以下文章来源于公募排排网 ，作者日月辉 公募排排网 . 看财经、查排名、买基金，就上公募排排网，申购费低至0.001折。 本文首发于公众号"公募排排网"。（点击↑↑上图查看详情） 导语 进入7月底，2025年公募基金二季度报基本披露完毕。 公募排排网 整理的数据显示，截至 2025年6月30日，162家公募持牌机构总管理规模约为34.05万亿元（包含ETF联接基金市值， 下同），较2024年末增长1.64万亿元，其中非货基金管理规模约为20.11万亿元，较2024年末 增长1.03万亿 元。 为了给读者更多的参考，笔者将为盘点2025年二季度末非货管理规模、上半年净增长额以及 股票型基金管理规模位居前列的公募机构。 （ 点此查看2025年二季度末非货管理规模、上半 年净增长额以及股票型基金管理规模位居前列的公募机构 ） 易方达、华夏、广发连续三个季度末排名稳居前3 在162家公募持牌机构中，非货管理规模位居前30的上榜门槛为1699亿元。这30家公募机构非 货管理规模合计14.63万亿元，占总非货管理规模的72.75%。 可见，公募机构的头部效应依旧 较为显著。 其中，易方达基金、华夏基金是唯二两家非货管理规 ...

行业规模与增长 - 截至2025年6月30日，全国162家公募持牌机构管理规模达34.05万亿元，较2024年末增长1.64万亿元 [1] - 非货币市场基金管理规模达20.11万亿元，较2024年末增长1.03万亿元 [1] - 非货币市场基金中，前30家机构管理规模占比72.75%，显示行业集中度高 [1] - 162家公募机构中，56.79%实现非货币市场基金规模净增长 [4] 头部机构表现 - 易方达基金和华夏基金非货币市场基金管理规模超万亿元，稳居行业前三 [1] - 前30家机构中，26家非货币市场基金规模较2024年末增长，7家增幅超10% [1] - 富国基金、广发基金和汇添富基金净增长额位居前三，分别达847.48亿元、720.25亿元和631.6亿元 [4] - 东财基金、海富通基金和华泰保兴基金增幅显著，分别达48.18%、39.41%和39.14% [4] 基金类型分布 - 股票型、混合型和债券型基金占非货币市场基金总规模的93.58% [7] - 另类投资基金因贵金属投资标的价格增长，规模大幅增长 [7] - 华夏基金、易方达基金等5家机构股票型基金管理规模位居前列 [7] - 永赢基金股票型基金管理规模增幅位居第一 [7] 机构排名数据 - 易方达基金2025年二季度末非货币管理规模15225亿元，居行业首位 [2] - 华夏基金非货币管理规模13252亿元，排名第二 [2] - 广发基金非货币管理规模8946亿元，排名第三 [2] - 中欧基金非货币管理规模增长19.94%，增速显著 [5] - 兴业基金非货币管理规模增长23.30%，增速较快 [5]

基金市场规模增长 - 2014年公募基金资产净值4.45万亿元 2024年逾32万亿元 增长6.26倍 基金数量从1900只增至1.24万只 增长5.5倍 [8] - 截至2024年6月基金数量达1.29万只 资产净值维持在32万亿元以上 [8] - QDII基金数量从2014年不到90只增至2024年300只以上 资产净值从500亿元突破5300亿元 [8] 产品结构多元化 - 产品类型从传统股票型 混合型 货币市场型扩展至ETF REITs FOF 另类投资等创新品种 [8] - ETF数量从2014年107只增至2024年超1000只 份额从1218亿份增至2.65万亿份 资产净值从2560亿元攀升至3.73万亿元 [13] - 固定收益类基金份额占比从2014年近60%提升至2024年75%以上 资产净值占比从56.97%增至74.76% [10] 投资风格演变 - 主动投资型基金资产净值占比从2014年88.72%降至2024年83.4% 被动投资型占比从11.28%升至16.6% [3][12] - 债券型基金份额占比从2014年7%增至2024年31.42% 资产净值占比从8%升至32.62% [11] - 货币市场型基金份额从2014年2.18万亿份增至2024年13.61万亿份 增长11.4万亿份 [10] 投资者结构变化 - 机构投资者持有净值占比从2014年31.07%提升至2024年48.49% 增长17个百分点 [14] - 债券型基金机构持有占比从2014年53.08%升至2024年82.46% 中长期纯债型基金机构占比达92.2% [14] - 股票型基金机构投资者占比从2015年31.59%跃升至2024年56.05% [15] 长期业绩表现 - 2015年以来逾400只基金收益率超100% 其中偏股混合型 灵活配置型占比超70% [16] - 长线基金2014年底资产净值均值10.65亿元 2025年6月增至22.26亿元 超七成规模不足20亿元 [17] - 监管推动行业从"重规模"向"重回报"转变 强调业绩表现和投资者利益保护 [17]

近期市场回顾 - 2025年6月权益市场整体震荡上行 中万得主动股基、万得股票型基金总指数、万得混合型基金总指数的涨跌幅分别为3.63%、4.26%和3.59% [2] - 债券市场呈现结构性行情 万得债券型基金指数录得0.48%正收益 其中中长期纯债型基金指数上涨0.28% 短期纯债型基金指数上涨0.18% [2] - 可转债基金指数上涨3.51% 受益于权益市场震荡向上和转债估值抬升 [2] - 海外和另类投资方面 万得QDII基金指数上涨4.10% 另类投资基金指数微涨0.03% [2] 权益类组合配置思路 - 市场关注焦点转向国内政策、中美关税和美联储降息 中东局势缓和 [3] - 景气度高且形成共识的方向保持强势 包括创新药、新消费龙头和AI算力链 [3] - 基于估值、预期、景气度进行行业切换的基金业绩开始体现 [3] - 继续关注具备产业趋势追踪能力的基金经理 提升基于估值的行业轮动型基金经理占比 [3] - 主题概念上关注AI、创新药等产业趋势机会 以及军工、"反内卷"等主题博弈机会 [3] 固收类组合配置思路 纯债型基金 - 国债利率处于相对低位 长端收益率下行需要政策或事件催化 [4] - 市场或维持低位小幅波动 建议选择流动性较优券种组合 采取逢高配置逢低卖出策略 [4] - 长期看长端利率仍有下行空间 组合久期略高于市场久期 [4] - 保持利率债基和信用债基的均衡配置 [4] 固收+型基金 - 根据仓位中枢划分为低波、中波和高波固收+ 分别构建优选指数 [5] - 债券端规避信用下沉标的 偏好高等级信用债票息搭配利率债波段交易产品 [5] - 权益端坚持红利+主题轮动配置思路 [5] - 低波固收+指数增加积极把握债市机会和小盘增强收益标的 [5] - 中波固收+指数引入更多红利策略底仓标的 [5] - 高波固收+指数以红利稳健风格为底仓 配置科技成长、小微盘风格为弹性仓位 优化组合结构 [5]

非货公募基金整体表现 - 上半年非货公募基金合计净申购金额达53.18亿元，同比大增189.65% [1] - 权益基金净申购金额达23.73亿元，占非货基金总净申购金额的44.63%，同比增长76.04% [1] - 债券型基金合计净申购金额达21.94亿元，占非货基金净申购总额的41.25% [1] 债券型基金细分表现 - 中长期纯债型基金净申购金额达9.66亿元，占债券型基金净申购总额的44.03% [1] - 被动指数型债券基金净申购金额达6.02亿元，占比为27.46% [1] 权益基金细分表现 - 股票型基金净申购金额达13.28亿元，占权益基金净申购总额的55.96% [1] - 偏股混合型基金净申购金额达10.45亿元，占权益基金净申购总额的44.04% [1] - 被动指数型基金净申购金额达9.16亿元，占股票型基金净申购总额的68.94% [1] 其他基金品类表现 - FOF基金净申购金额为5.14亿元 [2] - QDII基金净申购金额为0.70亿元 [2] - REITs和另类投资基金净申购金额分别为0.25亿元和0.21亿元 [2] 公募管理人自购情况 - 共有66家公募管理人对旗下产品的净申购金额不低于0.1亿元 [2] - 38家管理人净申购金额处于0.1-0.49亿元区间 [2] - 16家管理人净申购金额在0.5-0.99亿元范围 [2] - 12家管理人净申购金额不低于1亿元，合计自购金额占公募管理人净申购总额的64.27% [2] 头部公募管理人表现 - 广发基金净申购金额高达5.73亿元，占公募管理人净申购总额的10.78% [2] - 华泰证券资管净申购金额达4.09亿元，占比7.70% [2] - 建信基金净申购金额为3.96亿元，占比7.44% [2] - 山证资管、中银基金、兴证全球基金等9家公募管理人净申购金额不低于1亿元 [2]

公司自购动态 - 东方红资产拟运用自有资金1000万元投资旗下东方红核心价值混合型证券投资基金 [1] - 景顺长城基金以145次自购、13.50亿元净申购额位居行业榜首 [2] - 中欧基金以185次自购、12.29亿元净申购额排名第二 [2] 行业自购概况 - 年内104家公募机构累计实施2164次申购，净申购总额达78.31亿元 [1] - 34家公募净申购额超过0.5亿元，其中4家净申购超5亿元 [2] - 权益类基金获208次申购，净申购金额17.82亿元，占总规模22.76% [1] 产品类型分布 - 货币型基金成为自购主力：1799次申购，42.34亿元（占比54.07%） [1] - 债券型基金获65次申购，12.16亿元（占比15.53%），其中中长期纯债产品占近半数 [1][2] - 股票型基金134次自购10.21亿元（13.03%），指数产品占比80% [1][2] - 混合型基金133次自购8.64亿元（11.03%） [1] 其他品种表现 - FOF基金获4.25亿元自购 [1] - QDII基金获0.50亿元自购 [1] - 另类投资基金获0.21亿元自购 [1]

报告核心观点 - 2025年4月权益市场回调、债券市场快牛，5月权益关注科技资产、内需方向、红利缩圈，固收类考虑降息降准及政策预期影响进行配置 [5][7] 近期公募基金业绩表现回顾 - 4月权益市场受外部冲击回调，A股先抑后扬、行业轮动加快，各指数不同程度回调，万得主动股基、股票型基金总指数、混合型基金总指数涨跌幅分别为 -2.79%、-2.92%和 -1.78% [12] - 4月债券市场震荡上行，万得债券型基金指数录得0.37%正收益，中长期纯债型基金指数收涨0.57%，短期纯债型基金指数收涨0.29%，可转债基金指数录得1.22%跌幅 [13] - 4月海外市场上旬受关税扰动下跌，后因关税暂缓与谈判缓和信号及头部科技股财报超预期上涨；另类投资基金指数收涨2.94%，原油价格回落、金价飙升 [13] - 4月基金风格指数各类均下跌，均衡、价值风格略优于成长风格，大盘强于小盘，价值、均衡、成长型基金指数分别下跌1.73%、1.73%、2.63%，大盘基金指数下跌2.27%，小盘基金指数下跌2.45% [14] - 4月行业主题基金中农业、医药板块表现强势，分别收涨2.21%、0.54%，新能源、环保、新能源车板块表现较弱，分别收跌6.55%、6.11%和5.33% [16] 基金组合构建 权益类基金重点推荐 - 4月受美国加征关税影响，A股走出V型行情，农林牧渔等行业涨幅居前，新能源等行业跌幅居前，科技板块月末AI产业链有资金回流 [17] - 当前我国经济内外扰动持续，中游制造盈利承压，消费板块下行，周期板块分化，医药板块磨底，科技板块亮点多 [18] - 5月市场进入“政策验证期”与“业绩消化期”博弈阶段，股指上下幅度有限，关注科技资产、内需方向、红利缩圈三类方向 [20] - 主动基金优选指数每期入选15只基金等权配置，核心仓位按风格遴选基金并大致配平，轮动仓位关注受外资变动影响小、盈利预期稳定方向 [21] - 自2023年5月11日指数构建至2025年5月7日，主动权益优选指数累计净值1.0158，相对主动股基指数超额收益14.05%；自2025年4月9日以来，指数收益率6.36%，跑输主动股基指数0.14% [25] 固收类基金重点推荐 短期纯债型基金部分 - 4月债券市场因美国对等关税影响快牛，利率下行后横盘震荡，1Y、3Y、10Y国债收益率分别较3月31日下行8bp、13bp、19bp至1.46%、1.48%、1.62% [26] - 短债基金优选指数以绝对回报为导向，定位流动性管理，展望5月，利率有望突破新低，债市或进入均衡阶段，长期仍具配置性价比 [27][28] - 主动基金优选指数每期入选5只，核心仓位按多标准遴选主动短期纯债型基金，仓位选择关注风险控制能力 [28][30] - 自2023年12月12日指数构建至2025年5月7日，短债基金优选指数累计净值1.0319，相对指数基准超额收益0.06%；自2025年4月9日以来，指数收益率0.12%，相对基准超额收益0.002% [31] 中长期纯债型基金部分 - 中长期债基优选指数以绝对回报为导向，每期精选5只标的，根据市场调整久期，均衡配置票息策略和波段操作标的 [33] - 4月债券市场收益率先下后震荡，10年期国债收益率自月初下行19bp至1.62%，5月降准降息落地，长端债券收益率上行，后续利率下行需等待银行负债端成本下行和弱经济环境验证 [33][34] - 选择流动性优的券种组合，逢高配置逢低卖出，保持组合久期略高于市场久期，均衡配置利率债基和信用债基，调出静态和久期低的标的，调入易方达信用债 [34] - 自2023年12月12日组合构建至2025年5月7日，中长期债基优选指数累计净值1.0598，相对中长期纯债基金指数超额收益0.23%；自2025年4月9日以来，组合收益率0.10%，相对超额收益 -0.06% [37] 固收 + 型基金部分 - 将固收 + 基金按仓位中枢划分为低波、中波、高波固收 + 并分别构建优选指数 [39] - 低波固收 + 优选指数权益中枢10%，每期10只，适当提高权益仓位，降低外需冲击大的行业敞口，增加红利等策略标的布局，纳入灵活切换产品 [39] - 中波固收 + 基金优选指数权益中枢20%，每期5只，以红利稳健或行业均衡固收 + 基金为底仓，配置科技成长固收 + 基金为弹性仓位，当前组合适应市场不调仓 [40][42] - 高波固收 + 组合权益中枢30%，每期5只，以红利稳健固收 + 基金为底仓，配置科技成长、小微盘风格固收 + 基金为弹性仓位，当前组合适应市场不调仓 [42] - 自2024年11月8日组合构建至2025年5月7日，低波固收 + 优选指数累计净值1.0141，相对业绩比较基准超额收益0.67%；2025年4月9日以来，组合收益率0.38%，相对超额收益 -0.07% [43] - 自2024年11月8日组合构建至2025年5月7日，中波固收 + 优选指数累计净值1.0084，相对业绩比较基准超额收益0.72%；2025年4月9日以来，组合收益率0.73%，相对超额收益 -0.14% [47] - 自2024年11月8日组合构建至2025年5月7日，高波固收 + 优选指数累计净值1.0183，相对业绩比较基准超额收益2.55%；2025年4月9日以来，组合收益率1.83%，相对超额收益0.54% [50]

公募基金自购动态 - 安信基金宣布将出资不低于2000万元自购旗下安信优选价值混合型基金，拟任基金经理及投资部门负责人合计出资不低于500万元，总自购金额不低于2500万元，并承诺至少持有1年以上 [1] - 富国基金及其高管将出资不低于2000万元自购富国均衡投资混合型基金，拟任基金经理出资不低于500万元，总自购金额不低于2500万元，同样承诺至少持有1年 [3] 行业自购数据统计 - 截至5月7日，全行业103家公募机构累计自购533次，净申购总额达83.2亿元 [3] - 货币型基金为自购主力，年内自购136次，净申购金额48.95亿元，占总自购金额的58.83% [3] - 债券型基金自购99次，净申购12.06亿元，占比14.49%；股票型基金自购114次，净申购9.05亿元，占比10.87%；混合型基金自购149次，净申购8.22亿元，占比9.88% [3] - FOF基金、QDII基金、另类投资基金年内净申购金额分别为4.15亿元、0.5亿元、0.27亿元 [3]

富国基金自购行为 - 富国基金宣布运用公司固有资金、高级管理人员及拟任基金经理共同认购旗下基金 合计出资不低于2500万元 其中公司及高管出资不低于2000万元 拟任基金经理出资不低于500万元 [1] - 认购对象为富国均衡投资混合型证券投资基金 承诺至少持有1年 [1] - 自购行为基于对中国资本市场高质量发展的信心 [1] 公募行业自购概况 - 截至5月6日 今年以来共有103家公募机构合计自购533次 净申购金额达83.20亿元 [1] - 货币型基金为自购主力 自购次数136次 净申购金额48.95亿元 占总自购金额58.83% [1] - 债券型基金自购次数99次 净申购金额12.06亿元 占比14.49% [1] - 股票型基金自购114次 净申购金额9.05亿元 占比10.87% [1] - 混合型基金自购149次 净申购金额8.22亿元 占比9.88% [1] 其他基金类型自购情况 - FOF基金净申购金额4.15亿元 [2] - QDII基金净申购金额0.50亿元 [2] - 另类投资基金净申购金额0.27亿元 [2] 市场观点 - 公募机构自购权益类基金表明认为当前市场估值处于相对合理区间 [2] - 国海证券预计5月市场有望迎来结构性行情 首选科技板块 [2] - 5月行业配置建议关注计算机、传媒、军工 [2]