] - 推动半导体行业从"自动化"到"智能化"的跨越式转型 显著提升设备运行效率与工艺优化能力 [1][2]

前次募集资金基本情况 - 公司通过首次公开发行人民币普通股（A股）股票9000万股（超额配售选择权行使前），发行价为每股人民币21.93元，募集资金总额197,370.00万元，扣除承销保荐费用及其他发行费用后，募集资金净额为180,528.33万元，资金于2022年6月29日到账[3] - 通过行使超额配售选择权，公司额外发行1350万股股票，募集资金总额27,533.12万元，扣除印花税后募集资金净额为27,526.23万元，资金于2022年8月5日到账[3][5] - 前次募集资金净额合计为208,054.56万元[16] 募集资金存放情况 - 截至2025年6月30日，公司前次募集资金在银行专项账户中的存放余额为42,721.01万元，其中募集资金专户余额2,771.01万元，使用闲置募集资金进行现金管理金额39,950.00万元[16] - 募集资金存放于多家银行账户，包括上海银行、中国工商银行、中信银行、中国民生银行、华夏银行和苏州银行等，账户类型包括活期存款、通知存款和定期存款[6][7] - 初始存放金额与前次发行募集资金净额差异4,221.33万元，系前期发行费用导致[7] 募集资金使用情况 - 截至2025年6月30日，公司已累计使用募集资金总额166,121.11万元[16] - 募集资金主要用于以下项目：工业人工智能太湖产业基地、工业人工智能算法与软件平台研发项目、先进光学与计算成像研发项目、新能源智能视觉装备研发、数字孪生与智能自动化技术研发、补充营运资金、基于视觉+AI的虚拟现实融合内容制作中心等[16][17] - 公司不存在变更前次募集资金投资项目的情况，但存在部分募投项目增加实施主体和实施地点、调整内部投资结构以及延期等情况[8][9][10] 募集资金投资项目效益情况 - "工业人工智能太湖产业基地"项目仍在建设中，尚未实现效益[12] - "新能源智能视觉装备研发"、"数字孪生与智能自动化技术研发"、"基于视觉+AI的虚拟现实融合内容制作中心"项目旨在增强公司研发能力，无法单独核算效益[11] - 除"工业人工智能太湖产业基地"项目外，公司在招股说明书中未对其他募集资金使用效益作出承诺[12] 闲置募集资金使用 - 公司多次审议通过使用暂时闲置募集资金进行现金管理的议案，购买安全性高、流动性好的理财产品、存款类产品等[12][13][14] - 截至2025年6月30日，公司实际使用暂时闲置募集资金购买且尚未到期的理财产品金额为39,950.00万元，包括上海银行、中国民生银行、华夏银行和中信银行的理财产品[15] 募集资金结余及节余资金使用 - 2024年5月，公司审议通过"先进光学与计算成像研发项目"结项，并将节余募集资金永久补充流动资金，节余资金及利息共计5,618.05万元转入公司自有资金账户[15] - 截至2025年6月30日，公司前次募集资金未使用金额占前次募集资金总额的比例为20.53%，该等资金将继续用于实施承诺投资项目[16]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入1197.58亿元，同比增长32.99% [1][3] - 归母净利润72.46亿元，同比增长72.48% [1][3] - 扣非净利润66.61亿元，同比增长98.25% [3] - 半年度归母净利润创2008年上市以来同期新高 [3] 订单与市场地位 - 新签订单总额约1460亿元，其中海外订单约309亿元 [2][4] - 轨道交通装备业务收入规模连续多年位居全球首位 [3][5] - 全国铁路固定资产投资4330亿元（1-7月），同比增长5.6% [3] 研发投入与创新 - 研发费用67.79亿元，同比增长16.99% [2][4] - 新增专利申请1630项，其中发明专利1216项、海外专利37项 [2][4] - 近五年研发费用累计698.66亿元，2024年逼近160亿元 [4] 业务板块表现 - 铁路装备业务收入597.06亿元（占比49.86%），同比增长42.21% [6] - 新产业业务收入407.33亿元（占比34.01%），同比增长35.59% [6] - 城轨与城市基础设施业务收入174.02亿元（占比14.53%），同比增长6.27% [7] - 现代服务业务收入19.17亿元（占比1.6%），同比增长16.39% [7] 战略布局与增长点 - 清洁能源装备（风电/储能/氢能）及高分子复合材料进入国内前列 [3][6] - 数智产业成为重点培育方向，涵盖智能制造/工业软件/人工智能等领域 [6][7] - 非轨道交通零部件业务收入296.54亿元，占新产业业务主体 [6]