报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中国10月RatingDog制造业PMI数据喜忧参半，景气度持续改善但增速放缓，新出口订单重陷收缩[7] - 豆粕关注回归美豆成本交易，美豆价格攀升带动国内豆粕超跌反弹，后期关注协议实施等情况[8] - 纯碱趋势仍偏弱，短期刚需有压力，中期高产量、高库存问题加剧，关注供应端应对措施[10] 各板块总结 金属板块 - 黄金关注美国银行风险，白银震荡反弹，趋势强度分别为0和1 [16][18] - 铜LME库存减少限制价格回落，趋势强度为0 [20][22] - 锌偏强运行，趋势强度为0 [23][25] - 铅海外库存持续减少支撑价格，趋势强度为0 [26][27] - 锡关注宏观影响，趋势强度为1 [29][32] - 铝偏强震荡，氧化铝下方有支撑，铸造铝合金偏强震荡，趋势强度分别为1、0、1 [33][35] - 镍冶炼端累库压制，矿端不确定性支撑，不锈钢钢价低位窄幅震荡运行，趋势强度均为0 [37][39] 能源化工板块 - 碳酸锂需求向好与复产预期博弈，区间震荡，趋势强度为0 [40][43] - 工业硅仓单继续去化，底部支撑偏强，多晶硅关注本周是否发布公告，趋势强度分别为1、0 [44][47] - 铁矿石高位反复，趋势强度为0 [48] - 螺纹钢和热轧卷板受板块情绪扰动，宽幅震荡，趋势强度均为0 [50][53] - 硅铁和锰硅受板块情绪与供需扰动，宽幅震荡，趋势强度均为0 [54][57] - 焦炭偏强震荡，焦煤宏观与板块主题共振，偏强震荡，趋势强度均为0 [58][60] - 原木震荡反复，趋势强度为0 [62][64] - 对二甲苯芳烃调油支撑估值，高位震荡市，PTA需求尚可但供应压力仍存，高位震荡市，MEG供应压力较大，趋势偏弱，趋势强度分别为0、0、 -1 [65][72] - 橡胶震荡运行，趋势强度为0 [73][74] - 合成橡胶成本坍塌，弱势运行，趋势强度为 -1 [77][79] - 沥青跟随原油震荡运行，趋势强度为0 [80][87] - LLDPE计划外检修增加，关注进口压力，趋势强度为0 [93][95] - PP中期震荡，趋势强度为0 [97][99] - 烧碱成本支撑，震荡行情，趋势强度为0 [101][103] - 纸浆震荡运行，趋势强度为0 [106][108] - 玻璃原片价格平稳，趋势强度为0 [111][112] - 甲醇偏弱运行，趋势强度为 -1 [114][118] - 尿素震荡承压，趋势强度为 -1 [119][123] - 苯乙烯偏弱震荡，趋势强度为 -1 [124][125] - 纯碱现货市场变化不大，趋势强度为 -1 [126][128] - LPG需求改善有限，盘面估值偏高，丙烯供应预期收缩，宽松格局有所改善，趋势强度均为0 [131][135] - PVC低位震荡，趋势强度为 -1 [139][140] - 燃料油偏强震荡，短期弱于低硫，低硫燃料油夜盘短线调整，外盘现货高低硫价差继续上涨，趋势强度均为0 [142] 农产品板块 - 短纤和瓶片短期震荡市，多PF空PR，趋势强度均为0 [157][158] - 胶版印刷纸低位震荡，趋势强度为0 [160][161] - 纯苯偏弱震荡，趋势强度为 -1 [164][165] - 棕榈油油脂驱动匮乏，关注短期支撑，豆油美豆反弹，豆棕做扩维持，趋势强度均为0 [167][172] - 豆粕美豆再创新高，连粕或跟随反弹，豆一国储收购开启，盘面表现稳定，趋势强度分别为 +1、0 [173][175] - 玉米震荡运行，趋势强度为0 [176][179] - 白糖区间整理，趋势强度为0 [180][183] - 棉花籽棉价格对棉花期货的影响减弱，趋势强度为0 [185][188] - 鸡蛋震荡调整，趋势强度为0 [189] - 生猪中枢进一步下移，趋势强度为 -1 [191][194] - 花生关注现货，趋势强度为0 [196][199]

日本制造业PMI数据 - 2024年11月日本10月份标普全球制造业PMI为48.2 [1]

宏观经济与政策 - 美国10月ISM制造业指数下降0.4至48.7，制造业活动连续第八个月萎缩[4][12] - 美国财政部估计第四季度借款5690亿美元，较7月预估减少210亿美元[4][12] - 美联储理事库克指出12月有可能降息，但将取决于后续新出炉的信息[4][12] - 中国人民银行与韩国银行续签双边本币互换协议[4][11] 行业与公司动态 - 欧佩克秘书长预计今年全球石油需求将增长130万桶/日，短期内需求不会见顶[4][12] - 亚马逊云服务与OpenAI签署380亿美元协议[12] - 微软首次获得出口许可，可将英伟达A100、H100和H200 GPU出口至阿联酋[12] - 美国商务部和五角大楼承诺向一家国内稀土磁铁生产商提供融资，并可能获得股权[12] 全球金融市场表现 - 美元指数收涨0.15%报99.85，基准10年期美债收益率收报4.113%[4] - 美股三大股指涨跌不一，道指收跌0.48%，标普500指数涨0.17%，纳指涨0.46%[5][7] - 现货黄金收跌0.07%报4000.44美元/盎司，现货白银收跌1.27%报48.06美元/盎司[4][7] - WTI原油收涨0.26%报60.82美元/桶，布伦特原油收涨0.27%报64.65美元/桶[4][7] 亚太地区股市 - 港股恒生指数涨0.97%，恒生科技指数涨0.24%，全日成交额达2286.76亿港元[5] - A股上证指数涨0.55%，深证成指涨0.19%，创业板指涨0.29%，沪深京三市成交额21329亿元[6][7] - 欧洲主要股指涨跌不一，德国DAX30指数收涨0.73%，英国富时100指数收跌0.16%[5][7] 中国制造业与市场 - 10月RatingDog中国制造业PMI跌至50.6，制造业扩张态势有所放缓[4][12] - A股海南自贸区板块集体大涨，光伏设备板块午后拉升，钍基熔盐概念股全天走强[6] - 港股内银股普遍上涨，建设银行收涨3.12%，中国银行、工商银行均涨超2%[5] - 港股新能源汽车股普遍上涨，小鹏汽车、蔚来汽车收涨超4%，理想汽车收涨1.44%[5]

每经AI快讯，11月3日消息，美国10月标普全球制造业PMI终值报52.5，前值52.2。 （文章来源：每日经济新闻） ...

欧元区制造业整体态势 - 10月制造业活动陷入停滞，新订单在经历三年多持续收缩后维持在停滞状态，出口订单连续第四个月下滑[1] - 产出连续第八个月实现小幅增长，但整体复苏动能薄弱[1] - 制造业就业人数下降速度加快，就业收缩期已延长至近两年半[1] - 区域间表现显著分化，南欧国家希腊和西班牙维持扩张，而核心经济体德国与法国继续处于收缩区间[1] 德国制造业表现 - 10月制造业产出增速较9月明显放缓，远低于此前42个月高点[2] - 新订单在9月下降后小幅回升，但出口销售依然疲弱，尤其是对亚洲和美国的出口[2] - 制造业就业人数连续第28个月下降[2] - 企业对未来产出的预期降至2024年12月以来最低水平[2] 法国制造业表现 - 10月制造业PMI终值为48.8，较9月的48.2有所回升，但已连续34个月低于50荣枯线[2] - 新订单与产出量持续显著下滑，国内政治动荡与客户需求疲软为主要拖累因素[2] - 未来产出预期自2025年1月以来首次转为悲观，约三成企业预测明年将减产[2] 希腊制造业表现 - 10月制造业PMI升至53.5，较9月的52.0显著提升，连续第12个月处于扩张区间[3] - 新订单与产出同步加速增长，主要受益于国内需求稳健复苏[3] - 就业增长率创5月以来最高，企业通过增加全职岗位扩充人力[3] 西班牙制造业表现 - 10月制造业PMI升至52.1，连续第六个月扩张，产出与新订单双双增长构成主要推动力[3] - 新出口订单连续第二个月下滑，且降幅为五个月来最快[3] - 政府已将2025年全年经济增长预期从2.6%上调至2.7%[3] 意大利制造业表现 - 10月制造业PMI升至49.9，较9月的49.0明显改善，接近荣枯分界线[4] - 产出分项指数升至50.6，重返扩张区间，新订单指数升至49.7，改善显著但仍处收缩[4] - 就业分项指数回落至49.8，重新进入收缩区间[4] 荷兰制造业表现 - 10月制造业PMI降至51.8，较9月的53.7回落，创四个月新低[4] - 新订单仍推动增长，主要受益于欧洲和亚太地区客户需求回升带动出口[4] - 就业水平自5月以来首次下降[5] 欧洲央行政策立场 - 欧洲央行将关键存款利率维持在2%的水平，符合市场普遍预期[6] - 政策制定者保持灵活应对不确定性，维持"逐次会议决定、依赖数据"的决策框架[6] - 12月将审查新的预测并基于新数据做出决定[6]

每经AI快讯，11月3日消息，英国10月制造业PMI终值为49.7，预估49.6，前值49.6。 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - A股三季报整体表现良好对市场起到底部支撑 但10月国内制造业景气下滑对后续市场走势有一定压制 中美两国元首会晤后短期内暂无更多利好消息释放 市场有利好出尽态势 人民币汇率承压也对宽松货币政策有掣肘 策略上建议暂时观望 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - IF主力合约（2512）最新4634.8 环比-1.8↓ IF次主力合约（2511）最新4646.2 环比-0.2↓ IH主力合约（2512）3016.6 环比0.0 IH次主力合约（2511）3017.6 环比-0.6↓ IC主力合约（2512）7239.6 环比-24.8↓ IC次主力合约（2511）7292.8 环比-21.4↓ IM主力合约（2512）7398.0 环比+0.8↑ IM次主力合约（2511）7471.4 环比+5.4↑ [2] - IF - IH当月合约价差1628.6 环比+4.4↑ IC - IF当月合约价差2646.6 环比-3.6↓ IM - IC当月合约价差178.6 环比+30.2↑ IC - IH当月合约价差4275.2 环比+0.8↑ IM - IF当月合约价差2825.2 环比+26.6↑ IM - IH当月合约价差4453.8 环比+31.0↑ [2] - IF当季 - 当月-36.2 环比-4.0↓ IF下季 - 当月-71.6 环比-4.2↓ IH当季 - 当月0.4 环比+1.2↑ IH下季 - 当月-3.6 环比-2.6↓ IC当季 - 当月-211.4 环比-5.2↓ IC下季 - 当月-391.4 环比-7.2↓ IM当季 - 当月-278.4 环比-3.8↓ IM下季 - 当月-482.8 环比-3.2↓ [2] 期货持仓头寸 - IF前20名净持仓-23459.00 环比-2070.0↓ IH前20名净持仓-15321.00 环比+122.0↑ IC前20名净持仓-17000.00 环比-2318.0↓ IM前20名净持仓-36896.00 环比+508.0↑ [2] 现货价格 - 沪深300为4653.40 环比+12.7↑ IF主力合约基差-18.6 环比-9.3↓ 上证50为3016.4 环比+4.8↑ IH主力合约基差0.3 环比-3.4↓ 中证500为7333.6 环比+2.6↑ IC主力合约基差-94.0 环比-5.4↓ 中证1000为7538.1 环比+31.4↑ IM主力合约基差-140.1 环比-1.6↓ [2] 市场情绪 - A股成交额（日，亿元）21329.04 环比-2169.10↓ 两融余额（前一交易日，亿元）24864.02 环比-126.85↓ 北向成交合计（前一交易日，亿元）2842.58 环比-78.16↓ 逆回购（到期量，操作量，亿元）-3373.0 环比+783.0 [2] - 主力资金（昨日，今日，亿元）-688.30 环比-270.85 上涨股票比例（日，%）64.95 环比-4.17↓ Shibor（日，%）1.316 环比-0.005↓ [2] - IO平值看涨期权收盘价（2511）64.20 环比-4.20↓ IO平值看涨期权隐含波动率（%）14.81 环比-0.89↓ IO平值看跌期权收盘价（2511）67.60 环比-8.60↓ IO平值看跌期权隐含波动率（%）14.81 环比-0.89↓ [2] - 沪深300指数20日波动率（%）18.81 环比-0.35↓ 成交量PCR（%）72.83 环比+0.71↑ 持仓量PCR（%）78.64 环比-1.76↓ [2] Wind市场强弱分析 - 全部A股6.50 环比+0.90↑ 技术面6.50 环比-0.40↓ 资金面6.50 环比+2.20↑ [2] 行业消息 - 10月制造业采购经理指数（PMI）为49.0% 比上月下降0.8个百分点 制造业景气水平有所回落 非制造业商务活动指数为50.1% 比上月上升0.1个百分点 升至扩张区间 综合PMI产出指数为50.0% 比上月下降0.6个百分点 位于临界点 我国企业生产经营活动总体稳定 [2] - 截至10月31日 A股市场5444家上市公司中5437家披露完2025年三季报数据 前三季度营收合计为53.41万亿元 同比增长1.20% 实现归母净利润4.70万亿元 同比增长5.34% 第三季度净利润增速达到11.30% 较二季度回升10.19个百分点 [2] - A股主要指数收盘普遍上涨 上证指数涨0.55% 深证成指涨0.19% 创业板指涨0.29% 沪深两市成交额有所回落 行业板块普遍上涨 传媒、煤炭、石油石化板块大幅走强 有色金属板块领跌 [2] - 美联储宣布降息25个基点 鲍威尔表示12月降息不确定 多位联储官员表态不一 增加了12月降息的不确定性 美元兑离岸人民币近期走高 [2] - 10月我国制造业PMI为49% 比上月下降0.8个百分点 连续七个月处于荣枯线下方 制造业景气不佳对市场情绪有负面影响 中美双方将各自取消多项相互加征的关税措施 [2] 重点关注 - 11/3 23:00美国10月ISM制造业PMI 11/4 11:30澳大利亚央行利率决议 11/5 21:15美国10月ADP就业人数 11/7 9:30中国10月贸易数据 11/9 9:30中国10月CPI、PPI [3]

（文章来源：每日经济新闻） 每经AI快讯，11月3日消息，法国10月制造业PMI终值为48.8，预估48.3，前值48.3。 ...

制造业PMI总体表现 - 10月制造业PMI为50.6，连续第三个月位于荣枯线上方，显示行业景气度持续改善 [1] - 最新数据低于前值51.2，表明调查期内增速有所放缓 [1] 新订单与需求分析 - 新业务量连续5个月保持增长，主要得益于内需改善和企业积极促销 [1] - 外需疲弱拖累整体增速，新出口订单录得5月份后最显著降幅，与贸易波动加剧有关 [1] 企业信心与就业情况 - 贸易不确定因素导致业界乐观度下降，但整体预期仍保持乐观，企业希望产品开发和业务拓展计划能在未来12个月提振销售 [1] - 新业务量增加促进制造业用工在10月份恢复增长，增长率为逾两年来最高记录，企业增加人手以应对当前工作量 [1] - 产能虽有扩张，但积压业务量持续上升 [1] 成本与价格趋势 - 尽管成本不断上扬，但市场竞争激烈导致部分制造商以打折促销，平均销售价格连续第二个月走低，并录得7月份后最显著降幅 [2] - 外需欠佳导致制造商在4月份后首次下调出口价格 [2]

白银市场技术分析 - 白银价格短期承压回落，短期趋势向下，近期关键阻力位在50.02-51.07美元区间 [1] - 长期趋势勉强维持上行，50日均线45.38美元成为关键支撑位和市场的分界点 [1] - 当前技术图表显示K线支撑位在46.98美元附近，大周期MACD图形均线相交箭头向上，大趋势看涨 [7] 美联储政策预期 - 四位地区联储主席（洛根、哈玛克、博斯蒂克、施密德）密集表态，指出10月降息“没必要”，12月降息“门槛更高” [1] - 美联储主席鲍威尔表示12月进一步降息远非板上钉钉，显示美联储内部对降息存在分歧，市场对12月降息的预期降温 [1] 本周关键经济事件与数据 - 本周为数据密集交易周，重点包括多国制造业与服务业PMI、央行利率决议、ADP就业数据及中美欧贸易帐等 [3] - 11月3日多国制造业PMI集中公布，对各国股市估值有指引作用 [3] - 11月4日澳洲联储预计维持3.6%基准利率不变，晚间美联储官员戴利及加拿大央行行长将发表讲话 [3] - 11月5日重点关注美国API及EIA原油库存数据、多国服务业PMI以及美国10月ADP就业数据（小非农） [4] - ADP机构将开始发布周度预估数据，为市场提供更灵敏的美国劳动力市场观测手段 [4] 白银交易策略 - 操作思路为支撑位多单和压力位空单布局，遵循轻仓轻损、顺势交易原则 [7] - 具体布局方案为在47.25美元附近多单布局，止损46.90美元，止盈目标50.60-51.30美元区间 [7]