新股申购与上市概览 - 12月5日，科创板有两只新股申购：昂瑞微(688790.SH)和沐曦股份(688802.SH)，另有一只新股上市：摩尔线程(688795.SH) [1] 昂瑞微 (688790.SH) 申购详情 - 公司是一家专注于射频、模拟领域的集成电路设计企业，是国家级专精特新重点“小巨人”企业，主要从事射频前端芯片、射频SoC芯片及其他模拟芯片的研发、设计与销售 [2] - 发行价为83.06元/股，机构报价区间为62.00元/股至89.40元/股，发行市盈率为58.25倍，所属行业为计算机、通信和其他电子设备制造业，行业市盈率为58.25倍 [3] - 可比公司包括唯捷创芯(动态市盈率972.07倍)、慧智微(亏损)、泰凌微(动态市盈率62.67倍) [3] - 拟募集资金总额为20.67亿元，主要投向：5G射频前端芯片及模组研发和产业化升级项目(10.96亿元，占比53.02%)、射频SoC研发及产业化升级项目(4.08亿元，占比19.74%)、总部基地及研发中心建设项目(5.63亿元，占比27.24%) [4] - 公司已牵头或独立承担多项国家级及地方级重大科研项目，其5G高集成度模组相关技术方案和产品性能已达到国内领先、国际先进水平，并已在主流手机品牌旗舰机型大规模应用，成功打破国际厂商对5G L-PAMiD模组产品的垄断 [4] - 公司业务主要分为射频前端芯片、射频SoC芯片、其他产品和服务三大板块，其中射频前端芯片收入在2022年至2024年、2025年上半年占总营收比重超过80% [4] - 2024年公司营业收入为21.01亿元，其中射频前端收入为17.90亿元，在以发射端产品为主的国产射频前端厂商中排名前三；可比公司2024年营收：卓胜微44.87亿元、飞骧科技24.58亿元、唯捷创芯21.03亿元、慧智微5.24亿元 [5] - 射频前端芯片客户包括荣耀、三星、vivo、小米、OPPO、联想(moto)、传音、realme等知名品牌；射频SoC芯片客户已导入阿里、拼多多、小米、联想、比亚迪、九号、台铃等知名工业、医疗、物联网客户 [5] 沐曦股份 (688802.SH) 申购详情 - 公司是国内高性能通用GPU产品的主要领军企业之一，致力于自主研发全栈高性能GPU芯片及计算平台，为国家人工智能公共算力平台、运营商智算平台、商业化智算中心等提供基础算力底座 [6] - 发行价为104.66元/股，机构报价区间为104.66元/股至111.53元/股，发行市值为376.80亿元，所属行业为计算机、通信和其他电子设备制造业 [8] - 发行市盈率未直接给出，行业市盈率为58.25倍；可比公司包括寒武纪(动态市盈率307.59倍)、海光信息(动态市盈率212.13倍)、景嘉微(亏损) [8] - 拟募集资金总额为39.03亿元，主要投向：新型高性能通用GPU研发及产业化项目(24.59亿元，占比63.00%)、新一代人工智能推理GPU研发及产业化项目(4.53亿元，占比11.61%) [10] - 在集成电路设计领域，公司已全面掌握多项关键技术，包括高性能GPU处理器架构设计、流处理器设计、多级缓存结构及内存管理、系统控制及虚拟化、MetaXLink高速互连、芯粒架构与先进封装设计等核心技术 [12] - 在系统软件方面，公司已系统掌握GPU异构计算编程语言与开发环境、人工智能编译器与编译技术、GPU高性能通信库与数学库设计与优化、核心驱动程序、软硬件协同优化等核心技术 [12] - 公司业务主要分为训推一体系列、智算推理系列、IP授权和其他业务四大板块；2025年第一季度，训推一体系列GPU板卡收入为3.13亿元，占总营收的97.55%，较2023年的30.09%呈逐年上升态势 [13] - 智算推理系列GPU板卡营收占比从2022年的100.00%下降至2025年第一季度的1.25%；IP授权营收占比从2023年的43.12%下降至2025年第一季度的0.08%，业务结构调整明显 [13] - 销售模式采用直销与经销结合；2025年第一季度前五大客户分别为超讯通信股份有限公司、上海源庐加佳信息科技有限公司、新华三信息技术有限公司、北京创世云科技股份有限公司、华科智谷(上海)科技发展有限公司 [13] 摩尔线程 (688795.SH) 上市详情 - 公司被视为“国产GPU第一股”，创始人兼CEO张建中曾担任英伟达全球副总裁兼中国区总经理；公司从6月30日获受理到10月30日IPO获批仅用时四个月 [15] - 公司主要从事GPU及相关产品的研发、设计和销售，以自主研发的全功能GPU为核心，为AI、数字孪生、科学计算等高性能计算领域提供计算加速平台；主要产品包括AI智算产品、专业图形加速产品、桌面级图形加速产品和智能SoC类产品 [15] - 发行价为114.28元/股，机构报价区间为114.28元/股至121.33元/股，上市市值为537.10亿元，所属行业为计算机、通信和其他电子设备制造业 [18] - 发行市盈率未直接给出，行业市盈率为60.12倍；可比公司包括海光信息(动态市盈率212.13倍)、寒武纪(动态市盈率307.59倍)、景嘉微(亏损) [18] - 拟募集资金总额为80.00亿元，主要投向：新一代自主可控AI训推一体芯片研发项目(25.10亿元，占比31.37%)、新一代自主可控图形芯片研发项目(25.02亿元，占比31.28%)、新一代自主可控AI SoC芯片研发项目(19.82亿元，占比24.77%)、补充流动资金(10.06亿元，占比12.58%) [20][21] - 公司在国内GPU领域处于领先地位，基于自主研发的MUSA架构，率先实现了单芯片架构同时支持AI计算加速、图形渲染、物理仿真和科学计算、超高清视频编解码的技术突破 [21] - 公司与运营商、云服务提供商、AI企业及科研院所等建立深度合作关系，商业化收益持续投入前沿技术研发 [21] - 2025年上半年，公司前五大客户销售额占主营业务收入的98.29%，其中前三大客户均采购了AI智算集群设备；因AI智算产品与专业图形加速集群设备单个合同金额较大，导致客户集中度较高 [22]

发行基本信息 - 公司确定科创板IPO发行价格为104.66元/股，拟公开发行新股4010万股，全部为新增股份，不涉及老股转让 [1] - 股票简称为“沐曦股份”，代码688802，网上申购代码787802，拟在上交所科创板上市 [1] - 网上网下申购时间均为12月5日 [1] 发行方式与定价 - 发行采取网下向询价对象询价配售与网上向社会公众投资者定价发行相结合的方式进行 [3] - 网上申购面向持有上海市场非限售A股股份及非限售存托凭证市值的投资者，网下配售对象为符合规定条件的专业机构投资者 [3] - 发行价格对应公司2024年摊薄后静态市销率约为56.35倍 [3] - 初步询价过程中，将拟申购价格高于112.68元/股的配售对象，以及拟申购价格为112.68元/股但数量低于820万股的配售对象予以剔除，共计剔除235个配售对象，对应拟申购总量约1.77亿股 [3] 公司业务与募资用途 - 公司主要从事高性能通用GPU芯片的研发与产业化，产品面向数据中心算力、人工智能训练与推理、高性能计算及图形渲染等应用场景 [3] - 公司是国内GPU领域的重要参与者之一 [3] - 本次科创板募资将为核心技术迭代、产品生态建设及产业化能力提升提供资金保障，有助于进一步增强在国产高端芯片市场的综合竞争力 [3] 行业动态 - 在国产GPU赛道方面，摩尔线程亦已确定科创板发行价格为114.28元/股，其股票将与沐曦股份一同于12月5日在科创板亮相，引发市场对国产GPU板块的关注 [4]

新股申购安排 - 本周（12月1日至12月5日）有2只新股可申购，分别为昂瑞微和沐曦股份 [1] - 两只公司均计划在科创板上市，并安排于本周五（12月5日）进行申购 [1] 昂瑞微公司概况 - 公司是国产射频前端芯片的头部厂商，产品线覆盖5G/4G/3G/2G全系列射频前端芯片 [2] - 在5G射频前端模组领域实现技术突破，产品性能比肩国际厂商，并打破国际厂商对L-PAMiD模组产品的垄断 [2] - 客户覆盖荣耀、三星、vivo、小米、OPPO等知名智能终端厂商，华为和小米通过投资持有公司股份 [2] - 2024年公司收入规模为21.01亿元，在以发射端产品为主的国产射频前端厂商中排名前三 [2] 射频前端芯片行业现状 - 射频前端芯片是承载通信能力的核心元器件，现阶段市场份额主要被海外厂商占据 [1] - 中国射频前端厂商的国内市占率合计约20%，在5G高集成度模组等高端市场的占有率不足10% [1] 沐曦股份公司概况 - 公司是继摩尔线程之后的"国产GPU第二股"，专注于人工智能训练推理、通用计算与图形渲染领域全栈GPU产品 [1] - 产品采用自主研发的GPU IP，拥有完全自主知识产权的指令集和架构 [1] - 已形成三大产品线矩阵：曦云C系列（AI训推一体与通用计算）、曦思N系列（AI推理）、曦彩G系列（图形渲染） [2] 沐曦股份财务与业务进展 - 公司收入从2022年的42.64万元跃升至2024年的7.43亿元，近三年复合增长率高达4074.52% [3] - 曦云C500系列已进入量产，2025年发布基于国产供应链的曦云C600，构建国产供应链闭环 [3] 新股市场表现 - 今年以来新股市场保持首日零破发纪录 [3] - 截至11月28日，年内已上市的电子股共有15只，首日平均上涨248.04%，中位数涨幅229.06% [3] - 北交所新股鼎佳精密首日涨幅最高为479.12%，创业板新股同宇新材涨幅靠后为128.05% [3]

沐曦股份上市进程 - 公司拟公开发行股票4010万股，占发行后总股本的10.02% [1] - 初步询价日期为12月2日，网下、网上申购日为12月5日 [1] - 募集资金将用于投资三个高性能GPU研发及产业化项目 [1] 公司业务与可比公司 - 公司主营高性能GPU业务，产品覆盖计算、通用计算和图形渲染三大领域 [1] - 海外可比公司包括英伟达和AMD [1] - 国内同行业公司包括寒武纪、摩尔线程、昆仑芯、平头哥、天数智芯、壁仞科技、燧原科技 [1] 年内电子股市场表现 - 截至11月28日，年内共有15只电子股上市，首日平均上涨248.04%，中位数涨幅229.06% [2] - 北交所新股首日涨幅最高，达479.12%，创业板新股涨幅靠后，为128.05% [2] - 新股市场保持首日零破发纪录 [2] 电子股发行数据 - 年内上市的电子股平均发行价为33.40元，中位数发行价为22.04元 [3] - 摩尔线程发行价格最高，达114.28元，在电子板块新股历史中位居第11位 [3]

摩尔线程IPO市场表现 - 摩尔线程科创板IPO从受理到过会仅用时88天，创下科创板审核最快纪录[2] - 最终发行价定为114.28元/股，创下2025年以来A股新股发行价新高[2] - 网上申购中签率极低，482.66万户股民参与，中签率仅为0.03635054%，意味着每1万名打新股民中签者不超过4人[2] - 网下申购异常火爆，267家网下投资者管理的7555个配售对象提交有效报价，申购倍数高达1572倍[2] 机构投资者参与情况 - 公募和私募基金是此次发行的主力军，共有95家公募与112家私募踊跃参与[2] - 公募基金方面，94家公募的3670只产品合计获配2274.06万股，获配金额高达25.99亿元，在数量和金额上占据主导地位[14] - 私募基金方面，113家私募的2019只产品合计获配50.17万股，获配金额为5734.10万元[3] - 参与机构阵容豪华，涵盖了从头部公募到知名量化私募（如幻方量化、九坤投资）以及林园投资等长期价值派[2] 公募基金获配详情 - 获配金额超过1亿元的公募基金共有8家，其中易方达基金获配金额最高，达4.39亿元[14] - 获配金额排名前列的公募还包括：南方基金(4.01亿元)、工银瑞信基金(3.48亿元)、富国基金(2.40亿元)、国泰基金(1.75亿元)、华夏基金(1.64亿元)、招商基金(1.39亿元)、嘉实基金(1.08亿元)[14] - 单只公募产品中，东方红资管旗下的东方红配置精选获配1.5505万股，是获配数量最多的产品[14] - 大成基金旗下三只社保基金组合（基本养老保险基金八零二组合、一二零一组合及全国社保基金一一三组合）均获配1.5468万股，金额各为176.77万元[14] 私募基金获配详情 - 参与申购的私募中，百亿级私募高达49家，50-100亿规模私募22家，20-50亿规模私募27家，10-20亿规模私募15家[3] - 从投资模式看，量化私募占据多数，共51家参与；主观私募39家；主观+量化混合策略私募23家[3] - 获配金额前十的私募均为量化机构，包括九坤投资、幻方量化、灵均投资等头部量化机构[3] - 获配金额百万元以上的私募共有13家，获配金额前三名为：宁波幻方量化（获配6.13万股，金额约700.59万元）、衍复投资（获配6.004万股，金额约686.17万元）、九坤投资（获配约3.97万股，金额约453.65万元）[3] - 知名价值投资者林园旗下的林园投资也参与申购，其39只产品合计获配3014股，金额约34.44万元[4] 参与私募的近期业绩表现 - 近三个月（2025年7月24日至10月24日），共有3209只私募产品获配首发新股，累计投入资金12.37亿元[10] - 截至11月21日，参与摩尔线程打新且符合排名规则的56家私募，其管理的419只产品规模合计约626.25亿元，今年来收益均值高达28.38%[10] - 今年来收益位居前三的私募分别是深圳泽源、远信投资、灵均投资[10] - 获配金额最高的宁波幻方量化，旗下11只参与产品合计规模23.01亿元，今年来收益均值位居第6位[11]

移民政策收紧 - 美国总统宣布将无限期暂停来自所有"第三世界国家"的移民 [1] - 将终止前总统执政期间数百万非法入境者的所有入境许可 [1] - 将清除任何对美国没有净贡献或无法热爱美国的人 [1] - 将取消给予非美国公民的联邦福利和补贴 [1] 政策执行与审查 - 美国公民及移民服务局已无限期暂停所有涉及阿富汗公民的移民申请处理 [2] - 移民服务局局长已下令重新审查所有发放给来自"关注国家"人士的绿卡 [2] - 相关审查名单上列出了包括阿富汗在内的19个国家 [2] - 政策背景与近期白宫附近发生的枪击事件有关 嫌疑人被指为2021年进入美国的阿富汗公民 [2] 其他市场动态 - 飞天茅台批发价跌至1565元 [3] - "国产GPU第二股"预计营收3年狂增3500倍 [3] - 10倍大牛股发布风险巨大公告并自明日起停牌 [3]

创业板50指数及成分股表现 - 截至2025年11月28日13:05，创业板50指数上涨0.90% [1] - 成分股长盈精密上涨11.87%，江波龙上涨4.47%，信维通信上涨3.98%，新易盛上涨3.87%，迈瑞医疗上涨3.68% [1] - 创50ETF上涨0.92%，最新价报1.43元 [1] 全球晶圆代工及半导体产业前景 - 2025年全球晶圆代工营收预计达1994亿美元，同比增长超25% [1] - 2025至2030年年复合成长率将达14.3% [1] - 中美头部互联网厂商资本开支预计2025年达4306亿美元（同比增长65%），2026年达6020亿美元（同比增长40%） [1] - 资本开支增长支撑未来对算力芯片的需求 [1] 国产半导体产业链发展 - 国产GPU未来发展空间广阔，产业链国产化替代进程有望加速 [1] - 国内存储厂为明年晶圆厂资本支出贡献主要增量，预计将带动半导体设备和材料需求 [1] 创业板50指数及创50ETF构成 - 创业板50指数由创业板市场中日均成交额较大的50只股票组成 [2] - 指数反映了创业板市场内知名度高、市值规模大、流动性好的企业的整体表现 [2] - 截至2025年10月31日，前十大权重股合计占比70.15% [2] - 前十大权重股包括宁德时代、中际旭创、东方财富、新易盛、阳光电源、胜宏科技、汇川技术、迈瑞医疗、亿纬锂能、同花顺 [2] - 创50ETF设有场外联接基金，代码为A：018482、C：018483、I：023024 [3]

新股发行与弃购情况 - “国产GPU第一股”摩尔线程IPO网上投资者弃购2.93万股，按114.28元/股计算，弃购金额合计334.86万元，全部由保荐人（主承销商）中信证券包销[2][4] - 网下以机构为主的投资者弃购数量为0[4] - 市场人士分析，网上投资者弃购可能因忘记缴款或账户资金不足，预计将错失上市后较大收益[6] 承销费用与收益 - 摩尔线程的承销及保荐费总额为39198万元，其中保荐费300万元，承销费38898万元[6] - 除主承销商中信证券外，招商证券、中银国际证券、广发证券等3家副承销商也将分享承销费[6] - 若新股上市涨100%，中信证券包销的2.93万股将赚超300万元[6] 新股盈利潜力 - 摩尔线程新股一签为500股，中一签金额为5.71万元[8] - 若上市后涨幅为100%，中一签可赚超5万元；若涨幅为200%，中一签可赚超10万元[8] - 今年以来科创板新股上市首日，开盘、收盘、均价涨幅的算术平均值均超过200%[8][9]

IPO发行安排 - 公司首次公开发行4010万股，初始战略配售802万股，网上申购代码787802，初步询价日为2025年12月2日，申购日为2025年12月5日 [1] - 公司科创板IPO申请于2025年6月30日获受理，10月24日通过上市委会议，11月12日获证监会同意注册，从受理到过会用时117天，从过会到获准注册仅用20天 [1] - 本次发行拟募集资金39.04亿元，用于新型高性能通用GPU研发及产业化、新一代AI推理GPU研发及产业化以及前沿领域高性能GPU技术研发项目 [1] 公司业务与产品 - 公司成立于2020年9月，主营业务为自主研发全栈高性能GPU芯片及计算平台，产品应用于人工智能训练和推理、通用计算与图形渲染领域 [2] - 公司已推出用于智算推理的曦思N系列GPU和用于训推一体及通用计算的曦云C系列GPU并实现量产，用于图形渲染的曦彩G系列GPU正在研发中 [2] 财务业绩表现 - 公司近三年营业收入年均复合增长率达4074.52%，2022年至2024年营业收入分别为42.64万元、5302.12万元和7.43亿元 [2] - 2022年至2024年，公司归母净利润分别为-7.77亿元、-8.71亿元和-14.09亿元，扣非归母净利润分别为-7.84亿元、-8.90亿元和-10.44亿元 [2] - 2025年前三季度营业收入达12.36亿元，同比增长453.52%，归母净利润为-3.46亿元，同比减亏55.79%，扣非归母净利润为-3.93亿元，同比减亏49.66% [3] - 公司预计2025年全年营业收入为15.00亿元至19.80亿元，同比增长101.86%至166.46%，归母净利润预计为-7.63亿元至-5.27亿元，同比减亏45.84%至62.59% [3] 行业背景与竞争格局 - 2020年前后国内迎来GPU创业热潮，涌现出包括沐曦股份、摩尔线程、壁仞科技与燧原科技在内的“国产GPU四小龙” [4] - 2020年国务院印发指导意见将全功能GPU列为重点支持领域，推动海外GPU龙头企业人才回国创业，公司由三位前AMD资深科学家创立 [4] - 公司与摩尔线程IPO申请于2025年6月30日同日获受理，围绕“国产GPU第一股”展开竞争，摩尔线程已先行完成发行，发行价114.28元/股，预计募资80亿元 [4][5] - 摩尔线程网下配售吸引267家机构投资者，申购股数达704.06亿股，超额认购倍数1796倍，网上发行有效申购户数482.66万户，中签率仅为0.03635054% [5][6]

沐曦股份IPO进程 - 公司计划在科创板上市，将于12月2日初步询价，12月5日开启申购，拟发行股份数量不超过4010万股 [2] - 公司上市申请于6月底获受理，经过两轮问询后于10月下旬过会，11月中旬注册生效 [2] 公司股权结构 - 控股股东为上海骄迈，持股数量4787.12万股，持股比例13.3% [2] - 实际控制人为陈维良，直接持股数量2012.98万股，持股比例5.59% [2] - 陈维良实际控制的上海曦骥持有公司1456.77万股，持股比例4.05% [3] - 陈维良、上海骄迈、上海曦骥三方合计持有公司8256.87万股，持股比例累计22.94% [3] 主要机构股东持股 - 私募大佬葛卫东和其创立的混沌投资分别持有公司1433.82万股（3.98%）和1259.97万股（3.5%），合计持股2693.79万股，持股比例累计7.48%，为公司第五、第六大股东 [1][4] - 葛卫东在2月、3月分别增持了公司23.73万股、34.98万股 [4] - 经纬创投通过6家关联基金合计持有公司1845.11万股，持股比例累计5.13% [5] - 红杉资本通过红杉瀚辰基金持有1250.41万股，持股比例3.47%，为公司第七大股东 [5] 其他上市公司间接持股情况 - 金力永磁通过全资子公司持有交子创投1%的投资份额，后者持有沐曦股份0.71%的股份 [5] - 狄耐克参股投资设立的福州晋安三创持有沐曦股份0.24%股权 [5] - 光线传媒通过当虹科技间接持有沐曦股份，但占比很低 [5] - 中新集团通过参与投资的苏州聚源振芯间接持有沐曦股份约0.013%股权 [5]