论坛背景与主题 - 2025中国企业出海高峰论坛于6月28-29日在深圳举行，由凤凰网主办，雪花超高端系列品牌-醴首席赞助，中国企业出海全球化理事会联合主办 [1] - 论坛以"为开放的世界"为主题，聚焦全球产业链深度重构背景下中国企业出海的系统性难题与生态共赢路径 [1] 中美关系与贸易观点 - 全球化智库(CCG)副主任高志凯指出，美国核心战略是维持世界第一地位，其当前面临两大焦虑：中国可能超越美国、中国超越后称霸的臆想 [3] - 美国国家安全事务助理沙利文曾公开表示"美国不想生活在中国主导的世界"，反映其对中国制定全球标准的强烈抵触 [3] - 中国需向美国明确传递不称霸的立场，强调中美"不可避免的和平"才是正道，避免陷入美国设置的对抗陷阱 [3] 中国企业全球化策略 - 论坛通过思想碰撞、资源对接和规则对话三大机制，为中国企业出海提供高端平台支持 [1] - 需系统性解决出海过程中面临的贸易规则、地缘政治等挑战，推动产业链全球化布局 [1]

全球贸易影响 - 2023年全球贸易增长降至1.7%，较前几年显著下滑[3] - 中国对美出口企业利润普遍缩水15%，进口消费品价格平均上涨8%[3] - 制造业就业岗位流失5%，小企业关闭数量超过3万家[3] 出口企业困境 - 加征关税导致出口订单减少，原材料成本上升，成品销售受阻[3] - 珠三角和长三角地区小工厂面临裁员和经营压力[3] - 纺织行业老板反映利润被大幅削减，工人工资发放困难[3] 消费者压力 - 2023年消费品物价指数上涨2.5%，高于往年水平[6] - 进口商品如牛奶、水果、电子产品价格明显上涨[6] - 低收入家庭预算紧张，每月食品支出增加200元[6] 就业市场冲击 - 全国新增就业减少数百万，裁员率升至5.8%[6] - IT和汽车行业出现裁员现象，就业竞争加剧[6] - 流水线工人面临裁员风险，职场稳定性下降[6] 应对策略 - 教育部门提供免费在线课程，覆盖近亿人，建议学习新技能如编程或维修技术[8] - 国债收益率稳健跑赢通胀，建议选择低风险理财方式如国债、定期存款[8] - 国家政策支持中小微企业，扶持资金发放破万亿，个人创业申请增加[8] 总结 - 全球贸易冲突导致出口企业、消费者和工人普遍受损[10] - 主动提升技能、稳健理财和调整心态是应对经济变局的关键[10]

论坛背景与主题 - 2025中国企业出海高峰论坛于6月28-29日在深圳举行 主题为"为开放的世界" 旨在全球产业链深度重构之际 为中国企业搭建思想碰撞 资源对接 规则对话的高端平台 系统性破解出海难题 共探生态共赢转型路径 [1] - 论坛由凤凰网主办 雪花超高端系列品牌-醴首席赞助合作 中国企业出海全球化理事会联合主办 [1] 全球化2.0的核心变化 - 全球化2.0的底层逻辑发生根本变化 国家排序从全球化1.0的经济利益优先 转变为国家安全第一 价值认同第二 经济利益第三 [2] - 全球化理论长期存在三大盲点：国家不同利益群体损益不均导致社会分裂 规则认可与战略互信缺失 和平共处作为经济交往前提的脆弱性 [3] 关税战与国际贸易秩序重构 - 当前关税战的本质是对国际贸易秩序的重构 特朗普政府策略目标包括缩小贸易逆差 推动产业回归 增加蓝领就业 提升财政收入 [2] - 手段追求"广义关税对等" 涵盖传统关税及非关税壁垒 如补贴 许可配额 知识产权保护 技术转移 劳工条件 环境保护 汇率政策 反倾销等 [2] 中美博弈与企业应对 - 中美博弈中 中国需调整经济大循环 强化内循环 美国通过关税手段可能在不同程度上改善其四大目标 [3] - 国际产业链格局重构下 中国企业需关注软实力建设 作为高质量出海的硬道理 [2]

全球贸易格局变化 - 特朗普推行新一轮极限施压政策，试图通过关税武器打压对手，重建"美国制造霸权" [1] - 中国率先亮剑，展现出坚决不妥协的强硬态度，成功稳住自身经济 [1] - 在中国示范作用下，加拿大、欧盟、日本、印度等30多个国家纷纷对美国发起强硬反制 [1] 中国的反制策略 - 中国通过精准反制措施和市场内循环战略，将美国关税冲击降至最低 [4] - 中国扩大内需、加强高端制造投资，并对美科技巨头采取数字服务税、限制稀土出口、管控关键技术等系列举措 [4] - 中国在"90天谈判缓冲期"内始终保持强硬姿态，明确表示"绝不以牺牲国家主权换取短期妥协" [4] 其他国家的反制行动 - 加拿大推出数字服务税，对谷歌、亚马逊等美国科技巨头征税，特朗普宣布中止美加贸易谈判 [8] - 欧盟27国达成共识，提高对美农产品关税、限制美国高科技产品进入欧市 [10] - 日本拒绝接受汽车行业25%关税，并送出"中国产储钱罐"，释放与中国保持贸易往来的信号 [12] 印度的立场转变 - 印度对美国征收高达500%关税的提议采取断然反制态度，拒绝限制中印贸易 [14] - 印度强调要借助中国市场发展本国制造，拒绝脱钩中国 [16] - 印度的立场转变标志着特朗普"全球通吃"战略的失败 [16] 特朗普政策的失效 - 特朗普试图通过"关税大棒"重塑全球贸易秩序，但计划从一开始就注定失败 [18] - 全球反美情绪觉醒，加拿大、欧盟、日本、印度等国家形成事实上的反制联盟 [18] - "90天关税缓冲期"即将到期，特朗普未能逼迫各国让步，美国陷入空前孤立 [18]

论坛概况 - 2025中国企业出海高峰论坛于6月28-29日在深圳举行，由凤凰网主办，雪花超高端系列品牌-醴首席赞助合作，中国企业出海全球化理事会联合主办 [1] - 论坛主题为"为开放的世界"，旨在全球产业链深度重构之际为中国企业搭建思想碰撞、资源对接、规则对话的高端平台 [1] - 论坛目标为系统性破解出海难题，共探生态共赢转型路径 [1] 中美关系与贸易观点 - 全球化智库副主任高志凯反驳《必有一战》书中关于中美必有一战的结论，认为该分析不适用于中美关系 [3] - 中美作为核武器国家，一旦发生战争将付出重大代价，可能导致两败俱伤甚至全人类消亡 [3] - 高志凯坚信中美之间不可能必有一战，而是不可避免的和平 [3] - 在关税战方面，高志凯认为中国必胜美国必败，中国坚决捍卫自由贸易 [3] - 建议中国应帮助以美国出口为主要业务的企业尤其是中小型民营企业度过难关 [3]

论坛概况 - 2025中国企业出海高峰论坛于6月28-29日在深圳举行，主题为"为开放的世界"，旨在全球产业链深度重构之际为中国企业搭建思想碰撞、资源对接、规则对话的高端平台 [1] - 论坛由凤凰网主办，雪花超高端系列品牌-醴首席赞助合作，中国企业出海全球化理事会联合主办 [1] 中美关系与自由贸易 - 全球化智库(CCG)副主任高志凯强调中国坚决捍卫自由贸易，坚信中美之间存在不可避免的和平 [3] - 美国目前纠结的不是要不要放弃世界第一，而是不允许中国成为世界第一 [3] - 从钢铁产量、汽车产量等200多项客观数据来看，中国不仅超过了美国，甚至占到了全球产量的一半以上 [3] 中国发展理念 - 中国过去弱小但现在已经比较强大，将来更加强大也不会争霸 [3] - 中国想做"仁义之君"，对世界200多个国家无论大小都一视同仁 [3]

伊以冲突停火分析 - 美国总统特朗普宣布伊以冲突将"全面彻底停火"，伊朗外长阿拉格齐证实只要以色列停止入侵，伊朗将放弃报复[1] - 冲突持续12天但战争烈度远超预期，以色列不宣而战而伊朗死战不退，哈梅内伊甚至交代后事誓言摧毁以色列政权[3] - 以色列低估伊朗报复情绪，缺乏战略纵深无法应对导弹轰炸，内塔尼亚胡在特朗普态度转变后已露怯[3] - 伊朗将核武器作为谈判筹码，以色列通过暗杀和破坏核设施阻挠美伊协议，伊朗必须给国民交代[5] - 美国秘密通知伊朗早做安排，袭击空壳设施给伊朗罢手契机[5] - 特朗普派遣美军参战实为给双方台阶下，实现"三赢"局面[6] 美联储降息与中美关税战 - 美联储副主席鲍曼支持7月降息，态度转变预示货币政策调整，可能为对华关税战做准备[8] - 特朗普急于求成，计划通过关税制裁逼迫中国妥协，引导制造业回流并重夺国际贸易主导权[8] - 中国反制激烈而美国抗压能力差，主动权掌握在中国手中[10] - 伊以冲突导致大宗商品价格暴涨，美联储降息旨在将外流资本重新引入国内[10] - 美国可能重新打出"台湾牌"和周边代理人合围中国的招数，但预计效果有限[10]

纪要涉及的行业和公司 涉及美国经济、中国经济、全球金融市场等行业，以及国金证券这家公司 纪要提到的核心观点和论据 美国经济 - 美国债务面临巨大体量、高利息支出和短期债务到期量高等困难，特朗普采取的博弈、关税战等措施未能根本解决财政问题，稳定币作用有限难以改善长期美债风险 论据：美国政府债务接近37万亿，占GDP的122%；美债平均付息成本为3.2%，每年利息支出约1.1万亿，占财政支出的22%；每月短债到期量接近2万亿且不断滚动[1][4][5] - 下半年美国经济可能因前期透支而放缓，通胀和经济回落或促使美联储在7 - 9月降息，短端利率可能回弱，但海外投资者减持长端美债，长端利率仍需谨慎 论据：上半年抢进口等经济活动前置结束，自4月2日关税开征以来，美国通胀未超预期走强，环比通胀和核心通胀低于预期[1][6] - 今年以来美股、美债、美元表现分化，反映了定价维度和可替代性的差异，全球投资分散化趋势明显 论据：美股呈深V走势，美债高位震荡且长端利率走高，美元单边下行；美股关注短期经济，美元关注长期信用风险；美股优质成长型上市公司稀缺，美元有多种替代品[1][7] - 美债和美元走势由负相关转为正相关，表明风险溢价上升；美股与黄金呈现更明显的负相关性和可替代性；黄金与比特币的相关性由负转正，成为共同避险资产[1][8][9][10] - 特朗普回归后坚定推进化债战略，但可能导致短期内财政政策收缩，增加美国经济衰退风险，紧财政政策下半年出现概率较高，美股调整压力存在 论据：通过税制改革、关税战等削减政府支出，可能缩减公务员人数；若改革阵痛拖延，对特朗普政治约束增大[14][15] 中国经济 - 人民币资产重估受益于人民币国际化机遇和中国科技军事根基的稳固，关税战并未削弱中国制造业和出口的长期优势 论据：美国地缘政治行动让人民币在中东和东盟进一步得到接受；中国DeepSeek技术突破以及军事装备亮相国际舞台；约2/3被加征关税商品全球出口份额上升[1][11][12] - 今年中国政策重点转向长期改革和转型，外交工作是头等大事，消费重视建立促消费长效机制 论据：中办、国办推出改革文件提出加快推动公共服务与人口流动挂钩；消费方面短期需求侧刺激政策下降，更重视地方考核机制[17] - 二季度房地产市场进入调整期，预计年底调整接近尾声，2026年房地产市场有望稳定，中国经济实现L型复苏 论据：从2021年下半年以来房地产调整已持续4年半；若房价进一步回调，租金回报率可能超过国债利率100个基点；二手房成交占比上升至70%[18][19] - 三季度债券市场有双重利好，股票市场下半年特别是三季度情绪和流动性改善，但基本面仍有调整，A股偏成长和科技板块机会较大，中美贸易战缓和协议推进及美元流动性改善使港股反弹机会更大 论据：房地产回调影响金融和物价数据，国内流动性适度宽松，美联储可能降息[20] - 若年底房地产、金融数据和通胀数据出现结构改善，2026年传统上市公司盈利和股价可能出现较大估值修复[21] 全球金融市场 - 各国央行及主权基金积极增配多元资产，首要增配黄金，去美元化趋势明显 论据：全球外汇储备中美元份额连续10年下降，黄金替代欧元成为各国央行第二大储备资产；跨国金融机构从美元资产转向日债、欧债等[3][13] - 美债信用根基动摇带来美元资产与非美资产之间再平衡，黄金和人民币资产会持续重估，影响全球投资者资产配置策略[22] 国金证券 - 2025年中期策略会主题是“新质蓝海”，研究所实现三个新突破，包括新质生产力、新产品、新市场 论据：引入多个行业顶尖研究团队，创新研究体系重构，增加对港股和海外市场配置[2] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 中美关税战在短期内难以见到显著结果，双方需在经济利益之外找共同点，美国可能降低对中国关税水平，中国受益于关税战改善与美国盟友外贸关系[16] - 特朗普回归后可能进一步缩减公务员人数以降低赤字，若下半年主动戳破泡沫制造衰退，叠加减税法案通过，美国经济可能复苏利于中期选举[14]

美欧关税谈判进展 - 美国政府暂停征收"对等关税"90天的截止期限为7月9日，目前谈判进展甚微 [1] - 欧盟委员会主席办公室主任强调欧盟须统一立场，准备反制美国关税措施 [1] - 特朗普威胁欧盟要么提出"合理协议"，要么支付更高关税 [4] 美国对欧盟的关税措施 - 欧盟目前被美方加征的关税包括10%的"基准关税"、25%的汽车关税和50%的钢铝关税 [7] - 5月23日特朗普威胁从6月1日起对欧盟商品征收高达50%的统一关税 [7] - 5月25日特朗普改口将加征50%关税计划推迟到7月9日 [7] - 特朗普宣布将进口钢铝关税翻倍至50%，扰乱全球市场 [7] 欧盟的反制措施 - 欧盟已批准第一轮反制关税涵盖210亿欧元的美国商品，推迟至7月14日生效 [10] - 第二轮反制关税价值高达950亿欧元，覆盖飞机汽车、烈酒坚果等多种产品 [10] - 欧盟考虑根据《数字市场法案》加强对美国科技公司的监管 [10] 关税对经济的影响 - 欧盟对美出口额为5300亿欧元，占欧盟出口总额的20%以上 [14] - 美国关税可能对欧盟汽车、制药、航空制造等关键行业造成严重影响 [14] - 50%关税可能导致德国、法国、意大利等国GDP萎缩0.50%到4% [14] - 50%关税将影响3210亿美元的美欧商品贸易，使美国GDP下降近0.6% [17] - 美国经济增长率可能因此下降1.5个百分点 [18] 行业反应 - 企业提高对赴美投资的风险预警，不确定性削弱美国对外资吸引力 [19] - 高额关税和报复措施可能降低企业在美国从事制造业的意愿 [19]

沪深300指数风险评分 - 中泰资管风险系统评分为45.39，较上月42.04上升，仍属中等偏低风险区间 [2] - 估值回升至46.58（上月43.53），但行业分化显著：钢铁、房地产等5个行业估值高于历史60%分位数，农林牧渔等3个行业低于历史10%分位数 [2] - 市场预期分数下滑至48.00（上月55.00），主因出口转弱预期、房地产投资持续下降及中美关税政策不确定性 [2] 市场情绪与资金面 - 情绪指数升至42.89（上月34.07），公募基金发行显著回暖至历史中等水平，零售资金流入改善 [3] - 两融数据稳定于历史中高位，波动率维持低位，显示资金观望情绪与政策博弈 [3] - 涨跌停分数仍处历史中低位，价格波动空间收窄 [3] 经济数据表现 - 5月社零同比增速6.4%（较上月+1.3pct），创年内新高，家电/通讯器材消费同比大增53.0%/33.0% [9] - 工业增加值同比增速放缓至5.8%（4月为6.1%），固定资产投资、基建、地产投资累计同比均下滑0.3-0.4pct [9] - 债市曲线平坦化，机构对三季度降准降息预期乐观 [9] 黑色板块与大宗商品 - 黑色板块风险评分38.8（低风险区间），螺纹表需连续三周下降进入淡季，期货波动率低 [12] - 美联储维持利率不变超预期，中东局势升级引发地缘风险 [12] - 国内产业调节主导，钢厂产量稳定，库存下降平稳 [12] 潜在风险因素 - 全球地缘冲突（中东、俄乌）及中美关税战后续影响 [18] - 国内政策协调性不足或经济修复超预期 [8][11] - 地产行业恢复及海外需求超预期可能扰动市场 [14]