2025-08-01 11:01:24 作者：狼叫兽 美元哭晕，黄金震惊，特朗普盟友公开起诉美联储主席鲍威尔，要求货币会议公开举行，允许公众参 加。鲍威尔正式迎来降息压力第三弹！黄金重磅行情启动，领峰环球点差福利惊喜续航，注资达$3000 每手返赠$26，低门槛、低点差，0.01手起送，惊喜点差礼遇等你来享！ 图源/领峰环球官网 先说说近来金价的表现，没错，它又上热搜了！ 这次是"跌"上去的。金价跌破1000元/克，登上7月25日热搜榜。与此同时，国际黄金也进入大众视野， 没别的，谁让它跌也能赚。何况领峰环球10美元起投，几十元就能炒黄金，普通人同样玩得溜。金价涨 1美元或跌1美元，你的交易方向对了，就有$100/手获利！ 行情"炸弹"连环登场，如何用最低成本抓住机会？第三个知识点：领峰环球交易每手返$26！ 所以炒黄金的重点，就是预判方向赚差价，这是第一个知识点。 前面说，特朗普盟友起诉鲍威尔，就是一起会对国际金价走向产生超级影响的事件。特朗普支持者用一 家投资公司起诉鲍威尔。如果后者顶不住压力，9月降息，那么黄金无疑将一飞冲天，因为降息，是绝 对的大利好。 那为什么，黄金跌了？因为影响金价的因素不止这一个 ...

全球黄金需求趋势 - 2025年二季度全球黄金需求总量达1249吨，同比增长3% [1] - 中国市场零售黄金投资与消费需求达245吨，同比增长28%，创2013年以来二季度新高 [1][4] - 按金额计，2025年二季度及上半年中国零售黄金投资与消费需求均创世界黄金协会有记录以来的最高纪录 [1][4] 黄金ETF与实物投资 - 全球黄金ETF连续两个季度需求强劲，二季度流入量达170吨，上半年总量达397吨，创2020年以来最高上半年纪录 [2] - 中国市场黄金ETF二季度流入464亿元人民币(合65亿美元)，持仓增加61吨，资产管理总规模上半年飙升116%至1525亿元人民币(合213亿美元) [7] - 全球金条与金币投资总量同比增长11%至307吨，其中中国需求同比激增44%至115吨，印度需求达46吨 [2] 金饰消费与央行购金 - 全球金饰消费量同比下降14%，逼近2020年疫情期间低谷水平，中国与印度需求量分别同比下滑20%与17% [3] - 以价值计，全球金饰消费金额二季度达360亿美元，中国上半年金饰消费总额1370亿元人民币(合190亿美元)，与去年同期持平 [3][7] - 全球央行二季度增储166吨，购金增速放缓但仍处高位，95%受访央行预计未来12个月将进一步增加黄金储备 [3] 中国市场表现 - 中国上半年零售黄金投资与消费总需求达518吨，同比增长5%，金条与金币投资上半年需求239吨，同比增长26% [4][7] - 中国市场金饰需求二季度进一步走弱至69吨，环比骤降45%，同比下滑20%，为2007年以来最疲弱二季度表现 [7] - 分析认为中国市场黄金投资需求有望保持强劲，金饰消费或继续面临消费者信心低迷和金价高企压力 [7][8]

全球黄金需求趋势 - 二季度全球黄金需求总量达1249吨，同比增长3%，主要受投资需求推动 [2] - 黄金ETF投资成为关键驱动力，二季度流入量达170吨，亚洲与北美地区分别贡献70吨和73吨 [2] - 上半年全球黄金ETF需求总量达397吨，创2020年以来最高上半年纪录 [2] - 金条与金币投资总量同比增长11%至307吨，中国需求激增44%至115吨，印度需求达46吨 [2] 央行购金与金饰需求 - 二季度全球央行增储166吨，95%受访央行预计未来12个月将进一步增加黄金储备 [3] - 全球金饰需求同比下降14%，中国与印度分别下滑20%与17%，但消费金额达360亿美元 [3] - 黄金总供应量同比增长3%至1249吨，金矿产量创二季度历史新高 [3] 金价表现与市场展望 - 上半年美元金价涨幅达26%，跑赢多数主流资产类别，下半年或窄幅震荡 [4] - 宏观经济环境不确定性可能支撑金价，地缘政治风险或放大黄金避险吸引力 [4] 中国黄金市场表现 - 二季度中国零售黄金需求达245吨，同比增长28%，创2013年以来二季度新高 [5] - 上半年中国零售黄金投资与消费总需求达518吨，同比增长5% [5] - 中国金条与金币销售同比激增44%至115吨，上半年零售投资需求增长26%至239吨 [5] - 中国市场黄金ETF二季度流入464亿元（65亿美元），持仓增加61吨，上半年AUM飙升116%至1525亿元 [5] - 中国人民银行上半年累计增储19吨，官方黄金储备达2299吨，占外汇储备6.7% [5] - 二季度中国金饰消费同比下降20%至69吨，上半年需求总量下滑28%至194吨 [6] 下半年行业展望 - 金饰消费或持续面临消费者信心低迷和金价高企压力，但季节性改善和政策支持可能提供支撑 [7] - 黄金投资需求或保持强劲，地缘政治与经济风险有望继续利好金条与金币投资 [7] - 若降息预期兑现且中国人民银行继续购金，可能提振中国投资者对黄金的兴趣 [7]

全球黄金需求趋势 - 二季度全球黄金需求总量达1249吨 同比增长3% 主要推动力来自强劲的黄金投资流入 [1] - 黄金ETF二季度流入量达170吨 上半年全球黄金ETF需求总量达397吨 创2020年以来最高上半年纪录 [1] - 中国市场黄金ETF二季度流入464亿元（65亿美元） 持仓增加61吨 上半年资产管理总规模（AUM）飙升116%至1525亿元（213亿美元） 总持仓跃升74%至200吨 [1] - 上半年美元金价涨幅高达26% 跑赢多数主流资产类别 下半年金价可能在窄幅区间震荡 [1] 黄金投资需求表现 - 二季度全球金条与金币投资总量同比增长11%至307吨 印度需求达46吨 欧洲净投资需求增长逾一倍至28吨 美国需求减半至9吨 [3] - 中国市场金条与金币需求同比激增44%至115吨 创2013年以来最强二季度表现 上半年零售投资需求为239吨 同比增长26% 二季度及上半年投资金额分别达887亿元和1720亿元 创历年同期新高 [3] - 支撑金条与金币需求的三大因素：人民币金价增长24% 有限投资选择增强黄金吸引力 中国人民银行上半年累计增储19吨（二季度购入6吨） 目前官方黄金储备达2299吨 占外汇储备总额的6.7% [3] 金饰需求遇冷 - 二季度全球金饰消费量同比下降14%至341吨 逼近2020年疫情期间低谷水平 中国、印度需求量分别同比下滑20%、17% 以价值计算全球金饰消费金额上涨至360亿美元 [4] - 中国市场二季度金饰消费为69吨 同比下降20% 环比下降45% 上半年总量为194吨 同比下降28% [6] - 金价上涨导致消费者偏好轻克重金饰 宏观经济不确定性使消费者对非必需品预算持谨慎态度 金饰零售商销售网点规模缩减 上游实物黄金需求承压 [7] - 金饰行业持续推广按件计价的轻克重产品 为零售商创造更高利润 下半年或继续面临消费者信心低迷和金价高企压力 [7]

经济观察网7月31日，世界黄金协会发布2025年二季度《全球黄金需求趋势报告》显示，在高金价环境 下，二季度全球黄金需求总量(包含场外交易)达到1249吨，同比增长3%。随着国际地缘政治环境叠加金 价势能持续支撑黄金投资需求，强劲的黄金投资流入成为推动二季度全球黄金需求增长的主要动力。 黄金ETF投资仍是推高黄金总需求的关键驱动力，二季度流入量达到170吨，与2024年二季度的少量流 出形成对比。尤其是亚洲地区黄金ETF资金流入所对应的黄金持仓量增加值达到70吨，与北美地区基金 73吨的净流入量几乎持平。这意味着今年上半年全球黄金ETF需求总量达到397吨，创下2020年以来的 上半年最高纪录。 今年二季度，金条与金币投资总量同比增长11%至307吨。其中，中国投资者领跑全球，金条与金币需 求同比激增44%至115吨；印度投资者继续增持，二季度需求达到46吨。西方市场呈现分化趋势：二季 度欧洲地区金币金条净投资需求增长逾一倍，至28吨；同期美国金条金币需求降至9吨。 全球央行购金态势延续但节奏有所放缓，2025年二季度共增储166吨。尽管购金增速放缓，但在全球经 济波动与国际地缘政治不确定性增加的环境下，全球 ...

【导读】黄金需求总值飙升至 1320 亿美元，创历史纪录 中国基金报记者 王思文 | 全球黄金季度供需各板块情况 (单位:吨) | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2024年三 | 2024年二 | | 2024年四 | 2025年一 | 2025年二 | | 季度 | | 季度 | 季度 | 季度 | 季度 | | 黄金供应量 | | | | | | | 金矿产量 | 896.2 | 957.4 | 944.8 | 833 | 908.6 | | 金矿总供应量 | 875.8 | 950.9 | 926.4 | 825.9 | 901.5 | | 回收金 | 334.2 | 325.7 | 358.1 | 348.5 | 347.2 | | 总供应量 | 1,210.00 | 1,276.60 | 1,284.40 | 1,174.50 | 1.248.80 | | 黄金需求量 | | | | | | | 金饰消费 | 395.6 | 460 | 548.7 | 383.4 | 341 | | 投资需求 | 268.1 | 365.3 | ...

中国市场黄金ETF表现 - 二季度中国市场黄金ETF流入464亿元（合65亿美元，61吨），创下有史以来最强劲的季度表现 [1] - 上半年中国市场黄金ETF总流入达631亿元（合88亿美元） [1] - 上半年中国黄金ETF资产管理总规模（AUM）增速为116%，6月底达1525亿元（合213亿美元） [1] - 上半年中国黄金ETF总持仓飙升74%至200吨 [1] 市场驱动因素 - 中国市场黄金ETF流入集中在4月，主要由全球贸易风险加剧及金价飙升推动 [1] - 金价飙升叠加作用推动AUM和总持仓创下月末历史新高 [1]

黄金价格走势 - 7月23日至7月28日现货黄金持续下跌 7月23日跌幅超1% 7月24日跌幅0.55%至3368.03美元/盎司 7月25日跌破3360美元至3336.25美元/盎司 7月28日跌幅0.66% [1] - 截至7月29日19点08分现货黄金价格在3320.35美元/盎司附近波动 [1] - 国内金饰市场价格同步下行 7月29日周大福等品牌最高价为998元/克 周六福最低价978元/克 单日下跌12元/克 [1] 黄金消费数据 - 2025年上半年中国黄金消费量505.205吨同比下降3.54% 其中黄金首饰199.826吨同比下降26% 金条及金币264.242吨同比增长23.69% 工业用金41.137吨同比增长2.59% [1] 黄金消费趋势分析 - 金价飙升超过居民收入增速抑制黄金首饰消费意愿 缺乏购买场景和产品设计不符需求也阻碍消费 [2] - 高金价下轻克重、设计感强、高附加值首饰产品仍受青睐 商家盈利较好 金条需求旺盛但利润较低 [2] - 地缘冲突与经济不确定性凸显黄金避险功能 民间金条金币投资需求大幅增长 [2] - 工业用金因金盐需求回升呈现小幅上涨趋势 [2]

报告公司投资评级 - 买入|首次覆盖 [1] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司是国际领先的黄金矿石提供商，成本控制优异，紫金矿业为二股东，海域金矿投产在即且海外有拓展项目，预计2025 - 2027年营收和归母净利润增长，给予“买入”评级 [3] 根据相关目录分别进行总结 招金矿业：国际领先的黄金矿石提供商 - 公司经历“扩张 - 停滞 - 扩张”三阶段，2004 - 2012年快速扩张，2013 - 2019年趋向稳定，2020年至今实施“双H”战略 [10][12] - 紫金矿业入主，持股18.95%成二股东，双方围绕体制机制、投资开发、技术创新、人才共建、产业发展五大协同展开合作，招金引入四位紫金高管 [14][15][18] - 公司业绩自2021年进入上行期，2024年营收115.5亿元，同比增37.1%，归母净利润14.51亿元，同比增111.3%，未来黄金量价有望提升业绩 [22] - 公司费用率持续优化，2021 - 2024年销售、管理、财务费用率下降，销售费用上升，管理费用较2021年降1.5%，财务费用较2020年降22% [25] - 成本稳定，产量逐步提升，2015 - 2024年矿产金成本年化提升5.5%，毛利率从44%提至59%，2024年矿产金产量18.3吨，冶炼金产量8.1吨 [32] - 海域金矿投产在即，保有黄金资源量562吨，品位4.20克/吨，招金与紫金分别持股70%/30%，预计年产金15 - 20吨，成本有优势，满产且条件满足时归母净利润可达63亿 [36][39][42] - 海外拓展，2024年完成铁拓矿业和西金矿业收购，铁拓矿业旗下阿布贾金矿年产超4吨，科马洪金矿属近产大型矿山，有找矿潜力 [44] 黄金行业：上行趋势不改，黄金大时代来临 - 2022年至今，黄金市场边际交易者变化，新兴市场发展带动黄金需求，西方投资者实际利率框架失效，2022 - 2024年7月ETF黄金净流出730吨，2024年12月 - 2025年4月净流入超340吨 [46][55] - 黄金本质是对货币信用定价，美国赤字率难降，美债供给压力大，黄金供给压力小，未来10年开采黄金价值不足4万亿美元，增量17%，美债增量超50% [58][65] 盈利预测 - 预计2025 - 2027年，公司营业收入分别为162/177/194亿元，归母净利润分别为39.18/47.90/56.07亿元，增速为170%/22%/17%，PE分别为16.72/13.68/11.68 [68] - 给出2024 - 2027年财务报表预测，涵盖资产负债、现金流量、利润表及主要财务比率等内容 [70]

人民财讯7月31日电，7月31日，世界黄金协会在发布的《2025年二季度中国黄金（600916）市场回顾与 趋势分析》报告中提到，金饰消费下半年或仍将继续面临消费者信心低迷和金价高企的压力。金饰行业 的持续整合趋势亦需重点关注，可能会持续抑制上游需求。尽管如此，季节性改善及潜在的货币或财政 政策支持有望提供一定支撑。 黄金投资方面，世界黄金协会认为，需求下半年或保持强劲：潜在的全球地缘政治与经济风险仍存，叠 加国内增长不确定性共同催生出的投资者避险需求，有望继续利好金条与金币投资。与此同时，若降息 预期兑现且中国人民银行继续购金，亦可能提振中国投资者对黄金的兴趣。 ...