银行板块市场表现 - 截至10月14日收盘，银行指数（886052.WI）涨幅达2.54%，42家上市银行全线飘红 [1] - 重庆银行涨幅达6.68%，渝农商行涨幅达5.92%，厦门银行涨幅达4.04% [1][2] - 另有5家A股上市银行涨幅在3%以上、15家A股上市银行涨幅在2%以上 [2] - 国庆中秋假期后银行板块呈现涨势，10月13日中证银行指数全天上涨0.75%，浦发银行以5.66%涨幅成为板块龙头 [2] 银行股上涨驱动因素 - 当前市场环境下，银行股防御性凸显，低估值和高股息率吸引资金流入 [1][4] - 城市更新和构建房地产发展新模式有望为银行带来信贷和资产质量改善机遇 [1][3] - 自7月11日以来，银行板块开始步入调整状态，或迎来补涨机会 [1] - 银行中期分红时间临近、业绩确定性较高，若年底市场风格趋于均衡，板块或有补涨机会 [4] 政策面积极信号 - 政策层面持续释放积极信号，有助于改善银行资产质量预期 [2] - 住建部表示"十五五"期间将立足于城市内涵式发展和城市更新大场景，落实好构建房地产发展新模式的各项任务 [2] - 城市更新作为城市工作的重要抓手，有望撬动增量融资需求，金融监管局正制定专门的城市更新项目贷款管理办法 [3] - 房地产发展新模式有助于稳定房地产市场，加速相关领域风险出清 [3] 板块估值与前景 - 自7月10日至10月10日，银行指数累计跌幅达到14%，不及沪深300（累计涨幅15%）和创业板指（累计涨幅42%） [4] - 银行板块分红稳定，经过回调后股息率性价比回升，红利价值有望吸引避险资金流入 [4] - 三季度业绩预期稳健，部分银行净息差企稳，支撑了板块表现 [4] - 银行股目前估值仍处于历史较低水平，具备一定安全边际 [5]

本报（chinatimes.net.cn）记者刘昱汝 徐芸茜 北京报道 山城重庆，一场涉及近7000亿元资产的交通国企大重组，正悄然改变着这座超大城市的发展脉络。 近日，重庆城市交通开发投资（集团）有限公司（下称"重庆交通开投集团"）发布公告，根据重庆市 委、市政府及市国资委改革工作部署，该集团拟对全资子公司重庆市轨道交通（集团）有限公司（下 称"重庆轨交"）、重庆市铁路（集团）有限公司（下称"重庆铁路"）和重庆轨道九号线建设运营有限公 司（下称"九号线公司"）进行吸收合并。 这起整合涉及标的总资产3117.98亿元，而四家公司合并后总资产将达到6964亿元的规模，意味着重庆 交通领域诞生了一个全新的"巨无霸"平台。 中国企业改革与发展研究会研究员吴刚梁在接受《华夏时报》记者采访时表示，重组整合是国有资本布 局优化和产业结构调整的重要手段。吸收合并全资子公司，可以更好地整合与调动内部资源，实施集中 统一管理，防止子公司之间重复建设与同业竞争，减少管理层级和法人数量，提高经营效率，从而增强 核心功能，提升核心竞争力。 四合一打造交通航母 重庆交通开投集团此次整合力度空前。该集团拟吸收合并的三家全资子公司均是重庆 ...

有序推进城市更新 当前，城市更新已成为城市发展的重要转折点。开展城市更新，有助于存量提质增效、激活内需，持续 巩固房地产市场稳定态势，推动房地产行业转型升级。有序推进城市更新，是当前和今后一个时期的重 要工作。 "十四五"期间，我国大力实施城市更新，推动城市高质量发展成绩斐然：实施城中村改造项目2387个， 建设筹集安置住房230多万套；启动城市危旧房改造17.5万套（间）；累计改造城镇老旧小区24万多 个、4000多万户，惠及1.1亿居民；改造老旧街区6500多个、老旧厂区700多个。 今年作为"十四五"规划收官之年，城市更新工作进一步提速。7月14日至15日召开的中央城市工作会议 明确，加快构建房地产发展新模式，稳步推进城中村和危旧房改造。7月30日召开的中共中央政治局会 议强调，落实好中央城市工作会议精神，高质量开展城市更新。 对于城市更新的主要任务，《关于持续推进城市更新行动的意见》明确提出8项任务，包括加强既有建 筑改造利用，推进城镇老旧小区整治改造，开展完整社区建设，推进老旧街区、老旧厂区、城中村等更 新改造，完善城市功能，加强城市基础设施建设改造，修复城市生态系统，保护传承城市历史文化等。 当前 ...

城市更新规模与成效 - 西城区以系统化规模化城市更新提升综合承载力，平安大街、地外大街、德内大街等4条标志性大街全部提升，西单-积水潭桥老街整治提升工程已全部完工[1] - 五年来完成道路大修84条，拆除护栏153公里，入地架空线20.6公里，根治350座供热设施隐患、895处积水点，落地海绵城市项目669个，建成标准应急避难场所20处[2] - 改造老旧小区148个、268万平方米，平房院落退租4713户，片区单元式、整院退租式、共生街区式等多种更新模式取得进展，烂缦胡同、白塔寺宫门口东西岔胡同等17个项目获评北京城市更新奖项[2] 城市环境与基础设施建设 - 西城区人口密度达2.16万人/平方公里，建筑密度达30.8%，通过精细治理打造238条精品街巷、878条优美街巷、150条慢行林荫道路、5条城市画廊、2.2公里滨水绿道[2][3] - 区内拥有94个各类公园、187个最美院落、6处城市森林，PM2.5平均浓度较"十三五"末改善33.8%，公园绿地500米服务半径覆盖率达99.98%[3] - "九河十二湖"断面水质达标率、重点建设用地安全利用率持续稳定在100%，生态环境质量指数连续四年保持良好水平[3] 商业活力与便民服务 - 系统改造升级西单、大栅栏、地安门等传统商圈，培育提升金融街、西外等新商圈，西单大悦城、北京坊获评"全球首发中心"，累计引进"首店"328家[6] - 今年5月份开业的中海大吉巷总体量36万平方米，引入品牌118家，首店、定制店占比超50%[6] - 建成53个"十分钟便民生活圈"，实现263个社区全覆盖，入选全国首批一刻钟便民生活圈全域推进先行试点区[6] 文化保护与旅游发展 - 高标准完成21项中轴线申遗任务，腾退安徽会馆等文物41处，腾退面积达4.7万平方米，发布文物建筑活化利用项目20个，推出中轴线特色旅游线路8条[7] - 凝练"城之源 都之始 河之端"文化标识，打造"六张文化金名片""三大文化会客厅"，"会馆有戏"、老舍戏剧节、白塔夜话等品牌活动持续举办[7] - 今年"海棠诗会"吸引5大洲40多个国家驻华使节参加，"丁香诗会"征集了来自31个国家和地区的7万余篇作品[7]

行业整体增长态势 - 2025年前三季度代建新增规模TOP20企业新增签约建筑面积达15771万平方米，同比大幅增长31% [1] - 已有6家企业年内新增代建规模超1000万平方米，而去年同期仅1家，显示头部企业扩张意愿强烈 [1] - 超半数代建企业新增面积同比保持上涨，TOP10企业几乎全部实现正增长 [9] 行业竞争格局与集中度 - 行业集中度高，新拓规模TOP5企业市场份额占比达49%，头部企业牢牢占据大部分资源 [5][6] - 排名第一的绿城管理前三季度新拓规模超2700万平方米，是第二名的两倍左右 [1] - 新拓规模在300-800万平方米的企业最为集中，共有11家，而200万平方米以下的企业仅2家 [2] 头部企业表现与增长动力 - 润地管理、龙湖龙智造、远洋集团等企业新拓面积涨幅超过80% [9] - 有五家企业前三季度新拓面积已超2024年全年，包括润地管理、龙湖龙智造、金地管理、远洋建管和久筑共建 [9] - 远洋建管2025年三季度新拓代建项目面积715.3万平方米，同比增长124%，且近八成项目来自一二线城市 [9] 细分领域发展机遇 - 城市更新项目成为重要机遇，2025年至今中标金额500万以上项目达96个，已达2024年全年的94% [12] - 多家头部企业已中标城市更新或城中村改造类项目，如绿城管理、蓝城集团、金地管理、旭辉管理等 [12][13] - 行业需关注城市更新、城投拿地未开工项目、保障房和纾困项目等细分领域以拓宽业务范围 [12] 企业竞争力构建策略 - 头部代建企业通过多渠道宣传形成全方位传播矩阵，提升品牌知名度和市场关注度 [13][14] - 企业通过发布行业标准、白皮书、启动招采平台和培训计划等方式提升内在竞争力 [15] - 通过与委托方建立长期稳定合作，在行业洗牌中脱颖而出，为长期发展打下基础 [14][16]

在空间利用上，通过保留6号楼原有设备管道、高低跨形态及窗洞位置，以旋转楼梯重构空间流 线，将旧生产区域转变为集开放式办公、展览、艺术与商业于一体的复合功能区，并借助空中连廊衔接 不同建筑，实现空间有机串联与功能多元复合。 此外，项目在景观设计上也别具匠心。新建筑立面选用红釉陶棍、曲面玻璃等现代材料，与工业锈 板形成视觉呼应，突出历史与现代交融的立面肌理。同时，通过打造屋顶花园、空中连廊及城市广场等 多层次景观，构建出立体花园式园区环境，提升空间品质与生态价值。 据悉，焕新而来的LOFT49杭实创意中心将围绕产、商、展、集、秀搭建功能矩阵，通过建筑空间 叙事编织多元场景，将传统工业聚落焕新为创意活力聚场，打造集创意企业总部、无界活力商、企业未 来展厅、灵感交流市集、城市创意秀场于一体的创意新地标，为杭州城市更新提供可复制、可推广的创 新范例。 项目总建筑面积约16万平方米，其中一期6.2万平方米已于2021年建成投用，成功转型为集创意办 公、创意街区、创意市集、文脉展场和艺术展演于一体的创意城市先行区。二期项目于2023年1月开 工，总建筑面积约9.6万平方米，重点对两座工业遗存建筑，特别是10号厂房进行了完整 ...

房地产相关专项债发行情况 - 2025年前三季度全国房地产相关新增地方专项债发行金额达6400亿元，同比增长89% [1] - 其中涉及城中村改造的专项债发行816亿元，同比增长约1.4倍 [1] - 涉及城镇老旧小区改造和棚户区改造的专项债发行金额分别为632亿元和1302亿元 [1] 专项债对城市更新的作用 - 专项债能为城市更新项目提供长期低成本资金支持，带动项目更快落地 [1] - 专项债的关键作用在于带动社会资本参与更新，实现改造与城市高质量发展的良性循环 [2] - 城市更新项目具有投资大、周期长、收益慢的特点，市场资金独立运作难度较大 [1] 城中村改造专项债增长动因 - 一线城市稳健的新房市场走势和可控的库存指标是城中村改造专项债融资增长显著的原因 [1] - 2025年以来核心地段高溢价优质地块受市场青睐，为城中村改造提速提供了更充分的发展环境 [1] - 广东省因流动人口多、城中村数量大，公共设施和城市新基建的补短板需求突出且潜力大 [2] 城市更新多元化资金保障机制 - 地方政府着力构建以政府投入为引导、企业投入为主体的城市更新多元化投资体系 [2] - 资金支持渠道包括争取中央预算内投资、超长期特别国债等中央资金，并加大地方财政投入 [2] - 推动符合条件的项目发行基础设施REITs、资产证券化产品、公司信用类债券等 [2]

公司管理层变动 - 万科董事长辛杰因个人原因辞任非执行董事及董事长职务，黄力平接任董事长 [1] - 管理层变动标志着公司进入由“深铁系”高管全面稳舵的新阶段，预计将深化与深铁集团在多领域的合作 [1] 公司债务重组进展 - 宝龙地产与持有约31%计划债务未偿还本金总额的特别小组成员订立重组支持协议 [2] - 整体解决方案框架涉及多种选项，包括通过质押或出售宝龙商业股份筹集总额4000万美元现金、股份转让、可转换债券、新票据及新贷款等 [2] 城市更新政策支持 - 重庆市计划建立以政府投入为引导、企业投入为主体的城市更新多元化投资体系，在债务风险可控前提下通过发行地方政府专项债券支持符合条件的项目 [3] - 推动符合条件的城市更新项目发行基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）、资产证券化产品、公司信用类债券等 [3] 房地产金融产品创新 - 香港证监会推出“房地产基金专线”，为认可新房地产投资信托基金（REITs）的公开发售提供一站式保密咨询，旨在加强申请人的上市准备及效率 [4] - 证监会已精简房地产基金的认可程序及提交文件规定，预期新申请可在受理后四星期内作出决定 [4] 资产处置与市场表现 - 深圳泛海城市广场1栋共计68套不动产在京东司法拍卖网络平台流拍，因在规定时间内无人竞拍 [5] - 资产流拍导致公司未能实现资产变现以偿还债务，后续若再次拍卖可能需要降低价格，可能导致资产价值缩水 [5]

核心管理层变动 - 万科非执行董事及董事长辛杰因个人原因辞职，其职务由深铁集团总经理黄力平接任 [1] - 黄力平已担任万科董事4年，熟悉公司运营，此次调整旨在维持公司在改革化险关键期的内部稳定 [2] - 新任董事长黄力平的基建与开发协同经验，有望推动万科在TOD综合开发、城市更新等赛道加速布局 [5] 股东支持与财务状况 - 深铁集团2024年已9次向万科提供股东借款，成为公司最稳定的外部资金来源 [3] - 深圳市国资委及相关国资人士曾明确表态，将坚定支持万科防范和应对各类风险 [3] - 截至2025年上半年，万科短期借款为231.46亿元，一年内到期的非流动负债为1347.13亿元，公司已如期完成243.9亿元公开债偿还，2027年前无境外公开债到期 [3] 行业标杆意义与风险化解路径 - 万科的债务处置方式或将成为行业风险化解的参考模板，其“一揽子方案”计划每年通过大宗资产交易实现200亿元交易额，并在多个赛道实现REITs突破 [4] - 公司2024年交付规模超18万套，响应中央保交楼要求，体现房地产行业向民生保障功能的回归 [4] - 若万科能借助深铁支持实现软着陆，将有效缓解市场对房企流动性的恐慌，为行业结构调整争取时间 [5] 业务转型与新增长点 - 万科聚焦综合住区开发、物业服务、长租公寓三大主业，退出非主业领域并清理相关财务投资 [4] - 旗下长租公寓品牌泊寓全国开业房间数突破20万间，覆盖29个重点城市，2023年起已实现业务盈利，多项关键指标保持行业第一 [4] - 国资背景与市场化机制结合的治理结构，可能成为未来部分房企的标配，以兼顾效率与资源整合能力 [5]

房地产相关专项债发行情况 - 2025年前三季度全国房地产相关新增地方专项债发行金额达6400亿元，同比增长89% [1] - 涉及城中村改造的专项债发行816亿元，同比增长约1.4倍 [1] - 涉及城镇老旧小区改造和棚户区改造的专项债发行金额分别为632亿元和1302亿元 [1] 专项债对城市更新的作用 - 专项债为城市更新项目提供长期低成本资金支持，带动项目更快落地 [1] - 专项债的关键作用在于带动社会资本参与更新，实现改造与城市高质量发展的良性循环 [2] - 专项债支持有助于解决城市更新项目投资大、周期长、收益慢导致的市场资金独立运作难度大的问题 [1] 城中村改造专项债增长动因 - 一线城市稳健的新房市场走势和可控的库存指标是城中村改造专项债融资增长显著的重要原因 [1] - 2025年以来核心地段高溢价优质地块受市场青睐，为城中村改造提速提供了更充分的发展环境 [1] - 广东省因流动人口多、城中村数量大，公共设施和城市新基建的补短板需求突出，潜力巨大 [2] 城市更新多元化资金保障机制 - 地方政府着力构建以政府投入为引导、企业投入为主体的城市更新多元化投资体系 [2] - 资金渠道包括积极争取中央预算内投资、超长期特别国债等中央资金支持，并加大地方财政投入 [2] - 推动符合条件的项目发行基础设施REITs、资产证券化产品、公司信用类债券等，并落实相关税费减免政策 [2]