Jaakko Kooroshy LSEG 全球可持续投资研究主管 Kieran Brophy LSEG 主权气候研究负责人 2025年一直被视为全球气候谈判的关键节点。 早在2015年各国齐聚巴黎参加 COP21时，就已确定 2025年将成为各国提交新的、更具雄心的减排承诺的年份，这些承诺将涵盖2030年之后的时期。 这些国家自主贡献（NDCs）才是市场——以及气候变化——最为关注的核心。 在LSEG，我们一直 密切追踪NDCs，因为它们是迄今为止最清晰的信号，显示出政策制定者对本国2030年后排放路径的 设想。它们塑造了投资者和企业所面临的转型风险环境，并最终在整体上决定全球排放轨迹，从而成 为衡量未来物理风险的关键。 然而，这一年对国家自主贡献（NDCs）来说开局颇为艰难。 1 月，美国——全球第二大排放国和世 界最大经济体——表示将退出《巴黎协定》。2 月，95%的签署方未能按期提交新的目标；到8月 底，这一比例仍高达85%。换句话说，距离COP30仅剩三个月时，NDC进程几乎濒临失败。 不过，在COP30前的八周里出现了迟来的反弹 ——这一事实似乎令人困惑地被记者和与会代表忽视 了。三分之二的国家已经 ...

福建省乡村振兴促进会会长许维泽指出，联盟的持续深化与务实推进，正是践行"绿水青山就是金山银 山"理念、落实区域协调发展战略的生动体现。"六县应进一步打破行政区划界限，在规划衔接、政策协 同、设施互通、产业协作等方面加强机制创新，共同推进生态产业化、产业生态化，让绿色成为区域最 动人的发展底色，让百姓共享生态红利。" 日，"环戴云山"乡村人才驿站联盟揭牌成立。康庆平 摄 作为福建重要的生态屏障和水源涵养地，"环戴云山"区域群山连绵、生态富集，发展绿色经济具有得天 独厚的优势。福建省"环戴云山"绿色经济产业区域联盟由永春、德化、尤溪、大田、仙游、永泰六县共 创，自2023年成立以来，联盟积极践行"两山"理论，持续推动区域发展从"单点资源输出"向"全链条协 同"跃迁，初步形成千亿级绿色经济产业带。 12月18 中新网福建永春12月18日电 (孙虹 康庆平)第三届福建省"环戴云山"绿色经济产业区域联盟年会18日 在"桃源故里"永春县举行，海峡(福建)生态产品交易中心同时正式启动，为区域生态资源的市场化、价 值化运营搭建关键平台，推动"环戴云山"区域绿色经济高质量发展。 12月18日，第三届福建省"环戴云山"绿色经济产 ...

文章核心观点 - 中国首笔酿酒葡萄园碳汇交易在宁夏完成 标志着农业生态价值市场化取得突破性进展 为全球葡萄酒产业绿色转型提供了创新范例 [1] 交易详情 - 交易双方为宁夏清洁发展机制环保服务中心与宁夏味福季食品科技有限公司 交易标的为“中粮长城酿酒葡萄园种植项目”的碳汇量 [3] - 交易涉及40吨二氧化碳当量的碳汇量 交易单价为每吨75元人民币 总交易金额为3000元人民币 [3] - 交易通过银川市“六权”改革一体化平台完成公示 全程符合国际碳交易规范 实现了碳汇量的可测量、可报告、可核查 [3] 项目背景与生态效益 - 交易涉及的葡萄园位于宁夏永宁县闽宁镇 总面积约179公顷 该片土地曾为半荒漠 [3] - 通过科学种植与生态修复 该葡萄园如今年均碳汇量可达1000吨 潜在年经济价值约8万元人民币 [3] - 贺兰山东麓葡萄酒产区持续推进生态建设 酿酒葡萄园在提升植被覆盖率、防治土地沙化、减轻风沙危害等方面成效显著 助力荒漠向绿洲转型 [3] - 葡萄园通过光合作用和土壤固碳形成生态资产 在防治沙化、提升区域生态质量的同时 带动当地就业与产业链发展 [4] 方法与模式创新 - 宁夏自2023年起联合高校与专业机构 参照联合国清洁发展机制等标准 研发出中国首个酿酒葡萄园碳汇核算方法学 为碳汇价值市场化提供了关键技术支撑 [4] - 该首单交易构建了“生态种植—碳汇开发—市场交易”的完整模式 为其他农业领域碳汇交易提供了可复制的经验 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2026年信用债市场将在“适度宽松”货币环境和明确政策导向下，迎来稳定流动性支持与结构性发展机遇，有望发挥“稳融资、促增长”作用实现平稳健康发展，但仍需警惕局部风险与短期市场调整 [14] - 美联储降息为中国货币政策宽松打开空间，信用债市场预计总体稳定，结构性机会与风险并存，建议投资者关注中短期限、高等级信用债的票息价值并做好风险防控 [19] 根据相关目录分别进行总结 市场热点 - 中央经济工作会议定调2026年经济工作稳中求进，实施积极宏观政策，货币政策“适度宽松”，注重防范金融风险，科创领域获政策支持，债市违约风险趋缓但需警惕局部风险，信用债市场将迎发展机遇 [11][13][14] - 12月10日美联储年内第三次降息25bp，美债收益率先降后升，缓解中美利差倒挂压力，利于吸引资本流入，但中国信用债市场走势仍由国内主导，预计呈震荡格局，投资者应采取稳健策略 [15][16][19] 宏观数据 - 11月CPI同比增速扩大至0.7%，核心CPI同比上涨1.2%，显示居民消费持续恢复；PPI同比降幅扩大至 -2.2%，受上年基数影响 [20] - 11月社会融资规模存量440.07万亿元，同比增长8.5%，直接融资为核心支撑；M1同比增长4.9%，M2同比增长8.0%，M2 - M1剪刀差重新走阔至3.1个百分点 [20] 货币市场 - 上周央行公开市场净投放47亿元，受季节性因素影响资金面收紧，资金价格多数上行，除1天期质押式回购利率下行3bp外，其余各期限质押式回购利率上行2bp - 7bp，3月期与1年期Shibor保持平稳 [22][23] 信用债一级市场 - 上周信用债发行回暖，规模2748.12亿元，日均发行规模增加127.09亿元，各券种发行规模有涨有跌，中期票据涨幅最大 [27] - 基础设施投融资行业发行规模下降39.50亿元，产业债发行规模增加494.53亿元，多数行业净融资为净流入，综合行业净流入规模最大 [29] - 信用债平均发行成本长短分化，1年期主体发行债券平均发行利率全面下行5bp - 54bp，更长期限债券平均发行成本多数上行不超过17bp [35] 信用债二级市场 - 上周债券二级市场现券交易额87159.13亿元，较前值增加1918.20亿元，交投活跃度回升 [36][37] - 受中央经济工作会议利好影响，债券收益率多数下行，利率债中，国债和国开债收益率全面下行最大3bp，10年期国债收益率下行1bp至1.84%；信用债收益率多数下行1 - 7bp [36][38] - 各期限AAA级信用利差多数收窄2bp - 4bp，各等级间评级利差涨跌互现，最大变动幅度为6bp [43]

12月10日至11日，第六届"海洋合作与治理论坛"在海南三亚隆重召开。海南大学一带一路研 究院资深研究员、台湾中华妇女联合总会主任委员雷倩在"向海图强：蓝色伙伴关系与海南 自由贸易港建设"的分论坛上发表演讲，从地缘经济秩序、全球治理平台等角度畅想海南自 贸港的未来愿景。 本文整理自现场发言及会议摘要，未经本人审阅，仅供读者参考。 【文/雷倩】 2025年12月18日，海南自由贸易港（FTP）正式启动封关运作。这是南海地缘经济的重大转折点。 作为中国首个自由贸易港——关税大幅减免、通关高度便利、资本流动宽松、数字贸易规则扩容——海 南被定位为"海上丝绸之路"中一个民用、开放、以发展为导向的枢纽，海南的制度型开放，再叠加其雄 厚的海洋、生态能力，有望将南海叙事从"安全对抗"扭转为"合作发展"。 海南洋浦国际集装箱码头 新华社 "涨海声中万国商"，历史上南海本是一条商贾云集的海上走廊。明、清时期，海南、广东、越南、吕宋 与马来等地凭借密集的贸易网络互通有无，形成了"共享海域、共享生计"的传统，这一遗产凸显了南海 作为商业与流动性空间的角色。 2024年3月18日，历时近两年，由中国铁建旗下中铁建设集团参与改造施工的 ...

贾迈勒丁表示，苏伊士运河经济区正在寻求向绿色经济转型，以跟上全球发展趋势。 资讯编辑：王芳琴 021-66896877 资讯监督：乐卫扬 021-26093827 资讯投诉：陈跃进 021-26093100 免责声明：Mysteel发布的原创及转载内容，仅供客户参考，不作为决策建议。原创内容版权归Mysteel所有，转载需取得Mysteel书面授 权，且Mysteel保留对任何侵权行为和有悖原创内容原意的引用行为进行追究的权利。转载内容来源于网络，目的在于传递更多信息，方 便学习与交流，并不代表Mysteel赞同其观点及对其真实性、完整性负责。 记者了解到，阿图姆太阳能产业园项目占地约20万平方米，预计投资额达2.2亿美元，目标是每年生产2 吉瓦的光伏电池和组件。 瓦齐尔在致辞中表示，该项目代表了埃及光伏产业本地化迈出战略一步，将助力埃及向可再生能源转 型，减少碳排放。 近日，埃及阿图姆太阳能产业园项目（Atum Solar Egypt）在红海之滨的中埃·泰达苏伊士经贸合作区内 举行奠基仪式。埃及副总理兼工业和交通部长卡迈勒·瓦齐尔、苏伊士经贸区经济区总局主席瓦利德·贾 迈勒丁等埃方官员参加了活动。 ...

峰会台湾方面副理事长毛治国在总结发言中表示，"十五五"规划建议提出，"建设现代化产业体系""加 快高水平科技自立自强""建设强大国内市场""加快经济社会发展全面绿色转型"，将为两岸企业扩大升 级合作开辟极为广阔的新空间。峰会将以新思维应对新形势，积极引领两岸产业聚焦人工智能、高端制 造、绿色经济、新能源汽车等新兴产业领域，建构合作新策略、新模式，提升两岸产业的融合层次，推 进两岸企业携手共进、再创巅峰。 本报讯(记者刘浏)12月17日，2025两岸企业家峰会年会在南京圆满闭幕。与会嘉宾围绕"聚焦转型创新 深化多链合作"主题展开交流，分享工作经验，探讨两岸合作新模式。总结大会上，两岸企业家峰会八 个产业合作推进小组陆方召集人或副召集人分别作工作报告，总结过去一年工作成果，提出明年设想。 ...

新华社雅加达12月17日电 题：同舟共进 逐浪前行——2025年中国与东盟合作提质升级 新华社记者李富玉 多领域合作蓬勃开展、贸易规模稳步提升、中国－东盟自贸区升级至3.0版新阶段、中国－东盟人 文交流年圆满收官…… 2025年，在单边主义、保护主义严重冲击国际经贸秩序，外部势力对地区干涉扰动上升等外部不确 定性增多的背景下，中国与东盟合作"逆势而上"，在合作发展的航道上稳步前行，携手推动构建更为紧 密的中国－东盟命运共同体。 开放融通成果丰 "世界局势动荡不安，地区纷争加剧，不确定性上升，这些不仅考验着东盟经济，更考验着东盟坚 持合作的信念。"2025年东盟轮值主席国马来西亚总理安瓦尔10月在东盟峰会上说。 多年来，中国始终支持东盟中心地位，与东盟国家协力维护区域多边贸易体系稳定，共同维护区域 产业链供应链畅通。今年前11个月，东盟是中国第一大贸易伙伴，中国对东盟进出口6.82万亿元，同比 增长8.5%。 通过高水平开放，中国持续向东盟国家分享超大规模市场机遇。今年前10个月，中国与东盟农食产 品贸易额达513亿美元，同比增长8.9%；其中，中国自东盟进口干鲜瓜果产品超100亿美元，占自全球 进口的三分之二 ...

有色金属板块市场表现 - 12月17日有色金属板块强势上攻，跟踪中证有色金属指数的有色龙头ETF（159876）场内价格盘中最高上涨超过3.8%，收盘上涨3.27% [1][10] - 资金积极流入该ETF，12月16日单日净流入1013万元，近20个交易日累计净流入达1.98亿元，反映市场看好板块后市 [1][10] - 截至12月16日，有色龙头ETF（159876）规模为8.4亿元，在跟踪同一标的指数的3只ETF产品中规模最大 [8][16] 板块内个股表现 - 锂矿股表现强势，盛新锂能涨停（涨幅10.01%），中矿资源上涨超过8%，天齐锂业上涨6%，赣锋锂业上涨近5% [3][12] - 铅锌龙头股上涨，国城矿业涨停（涨幅9.98%），兴业银锡上涨超过6% [3][12] - 铝业龙头股上涨，中孚实业上涨超过5%，华峰铝业上涨超过4%，中国铝业上涨超过3% [3][12] - 权重股普遍上涨，山东黄金上涨超过3%，洛阳钼业上涨超过2%，紫金矿业上涨超过1% [3][12] 宏观与政策驱动因素 - 美国就业市场数据疲弱，11月新增非农就业6.4万人，失业率升至4.6%为四年来新高，10月就业人数减少10.5万人 [4][13] - 市场预期美联储降息概率加大，交易员押注美联储在2026年会降息两次 [4][13] - 中信建投证券观点认为，只要美联储未来仍有进一步降息可能性，有色金属价格就仍有上涨动力 [4][13] 产业层面具体驱动 - 碳酸锂期货价格大幅上涨，主力合约涨幅一度超过8%，价格触及109,860元/吨 [5][14] - 宜春市自然资源局拟注销27宗采矿许可证，可能引发市场对碳酸锂供需关系重新定价，推动价格上涨 [5][14] - 中信建投证券尤其看好铜、铝、黄金，称其为“避险三剑客” [5][14] - 铜方面，全球铜矿资本开支长期低迷导致新增产能有限，而新能源与AI数据中心建设催生增量需求，预计2025年全球铜供需缺口将扩大至80万吨 [5][14] - 铝方面，其绿电属性将在碳关税时代获得溢价，水电铝企业具备长期配置价值 [5][14] - 黄金方面，在地缘冲突与美元信用弱化背景下，金价有望继续创新高 [5][14] 行业观点与配置策略 - 中信建投证券认为，在四季度全球宏观经济波动加剧与地缘局势冲突升级背景下，有色金属凭借供需刚性、“反内卷”政策红利及避险属性，成为中长期资产配置核心标的 [5][14] - 不同有色金属景气度、节奏与驱动点不一致，通过全覆盖整个板块可以更好地把握贝塔行情 [5][14] - 有色龙头ETF（159876）及其联接基金（A类：017140，C类：017141）标的指数全面覆盖铜、铝、黄金、稀土、锂等行业，相比投资单一金属行业能分散风险，适合作为投资组合一部分进行配置 [6][14]

王文涛表示，在习近平主席和穆罕默德六世国王战略引领下，中摩关系持续发展，双边经贸合作取得积 极成效。中国共产党二十届四中全会擘画了中国未来五年发展的宏伟蓝图，近期召开的中央经济工作会 议在深化对外合作方面作出重要部署。中摩经贸合作正面临新的发展机遇和广阔前景。今天双方召开中 摩经贸联委会第七次会议，是双方共同落实两国元首重要经贸共识的实际行动。中方愿与摩方携手努 力，加强两国战略对接，深化贸易、投资和绿色经济等领域合作，推动中摩经贸关系迈上新台阶。 双方积极评价上届经贸联委会以来取得的合作成果，重点就推动双边贸易持续健康发展、扩大投资合作 规模、加强产供链和新兴领域合作等议题深入交换意见，达成广泛共识。会后，双方共同签署会议纪 要。 12月16日，中国—摩洛哥经济、贸易和技术联合委员会第七次会议在京举行。商务部部长王文涛会见摩 代表团团长、工业和贸易大臣梅祖尔，商务部部长助理张力陪同。 梅祖尔表示，中摩关系友好，摩方高度重视加强对华合作，愿与中方共同努力，积极落实两国元首共 识，持续加强双边经贸和技术合作，建立互利共赢的伙伴关系，促进双边经贸关系发展。 ...