成长股投资反思 - 成长股阶段性表现优异但长期利润稳定性不足 如人福医药 派林生物 赛力斯 光迅科技等案例显示阶段性成长性良好但绝对估值偏高且持有体验不佳 [3] - 成长股普遍存在商业模式缺陷 包括盈利质量低(现金积累能力弱) 高估值拖累回本速度 分红能力薄弱 [4] - 《投资者的未来》研究证实低估值传统行业公司通过分红复投的长期收益率超越科技成长公司 [4] 优质企业筛选标准 - 优先选择具备高进入门槛 利润稳定可持续的行业龙头 而非一般性成长企业 [4] - 核心筛选维度为行业优质度 绝对估值低位 分红能力强劲 典型案例包括长电 神华 陕煤 茅台 五粮液 中海油 [5][6] - 投资策略强调低估值时点介入 通过分红再投资实现稳定收益 [7] 行业比较分析 - 传统行业相对优势体现在利润稳定性 低估值 高分红特性 分红复投效应显著 [5] - 新兴成长行业存在估值透支风险 商业模式可持续性存疑 适合风险承受能力强的专业投资者 [2][4]

增长股投资策略 - 投资者寻求增长股以利用高于平均水平的财务增长吸引市场关注并产生超额回报 [1] - 寻找优质增长股具有挑战性 因这类股票通常伴随较高风险和波动性 [1] - Zacks增长风格评分系统可帮助识别前沿增长股 超越传统增长属性分析公司真实增长前景 [2] CACI国际公司增长优势 - 公司同时具备优异Zacks增长评分和最高Zacks评级 [2] - 具备A/B级增长评分且Zacks评级1-2级的股票表现持续跑赢市场 [3] - 三大核心因素支撑其作为当前优质增长股选择 [3] 盈利增长表现 - 历史EPS增长率9.8% 但预期今年增长14.6% 显著超越行业4.8%的平均水平 [5] - 两位数盈利增长被视为公司前景强劲的关键指标 [4] 现金流增长能力 - 当前年度现金流同比增长5.9% 高于同业4.9%的平均水平 [6] - 过去3-5年现金流年化增长率达11.8% 远超行业6.1%的基准 [7] 盈利预测修正趋势 - 当前年度盈利预测呈现上修趋势 过去一个月Zacks共识预期上调0.8% [9] - 盈利预测修正趋势与短期股价走势存在强相关性 [8] 综合评级结论 - 公司获Zacks评级第2级(买入) 增长评分B级 基于多重增长因素 [10] - 该组合显示公司具备超额收益潜力 是增长投资者的优质选择 [11]

成长股投资策略 - 成长股因高于平均水平的财务增长吸引投资者关注并可能带来超额回报 但寻找优质成长股具有挑战性且伴随较高风险和波动性 [1] - Zacks增长风格评分系统通过分析公司真实增长前景帮助筛选前沿成长股 Hawkins(HWKN)同时具备优异增长评分和Zacks排名第一评级 [2] - 研究表明具备最佳增长特征的股票持续跑赢市场 同时拥有A/B级增长评分和Zacks排名1/2级的股票表现更优 [3] Hawkins公司核心增长驱动因素 盈利增长 - 公司历史EPS增长率达23.3% 预计今年EPS增长12.5% 显著高于行业平均5.6%的增速 [4] - 双位数盈利增长被视为公司前景强劲的关键指标 对成长型投资者尤为重要 [3] 现金流增长 - 当前年度现金流同比增长16% 远超同行6%的平均水平 [5] - 过去3-5年公司年化现金流增长率达18.3% 行业均值仅为4.1% [6] 盈利预测上调 - 当前年度盈利预测呈现向上修正趋势 Zacks共识预期过去一个月上调2.3% [7] - 盈利预测修正趋势与短期股价走势存在强相关性 [7] 综合评级与市场表现 - 公司基于多项因素获得B级增长评分 并因盈利预测上调被列为Zacks排名第一(强力买入) [8] - 该组合使Hawkins具备显著跑赢市场的潜力 成为成长型投资者的理想选择 [9]

"即便关税在当下具有一定的影响，也会在经过两个季度的自我消化逐步减弱，因此我们判断四季度将出现不错的投资机会。投 资方向上，我们认为成长股将有更为明显的机会。"在梁辉看来，目前股市的估值具有较强的吸引力，即使考虑到短期的不确定 性，最不确定的阶段已经过去，当下来看一些公司是具有明显的长期价值。 21世纪经济报道 黎雨辰 北京报道 5月13日，由21世纪经济报道主办的"财富·中国行"活动"共话共启·机构视野·投资新局——全球秩序裂变与机构资产配置研讨 会"北京站顺利落下帷幕。研讨会共汇聚了60余位来自私募、公募、券商、保险、智库及媒体行业代表。 其中，相聚资本总经理梁辉在会议主题演讲中，分享了新环境下成长股投资的机遇与挑战。 相聚资本总经理 梁辉 具体来看，梁辉认为中美会谈结果较市场预期更为乐观。从双方的经济发展路径来看，美国制造业是其弱点，股市和通胀是其 约束条件，中国的制造业产业链优势则很强。美国的目的是实现贸易逆差的平衡和制造业的回流，根据经济学中基本原理，社 会分工有利于经济发展，从而导致贸易逆差，因此美国并不能百分之百实现其目标，更为现实的目标，是缩减部分贸易逆差， 同时也可能会有部分制造业回流。 梁 ...

资本市场动态 - 全球供应链重构叠加政治经济格局演变导致资本市场波动率中枢持续上移 [1] - 央行支持汇金公司增持股票市场指数基金并提供充足再贷款以稳定股市 [1] - 中央汇金公司公开表态坚定增持ETF形成万亿级"国家队"资金作为市场压舱石 [1] - 权益与固收市场快速轮动人工智能新消费等产业概念加速迭代 [1] 政策与市场环境 - 财政货币政策持续发力消费提振政策层出不穷为市场创造新想象空间 [1] - 全球秩序裂变背景下机构投资者需锚定长期价值优化资产配置 [1][2] 行业研讨会聚焦点 - 研讨会汇聚40余位私募公募券商保险智库及媒体行业代表探讨投资变局 [2] - 中邮证券副总裁黄付生将剖析宏观环境百年变局与经济革新揭示政策与市场共振逻辑 [2] - 鹏华基金苏俊杰将分享关税冲击后高波市场中的ETF投资策略 [2] - 相聚资本梁辉将推演2025年中美经济路径并分析成长股投资机会与挑战 [2] - 鹏华基金张羊城将阐释债券ETF在风险管理与工具创新上的双维价值 [2] - 华林证券黄文博将分享私募基金未来发展的破局之道 [2]

巴菲特60年财富增长 - 1930年出生的巴菲特6岁开始推销口香糖和可口可乐 30岁成为百万富翁 1962年以45万美元净资产投入合伙企业 1964年该企业市值增至1700万美元 巴菲特持有180万美元股份 [3] - 1965年购入伯克希尔·哈撒韦控股权 43岁时个人净资产达3400万美元 1978年达1亿美元 1989年达36亿美元 2001年达323亿美元 2018年初达840亿美元 2024年4月达1349亿美元 2025年5月达1680亿美元 [3] - 1965-2024年60年间 伯克希尔股票市值年均增长19.9% 同期标普500指数年均回报率仅10.4% 巴菲特持续跑赢大盘 [4] 巴菲特的投资理念与方法 - 核心是不断学习 通过年度股东信传授投资智慧 细致承认错误 这在华尔街极为罕见 [5] - 可持续成功在于避免失误而非天赋 强调合适性格比高智商更重要 需认真评估并有勇气行动 [6] - 价值投资是其传世经验 从格雷厄姆处学得选股技巧 但更注重公司质量 1988年投资可口可乐并长期持有 2024年底该股份价值约250亿美元 2024年股息回报7.7亿美元 [7] 巴菲特的投资案例 - 2016年以67.47亿美元成本买入苹果1.1%股份(6124.3万股) 2024年出售约一半时价值超1500亿美元 成为最赚钱投资 [8] - 投资苹果体现其原则：洞察企业本质 前景出现时大规模投资 市场波动中保持纪律 65岁后投资艺术趋于完美 86岁投资成长股 [8] - 1993年收购德克斯特鞋业因忽视竞争损失150亿美元 2012年投资乐购因延迟出售损失4.44亿美元 [15][16] 巴菲特的投资架构 - 伯克希尔作为公开上市控股公司 可持有任何资产：上市股票 国债 非上市公司 曾是全球最大白银持有者之一 [19] - 伯克希尔现金流来自内部 资金从所持资产流入流出 无新投资者资金涌入或撤资 这种架构赋予结构性优势 [19] 巴菲特的成功因素 - 65岁后积累815亿美元 50岁后积累842亿美元 90岁后积累845亿美元 时间是其秘诀但需结合学习 [9] - 健康身体延长投资时间 系统性思维把握大势 不固守价值投资而错失机会 近年成长股碾压价值股 [10] - 2024年11月减持苹果囤积现金应对动荡 现金从2769亿美元增至3252亿美元 特朗普上任100天标普500跌7.3% 道指跌6.8% 纳指跌11% [12][13]

巴菲特投资生涯 - 巴菲特宣布2026年退休 结束60年投资生涯 成为史上最伟大投资者 [1] - 1965年控股伯克希尔后 个人净资产从3400万美元(43岁)增长至2025年的1680亿美元 [2] - 伯克希尔1965-2024年股票年均回报率19.9% 显著跑赢标普500指数10.4%的年化收益 [3] 核心投资理念 - 价值投资典范：1988年买入可口可乐并长期持有 2024年持仓价值达250亿美元 年股息回报7.7亿美元 [5] - 突破传统框架：2016年以67亿美元建仓苹果 2024年部分减持时价值超1500亿美元 [6][7] - 65岁后财富爆发：99%净资产在65岁后积累 50岁后累计842亿美元 65岁后815亿美元 90岁后845亿美元 [7] 投资策略演变 - 从回避科技股转向成长股投资 86岁高龄成功布局苹果等科技巨头 [7] - 2024年减持苹果囤积现金 现金储备从2769亿增至3252亿美元应对市场动荡 [9] - 特朗普当选后市场验证判断：标普500在其执政百日下跌7.3% 纳斯达克跌11% [10] 投资失误与教训 - 德克斯特鞋业投资失误：忽视廉价竞争导致150亿美元损失 [12] - 乐购投资延迟止损：会计丑闻导致4.44亿美元亏损 [12] - 年度股东信16次提及"错误" 强调及时纠错比天赋更重要 [11] 独特竞争优势 - 伯克希尔架构优势：自主现金流管理 不受投资者赎回压力 [14] - 早期市场环境红利：起步时指数基金未普及 可捕捉微小机会 [13] - 信息处理能力：童年起研读财报 形成人形数据库般的分析能力 [13]

核心观点 - 投资者寻求成长股以利用高于平均水平的财务增长吸引市场关注并产生超额回报但寻找优质成长股具有挑战性 [1] - Zacks增长风格评分系统通过分析公司真实增长前景帮助筛选前沿成长股Shift4 Payments(FOUR)是该系统当前推荐的标的 [2] - 具备最佳增长特征且同时拥有Zacks Rank 1或2评级的股票表现持续跑赢市场 [3] 盈利增长 - 盈利增长是成长股最关键因素双位数增长通常被视为公司前景强劲的信号 [3] - Shift4 Payments历史EPS增长率达1388%但投资者更应关注其今年403%的预期增长率远超行业111%的平均水平 [4] 现金流增长 - 现金流增长对成长型公司尤为重要使其能够不依赖外部融资实现业务扩张 [5] - Shift4 Payments当前现金流同比增长388%显著高于行业43%的平均水平过去3-5年年度化增长率达1199%远超行业128% [5][6] 盈利预测修正 - 盈利预测修正趋势与股价短期走势存在强相关性正向修正通常带来超额收益 [7] - Shift4 Payments当前年度盈利预测在过去一个月获173%上修Zacks共识预期持续提升 [7] 综合评级 - Shift4 Payments获得Zacks Growth Score B评级并因盈利预测上修被列为Zacks Rank 2(买入) [9] - 该评分组合使公司具备显著跑赢市场的潜力成为成长型投资者的优选标的 [9]

增长型股票投资策略 - 投资者寻求增长型股票以捕捉高于平均水平的财务增长 这些股票能吸引市场关注并产生超额回报 但筛选优质增长股具有挑战性 因其天然具有较高波动性和风险 且可能误投增长周期已结束的标的 [1] - Zacks增长风格评分系统突破传统增长指标 通过分析公司真实增长前景简化筛选流程 其专有模型当前推荐Gorman-Rupp(GRC) 该公司同时具备B级增长评分和Zacks2(买入)评级 [2] - 研究表明具备最佳增长特征的股票持续跑赢大盘 当股票同时获得A/B级增长评分和Zacks1(强力买入)/2评级时 回报表现更优 [3] Gorman-Rupp核心增长驱动因素 盈利增长 - 盈利增长是投资者最关注的指标 两位数增速通常预示公司强劲前景和股价上涨潜力 [4] - 公司历史EPS增速为8.7% 但当前年度预期增速达13.7% 显著超越行业6.4%的平均水平 [5] 现金流增长 - 现金流高增长对成长型企业尤为重要 使其能够不依赖外部融资实现业务扩张 [6] - 公司当前现金流同比增长19.3% 远超行业1.3%的均值 过去3-5年化增速10.6%也高于行业8.5% [6][7] 盈利预测上调 - 盈利预测上调趋势与短期股价走势存在强相关性 公司当前年度Zacks共识预测过去一个月上调0.5% [8] 综合评估 - 基于盈利增长 现金流表现及预测上调等因素 公司获得B级增长评分和Zacks2评级 被认定为潜在市场领跑者 [9][10]

摘要：本科就读于北京航空大学机电专业，11年深耕汽车、机械、新能源领域 2025年4月，北京亦庄的马拉松比赛，20支人形机器人队伍与1.2万名来自全国各地的人类选手同场竞 技，最终"天工Ultra"以2小时40分42秒的成绩摘下了桂冠。 机器人是国内先进制造崛起的缩影之一。早在产业趋势出现前，华安基金就启动布局产业跟踪和市场调 研。具有产业学术背景+投研实力的"华安基金科技联盟"，在科技投资的每个细分领域都在不断扩容深 耕与迭代探索。 其中，基金经理熊哲颖本科就读于北京航空大学机电专业，此后11年深耕汽车、机械、新能源领域。当 AI浪潮袭来，她从AI赋能底层机械装备、永续能源等角度，快速挖掘出新科技带来的投资机会，并在 机器人、新能源汽车、机械设备等领域发挥所长。 她构建了一套"抓结构+布节奏+选个股"三位一体的投资框架，将成长股投资体验"更加从容舒适"作为投 资目标。 投资前，熊哲颖会先思考持仓结构，始终不忘"控制回撤"的领先目标。 作为典型的新能源制造+科技成长风格选手，熊哲颖的持仓结构，整体围绕着"先进制造"领域展开，在 维持行业均衡的同时，再通过重仓个股的方式提高锐度，形成了"攻守兼备"的体系。 以其 ...