一、不是一句玩笑，而是一次认真的提议 "六一儿童节，给孩子留一枚比特币。" 这句热梗刷屏朋友圈，有人把它当段子，有人把它当口号。 而我，作为一个长期投资者，看到了其中最深远的意义：一枚比特币，不只是一个数字，它是一种时代 的见证。 二、为什么不是留下一套房子？ 我们这一代人，传承观念很传统：留套房、留点现金、买份保险。 但房产受政策调控、市场周期影响严重，很多城市的房子，早已失去了"保值增值"的意义。 现金会被通胀侵蚀，理财产品的本质是信贷结构，在大周期波动中显得脆弱。 而比特币是个例外。它的价值不依赖任何人的信用，它是一种算法约束下的稀缺数字资产。 三、给孩子的，不只是资产，更是未来的"自由权" 比特币代表的不只是投资回报，它背后代表着三个关键词：自由、选择权、抗审查性。 在未来世界中，孩子可能面临的风险和选择远比我们想象得复杂。 你无法预知你的子孙生活在哪种政治、金融、法律环境中，但一枚比特币可以横跨国界、安全传递、自 我掌握。 它不依附任何银行账户，不怕通胀，不需要信任第三方。 四、从时间的维度来看，这是一份"未来的遗产" 一枚比特币现在是比特币，10年后它仍然是比特币。 这听起来像废话，但它是其他一切 ...

报告行业投资评级 - 增持（维持） [5] 报告的核心观点 - 香港《稳定币条例》正式成为法例，推动金融创新与稳定，标志香港在数字资产领域迈出重要一步 [1] - 稳定币是传统金融和加密生态桥梁，能解决传统加密货币问题，满足数字资产需求，成为法定货币代币化关键 [2] - 香港稳定币法案落地，寻求更大货币影响力，直指“数字币铸币权” [3] - 全球化债时代，稳定币成重要手段，海内外RWA市场快速发展 [4] - 我国RWA项目加速落地，总市场体量约230亿美元，RWA市场规模快速扩大，成长空间广阔 [4][47] 各部分总结 稳定币：传统金融和加密生态之间的桥梁 - 稳定币是数字资产，与法定货币或标的资产挂钩保持价值稳定，解决传统加密货币难题，价格波动小、可兑换性好 [2][12] - 稳定币继承传统货币特征，在数字场景拓展应用模式和治理方式，满足数字资产世界需求，是法定货币代币化关键 [12][13] - 不同组织对稳定币定义和关注点不同，国际货币基金组织强调金融稳定和政策风险，金融稳定委员会主张全面监管和国际协作 [14] - 稳定币技术发展历经概念初探期、快速发展期、合规发展期、生态融合期，目前已从单一法币抵押模式演进到多样化技术创新 [19] - 稳定币按维持价格稳定机制分为法币支持型、加密货币支持型、商品支持型、算法型等，主流为USDT和USDC [2][21] 香港稳定币法案重大落地，寻求更大货币影响力 - 2022年政策启动，香港立法会通过相关条例，金管局发布征求意见稿等 [26] - 2023年进入公众咨询与框架制定环节，确定优先监管法币挂钩稳定币，发行人需获牌照，计划分阶段立法 [27] - 2024年进入立法推进阶段，金管局推出监管沙盒，政府公布草案 [30] - 2025年《稳定币条例草案》正式通过，要求发行法币稳定币需申领牌照，适用范围明确，持牌人有最低标准 [31][32] - 金管局推出「沙盒」安排，让机构测试业务和风险管理做法，细化最终法规 [35] 全球化债时代，稳定币成为重要手段 - 海内外RWA市场快速发展，稳定币USDC发行商Circle拟登陆纽交所 [4][37] - 多家机构参与稳定币业务，京东币链科技稳定币进入沙盒测试第二阶段，众安银行有关键业务突破 [38][40] 我国RWA项目加速落地，总市场体量已达到约230亿美元 - 我国RWA市场快速发展，2024年多个项目落地，覆盖旅游、能源、农业等领域 [41] - 部分典型案例包括朗新集团与蚂蚁数科新能源RWA、协鑫能科与蚂蚁数科光伏绿色资产RWA等 [41][42] - RWA市场规模快速扩大，富达预计2025年达300亿美元，波士顿咨询集团预计2030年达16万亿美元 [47] 受益产业链环节 - 稳定币基础设施相关企业有众安在线、四方精创等 [51] - RWA相关企业有朗新集团、阜博集团 [51] - 跨境支付相关企业有小商品城、新大陆等 [51]

币圈丽盈：5.30比特币最新行情分析 文章发布时间2025.5.30----0点：10分 比特币现价107500，震荡下跌走势这个不需要丽盈说大家都能看得出来，我们先从短期来看，K线位于MA7下方缩量市场动能较弱，但MACD出现金叉初期 迹象，这表明短期可能存在小幅反弹的空间，但下行压力仍显著，所以丽盈建议对于短线的币友观望为主，短期若价格进一步靠近下降通道下轨106500附近 且未破位，可考虑轻仓试探布局多单，但需严格设立止损，中长期币友当前价格仍处于震荡筑底阶段，下方支撑区域尚未测试，切勿盲目加仓。可等待价格 上破MA7成交量明显放大后再寻求参与机会，综合来看丽盈认为短期震荡为主，可以做波段 今日点位参考： 做多点10.6万，防守10.55万，止损500点，目标10.9万 以太坊最新行情分析 发稿前以太坊现价2650，短线丽盈已经确认行情处于震荡下行趋势，所以从短线周期来看，市场有一定的调整压力，但下跌动能略显减弱；结合当前出现的 十字星以及空头信号，市场可能会在支撑附近展开震荡，存在短期反弹的需求，所以丽盈建议当前市场处于震荡下行阶段观望为主，等待价格在关键支撑位 后再择机做多；若价格反弹至MA7或前高 ...

外交与安全 - 外交部强烈反对美国防长赫格塞思在香格里拉对话会上的涉华消极言论，认为其渲染"中国威胁论"和冷战思维，已向美方提出严正交涉 [4] - 中方敦促美方停止破坏地区和平稳定，尊重地区国家维护和平的努力 [4] 汽车行业 - 中国汽车工业协会和工信部联合反对车企"价格战"，将整治"内卷式"竞争，强调行业应聚焦技术和服务价值而非低价竞争 [5] - 蔚来创始人李斌、广汽集团副总经理閤先庆、华为智能汽车解决方案BU CEO靳玉志均支持"卷价值而非价格"的观点 [5] - 华为余承东表示鸿蒙智行可能不再新增第六"界"，呼吁提高汽车行业质量和安全标准，并透露其自动驾驶技术已避免超186万次潜在碰撞 [11] - 小米汽车5月新增29家门店，全国门店总数达298家，服务网点覆盖88城 [14] 金融与法规 - 香港《稳定币条例》正式生效，设立法币稳定币发行人发牌制度，推动数字资产领域创新 [6] - 网信办拟规定同一违法行为不得重复罚款，罚款按最高标准执行 [6] 医药行业 - 四川卫健委通报某药企涉嫌贿赂118名医务人员，其中59人违规收取费用11.66万元，违规款项已全部清缴 [6] 零售与消费 - 永辉超市董事长张轩松限高令解除，此前因供应商债务纠纷被法院限高，公司已支付37万至法院账户 [15] 科技与互联网 - 微信推出朋友圈折叠功能，限制批量营销内容展示以优化用户体验 [17] 国际事件 - 欧盟反对美国将钢铝关税从25%提至50%，准备采取反制措施，称此举破坏全球经济稳定 [8] - 加拿大和澳大利亚批评美国提高钢铝关税，加拿大称其为"经济自残"，澳大利亚称其"不合理" [8] - 印度军方首次承认印巴冲突中印战机被击落，但未透露具体数量 [9] 交通与安全 - 南航一航班因旅客相机电池冒烟返航，机组及时处置排除风险 [16] - 福特在美召回29501辆汽车，因控制臂脱落风险可能导致转向失控 [17]

比特币行情分析 - 比特币现价104500 空目标103000 盘口呈现下跌趋势 K线在MA7和MA30下方被趋势线压制 [1] - 市场出现初步反弹迹象 多头尝试逆转但动能不足 需关注关键支撑与阻力位 [1] - 锤子线和看涨吞没形态预示潜在反转信号 MACD显示金叉迹象 多头力量增强 [1] - 建议激进投资者轻仓参与短期反弹 保守投资者等待突破MA30及下降趋势线阻力后再介入 [1] 比特币交易策略 - 做多点位103000 防守102500 止损500点 目标105500 [3] - 做空点位105500 防守106000 止损500点 目标103500 [3] 以太坊行情分析 - 以太坊现价2535 盘口下跌趋势明显 主力在2790高点获利了结 [3] - 价格在短期和中期均线下方运行 近期反弹力度弱 未突破关键均线压制 [3] - 空头力量减弱但反弹空间有限 中期下行趋势未改 需突破MA30阻力才能扭转趋势 [3] - 建议已开空头寸继续持有 多头需等待均线金叉或价格突破2600后再建仓 [3] 以太坊交易策略 - 做多点位2450 防守2400 止损30点 目标2550 [5] - 做空点位2600 防守2650 止损30点 目标2500 [5] 分析师背景 - 分析师拥有10年数字资产交易经验 历经市场牛熊周期 积累丰富实战心得 [5]

据了解，《稳定币条例》实施后，任何人在香港发行法币稳定币，或在香港或以外发行宣称锚定港元价值的法币稳定币，必须向香港金融管理专员申领牌 照。相关人士须符合储备资产管理及赎回等方面的规定，包括妥善分隔客户资产、维持健全的稳定机制，以及须在合理条件下按面额处理稳定币持有人的 赎回要求。相关人士亦须符合一系列打击洗钱及恐怖分子资金筹集、风险管理、披露规定及审计和适当人选等要求。 香港金融管理局总裁余伟文表示："条例建立了一个风险为本、务实和灵活的监管制度。我们相信稳健和适切的监管环境可以缔造有利条件，支持香港稳 定币以至数码资产生态圈的健康、负责任和可持续发展。" 香港特别行政区政府于5月30日在宪报刊登《稳定币条例》，这意味着《稳定币条例》正式成为法例。 此前，香港立法会已经在5月21日正式通过该条例草案，用以在香港设立"法币稳定币" (挂钩法定货币的稳定币)发行人的发牌制度。该法例旨在推动金融 创新的同时保持金融稳定，并标志着香港在数字资产领域迈出了重要的一步。 稳定币法案的进展一览： // 《稳定币条例》主要内容 // （Wind综合证券时报、每日经济新闻） Wind金融终端输入命令 // 有何影响？ // ...

核心观点 - 香港《稳定币条例》正式成为法例，标志着香港在数字资产领域迈出重要一步，旨在推动金融创新同时保持金融稳定 [1] - 条例为法币稳定币设立发牌制度，要求发行人符合储备管理、赎回保障、反洗钱等规定，并限制仅持牌机构可向零售投资者销售法币稳定币 [3] - 条例采用"相同活动、相同风险、相同监管"原则，建立风险为本的监管框架，巩固香港国际金融中心地位 [3] 条例主要内容 - 任何在香港发行法币稳定币或宣称锚定港元价值的稳定币均需向香港金融管理专员申领牌照 [3] - 发行人需满足储备资产分隔、稳定机制健全、按面额赎回等要求，并符合反洗钱、风险管理、审计等规定 [3] - 仅允许持牌机构销售法币稳定币给零售投资者，且仅持牌发行人发布的广告被允许 [3] 行业影响 - 条例填补法币挂钩稳定币监管空白，提供清晰合规框架，降低系统性风险如挤兑或诈骗 [5] - 推动香港成为国际Web3和数字金融中心，助力人民币国际化及离岸金融业务发展 [5] - 香港采用"价值锚定监管"原则，无论发行主体所在地，涉及港元价值宣称的稳定币均纳入监管，在全球监管竞赛中抢占先机 [5]

币圈丽盈：5.31比特币最新行情分析 文章发布时间2025.5.31----0点：10分 比特币现价105500，行情和丽盈预测的一样空下来了，多头趋势转变确实很明显，目前盘口震荡下跌趋势这个相信大家都能看得出来，价格已经跌破上升通 道的下轨，同时短期均线MA7低于长期均线MA30，进一步确认了当前市场的弱势。MACD指标显示空头动能尚未完全结束，成交量低迷也表明市场资金参 与度较低，所以丽盈建议关注低位支撑的表现，技术面乌云盖顶形态出现在上升趋势后，形成于走势顶部，暗示可能的趋势反转。 发稿前以太坊现价2600，丽盈发现盘口整体呈现震荡下跌趋势，短期来看，可能进一步下探支撑位2300附近，而2790附近依然为重要阻力。在MACD空头信 号与成交量波动加剧的背景下，短期走势以震荡偏弱为主，所以丽盈建议观望为主，激进的币友可考虑高位轻仓做空，但及时止损设在阻力位2790上方。稳 健的币友可等待价格回踩明显支撑位2300后，观察量价配合是否形成企稳信号，再考虑布局多单。同时需密切关注MACD是否进一步放大绿柱和死叉延续， 以确认空头力量的强弱。 短线思路参考： 做多点2500，防守2450，止损30点，目标265 ...

财务数据和关键指标变化 - 公司2022 - 2023年连续两年费用增长率为8%，2023年目标将费用增长率减半至4%，实际实现2.7%的增长 [30] - 2025年是早期举措全面落地的第一年，平台运营模式今年完成50%，预计2027年全面运营，2028年实现全部价值 [31][32] - 公司年初给出净利息收入（NII）实现中个位数增长的指引，目前来看全年NII增长可能处于中个位数区间的较高端 [103][104] - 公司费用支出有意维持在指引范围的高端，目标是实现正运营杠杆 [105][106] 各条业务线数据和关键指标变化 市场和财富服务 - 该业务是公司增长最快、利润率最高的业务，税前收入占比不断增加，利润率在45% - 50%之间 [48][49] - Pershing业务的收入驱动因素包括交易 volumes、软件销售、资产价值和净新增资产增长等 [79][80] 安全服务 - 公司信托和ADR业务是高利润率业务，ADR业务虽规模较小但一直存在创新机会，公司信托业务管理着15万亿美元的资产 [83][86] 投资和财富管理 - 该业务规模不足且利润率面临挑战，公司于2024年9月聘请新领导Jose Monea，目标是中期将利润率提升至25%以上 [44][45][47] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司65%的税前收入来自平台业务，活跃的市场环境会吸引更多客户使用平台，从而增加业务量 [5] - 40%的收入来自美国以外市场，公司在清算和抵押品托管方面排名第一 [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略定位是成为平台公司，通过去部门化整合业务，为客户提供一站式服务，以利用市场活动增加业务量 [4][5] - 公司注重多元化，包括业务类型、客户群体和业务组合的多元化，以降低市场波动对业务的影响 [13][15][16] - 公司致力于通过平台运营模式、销售模式和文化变革，提高运营效率和销售能力，实现正运营杠杆 [20][21][22] - 公司计划在未来几年通过创新和新产品开发，推动有机增长，同时关注私人市场机会和数字资产领域的发展 [60][75][94] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场环境的波动和不确定性对公司影响较小，因为公司业务多元化，且平台业务能够适应不同的市场环境 [11][13] - 公司认为AI将在未来几年为公司带来巨大价值，目前正在积极投入相关工作 [33] - 公司对各业务线的发展前景持乐观态度，预计通过战略实施和业务优化，实现长期增长和盈利提升 [43][47][49] 其他重要信息 - 公司在创新方面取得了一些成果，如推出Wove、开展买侧交易服务、推出日内回购等，这些创新为公司带来了新的收入增长点 [63][67] - 公司在数字资产领域进行了大量投资，支持稳定币发展，认为数字资产技术在私人市场、贷款、房地产和大宗商品等领域具有应用潜力 [94][91] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 市场环境对公司的影响以及美国内外市场的差异 - 公司战略定位使其能够利用市场活动增加业务量，65%的税前收入来自平台业务，市场活动增加会吸引更多客户使用平台 [4][5] - 40%的收入来自美国以外市场，公司在全球市场具有广泛的业务布局 [7] 问题: 未来6 - 12个月公司关注的重要因素 - 宏观经济稳定、市场走势和地缘政治等因素对客户决策有重要影响，但公司业务多元化，受这些因素影响较小 [11] - 公司希望看到广泛的资本市场活动，不同业务在不同市场环境下都能发挥作用 [12] 问题: “一个BNY”理念对公司文化和业务的影响 - “一个BNY”理念是公司的战略哲学，通过去部门化、整合业务和文化变革，提高运营效率和销售能力 [19][20][22] - 公司设立了首席商业官，建立了销售节奏、目标和流程，促进了销售团队的协作和多元化销售 [23] 问题: 公司转型的进展和未来规划 - 公司自2022年开始转型，采取了一系列举措，如去部门化、优化业务结构、推出新产品等，目前部分举措已取得成效 [26][31][63] - 公司预计平台运营模式在2027年全面运营，2028年实现全部价值，同时认为AI将在未来几年为公司带来巨大价值 [32][33] 问题: 各业务线的发展轨迹和驱动因素 - 信托银行托管业务目标是将利润率提高到30%，目前已接近该目标，主要通过收入增长和费用控制实现 [42][43] - 投资和财富管理业务规模不足且利润率面临挑战，公司聘请新领导，目标是中期将利润率提升至25%以上 [44][45][47] - 市场和财富服务业务是公司增长最快、利润率最高的业务，希望实现营收增长和税前收入增长 [48][49] 问题: 市场波动对公司商业模式和收入的影响 - 公司业务多元化，不同业务在不同市场环境下都能发挥作用，降低了市场波动对收入的影响 [52][53] - 公司不依赖单一业务或市场驱动收入，注重稳定的净利息收入和费用控制 [54][55][58] 问题: 创新对公司有机增长的作用 - 公司通过创新推出了一系列新产品和服务，如Wove、买侧交易服务等，为公司带来了新的收入增长点 [63][64] - 公司鼓励员工进行微创新，这些创新虽然不显著，但累积起来对公司增长有重要贡献 [67][70] 问题: 私人市场机会对公司业务的影响 - 公司认为私人市场是一个重要的发展趋势，正在加强在该领域的客户覆盖和产品开发 [75] - 公司收购Archer以填补在私人市场业务的空白，满足客户对一站式服务的需求 [77] 问题: 各业务线的重要收入驱动因素 - Pershing业务的收入驱动因素包括交易 volumes、软件销售、资产价值和净新增资产增长等 [79][80] - 安全服务业务中的公司信托和ADR业务是高利润率业务，为公司增加了利润 [83] 问题: 公司如何应对数字资产生态系统的变化 - 公司认为数字资产技术具有潜力，尤其在私人市场、贷款、房地产和大宗商品等领域，但目前在股票和债券领域的应用机会有限 [91] - 公司支持稳定币发展，认为稳定币是实现在线商业的重要组成部分 [93] 问题: 投资和财富管理业务如何改善营收和利润率 - 该业务过去存在部门化问题，新领导Jose Monea正在努力解决这些问题，提高业务规模和利润率 [96][97] - 公司计划加强自有投资产品在分销渠道的销售，同时利用资产服务客户资源，提高产品分销能力 [98][99][100] 问题: 公司净利息收入的发展趋势和影响因素 - 公司年初给出NII实现中个位数增长的指引，目前来看全年NII增长可能处于中个位数区间的较高端 [103][104] - 公司通过风险管理和存款管理，降低了利率波动对NII的影响，同时关注存款季节性变化和费用支出 [104][105][106] 问题: 公司存款类型和结构是否发生变化 - 公司通过三个团队（财务、资产投资和负债平台）优化NII，注重存款的稳定性和结构合理性 [109] - 公司根据存款的性质和客户需求，将存款分配到不同的业务中，如货币市场基金或资产负债表 [112][113] 问题: 公司在费用控制方面的灵活性 - 公司通过平台审查和支出信封管理，提高了费用控制的透明度和灵活性 [115] - 公司CFO能够根据市场环境和业务需求，调整费用支出轨迹，以实现正运营杠杆 [116] 问题: 公司资本使用和分配策略 - 公司注重资产负债表的稳健性，将其作为支持业务的工具，不追求资产负债表的大幅增长 [121] - 公司优先考虑业务投资，如有剩余资本，将用于回馈股东，同时对并购持谨慎态度，需满足高要求 [123][124][127]

传统经销渠道困境与RWA解决方案 - 传统经销渠道面临营销成本飙升、库存积压严重、资金链紧张等问题 [1] - 数权宝通过"RWA数字资产解决方案"实现高端库存2天清零的销售突破 [1] 库存数字化改造案例 - 私行总会4500万元高端酱酒库存通过RWA方案转化为45万份"私享权益凭证"，每份对应100元实物资产价值 [3][4] - 权益凭证包含实物所有权、数字资产消费权、20%销售额分红权及二级市场流通增值权四重价值 [4] - 采用"两链一桥"系统（联盟链+私有链+跨链协议）实现资产数字化，技术团队由前蚂蚁链核心成员领衔 [4][8] 商业生态构建 - 双通证模型驱动用户裂变：基础数字资产可支付宝全场景消费，累积可兑换"私享股权通证"参与企业利润分配 [5] - 系统日均处理10万+次交易，采用蚂蚁数科硬件安全芯片实现链上-实物1:1映射，酒品绑定唯一RFID芯片防伪 [8] - 合规性通过国家网信办区块链备案、ISO 27001认证及中国信通院可信区块链认证 [7][9][11] 运营数据表现 - 4500万元库存72小时售罄，效率较传统清仓模式提升20倍 [10] - 总收益达1.35亿元（含二级市场溢价），超传统模式3倍，30%用户来自非白酒消费圈层 [10] - 用户复购率提升至45%，核心用户月均消费2.8万元，企业构建15万高净值用户数字账户体系 [10] 技术架构与行业适用性 - 底层架构支持日均千万级资产上链，适配奢侈品、生鲜、3C等多品类库存通证化 [11] - 联盟链技术满足跨国监管要求，权益设计突破传统积分限制实现消费+投资双属性 [11] - 库存周转率较传统模式提升60%，24小时持仓波动超30%自动触发智能合约预警 [7]