财务业绩概览 - 2025年前三季度整体营业收入207.44亿元，同比增长3% [3] - 2025年前三季度归母净利润2.57亿元，同比增长92.56% [3] - 2025年第三季度归母净利润2000余万元 [3] - 2025年前三季度销售费用8.17亿元，同比下降3.58% [3] - 2025年前三季度管理费用10.19亿元，同比下降5.66% [3] - 2025年前三季度财务费用3.59亿元，同比下降9.51% [3] 饲料业务 - 2025年前三季度饲料产品收入134.23亿元，同比下降4.67%，占总收入64.71% [3] - 饲料产品外销销量401.62万吨，同比增长2.9% [3] - 饲料产品内销销量140.41万吨，同比增长13.95% [3] - 东北平台自用饲料约100万吨，内外销加自用合计约640万吨 [4] - 饲料产品毛利率12.32% [4] - 猪料外销销量317.65万吨，同比增长4.18%，收入103.95亿元，同比减少2.56% [4] - 反刍料外销销量41.23万吨，同比减少7.14%，收入13.16亿元，同比减少11.77% [4] - 水产料外销销量17.97万吨，同比减少8.12%，收入8.34亿元，同比减少26.31% [4] - 禽料外销销量24.35万吨，同比增长16.72%，收入8.41亿元，同比增长12.48% [4] 生猪养殖业务 - 2025年前三季度控股公司生猪出栏316.08万头，收入49.03亿元，同比增长13.97% [3][5] - 肥猪出栏占比78%，仔猪占比19% [5] - 肥猪出栏中公司+生态农场模式占比84% [5] - 9月份生猪销售均价12.91元/公斤，近期商品猪完全成本12.6元/公斤（含参股公司） [5] - 截至9月30日控股公司存栏生猪约270万头，其中基础母猪和后备母猪约23万头，育肥猪约200万头 [5] - 参股东北平台商品猪完全成本可低至12.1元/公斤 [10] 种业业务 - 2025年前三季度种业产品销售收入5.13亿元，同比增长81.07% [3] - 玉米、水稻、大豆等粮食作物销量2044万公斤，同比增长151% [5] - 截至9月30日种业合同负债（预收款）近12亿元，其中玉米8亿余元，水稻3亿余元 [5][9] - 创种科技在2024年度全国商品种子销售总额20强企业中排名第三，民营种业企业第一 [6] - 创种科技在杂交玉米商品种子销售10强中排名第五，杂交水稻10强中排名第三 [6] 大豆业务进展 - 公司拥有6个国家审定的生物育种大豆品种，占全国审定总数19个的32% [6][8] - 脉育526在内蒙古兴安盟亩产达700斤，较普通大豆300多斤/亩显著提升 [7] - 脉育511入选2025年农业主导苗头型品种，在吉林梨树县测产亩产373.3公斤 [10] 性状业务优势 - 全国160个转基因玉米审定品种中，使用公司性状的95个，占比59% [8] - 全国19个转基因大豆审定品种中，使用公司性状的6个，占比32% [8] - 截至9月30日本年度性状业务收费已高于去年全年水平 [10] - 4个大豆性状产品获得阿根廷种植许可，3个获得巴西、乌拉圭种植许可 [8] - 公司是唯一在巴西、阿根廷、乌拉圭获得正式种植许可的国内企业 [8] - 转基因抗虫耐除草剂大豆性状DBN8205近期获批阿根廷种植许可 [8]

据了解，聚焦产业需求，在农业生物育种重大专项支持下，国内种业企业与科研单位协同攻关，运用分 子标记选择、基因聚合等现代育种技术，以"高产、优质、抗病、宜机采"为主攻方向，成功培育出30多 个综合性状突出的棉花新品种。这些品种在纤维长度、强度等关键品质指标上表现优异，同时具备良好 的抗病性、抗逆性以及吐絮集中、适合机械采收等重要特性，为提升棉花产业竞争力提供了核心种源。 棉花新品种金棉2号耐高温，高抗枯萎病，耐黄萎病，纤维品质优良，蕾铃期高温相对脱落少、铃大结 铃性强；两年区试皮棉比对照增产13.2%，2024年推广面积85万亩，2025年播种面积超百万亩。棉花新 品种新塔棉11号同时聚合了多个纤维品质和产量性状优异位点，高抗枯萎、耐黄萎，纤维品质优，适宜 机收；两年区试皮棉产量比对照增产14.2%，2024年—2025年累计示范推广32万亩。此外，耐盐碱高产 新品种中棉所1813，早熟抗病新品种新陆棉3号，高产稳产品种国欣棉37号等一批各具特色的品种也已 经在生产中大面积推广应用。 专家表示，随着新品种的推广应用，我国棉花产业正迎来单产、品质和效益同步提升的新阶段。生物育 种技术的持续突破，正为筑牢我国棉花产 ...

行业投资评级 - 行业评级为“强于大市”（维持）[5] 报告核心观点 - 生猪养殖行业产能去化预期增强，长期猪价中枢有望上移[2][41] - 牧业中肉牛与原奶板块均处于产能去化阶段，价格周期有望后续回升[3][44][47] - 白羽肉鸡上游引种持续受限，产能或进一步收缩，消费复苏有望形成支撑[3][53] - 农产品方面豆粕市场短期缺乏利多驱动，价格继续筑底，中期有望偏强运行[4][64] 生猪养殖板块 - 9月上市猪企出栏呈现缩量态势，17家猪企合计出栏生猪1414.12万头，环比下降6.62%，但同比仍增长21.94%[12] - 猪企出栏均重回升，测算的4家上市猪企生猪出栏均重均值为121.33公斤，环比增加1.63%[2] - 9月猪企销售均价下跌至13.11元/公斤，环比下降5.87%，头部企业牧原股份、温氏股份、新希望销售均价环比分别下降4.66%、5.18%、4.80%[17] - 近期猪价先跌后涨，10月17日全国生猪均价为11.18元/公斤，周环比微降0.06元/公斤，养殖利润深度亏损，自繁自养和外购仔猪养殖利润分别为-244.70元/头和-375.29元/头[19] - 短期供应压力显著，10月样本企业出栏计划环比增长5.48%至7.32%，猪价预计偏弱运行[2][41] - 长期来看，养殖亏损加深及产能调控政策推进增强去化预期，9月三方口径能繁母猪存栏环比变化为-0.84%至-1.05%[2][41] 牧业板块 - 肉牛价格短期小幅回落，10月17日犊牛和育肥公牛价格分别为32.19元/公斤和25.73元/公斤，周环比均下降0.16%，但年初至今累计上涨33.51%和8.89%[3][44] - 受此前长期亏损影响，肉牛产能已大量出清，能繁母牛存栏较2023年6月高点下降超3%，新生犊牛同比下降超8%，预计2026-2027年牛价进入上行周期[44] - 原奶价格处于周期底部，10月10日行业原奶价格为3.04元/公斤，较周期高点累计下跌31%，行业亏损及现金流压力推动产能去化持续[3][47] 家禽板块 - 白羽肉鸡价格整体持稳，10月17日肉鸡价格6.87元/公斤，周环比基本持平，肉鸡苗价格3.29元/羽，周环比上涨0.02元/羽[3][51] - 海外禽流感疫情导致引种受限，美国和新西兰引种仍中断，白鸡上游产能或进一步收缩[3][53] - 蛋鸡方面，双节后需求转弱，鸡蛋价格下跌至5.95元/公斤，周环比下降0.90元/公斤[3] 农产品板块 - 豆粕市场短期缺乏明确利多驱动，现货价格3010元/吨，周环比微涨4元/吨，期货主力合约收于2868元/吨，价格处于上有供应压力、下有成本支撑的筑底格局[4][64] - 中期来看，豆粕价格有望在进口成本支撑下偏强运行[4][64]

粮食生产总体成就 - 年粮食产量突破1.4万亿斤，达到14130亿斤，比2020年增产740亿斤 [1][3] - 粮食产量连续9年稳定在1.3万亿斤以上，2024年首次突破1.4万亿斤 [3] - 全国粮食播种面积达17.9亿亩，比2020年增加3800多万亩 [5] - 人均粮食占有量达500公斤，实现谷物基本自给、口粮绝对安全 [3] 高标准农田与单产提升 - 高标准农田建设累计建成面积超10亿亩 [1][5] - 全国粮食亩产达394.7公斤，比"十三五"末提高12.5公斤，单产对粮食产量增长贡献率超80% [5] - 新疆伊犁两百万亩玉米平均亩产突破1200公斤，创造五项全国玉米高产新纪录 [3] 生物育种与科技创新 - 自主培育第一批生物育种大豆品种"脉育526"通过国家审定，具备抗除草剂和抗虫性状 [8][10] - 农作物自主选育品种占比超95%，实现"中国粮"主要用"中国种" [12] - 农业科技进步贡献率达63.2%，农作物耕种收综合机械化率超75% [20] - 神农AI大模型3.0发布，覆盖智慧种植、育种、气象监测等农业生产链条 [18] 仓储物流与减损技术 - 全国粮食标准仓房完好仓容超7.3亿吨，比"十三五"末增加5800万吨 [16] - 粮库储粮周期内综合损失率控制在1%以内，基本消除保管不善造成的损失 [16] - 湖北荆门高标准粮仓采用隔热材料与专用空调，将仓内温度常年保持在25摄氏度以下 [14] 政策支持与产业驱动 - 国家通过粮食支持政策、最低收购价保障等组合拳，保住农民和地方政府积极性 [5] - 提升大豆自给率成为保障粮食安全重要任务，2024年大豆进口量超1亿吨，对外依存度达83% [10] - 生物育种被视作提升大豆产能最有力的举措之一 [12]

核心观点 - 报告核心观点为猪价下行叠加政策引导 行业产能去化进程或加速 当前处于猪周期下行阶段 供应压力持续释放将开启新一轮产能被动去化 周期左侧持续推荐生猪养殖板块 [1][7][18] 行业整体表现 - 截至报告发布当周 农林牧渔指数收于2994.84点 周环比上涨1.18% 同期沪深300指数下跌0.51% [11] - 自2025年1月2日至报告期 农林牧渔板块累计上涨18.33% 略高于沪深300指数17.33%的涨幅 [11] - 细分板块中 动物保健板块本周涨幅最大为2.53% 饲料板块涨幅最小为0.39% [11] 生猪养殖板块 - 价格端：节后需求回落 供应持续放量导致供过于求 10月9日全国商品猪出栏价为11.89元/公斤 周环比下降6.16% [7][28] - 利润端：养殖亏损持续 10月10日自繁自养和外购仔猪养殖盈利分别为-152.15元/头和-301.04元/头 [7][36] - 数量端：产能去化迹象显现 根据钢联统计9月能繁母猪存栏量环比下降0.33% 其中中小散养殖户环比下降1.50% [7][19] - 政策端：农业农村部会同国家发改委召开生猪产能调控企业座谈会 涉及落实能繁母猪产能调控 限制二次育肥规模等内容 预计将催化集团及规模企业产能主动去化进度 [14][18] - 企业出栏：主要上市公司9月生猪出栏量同比多数增长 正邦科技出栏79.07万头同比增107.64% 温氏股份出栏332.53万头同比增32.46% 牧原股份出栏557.30万头同比增4.01% [25][27] 禽类养殖板块 - 白羽鸡产业链：2025年9月祖代更新量为8.80万套 环比大幅下降34.13% 其中法国引进的AA+品种占比47.73% [7][37] - 价格与利润：10月10日白羽肉鸡主产区平均价为6.88元/公斤 周环比微降0.15% 养殖利润为-2.23元/羽 [7][37] - 行业数据：2025年第37周父母代鸡苗销售量为150.75万套 周环比增加5.92% 父母代鸡苗价格为42.39元/套 周环比下降1.87% [38] 动物保健板块 - 需求端：下游养殖存栏规模回升带动生物制品需求 2025年8月胃腹疫苗批签发次数同比大幅增长68% 伪狂犬疫苗同比增长12% [7][47] - 产品研发：非洲猪瘟亚单位疫苗临床试验获得批件 临床实验有效期自2025年7月14日至2027年7月13日 由生物股份承担临床试验 [47] 种业板块 - 农产品价格：截至10月11日 小麦/豆粕/玉米全国均价分别为2447/3051/2304元/吨 周环比变化为+0.3%/+1.1%/-2.7% [7][50] - 全球供需：USDA 9月报告预测2025/26年度全球玉米库消比为18.87% 较2024/25年度下降0.67个百分点 全球大豆库消比为20.27% 较2024/25年度下降0.54个百分点 [52][53] 宠物板块 - 出口业务：2025年8月宠物食品出口额为8.34亿元 同比下降15.5% 但1-8月累计出口量2.95万吨 同比增长3.8% [7][55] - 内销市场：9月宠物食品在天猫 京东 抖音三大电商平台合计销售额同比增长3% 各平台增速分别为-10% +24% +18% [7][57] - 品牌表现：9月乖宝宠物旗下麦富迪销售额同比增长6% 弗列加特同比大增85% 中宠股份旗下顽皮品牌销售额同比增长30% [57]

核心观点 - 报告维持对农林牧渔行业“看好”的投资评级，核心观点是生猪养殖行业供应压力释放导致猪价下行，正开启新一轮产能去化，当前处于周期左侧布局时机，持续推荐生猪养殖板块 [1][7][21] - 报告认为政策引导与市场周期因素叠加，将催化生猪产能的主动与被动去化，建议关注生猪养殖相关标的 [7][17][21] - 除生猪养殖外，报告亦看好禽类养殖、动保、种业及宠物等细分领域的投资机会，并分别列出了重点跟踪公司 [7] 行业表现概览 - 自2025年1月2日至报告期，农林牧渔板块累计上涨16.95%，同期沪深300指数上涨15.63% [11][12] - 本周（截至2025年9月29日）农林牧渔板块下跌1.97%，而沪深300指数上涨1.07% [11] - 细分板块中，渔业本周跌幅最大为3.67%，饲料跌幅最小为1.28% [11][14] 生猪养殖数据跟踪 - **数量端**：能繁母猪存栏量出现环比下降信号，根据钢联统计，8月能繁母猪存栏量环比下降0.80%（7月为持平），其中规模场环比下降0.83% [7][22]；根据农业农村部数据，7月底能繁母猪存栏量为4042万头，月环比微降0.02% [22][23]；9月25日全国商品猪出栏均重为128.55公斤 [22][29] - **价格端**：猪价本周明显下行，9月25日商品猪出栏价为12.67元/公斤，周环比下降3.65%；同日规模场15公斤仔猪出栏价为334元/头，周环比下降6.70%；猪肉价为16.68元/公斤，周环比下降2.46% [7][32][34]；二元母猪价格周环比持平，为32.50元/公斤 [32] - **利润端**：生猪养殖延续亏损，9月26日自繁自养和外购仔猪养殖盈利分别为-74.11元/头和-236.57元/头 [7][37]；9月26日育肥猪配合饲料平均价为3.34元/公斤，周环比下降0.30% [37][40] 禽养殖数据跟踪 - 白羽鸡产业链方面，2025年8月祖代更新量为13.36万套，环比增加20.69% [7][38]；欧美禽流感疫情导致祖代鸡引种存在不确定性，中长期利好产业链价格 [7][38] - 价格方面，9月26日白羽肉鸡主产区平均价为6.90元/公斤，周环比微涨0.29%；白羽肉鸡养殖利润为-2.22元/羽 [38][41] - 第37周父母代鸡苗销量为150.75万套，周环比增加5.92%；父母代鸡苗价格为42.39元/套，周环比下降1.87% [39][47] 动保数据跟踪 - 行业需求呈现触底回升迹象，2025年8月多个猪疫苗品种批签发次数同比显著增长，其中胃腹疫苗同比增68%，伪狂犬疫苗同比增12% [7][46]；2025年8月圆环疫苗批签发同比降5%，但1-8月累计仍为正增长 [46] - 非洲猪瘟亚单位疫苗临床试验获批，由生物股份承担，临床实验有效期为2025年7月14日至2027年7月13日，有望催化板块关注度 [46] 种业数据跟踪 - 主要农产品价格方面，截至9月26日，小麦/豆粕/玉米全国均价分别为2436/3020/2365元/吨，本周环比变化为+0.2%/-0.4%/+0.2%；年初至今，玉米均价累计上涨11.5% [7][50][51] - 根据USDA 9月供需报告，2025/26年度全球玉米库消比预计为18.87%，较2024/25年度下降0.67个百分点；全球大豆库消比预计为20.27%，较2024/25年度下降0.54个百分点 [52][53][54] 宠物数据跟踪 - **外销**：2025年8月宠物食品出口额为8.34亿元，同比下降15.5%；1-8月累计出口量为2.95万吨，同比增长3.8% [7][55][56]；报告认为关税扰动对宠食公司出口订单量价影响有限 [55] - **内销**：国内宠物市场保持较快增长，8月宠物食品在天猫、京东、抖音电商平台合计销售额同比增长8%，各平台增速分别为-2%、+36%、+2% [7][57]；重点公司旗下品牌8月销售额多数实现同比增长 [57] - 亚宠展规模创新高，参展品牌超2万个，各上市公司推出多款新品，国货品牌产品结构持续优化 [58]

行业投资评级 - 维持行业"强于大市"投资评级 [1][8][53] 核心观点 - 行业估值处于历史低位 市盈率和市净率均低于历史估值中枢 未来有望迎来估值回归 [8][53] - 生猪养殖板块预计下半年进入供需双增局面 产能充足但需求旺季来临 [8][52] - 种业板块受益于生物育种商业化政策 行业集中度和利润率有望提升 [52] - 宠物食品行业存在国产替代和线上渠道增长空间 [53] 行情回顾 - 2025年8月农林牧渔(中信)指数上涨11.6% 跑赢沪深300指数1.3个百分点 [8][11] - 在中信一级30个行业中排名第9位 [8][11] - 子行业中种植板块涨幅居前 水产加工板块跌幅居前 [8][11] 生猪养殖板块 - 2025年8月全国生猪(外三元)交易均价13.77元/公斤 环比下跌5.36% 同比下跌32.27% [8][17] - 能繁母猪存栏量4042万头 仍高于正常保有量142万头 [18] - 8月生猪自繁自养理论盈利均值63.70元/头 环比下滑62.51% [20][22] - 牧原股份商品猪头均收入1692.62元/头 温氏股份出栏量同比增37.88% [24][26] 白羽鸡板块 - 2025年8月白羽肉鸡均价3.56元/斤 环比上涨10.56% [8][27] - 白羽肉鸡鸡苗均价3.61元/羽 环比上涨118.79% [25] - 8月份肉鸡养殖盈利预估值为1.97元/只 环比上涨256.35% [29] 宠物食品板块 - 2025年8月宠物食品出口数量2.95万吨 同比增长3.53% [8][32] - 1-8月累计出口23.04万吨 同比增长6.22% [8][32] - 出口金额1.17亿美元 同比下降15.86% [8][32] 投资建议 - 建议关注牧原股份(002714) 24EPS 3.30元 25EPS 4.37元 [1][52] - 建议关注普莱柯(603566) 24EPS 0.27元 25EPS 0.52元 [1] - 建议关注秋乐种业(831087) 24EPS 0.31元 25EPS 0.33元 [1][52] - 建议关注乖宝宠物(301498) 24EPS 1.56元 25EPS 2.03元 [1][53] - 建议关注中宠股份(002891) 24EPS 1.34元 25EPS 1.48元 [1][53] - 建议关注佩蒂股份(300673) 24EPS 0.75元 25EPS 0.91元 [1][53]

国家科学技术奖初评结果 - 2025年度国家科学技术奖初评工作结束 共有60项国家自然科学奖项目 51项国家技术发明奖通用项目 134项国家科学技术进步奖通用项目通过初评 [2] - 合成生物制造和生物育种等相关技术成为重点领域 多个企业和行业专家入选初评名单 [2] 二氧化碳转化技术项目 - 面向二氧化碳转化的催化剂 反应器和反应流程研究项目获得国家自然科学奖初评二等奖提名 [2][3] - 项目由曾杰教授 杨金龙院士 夏川教授 于涛研究员 肖建平研究员等专家共同完成 涉及中国科学技术大学 电子科技大学 中国科学院深圳先进技术研究院 中国科学院大连化学物理研究所等机构 [2][3] 绿色手性农药制造技术项目 - 绿色手性农药先进制造关键技术及应用项目获得国家科学技术进步奖初评二等奖提名 [5] - 项目由薛亚平教授 郑裕国院士 程峰 范谦 李新生 赵焱等专家参与 主要完成单位包括浙江工业大学 山东绿霸化工股份有限公司 湖南利尔生物科技有限公司 利民控股集团股份有限公司 河北威远生物化工有限公司 苏州引航生物科技有限公司 [5] 生物制造技术应用 - 生物催化技术实现香豆酸 脂肪酸 番茄红素等高值天然产物的合成 [5] - 生物制造技术推动医药化工领域向绿色低碳方向发展 包括L-草铵膦生物制造等创新应用 [5]

核心观点 - 生猪养殖行业由盈转亏，产能去化进程加速，政策调控持续推进，行业处于周期左侧布局阶段 [1][7][18] - 禽类养殖受海外禽流感影响引种不确定性增加，白羽鸡产业链价格具备中长期利好 [7][34] - 动保行业需求触底回升，新品研发进展催化板块关注度，疫苗批签发数据呈现结构性增长 [7][43] - 种业关注生物育种推广进度，转基因技术扩面有望带动行业量价齐升 [7][47][51] - 宠物板块外销订单扰动缓和，内销保持高增长，国产品牌高端化进程加速 [7][52][55] 生猪养殖数据跟踪 - 能繁母猪存栏量环比下降0.80%（7月持平），规模场环比降幅0.83%，中小散环比下降0.09% [7][19] - 商品猪出栏价周环比下降2.74%至13.15元/kg，仔猪价格周环比大跌9.14%至358元/头 [7][28][29] - 自繁自养盈利转亏至-24.44元/头，外购仔猪亏损扩大至-199.31元/头 [7][33] - 头部企业出栏量分化明显，正邦科技同比增141.77%，牧原股份同比增12.18% [22][27] - 政策层面召开产能调控座谈会，重点落实能繁母猪调控和限制二次育肥规模 [16] 禽养殖数据跟踪 - 8月祖代更新量13.36万套，环比增长20.69%，法国AA+品种占比16.92% [7][34] - 白羽肉鸡价格周环比下降1.99%至6.88元/公斤，养殖利润为-1.56元/羽 [7][34][37] - 父母代鸡苗销量周环比下降9.86%至151.62万套，价格周环比下降1.79% [35][40] - 父母代种鸡存栏量周环比增长1.40%至3871.54万套 [35][45] 动保数据跟踪 - 疫苗批签发呈现结构性增长，8月胃腹疫苗同比增68%，伪狂犬疫苗同比增12% [43] - 圆环疫苗前8月累计同比增长50%，7月/8月同比分别为+13%/-5% [7][43] - 非洲猪瘟亚单位疫苗进入临床试验阶段，有效期至2027年7月 [43] - 行业受益于养殖存栏回升，多家企业有新品类获批提供增长动力 [7][43] 种业数据跟踪 - 玉米/豆粕现货价格周环比分别下降0.2%/1.5%，年内累计上涨11.2%/2.7% [47] - 全球玉米库消比预计下降0.67个百分点至18.87%，中国库消比下降5.94个百分点 [49][51] - 全球大豆库消比下降0.54个百分点至20.27%，中国库消比下降1.65个百分点 [50][51] - 转基因玉米推广进度成为行业核心变量，具备多品种矩阵的公司优先受益 [7][51] 宠物数据跟踪 - 7月宠物食品出口额9.31亿元，同比下降3.0%，出口量同比增长11.7% [52][53] - 内销电商平台合计增长8%，京东渠道增速达36%，天猫/抖音分别为-2%/2% [55] - 头部品牌表现分化，中宠股份旗下顽皮品牌同比增长33%，乖宝旗下弗列加特增59% [55] - 亚宠展参展品牌超2万个，国产品牌在配方优化、IP联动等方面持续创新 [56] 重点公司估值 - 牧原股份总市值2970.65亿元，2025年预期PE 16.03倍 [5] - 温氏股份总市值1272.90亿元，2025年预期PE 13.41倍 [5] - 科前生物2025年预期PE 18.48倍，获买入评级 [5] - 中宠股份2025年预期PE 35.90倍，宠物板块核心标的 [5][57]

行业投资评级 - 强于大市(维持评级) [12] 核心观点 - 生猪板块行业盈利状况加速恶化 猪价下跌至12.94元/kg（环比-4.15%） 自繁自养盈利缩窄至7.7元/头 仔猪头均亏损约41元/头 出栏均重达128.45kg（近五年同期最高） 产能有望去化 [1][16] - 生猪板块估值处于历史底部区间 牧原股份头均市值3400-4000元/头 温氏股份、德康农牧、京基智农为2000-3000元/头 新希望等企业低于2000元/头 [2][17] - 牛板块中原奶价格3.03元/kg（同比-3.5%） 活牛价格27.16元/kg（同比+10.9%） 奶牛存栏下降近8% 产能出清接近尾声 价格有望触底回升 [3][18] - 宠物板块国产品牌崛起 淘宝猫主粮销售额7.35亿元（同比+9.63%） 狗主粮销售额3.53亿元（同比+1.45%） 宠物食品出口20.10万吨（同比+6.64%） [4][19] - 禽板块白羽鸡祖代引种量同比下降26.9% 黄鸡价格筑底完成 蛋鸡苗价格2.6元/羽（同比-32%） 引种受阻驱动供给缺口 [5][6][7][20][21][22][23][24] - 种植板块聚焦单产提升 转基因品种商业化加速 2024年单产对粮食增产贡献率超80% [8][25][26] - 饲料板块水产料景气反转 海大集团市占率提升 动保板块研发创新突破同质化竞争 [9][10][27][28] 细分板块总结 生猪板块 - 猪价加速下跌至12.94元/kg（环比-4.15%） 自繁自养盈利7.7元/头 仔猪价格259元/头（头均亏损41元） [1][16] - 出栏均重128.45kg（环比+0.13kg） 达近五年同期最高 屠宰量环比-0.07% 供强需弱压制价格 [1][16] - 头均市值处于历史底部 牧原股份3400-4000元/头 温氏股份等2000-3000元/头 新希望等低于2000元/头 [2][17] - 推荐牧原股份、温氏股份、新希望 弹性标的包括神农集团、德康农牧等 [2][17] 牛板块 - 活牛价格27.16元/kg（环比+0.1% 同比+10.9%） 生鲜乳价格3.03元/kg（同比-3.5%） [18] - 奶牛存栏下降近8% 产能去化近尾声 Q3青贮收购压力加速出清 原奶价格有望回升 [3][18] - 肉牛价格迎来拐点 补栏积极性受资金、环保等因素抑制 涨幅可能超预期 [3][18] - 推荐优然牧业、中国圣牧、光明肉业等具备母牛资源或奶肉联动模式的企业 [3][18] 宠物板块 - 国产品牌高速成长 淘宝猫主粮销售额7.35亿元（同比+9.63%） 狗主粮3.53亿元（同比+1.45%） 麦富迪位列品类TOP3-4 [19] - 宠物食品出口20.10万吨（同比+6.64%） 出口金额59.30亿元（同比-0.16%） [19] - 推荐乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份 关注瑞普生物、源飞宠物等 [4][19] 禽板块 白羽鸡 - 祖代引种量同比下降26.9% 1-8月更新量73.3万套 海外引种仅27.4万套（全部来自法国） [21] - 商品代鸡苗报价3.6元/羽（较上周末+0.2元/羽） 毛鸡价格3.35元/斤（持平） [21] - 行业磨底3年 产能收缩意愿增加 推荐圣农发展 关注益生股份、民和股份等 [5][22] 黄羽鸡 - 在产父母代存栏1376万套（同比+6%） 价格稳定（粤东矮脚黄7.45元/斤 江苏矮脚黄7.25元/斤） [23] - 消费下半年优于上半年 价格筑底完成 华卫集团破产重组加速供给出清 [6][23] - 推荐立华股份、温氏股份 [6][23] 蛋鸡 - 引种受阻驱动供给缺口 蛋鸡苗价格2.6元/羽（同比-32%） 鸡蛋批发价8.34元/kg（环比+5%） [24] - 晓鸣股份雏鸡苗市占率超20% 推荐关注 [7][24] 种植板块 - 粮食供求紧平衡 重心转向"大面积提单产" 单产提升对2024年粮食增产贡献率超80% [8][25] - 转基因商业化加速 96个转基因玉米品种和2个转基因大豆品种通过审定 [26] - 推荐隆平高科、大北农、荃银高科 关注登海种业、苏垦农发等 [8][26] 后周期板块 饲料 - 水产品价格稳中下跌 草鱼塘口均价环比-3.3% 罗非鱼环比-1.6% 南美白对虾环比+3.3% [9][27] - 水产养殖经历2年以上低谷 中小企业退出 海大集团市占率提升 海外饲料空间9-10亿吨 [9][27] - 重点推荐海大集团 [9][27] 动保 - 传统疫苗红海竞争 研发创新突破同质化 宠物动保市场扩容 国产猫三联等大单品问世 [10][28] - 推荐科前生物 关注普莱柯、生物股份等 [10][28] 行业表现 - 最新交易周农林牧渔行业指数-2.88% 跑输上证综指（-1.42%）和沪深300（-1.01%） [29] - 细分板块中林业1年涨幅108.71% 饲料57.37% 水产养殖47.65% [30]