数字化转型进展 - 2025年上半年稳步推进“数字哈行”建设，提升科技支持与创新能力并深化科技体制改革 [1] - 研发智慧信贷项目以推动零售信贷数字化，并制定了信息科技战略三年规划 [1] - 构建了业务、技术、管理“三维”研发框架，强化信息安全保障体系，加速构建数字金融新格局 [1] 风险管理体系 - 公司坚守稳健偏审慎的风险偏好，构建了全面风险管理体系 [1] - 将风险管控贯穿于战略、绩效与业务全流程，优化全周期风险识别、计量和监测流程 [1] - 严守合规底线并提升智能风控能力，为高质量发展筑牢风险防线 [1]

文章核心观点 - 2025年5月印发的《推动公募基金高质量发展行动方案》标志着行业从“规模扩张”向“质量提升”转型 [1] - 方案核心要求是大力提升公募基金权益投资规模与占比 以服务资本市场改革并夯实基金公司核心竞争力 [1] - 中信建投基金以丰富产品体系为突破点 持续强化权益类产品布局 践行高质量发展使命 [1] 政策背景与行业机遇 - 权益基金发展处于政策赋能与市场需求的双重机遇期 [2] - 《行动方案》通过优化产品注册安排、强化分类评价引导等举措为权益类产品发展注入政策动力 [2] 产品体系建设与投资者需求 - 产品体系建设锚定投资者需求与利益核心 通过深度调研投资者风险偏好、投资目标及持有期限来定制产品 [1] - 坚持长期性与持续性原则 力求为投资者提升长期获得感 [1] - 持续丰富产品线以满足多样化需求 推动产品创新升级以提升核心竞争力 [1] 主动管理产品布局 - 构建分层立体产品矩阵 坚持主动与被动双轮驱动 [2] - 主动管理产品布局践行“金融五篇大文章”要求 围绕科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五大领域发力 [2] - 在科技金融领域深度覆盖硬科技赛道 积极发行北交所主题基金 重点配置“专精特新”企业标的 [2] 绿色金融与普惠金融产品 - 绿色金融方面已布局低碳主题基金 投资绿色产业 并发行两只新能源行业公募REITs [3] - 普惠金融方面加大中低波动型产品开发力度 增发低波策略产品 完善持有期债券、“固收+”、红利策略等产品矩阵 [3] - 推动公募基金费率改革 推动第三方代销机构、银行、券商开展申购费率折扣活动 切实降低投资者成本 [3] 养老金融与被动产品布局 - 养老金融方面重点开发适配个人养老长期投资的基金产品 已推出养老目标一年持有期基金 [3] - 被动管理产品布局完善“宽基+主题+行业”指数产品体系 并在固定收益领域同步布局科技主题债券指数产品 [4] - 被动权益产品是扩大权益投资覆盖面的重要载体 [4] 公司战略与行业贡献 - 公司将始终以《行动方案》为根本指引 持续深化权益类产品供给侧改革 [4] - 以更优质的产品供给、更稳健的投资回报助力资本市场平稳健康发展 为行业高质量发展贡献力量 [4]

数字化转型进展 - 稳步推进“数字哈行”建设，提升科技支持与创新能力，深化科技体制改革 [1] - 研发智慧信贷项目以推动零售信贷数字化进程 [1] - 制定信息科技战略三年规划，构建业务、技术、管理“三维”研发框架 [1] 风险管理体系 - 坚守稳健偏审慎的风险偏好，构建全面风险管理体系 [1] - 将风险管控贯穿于战略、绩效与业务全流程，优化全周期风险识别、计量、监测流程 [1] - 强化信息安全保障体系，严守合规底线，提升智能风控能力 [1]

核心观点 - 华西证券通过构建数字化系统支撑、标准化内容与敏捷机制保障的集约运营体系，系统性重塑客户服务模式，实现客户数量、资产结构与运营效率的多重提升 [2] - 公司借助金融科技与人工智能技术，在客户服务、产品运营与决策支持等环节形成精准服务、敏捷运营、人才梯队与智能风控四位一体的差异化优势 [2] - 数字化转型已延伸至零售财富管理、自营投资及研究业务等多个板块，旨在提升展业效率和综合治理水平 [7] 集约化运营模式与成效 - 投资顾问借助数字化工具将服务客户半径由原来的300名至400名扩大了近10倍 [3] - 通过客户标签、画像等工具快速识别客户风险偏好和投资轨迹，实现精准服务 [3] - 1名投资顾问在1年时间内累计激活长尾客户超5000名，归集资产约8000万元，召回达标户500余户 [3] - 数字化展业系统使超80%服务流程标准化，单人管理客户能力提升5至10倍 [4] - 集约化运营能力建设依托“技术—数据—服务”三位一体的数字化体系、基于客户生命周期的“3+1”内容服务矩阵以及“总部中枢—分支机构”协同的组织体系 [3][4] 数字化转型的四大领域 - **客户服务**：搭建客户商机洞察、服务触达、跟踪陪伴、价值提升、服务迭代的数字化服务闭环 [5] - **业务管理**：通过流程自动化削减人工环节，推动跨板块资源共享，依托数据洞察实现精准决策与资源优化 [5] - **组织协同**：借助数字化人力模型实现岗位精准匹配，通过三级绩效看板监控人员效能，建设数字化培育体系 [5] - **风险管理**：依托AI大模型构建金融风控模型，实现风险监控流程化、预警实时化、质检自动化 [6] 多业务板块数字化实践 - 零售财富管理通过“华彩人生”和“华西168”产品实现业务过程、运营过程及一线展业的全面数字化 [7] - 自营投资推出FAST计划，通过自主研发的“飞跃”平台实现交易、销售及运营管理等环节的全面整合与效率优化 [7] - 研究业务实施OR计划，通过建设统一管理平台实现研究业务的集中化、规范化管理 [7] - 布局“湖仓一体大数据平台+孔明AI大模型平台”双轮驱动的数智引擎，用于数据治理和提供高效办公智能助手 [7]

在证券业数字化转型深入推进的背景下，借助金融科技重塑服务模式与提升运营效能，已成为券商发展 的关键议题。 以零售财富管理为特色业务的华西证券（002926），构建了数字化系统支撑、标准化内容与敏捷机制保 障的集约运营体系，系统性重塑客户触达方式，实现客户数量、资产结构与运营效率的多重提升，关键 指标与投产效率居行业前列。 随着人工智能(AI)技术落地，华西证券将大模型集成于客户服务、产品运营与决策支持等多环节，形成 精准服务、敏捷运营、人才梯队与智能风控四位一体的差异化优势，为行业实践"数字金融"提供可借鉴 路径。 运营新模式破解行业痛点 如何借助互联网及金融科技手段，实现规模化、标准化服务经纪与财富条线的"长尾客户"的拓展，是近 年来行业进一步提升服务效能的破局关键。 华西证券集约化服务团队投资顾问龙涛告诉证券时报记者，该公司正掀起一场客户服务的"效率革 命"，"我目前服务客户半径由原来的300名～400名扩大了近10倍。"他介绍，借助客户标签、客户画像 数字化工具等，他能快速识别客户风险偏好和投资轨迹，通过智能内容及服务策略第一时间为名下客户 提供服务，然后利用"数字化服务看板"实时跟踪服务效果，并做出动 ...

公司核心业务与定位 - 公司是数字金融革命的核心参与者，利用其USDC稳定币开展业务 [1] - 公司是一家合规先行的金融科技公司 [1] 行业机遇与外部环境 - 行业受益于《GENIUS法案》的顺风效应 [1] - 公司被视为下一波全球创新浪潮中数字金融的潜在支柱 [1] 市场观点与股价预测 - 部分分析师认为公司股票可能达到280美元的目标价 [1] - 所引用的股价数据为2025年10月6日的市场价格 [2]

香港新金融模式的核心定位 - 香港凭借《稳定币条例》落地与现实世界资产通证化探索，正成为区块链时代新金融秩序的关键试验场 [1] - 这一变革是全球金融从“账户中心”向“价值流动中心”跃迁的重要缩影，具有战略意义 [1] 稳定币发展的战略价值 - 香港稳定币发展构建了“监管先行”的创新范式，通过高标准合规为数字资产注入信任背书 [3] - 以人民币计价的稳定币与“一带一路”及跨境电商场景绑定，可突破传统贸易结算时空限制，为人民币国际化积累使用惯性 [3] - 蚂蚁数科、渣打银行等机构争相布局，为香港争夺全球数字金融规则制定权奠定基础 [3] 现实世界资产通证化的应用与架构 - RWA与稳定币协同构成香港新金融模式的核心骨架，RWA是支撑稳定币落地的“资产层” [4] - 标准金融资产RWA（如债券、基金）凭借双重审查机制与成熟流动性，是当前最具可行性的切入点 [4] - 预期收益RWA具有探索价值，朗新科技与蚂蚁合作的充电桩RWA项目成功将预期收益转化为1亿元融资，为实体经济开辟新融资路径 [4] 对金融机构的战略建议 - 机构需“认知先行”，从高层到中层建立对区块链、稳定币与RWA的系统化理解 [7] - 在资产选择上应优先聚焦标准金融资产RWA，通过模块化架构搭建概念验证与沙盒积累经验 [7] - 能力建设上强调复合型人才储备与全链路审计追溯体系的搭建，以应对RWA的“持续经营”本质 [7] 全球背景与香港的独特优势 - 美国通过《GENIUS法案》推动稳定币监管，印证稳定币与RWA已成为各国争夺金融话语权的战略工具 [7] - 香港拥有“一国两制”下的制度灵活性，能依托中国庞大实体经济与人民币市场，同时凭借国际金融中心地位吸引全球资本与技术 [7] 未来发展的关键决定因素 - 香港新金融的成败取决于“创新速度”与“风险管控”的平衡能力 [8] - 当稳定币清算效率与RWA资产活力形成合力，且监管框架动态优化，香港有望成为中国对接全球数字金融的桥头堡并为全球提供可复制的制度样本 [8]

数字人民币国际运营中心与核心平台 - 数字人民币国际运营中心（上海）于9月正式投入运营，推出跨境支付、区块链服务等三大核心平台 [1] - 国泰君安国际控股有限公司作为首批试点金融机构，启动了数字人民币内测计划 [1] 内测计划用户资格与机制 - 内测以100万名用户为核心阈值，账户稳定币持有量达10万枚（含）以上的前100万名用户可获得参与资格 [3] - 用户规模达标后，兑换专区将同步开放，采用“先积累后兑换”的机制引导用户参与 [3] - 内测窗口期内稳定币赠送福利即将终止，用户可通过邀请注册实名等方式提升资产规模 [3] 内测用户专属权益体系 - 持有20万枚稳定币的用户可申领配备专属密钥的实体稳定币，实现资产查询与交易操作 [4] - 权益体系提供快速通道、专属客服等特权服务以降低使用门槛 [4] - 内测稳定币与数字人民币1:1锚定，并提供年化2%的保本计息服务，利息每月以数字人民币形式自动到账且无提现手续费 [4] - 截至目前内测用户已超3万人，印证了其普惠价值 [4] 国产稳定币的战略定位与合规框架 - 全球稳定币市场被USDC、USDT等美元币种占据75%的份额 [5] - 国泰君安推出的稳定币依托国有金融机构公信力，建立足额准备金制度，以国债、央行票据等低风险资产作为储备 [5] - 稳定币接入国家金融监管平台实时上报数据，每季度披露运营报告接受公众监督 [5] 未来应用规划与试点成效 - 规划在2026年春节前实现三大突破：开放与数字人民币及合规数字资产的零手续费兑换、接入医疗缴费及社保缴纳等民生场景、在“一带一路”15国启动跨境支付试点 [5] - 南京社区助餐点实践中，稳定币支付占比达89%，缴费纠纷率从每月8起降至1起，家属核对账目时间缩短87% [5] - 上海某医疗培训机构使用稳定币采购海外教材，手续费从2.4%降至0.07%，到账时间从11天压缩至22分钟 [5] 数字人民币发展战略与路径 - 发展路径清晰，即“政策引导 + 市场驱动 + 民众参与” [6] - 随着100万用户阈值的接近，“健康中国四期”APP的兑换专区将成为观察数字人民币普及的重要窗口 [6] - 数字人民币正从支付工具升级为连接金融与民生的桥梁，在“无损、合规、互通”的原则下为全球数字金融发展提供中国方案 [6]

全球经济环境 - 全球经济处于临界混沌状态，面临债务高企、贸易摩擦频发及地缘冲突加剧等下行风险 [2] - 美联储于9月重启降息，呈现时间序列和规则序列上的双重加速，未来九个月降息次数预计明显加快，增加了全球流动性的不确定性 [2] - 人工智能、清洁能源与数字金融等新质生产力的崛起为全球经济突破瓶颈提供了上行机遇，展现出风险下行与机遇上行的双向张力 [1][3] 新质生产力驱动 - 人工智能在短期内以降本增效为主，长期通过算法优化和流程再造显著提升全要素生产率，IMF与OECD研究均表明其将持续贡献于全球增速 [3] - AI对就业的影响是重塑任务结构与技能组合，既带来互补效应也加速低技能岗位替代，并非单纯替代岗位 [3] - 在资本市场层面，AI板块已成为资金焦点，相关指数涨幅大幅跑赢大盘，未来盈利模式清晰化将推动新一轮全球资本配置 [3] - 到2026年，中国的智能算力规模将达到2024年的两倍，显示出在算力扩容、场景落地和资本涌入方面的强劲势头 [5] 中国经济内生动力 - 中国经济展现出确定性路径，以内需为基石，消费潜能的释放成为抵御外部冲击的中流砥柱 [1][4] - 政策组合拳频频落地，结合社会保障制度完善，有效打破“低消费—低增长”的次优均衡，推动经济向帕累托最优跃迁 [4] - 零售数据回暖、服务消费繁荣以及线上线下融合加快，印证了消费潜能的持续释放，国庆假期的繁荣消费场景是生动例证 [4] - 新质生产力作为驱动未来的引擎，在智能制造、绿色能源、智慧医疗及金融科技等领域从单点突破走向全面开花 [5] 中国经济的全球定位 - 在全球动荡中，中国凭借消费、新质生产力及政策确定性三重支撑，展现出稀缺的确定性和抵御风险的韧性 [6] - 中国的长期战略与制度优势使其成为全球经济亟需的可预期力量，并为世界提供安定的坐标 [1][6] - 新质生产力的发展不仅提升了国内产业链韧性，其强烈的外溢效应也为全球经济提供了新机遇 [5][6]

全球稳定币市场格局 - 2024年全球数字稳定币交易规模突破8万亿美元 [1] - 美元稳定币USDC和USDT合计市场占比超过85% [1] - 在东南亚、拉美等新兴市场，美元稳定币被用作民间跨境结算的准法定货币 [1] 美元稳定币垄断的风险 - 美国可通过冻结稳定币账户、限制交易渠道等方式实施金融制裁 [1] - 依赖美元稳定币的国家陷入被动跟随的困境 [1] - 2024年某拉美国家因被限制使用美元稳定币，导致其外贸结算效率骤降40% [1] 国产稳定币的破局策略 - 国产稳定币以国家信用为背书，储备资产由国债、政策性金融债等低风险资产构成 [3] - 采用国有控股加合规运营的模式，接入央行金融监管大数据平台实现交易实时可追溯 [3] - 该模式规避私人稳定币储备资产不透明的风险，并能通过自主技术体系摆脱对美元结算系统的依赖 [3] 国产稳定币的跨境贸易优势 - 传统银行跨境结算需3-4个中间环节，手续费高达交易金额的2%-3%，到账时间最长72小时 [4] - 使用国产稳定币可实现点对点交易，手续费降至0.5%以下，到账时间缩短至10分钟内 [4] - 2025年初某家电企业通过该稳定币完成对德贸易结算，单次节省成本超过20万元 [4] 稳定币在健康产业的应用 - 中国药企通过稳定币完成医疗器械出口结算，规避当地货币贬值风险 [4] - 创新“设备+服务”模式，当地医院使用稳定币支付后可获得中国专家线上培训的稳定币抵扣券 [4] - 稳定币从支付工具升级为推动全球健康产业协同发展的纽带 [4] 国产稳定币的未来展望 - 稳定币是应对全球金融变局的战略布局，推动金融服务回归民生本质 [5] - 未来应用场景将拓展至跨境医保结算、全球健康公益项目以及连接健康数据与金融服务的基础设施 [5] - 该合作成为国有金融机构服务国家战略、赋能民生发展的典范 [5]