汇率走势与关键事件 - 2024年12月25日，离岸人民币兑美元汇率升破7.0大关，为2024年以来首次[3][15] - 2024年12月31日收盘，离岸人民币兑美元汇率为7.3368，今年以来整体呈震荡上扬态势[6][17] - 自11月21日起，人民币对美元汇率从7.11附近持续攀升，市场对“破7”预期升温[11][21] - 2025年4月，离岸人民币在连续三个月升值后出现贬值，月内一度贬值至7.42下方，随后又反转回升至7.26附近[11][21] - 10月中旬本轮升值行情启动以来，离岸人民币累计升值超1200基点[11][21] 汇率变动对个人及家庭的影响 - 人民币大幅升值使美元存款产生“负收益”，例如年初以8400美元办理13个月定期存款（利率2.8%），按人民币计价本金加利息为60596元，较年初的61629元反而亏损1033元[7][18] - 即使投资美国长期国债获得约5%的美元收益，在汇率变动下按人民币计价的收益率也大幅缩水，例如5万美元国债投资，按人民币计价的年收益仅为7093.5元，收益率约1.97%[7][18] - 人民币升值显著降低了留学家庭的成本，例如换汇成本从六七月份的7.18-7.2降至7.0288，兑换10万美元可节省约1.7万元人民币[8][19] 汇率变动的驱动因素分析 - 外部驱动因素：市场对美联储12月降息预期再度升温，美元指数反弹态势结束并转为持续下行，为人民币升值创造了友好外部环境[11][21] - 外部驱动因素：美联储进入降息周期导致美元指数显著走弱，带动包括人民币在内的主要非美货币被动升值[12][22] - 内部驱动因素：中国经济韧性构成基本面支撑，经济数据边际改善与政策预期升温提供支持[12][22] - 内部驱动因素：2025年前11个月中国贸易顺差首次超过1万亿美元，出口展现超预期韧性[12][22] - 内部驱动因素：中国资本市场表现亮眼吸引外资持续流入，国际投资者对中国国债持有规模不断扩大，增加了人民币买盘力量[12][22] - 季节性因素：年底临近，企业季节性结汇需求集中释放，中间价偏强引导稳预期，为汇率提供了短期上行动力[12][22] - 市场行为因素：近期人民币持续升值后，前期出口高增累积的结汇需求可能加速释放[12][22] 专家观点与市场影响 - 专家认为，人民币适度升值总体利好中国股市、债市，有助于提升人民币资产吸引力[13][23] - 对注重汇兑收益的境外机构投资者（如北向资金）构成“双重收益”，即资产增值加汇率升值红利，可能推动中国股市、债市获得持续增量资金流入[13][23] - 对于留学生家庭等刚需换汇者，当前已是换汇的好时机，汇率“破7”主要是一个心理关口，对普通家庭影响不大[12][23] - 汇率的长期趋势主要取决于经济基本面以及包括美联储在内的各国央行的货币政策[12][23]

人民币汇率表现 - 2024年12月25日上午，离岸人民币对美元汇率升破“7”整数关口，为2024年9月以来首次，最高触及6.9979 [1] - 在岸人民币对美元汇率为7.0065，距离破“7”仅一步之遥 [1] - 2025年以来，离岸人民币对美元汇率累计升值达到4.6% [2] - 自2025年11月21日起，人民币对美元汇率从7.11附近持续攀升 [2] - 2025年10月中旬启动的本轮升值行情以来，离岸人民币累计升值超1200基点 [2] 人民币走强原因分析 - 外部压力趋缓：美联储进入降息周期导致美元指数显著走弱，带动包括人民币在内的主要非美货币普遍被动升值 [2] - 内部韧性增强：中国经济数据边际改善与政策预期升温为人民币汇率提供支持 [3] - 出口超预期韧性：2025年前11个月中国贸易顺差首次超过1万亿美元 [3] - 外资持续流入：中国资本市场亮眼表现吸引外资，国际投资者对中国国债持有规模不断扩大 [3] - 季节性因素：临近年末，企业季节性结汇需求集中释放，中间价偏强引导稳预期 [3] - 央行主动调节：申万宏源报告认为，近期人民币升值主要源于央行的主动调节与外部美元环境变化，而非企业集中结汇行为 [4] - 企业结汇意愿减弱：银行代客结汇率（不含远期履约）在9月触及63.1%高点后连续下滑，10月降至54.1%，11月进一步降至52.0% [4] 市场观点与未来展望 - 国家金融与发展实验室特聘高级研究员庞溟认为，近期人民币升值是外部压力趋缓、内部韧性增强、政策精准调控与市场预期转向等多种因素共同作用的结果 [2] - 中信证券首席经济学家明明预计，进入2026年，美元指数偏弱运行趋势或将延续，为人民币汇率构成相对友好的外部环境，同时央行稳汇率政策张弛有度，预计人民币汇率有望温和升值 [3] - 东方金诚首席宏观分析师王青指出，年末人民币对美元走强，但不会明显改变今年人民币对绝大多数非美货币的贬值状态，也就不会显著影响我国出口在价格方面的竞争力 [6] 对资本市场的影响 - 广开首席产研院资深研究员刘涛表示，人民币适度升值总体利好中国股市、债市，有助于提升人民币资产的吸引力和投资需求 [5] - 对注重汇兑收益的境外机构投资者（如北向资金）构成“双重收益”：既赚取资产增值，又获得汇率升值红利，推动中国股市、债市获得持续增量资金流入 [5] - 东方金诚首席宏观分析师王青指出，人民币持续增大会增大国内资本市场对外资的吸引力，汇市走强也有助于提振国内资本市场信心 [5] 对企业和个人的影响 - 对于外贸企业，近期人民币升值会使出口企业的汇兑利润减少，而进口企业的成本会下降 [6] - 建议外贸企业不要押注人民币汇率单边走势，应利用期权、期货等外汇衍生品工具控制汇率波动风险 [6] - 人民币升值降低了留学成本，例如换10万美元，与2025年六七月份（成本7.18到7.2）相比，按当前汇率7.0288计算可节省约1.7万元人民币 [8] - 人民币大幅升值使得部分美元存款和投资按人民币计价出现亏损，例如一笔8400美元、利率2.8%的定期存款，按人民币计价反而亏损1033元 [7] - 一笔5万美元、年利率5%的美国国债投资，按人民币计价，年收益率仅为1.97%，仅略高于一年期人民币定期存款 [7]

人民币汇率市场行情 - 截至12月25日10:34，美元兑离岸人民币汇率为6.997542，日内下跌0.0214，跌幅0.3000% [1] - 当日开盘价为7.0332，最高触及7.0391，最低下探6.9928，昨日收盘价为7.0070 [1] - 自2024年12月31日收盘价7.3368以来，离岸人民币兑美元在2025年整体呈震荡上扬态势 [1] - 自10月中旬启动的本轮升值行情以来，离岸人民币累计升值超过1200基点 [6] 人民币升值对个人及家庭的影响 - 人民币大幅升值导致持有美元存款出现汇兑损失，例如有储户在年初以约7.34的汇率存入8400美元（年利率2.8%），到期后以人民币计价的本息合计60,596元，较年初本金价值61,629元亏损1,033元人民币 [2] - 即使投资于年化收益率近5%的美国长期国债，在人民币大幅升值的背景下，以人民币计价的年化收益率也显著收窄，例如一笔5万美元的投资，以人民币计价的年化收益率仅为1.97% [2] - 人民币升值显著降低了留学家庭的换汇成本，例如当前换汇成本约为7.0288，相较于六七月份的7.18-7.2，兑换10万美元可节省约1.7万元人民币 [3] 人民币升值的驱动因素 - 外部驱动因素：市场对美联储降息预期升温，导致美元指数反弹态势结束并持续下行，为人民币升值创造了友好的外部环境 [6] - 外部驱动因素：美联储进入降息周期，导致美元指数显著走弱，带动包括人民币在内的主要非美货币普遍被动升值 [7] - 内部驱动因素：中国经济展现出韧性，经济数据边际改善与政策预期升温为汇率提供支撑，2025年前11个月中国贸易顺差首次超过1万亿美元 [7] - 内部驱动因素：中国资本市场表现亮眼吸引外资持续流入，国际投资者对中国国债的持有规模不断扩大，增加了人民币的买盘力量 [7] - 季节性及市场因素：临近年底，企业季节性结汇需求集中释放，同时中间价偏强引导，为人民币汇率提供了短期且强劲的上行动力 [7] 专家观点与市场影响 - 专家认为，人民币汇率短期内能否“破7”主要取决于出口企业的结汇需求量，但“破7”更多是心理关口，对普通家庭影响不大 [8] - 专家指出，人民币适度升值总体利好中国股市和债市，有助于提升人民币资产的吸引力，为境外机构投资者带来资产增值和汇率升值的“双重收益”，可能推动持续增量资金流入 [8]

美元兑离岸人民币汇率行情 - 截至北京时间12月25日10:34，美元兑离岸人民币（USDCNH）汇率为6.997542，日内下跌0.0214，跌幅0.3000% [1] - 当日开盘价为7.0332，最高触及7.0391，最低下探6.9928，昨日收盘价为7.0070 [1] - 今年以来，人民币兑美元整体呈震荡上扬态势，2024年12月31日离岸人民币兑美元收盘汇率为7.3368 [1] 人民币升值对个人财务的直接影响 - 人民币大幅升值导致美元存款出现“负收益”，例如有储户在年初以8400美元办理13个月定期存款（利率2.8%），到期后本息合计60596元人民币，但若按年初汇率计算，其本金价值为61629元人民币，以人民币计价亏损1033元 [2] - 即使投资于高收益美元资产（如年化5%的美国国债），在考虑汇率变动后，以人民币计价的收益率也大幅缩水，例如一笔5万美元的国债投资，以人民币计价的年化收益率仅为1.97%，仅略高于一年期人民币定期存款 [2] - 人民币升值显著降低了留学等海外消费成本，例如换汇成本从六七月份的7.18-7.2降至当前的7.0288，兑换10万美元可节省约1.7万元人民币 [3] 人民币汇率近期走势与升值幅度 - 自11月21日起，人民币对美元汇率从7.11附近持续攀升，市场对“破7”预期升温 [4] - 2025年4月，离岸人民币汇率一度贬值至7.42下方，随后反转回升至7.26附近，此后呈现波动但整体升值态势 [4] - 自10月中旬本轮升值行情启动以来，离岸人民币累计升值超过1200基点 [5] 人民币升值的驱动因素 - 外部因素：市场对美联储12月降息预期升温，美元指数反弹态势告一段落并转为持续下行，为人民币升值创造了友好环境 [5] - 外部因素：美联储进入降息周期导致美元指数显著走弱，带动包括人民币在内的主要非美货币被动升值 [5] - 内部因素：中国经济韧性构成基本面支撑，经济数据边际改善与政策预期升温为汇率提供支持 [6] - 内部因素：2025年前11个月中国贸易顺差首次超过1万亿美元，出口展现超预期韧性，直接增加了人民币买盘力量 [6] - 内部因素：中国资本市场表现亮眼吸引外资持续流入，国际投资者对中国国债持有规模不断扩大 [6] - 季节性因素：年底临近，企业季节性结汇需求集中释放，中间价偏强引导稳预期，为人民币汇率提供了短期强劲的上行动力 [6] 人民币升值对资产市场的影响 - 人民币适度升值总体利好中国股市和债市，有助于提升人民币资产的吸引力和投资需求 [7] - 对注重汇兑收益的境外机构投资者（如北向资金）构成“双重收益”，既能赚取资产增值，又能获得汇率升值红利，推动中国股市、债市获得持续增量资金流入 [7] 专家对汇率走势的分析与展望 - 专家认为，人民币短期内能否“破7”主要看出口企业的结汇需求量，但“破7”更多是心理关口，对普通家庭影响不大 [6] - 专家指出，汇率的长期趋势主要取决于经济基本面以及包括美联储在内的各国央行的货币政策 [6] - 对于留学生等有刚需换汇的家庭，专家认为当前已是换汇的好时机 [6]

人民币汇率走势 - 离岸人民币兑美元汇率于12月25日升破7.0大关 [1] - 2024年12月31日，离岸人民币兑美元汇率收盘于7.3368 [2] - 自10月中旬启动的本轮升值行情以来，离岸人民币累计升值超1200基点 [7] 汇率变动对个人及家庭的影响 - 人民币大幅升值导致美元存款出现“负收益”案例：年初8400美元（约合人民币61629元）办理13个月定期存款（利率2.8%），到期后本息按当前汇率折算为人民币60596元，亏损1033元人民币 [3] - 持有美国国债案例：5万美元（换汇成本约人民币360480元，汇率约7.2）购买年收益约5%的美国国债，一年后本息52500美元按当前汇率折算为人民币367573.5元，以人民币计价的收益率仅约1.97% [3] - 人民币升值降低留学成本案例：当前换汇成本为7.0288，相比六七月份的成本（7.18-7.2），兑换10万美元可节省约1.7万元人民币 [4] - 专家观点认为，对于留学生家庭等刚需而言，当前是换汇的好时机 [9] 人民币升值的驱动因素 - 外部因素：市场对美联储12月降息预期升温，美元指数持续下行，为人民币升值创造友好环境 [7]；美联储进入降息周期导致美元指数显著走弱，带动主要非美货币被动升值 [8] - 内部因素：中国经济韧性构成基本面支撑，经济数据边际改善与政策预期升温 [8]；2025年前11个月中国贸易顺差首次超过1万亿美元，出口展现超预期韧性 [8]；中国资本市场表现亮眼吸引外资持续流入，国际投资者对中国国债持有规模不断扩大 [8] - 季节性因素：年底临近，企业季节性结汇需求集中释放，支撑人民币汇率走升 [7][8]；中间价偏强引导稳预期，也为汇率提供短期上行动力 [8] 对资本市场的影响 - 专家观点认为，人民币适度升值总体利好中国股市、债市，有助于提升人民币资产的吸引力和投资需求 [9] - 对注重汇兑收益的境外机构投资者（如北向资金）构成“双重收益”：既赚取资产增值，又获得汇率升值红利，可能推动中国股市、债市获得持续增量资金流入 [9]

人民币汇率近期走势与驱动因素 - 2024年12月24日，离岸人民币汇率升穿7.01，一度触及7.00621，在岸人民币同步触及7.0179 [1] - 2025年开年离岸人民币汇率为1美元兑7.27元，4月8日触及年内低点7.42879，随后走强并于9月17日突破7.1，最低触及7.08532 [2] - 进入12月后人民币强势迹象明显，12月15日离岸价一天下跌超100个基点触及7.04263，12月24日中间价调升52个基点至7.0471，创2024年9月30日以来最高 [2] - 截至统计时点，今年以来美元兑人民币离岸价下跌4.5%，在岸价下跌3.83%，同期美元指数跌幅约10% [2] 人民币走强的主要原因 - 美元指数因美联储降息预期明确而持续下行，跌幅逼近10%，带动包括人民币在内的非美货币普遍升值 [1][2][4] - 临近年底企业结汇需求季节性增加，加速释放前期累积的结汇需求，推动人民币走强 [3] - 国内权益市场表现亮眼，吸引跨境资金回流，为人民币带来升值动力 [1][3] - 国内经济韧性获得IMF、世界银行等国际机构认可，海外资金对中国市场的关注度与配置兴趣显著回升 [3] 人民币汇率指数表现与“一强一弱”格局 - 截至12月19日，CFETS人民币汇率指数、BIS货币篮子人民币汇率指数、SDR货币篮子人民币汇率指数较年初分别下跌4.1%、3.0%和2.9% [4] - “一强”指离岸、在岸人民币兑美元汇率走强，“一弱”指人民币对一篮子货币汇率指数下跌 [4] - 人民币兑美元升值主要源于美元大幅走低带来的被动升值效应，离岸人民币从4月的7.35附近升至7.02附近 [4] - 在美元贬值过程中，人民币兑美元升值幅度相对偏低，且对货币篮子中多数货币贬值，例如截至12月22日，人民币兑欧元贬值8.5%，兑墨西哥比索贬值10.5% [5] 对2026年及未来汇率的展望 - 短期内人民币兑美元汇率仍将处于偏强运行状态，并有望在2026年保持温和升值 [1] - 德意志银行预计到2026年底人民币兑美元汇率将升值至6.7，2027年底进一步升至6.5 [6] - 美元指数在美联储降息影响下预计仍将偏弱，为人民币升值提供外部条件，同时年底结汇需求旺盛将推动汇率上升 [5] - 中长期看，中国经济基本面持续向好、技术进步、贸易结构优化、资本流动均衡等因素将共同支撑人民币汇率温和升值 [5] 人民币升值对资本市场的影响 - 人民币升值短期内可能对股市表现形成提振，使得以人民币计价的资产出现同向升值 [6] - 高盛复盘研究显示，汇率上涨0.1个百分点，股票估值则可能提升3%至5% [6] - 人民币升值可能增加跨境投资的换汇成本，例如港股通、跨境理财通等渠道的资金，若持股期间人民币升值，最终收益率可能会打折扣 [6]

黄金价格与股市同步上涨的现象 - 黄金价格在2025年强劲上涨约70%，并于周三突破每盎司4500美元，创下现代历史上最强劲的年度表现之一 [1] - 此次上涨的显著特点在于其与股市上涨同时发生，标普500指数创下历史新高 [1] 推动黄金上涨的乐观与防御性因素 - 乐观因素：投资者预期美国经济在2026年前保持强劲、企业盈利稳定，且美联储将启动新一轮降息，降低利率预期减少了持有黄金等非生息资产的机会成本 [2] - 防御性因素：通胀持续高企，且市场对关键机构（如美联储）政治独立性的广泛担忧主导了全年头条，因特朗普总统以前所未有的速度施压官员降息 [3] - 这种混合因素推动了对黄金的需求，将其作为对冲制度不确定性和不可预测政策影响的工具 [4] 官方与投资需求的结构性转变 - 各国央行成为2025年黄金上涨的关键推动力，过去一年官方部门购买量激增，旨在实现储备多元化并减少对美元的依赖 [4] - 专注于黄金的ETF资金流入增加，表明在科技股热潮最盛的年份（如2023年纳斯达克指数上涨超40%，2024年再涨30%）忽视此类对冲工具的投资者兴趣重燃 [5] 市场环境与黄金的独特地位 - 美元走弱为金价上涨增添动力，美元贬值使黄金对海外买家更便宜，并增加了“贬值交易”的吸引力 [6] - 尽管白银等其他贵金属跟随黄金上涨甚至涨幅更大，但其动因略有不同（如工业需求和供应紧张），使得黄金成为寻求避险和对冲行为最纯粹的表达 [6] - 纳斯达克指数在2025年仍实现了约20%的双位数回报，但相比之下涨幅更为温和 [5] 当前市场动态与投资逻辑 - 鉴于当前的需求程度，投资者同时获得了保险功能和上行收益，实时见证了“避险”行动成为2025年最佳投资之一 [7]

人民币汇率近期表现 - 12月24日，离岸人民币对美元汇率升穿7.01，一度触及7.00621，在岸人民币同步触及7.0179 [1] - 当天美元兑人民币离岸价最新报7.00803，较前下跌0.01129，跌幅0.16% [2] - 12月24日人民币对美元中间价调升52个基点，报7.0471，创2024年9月30日以来最高 [3] - 进入12月后人民币走强，12月15日离岸价一度触及7.04263，12月23日跌破7.02，12月24日击穿7.01 [3] 人民币年内走势与原因分析 - 2025年人民币以1美元兑7.27元开局，4月8日离岸汇率触及年内低点7.42879，9月17日突破7.1最低至7.08532，随后在7.1一线震荡，年末走强 [3] - 今年以来美元兑人民币离岸价下跌4.5%，在岸价下跌3.83%，同期美元指数跌幅逼近10% [1][3] - 市场普遍认为本轮升值主要为被动升值，主因是美元指数明显下跌以及国内权益市场表现亮眼吸引外资流入 [1] - 美联储降息后美元指数持续下行，带动包括人民币在内的非美货币普遍升值 [4] - 临近年底企业结汇需求增加，特别是前期累积的结汇需求加速释放，助推人民币季节性走强 [4] - 中国股市表现良好吸引跨境资金回流，国内经济韧性对人民币形成支撑，海外资金加速流入中国 [5] 人民币汇率指数表现 - 截至12月19日，CFETS人民币汇率指数、BIS货币篮子人民币汇率指数、SDR货币篮子人民币汇率指数较年初分别下跌4.1%、3.0%和2.9% [6] - 在美元大幅贬值过程中，人民币对美元升值幅度明显偏低，且相对于货币篮子中大多数货币出现贬值 [7] - 截至12月22日，人民币对欧元贬值8.5%，对墨西哥比索贬值10.5% [7] - 今年国内物价水平偏低，带动人民币实际有效汇率指数出现较大幅度下行，这成为前11月中国出口超预期的重要助推因素 [7] 未来展望与影响 - 短期内人民币对美元汇率仍将处于偏强运行状态，并有望在2026年保持温和升值 [1] - 从国际环境看，美元指数在美联储降息影响下仍将偏弱运行，为人民币升值提供外部条件 [7] - 从国内看，年底结汇需求旺盛将进一步推动人民币汇率上升，但央行的稳汇率政策将防止人民币单边大幅升值，预计汇率将在合理区间内波动 [7] - 德意志银行预计到2026年底人民币兑美元汇率将升值至6.7，2027年底进一步升至6.5 [8] - 人民币升值将对资本市场形成积极影响，短期内股市表现可能会获得提振，使得以人民币计价的资产出现同向升值 [8] - 国际投行高盛复盘研究显示，汇率上涨0.1个百分点，股票估值则提升3%至5% [8] - 人民币升值可能带来跨境投资的换汇成本增加，例如港股通、跨境理财通等资金跨境投资，持股期间人民币汇率升值可能导致最终收益率打折扣 [8]

人民币汇率近期走势与关键点位 - 临近年末，人民币持续走强，12月24日离岸人民币升穿7.01，盘中一度触及7.00135，在岸人民币同步触及7.0128 [1][12] - 2025年人民币整体呈现温和升值趋势，开年离岸价为7.27，4月8日触及年内低点7.42879，随后走强并于9月17日突破7.1，最低触及7.08532 [5][16] - 进入12月后人民币强势迹象明显，12月15日离岸价一天下跌超100个基点触及7.04263，12月23日跌破7.02，12月24日跌破7.01最低至7.00621，同日中间价调升52个基点至7.0471，创2024年9月30日以来最高 [5][16] 人民币升值驱动因素分析 - 市场普遍认为本轮升值主要为被动升值，主因是美元整体偏弱，美元指数出现明显下跌，跌幅逼近10%，同时国内权益市场表现亮眼吸引外资流入 [4][15] - 具体数据显示，今年以来美元兑离岸人民币下跌4.5%，美元兑在岸人民币下跌3.83%，同期美元指数跌幅达10% [6][17] - 美联储降息后美元指数持续下行，带动包括人民币在内的非美货币普遍升值 [6][17] - 季节性因素显著，临近年底企业结汇需求增加，特别是春节前私人部门结汇行为推动银行代客结售汇顺差达到全年最高水平，支撑人民币走强 [6][17] - 国内经济韧性形成支撑，11月国民经济运行总体平稳，海外资金加速流入，IMF、世界银行等多家机构上调对中国经济增长预期 [7][18] - 中国股市表现良好，吸引跨境资金回流，为人民币带来升值动力 [6][17] 人民币汇率“一强一弱”的分化表现 - 分析师指出，2025年人民币汇率走势可概括为“一强一弱”：“一强”指离岸、在岸人民币对美元升值，“一弱”指截至12月19日，CFETS、BIS、SDR人民币汇率指数较年初分别下跌4.1%、3.0%和2.9% [8][19] - 分化背后原因是特朗普政府政策导致市场对美元信心动摇，美元指数下跌逾9%，推动人民币兑美元被动升值，离岸人民币从4月的7.35附近升值至目前的7.02附近 [8][19] - 在美元大幅贬值过程中，人民币对美元升值幅度明显偏低，且相对于货币篮子中大多数货币出现贬值，例如截至12月22日，人民币对欧元贬值8.5%，对墨西哥比索贬值10.5% [9][20] - 国内物价水平偏低带动人民币实际有效汇率指数较大幅度下行，这成为今年前11月中国出口超预期的重要助推因素 [9][20] 未来汇率展望与市场影响 - 短期内人民币对美元汇率仍将处于偏强运行状态，并有望在2026年保持温和升值 [4][15] - 从国际环境看，美元指数在美联储降息影响下仍将偏弱运行，为人民币升值提供外部条件；从国内看，年底结汇需求旺盛将进一步推动汇率上升，但央行稳汇率政策将防止人民币单边大幅升值，预计汇率将在合理区间内波动 [9][20] - 中长期而言，人民币升值是大趋势，但节奏较为温和，中国经济基本面持续向好、技术进步、贸易结构优化、资本流动均衡等因素将共同支撑汇率 [9][20] - 德意志银行预计，到2026年底人民币兑美元汇率将升值至6.7，并在2027年底进一步升至6.5 [10][21] - 人民币升值将对资本市场形成积极影响，短期内股市表现可能会获得提振，使得以人民币计价的资产出现同向升值，高盛研究显示汇率上涨0.1个百分点，股票估值则提升3%~5% [10][21] - 人民币升值可能增加跨境投资的换汇成本，例如通过港股通、跨境理财通等渠道投资，持股期间人民币汇率升值可能导致最终收益率打折扣 [11][22]

美元走势与市场表现 - 美元指数周三跌至两个半月低点97.767，今年累计跌幅已近10%，可能录得自2003年以来最大年度跌幅 [1] - 欧元兑美元今年以来已上涨超过14%，有望创下2003年以来的最佳年度表现 [1] - 英镑今年已上涨超过8%，澳元兑美元今年迄今上涨8.4%，周三触及0.6710美元的三个月高点 [4][6][9] - 美元兑挪威克朗今年下跌12%，兑瑞士法郎下跌13%，兑瑞典克朗暴跌17%，瑞典克朗周三触及9.167的水平，为2022年初以来的高点 [9] 全球央行货币政策分化 - 市场预计美联储将在2026年再降息约两次，高盛预计FOMC将再进行两次25个基点的降息，将利率降至3%-3.25%的区间 [4][5] - 欧洲央行维持利率不变并上调部分增长和通胀预期，市场解读为近期进一步宽松的大门已关闭，认为明年收紧政策的可能性微弱但已出现 [6] - 澳大利亚和新西兰的下一步政策举动被广泛视为加息，直接提振了澳元和纽元 [6] - 投资者押注英国央行在2026年上半年至少会降息一次，并在年底前有约50%的概率进行第二次降息 [9] 其他货币与资产动态 - 现货黄金价格周三触及历史新高，凸显了在全球政策不确定性下，市场资金向避险资产流动的趋势 [4][9] - 日本央行加息后日元走软，日本财务大臣发出强烈警告称在处理日元过度波动方面拥有“自由裁量权”，周三美元兑日元下跌0.3%至155.83 [10] - 市场警惕日本当局可能的市场干预，因年底市场交易量变薄往往是当局进行干预的最佳时机 [10] 影响美元的其他因素 - 美元资产信心受到政治因素扰动，包括特朗普的关税政策冲击以及市场对美联储独立性受总统影响力增强的担忧 [5]