公司业绩表现 - 2024年公司实现营业收入37.99亿元，归母净利润达1.15亿元，同比大幅增长296.13% [1] - 公司在医疗服务与医药制造双赛道上实现跨越式发展 [1] 医疗服务领域战略 - 通过战略重构与规模扩张，旗下泗阳医院、兰考第一医院、瓦三医院、盱眙中医院等机构立足区域医疗需求 [3] - 泗阳医院打造区域心血管疾病诊疗中心，兰考第一医院聚焦肿瘤精准治疗，推动多学科协作模式 [3] - 通过精细化管理提升运营效率、优化成本控制，旗下医院在当地市场份额持续领先，患者满意度与品牌影响力稳步提升 [3] 医药制造领域优势 - 以"独一味"品牌为核心，构建覆盖中成药全产业链的竞争优势 [3] - 核心产品"独一味胶囊"被纳入《中国药典》（2020年版）、国家基药目录、国家医保目录，获评"全国独家品种""中成药优质优价产品"等称号 [3] 营销与市场地位 - 构建"经销+专业化学术推广"双轮驱动模式，持续投入学术推广体系建设 [4] - 通过举办全国性学术会议、发布临床研究成果、深化与医疗机构合作，提升"独一味"系列产品终端覆盖率 [4] - 2024年"独一味"商标获评"中国驰名商标"，进一步巩固市场地位 [4] 行业机遇与公司未来规划 - 我国医疗健康产业迎来多重利好，人口老龄化加速，慢性病患者数量突破2.6亿 [4] - 公司紧抓机遇，通过社会办医政策扶持扩大服务网络，形成"综合医院+专科连锁"的立体化布局 [4] - 未来将继续聚焦"医疗+医药"双主业，深化区域医疗中心建设，加大创新药研发投入 [4]

本文作者来自于清华大学和上海 AI Lab，通讯作者为清华大学丁宁助理教授和清华大学讲席教授、上海 AI Lab 主任周伯文教授。 论文已被 ICML 2025 接收，并且被 DeepMind MedGemma 采用为评估基准 。 | Metric | MedGemma 27B | Gemma 3 27B | MedGemma 4B | Gemma 3 4B | | --- | --- | --- | --- | --- | | MedQA (4-op) | 89.8 (best-of-5) 87.7 (0-shot) | 74.9 | 64.4 | 50.7 | | MedMCQA | 74.2 | 62.6 | 55.7 | 45.4 | | PubMedQA | 76.8 | 73.4 | 73.4 | 68.4 | | MMLU Med (text only) | 87.0 | 83.3 | 70.0 | 67.2 | | MedXpertQA (text only) | 26.7 | 15.7 | 14.2 | 11.6 | | AfriMed-QA | 84.0 | 72.0 | 52.0 | 4 ...

行业现状 - 医保定点药店存在"阴阳价"现象，同一款药品刷医保个人账户比现金支付贵，例如三黄片(葵花)现金价18元，医保支付价26元，价差达44% [1] - 药店采用"阴阳价"主要由于医保结算回款周期延迟，需垫付统筹基金报销部分并承担2%-3%手续费，资金压力促使成本转嫁 [1] - 药店利用参保人对医保个人账户资金敏感度较低的心理实施价格差异策略，导致消费者陷入支付困境 [1] 行业影响 - "阴阳价"直接推高参保人用药成本，医保个人账户从保障工具变为高价买单工具 [2] - 长期价差削弱公众对医保制度认同感，影响参保积极性 [2] - 该行为实质是套取医保基金的变相手段，虚高定价可能导致基金渗漏，累计流失量巨大 [2] 监管措施 - 医保部门应建立价格动态监测机制，利用全国统一信息平台实施药品价格全流程追溯 [2] - 加强药店日常管理，增加飞行检查频次，对违规者取消定点资格 [2] - 推进医保基金即时结算改革，缩短结算周期并降低手续费率，缓解药店资金压力 [3] 制度优化 - 国家医保局2024年1月提出推进医保与定点机构即时结算，为药店注入流动资金 [3] - 建议建立药店分级管理制度，将价格合规性与医保支付额度挂钩 [3] - 通过政策倾斜激励合规经营者，严惩违规者以强化对医保基金的敬畏 [3]

医疗健康科普行业现状 - 医疗科普已成为中国各大网络平台上备受关注的内容，是短视频平台的热门话题 [1] - 越来越多的医生通过直播和短视频传播健康科普知识，拉近与患者距离，提升公众健康素养和医患信任度 [1] - 各大短视频平台积极布局"泛知识"领域，重视垂直领域，专业医生成为平台重点合作对象 [1] 行业乱象分析 - 部分"网红医生"将医疗科普作为牟利工具，与网红孵化机构合作编造假剧本进行摆拍 [1][2] - 出现真医生讲伪科普现象，甚至发布"软色情"内容以获取流量，违背医疗伦理并损害行业形象 [2] - 背后形成灰色产业链，专业造假团队介入，最终通过广告推销药品等方式变现 [2][3] 监管与治理方向 - 国家卫健委将联合相关部门加大互联网健康科普乱象整治力度 [1] - 需要压实医生个人、医疗机构、网络平台和网红孵化机构多方责任 [3] - 网络平台需加强内容审核，医疗机构需规范医务人员网络行为，监管部门将依法惩治造谣传谣行为 [3][4] 行业发展建议 - 应增加优质医疗健康科普供给，通过引导、激励措施促进行业健康发展 [4] - 强调内容真实性是网络内容产业根基，需杜绝无底线摆拍和伪科普 [4] - 医生应保持专业形象，成为医疗科普的"燃灯者"而非流量追逐者 [4]

东沙湖和智慧谷。 浙江大学智能创新药物研究院研发人员在实验室内工作。 借力AI，杭州药企最近多次上头条： 6月19日，德睿智药自主研发的首款AI设计口服小分子新药MDR-001片临床取得成功，未来有望给 超重患者提供治疗新选择；几天后，泰德医药（浙江）股份有限公司在港交所挂牌上市，这家专注于多 肽药物研发与生产的国际化公司市场份额已高居全球第三…… 从AI驱动新药研发到AI助力闪耀资本市场，这两家企业出自同一个地方——钱塘（新）区。在浙 江加快打造人工智能创新发展高地的战略布局下，坐拥杭州市一半生物医药产业体量的钱塘，要如何进 一步放大"AI+生物医药"的优势，使其成为建设"中国医药港"核心区的一张王牌？这个产业大区正在进 行的创新实践，让一些答案浮出水面。 重构药物研发密码，让新药跑出创新"加速度" 一本泛黄的《本草纲目》，成为德睿智药创始人牛张明与制药结缘的"信物"。"我爷爷是一名中 医，我很小的时候他就送给我这本书，可能这就是我和制药之间的缘分吧。" 赴瑞典留学后，牛张明先是学习计算机，然后又接触了生物制药，跨界的科学背景让他对于制药有 了更深刻的理解。这位从小在中药香气中长大的创业者，开始考虑用人工智 ...

报告核心观点 市场处于流动性承压与政策预期博弈阶段，恒生指数反复整固，政策敏感型行业异动或预示对 7 月政治局会议政策押注，若会议释放超预期政策，短期或打破震荡僵局，操作维持“高股息打底 + 成长逢低布局”双轨策略 [2] 每日大市点评 - 7 月 7 日港股延续震荡格局，恒生指数微跌 0.1% 收报 23,887 点，恒生科技指数逆势涨 0.3% 收报 5,229 点，尾盘探底回升，南下资金尾盘净流入 120 亿港元创近两月单日峰值 [1] - 盘面上板块分化明显，政策敏感型领域表现强势，内房股受住建部表态提振，茶饮股集体爆发，博彩板块延续上涨，互联网巨头表现分化，乳制品、黄金及生物医药板块集体回调 [1] 市场环境分析 - 港股面临资金面双向挤压，IPO 与再融资规模攀升，港汇触及弱方兑换保证引发金管局抽水，“大美丽法案”使部分资金回流美股造成跨市场分流 [2] - 政策敏感型行业异动或预示市场对 7 月政治局会议政策押注，若释放超预期地产纾困或消费刺激政策，短期或打破震荡僵局 [2] 宏观动态 - 上周 30 大中城市商品新房成交量达 189 万平方米，同比下跌 1.1% 优于前周，环比下跌 38.2% 差于前周，不同类别城市表现分化 [3] 行业动态 消费板块 - 观望美国“对等关税”谈判政策时，周一恒生指数走势平稳，新消费板块亮眼，明星消费股单日上升 2% - 6%，新能源汽车板块走势平稳，新势力车企上涨 0.5% - 5% [4] 医疗保健板块 - 恒生医疗保健指数昨日随恒指下跌 2.0% 为正常回调，昭衍新药走势稳健，市场期待创新药企业回暖后研发外包服务需求增加 [4] 新能源及公用事业板块 - 新能源及公用事业港股表现分化，光伏板块普遍回调，火电股上涨，需密切监察煤价走势 [4] 环保新能源及公共事业行业策略 行业表现 - 截至 6 月 30 日，光伏及风电、核电、天然气、电力设备港股相对大市分别平均领先 7.6、19.2、4.1、8.1 个百分点，环保、火电、供水、香港公共事业港股则平均落后 1.4、6.6、0.5、2.7 个百分点 [5] 各细分行业情况 - 火电维持吸纳建议，但需关注煤价上升可能性，6 月主要港口煤炭库存量同比转升为跌，煤价同比跌幅收窄，环比大致持平 [6] - 光伏 6 月产品价格持续偏弱，中央关注内卷问题可提高投资情绪，但政策推行及美国关税政策待解决 [7] - 核电重要性持续受关注，铀价升至新高，加强发展将增加核燃料需求，铀矿商中长期受惠 [8] - 天然气工业需求前景稳定，6 月中国制造业 PMI 高于同期及上月，伊以冲突冷却后海外天然气供应价格回落 [9] 关注个股 - 威胜控股为潜在港股通标的，从事能源计量及能效管理产品生产及服务，受惠全球发电量上涨，获墨西哥智能电表合约 [10] - 中广核矿业近期铀价上升，已与母公司订立 2026 - 28 年天然铀销售框架协议，销售价格按现货价 [10] - 华能国际受惠夏季用电需求，25Q1 股东净利润同比增长 8.2% [11] 医药行业 7 月投资策略 6 月股价表现 - 6 月医药行业股价显著跑赢恒生指数，恒生医疗保健指数大涨 8.40% 连续 6 个月上涨，除中成药板块微跌外其他板块均上涨 [13] 政策支持 - 国家医保局与卫健委 7 月初出台政策支持创新药研发，包括支持医保数据用于研发、进入医保、临床应用等方面 [14] 重点个股 - 中国生物制药预计 2025 年产品销售收入稳健增长，将有一项标志性海外授权协议落地，预计获 1 亿美金以上首付款 [15] - 信达生物重磅减重药物玛仕度肽获批上市，6 月下旬配售获 42.65 亿港元夯实资金 [15] - 阿斯利康正与康方生物海外合作伙伴就依沃西单抗授权谈判，荣昌生物有望与海外药企达成核心产品海外合作 [16]

医疗援疆成效 - 对口援疆省市持续选派大量医疗人才，显著提升新疆各族群众健康获得感 [2] - 医疗人才"组团式"援疆使受援医院临床救治能力大幅提升，管理体系不断完善 [2] - 援疆支持在学科建设、人才培养、医院管理水平等方面取得显著进步 [2] 跨区域医疗协作案例 - 深圳援疆中医康复科医生段静在塔什库尔干塔吉克自治县开展诊疗 [2] - 深圳援疆重症医学科医生杨正月与本地医生联合检查村民身体 [4] - 江苏援疆医生郭云柯在伊犁州中医医院与本地医生共同研讨病例 [4] 基层医疗服务覆盖 - 山东援疆医生石文芳在英吉沙县人民医院为患者检查 [6] - 深圳援疆新生儿科医生潘千团队在瓦窑本村开展新生儿入户检查 [7] - 深圳援疆医生张强在库科西鲁格乡卫生院为村民提供中医诊疗 [9] 医患互动与社区服务 - 深圳援疆医生获得塔吉克族村民情感认可 [10] - 山东援疆医生李荣华在喀什市社区开展义诊 [12] - 青岛援疆医生綦鹏参与喀什市夏马勒巴格镇义诊活动 [14] 专科医疗技术支援 - 江苏援疆医生魏云飞在伊犁州中医医院实施手术治疗 [16] - 江苏援疆眼科医生林琳与本地主任联合开展眼部检查 [18]

港股生物医药概念今日大幅回升，荣昌生物(09995.HK)涨超7%，君实生物(01877.HK)涨超4%，泰格医 药(03347.HK)、再鼎医药(09688.HK)、复宏汉霖(02696.HK)等个股跟涨。 ...

中国医药电商市场结构性转折 - 2025年中国医药电商市场迎来结构性转折点 O2O医药配送市场规模同比增长35_2% GMV突破1200亿元 传统B2C平台增速明显放缓 京东健康2024年营收增速仅8_6% 拼多多医药B2C业务增速下滑至10%左右 [1] - O2O赛道市场空间广阔 线上医保支付逐步向O2O渠道开放 打通"在线挂号+医保结算+配送到家"全流程路径 京东健康 阿里健康等头部玩家纷纷加码O2O模式 [1] - 2024年美团买药GMV超500亿元 拼多多医药品类GMV约700亿元 京东健康全年总收入582亿元 阿里健康总收入306亿元 [1] O2O市场增长与竞争格局 - 2024年O2O即时零售医药市场规模同比增速高达35% 美团医药健康领跑全行业 近三年业务复合增长率达38% 2024年夜间订单量同比增长超40% [2][3] - 美团买药覆盖25万家连锁药店 凭借700万骑手构建"30分钟送达"标杆 夜间订单占比35% 医保支付覆盖120+城市 8万+家药店 [3] - 美团医药健康事业部战略升级 定位从单一电商功能转向全链路服务平台 引入药事服务 医疗合规等职能中台 成立慢病与健康管理组 [3] 政策推动O2O发展 - 2024年国家医保局明确提出"探索开展线上医保购药支付服务" 政策从"试点"转向"全面推进" 四川 江西 湖南等地开放O2O平台医保接口 [4] - 线上医保支付开放为医药电商带来十几亿元规模市场增量 医保电子凭证在互联网医疗和零售药店场景广泛应用 [4] B2C市场增速放缓 - B2C市场增速放缓成为行业常态 京东健康2024年营收增速从2023年18_5%降至8_6% 阿里健康2024财年增速一度不足1% [5] - 拼多多医药业务GMV增长至700亿元 增速从过去50%下滑至10% B2C模式面临天花板 难以出现爆发式增长 [5] - B2C模式主打非急需药物 慢病管理 营养保健等场景 主要玩家包括阿里健康 京东健康 拼多多 1药网等 [5] O2O与B2C商业模式对比 - O2O模式通过线上下单 线下药房发货 实现30分钟～2小时达 主打急症场景 主要玩家包括美团买药 饿了么买药 京东健康等 [6] - B2C与O2O商业模式互补 O2O满足"急用"+"近场" B2C满足"慢病"+"远场"+"价格敏感" [6] - B2C核心竞争力减弱 用户对即时性需求提升 医保支付政策倾向线下实体药店 O2O模式更具合规弹性 [6] 平台玩家集体发力O2O - 京东健康2024年重点推进即时配送+慢病处方+医保支付三位一体 拓展日间诊疗 夜间送药服务场景 覆盖18个城市 接入超3000家医保定点药房 [8][9] - 阿里健康早期瞄准O2O方向 2018年收购饿了么后推出"24小时24分钟极速送药"服务 联合高德推出"地图找药"服务 [9][10] - 拼多多计划入场O2O业务 抖音探索与本地生活流量生态契合的O2O模式 引入叮当健康 益丰大药房等合作伙伴 [10][11] 行业未来格局 - O2O未来可能替代B2C部分空间 增长动能与用户粘性向O2O迁移 美团领跑 京东 阿里追赶 拼多多 抖音 微信等平台存在可能性 [11] - 医药电商处于新旧动能转换期 B2C平台重塑能力边界 O2O玩家借政策与用户体验之势迅速扩张 [11][12]

由浦发银行主办的"医药无界 创新远航"医药专题"科技会客厅"活动日前在上海外滩举办。上海市委金融办、监管部门代表出席活动。 来自上海科促会、上海股权投资协会及德同资本等机构的嘉宾们，聚焦人工智能与医药产业深度融合之道展开交流，为产业创新发展注入强劲动能。德同资 本董事长、创始合伙人邵俊在致辞中指出，人口老龄化持续催生市场需求，在政策支持、资本市场回暖、AI助力技术突破等多维利好叠加下，医疗健康产 业规模快速扩张。德同资本将持续深耕医疗健康赛道，与产业界、投资界伙伴深化合作，共同把握行业黄金发展周期，共享行业成长红利。 在主题分享环节，西湖大学副校长、药物牧场创始人许田教授，福贝生物联合创始人管小明博士以及博睿康首席财务官李佳斌等重量级产学研专家，分别就 AI赋能生物医药发展、神经系统疾病新药研发策略、脑机接口等议题发表见解。专家表示，医学AI正以革命性的态势重塑现代医疗生态体系，成为推动医 转自：新华财经 疗行业进步的核心力量。 AI赋能加速科技突破，金融活水润泽医药创新。现场，浦发银行"周诗颖生物医药工作室"分享了生物医药领域全生命周期服务模式和专业化经营方案；浦银 国际深入解读了生物医药企业赴港上市的政策 ...