建设银行2024年年报核心观点 - 全年营收7502亿同比-2.5% 归母净利润3356亿同比+0.9% ROAE 10.69%同比-0.9pct [3] - 营收降幅收窄0.8pct 盈利增速提升0.8pct 规模扩张和拨备为主要贡献项分别拉动15.5/4.9pct [4] - 信贷投放稳健 对公领域景气度高 年末贷款同比+8.3% [5] - 存款增长提速 4Q单季新增1341亿同比多增3724亿 定期化趋势放缓 [6] - NIM 1.51%全年降19bp 但降幅逐季收窄呈现"L"型走势 [7] - 非息收入1603亿同比+5.1% 投资收益贡献度提升 [8] - 资产质量改善 不良率1.34%较年初降3bp 逾期率0.91%降3bp [9] - 资本充足率提升 核心一级资本充足率14.5% 分红比例维持30% [10] 财务表现 - 净利息收入同比-4.4% 非息收入同比+5.1% 成本收入比28.6%同比+1.3pct [4] - 信用减值损失/营收6.3%同比-0.7pct 信用成本0.62%同比-2bp [4][9] - 拨备前利润同比-4% 增速较前三季度提升0.2pct [4] 资产负债结构 - 生息资产同比+5.8% 付息负债同比+5.7% 存款占比升至79% [5][6] - 全年存款新增1万亿同比少增1.6万亿 受手工补息整顿和利率下调影响 [6] - 4Q存款增速环比提升1.4pct 付息负债增速下降3.8pct [6] 资产质量 - 关注率1.89%较年初降55bp 不良新增194亿同比少增130亿 [9] - 核销处置强度提升 拨备覆盖率保持充裕水平 [9] 资本管理 - 一级资本充足率15.2% 总资本充足率19.7% 季度环比提升21/34bp [10] - 特别国债发行将补充核心一级资本 支撑后续规模扩张 [10]

文章核心观点 - 3月27日常熟银行发布2024年年报，营收维持双位数高增，业绩表现韧性强，扩表强度不减，存款规模高增，净息差承压，非息收入受投资收益支撑，不良率低位，风险抵补能力强，资本充足率安全边际增厚 [2][3] 分组1：营收与业绩表现 - 2024年全年公司营收、拨备前利润、归母净利润同比增速分别为10.5%、10.6%、16.2%，增速较前三季度分别下降0.8、7.9、2pct [3] - 全年省内外村镇银行对公司营收、拨备前利润贡献度分别为7.6%、7.5%，较2023年分别提升0.5、0.6pct [3] - 净利息收入、非息收入同比增速7.5%、29.1%，较前三季度变动+1.4、-15.1pct [3] - 信用减值损失/营业收入、成本收入比分别为13.1%、36.6%，同比下降19.8、0.3pct [3] - 规模、非息、拨备为盈利同比增速主要贡献分项，分别拉动业绩增速31、10.8、4.1pct [3] 分组2：资产与贷款情况 - 2024年末，生息资产、贷款同比增速分别为11%、8.3%，增速较3Q末分别下降0.5、1.4pct，扩表维持较高强度 [4] 分组3：存款情况 - 2024年末，付息负债、存款同比增速分别为10.9%、15.6%，分别较3Q末下降0.2、1.4pct，存款占付息负债比重89%，同3Q末大体持平 [5] - 全年存款新增386亿，同比多增41亿；其中4Q单季新增19亿，同比少增27亿 [5] 分组4：净息差情况 - 2024年净息差2.71%，较2023年、1 - 3Q24分别收窄15bp、4bp，有效需求不足背景下息差仍承压运行 [6][7] 分组5：非息收入情况 - 2024年全年非息收入17.7亿（YoY + 29%），占营收比重较前三季度下降1.3pct至16% [8] 分组6：资产质量情况 - 2024年末，不良率、关注率分别为0.77%、1.49%，环比3Q末分别下降0bp、3bp；年末逾期率1.43%，较年中下降11bp，逾期/不良贷款比重为185%，较年中下降17pct [9] - 全年不良余额新增1.9亿，期内不良净增、核销规模分别为32、30亿，同比分别多增14、13亿，不良净生成、核销转出强度均有所加大 [9] 分组7：资本充足率情况 - 2024年末，核心一级/一级/总资本充足率分别为11.2%、11.2%、14.2%，较3Q末分别提升0.6、0.6、0.2pct；RWA同比增速4.7%，较上季末下降3.8pct [10] - 公司盈利维持双位数增长，分红比例略降，内源资本补充能力较强；通过资产结构调整等控制RWA增速，减轻资本消耗强度 [10] - 公司有60亿可转债待转股，转股比例较低，转股价6.89元/股，强赎价8.96元/股，当前股价7.17元/股，已触及转股价，外延资本补充空间仍在 [10]