江波龙调研核心信息 - ST eSSD国内市占率仅次于Solidigm与三星[1] - PCIe SSD与RDIMM已批量导入国内头部企业[1] - SOCMM产品带宽比传统RDIMM高2.5倍且延迟降低20%[1] - 自研主控芯片累计出货超8000万颗[1] - UFS4.1性能显著优于主流产品并正导入验证[1] - 与闪迪合作推出定制化UFS产品并加速导入多家Tier1客户[1] - Zilia在巴西与多家Tier1厂商合作开展本地化制造[1] 天孚通信财务表现 - 2025年上半年营业收入24.56亿元同比增长57.84%[2] - 净利润8.99亿元同比增长37.46%[2] - 有源业务增长源于高速率产品交付增加及新客户拓展[2] - 毛利率下降因有源产品收入占比提升导致产品结构变化[2] 天孚通信业务进展 - 泰国工厂一期投产 二期研发试样预计明年大规模量产[2] - CPO配套产品布局早且技术持续迭代[2] - 光有源产品以单模为主应用于中长距离传输[2] - 配合客户尝试FU新技术并研发新工艺平台[2] - 北美洲销售收入占比小且关税政策影响有限[2] 相关ETF数据 - 500质量成长ETF近五日涨跌4.62%[6] - 基金市盈率17.86倍[6] - 最新份额4.4亿份较前期减少400万份[6] - 主力资金净流入4.1万元[6] - 估值分位76.84%[7]

根据市场公开信息及8月25日披露的机构调研信息，知名私募星石投资近期对2家上市公司进行了调研 可靠股份调研核心发现 - 二季度利润下降主要受618大促影响 销售费用率将比去年同期有所精进[1] - 成人用品"推高卖贵"策略未明显体现 但蔓越莓吸水巾升级款销量增长[1] - 继续拓展机构和特渠业务 杭港工厂年产能10万吨 绒毛浆对成本略有上升压力[1] - 与合生元结束合作 2024年二季度开始运营杜迪自主品牌 ODM业务拓展新客户[1] - 上半年婴儿护理用品业务自主品牌占比不到10% 下半年目标实现增长 市场竞争激烈[1] 联赢激光经营业绩 - 2025年上半年实现营收15.33亿元 同比增长5.3% 归母净利润5792万元 同比增长13.16%[2] - 上半年新签订单25亿元 其中锂电业务17亿 非锂电业务8亿 全年订单目标45亿[2] - 信用及资产减值今年上半年2787万元 预计全年比去年少 公司聚焦头部客户控制风险[2] 联赢激光业务进展 - 涉及半固态和全固态电池设备 已交付7台装配段设备给头部客户[2] - 锂电设备更新周期2-3年 去年改造订单4.2亿 今年上半年2.7亿 全年预计5-6亿[2] - 3C小钢壳电池上半年订单4-5亿 下半年预计6-8亿 四季度确收 新工艺极片加工设备明年放量[2] - 极片加工设备目前针对消费电子产品电池 动力锂电正在试验应用[2] - 小钢壳电池应用于手机 手表 可穿戴设备 眼镜 未来可能用于平板和电脑[2] 联赢激光多元化布局 - 在半导体 光伏 氢燃料 继电器 医疗器械等领域有新进展[2] - 取得深圳知名半导体公司合格供应商资格 订单几百万 涉及激光焊接设备和代工业务[2] - 公司有深圳总部和惠州 溧阳 日本三个基地 计划在德国 美国 匈牙利 香港 泰国设立公司[2]

公司业绩与展望 - 全年收入有望实现个位数增长 利润增速预计高于收入水平 [1] - 微球产品市场潜力巨大 重点布局瑞林类长效微球制剂和精神类产品 [1] - 阿立哌唑微球医保谈判正在推进中 艾普拉唑仿制药上市对业务影响有限 [1] 创新产品研发进展 - P-CAB片剂已提交上市申请 注射剂预计2029年上半年获批上市 [1] - IL-17A/F单抗预计2027年上半年获批 商业化潜力巨大 [1] - NS-041片作为新一代KCNQ2/3激活剂 有望成为难治性癫痫患者的临床用药选择 [1] - 小核酸药物LZHN2408进展较快 预计9月完成Ib期临床入组 [1] 投资机构背景 - 调研机构中欧瑞博成立于2007年 是中国最早的私募基金管理公司之一 [2] - 公司专注于二级市场证券投资 已发行50余只阳光私募产品 [2] - 投资理念强调与伟大企业共同成长 遵循"春播、夏长、秋收、冬藏"的投资哲学 [2] - 成立14年来持续获得优秀业绩 荣获晨星奖、金牛奖等多项行业荣誉 [2]

公司调研概况 - 知名私募盘京投资于8月21日对华菱钢铁进行电话会议调研 [1] 公司经营表现 - 2025年上半年铁水成本低于行业平均水平 [1] - 超低排放改造已完成 [1] - 硅钢认证进展顺利 [1] - 全年业绩预计实现扭亏 [1] - 钢材销量同比下降12.6%但产销节奏保持匹配 [1] - 第二季度盈利改善明显 [1] - 第三季度需求偏淡但部分产品需求稳定 [1] 财务状况 - 财务费用出现下降 [1] - 所得税率维持在15% [1] - 原燃料库存天数处于合理水平 [1] 机构背景 - 盘京投资成立于2016年是中国优秀私募证券投资基金管理人之一 [2] - 在中国证券投资基金业协会登记注册编号为P1034296 [2] - 公司采用合伙人制度为基础实行平台化运营 [2] - 投资聚焦中国上市公司机会并在海外中概股有广泛布局 [2] - 以深度产业和个股研究为投资决策唯一依据 [2] - 拥有领先的内部研究团队和外部券商研究资源 [2]

公司调研信息 - 知名私募合晟资产近期调研了上市公司密尔克卫 采用线上会议形式参与 [1] - 密尔克卫在东南亚的员工规模超过300人 其中大部分为当地招聘的中层管理人员和员工 外派管理层仅少数 [1] - 公司在海外人才管理方面注重文化认同 同时持续扩充高级管理人才的招聘 [1] 机构背景 - 上海合晟资产管理股份有限公司成立于2011年 2014年成为国内首批50家基金业协会登记的私募基金管理人之一 [2] - 公司是国内规模领先的信用债研究与投资机构 拥有精准的行业分析能力和信用风险识别能力 [2] - 公司坚持价值投资理念 通过动态优选组合为委托人创造超额收益 [2] - 团队具备长期资本市场从业经验 建立了完善的风险管理体系 [2]

公司收购与业务协同 - 金橙子收购萨米特主要基于双方同属光学控制领域 在产品体系 客户资源 技术开发和供应链方面存在显著协同效应 [1] - 萨米特核心产品包括高精度快速反射镜和高精密振镜 拥有关键技术及多项专利 其快反镜与金橙子振镜技术原理相近 收购将增强高端精密振镜领域竞争力 [1] - 收购设置业绩补偿和减值补偿双重承诺 具体协议待审计评估后签署 预计提升上市公司总资产 营业收入和净利润 [1] - 萨米特2024年度营业收入为5755.04万元 净利润为2105.40万元（未经审计） 具备技术 产品体系 资质及客户资源优势 [1] 投资机构概况 - 航长投资成立于2013年 为专注于二级市场的私募基金管理人 拥有8年连续业绩 代表产品红棉1号累计收益超900% [2] - 公司管理规模约14亿元 团队22人 投资风格稳健且偏向防守 旗下发行9个系列共50余款产品 [2] - 产品策略涵盖主观股票多头（红棉 常春藤系列） 家族理财定制（紫荆系列） 价值多头（卓越 鹰眼系列） 股债轮动（鹰眼系列）及债券投资（强债系列）等 [2] - 衍生品策略包括期权中性对冲（远望系列）和股票多头择时与指数增强复合策略（远璟系列） 秉均与瀛系列为新进投资经理产品 [2]

公司财务表现 - 2025年上半年北美洲销售收入因中美贸易关税摩擦影响略有下降[1] - 国内销售收入实现10.50%增长[1] - 研发费用同比增长90.73%主要用于杭安医学诊疗设备研发[1] - 国内销售毛利率下降至67.58%主要因止血夹受集采影响[1] 产品研发进展 - 复用软性内镜已进入产品注册阶段[1] - 单极ESD产品在250余家医院试用且入院比例达20%[1] - ERCP系列产品呈现快速放量态势[1] - 多款产品进入产品注册阶段[1] 全球化战略布局 - 自有品牌销售占比持续提升[1] - 与欧洲及亚太地区顶尖KOL合作深化全球布局[1] - 泰国生产基地项目稳步推进未来将集中生产中低端耗材[1] - 欧洲亚洲南美洲销售收入增长而北美洲下降[1] 机构调研背景 - 盘京投资作为私募证券投资基金管理人登记编号P1034296[2] - 机构采用深度产业和个股研究作为投资决策唯一依据[2] - 研究团队同时依托国内顶级券商研究所的投研服务资源[2]

公司调研概况 - 知名私募中欧瑞博于8月13日对南微医学进行调研 参与公司业绩说明会 [1] 海外业务布局 - 海外团队规模超400人 主要分布在欧美市场 聚焦消化内镜领域 [1] - 积极寻找收并购标的 CME并购交割后整合顺利 [1] - 欧洲市场将依托现有渠道及并购进行区域拓展 [1] - 泰国工厂预计年底投产 供应欧美市场 品类集中大宗耗材 [1] - 泰国工厂生产成本低于国内 [1] 产品市场表现 - 一次性内镜产品在欧美日市场接受度高 [1] - 其他市场因性价比优势快速开发 [1] 研发重点方向 - 重点研发可视化类产品 [1] - 重点研发内镜耗材类产品 [1] - 重点研发肿瘤介入类产品 [1] 行业发展态势 - 国内内镜手术量年复合增长率约15% [1] - 行业受医改DRG政策利好 [1]

行业调研概况 - 7月份私募证券管理人共调研A股358只个股 覆盖28个申万一级行业 合计调研次数达1763次 [1] - 前十名行业均被调研不少于60次 计算机行业以260次调研位居首位 明显领先其他行业 [1] - 电力设备、医药生物和电子行业调研次数均不少于200次 位列计算机行业之后 [1] 个股调研热度 - 电力设备股德福科技获74次调研居首 吸引聚鸣投资、睿郡资产等百亿私募扎堆调研 [1] - 电力设备股孚能科技获42次调研位列第二 永安国富、正圆投资等机构参与 [1] - 通信行业新易盛获34次调研 仕佳光子获24次调研 电子行业聚灿光电和乐鑫科技均获24次调研 [1] 细分行业数据 - 计算机行业被调研个股数量达36只 为所有行业中最高 [1] - 电力设备、医药生物和电子行业被调研个股数量均不少于23只 [1] - 前十名个股均获得不少于24次调研 电力设备行业占据前两席 [1]

私募调研活动概况 - 7月份共有657家私募证券管理人参与A股调研，调研范围覆盖28个申万一级行业中的358只个股，合计调研次数达1763次 [1] 个股调研情况 - 被调研前十名个股均不少于24次，电力设备股德福科技被调研74次居首，吸引聚鸣投资、睿郡资产、双安资产、复胜资产等百亿私募扎堆调研 [1] - 另一只电力设备股孚能科技获得永安国富、正圆投资等私募机构合计调研达42次 [1] - 通信行业个股新易盛和仕佳光子分别被调研34次和24次 [1] - 电子行业个股聚灿光电和乐鑫科技均被调研24次 [1] 行业调研情况 - 前十名行业均被调研不少于60次，计算机行业被调研260次居首，被调研个股数量达36只 [1] - 电力设备、医药生物和电子行业均被调研不少于200次，被调研个股数量不少于23只 [1]