公司基本情况 - 主营业务聚焦高规格羽绒产品研发、生产和销售，主要产品为鹅绒和鸭绒，应用于服装、寝具等领域 [2] - 定位为以技术实力引领行业标准，以产品质量服务品牌客户，以清洁生产践行双碳战略 [2] - 参与行业内全部国家标准制定，服务多领域龙头品牌客户，建设国家级绿色工厂 [2] - 立足我国羽绒材料产业，将在清洁生产、技术研发等方面加大投入，扩大规模、提升市占率 [2] 销售与采购情况 销售模式 - 采用直销模式，与客户直接签订销售合同，销售定价经市场化商业谈判确定 [3] - 客户类型主要为品牌商和其供应商，开发了海澜之家、森马服饰等知名品牌商 [3] 采购情况 - 主要原材料为原料白鹅绒、原料白鸭绒、原料灰鹅绒和原料灰鸭绒 [4] - 根据多种因素制定采购需求，向供应商询价、比价后签订采购合同 [4] - 逐渐与核心供应商建立战略合作，签署年度采购框架协议 [4] - 供应商主要为安徽省无为市及周边聚集地的规模以上工业企业 [4] 财务情况 - 主营业务毛利率分别为 23.03%、21.82%和 25.57%，2024 年毛利率上涨 [5] - 2024 年毛利率上涨原因是企业标准产品占比上升、市场价格上涨致销售价格上升，合理执行采购策略且前期库存储备拉低平均成本 [5] 行业关联与政策符合情况 行业关联 - 上游行业与本行业相互促进，上游规模化养殖保证原料供应稳定 [6] - 本行业高质量发展解决上游行业副产品无害化利用问题 [6] 政策符合情况 - 公司业务属于《产业结构调整指导目录》鼓励类业务，被评定为国家级“绿色工厂” [7] - 公司产品符合“碳达峰、碳中和”国家战略目标，符合国家产业政策和国家经济发展战略 [7]

公司经营业绩 - 2024年公司实现营业收入10.37亿元，同比增长37.01% [47] - 归属于上市公司股东的净利润7472.72万元，同比增长411.28% [7] - 扣除非经常性损益的净利润7161.6万元，同比增长5846.65% [48] - 经营活动产生的现金流量净额1.38亿元，较上年同期减少315.36万元 [48] 业务发展 - 成套设备及电力电子产品业务销售收入较上年增加2.86亿元，增长62.45% [48] - 元器件业务收入较上年减少564.13万元，下降2.09% [48] - 海外销售订单及产品交付相比同期大幅增加，东南亚、中东、北非等市场合作取得良好成效 [8] - 研发投入4820.09万元，同比增长2.34%，新增专利技术和成果申报共21项 [9] 产品与技术 - 成功引进英国BRUSH公司的NDC直流快速断路器技术，布局轨道交通直流配电市场 [10] - 开发MEV低压真空断路器产品，成为国内覆盖1140V至2200V系统的独家配套厂商 [10] - 开发DCDU智能直流配电终端，集成大数据平台，实现通讯基站智能化管理 [10] - 中压开关设备新机型采用最新精益设计机构，尺寸更小性能更优 [9] 生产与运营 - 产能利用率进一步优化和提升，生产成本有效控制，主要产品毛利率保持稳定 [11] - 荣获"2024年度上海市先进级智能工厂"称号 [12] - 通过上海市2024年度"绿色供应链管理企业"认证 [12] - 多项产品获批碳足迹认证证书，包括SGEG低压成套开关柜等 [12] 公司治理 - 2024年7月完成2023年度利润分配，分红金额5975.73万元 [14] - 近三年累计现金分红4.51亿元（含回购后注销金额） [14] - 连续三年披露ESG报告，2024年4月通过行业专业机构认证获得良好评价 [14] - 2024年度拟每10股派发现金红利0.7元（含税），合计分配4990万元 [56] 行业环境 - 2024年国内经济总量达到134.9万亿元，比上年增长5% [6] - 电力行业绿色转型加快推进，能源保障全面增强，消费结构持续优化 [6] - "双碳"战略、新型电力系统建设快速推进，驱动电力行业更广阔发展机遇 [17] - 行业内竞争态势日趋严峻，产品创新、技术迭代、工艺变革加速 [17]

项目概况 - 山西潞安化工集团余吾煤业南风井矿区低浓度瓦斯蓄热氧化(RTO)热电联供项目投运满百日，通过旋转阀式蓄热无焰氧化技术将2%-6%超低浓度瓦斯转化为清洁热能，实现煤矿供热清洁能源替代和瓦斯近零排放 [1] - 一期工程君融瓦斯发电厂装机规模11.2MW，利用甲烷体积浓度9%以上抽采瓦斯，二期供热项目利用剩余25～30Nm³超低浓度瓦斯，三期发电工程待气源稳定后建设 [2] - 项目分为三期：一期11.2MW瓦斯发电厂、二期低浓度瓦斯蓄热氧化供热项目、三期3MW发电系统 [4] 技术创新 - 二期工程通过煤矿低浓度瓦斯混配利用系统、无焰氧化系统等将温室气体转化为清洁能源供热，年摧毁甲烷1,152万标方，相当于减少23万吨CO₂排放 [5] - 采用低氮蓄热氧化系统和AI能效优化算法，甲烷摧毁率≥99%，尾气NOx排放稳定在10mg/Nm³以下，年提供114,900GJ采暖热能 [6] - 三期工程将新增20t/h余热锅炉，冬季抽汽供热、余汽发电，其余季节全凝汽发电，全年可发绿电1,200万度 [7] 环境与社会效益 - 项目全部投运后年减排量相当于新造350公顷森林，可满足5万人口县城全年碳排放配额，年开发CCER资产价值约900万元 [8] - 二期工程替代燃煤1.4万吨，减少粉尘排放200吨，矿区实现供热能源100%自给，三期投产后将大幅替代绿色电能 [9] - 项目带动运营管理、技术研发等岗位30余个，为资源型城市转型提供新动能 [10] 行业影响 - 君发科技计划三年内建成10个同类项目，将余吾模式复制到晋黔皖新等矿区，助力国家甲烷减排目标 [10] - 公司以全浓度利用技术体系优势，提供煤矿瓦斯综合利用能源服务和碳资产开发解决方案 [10]

行业动态与趋势 - 第五届车用动力系统国际论坛在上海松江召开，主题为探索全球汽车动力系统多元发展之路，强调动力系统革命没有标准答案，只有最适合市场的解决方案 [1] - 2024年中国新能源汽车产销量双双突破1200万辆，充电基础设施"县县通"加速落地，插电混动与增程式车型成为新增长点 [3] - 2024年中国汽车整车出口640.7万辆，同比增长22.7%，连续2年稳居全球第一大汽车出口国，其中新能源汽车出口128.4万辆 [3] 动力系统技术发展 - 混合动力技术被视为实现电动与零碳能源融合的最佳载体，而非过渡方案，吉利、长安、东风、上汽、比亚迪等车企正在推动高效内燃机的深度电动化 [3] - 行业探索氢、氨、醇等多种燃料应用，并通过智能算法和集成优化改善真实世界车辆碳排放，动力系统竞争从单一路径转向系统集成 [3] - 超快充技术改善低温、耐久性能，全固态电池产业化加速，燃料电池系统成本过去五年下降70%，车路云协同推动交通能源网络技术革命 [4] 创新生态与国际化战略 - 行业需建立技术研发、场景验证、商业闭环的生态体系，打破行业边界，构建汽车、能源、交通、城市等领域协同创新的新生态 [4] - 中国车企海外建厂总数突破50家，需理解区域市场特性，如北欧市场关注纯电与节能汽车，东南亚市场插电混动增长，拉美需求小型节油和灵活燃料汽车 [4] - "全球技术+本地化创新"模式被视为中国汽车产业应对碳中和、多路径的国际化战略选择 [4] 行业挑战与呼吁 - 车市价格战重蹈覆辙，企业文化与企业家格局被视为企业发展的天花板，行业需珍惜发展成果，避免利润持续下滑 [6] - 电动车降价引发对产品质量、成本承受能力的担忧，行业需以更高格局看待长远发展，共建和谐、健康、竞争中合作的新生态 [6] 未来发展方向 - 面向2030年，行业需坚持动力多元化发展战略、完善产业链供应链韧性、构建新型创新生态体系、加快国际化布局 [5] - 混动技术将成为电动化普及的加速器，中国模式有望成为世界交通模式转型的标杆 [5] - 《节能与新能源汽车技术路线图3.0》设置五大技术群，包括共性技术、节能技术群、新能源汽车技术群、智能网联技术群和智能制造技术群 [5]

核心观点 - 吕梁作为资源型城市正从传统煤炭依赖转向乡村振兴、绿色产业、生态旅游与文化融合的多元化可持续发展路径 [1][3][4][6] - 转型策略包括建立农文旅融合产业体系、培育新能源产业集群、推动传统产业绿色升级、探索生态产品价值实现机制 [3][4][7] - 通过制度创新和人才回流政策构建转型内驱力，形成具有全球示范意义的资源城市再生模式 [7] 乡村振兴 - 建立"链主+合作社+基地+农户"产业体系，推动农村从输血向造血转变 [3] - 临县打造千亩枣木香菇与羊肚菌的农文旅康融合示范园区 [3] - 中阳县建设黑木耳全产业链，涵盖研发中心、产业园区和区域品牌建设 [3] 绿色产业 - 孝义市聚焦"氢能+储能+装备制造"打造新能源产业集群 [4] - 离石区推动铝工业向循环经济和高端制造延伸 [4] - 汾阳市将传统酿酒业与绿色制造技术结合形成低碳新业态 [4] - 通过绿色园区建设吸引环保装备、生态建材等产业实现"产业生态化" [5] 生态旅游与文化融合 - 碛口古镇转型为融合古商道文化、黄河文明与青年创业的旅游目的地 [6] - 柳林、汾阳开发红色遗迹与非物质文化遗产的体验式文旅产品 [6] - 推动"非遗进景区"和乡村文化重塑，形成立体化的文旅消费场景 [6] 制度与人才保障 - 探索碳汇交易、水权交易等生态产品价值实现机制 [7] - 实施"吕梁英才"工程和返乡创业政策吸引青年人才回流 [7] - 通过"吕梁山护工"品牌升级强化基层人力资源支撑 [7]

全球能源格局与工业硅产业 - 全球能源格局正经历深刻变革，新能源和清洁能源重要性突出，"硅能源"涵盖光伏多晶硅产业链及有机硅产业链 [2] - 工业硅是"硅能源"产业链最基础、最核心的组成部分，在"双碳"战略中扮演关键角色 [2] - 中国是全球最大工业硅生产国、消费国和出口国，工业硅期货在广期所挂牌上市，是首个新能源金属期货品种 [2] 工业硅价格波动与企业挑战 - 工业硅价格受多重因素影响波动较大，硅料价格波动直接影响光伏产业链价格走势 [2] - X贸易企业作为双边敞口企业，市场价格上涨或下跌均会影响其经营 [2] - 工业硅价格季节性波动显著，8月丰水期采购时价格倾向于上涨，企业面临采购成本增加、销售利润被挤压风险 [3] - 企业资金流紧张，期货套保阶段性放大资金需求，且缺乏专业团队支持，曾陷入盘面亏损困境 [3] 风险管理解决方案 - 期货公司风险管理子公司提供"远期+累沽"多种套保模式，助力企业节省采购成本、增加销售利润 [4] - 2023年8月四川地区工业硅产出不及预期，价格快速上涨，X贸易企业采用场外远期策略购入200吨工业硅远期合约头寸，节省采购成本约10万元 [5] - 累沽期权具备进场即收益、权利金零成本优势，适用于震荡行情中持续累积利润的场景 [6] - 不带敲出的固定赔付累沽期权方案成为企业最佳选择，赔付区间更宽，能更好对冲价格下跌风险 [6] 套保操作与效果 - X贸易企业SI2309合约入场价为13630元/吨，每日基础成交数量为20吨，收盘价在14000元/吨以下时可额外获得100元/吨补贴 [9] - 2023年7月X贸易企业开展两笔累沽期权交易，合计增收44550元 [10] - 2023年9月企业自主开展1笔累购期权交易，获利约18200元，三笔累沽期权共计成交600吨，实现增收6万余元 [11] - "远期+累沽"多种衍生品策略优化套保，X贸易企业共成交工业硅800吨，增加利润超过16万元 [11] 案例启示与推广价值 - "投教为先"是关键，期货公司通过投资者教育助力企业树立正确投资理念，避免踩坑走弯路 [12] - "因势用策"适配产业个性化需求，工业硅产业链具有"季节性生产、双边敞口、资金敏感"等特性 [12] - "期现融合"构建价值共生的绿色服务生态，以价格风险管理为纽带串联产业上下游 [12] - "场外工具定制"模式可复制至锂、镍、钴等新能源金属领域，帮助上下游企业管控价格风险 [14] - 推广"期货工具服务绿色产业链"的中国实践，可提升广期所新能源金属品种国际关注度，构建中国市场为参考的绿色能源定价基准 [15]

募集资金使用计划 - 公司拟向特定对象发行A股股票募集资金总额不超过58.25亿元，扣除发行费用后净额将全部用于水电项目投资 [1] - 募集资金拟投入项目总投资约784亿元，资本性投入金额为58.25亿元 [1] - 在募集资金到位前，公司将通过自筹资金先行投入项目，后续进行置换 [1] 发行背景与目的 - 水电作为低成本、可再生、无污染的清洁能源，在国家"双碳"战略下重要性凸显，政策明确"十四五"期间力争常规水电装机容量达3.8亿千瓦 [2] - 澜沧江流域规划开发总装机容量约3,200万千瓦，是"西电东送"工程重要组成部分，对全国工农业发展意义重大 [3] - 西南地区水能资源占全国可开发量70%，开发水电可缓解东部用电压力并推动西部经济发展 [3] 募投项目可行性分析 RM水电站项目 - 项目装机容量260万千瓦，总投资584亿元，拟投入募集资金43.25亿元，实施主体为全资子公司 [5] - 项目是澜沧江上游控制性龙头水电站，建成后年发电量可满足粤港澳大湾区电力缺口（2023年大湾区GDP超14万亿元占全国11%） [6] - 项目具有年调节性能，可提升下游11座梯级电站整体效益，资本金财务内部收益率6.22% [7] TB水电站项目 - 项目装机容量140万千瓦，总投资200亿元，拟投入募集资金15亿元 [7] - 项目符合国家支持云南建设面向西南开放桥头堡战略，建成后电力将输送至广东（预计2025年广东用电量8,800亿千瓦时） [9] - 项目资本金财务内部收益率6.22%，投资回收期约19年（含69个月建设期） [11] 发行影响 - 募投项目建成后每年可节省大量标煤并显著减少污染物排放，助力国家能源结构转型 [11] - 发行将提升公司总资产和净资产规模，优化资本结构，长期看有利于增强盈利能力和行业竞争力 [12] - 短期可能摊薄净资产收益率，但项目完全投产后将显著提升经营规模和综合实力 [13] 结论 - 董事会认为募投项目符合国家政策与公司战略需求，具备必要性和良好市场前景，有利于可持续发展 [13]

公司概况 - 公司是中国融资租赁行业的领先力量，近两年持续聚焦核心领域，以扎实业绩和创新服务赋能实体经济高质量发展 [1] - 公司注册资本高达33亿元人民币，为业务拓展与风险管控提供坚实基础 [5] 核心业务表现 - 在商用车融资租赁市场保持头部地位，截至2023年末累计投放金额突破1700亿元人民币，服务大量小微物流企业与个体车主 [5] - 新能源商用车（尤其物流重卡）融资租赁领域投入巨大，近两年新能源业务投放量年增长率远超行业平均水平（预计超50%） [5] - 客户中中小微企业主及个体经营者占比长期保持在85%以上，深入践行普惠金融 [5] 战略与创新 - 深化新能源商用车领域优势，加大科技投入提升服务效能，探索绿色能源、中小制造设备更新等新机遇 [3] - 深度应用大数据、AI等技术，实现业务全流程线上化、智能化 [5] - 围绕物流、新能源等行业痛点推出灵活还款、车电分离等创新模式 [5] - 连接产业链上下游，为司机车主提供车辆全生命周期综合服务 [5] 风控能力 - 依托科技赋能的风控体系，资产不良率持续显著低于行业均值 [5] 未来展望 - 公司将继续在服务实体经济高质量发展的道路上稳步前行，凭借战略聚焦、稳健增长、卓越风控和普惠金融坚守保持行业标杆地位 [4]

培训环节，中国有色金属工业协会再生金属分会、上海有色网、安徽省铝业协会、上海期货交易所以及徽商期货相关人员分别就铸造铝合金现货市场现状、 产业发展趋势及行业政策、期货及期权合约设计、实体企业风险管理实务进行了分享和介绍。座谈环节，上期所、安徽证监局与辖区10余家涉铝企业、部分 期货经营机构代表围绕涉铝企业风险管理实际需求、运用期货期权工具面临难点痛点问题及相关意见建议进行了深度探讨与交流。 下一步，安徽证监局将紧密结合辖区实体产业需求，继续指导安徽省证券期货业协会携手各期货交易所持续推进"一期一品"创新品牌活动，强化地方优势产 业期现货市场的对接融合，通过为相关产业提供多元化服务举措与精准化培训，助力企业在复杂多变的市场环境中筑牢风险管理防线，为安徽"三地一区"建 设发展贡献积极力量。 为贯彻落实党的二十届三中全会和习总书记考察安徽重要讲话精神，做好绿色金融大文章，助力安徽地区涉铝产业链高质量发展，6月6日，安徽证监局打造 的"徽韵期识"专题品牌"一期一品"首场培训——铸造铝合金期货期权风险管理培训座谈会在安徽合肥成功举办。本次活动由上海期货交易所、安徽省委金融 办、安徽证监局主办，安徽省证券期货业协会、安徽 ...

行业政策动态 - 15部门联合印发《国家应对气候变化标准体系建设方案》，目标构建科学实用的标准体系，包括分期分批制修订关键标准、推动标准协调衔接、提升国际影响力[3][12] - 国家铁路局推动老旧内燃机车进行"电/氢"动力替换，计划改造为"柴油机+动力蓄电池系统"或"氢燃料电池系统+动力蓄电池系统"[15] - 四川省发布氢能产业规划，目标到2027年推广应用氢燃料电池汽车超4000辆，建成加氢站超40座，打造10个以上应用场景[16] - 中共中央办公厅、国务院办公厅印发意见推进金融机构参与资源环境交易市场建设，开发绿色信贷、保险、债券等金融产品[17][18] 国际动态 - 国际金融公司向TPG"全球南方气候解决方案战略"投资1亿美元，目标为新兴市场气候项目筹集25亿美元[4][19] - 欧盟计划到2040年实现90%减排目标，拟采用国际碳信用额等灵活措施[19] - 国际能源署报告显示中国能源投资额已达美欧总和，占全球清洁能源支出近三分之一[20] - 全球SAF联盟成立，提供端到端废物转化为燃料解决方案[21][22] ESG金融产品数据 - 中国ESG债券存量规模达5.64万亿元，其中绿色债券占比58.89%；近一年发行940只，金额10,492亿元[5][30] - 公募ESG产品规模8,238.41亿元，ESG策略产品占比47.52%；近一年发行143只，份额1,296.39亿份[5][36] - 银行理财ESG产品760只，纯ESG产品占比62.89%；近一年发行722只[5][41] 市场表现 - 万得全A可持续ESG指数本周上涨1.25%，表现最佳；华证ESG领先指数近一年上涨9.63%[6][42] 专家观点 - 气候投融资可为绿色低碳项目提供资金支持，通过市场机制引导社会资本参与，需完善标准体系和激励机制[8][44] - 上市公司ESG信息披露呈现范围扩大、内容细化、数字化应用三大趋势，借助AI提升数据采集和分析效率[44]