业内人士指出，近期监管机构一系列的降温措施，或许能够修 正金价走势的节奏，但并不会改变金价的原有趋势。作为"金 属之王"，其实黄金身上具备多种属性，这些属性在不同时 期、不同环境对金价会带来不同的影响，它们的综合作用才是 影响金价最终走向的决定性力量。 作者： 邹永勤 封图：图虫创意 继10月16日向市场提示风险后，上海期货交易所（下称"上期所"）于10月17日盘后再度发布公告称，决 定将黄金、白银期货合约的涨跌停板幅度调整为14%，套保持仓交易保证金比例调整为15%，一般持仓交 易保证金比例调整为16%。上述措施将于10月21日收盘结算时执行。 公告发布后，COMEX黄金价格（下称"金价"）由升转跌，最终以4267.90美元/盎司报收，下跌0.85%； 沪金主连合约在当天夜盘开市后亦大幅下挫，一度跌至960.06元/克，将白天的升幅全部回吐。 当现象级行情遭遇接连的降温措施，黄金的多头盛宴会否就此戛然而止？ 两个月时间每盎司暴涨近千美元 行情数据显示，金价自4月22日创下3509.90美元/盎司的阶段性高点后，便展开了将近4个月的箱型整理 行情。但从8月20日的3353.40美元/盎司起，多头主力再起风云， ...

稀土行业政策深化 - 稀土行业管理政策进一步深化和完善，四项政策文件的发布保障了我国稀土产业的地位 [1] - 56号公告加强了稀土加工设备和原辅料的管制 [1] - 57号公告扩大了中重稀土出口的管制范围，新增钬、铒、铥、铕、镱等5种元素，至此全部中重稀土元素及其相关物项均将受到管制 [1] - 61号公告填补监管漏洞，要求境外组织或个人出口含有中国原产稀土物项或使用中国技术的产品也需申请出口许可 [1] - 62号公告将稀土勘探、开采、选矿、冶炼、分离和精深加工等关键技术及相关载体纳入管制，首次明确将稀土二次回收技术列入管控范围，强化了对稀土全产业链的自主可控能力 [1] 贵金属市场动态 - 贸易关税升级担忧加强了黄金的避险属性 [1] - 白银受现货市场短缺及挤仓现象影响，价格加速上行 [1] 矿业ETF（561330）特点 - 矿业ETF（561330）跟踪的是有色矿业指数（931892） [1] - 该指数从市场中选取涉及铜、铝、铅锌、稀有金属等矿产资源开发业务的相关企业证券作为指数样本，以反映有色金属矿采选行业的整体表现 [1] - 矿业ETF（561330）跟踪指数较中证有色指数有超10%的超额幅度 [1] - 该ETF具备龙头更集中，【黄金+铜+稀土】占比更高的特点 [1]

金价首次突破3500美元关口时，市场也曾一片狂欢。 随后的一周内，金价一路跌至3120美元附近，跌幅超过10%。 5月 19日之后，它又奇迹般反弹至3365美元。 黄金的传统形象是"避险资产"，2025年的市场表现却展现出一种"矛盾美学"。 一方面，全球央行以惊人速度囤积黄 金。 当特朗普政府与中国达成阶段性贸易协议时，金价曾单日暴跌超3%。 而中东地缘政治危机降温后，花旗银行直接预测 2026年金价将回落至2500-2700美元。 传统上，黄金价格与实际利率呈负相关，2025年出现了反常现象：10年期美债实际收益率维持在1.2%的高位，金价却 突破3200美元关口。 高盛研究显示，当前金价中约有35%反映非传统因素，较2024年提升12个百分点。 这些因素包括美元信用危机、全球 债务膨胀等宏观变量。 金价虽守在上升通道内，14日RSI指标已显露疲态。 这种现象在4月份的金价震荡中已有预演，当对冲基金单周抛售超 111万盎司黄金期货时，同期43%的央行却表示将继续增持。 下周美国缺乏重要经济数据发布，市场注意力全部集中在贸易局势和美联储讲话上。 世界黄金协会数据显示，2025年一季度全球央行购金量达244吨， ...

齐鲁晚报·齐鲁壹点 魏银科 10月14日，现货黄金首次站上4160美元/盎司，再度刷新历史最高价，今年累涨超1500美元/盎司；COMEX黄金期货报4172.1美元/盎司，日内涨幅0.95%。 紧跟国际市场波动，国内金饰价格应声上涨，多个品牌金饰价格突破1200元/克。多家机构发布看多预测，断言黄金牛市根基未改。 然而，当市场沉浸于"黄金永远涨"的狂热叙事时，资深投资者更需一份冷静的清醒。历史反复证明，没有只涨不跌的市场，黄金的璀璨光芒背后，亦有漫 长而晦暗的熊市周期。今日，我们暂不歌颂牛市，而是回望那些曾被遗忘的角落，为当下可能过热的情绪注入一剂清醒。 1975-1976：短暂回调的启示，避险需求的脆弱性 布雷顿森林体系瓦解后的1974年，黄金迎来首轮暴涨，但狂欢仅持续一年便戛然而止。1975年2月至1976年8月，金价从195美元/盎司跌至102美元/盎司， 半年内腰斩。触发因素并非复杂的金融动荡，而是美国通胀的短暂回落与美元信用的阶段性修复。 当经济数据显示美国CPI同比从12%降至7%，市场对滞胀的担忧缓解，黄金的避险溢价迅速消退。这轮熊市虽仅持续18个月，却揭示了黄金的核心软肋： 其"避险属性"并非 ...

基本面： 周二（10月14日）亚盘时段，现货黄金延续强势且进一步刷新历史高点至4180美元/盎司，目前暂交投于4145美元附近。周一（10月13日）现货黄金价格首 次突破每盎司4100美元大关，创下历史新高4116.87美元/盎司，当前国际贸易紧张、地缘政治不确定性和货币政策宽松预期，继续给金价提供上涨动能。黄 金今年以来已累计上涨56%，在上周突破4000美元里程碑后，继续保持强劲势头。在全球经济风云变幻的当下，黄金作为避险资产的王者地位再次彰显。 黄金价格的最新突破，直接源于国际贸易关系的再度恶化。美国总统特朗普上周五突然挑起新一轮贸易争端，结束了两国之间短暂的贸易休战。这种突如其 来的紧张氛围，让投资者迅速转向黄金作为避险工具。现货黄金在周一交易中上涨2.2%，收于每盎司4110.45美元，盘中触及4116.87美元的历史峰值。与此 同时，白银也刷新纪录高位，显示出贵金属市场的整体强势。 地缘政治的不确定性进一步放大这一效应，例如在中东地区，美国总统特朗普与土耳其、卡塔尔和埃及领导人在埃及沙姆沙伊赫峰会签署了一份和平宣言， 旨在为中东和平与安全描绘宏伟愿景，强调宽容、尊严和平等机会，确保该地区成为人人追 ...

平安证券表示，海外宏观不确定性持续，中期黄金避险属性仍处于放大阶段。从长期来看，美元信用走 弱的主线逻辑愈加清晰，黄金货币属性加速凸显，持续看好黄金中长期走势。 值得一提的是，上周，金价已历史上首次突破4000美元/盎司大关，随后在上周五再度出现跳涨，日内 早间已进一步刷新历史高位的4060美元/盎司。 美银策略师哈特内特（Michael Hartnett）称："虽然历史不能预测未来，但在过去的4轮金价牛市中，黄 金价格平均上涨约300%，周期为43个月。以此推算，这意味着到明年春天金价将达到6000美元/盎 司。" 从长期来看，贵金属市场"老将"、Yardeni研究公司总裁Ed Yardeni在10月13日的报告中，重申了其此前 对黄金的看涨预测。Yardeni表示："我们目前的黄金目标是2026年达到5000美元/盎司。若维持当前涨 势，2030年前或将突破10000美元/盎司大关。" 根据Yardeni追踪的自2023年年末以来的黄金走势，其当前的上涨趋势若能维持，有望在2028年年中至 2029年年初之间达到10000美元/盎司的里程碑。 金价为何走高 今年以来，现货黄金价格已累计飙升了逾50%。据业 ...

黄金价格表现 - 10月13日COMEX黄金期货一度大涨2.6%，突破4100美元/盎司大关，再创历史新高 [1] - 10月14日伦敦金现与COMEX黄金分别涨超4115美元/盎司、4130美元/盎司，续创历史新高 [2] - 截至10月13日收盘，SHFE黄金上涨22.42元至936.72元/克，涨幅2.45% [3] - 白银价格同步上涨，COMEX白银报50.980美元/盎司，涨幅1.09%，SHFE白银上涨474元至11710元/吨，涨幅4.22% [3] - 黄金市场总市值已突破27万亿美元 [1] A股市场反应 - 西部黄金直线拉升涨停 [1][3] - 招金黄金逼近涨停，赤峰黄金一度大涨超7%，山东黄金涨超5% [3] - 湖南黄金、四川黄金涨超4%，紫金矿业涨超1% [3] 价格上涨驱动因素 - 贸易局势紧张、经济不确定性和美联储降息预期升温背景下，投资者对黄金需求显著上升 [1] - 美国政府“停摆”扰动、未来美联储降息和美国经济衰退预期加剧了对美元信用的担忧 [4] - 各国央行购金和黄金ETF的持续流入成为价格走强的重要支撑 [5] - 市场对全球政治经济“秩序重构”的预期是本轮黄金大牛市的核心驱动力 [8] - “害怕错失”的情绪正渗透至黄金交易 [8] 机构观点与价格预测 - 瑞银预测黄金价格将在未来数月内升至4200美元/盎司 [1][5] - 摩根士丹利预测黄金价格将在2026年下半年达到4500美元/盎司 [1][5] - 高盛将2026年12月的金价预测从4300美元/盎司上调至4900美元/盎司 [1][5] - Yardeni研究公司重申看涨预测，目标为2026年达到5000美元/盎司，并认为若涨势维持，2030年前或突破1万美元大关 [6][7] - 高盛预计央行购金在2025年、2026年分别维持在每月80吨、70吨的平均水平，为金价贡献约19个百分点的涨幅 [5] - 高盛预计美联储在2026年中期降息100个基点，或带动黄金ETF持仓回升，为黄金涨幅贡献约5个百分点 [5] 市场结构性支撑 - 2025年上半年，各国央行购金总量达415吨 [5] - 2025年9月黄金交易所交易基金收获历史最高净流入 [5] - 新兴市场央行或继续在储备中结构性增加黄金配置 [5] - 对于多元化的投资组合，通常有7%到10%的资产配置在黄金上 [8]

看着手机屏幕上金价走势图那根陡峭的曲线，李女士感觉心脏都快跳出来了。 她想起两个月前邻居炫耀黄金收益时的得意表情，现在却听说对方正在急着抛售。 这种场景在2025年10月的投资市场反复上演，就像坐过山车 一样刺激。 国际金价在10月8日刚刚突破4000美元大关，结果第二天就暴跌超过2.4%。 纽约商品交易所的数据显示，12月黄金期货价格收在每盎司3972.6美 元。 这个数字让不少追高的人直接套牢。 黄金市场的波动越来越频繁，振幅也越来越大。 美联储的货币政策就像金价的遥控器。 10月份市场对美联储降息的预期概率高达98%。 这种预期推动金价在10月初连续七周上涨。 但美联储官 员的每次讲话都可能改变市场预期，这种不确定性让金价变得异常敏感。 地缘政治风险给金价加了层安全垫。 加沙停火协议生效后，部分投机者选择获利了结。 美国政府的关税政策变化也搅动着市场情绪。 这些国际事件让黄金的避险属性时强时弱。 全球央行购金潮还在持续。 中国央行已经连续9个月增持黄金。 2024年全球央行购金总量达到1045吨，这是连续第三年超过1000吨。 这种官方 机构的买入行为为金价提供了支撑。 当市场都在讨论黄金时，是不是意味 ...

三是通胀预期。传统的说法是持有黄金是为了对冲通胀，但是事实也正好相反，全球尤其是发达经济体 已经从疫情后长期的通胀中走出来了。 2025年8月美国居民消费价格同比上涨2.92%，并且已经开始了首轮降息，欧洲已经降息多次，有些经 济体长期通缩，只有日本的通胀有所抬头，但仍然在低位，作为不具有收益的黄金资产，怎么可能对冲 通胀呢？ 关于此轮黄金上涨的原因探讨很多，笔者认为决定此轮黄金价格上涨的主要是两点：一是黄金的国际支 付功能，一是美元仍然过度发行，导致全球的权益资产泡沫和黄金泡沫。 地缘政治风险加剧，美元成为武器，在全球范围围堵削弱相关国家的支付通道和支付能力，让持有美元 储备的国家对美元资产的未来产生担忧。最典型的案例就是西方在俄乌战争爆发后没收其美元资产，并 关闭国际支付通道，这让某些国家的央行可能提前抛售美元资产，购入黄金，这是推动黄金价格的核心 力量。 文/冉学东 国际黄金现货价格于10月8日冲破4000美元关口，最高触及4059美元。最近几年黄金凭借强劲动能持续 上涨，屡屡突破历史新高，涨幅令其他资产难以望其项背，但是有一个资产却跟它的走势非常相关，而 且是正相关，那就是美股。尤其是今年以来，在黄金 ...

黄金价格表现与驱动因素 - 国际现货黄金价格在国庆节假期期间创下历史新高，最高触及4059美元/盎司 [1] - 回顾9月至今，黄金价格涨幅超过10%，创下14年以来单月最大涨幅 [1] - 黄金价格上涨的主要驱动因素被解读为全球货币政策宽松及通胀，而非单纯的地缘政治冲突 [1] - 中国人民银行连续第11个月增持黄金，国家黄金储备已超过2300吨 [1] 宏观经济与市场情绪 - 市场对现有货币信心不足，推动资金流向黄金等传统无息资产以寻求避险 [2] - 全球一系列问题如法国政局变动、美国政府关门、国家间国债负债率上升及经济制裁加剧了市场担忧 [2] - 美元进入降息周期以及美债失衡被视为对黄金价格的重大利好信号 [2] - 黄金价格上涨反映全球经济不景气，对普通民众而言意味着创业等经济活动需更为谨慎 [2] 黄金技术走势分析 - 从日线图看，黄金多头趋势强劲，MACD指标在0轴上方高位震荡，布林带中上轨向上开叉 [4] - 短期关键压力位在4060美元，下方关键支撑位在3900美元 [4] - H4小时图显示3935美元为短时支撑位，与布林带下轨重合 [4] - 1小时走势图显示黄金形成双针探底结构，技术分析建议逢低买入策略 [4] - 具体操作策略包括激进者在3935美元看多目标4000美元，保守者在3900美元看多目标3980美元 [4]