United Parcel Service Inc (NYSE:UPS) announced better-than-expected third-quarter earnings and revenue before the open today, citing job cuts and cost-cutting initiatives. The company also issued an upbeat fiscal-fourth quarter revenue outlook, sending the shares soaring in response. UPS was last seen up 10.4% to trade at $98.45, heading for its best day since February 2022. Further removing itself from an Oct. 14 five-year low of $82, the stock is looking to conquer long-term resistance at the 100-day movi ...

财务数据和关键指标变化 - 第三季度综合收入为214亿美元 [4] - 第三季度综合营业利润为21亿美元 [4] - 第三季度综合营业利润率为10% [4] - 第三季度摊薄后每股收益为174美元 [15] - 截至第三季度末，自由现金流达到27亿美元 [4] - 第三季度美国国内业务收入为142亿美元，同比下降26% [18] - 第三季度美国国内业务营业利润为905亿美元，营业利润率为64% [20] - 第三季度国际业务收入为47亿美元，同比增长59% [22] - 第三季度国际业务营业利润为691亿美元，同比下降101亿美元，营业利润率为148% [22] - 第三季度供应链解决方案业务收入为25亿美元，同比下降7.15亿美元，其中4.65亿美元是由于2024年第三季度剥离Coyote所致 [22] - 第三季度供应链解决方案业务营业利润为536亿美元，营业利润率为213% [23] - 截至第三季度末，公司产生51亿美元经营活动现金流 [23] - 第三季度非GAAP业绩调整包括与网络重构和效率重想计划相关的1.64亿美元净费用 [2] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美国国内平均日包裹量同比下降123% [5][16] - 美国国内每件包裹收入同比增长98% [5][18] - 美国国内每件包裹成本同比增长104% [20] - 美国国内空运平均日包裹量同比下降139% [16] - 美国国内陆运平均日包裹量同比下降12% [17] - GroundSaver产品平均日包裹量同比下降327% [10][17] - 高端地面商业和住宅服务占地面平均日包裹量的84%以上 [17] - 国际业务平均日包裹量同比增长48% [5][21] - 国际出口平均日包裹量同比增长59% [6][21] - 国际国内平均日包裹量同比增长36% [21] - 供应链解决方案业务中，Happy Returns收入同比增长95% [23] - 医疗保健物流和UPS Digital（包括Rhodian）收入增长 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 中小企业平均日包裹量同比下降22% [17] - 中小企业占美国总包裹量的328%，较去年提升约340个基点 [17] - B2B平均日包裹量同比下降48% [18] - B2B占美国包裹量的452%，较去年提升350个基点 [18] - B2C平均日包裹量同比下降176% [18] - 医疗保健和高科技客户在第三季度空运量均实现增长 [16] - 欧洲和美洲地区引领国际包裹量增长 [21] - 中国至美国航线的平均日包裹量下降271% [21] - 非美国的前20大出口航线中，有16条实现增长 [68] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在进行历史上最大的网络重构，目标是今年削减约35亿美元相关成本 [24] - 网络重构包括关闭设施（今年已关闭93栋建筑）和减少运营岗位（同比减少近34,000个） [10][25] - 通过“未来网络”计划部署自动化，预计第四季度66%的包裹量将通过自动化流程处理 [12] - 专注于收入质量，主动减少亚马逊和低收益电商包裹量 [5][9] - 目标是成为全球排名第一的复杂医疗保健物流提供商，预计11月初完成对加拿大Andlauer Healthcare Group的收购 [8] - 数字接入计划（DAP）是重要的中小企业增长引擎，前九个月产生28亿美元全球DAP收入，同比增长20% [9] - 与美国邮政服务就GroundSaver产品的最后一英里配送达成初步协议 [10][37] - 利用代理人工智能处理跨境交易，超过90%的跨境交易实现数字化处理 [7] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年见证了百年來最深刻的贸易政策转变 [6] - 美国取消进口最低免税额导致每日海关报关量激增十倍 [7] - 贸易政策变化导致高利润航线（如中美）货量下降，低利润航线货量增长，对国际营业利润率和货运业务造成压力 [6][46] - 预计第四季度综合收入约为240亿美元，综合营业利润率约为115% [13][26] - 预计第四季度美国国内业务收入约为162亿美元，营业利润率约为95%至10% [27] - 预计第四季度国际业务收入约为50亿美元，营业利润率在17%至18%之间 [27] - 预计第四季度供应链解决方案业务收入约为27亿美元，营业利润率约为9% [28] - 预计2025年资本支出约为35亿美元，股息支付约为55亿美元，并已完成约10亿美元的目标股票回购 [28] - 预计2025年全年税率约为2375% [28] - 预计年底现金余额约为50亿美元 [28] - 对旺季运营充满信心，预计将实现历史上最高效的旺季 [12] 其他重要信息 - 第三季度完成了一项涉及五处房产的售后回租交易，产生3.3亿美元税前收益 [15] - 第三季度执行了司机自愿离职计划，总成本为1.75亿美元，年度回报为1.79亿美元，投资回收期不到一年 [36][89] - 今年迄今已减少超过1600万运营工时，目标全年减少约2500万工时 [25] - 今年迄今已通过成本削减措施节省22亿美元费用，有望实现全年35亿美元的节省目标 [26] - 公司流动性充足，期末无未偿还商业票据 [23] - 公司正在密切监控政府停摆的潜在影响，但目前尚未对旺季预测产生重大干扰 [70] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于美国国内利润率展望以及2026年前景 - 公司对第三季度的收入质量和亚马逊货量减少进展感到满意 [30] - 亚马逊货量减少是一个为期六个季度的计划，目前已完成三个季度，成本削减将持续到明年 [30] - 围绕GroundSaver的战略行动将在明年下半年产生经济效益 [31] - Andlauer Healthcare Group收购预计11月完成，将加速医疗保健战略 [31] - 2026年具体展望将在1月份公布第四季度业绩时更新 [30] 问题: 关于第三季度末单件成本退出率以及与美国邮政服务合作的影响 - 第三季度单件成本面临艰难的比较基数，主要与正在退出的电商货量组合影响有关 [35] - 自动化投资和“未来网络”项目正在显现效益，生产指标达到多年最佳水平 [35] - 司机自愿离职计划的大部分节省将在第四季度体现 [35] - 与美国邮政服务就最后一英里配送达成初步协议，预计从明年开始受益，第四季度暂无影响 [37][38] 问题: 关于中小企业表现以及全球取消最低免税额的影响 - 第三季度中小企业货量同比小幅下降，但相对于市场份额有所增长 [40] - 全球取消最低免税额对部分发货人造成挑战，公司通过网络研讨会和客户沟通提供支持 [41][42] - 政策变化导致每日需关税清关的包裹量从3月的13,000件激增至9月的112,000件，但90%通过技术自动处理 [42] - 第三季度因此产生的贸易航线变化影响约为6000万美元，预计第四季度影响在7500万至1亿美元之间 [45][46] 问题: 关于可持续自由现金流水平 - 第三季度自由现金流回升，预计第四季度表现相似 [52] - 通过专注于B2B和中小企业等高回报市场，以及成本削减和自动化投资，预计未来自由现金流将显著增长 [53] - 股息支付约54-55亿美元，预计自由现金流很快将超过该水平 [53] 问题: 关于亚马逊货量减少进度和非亚马逊业务的成本调整 - 亚马逊货量减少按计划进行，主动减少不需要的货量，同时增长需要的部分（如退货） [56] - 网络效率提升（如建筑关闭、岗位减少、自动化）不仅针对亚马逊，也提升了整体业务生产率 [58] - 尽管货量下降123%，但美国国内营业利润率实现扩张 [60] 问题: 关于亚马逊货量减少的最终目标以及2026年成本削减展望 - 亚马逊货量减少计划（将货量削减约一半）保持不变，正在按计划分阶段执行 [61] - 成本削减（可变、半可变、固定成本）将在明年持续，具体规模将在第四季度业绩公布时明确 [63] 问题: 关于国际贸易流恢复正常的前景以及维持高利润率的能力 - 贸易流正在发生永久性变化，更多增长发生在美国以外地区 [66] - 国际业务利润率目标是维持在中高 teens 水平，但需要等待贸易流稳定 [66] - 公司在亚洲（如香港、菲律宾）的投资有助于捕捉非美国贸易增长 [68] 问题: 关于政府停摆的潜在影响 - 当前指引未计入政府停摆的重大影响，主要基于客户的旺季预测 [70] - 正在密切关注事态发展，特别是对航空交通管制的影响，但目前服务没有中断 [70] 问题: 关于第四季度国内利润率改善驱动因素以及最高法院关于关税听证会的影响 - 预计旺季货量将环比增长20%，假日附加费收取情况良好 [74] - 网络效率提升（更少临时工、租赁设备）将推动利润率改善 [75] - 对最高法院关于关税的听证会结果不予置评 [76] 问题: 关于GroundSaver的密度挑战以及第四季度每件包裹收入展望 - GroundSaver产品仍面临住宅投递密度挑战，第三季度成本拖累约1亿美元 [79] - 预计第四季度每件包裹收入增长率略高于6%，主要由基本费率、假日附加费驱动 [80] 问题: 关于工会合同中的净增工作岗位承诺 - 公司遵守合同条款，通过将兼职岗位转为全职岗位来满足要求，这不改变净增人数，但有利于员工职业发展 [83] 问题: 关于第三季度非GAAP调整的具体构成 - 第三季度非GAAP调整主要与司机自愿离职计划相关（166亿美元费用，总成本175亿美元） [88][89] - 其余部分在网络重构和效率重想计划预算范围内 [88] 问题: 关于2026年设施关闭和网络效率提升的机会 - 亚马逊货量减少计划持续到2026年上半年，届时将有进一步的设施整合 [94] - 2026年具体展望将在第四季度业绩公布时提供 [94]

财务表现 - 净销售额为100亿美元，同比下降8%，环比下降1% [1] - 按公认会计原则计算净收益为1.24亿美元，GAAP每股收益为0.08美元 [1][2] - 经营性息税前利润为1.8亿美元，同比下降4.61亿美元，环比增加2.01亿美元 [1] - 经营性每股亏损为0.19美元，上年同期每股盈利为0.47美元，上一季度每股亏损为0.42美元 [2] - 经营活动所产生的现金为11亿美元，同比增长3.3亿美元，环比增长16亿美元 [2] 运营业绩 - 销量同比下降1%，环比上升1% [1] - 本地价格同比下降8%，环比下降3% [1] - 美国、加拿大以及亚太地区的销量增长，部分抵消了欧洲、中东、非洲和印度地区的下降 [1] - 美国墨西哥湾沿岸新装置的启动促进了销量环比增长 [1] 业务板块表现 - 所有运营板块的净销售额均同比下降 [1] - 工业中间体和基础设施运营板块的增长不及包装和特种塑料、功能材料和涂料两大运营板块的下降 [1] - 碳氢化合物销售额较低导致包装和特种塑料运营板块整体下降 [1] 利润驱动因素 - 经营性息税前利润同比下降主要由于价格和股权收益下降，但被公司的成本削减行动部分抵消 [1] - 经营性息税前利润环比增加得益于成本削减行动的有效进展和计划性维护的减少 [1] - 经营活动现金流改善主要得益于营运资金改善以及来自低碳解决方案和其他长期供应协议的预付款 [2] 资本分配与战略重点 - 本季度给予股东的总体回报共计2.49亿美元 [3] - 公司在新聚乙烯和烷氧基化装置方面抓住了市场需求，有望提供超过65亿美元的短期现金支持 [3] - 公司将继续优化成本结构，严格管理资产负债表和现金流 [3]

每经记者｜孙桐桐 每经编辑｜裴健如 当地时间10月23日，沃尔沃汽车发布了2025年三季度财报。数据显示，报告期内，沃尔沃汽车的营业收入为864亿瑞典克朗，上年同期为927.8亿瑞典克朗； 营业利润为64亿瑞典克朗，远高于分析师预期，较去年同期的58亿瑞典克朗实现增长；净利润为51.95亿瑞典克朗，上年同期为42.1亿瑞典克朗；每股收益为 1.75瑞典克朗，上年同期为1.41瑞典克朗；毛利率从上一季度的17.7%升至24.4%；息税前利润率达7.4%，高于去年同期的6.2%。 塞缪尔森在一份声明中表示，"在市场低迷的情况下，我们实现了稳健的第三季度业绩，成本与现金计划正在发挥作用。9月份，我们的销量恢复小幅增长， 目前我们正着力提升纯电动汽车（BEV）的销量"。 对于远超预期的第三季度业绩，沃尔沃汽车首席执行官汉肯·塞缪尔森表示，这归功于最畅销车型XC60的改款、与吉利供应链合作带来的大幅节约以及成本 削减措施。"我们现在看到比我们预期和计划的见效更快。"塞缪尔森谈及成本削减时称。 展望未来，沃尔沃汽车表示，预计成本削减举措将在今年最后三个月带来更显著的积极效应。 作为曾引领沃尔沃汽车走出困境并成功上市的掌舵 ...

编辑：王一帆 欧洲汽车制造商沃尔沃周四（23日）公布的最新财报显示，今年第三季度剔除重组成本后，公司营业利 润达到59亿瑞典克朗，略高于去年同期。与此同时，沃尔沃汽车的盈利能力较第二季度也有了显著改 善。公司方面表示，业绩改善主要得益于全面的成本削减计划，以及与供应链伙伴深化合作所带来的成 本节约。受财报提振，沃尔沃汽车在瑞典股市交易的股价周四暴涨超38%，创上市以来最大单日涨幅。 （总台央视记者 贺嘉婧） ...

股价表现 - 沃尔沃汽车股价在斯德哥尔摩一度上涨超过40%，创下上市四年来最大盘中涨幅，收盘时涨幅仍超过33% [1][3] - 股价暴涨主要受公司公布的第三季度营业利润远超市场预期所驱动 [1][3] 第三季度财务业绩 - 第三季度营业利润为64亿瑞典克朗，远高于分析师预期，较去年同期的58亿瑞典克朗增长 [1][3] - 净利润为51.95亿瑞典克朗，高于上年同期的42.1亿瑞典克朗 [3] - 每股收益为1.75瑞典克朗，高于上年同期的1.41瑞典克朗 [3] - 营业收入为864亿瑞典克朗，低于上年同期的927.8亿瑞典克朗 [3] - 毛利率从上一季度的17.7%显著提升至24.4% [1][3] - 息税前利润率达7.4%，高于去年同期的6.2% [3] - 收入超出平均预期4%，营业利润率和自由现金流也强于预期 [5] 销量与业务运营 - 第三季度全球零售销量为16.05万辆，较去年同期下降7% [4] - 今年9月份销量已恢复小幅增长，在英国、奥地利、土耳其、加拿大、巴西和墨西哥等市场的表现创下历史新高 [4] - 今年前三季度累计销量51.43万辆，其中新能源车型全球销量22.73万辆，新能源渗透率达44% [4] - 业绩改善归功于最畅销车型XC60的改款、与吉利供应链合作带来的大幅节约以及成本削减措施 [3][5] - 成本削减举措见效比预期更快，预计将在今年最后三个月带来更显著积极效应 [3] 管理层战略与分析师观点 - 首席执行官汉肯·塞缪尔森重任后，将集团重心从增长和市场份额转向现金流和盈利能力 [5] - 管理团队上任后任命了新的财务负责人，宣布裁员3000人，撤销盈利指引并放缓投资 [5] - 分析师认为业绩改善主要来自管理团队运营的内生动力，财报结果"远超市场预期" [1][5] - 业绩包含一笔来自部分拨回重组准备金的一次性提振，但即便剔除该因素，营业利润和利润率仍远高于平均预期 [5] 行业环境与公司展望 - 公司面临严峻的市场环境，包括持续的价格竞争、高端整体市场萎缩及纯电领域竞争加剧 [4][6] - 美国进口关税对公司构成挑战，但美国自8月1日起将欧洲汽车关税从27.5%下调至15% [6][7] - 公司计划未来几年将部分混合动力车生产转移至美国以应对关税影响 [7] - 公司正加速纯电动车销售，并为即将在明年1月份推出的EX60车型做好准备 [4] - 在完成新架构重大投资后，资本支出将显著减少，产品结构将持续优化 [7]

股价表现 - 沃尔沃汽车股价在斯德哥尔摩一度暴涨超40%，创下上市四年来最大盘中涨幅 [1][2] - 截至发稿时，公司股价涨幅仍超过33% [2] 第三季度财务业绩 - 第三季度营业利润为64亿瑞典克朗，远超市场预期，高于去年同期的58亿瑞典克朗 [1][2] - 第三季度净利润为51.95亿瑞典克朗，高于上年同期的42.1亿瑞典克朗 [2] - 第三季度每股收益为1.75瑞典克朗，高于上年同期的1.41瑞典克朗 [2] - 第三季度营业收入为864亿瑞典克朗，上年同期为927.8亿瑞典克朗 [2] - 第三季度毛利率从上一季度的17.7%大幅提升至24.4% [1][2] - 第三季度息税前利润率达7.4%，高于去年同期的6.2% [2] - 分析师指出公司收入超出平均预期4%，营业利润率和自由现金流也强于预期 [4] 销量与业务运营 - 第三季度全球零售销量为16.05万辆，较去年同期下降7% [3] - 今年9月份销量已恢复小幅增长，在英国、奥地利、土耳其、加拿大、巴西和墨西哥等市场表现创历史新高 [3] - 今年前三季度累计销量51.43万辆，其中新能源车型全球销量22.73万辆，新能源渗透率达44% [3] - 公司正加速纯电动车销售，并为明年1月推出EX60车型做好准备 [3] 业绩驱动因素与管理举措 - 业绩改善归功于最畅销车型XC60的改款、与吉利供应链合作带来的大幅节约以及成本削减措施 [2] - 成本削减举措见效比预期更快，预计在今年最后三个月带来更显著积极效应 [2] - 新任CEO上任后任命了新财务负责人，宣布裁员3000人，撤销盈利指引并放缓投资，将集团重心从增长转向现金流和盈利能力 [3] - 分析师认为业绩改善主要来自新管理团队运营的内生动力 [3] 面临的挑战与未来展望 - 公司面临持续的价格竞争和美国进口关税的影响 [4][5] - 公司是受美国关税影响最深的欧洲车企之一，因其销往美国的汽车大多从欧洲出口 [5] - 公司计划未来几年将部分混合动力车生产转移至美国，且美国自8月1日起将欧洲汽车关税从27.5%下调至15% [5] - 美欧近期达成的关税协议提供了更清晰的政策环境 [5] - 随着纯电车型销量爬坡及XC90、XC60插电混动车型需求强劲，公司产品结构将持续优化 [5] - 在完成新架构重大投资后，资本支出预计将显著减少 [5]

裁员计划与成本削减 - 公司正在实施有史以来最大规模裁员计划 全球已有约4000名员工接受遣散方案离职 [3] - 公司首席执行官希望优厚的离职补偿能鼓励约3万名员工自愿离职 官方目标到2027年通过外包决策等方式每年节省约50亿欧元 [3] - 补偿方案采用梯度设计 与职级和工龄挂钩 并设置"加速奖金"激励员工尽早决策 资深管理人员最高可获50万欧元补偿金 [5] - 裁员计划主要针对工程师、行政和IT领域员工 相关员工可在2026年3月之前申请 [7] - 公司计划到2027年削减生产和固定成本各约10% 德国本土工厂减产10万辆 [7] 市场表现与销量下滑 - 公司2025年第三季度全球销量为52.53万辆 同比和环比分别下滑12%和4% 前三季度累计销量为160.16万辆 同比减少9% [12] - 中国市场第三季度销量仅为12.51万辆 同比下滑高达27% 较第二季度19%的同比降幅进一步扩大 [12] - 美国市场销量下降17%至7.08万辆 [12] - 欧洲市场销量微增2% 其中德国本土市场增长3% 西班牙增长5% 波兰大幅增长20% [13] - 南美和海湾国家市场表现强劲 销量分别实现45%和33%的增长 [13] 价格压力与市场竞争 - 公司多款车型价格出现暴跌 奔驰A级经销商报价最低为12.56万元 相当于厂商指导价25.13万元的五折 [9] - 奔驰C级经销商报价为18.28万元 相当于厂商指导价33.48万元的五五折 [9] - 新能源车型价格同样暴跌 奔驰EQA经销商报价16.1万元 相当于指导价32.2万元打五折 [9] - 以奔驰A级200L时尚型为例 其价格从8月的15.77万元进一步下探至10月的13.78万元 两个月内终端售价降幅接近13% 最低折扣击穿五折 [10] - 销售负责人坦言销售受到中国市场环境影响 公司正被比亚迪和小米等本土厂商以功能丰富且价格更具竞争力的电动车蚕食市场份额 [12][13] 行业背景与同行对比 - 德国汽车业整体业绩出现下滑 宝马汽车集团上半年销售收入为677亿欧元 同比下降8% 税后净利润40亿欧元 同比下降29% [7] - 大众汽车集团上半年销售收入为1584亿欧元 税后利润同比下降超过38%至44.77亿欧元 [8] - 大众汽车集团早在2024年12月就宣布到2030年将裁员超3.5万人 约占员工总数四分之一 预计到2030年每年节省15亿欧元劳动力成本 [8] - 与宣布裁员计划的同行不同 宝马集团今年并未宣布裁员计划 [7] 后续影响与公司应对 - 在职场社交平台上已出现大量公司员工活跃求职 主要流向造车新势力、科技公司及其他外资车企的相近岗位 [4][5] - 因价格暴跌和市场竞争激烈 公司多家门店相继关闭 涉及上海、杭州、唐山、德州等多地 闭店原因包括授权终止和业务调整 [9] - 公司正加速产品更新 未来规划包括2026年初上市的全新纯电GLC、新一代CLA及其猎装版、电动C级轿车以及G级敞篷版等高端车型 [13] - 公司在美国市场采取了主动调整库存水平的措施 以减轻关税上涨带来的冲击 [12]

第三季度财务表现 - 公司在第三季度实现资金净流入22亿英镑（约29亿美元）[1] - 相比上半年净流出10亿英镑的情况显著改善[1] - 资产管理规模较6月底增长5%至8167亿英镑创历史新高[1] 各业务板块资金流动 - 核心解决方案部门为养老金基金提供咨询实现67亿英镑净流入[1] - 私人债务及信贷类另类投资产品实现资金净流入[1] - 亚太股票策略遭遇赎回固定收益领域的亚太和英国债券基金也出现资金流出[2] - 房地产板块在英国和亚洲出现赎回[2] 业务重组与战略调整 - 公司正采取行动以精简业务结构[2] - 公司公布1.5亿英镑的成本削减目标并已裁减数百个职位关闭多个基金[3] - 公司退出包括印度尼西亚和巴西在内的部分业务[3] - 劳埃德银行收购了公司在财富管理合资企业中的少数股权公司因此获得Cazenove Capital的全部所有权[3] 股价表现 - 公司在伦敦上市的股票价格自年初以来上涨约17%[3] - 公司股价仍较2021年高点下跌逾40%[3]

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 文|《BUG》栏目 闫妍 梅赛德斯-奔驰（下称"奔驰"）近日正在实施其有史以来最大规模的裁员计划。 有报道称，截至目前，全球已有约4000名员工接受遣散方案离职，其中资深管理人员最高可获得50万欧 元（超400万元人民币）的补偿金。 此前，奔驰首席执行官康林松（Ola Källenius）表示，希望这份优厚的离职补偿能够鼓励约3万名员工 自愿离职。官方希望到2027年，通过外包决策等方式，每年节省大约50亿欧元。 针对本轮裁员的具体人数与赔偿方案，《BUG》栏目已向梅赛德斯-奔驰中国官方寻求置评，但截至发 稿前，暂未获得任何回应。 国内现大量奔驰员工求职贴 据多家外国媒体报道，德国汽车巨头梅赛德斯-奔驰今年4月开始的"自愿离职计划"开始落实。目前，已 经有大约4000名员工通过"自愿遣散计划"离职。 补偿金额被曝采用梯度设计，与职级、工龄紧密挂钩，还特别设置"加速奖金"激励员工尽早决策，最高 赔偿可达"N+11"，资深管理人员最高可获50万欧元（约合人民币410万元）补偿金。 多款车型价格下跌 今年八九月份，《次世代车研所》栏目发现，奔 ...