报告行业投资评级 - 投资评级：看好（维持）[1] 报告核心观点 - 坚定看好"光、液冷、国产算力"三条主线，认为相关产业将全面提速[8][15] - 四中全会政策部署强化对人工智能、具身智能、6G、航空航天等新兴产业的支持，预计将催生万亿级市场[5][14] - 海外AI军备竞赛持续，如谷歌与Anthropic合作部署100万个TPU，凸显算力需求旺盛，带动产业链发展[6][16] - 字节发布Seed3D 1.0模型，技术达SOTA水平，助力具身智能发展[7][17][18] - 通信行业近期表现强劲，周指数上涨11.55%，在TMT板块中排名第一[27] 周投资观点总结 - 政策驱动产业加速：四中全会审议通过"十五五"规划建议，部署加强原始创新和关键核心技术攻关，推动人工智能、具身智能、6G、航空航天等产业发展[5][13][14] - 海外AI合作彰显算力需求：谷歌与Anthropic合作部署100万个TPU，计划价值数百亿美元，预计算力容量2026年达1GW级别[6][16] - 技术突破助力新领域：字节Seed3D 1.0模型基于Diffusion Transformer架构，可实现单张图像到高质量3D模型的端到端生成，加速具身智能训练[7][17][18] 投资建议总结 - 建议重视七大产业方向：网络设备、IT设备、AIDC机房建设、算力租赁、云计算平台、AI应用、卫星互联网&6G[19] - 网络设备细分推荐标的：中际旭创、新易盛、英维克、源杰科技、天孚通信、中兴通讯、盛科通信、紫光股份、中天科技、亨通光电等[8][19] - IT设备细分推荐标的：中兴通讯（国产AI芯片、AI服务器）、紫光股份（AI服务器）、欧陆通（服务器电源）[20] - AIDC机房建设细分推荐标的：英维克（液冷）、光环新网、奥飞数据、新意网集团等[21][22] - 其他方向列出多家受益标的，涵盖算力租赁、云计算平台、AI应用、卫星互联网及6G领域[23][24][25][26] 通信数据追踪总结 - 5G基建持续发展：截至2025年8月底，我国5G基站总数达464.6万站，比2024年末净增39.5万站[28] - 5G用户规模扩大：2025年8月，三大运营商及广电5G移动电话用户数达11.54亿户，同比增长19.46%[28] - 5G手机出货稳定：2025年8月，5G手机出货1999.2万部，占总出货量88.4%，出货量同比增长1.2%[28] - 运营商云业务增长强劲：2025年上半年移动云营收561亿元（同比增长11.3%），天翼云营收573亿元（同比增长3.8%）；2025年前三季度联通云营收529亿元[44] - 运营商ARPU值保持稳定：2025年前三季度中国移动ARPU值为48.0元（同比不变）；2025年上半年中国电信ARPU值为46.0元（同比略减0.6%）；2023年中国联通ARPU值为44.0元（同比略减0.7%）[44]

公报提出产业与科技并举、内需与开放并进、安全与治理并重的政策基调。具体来看，一是产业与 科技并举，明确提出"建设现代化产业体系""加快高水平科技自立自强，引领发展新质生产力"，为未来 五年中国在自主可控的高端制造与科技创新领域的发展提供了坚实的政策支撑。值得关注的是，公报中 首次明确提出"航天强国"目标，为中国在"十五五"期间实现载人登月等重大里程碑提供了政策背书。 二是内需与开放并进，强调坚持扩大内需这个战略基点，并指出要"以新需求引领新供给，以新供 给创造新需求"，从扩大内需与创新供需的角度，为我国强大的制造业能力培育新的市场空间；同时， 明确"推动贸易创新发展""高质量共建'一带一路'"，从"走出去"的角度助力我国优势产业拓展国际市场 需求空间，以产能的全球疏导"反内卷"，缓解内部竞争压力。 三是安全与治理并重，明确"健全国家安全体系""高质量推进国防和军队现代化"，为自主可控及科 技创新产业跨越周期发展夯实政府端基石需求。 10月23日，中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议（简称"二十届四中全会"）公报发布。 基于上述政策导向与产业趋势，张笑牧重申对人工智能、航空航天、低空经济及创新型大消费 这 ...

【导读】市场看好国产替代及行业复苏，半导体行业全线走强，领涨港股！外资机构唱多中国 中国基金报记者 郭玟君 10月24日，香港三大股指全线上涨。香港恒生指数涨0.74%，报26160.15点，本周涨3.62%；恒生科技指 数涨1.82%，报6059.89点，本周涨5.2%；恒生中国企业指数涨0.68%，报9363.94点，本周涨3.91%。南 向资金净买入32.14亿港元。 恒生指数成份股中，61只上涨、22只下跌。中芯国际涨8.04%，中国宏桥涨4.29%，药明康德上涨 3.95%，领涨蓝筹。 日前，华泰柏瑞指数投资部总监助理、基金经理李沐阳线上交流时表示，全球半导体正处第五轮上行周 期，驱动因素为AI技术突破与库存周期修复，叠加地缘政治催化，中国国产替代进入黄金期。 半导体行业全线走强 市场看好国产替代及行业复苏，半导体行业全线走强，万得半导体行业指数涨8.33%。 华虹半导体涨13.73%，ASMPT涨8.11%，中芯国际涨8.04%，领涨万得半导体行业指数成份股。 | 代码 | 名称 | 现价 | 涨跌幅 ▼ | 淵跌 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 1347 ...

【导读】市场看好国产替代及行业复苏，半导体行业全线走强，领涨港股！外资机构唱多中国 中国基金报记者 郭玟君 10月24日，香港三大股指全线上涨。香港恒生指数涨0.74%，报26160.15点，本周涨3.62%；恒生科技指数涨1.82%，报6059.89点，本周涨5.2%；恒生中国企 业指数涨0.68%，报9363.94点，本周涨3.91%。南向资金净买入32.14亿港元。 | 恒生指数 | 恒生国企 | 恒生科技 | | --- | --- | --- | | 26160.15 | 9363.94 | 6059.84 | | +192.17 +0.74% +63.20 +0.68% +108.44 +1.{ | | | 恒生指数成份股中，61只上涨、22只下跌。中芯国际涨8.04%，中国宏桥涨4.29%，药明康德上涨3.95%，领涨蓝筹。 | 序号 | 名称 | 代码 | 现价 | 涨跌 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1 | 中芯国际 | 0981 | 80.000 c | 5.950 | 8.049 | | 2 | 中国宏桥 | 1378 | ...

10 月 24 日，香港三大股指全线上涨。香港恒生指数涨 0.74% ，报 26160.15 点，本周涨 3.62% ；恒生科技指数涨 1.82% ，报 6059.89 点，本周涨 5.2% ；恒生中国企业指数涨 0.68% ，报 9363.94 点，本周涨 3.91%。 南向资金净买入 32.14 亿港元。 【导读】市场看好国产替代及行业复苏，半导体行业全线走强，领涨港股！外资机构唱多中国 中国基金报记者 郭玟君 恒生指数成份股中， 61 只上涨、 22 只下跌。中芯国际涨 8.04% ，中国宏桥涨 4.29% ，药明康德上涨 3.95% ，领涨蓝筹。 | 序号 | 名称 | 代码 | 现价 | 涨跌 | 涨跌幅 ▼ | 成交额 | 年初至今 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1 | 中芯国际 | 0981 | 80.000 c | 5.950 | 8.04% | 120.97亿 | 151.57% | | 2 | 中国宏桥 | 1378 | 27.720 c | 1.140 | 4.29% | 8.83亿 | 152.55% | | ...

明明（中信证券首席经济学家） 10月24日，中共中央举行新闻发布会，介绍和解读党的二十届四中全会精神。党的二十届四中全会审议 通过了《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》。 "十四五"时期是目标完成度高、质量提升明显的五年。面对疫情冲击、外部环境恶化和国内结构调整压 力，中国经济保持了中高速增长，主要宏观指标如GDP、就业、通胀、能源安全和生态治理等均实现预 期目标或接近完成。科技创新体系初步成型，关键领域突破加快；产业链在重塑中实现升级，新能源、 数字经济、高端制造成为新增长点；民生改善、脱贫成果巩固、生态环境质量持续提升。 "十四五"主 要目标任务即将胜利完成。 坚持扩大内需战略基点，增强国内大循环。"十五五"期间延续了对建设强大国内市场，加快构建新发展 格局的要求。全会上提出要坚持惠民生和促消费、投资于物和投资于人紧密结合，这既是对就业和民生 福祉的关怀，又是对提振内需的决心。 相较于"十四五"期间"以创新驱动、高质量供给引领和创造新需求"的表述，党的二十届四中全会上强 调"以新需求引领新供给，以新供给创造新需求"，并将需求置于前列，体现对于拉动需求的重视，这将 有助于促进消费和投 ...

产品定位 - 《电报解读》是一款主打时效性和专业性的即时资讯解读产品 [1] - 产品侧重于挖掘重要事件的投资价值、分析产业链公司以及解读重磅政策的要点 [1] - 即时为用户提供快讯信息对市场影响的投资参考 [1] - 将信息的价值用专业的视角、朴素的语言、图文并茂的方式呈现给用户 [1] 公司亮点 - 公司业务涉及工业母机和航空航天领域 [1] - 公司业绩呈现高增长态势，前三季度净利润同比增长152% [1] - 公司产品成功打破德国企业的长期垄断 [1] - 公司产品被广泛用于航空航天及装备制造行业 [1] - 公司的动静压主轴技术在国内处于领先地位 [1] - 公司承接了国家重大专项产品 [1]

行业趋势 - 人工智能、虚拟现实等技术迭代催生大量可感知、可交互、可延伸的文旅新体验[1] - 科技游将前沿科技转化为可触摸、可感知的体验，使旅游从感官消费升级为探知价值[1] - 科技游成为文旅产业创新升级的新支点[1] 具体案例 - 江苏无锡市拈花湾景区通过融合多种数字技术打造高约25米的AI塔，配合1500架无人机进行虚实交融演艺[1] - 此类科技场景一经推出便迅速“出圈”，成为游客“触摸未来”的打卡地[1] 市场背景 - 近年来人工智能、量子计算、航空航天等领域技术突破不断，极大激发公众对科技的好奇心[1]

越来越多景区与文化场馆打造的科技场景，成为游客"触摸未来"的打卡地。近年来，人工智能、量子计 算、航空航天等领域突破不断，极大激发公众对科技的好奇；而科技游将"高冷"科技转化为可触摸、可 感知的体验，让旅游从感官消费升级为探知价值，成为文旅产业创新升级的新支点。 夜空为幕，景区千架无人机腾空而起；戴上VR眼镜，沉睡的兵马俑在眼前活灵活现……这是多地真实 上演的科技游场景。人工智能、虚拟现实等技术不断迭代，催生出大量可感知、可交互、可延伸的文旅 新体验。 夜幕降临，江苏无锡市拈花湾景区内，一座高约25米的AI塔灯光亮起，1500架无人机腾空而起。光影 与水雾交织，游客纷纷拍照。这座AI塔是拈花湾景区融合多种数字技术打造的虚实交融演艺项目，一 经推出便"出圈"。 （文章来源：人民日报） ...

作为首批全国中小学科学教育实验区，烟台积极探索区域科学教育发展的新范式，主要介绍以下三方面 的工作： 齐鲁晚报.齐鲁壹点李楠楠 10月22日，烟台市人民政府新闻办公室举行"抓改革创新促高质量发展"主题系列第二场新闻发布会。会 上，烟台市教育局副局长杨林介绍了推进区域科学教育发展工作的相关情况。 当前科学教育已成为增强国家科技竞争力、培养创新人才的重要基石。2023年5月，教育部等十八部门 联合印发《关于加强新时代中小学科学教育工作的意见》，系统部署在教育"双减"中做好科学教育加 法。 强化政策引领。市教育局制定出台了实验区建设实施方案等一系列文件，明确了区域科学教育的发展路 径和重点任务。组建市级专家委员会，实施"一校一科学副校长"机制，遴选了100所特色学校，支持13 所小学建设"超级工匠实验室"，打造了15所"互联网+项目式学习"试点校。同时，紧密结合烟台的产业 优势与资源特色，重点推进海洋科技、人工智能、航空航天、生物技术等一批特色项目，为全市中小学 科学教育的系统化、特色化发展奠定了坚实基础。 推进课程创新。严格落实国家课程方案，将科学类课程的课时比重提升至总课时的9%。积极构建多样 化特色课程，围绕 ...