报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对二甲苯、PTA建议月差反套，MEG单边转弱，橡胶震荡运行，合成橡胶、LLDPE、PP、PVC、燃料油、低硫燃料油、苯乙烯、纯碱趋势偏弱，沥青弱势震荡，烧碱短期低位不宜追空，纸浆震荡偏弱，玻璃原片价格平稳，甲醇、尿素震荡承压，LPG短期利空兑现价格有所支撑，集运指数（欧线）偏弱运行，短纤、瓶片成本坍塌单边偏弱且加工费修复 [2][10][11][16][19][32][37][40][44][48][51][56][60][65][69][79][84][86] 根据相关目录分别进行总结 对二甲苯、PTA、MEG - 24日PX主力收盘6760，较23日下跌5.1%；PTA主力收盘4776，较23日下跌4.7%；MEG主力收盘4332，较23日下跌3.8% [6] - 24日PX估价859美元/吨，较23日下跌40美元，因原油价格回落及区域供应紧张缓冲损失；浙江一套80万吨/年MEG装置24日起停车检修约40天；24日直纺涤短平均产销27%，江浙涤丝产销整体清淡 [8][9] - PX成本坍塌估值回落，PTA成本坍塌估值回落且转为累库格局，MEG上方空间或有限且中期偏弱 [10] 橡胶 - 24日橡胶主力日盘收盘价13665元/吨，较前日下跌285元；夜盘收盘价13765元/吨，较前日下跌70元 [13] - 2025年1 - 5月中国天然橡胶进口量109.16万吨同比增长19.17%，出口量4.54万吨同比大增37.05%，泰国供应同比激增33.34%，非洲地区成进口增长核心驱动力，传统产区承压 [15] 合成橡胶 - 24日顺丁橡胶主力日盘收盘价11230元/吨，较前日下跌345元；成交量110263手，较前日增加7616手 [16] - 丁二烯华东港口最新库存28400吨左右，较上周期增加7400吨；截止6月18日中国高顺顺丁橡胶样本企业库存量3.37万吨，较上期减少0.02万吨 [17] - 地缘冲突缓解国际油价下跌，合成橡胶基本面压力偏大预计偏弱运行 [18] 沥青 - 24日BU2507收盘价3592元/吨，较前日下跌5.20%；BU2508收盘价3593元/吨，较前日下跌5.20% [20] - 7月国内沥青地炼排产量148.9万吨，环比增加15万吨增幅11.2%，同比增加46.4万吨增幅45.3%；国内沥青周度总产量53.6万吨，环比下降0.5万吨降幅0.9%，同比增加11.1万吨增幅26.1%；1 - 6月累计产量1505.2万吨，同比增加100.3万吨增幅7.1% [31] - 截止23日国内54家沥青样本厂库库存75.8万吨，较19日减少3.4%；104家社会库库存183.6万吨，较19日减少1.0% [31] LLDPE - 24日L2509收盘价7250，较前日下跌2.32%；持仓量较前日减少3309手 [32] - LLDPE市场价格部分下跌40 - 150元/吨，受宏观消息面利空影响，终端补库意愿不高 [32] - 伊朗和以色列冲突缓和致塑料成本坍塌，进口风险溢价或回吐，需求端弱势致产业链负反馈；09合约国内PE装置新增产能预计205万吨，供应压力大，需求端疲软 [33] PP - 24日PP2509收盘价7074，较前日下跌2.25%；持仓量较前日减少40075手 [37] - 国内市场走低30 - 100元/吨，期货震荡走低压制交投氛围，下游订单跟进欠佳 [38] 烧碱 - 山东地区主要氧化铝厂家采购32%离子膜碱自25日起价格下调10元/吨，执行出厂750元/吨 [40] - 烧碱期货价格下跌因山东氧化铝企业下调采购价，现货有降价预期时下游和贸易商囤货需求放缓，近月多头接货压力加剧；下半年做空烧碱利润成主逻辑，但当前主力合约贴水大，短期下跌空间有限；烧碱有反弹空间，关注氧化铝和出口囤货及非铝环节备货 [40][41][43] 纸浆 - 24日纸浆主力日盘收盘价5136元/吨，较前日下跌142元；夜盘收盘价5076元/吨，较前日下跌88元 [45] - 昨日纸浆市场期强现弱，基本面支撑偏弱，供应端库存高位，需求端原纸淡季，耗浆量无明显增量；生活用纸市场价格偏弱调整 [46][47] 玻璃 - 24日FG509收盘价1015，较前日上涨0.79%；持仓量较前日增加30129手 [49] - 今日国内浮法玻璃原片价格大稳小动，多数中下游按需采购，市场交投不温不火 [49] 甲醇 - 24日甲醇主力（09合约）收盘价2379元/吨，较前日下跌125元；结算价2414元/吨，较前日下跌98元 [52] - 甲醇现货价格指数2196.93，较前日下跌30.66；西北甲醇市场交投转弱，受中东停火及原油大跌影响，市场看跌预期增强 [54] 尿素 - 24日尿素主力（09合约）收盘价1698元/吨，较前日下跌13元；结算价1698元/吨，较前日下跌16元 [57] - 上周初尿素成交好转后重回弱势格局；6月18日中国尿素企业总库存量113.60万吨，较上周减少4.11万吨；短期出口提货，预计下周企业库存震荡；期货价格预计偏弱运行，中期供应压力及内需偏弱是主要矛盾 [57][59] 苯乙烯 - 2506合约收盘价7430，较前日下跌390；2507合约收盘价7339，较前日下跌353；2508合约收盘价7226，较前日下跌357 [60] - 2025年纯苯供应端压力高，国内产量将增加，进口量上调，库存下半年分化；苯乙烯上半年高利润格局下半年或逆转，供应将修复，需求承压，7 - 9月累库，高利润难持续，但四季度或有阶段性反弹 [61][63] 纯碱 - 24日SA2509收盘价1173，较前日下跌0.34%；持仓量较前日增加16673手 [67] - 国内纯碱市场走势平平，价格趋弱震荡，装置大稳小动，中盐昆山停车检修，下游需求一般，拿货不积极 [67] LPG - 24日PG2508收盘价4257，较前日下跌5.65%；PG2509收盘价4176，较前日下跌5.78% [69] - 23日7月沙特CP预期丙烷602美元/吨，较上一交易日跌8美元/吨；丁烷572美元/吨，较上一交易日跌8美元/吨；8月沙特CP预期丙烷588美元/吨，较上一交易日跌8美元/吨；丁烷558美元/吨，较上一交易日跌8美元/吨 [76] - 国内有多个PDH装置及液化气工厂装置检修计划 [75][76][77] PVC - 24日09合约期货价格4844，华东现货价格4740，基差 - 104，9 - 1月差 - 73 [79] - 国内PVC现货重心震荡偏弱，区域形势缓和能源大宗商品价格回调，7月亚洲预售报价调涨但出口市场观望；伊朗和以色列冲突缓和乙烯法成本坍塌，PVC高产量高库存结构难缓解，市场做空氯碱利润，短期弱于烧碱 [79][80] 燃料油、低硫燃料油 - 24日FU2508收盘价3088元/吨，较前日下跌8.94%；LU2508收盘价3692元/吨，较前日下跌8.43% [84] - 燃料油大幅下跌，短期或持续回撤；低硫燃料油相对高硫偏强，外盘现货高低硫价差继续上涨 [84] 集运指数（欧线） - 24日EC2506收盘价1888.1，较前日上涨0.16%；EC2508收盘价1772.0，较前日下跌7.00%；EC2510收盘价1304.6，较前日下跌5.53% [86] - 集运指数（欧线）偏弱运行，10空单酌情减仓止盈 [86] 短纤、瓶片 - 成本坍塌单边偏弱，加工费修复 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 各品种呈现不同走势，如对二甲苯、PTA 月差反套，MEG 单边转弱，橡胶震荡运行等，多数品种受地缘政治、供需关系等因素影响 [2][9] - 部分品种因地缘冲突缓解价格偏弱，如合成橡胶、甲醇、尿素等；部分品种受成本、库存等基本面因素影响走势各异 [17][41][45] 根据相关目录分别进行总结 对二甲苯、PTA、MEG - 对二甲苯和 PTA 建议月差反套，多 PX 空 PTA 持有；MEG 上方空间有限，中期偏弱 [4][9] - 23 日 PX 价格上涨，估价 899 美元/吨，较上周五涨 3 美元；华东一套 360 万吨 PTA 装置上周末降负至 5 成运行；23 日华东主港地区 MEG 港口库存约 62.2 万吨，环比上期上升 0.6 万吨 [7][8] 橡胶 - 橡胶震荡运行，主力合约日盘收盘价 13,950 元/吨，夜盘收盘价 13,835 元/吨 [10][12] - 2025 年 5 月中国天然橡胶进口量 45.34 万吨，环比减少 13.35%，同比增加 30.41%；6 月胶价向上有所修复，但基本面压力仍存 [14] 合成橡胶 - 合成橡胶因伊以冲突缓解，偏弱运行 [15] - 丁二烯华东港口最新库存约 28,400 吨，较上周期增加 7,400 吨；截止 6 月 18 日，中国高顺顺丁橡胶样本企业库存量 3.37 万吨，环比 -0.56% [16] LLDPE - LLDPE 短期偏弱运行，期货 L2509 收盘价 7,444 元/吨，日涨跌 -0.03% [18] - 宏观上原油价格下跌致塑料成本坍塌，进口风险溢价回吐；供需上 2025 年 09 合约国内 PE 装置新增产能预计 205 万吨，需求端疲软 [19] PP - PP 现货持稳，成交冷淡，期货 PP2509 收盘价 7,262 元/吨，日涨跌 -0.08% [23] - 国内 PP 市场窄幅波动，期货对现货指导有限，部分生产企业厂价上调，下游观望情绪浓 [24] 烧碱 - 烧碱短期低位不宜追空，09 合约期货价格 2,272 元/吨，山东 32%离子膜碱收于 780 元/吨，较上期下调 3.7% [26][28] - 烧碱期货价格下跌，因山东氧化铝企业下调采购价，短期现货承压，但当前主力合约价格贴水现货幅度大，进一步下跌空间有限 [27] 纸浆 - 纸浆震荡偏弱，主力合约日盘收盘价 5,278 元/吨，夜盘收盘价 5,164 元/吨 [31][32] - 纸浆市场期强现弱，现货供需基本面未解，供应端库存高位，需求端原纸淡季，耗浆量无明显增量 [33] 玻璃 - 玻璃原片价格平稳，期货 FG509 收盘价 1,007 元/吨，日涨跌 0.00% [35][36] - 周末至今国内浮法玻璃原片价格大稳小动，沙河市场价格上涨，多数浮法厂稳价出货，中下游按需采购 [36] 甲醇 - 甲醇因地缘缓解，偏弱运行，期货 09 合约收盘价 2,504 元/吨，较前日下跌 25 元/吨 [38][39] - 甲醇现货价格指数 2227.59，+14.71，西北甲醇市场小幅上涨，部分企业竞拍成交活跃 [41] 尿素 - 尿素因地缘冲突缓解，偏弱运行，期货 09 合约收盘价 1,711 元/吨，较前日下跌 19 元/吨 [43] - 上周初尿素成交好转后重回弱势，6 月 18 日中国尿素企业总库存量 113.60 万吨，较上周减少 4.11 万吨，预计下周库存进入震荡格局 [43][45] 苯乙烯 - 苯乙烯短期震荡，下半年供应将显著修复，需求承压，港口库存将进入累库周期 [46][49] - 2025 年纯苯供应端压力高企，下游需求结构变化，苯乙烯成为核心支撑 [47] 纯碱 - 纯碱现货市场变化不大，期货 SA2509 收盘价 1,173 元/吨，日涨跌 -0.26% [51][53] - 国内纯碱市场走势平平，价格趋弱震荡，装置大稳小动，下游需求一般，拿货情绪不积极 [53] LPG - LPG 地缘溢价回落，盘面下跌风险扩大，期货 PG2508 收盘价 4,512 元/吨，日涨幅 -0.62% [56] - 2025 年 6 月 20 日，7 月沙特 CP 预期丙烷 610 美元/吨，丁烷 580 美元/吨；8 月丙烷 596 美元/吨，丁烷 566 美元/吨 [63] PVC - PVC 趋势偏弱，09 合约期货价格 4,896 元/吨，华东现货价格 4,810 元/吨 [66][69] - 伊朗接受停火方案致乙烯法成本坍塌，PVC 高产量、高库存结构难缓解，出口持续性待观察，内需下游制品需求偏弱 [67] 燃料油、低硫燃料油 - 燃料油行情反转，夜盘跟随原油下跌；低硫燃料油相对高硫偏强，外盘现货高低硫价差小幅上行 [71] - 新加坡、舟山等地燃料油现货价格下跌，低硫燃料油价格也有小幅度下降 [71] 集运指数（欧线） - 集运指数（欧线）建议 10 空单持有，逢高酌情加仓，主力 2508 合约收盘价 1,890.0 点，较前日下跌 6.99% [73][89] - 7 月第一周市场报价均值约 3300 - 3400 美元/FEU，7 月周均运力环比上涨，预计 7 月货量有季节性回升，运费或回落 [87][88][89] 短纤、瓶片 - 短纤、瓶片因地缘降温，产业链压力重回主导 [91] - 短纤期货跟随原料震荡盘整，现货工厂报价上调，产销率 53%；瓶片工厂报价多稳，市场成交气氛尚可 [92] 胶版印刷纸 - 胶版印刷纸震荡运行，山东市场高白双胶纸主流意向成交价格 5000 - 5200 元/吨，广东市场价格下跌 [94][96] - 山东市场纸厂开工变化不大，经销商出货一般，下游印厂刚需采买；广东市场纸厂生产稳定，下游询单积极性下降 [96]

报告行业投资评级 - 对二甲苯：月差反套 [1] - PTA：月差反套 [1] - MEG：单边转弱 [1] 报告的核心观点 - PX成本坍塌，估值回落，月差反套，趋势强度为 -2 [1][6] - PTA成本坍塌，估值回落，月差反套，多PX空PTA持有，基本面转为累库格局，刚需转弱，趋势强度为 -2 [6] - MEG上方空间或有限，伊朗乙二醇装置回归，国内煤制装置集中重启，中期偏弱，趋势强度为 -1 [6] 基本面跟踪 主力收盘价格 - 2025年6月23日，PX主力收盘7126，PTA主力收盘5012，MEG主力收盘4501，PF主力收盘6826，SC主力收盘4032，日度变化分别为0.7%、0.7%、0.0%、0.0%、1.7% [2] 月差 - 2025年6月23日，PX（9 - 1）为264，PTA（9 - 1）为194，MEG（9 - 1）为19，PF(7 - 8)为96，PX - EB07为 -350，日度变化分别为32、14、5、 -6、108 [2] 品种间价差 - 2025年6月23日，PTA09 - 0.65PX09为380，PTA09 - MEG09为511，PTA07 - PF07为 -1682，PF07盘面加工费为949，PTA09 - LU09为1044，日度变化分别为2、34、30、 -24、 -17 [2] 基差及价差 - 2025年6月23日，PX基差为295，PTA基差为270，MEG基差为85，PF基差为 -4，PX - 石脑油价差为252，日度变化分别为 -50、 -60、 -1、 -48、无变化 [2] 仓单数 - 2025年6月23日，PTA仓单数为37468，乙二醇仓单数为6052，短纤仓单数为5464，PX仓单数为0，SC仓单数为4029000，日度变化分别为 -43123、无变化、无变化、 -5、无变化 [2] 市场概览 地缘 - 特朗普称以色列和伊朗已同意全面停火 [4] PX - 23日尾盘石脑油价格下跌，7月MOPJ目前估价在635美元/吨CFR；23日PX价格上涨，两单8月亚洲现货分别在905、903成交，尾盘实货8月在901/918商谈，9月在889/906商谈，8/9换月在 +10有买盘；23日PX估价在899美元/吨，较上周五上涨3美元 [4] PTA - 华东一套360万吨PTA装置上周末再次降负至5成运行，预计检修一周附近 [4] MEG - 23日华东主港地区MEG港口库存约62.2万吨附近，环比上期上升0.6万吨；马来西亚一套75万吨/年的MEG装置于近期升温重启中，该装置于2024年12月停车至今 [5] 聚酯 - 宁波另一工厂聚酯已降负至7成左右运行，涉及减产产能在5万吨左右 [5]

报告行业投资评级 报告未明确给出行业投资评级 报告的核心观点 - 对不同能源化工品种给出走势判断和投资建议 如对二甲苯估值高位反套 PTA 供增需减反套等 [2] - 各品种趋势强度不一 取值范围在 -2 到 2 之间 反映不同的看多或看空程度 [10][15] 各品种总结 对二甲苯、PTA、MEG - 对二甲苯估值高位 月差逢高反套 多 PX 空 PTA ；PTA 供增需减 去库转累库 月差反套；MEG 月差反套 [4][7] - 给出 2025 年 6 月 4 日相关品种主力收盘价格、月差、品种间价差、基差、仓单数等数据及日度变化 [4] 橡胶 - 震荡运行 截至 2025 年 6 月 1 日 青岛地区天胶库存环比减少 产区原料价格下跌空间或有限 需求端未明显改善 [8][12] - 给出期货市场、价差数据、现货市场等基本面数据及变动幅度 [10] 合成橡胶 - 短期震荡承压 截至 2025 年 6 月 4 日 中国高顺顺丁橡胶样本企业库存量环比下降 丁二烯华东港口库存下降 [13][15] - 给出期货市场、价差数据、现货市场、基本面等数据及变动幅度 [13] 沥青 - 震荡延续 截至 2025 年 6 月 3 日 国内沥青样本厂库和社会库库存均减少 [16][27] - 给出期货、价差、现货市场等基本面数据及变动情况 [17] LLDPE - 短期不追空 后期仍有压力 宏观贸易战增加不确定性 短期成本端原油反弹 但 2025 年 09 合约国内 PE 装置新增产能大 需求端农膜和包装膜开工率下降 [28][29] - 给出期货、基差月差变化、重要现货价格等数据 [28] PP - 价格小跌 成交一般 PP 期货对现货市场氛围提振有限 现货基本面承压 下游工厂观望情绪浓厚 [33][34] - 给出期货、价差、重要现货价格等数据 [33] 烧碱 - 强现实弱预期 关注成本变动 6 月烧碱检修叠加氧化铝补库支撑市场 但补库后市场可能倾向做空氯碱利润 供应端 6 月新增检修多 厂家负荷高位 成本端关注液氯价格变动 [36][38] - 给出 09 合约期货价格、山东现货 32 碱价格等数据 [36] 纸浆 - 震荡运行 纸浆市场延续弱势下行 交投清淡 下游原纸厂采购维持“随用随采”策略 生活用纸市场价格平稳 需求缺乏明显提振 [41][44] - 给出期货市场、价差数据、现货市场等基本面数据及变动幅度 [42] 玻璃 - 原片价格平稳 国内浮法玻璃原片市场成交偏弱整理 供需结构偏弱 中下游刚需提货 [45][46] - 给出期货、价差、重要现货价格等数据 [46] 甲醇 - 短期低位反弹 甲醇现货价格指数上涨 本周甲醇港口库存如期累库 [48][50] - 给出期货市场、基差、月差、现货市场等基本面数据及变动幅度 [48] 尿素 - 震荡承压 截至 2025 年 6 月 4 日 中国尿素企业总库存量环比增加 短期区间震荡 中期基本面有压力 出口通道放开或缓解压力 [53][55] - 给出期货市场、基差、月差、现货市场、供应端重要指标等数据及变动幅度 [53] 苯乙烯 - 短期震荡 5 月终端贸易商补库形成淡季正反馈 下游 PS 改善明显 但 EB 高利润刺激高供应 港口加速累库 [56][57] - 给出苯乙烯不同合约价格、价差、利润等数据及变化 [56] 纯碱 - 现货市场变化不大 国内纯碱市场走势淡稳 价格相对坚挺 装置运行正常 个别企业检修结束 预期供应增加 下游需求一般 [59][61] - 给出期货、价差、重要现货价格等数据 [61] LPG - 短期震荡运行 给出 2025 年 6 月 4 日 LPG 期货收盘价、涨幅、成交、持仓等数据及变动情况 以及产业链重要价格数据 [63][65] - 介绍 2025 年 6 月 3 日沙特 CP 预期价格 以及国内 PDH 装置和液化气工厂装置检修计划 [71][73] PVC - 短期不追空 趋势仍有压力 PVC 现货市场震荡企稳 但供应基本面未变 成本端价格偏弱 远期需求有不确定性 高产量、高库存结构难缓解 出口需求仅能阶段性缓解压力 [77][78] - 给出 09 合约期货价格、华东现货价格、基差、9 - 1 月差等数据 [77] 燃料油、低硫燃料油 - 燃料油弱势延续 短期将进入调整走势 低硫燃料油小幅跳开 外盘现货高低硫价差暂时收窄 [81] - 给出燃料油不同合约收盘价、涨跌、成交、持仓、仓单等数据及变动情况 以及现货价格、价差等数据 [81] 集运指数（欧线） - 偏强震荡 10 - 12 反套持有 6 月第三周集运指数延续偏强走势 7 月欧线需求大概率环比复苏 运力基本持平 8 月基本面或松动 美线 6 月中旬或迎来船东第二次推涨 [83][98] - 给出集运指数（欧线）期货收盘价、涨跌、成交、持仓等数据 以及运价指数、即期欧运价格、汇率等数据 [84] 短纤、瓶片 - 短纤上方空间有限 中期偏弱势 短纤期货跟随原料震荡盘整 现货基差报价普遍上涨 下游补仓后多观望 工厂销售高低分化 [101] - 瓶片上方空间有限 中期偏弱势 聚酯瓶片工厂报价多下跌 市场成交气氛一般 [102] - 给出短纤、瓶片不同合约价格、价差、持仓量、成交量、现货价格等数据及变化 [101] 胶版印刷纸 - 震荡偏弱 山东和广东市场高白双胶纸和本白双胶纸主流意向成交价格较上一工作日持平 纸厂开工变化不大 经销商积极出货 下游印厂刚需采买 [104][106] - 给出现货市场、成本利润等基本面数据及变动幅度 [105]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对二甲苯估值处于高位，建议进行反套操作 [1] - PTA供应增加需求减少，建议进行反套操作 [1] - MEG建议多PTA空MEG逢高离场 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 2025年6月3日，PX主力收盘6524，日度变化-1.4%；PTA主力收盘4628，日度变化-1.5%；MEG主力收盘4306，日度变化-1.0%；PF主力收盘6338，日度变化-0.7%；SC主力收盘3466，日度变化1.1% [1] - 2025年6月3日，PX（9 - 1）月差184，日度变化-46；PTA（9 - 1）月差136，日度变化-50；MEG（9 - 1）月差53，日度变化-17；PF(7 - 8)月差16，日度变化6；PX - EB07月差-290，日度变化72 [1] - 2025年6月3日，PTA09 - 0.65PX09价差387，日度变化-11；PTA09 - MEG09价差322，日度变化-29；PTA07 - PF07价差-1586，日度变化-32；PF07盘面加工费811，日度变化32；PTA09 - LU09价差1203，日度变化-151 [1] - 2025年6月3日，PX基差471，日度变化94；PTA基差200；MEG基差154，日度变化-1；PF基差62，日度变化112；PX - 石脑油价差283 [1] - 2025年6月3日，PTA仓单数55840，日度变化-204；乙二醇仓单数8555，日度变化-672；短纤仓单数0；PX仓单数0；SC仓单数4029000 [1] 市场概览 - PX方面，尾盘石脑油价格偏弱，7月MOPJ目前估价在553美元/吨CFR，8月亚洲现货均在819成交，7月亚洲现货在830.5成交，今日PX估价在824美元/吨，较昨日下跌21美元 [3] - PTA方面，华东一套300万吨PTA装置已于昨日重启，今天PTA现货价格下跌至4915元/吨，主流基差在09 + 207 [3] - MEG方面，6月3日 - 6月8日，主港计划到货总数约为10.8万吨，6月3日华东主港地区MEG港口库存约62.1万吨附近，环比上期减少6.6万吨 [3][4] - 聚酯方面，国内一聚酯瓶片大厂近期减停产共涉及近70万吨产能，后期仍有进一步减产计划；萧山一大厂50万吨聚酯装置已于假期重启；今日直纺涤短销售一般，平均产销65%；5月国内主流直纺工厂长丝平均产销估算在102%附近，较之上个月回落3个百分点；江浙涤丝今日产销整体清淡，平均产销估算在3 - 4成；端午假期三日江浙涤丝产销整体清淡，平均日产销估算在2 - 3成 [4][5][6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对能源化工多个品种进行分析并给出投资建议，如对二甲苯加工费扩张、PTA月差反套等，各品种走势受基本面、市场供需、宏观因素等影响[2]。 根据相关目录分别进行总结 对二甲苯、PTA、MEG - 对二甲苯加工费扩张，建议多PX空SC，短期反弹中期有压力，5月去库6月新装置投产或使加工费扩张[2][10]。 - PTA月差反套，短期反弹中期有压力，多PTA空MEG，节前基差月差建议止盈[2][11]。 - MEG建议多PTA空MEG，月差不追高，关注9 - 1反套[2][11]。 橡胶 - 震荡运行，期货市场部分指标有变动，青岛地区天胶库存有变化，泰国原料胶水等价格有公布[12][14][15]。 合成橡胶 - 驱动有限格局下震荡运行，成本端丁二烯价格有支撑且库存或去库，顺丁橡胶供应开工率或提升，需求有支撑，库存处于同比高位[17][18][20]。 沥青 - 去库延续，原油小跌，期货价格有涨跌，炼厂开工率和库存率下降，本周产量环比降同比增，厂库和社会库库存减少[21][31]。 LLDPE - 短期震荡，后期仍有压力，市场价格小幅涨跌，成交平平，宏观贸易战有影响，新增产能供应压力大，需求端受冲击[32][33][34]。 PP - 价格震荡，成交一般，期货小幅上涨提振现货情绪，生产企业厂价多数稳定，下游节前备货基本结束[38][39]。 烧碱 - 中期趋势偏弱，山东液碱市场部分企业价格下调，贸易战影响需求，二季度需求淡季需压缩利润，供应端5月有新增检修，操作上06和07逢高空，6 - 9反套[41][43][44]。 纸浆 - 震荡偏弱，期货价格下跌，市场交投分化，针叶浆俄针成交改善，阔叶浆延续跌势，港口库存高位，白卡纸市场价格下行[47][49][50]。 原木 - 弱势震荡，期货价格有变动，成交量和持仓量部分下降，4月28日 - 5月4日18港针叶原木到船和到港量减少[51][53][55]。 甲醇 - 震荡运行，期货价格上涨，现货价格指数下跌，西北市场弱势下行，上周港口库存大幅去库，短期地缘问题影响大，中期或承压[56][59][60]。 尿素 - 工厂节前促销，成交好转，关注可持续性，期货价格反弹，企业库存部分增加，关注现货成交持续性和期现入场机会[62][63][64]。 苯乙烯 - 偏弱震荡，期货价格下跌，纯苯供增需减趋势偏弱，苯乙烯下游需求有韧性但终端违约风险增加[65][66][69]。 纯碱 - 现货市场变化不大，期货价格下跌，国内市场趋稳震荡，装置运行稳定，部分装置5月有检修预期，下游需求平稳[70][72]。 LPG - 临近交割，结构继续走强，期货价格有涨跌，PDH、MTBE、烷基化开工率下降，5、6月沙特CP预期价格下跌，有多套装置检修[74][81][82]。 PVC - 偏弱震荡，期货价格和基差有数据，生产企业检修结束开工回升，供应量增加，下游刚需补货成交有限，宏观贸易战影响，高产量高库存结构难缓解[84][85][86]。 燃料油、低硫燃料油 - 燃料油弱势震荡，短线波动收窄；低硫燃料油短期强于高硫，外盘高低硫价差小幅回弹，期货价格有涨跌，现货价格有变动[87]。 短纤、瓶片 - 短纤短期跟随原料反弹，期货上涨，现货部分优惠缩小报价抬升，下游适度补仓，产销率提升，纱厂部分地区五一减停产[89]。 - 瓶片短期跟随原料反弹，逢高空加工费，上游原料期货上涨，工厂报价上调，市场成交一般[89][90]。