中长期资金入市的意义 - 中长期资金具备期限长、风险偏好高、注重长期价值回报的特点，能够跨越周期平滑市场波动，参与企业治理提升价值，减少投机行为增强市场韧性[1] - 长期资本入市可优化市场结构，降低散户占比提升机构话语权，减少"羊群效应"引发的剧烈震荡，引导投资从"炒题材"转向"看基本面"[1] - 中长期资金通过股权投资、定增、并购等方式直接投向科技创新、绿色经济领域，形成权益资本支持实体经济发展[3] 资本市场生态改善路径 - 政策端需扩大保险资金权益投资上限，市场端完善上市公司分红制度，机构端培养专业投研团队如社保基金引入市场化管理人[3] - 破除入市堵点需拉长考核周期至3年滚动考核，丰富并购基金、基础设施REITs等退出工具，允许使用衍生品对冲权益类资产风险[4] - 金融机构应构建全周期服务体系，通过投贷联动（银行贷款+股权直投）、生态共建（券商跟投基金+私募风投接力）、数据共享实现精准匹配融资需求[8] 资管行业变革方向 - 资管机构需创新"固收+"产品设计，给予权益类投资风险资本占用减免，通过案例展示权益资产长期收益引导配置偏好[5] - 应对低利率环境应提高权益配置比例，布局高分红成长股，开发碳中和/ESG主题结构性存款产品，均衡搭配权益、固收、另类资产分散风险[6] - 净值化转型需发行5年期封闭式理财，建立高评级债券流动性储备池，引导投资者接受"持有到期"逻辑减少赎回压力[6] 资金效能精准引导 - 保险资金适合支持基建/制造业并购（期限10-20年），社保/养老金应配置蓝筹股/红利资产/REITs，公募基金需发展中低波动产品严防投机[7] - 支持科创企业需开展产业链投资关键领域，通过可转债、知识产权证券化提供低成本融资，发行碳中和债券等绿色金融工具[8] - 新兴产业投资需分阶段（种子轮试错+成长轮加码）、分散化（单赛道配置设限）、动态止损（设置回撤阈值）平衡创新与风险[9]

核心观点 - 吉宏股份成为首家"A+H"跨境社交电商股，上市首日开盘涨43%至11港元，市值突破50亿港元[1][4] - 公司自主研发Giikin系统实现AI全链路赋能，募资5.05亿港元将投入东南亚仓储及AI技术升级[1][3] - 跨境社交电商业务2022-2024年营收占比约60%，毛利率连续两年超60%[11] - 2025年一季度营收14.77亿元(同比+11.55%)，净利润6247万元(同比+57.97%)[11] - 公司在中国B2C出口电商市场份额1.3%，纸制包装市场份额1.2%[6] 上市表现 - 2025年5月27日登陆港交所，成为首例上市即入港股通的A+H跨境社交电商企业[2] - 全球发售6791万股H股，发行价7.68港元/股，募资净额5.05亿港元[3] - 上市首日开盘价11港元/股，较发行价上涨43.23%[4] 业务结构 - 双主业布局：跨境社交电商(ToC)+纸制包装(ToB)[6] - 跨境社交电商2022-2024年营收分别为31.07亿/42.57亿/33.66亿元[11] - 纸制包装产量从2022年8.467亿平方米增至2024年10.261亿平方米[19] 技术优势 - 自主研发Giikin系统实现选品周期缩短60%，爆款预测准确率82%[7] - 2022-2024年存销比3.2%-4.0%，低于行业均值[8] - 拥有4项专利和140项软件版权[8] - 获TikTok全球领航奖[8] 市场前景 - 2024年中国跨境电商进出口2.63万亿元(同比+10.8%)[15] - 预计2029年中国B2C出口电商市场规模达9276亿美元(CAGR15.2%)[15] - 亚洲市场预计2029年达4584亿美元(CAGR15.8%)[15] 战略布局 - 募资用途：东南亚/欧洲/拉美市场拓展+技术研发+自有品牌建设[24] - 亚洲市场贡献跨境业务营收超80%，规避欧美关税波动[17] - 中东投资9.76亿元建设生产基地，本地化采购率超60%[24][25] - 孵化SENADABIKES等自有品牌，覆盖电助力自行车等品类[26] 财务表现 - 2025Q1经营活动现金流6796万元(同比+143%)[12] - 2024年现金分红6817万元，近三年累计分红3.221亿元[13] - 2024年启动6000万-1亿元股份回购计划[13]

宏源期货煤焦日报 | | | | | | | | | | | | 2025/5/27 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 焦炭盘面 | | | | | 焦煤盘面 | | | | 基美 | | | | 昨日 | | 前日 | 流跌 | | 昨日 | 前日 | 流跌 | | 昨日 | 前日 | 流跌 | | J2601 3905ET | | 1406.5 | - 16.0 | JM2601 | 813.0 | 820.5 | - 7.5 | J01基差 | 45.0 | 29.0 | 16.0 | | J2605 1400.0 | | 1450.0 | - 50.0 | JM2605 | 830.0 | 841.5 | -11.5 | 105星差 | 36.6 | - 14.5 | 50.0 | | BOSSIC 1375.0 | | 0.688ET | - 8.0 | 60952WIC | 799.5 | 801.5 | - 2.0 | 109 查美 | eo's | 25.2 | 8.0 | ...

东盟-中国-海合会峰会 - 东盟轮值主席国马来西亚总理安瓦尔强调三方峰会象征区域凝聚力，将对世界产生积极影响，需维护多边贸易体系应对不确定性 [1][3] - 三方峰会机制是全球南方国家联合自强的制度性突破，体现对多极化趋势的积极回应，标志南南合作迈入协同机制化新阶段 [1][7] - 东盟、中国、海合会总经济规模达25万亿美元，覆盖超20亿人口，峰会将开启三边合作新篇章 [4][6] 区域经济合作与战略 - 峰会讨论涵盖贸易、投资、发展、可持续基础设施及区域数字化的新战略，推动跨区域互利合作 [4][6] - 中国-东盟自贸区3.0版谈判完成，聚焦数字经济、绿色经济等新兴领域，促进贸易投资自由化便利化 [9][10] - 东盟货物贸易协定升级版和东盟-中国自贸区3.0版将于10月签署，成为推动东盟持续增长的关键驱动力 [9] 多边贸易与应对挑战 - 东盟决定成立工作组统一协调应对美国关税措施，部分成员国将与美展开双边谈判 [3][9] - 中国与东盟合作是对贸易保护主义的有力回应，增强区域抗压能力，体现跨区域合作价值 [9] - 三方合作将深化贸易、投资、供应链等务实合作，为世界经济注入稳定性 [6][7] 跨区域互补性合作 - 中国与东盟互为最大贸易伙伴，海合会国家提供重要能源供应，三方在资源、市场、技术互补性强 [7][8] - 中国共建"一带一路"倡议与东盟互联互通规划、科威特"2035国家愿景"对接，合作潜力巨大 [5][7] - 三方聚合形成亚太与中东战略级南方对话平台，推进发展战略对接升级 [7][10] 新兴领域合作 - 中国与东盟深化数字经济、新能源、数据跨境通道等合作，建立互信基础上的全球南方合作新模式 [10] - 中国愿同科威特拓展绿色经济、数字经济、人工智能等领域合作，开辟共赢新空间 [5] - 雅万高铁、马中数字丝路等项目体现中国与东盟战略合作成果 [10]

中马双边合作 - 双方将扩大贸易和投资合作规模 [1] - 聚焦数字经济、绿色经济、人工智能等前沿领域合作 [1] - 促进产供链、价值链融合发展 [1] - 推进"两国双园"、东海岸铁路等重点项目建设 [1] 人文交流 - 实施互免签证协定 [1] - 深化文化、教育、卫生、体育等人文交流合作 [1] - 举办"儒伊文明对话"等活动 [1]

中国—东盟自贸区升级与江苏经贸合作 - 中国—东盟自贸区正向3.0版本升级，贸易互补性持续增强 [1] - 前4个月江苏对东盟进出口额达3365.6亿元，同比增长23.4% [1] - RCEP实施3年多来推动区域内产业链、供应链深度融合 [1] 企业案例与出口表现 - 南通铁拳机电工具公司前4月对东盟出口占比达总出口额30%，电动工具施工效率为传统滚筒10倍以上 [1] - 江苏优佰利生活科技公司首次出口宠物清洁湿巾至泰国，货值9018美元享受零关税优惠，计划扩大东南亚市场 [2] - 无锡银邦金属复合材料公司1—4月对东盟出口货值超936万美元，同比增长66.63%，高性能铝材应用于新能源汽车电池领域 [3] 政策支持与产业拓展 - 南京海关推行原产地证书无纸化申报、智能审核等改革措施，助力企业享政策红利 [1] - 江苏与东盟在机电、日化等传统领域深化合作，同时拓展数字经济、绿色经济新赛道 [2] - 铝热传输材料因轻量化、高抗拉强度及热传导效率优势，契合东盟新能源汽车市场需求 [3]

中国-东盟自贸区3.0版谈判完成 - 中国-东盟自贸区3.0版谈判近日在线上完成 [1] - 印尼专家认为这将有力促进中国—东盟命运共同体建设 [1] - 自贸区升级将为区域内各国发展带来福祉 [1] 自贸区升级的经济影响 - 升级后的自贸协定有利于推进更宽领域、更深层次的区域经济一体化 [1] - 促进各方产供链深度融合 [1] - 有助于实现共同繁荣 [1] 绿色经济的合作升级 - 中国-东盟自贸区3.0版中对于绿色经济的提法体现经贸合作的"升级"特征 [1] - 绿色经济合作值得期待 [1]

大赛概况 - 2025年金种子杯大学生创业大赛在长沙举办 共颁发16个金奖 32个银奖 48个铜奖 63个优胜奖 [1] - 大赛吸引全球5.2万名大学生注册 申报项目达40493个 覆盖全球439所高校 [2] - 决赛设置传统产业 优势产业 新兴产业 未来产业四个赛道 [2] 项目特点 - 项目紧密对接湖南4×4现代化产业体系 聚焦科技前沿 乡村振兴 绿色经济等领域 [2] - 金奖项目《镁甲》开发全球首创导电耐蚀一体化涂层技术 在关键材料方面具有创新性 [2] - 传统产业赛道聚焦现代石化与绿色矿业升级 优势产业赛道展示工程机械智能化方案 [2] - 新兴产业赛道涵盖新能源与文化科技融合 未来产业赛道聚焦人工智能与量子科技 [2] 产业影响 - 全国大学生创新创业成果转化中心湖南站揭牌 标志创业服务体系升级 [3] - 活动搭建成果展示平台 完善政策扶持 金融护航与成果转化体系 [3] - 湖南以三高四新战略为指引 正成为全球青年创业热土 [2]

中拉经贸合作进展 - 中国与拉美国家经贸合作持续深化 多个拉美国家加入"一带一路"倡议 中国成为巴西、秘鲁和智利等国的最大贸易伙伴 [1] - 2023年墨西哥与中国化工行业外贸额达32亿美元 主要涉及化合物、工业制剂、颜料等产品 [2] - 中拉论坛运行10周年 合作领域从能源扩展到可再生能源、化工、轮胎等多个行业 [3][7] 能源与化工行业投资 - 中国石油技术开发有限公司在秘鲁签约额突破1400万美元 创近五年新高 其发电项目累计发电量超1.8亿千瓦时 [2][3] - 金发科技在墨西哥建设年产30万吨高性能改性塑料生产线 包括20万吨通用塑料和10万吨工程塑料 将创造500个本地岗位 [2][5] - 中石化化销国际向巴西出口350吨乙醇胺 山东港口贸易集团出口8万吨硫酸铵至巴西 [2] 轮胎与制造业布局 - 山东玲珑轮胎投资11.9亿美元在巴西建生产基地 成为首家在南美设厂的中国轮胎企业 利用巴西劳动力成本优势和贸易政策 [4] - 巴西具备汽车产业集群优势 建厂可辐射南美和非洲市场 提升区域供货时效 [4] 绿色经济与可再生能源 - 远景能源与巴西签署氢能和氨能合作协议 计划建设拉美首个零碳工业园区 [6] - 阿根廷可再生能源发电量在2024年11月达2249吉瓦时 中国企业参与当地风电和光伏项目 [3] - 阿根廷瓦卡穆埃尔塔油气田产量在2024年Q3达40万桶/日 政府推动能源行业外资引入 [6] 产业链深度合作 - 金发科技与墨西哥院校合作开设高分子材料技术班 培养本地专业人才 [5][6] - 中资企业在拉美形成项目联合体运营模式 如中国石油与济柴动力在秘鲁的长期协作 [3] - 拉美国家推出关税优惠、简化进口程序等政策 为中国企业提供支持 [4][6]

中国—东盟自贸区3.0版谈判完成 - 中国与东盟全面完成自贸区3.0版谈判，标志着双边经贸合作进入新阶段 [1] - 2024年双边贸易额达6.99万亿元人民币，同比增长9%，占中国外贸总额15.9% [1] - 自贸区3.0版将大幅削减贸易成本，提升便利化水平，未来贸易额有望突破万亿美元 [1] 全球贸易与区域经济影响 - 在当前多边贸易体制面临挑战背景下，此举释放支持自由贸易的强烈信号 [2] - 为全球贸易注入确定性，增强市场信心，助力世界经济复苏 [2] - 推动区域内产业链供应链深度融合，提升整体竞争力 [2] - 通过完善物流基础设施（如港口、物流园区）和信息技术提升通关效率 [2] 重点合作领域 - 数字经济领域聚焦电子商务、数字支付、跨境电商等技术创新与应用 [3] - 绿色经济领域加强新能源开发、清洁能源利用及节能环保技术合作 [3] - 双方将共同探索数字经济时代的贸易投资规则 [3] 东盟国家机遇 - 中小微企业将获得更多进入中国市场的机会和区域业务拓展空间 [4] - 政府将出台政策支持企业提升竞争力，创造更多就业岗位 [4] - 促进教育、文化、旅游等领域交流，提升民众生活质量 [4] 自贸区发展历程 - 2002年启动建设，2010年全面建成1.0版（90%以上税目产品零关税） [4] - 2015年达成升级协议，2019年实施2.0版 [4] - 2021年提出3.0版建设，2022年11月启动谈判，2024年10月完成 [4] 战略意义 - 为构建中国—东盟命运共同体提供制度性保障 [5] - 深化经济合作加速器，推动区域经济一体化 [6] - 未来双方将推动3.0版成果落地，开创区域合作新未来 [6]