5月22日，A股三大指数走势分化，芯片股表现活跃。 相关ETF中，截至发稿，芯片ETF天弘（159310）翻红涨超0.7%，成分股中，闻泰科技涨超4%，纳芯 微、士兰微、沪硅产业等股涨幅居前。科创综指ETF天弘（589860）翻红涨超0.5%，成分股中，三生 国健涨超19%，希荻微涨超14%，科捷智能、凌云光、有方科技等股涨幅居前。 在资金流向方面，Wind金融终端数据显示，5月21日，芯片ETF天弘（159310）获资金净流入超400万 元，居同标的产品第一。 民生证券指出，2025年以来，国产大模型持续突破，DeepSeek、豆包、MCP等开始引领全球AI产业发 展，AI应用落地加速。芯片厂商也在加速适配国产算力生态。以自主可控为基石，云厂商资本开支持 续加速。带动服务器、电源、存储等上游产业链环节机遇。 （本文机构观点来自持牌证券机构，不构成任何投资建议，亦不代表平台观点，请投资人独立判断和决 策。） 芯片产业ETF（159310）跟踪中证芯片产业指数，该指数从沪深A股中选取业务涉及芯片设计、制造、 封装与测试等领域，以及为芯片提供半导体材料、晶圆生产设备、封装测试设备等物料或设备的上市公 司股票作为样 ...

报告行业投资评级 - 维持“推荐”评级 [5] 报告的核心观点 - 云厂商巨头加大资本投入，反映AI产业潜力大，核心算力及上游技术设施有望受益 [1] - 云厂商资本开支加速带动国产大模型及云基础设施落地，推动AI应用渗透和上游产业链发展 [4] 相关目录总结 云厂商资本开支情况 - 2025年Q1阿里巴巴单季度资本支出246.12亿元，同比大增120.68%；腾讯资本开支275亿元，同比增长91% [1] - 2024年腾讯全年资本开支768亿元，同比大幅增长221% [3] 阿里云情况 - 2025年Q1兑现三年3800亿元资本支出规划，已签约未确认资本性支出承诺金额达453.21亿元，较2024Q1大幅增长 [2] - 阿里云明确投入大模型，构建全栈领先技术，开源开放，提出“繁花计划”，未来三年联合伙伴服务百万云上客户、拓展百亿市场 [2] - 云计算和AI相关服务高景气，阿里云收入同比增长18%，AI相关产品收入连续七个季度三位数增长 [2] 腾讯情况 - 持续加大AI产业链投入，加码开源模型与自研通用大模型研发，推动AI训练效率和前沿技术演进 [3] - 依托多元业务体系，加速商业板块与AI融合，推动混元模型在C端与B端渗透，增强产品生态协同性 [3] - 2025年预计全年资本开支占营收低位两位数比例，投入力度维持高位 [3] 投资建议 - 关注算力芯片（中芯国际、海光信息等）、服务器（华勤技术、联想集团等）、电源（禾望电气、麦格米特等）、温控（申菱环境、英维克等）、其他供应链（德明利、长光华芯等）企业 [4]

安博通2024年营业收入达到7.37亿元，同比增长34.4%，显示出公司在网络安全领域的强劲增长势头。 这一增长主要得益于公司在网络安全、数据安全及AI安全领域的技术突破，以及海外市场的积极拓 展。特别是在香港地区，公司全资子公司安博通国际成功开展了信息与通信基础设施模组产品的采购与 销售业务，初步完成了供销网络搭建，成为公司新的业绩增长点。 然而，尽管营业收入大幅增长，公司净利润却出现了严重亏损。归属于上市公司股东的净利润为-1.19 亿元，同比下降1107.0%；扣非净利润为-1.22亿元，同比下降2297.9%。这一亏损主要源于公司在研发 创新和市场拓展方面的大量投入，导致短期内利润承压。此外，公司对行业客户的应收账款回款情况进 行了审慎评估，信用减值损失的计提增加，进一步加剧了净利润的下滑。 AI安全布局：未来增长的关键？ 营收增长显著，但净利润承压 2025年4月30日，安博通（688168）发布了2024年年报。报告显示，公司全年实现营业收入7.37亿元， 同比增长34.4%；归属于上市公司股东的净利润为-1.19亿元，同比下降1107.0%；扣非净利润为-1.22亿 元，同比下降2297.9%。 ...

以下文章来源于凤凰网科技 ，作者凤凰网科技 凤凰网科技 . 凤凰科技频道官方账号，带你直击真相。 本文来自微信公众号： 凤凰网科技 （ID：ifeng_tech） ，作者：姜凡，编辑：董雨晴，题图来自：视觉中国 五月将至，中美科技巨头或将迎来新一轮巅峰对决。 先是在4月中旬，OpenAI一口气发布了GPT-4.1 o3、o4 mini系列模型；谷歌则拿出了Gemini 2.5 Flash Preview，一个混合推理模型；与谷歌同一天，豆 包在杭州巡展中正式发布了1.5·深度思考模型，在多模态上展现出了更强的实力。凤凰网科技从行业人士处了解到，阿里的下一代大模型Qwen3也将 于本月内发布。 混战之下，那股"神秘的东方力量"似乎也在悄悄准备着新的发布。 敏感的神经之下，一点蛛丝马迹都会被放大。昨日，全球最大AI开源社区Hugging Face首席执行官Clément Delangue在社交平台发布了一条耐人寻味 的动态。这条动态仅由三个眼睛的表情符号构成，并附上了DeepSeek团队在Hugging Face平台的官方资源库入口。 一、DeepSeek R2发布已进入倒计 时？ 近半个月来，有关"DeepSe ...

战略布局与业务结构 - 公司以"智能物联生态"为核心战略，构建"智能终端+算力基建+云端服务"三位一体模式，形成覆盖全球市场的立体化竞争力体系 [1][19][41] - 智能终端领域构建"感知层+边缘层"复合产品体系，涵盖AIoT硬件、数据存储终端、边缘计算设备等，拥有395项国内专利及7项美国专利技术壁垒 [1][48][76] - 算力基建方面已在中国9个城市及美国、东南亚部署ARM/训推一体算力节点，Fcloud平台提供从底层算力到AI模型开发的全生命周期服务 [1][19][41] - 2025年将持续加大算力服务布局，目标成为全球领先的综合性云服务平台，同时拓展机器狗、人形机器人等智能制造业务 [5][33][71] 财务表现与业务增长 - 2024年实现营收74.10亿元（同比+59.08%），归母净利润6.92亿元（同比+140.80%），扣非净利润6.71亿元（同比+144.33%）[11][27][40] - 增长驱动主要来自：1) 数据存储设备需求增长；2) 智能家居/穿戴/安防硬件销量提升；3) 大健康类智能云物联一体机等新品量产；4) 服务器再制造业务快速成长 [52][53][77] - 研发费用2.41亿元（同比+53.84%），重点投入数据运算、存储、设备连接等领域 [15] - 2024年利润分配方案为每10股派现2.93元（含税）并转增4股 [6][46][55] 核心业务进展 **算力与云服务** - 已与某互联网客户、中国移动国际签订战略协议，在张江科技园、中关村综保区建立AI创新加速平台 [39][45][74] - 算力租赁业务部署X86/ARM服务器，应用于云游戏、视频渲染、数据分析等场景，FCloud平台服务张江集团等企业 [16][74][75] - 跨境电商云服务面向MCN机构、外贸企业提供社交矩阵及海外直播服务 [16][62] **服务器再制造** - 北美子公司Semsotai North开展服务器回收拆解业务，产品主要销往香港，2024年该业务盈利能力稳健且快速成长 [1][24][30] - 再制造业务收入归类于"数据存储设备"，已获ISO14001/R2等国际认证，ITAD市场规模预计2029年达266亿美元（CAGR7.6%）[21][24][25] **智能终端与机器人** - 物联网终端毛利率提升因智能家居/穿戴/安防需求向好，客户主要为ToB类型 [21][65][83] - 机器狗业务聚焦安防巡逻、物流配送等领域，人形机器人侧重自主感知与智能决策技术 [2][80] - 无人工厂通过机器人替代降低制造成本 [53][77] 市场与供应链 - 境外收入占比约50%，主要销往香港、新加坡、印度等东南亚地区，美国市场直接出口占比低于10% [19][21][36][37][38] - 服务器采购订单30亿元无额外加税，具备稳定采购渠道 [35][61][83] - 通过多元化供应链、优化生产流程及市场拓展应对关税政策影响 [77][82][105] 行业前景 - 在AI发展规划、数字基建等政策推动下，AI、云计算、大数据成为新经济增长点，智能硬件与物联网需求持续释放 [20][41] - 服务器市场快速增长带动废旧服务器处理需求，再制造业务兼具经济与环保效益 [25][30]