报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿石震荡反复，螺纹钢、热轧卷板、硅铁、锰硅宽幅震荡，焦炭、焦煤偏强震荡，原木震荡反复 [2] 根据相关目录分别进行总结 铁矿石 - 昨日收盘价 790 元/吨，较前日跌 3 元/吨，跌幅 0.38%；昨日持仓 308077 手，较前日减少 27288 手 [5] - 进口矿中卡粉（65%）873 元/吨，较前日跌 9 元/吨；PB（61.5%）770 元/吨，较前日跌 3 元/吨等 [5] - 国产矿中郎那（66%）906 元/吨，较前日持平；莱芜（65%）824 元/吨，较前日持平 [5] - 基差（12509 对超特）为 66.1 元/吨，较前日涨 3 元/吨；基差（12509 对金布巴）为 35.3 元/吨，较前日涨 0.8 元/吨等 [5] - 7 月份全国居民消费价格同比持平 [5] - 趋势强度为 -1 [5] 螺纹钢、热轧卷板 - 螺纹钢 RB2510 昨日收盘价 3213 元/吨，较前日跌 23 元/吨，跌幅 0.71%；热轧卷板 HC2510 昨日收盘价 3428 元/吨，较前日跌 19 元/吨，跌幅 0.55% [8] - 螺纹钢 RB2510 昨日成交 1040873 手，持仓 1612110 手，较前日减少 16057 手；热轧卷板 HC2510 昨日成交 457370 手，持仓 1392227 手，较前日减少 36360 手 [8] - 螺纹钢上海昨日价格 3340 元/吨，较前日跌 20 元/吨；热轧卷板上海昨日价格 3450 元/吨，较前日跌 10 元/吨等 [8] - 基差（RB2510）为 127 元/吨，较前日跌 2 元/吨；基差（HC2510）为 22 元/吨，较前日涨 2 元/吨等 [8] - 2025 年 7 月下旬，重点统计钢铁企业粗钢日产环比下降 7.4%，生铁日产环比下降 4.5%，钢材日产环比增长 0.5% [9] - 8 月 7 日钢联周度数据，螺纹产量 +10.12 万吨，热卷产量 -7.9 万吨，五大品种合计产量 +1.79 万吨；库存方面，螺纹 +10.39 万吨，热卷 +8.68 万吨，五大品种合计 +23.47 万吨；表需方面，螺纹 +7.38 万吨，热卷 -13.79 万吨，五大品种合计 -6.29 万吨 [9][10] - 中共中央政治局提出依法依规治理企业无序竞争，推进重点行业产能治理等 [10] - 7 月 24 日，国家发展改革委、市场监管总局发布关于《中华人民共和国价格法修正草案（征求意见稿）》公开征求意见的公告 [10] - 螺纹钢、热轧卷板趋势强度均为 0 [10] 硅铁、锰硅 - 硅铁 2509 收盘价 5772 元/吨，较前一交易日跌 62 元；硅铁 2510 收盘价 5756 元/吨，较前一交易日跌 66 元；锰硅 2509 收盘价 6046 元/吨，较前一交易日跌 18 元；锰硅 2510 收盘价 6052 元/吨，较前一交易日跌 20 元 [12] - 硅铁 FeSi75 - B 内蒙现货价格 5450 元/吨，较前一交易日跌 50 元/吨；硅锰 FeMn65Si17 内蒙现货价格 5800 元/吨，较前一交易日跌 20 元/吨等 [12] - 硅铁期现价差（现货 - 09 期货）为 -322 元/吨，较前一日 +12 元；锰硅期现价差（现货 - 09 期货）为 -246 元/吨，较前一日 -2 元等 [12] - 8 月 8 日硅铁 72、75 各地价格及硅锰 6517 南北报价 [13] - 国有企业 Transnet 和 South32 全资子公司运营的合资企业 Hotazel Manganese Mines（HMM）签署为期十年合同，巩固铁路与港口出口运力 [13] - 截止本周五，天津港锰矿库存 362.39 万吨，环比增加 12.05 万吨；钦州港库存 82.51 万吨，环比下降 3.22 万吨等 [14] - 硅铁、锰硅趋势强度均为 0 [14] 焦炭、焦煤 - 焦煤 JM2509 昨日收盘价 1069.5 元/吨，较前日跌 17.5 元，跌幅 1.6%；焦炭 J2509 昨日收盘价 1653.5 元/吨，较前日跌 14 元，跌幅 0.8% [15] - 焦煤 JM2509 昨日成交 274089 手，持仓 128192 手，较前日减少 9671 手；焦炭 J2509 昨日成交 16588 手，持仓 19408 手，较前日减少 2502 手 [15] - 焦煤临汾低硫主焦 1470 元/吨，较前日跌 30 元；金泉蒙 5 精煤自提价 1150 元/吨，较前日持平；焦炭河北准一干熄焦 1525 元/吨，较前日持平；山西准一到厂价 1395 元/吨，较前日涨 105 元等 [15] - 基差 JM2509 山西为 -175.5 元/吨，较前日涨 17.5 元；蒙 5 为 69.5 元/吨，较前日涨 22.5 元等 [15] - 7 月份全国居民消费价格同比持平 [16] - 焦炭、焦煤趋势强度均为 0 [17] 原木 - 2509 合约收盘价 830.5 元，较前日跌 0.2%，周跌 1.4%；成交量 13036 手，较前日跌 6.3%，周跌 63%；持仓量 20650 手，较前日跌 3.1%，周跌 15% [19] - 不同规格辐射松、云杉、K 材、纸浆、无节材、木方等在山东、江苏、日照、重庆、镇江等地的现货价格及日、周涨跌幅 [19] - 7 月份全国居民消费价格同比持平 [21] - 原木趋势强度为 0 [21]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 油脂观点 - 马来西亚BMD毛棕榈油期货受产量增长打压，短线在4250令吉年线附近震荡，大连棕榈油期货市场维持高位震荡，有望围绕9000元整理 [1] - 原油承压、CBOT大豆基本面利空，国内工厂豆油库存增加，但终端需求因高校开学和中秋备货将好转，下半月库存有望减少 [1] 粕类观点 - 美豆新作丰产预期延续，出口担忧压制上方空间，但价格低位叠加短期天气波动有支撑，巴西升贴水上涨提升国内进口成本 [3] - 国内大豆和豆粕库存回升，短期供应维持高到港量高开机率，10月后大豆到港连续性存疑，市场担忧未来供应 [3] - 美豆在970 - 980美分附近支撑较强，国内豆粕单边下行空间有限，巴西升贴水支撑成本，盘面2601合约前期多单可持有，油脂强势或限制粕类涨幅 [3] 生猪观点 - 生猪现货价格略有下滑，回落低位后继续下行受阻，市场惜售情绪增加，当前供需双弱，8月集团场出栏预计恢复，短期猪价难言乐观 [6] - 预计现货维持底部震荡格局，近月09合约上方压制较强，远月01合约受政策影响大，不建议盲目做空，关注套保资金影响 [6] 玉米观点 - 玉米市场区域出货意愿分化，价格涨跌互现，整体稳中偏弱但下跌幅度受限，需求端深加工开机率低、饲料企业随采随用，替代端小麦挤占玉米需求 [8] - 短期市场情绪偏弱，盘面保持低位震荡，中长期新季玉米成本下移、产量或稳中有增，供应压力大，盘面估值或下移 [8] 白糖观点 - 巴西中南部产糖量增加打压原糖价格回落，但高制糖比例下总量未推动累计同比增加，印度、泰国丰产预期强，短期内原糖价格破前低困难，整体偏空 [13] - 国内市场需求清淡，低库存支撑广西现货，加工糖进入市场使报价松动，后期进口量增加，国内供需边际宽松，郑糖偏空 [13] 棉花观点 - 上周供应端压力减轻，但产业下游疲弱，棉价下跌后下游观望、悲观心理增强，纺企成品库存上升，部分织厂放假增加 [14] - 近期09合约棉价下跌较多，可减仓逐步止盈离场，远月合约空单持有 [14] 鸡蛋观点 - 8月产蛋鸡存栏量预计增加，虽高温影响产蛋率，但冷库蛋出库使鸡蛋整体供应量增加 [17] - 8月中秋备货、旅游旺季和学校开学拉动需求，市场进入旺季，现货蛋价有反弹可能，但供应压力大，整体偏空交易，谨防低位资金扰动 [17] 根据相关目录分别进行总结 油脂产业 - 豆油：8月6日江苏一级现价8580元，较8月2日涨1.18%；Y2509期价8406元，涨0.74%；基差136元，较8月2日降38元；仓单为0 [1] - 棕榈油：8月6日广东24度现价8900元，较8月5日跌0.56%；P2509期价9064元，跌1.04%；基差 - 164元，较8月5日涨144元；仓单570 [1] - 菜籽油：8月6日江苏四级现价9700元，较8月2日涨0.21%；OI2509期价9562元，跌0.55%；基差138元，较8月2日降73元；仓单3487 [1] - 价差：8月6日豆棕现货价差 - 370元，较8月2日涨50元；菜豆油现货价差1120元，较8月2日降80元 [1] 粕类产业 - 豆粕：8月7日江苏豆粕现价2920元，较前值跌0.68%；M2509期价3026元，涨0.10%；基差 - 106元，较前值降23元；仓单10950 [3] - 菜粕：8月7日江苏菜粕现价2690元，较前值涨1.89%；RM2509期价2745元，涨0.77%；基差 - 55元，较前值涨29元；仓单1200 [3] - 大豆：8月7日哈尔滨大豆现价3960元，较前值持平；豆一主力合约期价4118元，涨0.05%；基差 - 158元，较前值降2元 [3] - 价差：8月7日豆粕跨期09 - 01为 - 46元，较前值降4元；菜粕跨期09 - 01为282元，较前值降3元 [3] 生猪产业 - 现货价格：8月7日河南生猪现货价格14050元/吨，较前值降100元；山东14000元/吨，降50元；四川13400元/吨，降50元 [5] - 期货指标：生猪2511主力合约基差 - 260元，较前值降10元；生猪2601主力合约基差 - 300元，较前值降290元 [7] - 现货指标：8月7日样本点屠宰量 - 日为135517头，较前值降694头；白条价格 - 周为20.36元/公斤，降0.2元 [6] 玉米系产业 - 玉米：8月7日玉米2509现值2259元/吨，较前值涨0.44%；锦州港平舱价2320元/吨，持平；基差71元，较前值降10元 [8] - 玉米淀粉：8月7日玉米淀粉2509现值2662元/吨，较前值涨0.30%；长春现货2710元/吨，持平；基差48元，较前值降8元 [8] 白糖产业 - 期货市场：8月7日白糖2601现值5628元/吨，较前值跌0.18%；白糖2509现值5683元/吨，跌0.25%；ICE原糖主力16.04美分/磅，跌0.31% [13] - 现货市场：8月7日南宁现货价6000元/吨，较前值跌0.50%；昆明5840元/吨，跌0.43%；南宁基差317元，较前值降16元 [13] - 产业情况：食糖全国产量累计值1116.21万吨，较前值增119.89万吨；销量累计值811.38万吨，增152.10万吨；工业库存304.83万吨，降32.21万吨 [13] 棉花产业 - 期货市场：8月7日棉花2509现值13690元/吨，较前值涨0.26%；棉花2601现值13820元/吨，涨0.22%；ICE美棉主力66.92美分/磅，跌0.36% [14] - 现货市场：8月7日新疆到厂价3128B为15083元/吨，较前值涨0.01%；CC Index: 3128B为15178元/吨，涨0.06%；3128B - 01合约基差1393元，较前值降33元 [14] - 产业情况：商业库存254.24万吨，较前值降28.74万吨；工业库存88.21万吨，降2.09万吨；进口量3.00万吨，降1.00万吨 [14] 鸡蛋产业 - 期货市场：8月7日鸡蛋09合约现值3378元/500KG，较前值涨1.44%；鸡蛋10合约现值3285元/500KG，涨1.01%；9 - 10价差93元，较前值涨15元 [17] - 现货市场：8月7日鸡蛋产区价格2.92元/斤，较前值跌1.45%；基差 - 371元/500KG，较前值降91元 [17] - 相关指标：蛋鸡苗价格3.82元/羽，较前值跌0.03元；淘汰鸡价格5.88元/斤，涨0.24元；养殖利润 - 10.15元/羽，较前值涨2.18元 [17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美盘反弹，中美现行贸易政策下巴西贴水维持偏强运行，国内弱现实强预期，101预期震荡偏强 [8] 根据相关目录分别进行总结 基差数据 - 8月5日，大连豆粕主力合约基差67，较之前涨21；天津为 -23，涨21；日照为 -93，涨11；43%豆粕现货基差方面，张家港 -83，涨21；东莞 -103，涨31；湛江 -63，涨21；防城 -83，涨21；菜粕现货基差广东为 -124，降46 [6] 价差数据 - 8月5日，M9 - 1价差相关数据未明确给出；M9 - RM9为 -42；RM9 - 1为1200；豆粕 - 菜粕现货价差（广东）为320，盘面价差（主力）为299 [7] 供应方面 - 本周美豆优良率升至70%，未来两周产区降雨略偏少，但无明显高温，预期影响有限；巴西大豆集中到港压力下，8月国内大豆压榨预期在千万吨以上，豆粕预期继续累库；10 - 1月国内买船进度偏慢，中美现行贸易政策下，远月存去库预期 [7] 需求方面 - 猪和禽类养殖短期预期维持高存栏，支撑饲用需求，但政策导向控生猪存栏和体重，预期影响远月生猪供应；豆粕性价比较高，提货居高位，部分地区小麦替代玉米，减少对蛋白的用量；本周豆粕成交放量；饲料企业豆粕库存天数下降 [8] 库存方面 - 国内大豆库存增至高位；豆粕小幅降库但仍处于累库周期 [8] 后续关注 - 关注USDA8月供需报告是否会上调美豆单产及国内对阿根廷豆粕的进口情况 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告为2025年8月6日光大期货的铁矿石基差及价差监测日报，展示了铁矿石期货合约收盘价、合约价差、基差、品种价差等数据及相关图表，并介绍了铁矿石期货可交割品牌及规则调整情况 [1][3] 各部分总结 期货合约情况 - 展示了I05、I09、I01合约的今日收盘价、上日收盘价及变化，还给出了I05 - I09、I09 - I01、I01 - I05的合约价差及变化情况 [3] 基差情况 - 数据方面，列出卡粉、BRBF、纽曼粉等多个品种的今日价格、上日价格、变化、交割成本、今日基差、上日基差及变化 [6] - 图表方面，展示了巴西粉矿、澳洲中品粉矿、澳洲低品粉矿、内矿、卡拉拉精粉和乌克兰精粉、南非kumba粉等基差标的的基差图表 [8][9][10] 规则调整情况 - 可交割品种增加本钢精粉、IOC6、KUMBA、乌克兰精粉，品牌升贴水均为0，自I2202合约实行 - 调整原有品种升贴水，新规则中只有PB粉、BRBF和卡拉加斯粉品牌升贴水为15元/吨，其余为0元/吨 - 修改替代品质量差异与质量升贴水，调整铁品位等指标允许范围及对应质量升贴水，引入X动态调整铁元素指标升贴水值 - 增加太钢精粉、马钢精粉、五矿标准粉、SP10粉为可交割品牌，品牌升贴水均为0元/吨；调整后的可交割品牌及其升贴水适用于I2312及以后合约 [11] 品种价差情况 - 数据方面，给出PB块 - PB粉、卡粉 - 纽曼粉等多种品种价差的今日值、上日值及变化 [13] - 图表方面，展示了块粉价差、高中品粉矿价差、中低品位粉矿价差、中品位粉矿价差、FMG混合粉 - 超特粉价差、卡粉 + 超特 - 2*PB粉价差、迁安精粉 - 卡粉价差、PB块 - 迁安球团价差等图表 [14][17][21][22] 团队介绍 - 介绍光大期货黑色研究团队成员，包括邱跃成、张笑金、柳浠、张春杰的职位、经验及相关资格号 [25]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 市场一致预期7月底至8月初涨价，但集团缩量拉涨不及预期，散户及二育群体有恐慌情绪，8月集团计划出栏量增加，需求增幅有限，市场压力较大，9月合约进入交割前月，盘面大幅升水仓单成本，产业交货意愿提升，预计弱势运行为主；近期宏观情绪对远端支撑偏强，呈弱现实强预期格局，价差结构切换为反套，需注意止盈止损；短期LH2509合约支撑位13500元/吨，压力位15000元/吨 [4] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 河南现货价格14180元/吨，同比50；四川现货价格13500元/吨，同比 -100；广东现货价格15540元/吨，同比0 [2] - 生猪2509期货价格13885元/吨，同比 -55；生猪2511期货价格13880元/吨，同比 -25；生猪2601期货价格14170元/吨，同比 -15 [2] - 生猪2509成交量13732手，较前日 -9396，持仓量35710手，较昨日 -2540；生猪2511成交量16849手，较前日 -1854，持仓量55042手，较昨日2723；生猪2601成交量6879手，较前日 -4350，持仓量40487手，较昨日 -21 [2] - 生猪2509基差295元/吨，同比105；生猪2511基差300元/吨，同比75；生猪2601基差10元/吨，同比65；生猪9 - 11价差5元/吨，同比 -30；生猪11 - 1价差 -290元/吨，同比 -10 [2] 趋势强度 - 趋势强度为 -1，取值范围在【-2,2】区间整数，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强， -2表示最看空，2表示最看多 [3] 市场逻辑 - 集团缩量拉涨不及预期、出栏量增加及需求增幅有限使市场压力大，9月合约产业交货意愿提升，预计弱势运行；宏观情绪对远端支撑偏强，呈弱现实强预期格局，价差结构切换为反套，需注意止盈止损；短期LH2509合约支撑位13500元/吨，压力位15000元/吨 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年LPG成本支撑偏弱，丙烯供需格局宽松，短期弱势震荡 [1] 根据相关目录分别进行总结 期货价格 - PG2509昨日收盘价3,845，日涨幅 -1.31%，夜盘收盘价3,829，夜盘涨幅 -0.42%；PG2510昨日收盘价4,281，日涨幅 -0.65%，夜盘收盘价4,308，夜盘涨幅0.63%；PL2601昨日收盘价6,512，日涨幅0.48%，夜盘收盘价6,476，夜盘涨幅 -0.55%；PL2602昨日收盘价6,571，日涨幅0.52%，夜盘收盘价6,542，夜盘涨幅 -0.44% [2] 持仓&成交 - PG2509昨日成交94,257，较前日变动1692，持仓101,941，较前日变动5819；PG2510昨日成交33,586，较前日变动1922，持仓78,899，较前日变动8017；PL2601昨日成交1,971，较前日变动 -166，持仓4,461，较前日变动 -25；PL2602昨日成交104，较前日变动 -91，持仓968，较前日变动 -49 [2] 价差 - 广州国产气对PG09合约昨日价差505，前日价差454；广州进口气对PG09合约昨日价差495，前日价差484；山东丙烯对PL01合约昨日价差 -337，前日价差 -321；华东丙烯对PL01合约昨日价差 -212，前日价差 -156；华南丙烯对PL01合约昨日价差 -287，前日价差 -156 [2] 产业链重要数据 - 本周PDH开工率72.6%，上周73.1%；MTBE开工率67.8%，上周69.0%；烷基化开工率49.7%，上周46.2% [2] 趋势强度 - LPG趋势强度为0，丙烯趋势强度为0，趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强， -2表示最看空，2表示最看多 [10] 市场资讯 - 2025年8月4日，9月份沙特CP预期，丙烷516美元/吨，较上一交易日跌10美元/吨，丁烷486美元/吨，较上一交易日跌10美元/吨；10月份沙特CP预期，丙烷532美元/吨，较上一交易日跌9美元/吨，丁烷502美元/吨，较上一交易日跌9美元/吨 [11] - 列出河南华颂新材料科技有限公司等多家企业PDH装置检修计划，部分检修开始时间为2023 - 2025年，部分结束时间待定 [12] - 列出胜利稠油等多家液化气工厂装置检修计划，涉及山东、东北、华东等地区，检修时长从30 - 70天不等，部分结束时间待定 [12]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 白糖全球供应宽松预期强化，国内进口压力持续显现，消费旺季支撑有限；棉花短期或进入震荡格局；红枣价格或暂以震荡为主，未来若无产区天气问题仍有所承压；苹果受时令水果冲击走货有限，新季苹果开秤价持平后回落 [3][14][20][24] 根据相关目录分别进行总结 白糖 - 巴西7月上半月产糖量同比大增15.07%至340.6万吨，制糖比维持53.68%高位，印度ISMA预估新榨季产量或增18%至3490万吨 [3] - 国内南宁现货升水312元/吨，进口压力持续显现，消费旺季支撑有限 [3] - 展示白糖期货不同合约收盘价、日涨跌幅、周涨跌幅及价差数据 [4] - 呈现白糖基差数据，包括南宁、昆明与不同合约基差及日涨跌、周涨跌 [9] - 展示糖进口价格变化，含巴西、泰国进口价及不同对比的日涨跌、周涨跌 [12] 棉花 - 当前棉价下跌利于高升水仓单流出，国内年度末棉花供需偏紧预期不变，或支撑棉价，短期或进入震荡格局，需关注进口配额政策、淡季去库速度及中美贸易协议调整情况 [14] - 展示棉花棉纱期货不同合约收盘价、今日涨跌、涨跌幅 [15] - 呈现棉花棉纱价差数据，含基差、合约间价差、花纱价差、内外棉价差、内外纱价差 [16] 红枣 - 近期产区天气变化快，市场对新季产量存分歧，红枣价格或暂震荡，关注灰枣生长情况，陈枣供应充足，若无产区天气问题价格仍承压 [20] - 展示红枣期货不同合约月差及仓单与有效预报总和数据 [21] - 呈现新疆红枣主产区及主销区一级灰枣价格走势 [23] 苹果 - 受时令水果冲击走货速度有限，山东农忙包装数量有限，陕西货源集中在陕北，副产区基本清库，新季秦阳等苹果开秤价与去年持平后回落 [24] - 展示苹果期现价格变化，含期货合约收盘价、日涨跌幅、周涨跌幅及现货价格、日涨跌幅、周涨跌幅 [25] - 呈现苹果主力合约变化、现货价格走势、主力合约基差、仓单+有效预报、全国及陕西、山东苹果冷库库存数据 [26][27][29][30]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周宏观事件多，美联储议息会议和美国铜关税有不确定性，产业上铜原料紧张但需求淡，预计铜价震荡偏弱；铝价受库存支撑但需求弱，预计震荡偏弱；铅供应收紧、需求有转好预期，价格受资金影响大；锌中长期偏空，短期关注联储利率决定和海外结构性风险；锡供需双弱，预计震荡偏弱；镍预计产业链价格中枢下移；碳酸锂短期或反弹，建议谨慎观望；氧化铝产能过剩格局难改，短期建议观望；不锈钢关注宏观消息和下游需求；铸造铝合金价格上方压力偏大[1][3][4][6][7][8][10][13][15][17] 根据相关目录分别进行总结 铜 - 价格表现：伦铜收涨0.41%至9803美元/吨，沪铜主力合约收至79090元/吨[1] - 产业层面：LME库存增225至127625吨，注销仓单比例升至15.2%，Cash/3M贴水54美元/吨；上期所铜仓单微增至1.8万吨，上海地区现货升水期货110元/吨，广东地区库存减少，现货平水于期货[1] - 后市展望：本周宏观事件有不确定性，若关税严格执行将对铜价构成压力，产业上原料紧张但需求淡，预计铜价震荡偏弱，沪铜主力运行区间78600 - 79600元/吨，伦铜3M运行区间9700 - 9920美元/吨[1] 铝 - 价格表现：伦铝收跌0.95%至2606美元/吨，沪铝主力合约收至20620元/吨[3] - 市场情况：沪铝加权合约持仓量61.5万手，环比减1.2万手，期货仓单微降至5.3万吨；国内三地铝锭库存增0.55万吨至38.2万吨，佛山、无锡两地铝棒库存增0.15万吨至8.9万吨，铝棒加工费抬升，市场多观望；LME铝库存增0.2万吨至45.6万吨，注销仓单比例维持低位，Cash/3M小幅贴水[3] - 后市展望：国内黑色系情绪回升，美欧接近达成协议海外情绪偏暖，但若无超预期表态市场情绪乐观程度受限，产业上库存支撑铝价但需求弱，预计价格震荡偏弱，国内主力合约运行区间20500 - 20800元/吨，伦铝3M运行区间2580 - 2650美元/吨[3] 铅 - 价格表现：周二沪铅指数收跌0.07%至16903元/吨，伦铅3S较前日同期跌3至2016美元/吨[4] - 市场情况：上期所铅锭期货库存6.09万吨，内盘原生基差 - 125元/吨，连续合约 - 连一合约价差 - 20元/吨；LME铅锭库存26.37万吨，注销仓单7.29万吨，外盘cash - 3S合约基差 - 27.31美元/吨，3 - 15价差 - 63美元/吨；剔汇后盘面沪伦比价1.17，铅锭进口盈亏为 - 764.5元/吨；国内社会库存微减至6.48万吨[4] - 后市展望：原生开工率下滑，再生开工率抬升，铅锭供应边际收紧，铅蓄电池价格止跌企稳，旺季将至需求有转好预期，生态环境部排查或影响冶炼厂开工，价格受资金情绪影响大[4] 锌 - 价格表现：周二沪锌指数收涨0.06%至22651元/吨，伦锌3S较前日同期跌16.5至2806美元/吨[6] - 市场情况：上期所锌锭期货库存1.53万吨，内盘上海地区基差 - 5元/吨，连续合约 - 连一合约价差 - 45元/吨；LME锌锭库存11.55万吨，注销仓单5.5万吨，外盘cash - 3S合约基差 - 1.95美元/吨，3 - 15价差 - 14.03美元/吨；剔汇后盘面沪伦比价1.127，锌锭进口盈亏为 - 1636.91元/吨；国内社会库存延续累库至10.37万吨[6] - 后市展望：中长期，国内锌矿供应宽松，锌锭放量预期高，库存上行，沪锌月差下行，锌价偏空；短期，关注联储利率决定，LME市场锌多头集中度高，海外有结构性风险，价格受资金情绪影响大[6] 锡 - 价格表现：7月29日沪锡主力合约收盘价266660元/吨，较前日下跌0.46%[7] - 市场情况：上期所期货注册仓单增260吨至7529吨，LME库存增35吨至1855吨，云南40%锡精矿报收254100元/吨，较前日下跌2700元/吨[7] - 后市展望：佤邦会议讨论复产，锡矿供应恢复预期增强，但短期冶炼端原料压力大，加工费低，开工率仍偏低；国内需求淡季欠佳，海外受AI算力带动需求偏强，短期供需双弱，预计价格震荡偏弱，内锡价运行区间250000 - 270000元/吨，LME锡价运行区间31000 - 33000美元/吨[7] 镍 - 价格表现：周二镍价窄幅震荡[8] - 市场情况：镍矿价格弱稳，镍铁价格维稳，精炼镍现货成交尚可，成交集中在低价电积镍资源，品牌现货升贴水多持稳[8] - 后市展望：短期宏观氛围降温，不锈钢价格转跌，预计产业链价格中枢下移，建议空单持有或逢高试空，沪镍主力合约价格运行区间115000 - 128000元/吨，伦镍3M合约运行区间14500 - 16500美元/吨[8] 碳酸锂 - 价格表现：周二碳酸锂低开震荡，主力合约减仓7.8万手，五矿钢联碳酸锂现货指数晚盘报71832元，较上一工作日 - 4.01%，LC2509合约收盘价70840元，较前日收盘价 - 3.12%[10] - 后市展望：短期基本面预期改善依赖矿端被动减量，消息扰动频繁，重回前期低点阻力大，周二夜盘商品氛围偏暖或带动锂价反弹，资金博弈不确定性强，建议投机资金谨慎观望，持货商结合经营把握进场点位，今日广期所碳酸锂2509合约参考运行区间68600 - 73000元/吨[10][11] 氧化铝 - 价格表现：7月29日氧化铝指数日内上涨1.79%至3290元/吨，单边交易总持仓35.9万手，较前一交易日减少0.8万手[13] - 市场情况：现货价格多地上涨，山东现货贴水08合约104元/吨；海外MYSTEEL澳洲FOB价格上涨1美元/吨至376美元/吨，进口盈亏报 - 97元/吨，进口窗口关闭；期货仓单报0.42万吨，较前一交易日减少0.48万吨，仍处历史低位；矿端几内亚CIF价格维持73美元/吨，澳大利亚CIF价格维持69美元/吨[13] - 后市展望：供应端收缩政策落地情况待观察，产能过剩格局难改，短期商品做多情绪回落，仓单注册量低，建议观望，国内主力合约AO2509参考运行区间3050 - 3500元/吨，关注仓单注册、供应端政策、几内亚矿石政策[13] 不锈钢 - 价格表现：周二不锈钢主力合约收12920元/吨，当日 + 0.62%；现货价格多地持平[15] - 市场情况：期货库存录得103599吨，较前日 - 6973；社会库存下降至111.86万吨，环比减少2.54%，300系库存66.99万吨，环比减少2.55%；原料价格持平[15] - 后市展望：钢厂挺价政策坚定，8月粗钢排产计划环比增长，若终端需求不能消化新增供给，贸易商可能降价去库存，短期市场观望情绪升温，关注宏观消息和下游需求[15] 铸造铝合金 - 价格表现：截至周二AD2511合约微跌至20020元/吨，AL2511合约与AD2511合约价差515元/吨，小幅扩大5元/吨[17] - 市场情况：现货国内主流地区ADC12平均价约19775元/吨，环比持平，进口ADC12均价19370元/吨，环比持平，买方按需采购；国内三地再生铝合金锭库存录得3.09万吨，环比微增[17] - 后市展望：下游处于淡季，供需偏弱，成本端有支撑，但期现货价差大，价格上方压力偏大[17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 产区原料价格易涨难跌成本支撑偏强，下游需求表现一般对高价接受有限成交清淡，泰柬边境冲突对供应有潜在影响，叠加反内卷发酵市场看多情绪提振上周市场偏强，但考虑监管调控措施影响预计橡胶或跟随市场氛围窄幅回调 [76] - 建议策略为单边震荡回调、跨期NR反套 [76] 根据相关目录分别进行总结 行业资讯 - 2025年上半年泰国天胶、混合胶合计出口量同比增13.2%，出口中国合计142.3万吨同比增35% [5] - 2025年上半年欧盟乘用车销量下降1.9%至558万辆，纯电动汽车市场份额上升，混合动力电动汽车是首选动力类型，汽油和柴油汽车市场份额下降 [6] - 7月24日泰国与柬埔寨在边境地区发生交火，双方互相指责对方先开火 [7] - 2025年6月全球轻型车销量同比增长2.1%至773万辆，贸易摩擦影响美欧市场，中国市场在有利条件和激励措施推动下销量强劲 [8] 行情走势 - 本周内外盘延续上涨，RU2509收盘价15585元/吨本周涨幅5.23%，NR2509收盘价13320元/吨本周涨幅5.09%，新加坡TSR20:2509收盘价178.9美分/千克本周涨幅5.30%，东京RSS3:2509收盘价332.7日元/千克本周涨幅2.56% [10][11] - 全乳 - RU基差为 - 35元/吨，环比上期 - 250.00%，同比88.33%；09 - 01月差为 - 765元/吨，环比上期3.16%，同比35.17% [14] - RU - NR、RU - BR、NR - SGX TSR20、RU - JPX RSS3价差增大，非标基差方面泰混 - RU、马混 - RU、3L - RU、非洲10号胶 - RU价差有不同变化，全乳 - 泰混价差扩大、3L - 泰混价差缩小 [22][26][31] - 合成橡胶价格上涨，RU上涨更多，合成与RU价差拉开，中国主流市场顺丁橡胶报价12200元/吨环比上期4.27%，丁苯橡胶报价12450元/吨环比上期2.89% [34] - RU虚实盘比较低位，沉淀资金同比中性；NR虚实盘比迅速升高，沉淀资金迅速增加，RU主力虚实盘比6.98环比上期 - 10.62%，NR主力虚实盘比16.72环比上期 - 9.88% [36][37] 基本面数据 供给 - 泰南气温上升降雨缓和，海南、云南近期降雨同比高位，海南降雨环比大幅上升 [40][41] - 原料采购价格继续上涨，泰国杯胶50泰铢/公斤环比上期2.88%，海南胶水（制全乳）13700元/吨环比上期3.79% [44][45] - 泰国水杯价差下降，海南胶水进浓乳厂 - 进全乳厂价差上涨，泰国水杯价差5.3泰铢/公斤环比上期 - 10.17%，海南胶水进浓乳厂 - 进全乳厂价差1200元/吨环比上期50.00% [53][54] - 本周橡胶加工利润都有所回升，泰国标胶生产利润108元/吨环比上期357.14% [56][57] - 6月中国天然橡胶（含混合和复合）进口环比 + 2.21%，同比 + 33.95%，泰混、越混、越标进口环比增加，泰标进口环比下降 [60] 需求 - 周内个别意外检修企业生产恢复带动整体产能利用率小幅提升，出货平淡库存小幅攀升，全钢胎产能利用率62.23%环比上周0.40%，半钢胎产能利用率70.06%环比上周2.83% [64] - 6月全钢胎、半钢胎出口同环比下降，乘用车销量维持高增，重卡销量同环比明显改善，全钢胎出口40.72万吨环比上月 - 7.00%，重卡销售9.79万辆环比上月10.25% [67][68] 库存 - 本周中国天然橡胶库存呈现降库，深色胶和浅色胶同降，7月18日深色胶库存79.56万吨环比上周 - 0.23%，浅色胶库存49.35万吨环比上周 - 0.85% [70] - 7月25日天然橡胶期货库存上期所18.20万吨环比上周 - 2.48%，20号胶期货库存上海国际能源3.74万吨环比上周1.93% [72][73]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告是2025年7月24日光大期货关于铁矿石基差及价差的监测日报，涵盖期货合约价格与价差、基差数据与图表、品种价差数据与图表等内容，还介绍了铁矿石期货可交割品牌及升贴水调整事项和黑色研究团队成员信息 [1][3][6] 各部分总结 期货合约价格与价差 - I05合约今日收盘价770.5元/吨，较上日涨15.5元；I09合约今日收盘价823.0元/吨，较上日涨14.0元；I01合约今日收盘价793.5元/吨，较上日涨17.0元 [3] - I05 - I09合约今日价差 - 52.5元/吨，较上日增加1.5元；I09 - I01合约今日价差29.5元/吨，较上日减少3.0元；I01 - I05合约今日价差23.0元/吨，较上日增加1.5元 [3] 基差 数据 - 卡粉今日价格888元/吨，较上日降10.0元，基差34元，与上日持平；BRBF今日价格820元/吨，较上日降9.0元，基差36元，较上日增加1元 [6] - 纽曼粉今日价格783元/吨，较上日降10.0元，基差8元，与上日持平；PB粉今日价格788元/吨，较上日降10.0元，基差25元，与上日持平 [6] - 麦克粉今日价格770元/吨，较上日降8.0元，基差18元，较上日增加2元；罗伊山粉今日价格758元/吨，较上日降10.0元，基差17元，与上日持平 [6] - 金布巴粉61%今日价格755元/吨，较上日降13.0元，基差24元，较上日减少3元；FMG混合粉今日价格725元/吨，较上日降3.0元，基差43元，较上日增加8元 [6] - 超特粉今日价格666元/吨，较上日降7.0元，基差72元，较上日增加3元；河钢精粉今日价格947元/吨，与上日持平，基差100元，较上日增加11元 [6] - 鞍钢精粉今日价格776元/吨，与上日持平，基差 - 69元，较上日增加11元；卡拉拉精粉今日价格877元/吨，较上日降8.0元，基差87元，较上日增加2元 [6] - 本钢精粉今日价格843元/吨，与上日持平，基差34元，较上日增加11元；IOC6今日价格778元/吨，较上日降10.0元，基差37元，与上日持平 [6] - KUMBA今日价格848元/吨，较上日降10.0元，基差43元，与上日持平；乌克兰精粉今日价格877元/吨，较上日降8.0元，基差42元，较上日增加2元 [6] - 太钢精粉今日价格843元/吨，与上日持平，基差 - 92元，较上日增加11元；马钢精粉今日价格880元/吨，与上日持平，基差 - 103元，较上日增加11元 [6] - 五矿标准粉今日价格793元/吨，较上日降7.0元，基差41元，较上日增加3元；SP10粉今日价格714元/吨，较上日降7.0元，基差37元，较上日增加3元 [6] 图表 - 包含巴西粉矿、澳洲中品粉矿、澳洲低品粉矿、内矿、卡拉拉精粉和乌克兰精粉、南非kumba粉等基差标的图表 [8][9][10] 铁矿石期货可交割品牌及升贴水调整 - 可交割品种增加本钢精粉、IOC6、KUMBA、乌克兰精粉，品牌升贴水均为0，自I2202合约实行 [11] - 调整原有品种升贴水，新规则中仅PB粉、BRBF和卡拉加斯粉品牌升贴水为15元/吨，其余可交割品牌升贴水为0元/吨 [11] - 修改替代品质量差异与质量升贴水，调整铁品位等指标允许范围及对应质量升贴水划分，引入X动态调整铁元素指标升贴水值 [11] - 增加太钢精粉、马钢精粉、五矿标准粉、SP10粉为可交割品牌，品牌升贴水均为0元/吨 [11] - 调整后的可交割品牌及其升贴水适用于I2312及以后合约，自I2311合约最后交割日后第1个交易日起按调整后标准办理铁矿石期货标准仓单注册 [12] 品种价差 数据 - PB块 - PB粉今日价差149.0元/吨，较上日增加3.0元；PB粉 - 混合粉今日价差63.0元/吨，较上日减少7.0元 [13] - 纽曼块 - 纽曼粉今日价差143.0元/吨，较上日增加3.0元；PB粉 - 超特粉今日价差122.0元/吨，较上日减少3.0元 [13] - 卡粉 - 纽曼粉今日价差105.0元/吨，与上日持平；卡粉 - PB粉今日价差100.0元/吨，与上日持平 [13] - 卡粉 - 金布巴粉今日价差133.0元/吨，较上日增加3.0元；卡粉 - 麦克粉今日价差118.0元/吨，较上日减少2.0元 [13] - BRBF - PB粉今日价差32.0元/吨，较上日增加1.0元；PB粉 - 麦克粉今日价差18.0元/吨，较上日减少2.0元 [13] - PB粉 - 金布巴粉今日价差33.0元/吨，较上日增加3.0元；PB粉 - 印粉61%今日价差44.0元/吨，较上日增加3.0元 [13] - 纽曼粉 - PB粉今日价差 - 5.0元/吨，与上日持平；混合粉 - 超特粉今日价差59.0元/吨，较上日增加4.0元 [13] - 金布巴 - 超特粉今日价差89.0元/吨，较上日减少6.0元；金布巴 - 混合粉今日价差30.0元/吨，较上日减少10.0元 [13] - 迁安精粉 - 卡粉今日价差47.0元/吨，较上日增加16.0元；迁安球团 - 迁精粉今日价差150.0元/吨，较上日增加14.0元 [13] - 迁安精粉 - PB粉今日价差147.0元/吨，较上日增加16.0元；卡粉 + 超特 - 2 * PB粉今日价差 - 11.0元/吨，较上日增加1.5元 [13] - PB块 - 迁安球团今日价差 - 148.0元/吨，较上日减少27.0元 [13] 图表 - 包含块粉价差、高中品粉矿价差、中低品位粉矿价差、中品位粉矿价差、FMG混合粉 - 超特粉价差、卡粉 + 超特粉 - 2 * PB粉价差、迁安精粉 - 卡粉价差、PB块 - 迁安球团价差等图表 [14][18][20][21] 黑色研究团队介绍 - 邱跃成任光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，有近20年钢铁行业经验，获多项荣誉 [25] - 张笑金任光大期货研究所资源品研究总监，是郑商所动力煤培训师，多次获相关分析师荣誉 [25] - 柳浠为光大期货研究所黑色研究员，擅长基本面供需分析 [25] - 张春杰为光大期货研究所黑色研究员，有投资交易和期现贸易经验，通过CFA二级考试 [25]