房地产开发

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谁撑住了一季度的固定资产投资
经济观察报· 2025-05-09 19:42
民间投资与国有部门投资 - 2025年一季度民间投资增长0.4%,连续第四年基本无增长,主要受房地产开发投资下降拖累,扣除房地产开发投资后民间投资增长6.0% [1] - 制造业民间投资增长9.7%,基础设施民间投资增长9.3%,自2021年以来制造业民间投资持续保持较高增速 [1][7] - 国有及国有控股投资增长6.5%,扣除价格因素实际增速估计超8%,占全国固定资产投资比重应已近半 [2][5] - 民间投资占全国固定资产投资比重从2024年的50.1%降至2025年一季度的50%以下,为2012年公布数据以来最低点 [1][5] - 港澳台企业固定资产投资增长10.8%,外商企业固定资产投资下降9.5%,两者合计占比约3%-4% [5][6] 固定资产投资结构 - 2025年一季度全国固定资产投资103174亿元,同比增长4.2%,扣除PPI下降2.3%影响后实际增速约6.5%,超过GDP增速1个百分点 [3][7] - 制造业投资同比增长9.1%,拉动全部投资增长2.2个百分点,贡献率超50%,其中设备工器具购置投资增长19.0% [7][8] - 房地产开发投资19904亿元,同比下降9.9%,占全国固定资产投资比重从高峰期的30%降至19.3% [7][9] - 第一产业投资增长16.0%,第二产业投资增长11.9%,第三产业投资仅增长0.1% [5][7] - 基础设施投资同比增长5.8%,水利管理业投资增长36.8%,水上运输业投资增长25.9% [8] 经济增长动力 - 2025年一季度GDP增长5.4%,资本形成总额拉动GDP增长0.5个百分点,最终消费支出拉动2.8个百分点,货物和服务净出口拉动2.1个百分点 [3][4] - 消费品"以旧换新"政策显效,限额以上单位通讯器材类零售额增长26.9%,文化办公用品类增长21.7%,家用电器和音像器材类增长19.3% [3] - 出口增长6.9%,进口下降6.0%,净出口大幅增长50.4%,贡献近四成经济增长 [2][4] - 实际使用外资金额2692.3亿元人民币,同比下降10.8%,连续第三年两位数下降 [6] 行业投资表现 - 制造业民间投资增长9.7%,主要受出口增长、电动汽车、锂电池、太阳能电池等行业爆发及"两新"政策支持 [7] - 电力、热力、燃气及水生产和供应业投资增长26.0% [8] - 房地产开发企业房屋施工面积下降9.5%,新开工面积下降24.4%,显示未来房地产开发投资仍将继续下降 [9] - 第三产业民间投资下降7.7%,与第三产业全国投资增长0.1%形成较大差异,主要因房地产开发民间投资降幅更大 [5][7]
【华发股份(600325.SH)】销售均衡布局,投资缩量保质——动态跟踪(何缅南/庄晓波)
光大证券研究· 2025-03-25 16:53
事件: 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明: 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写,仅面向光大证券专业投资者客户,用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户,请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限,若给您造成不便,敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 报告摘要 司发布2024年年度报告。2024年,公司实现营业收入599.9亿元,同比下降16.8%;归母净利润9.5亿元, 同比下降48.2%。 点评: 毛利率延续下降,资产减值计提幅度加大 2024年,公司实现营业收入599.9亿元,同比下降16.8%,收入下降主要因房地产开发收入同比下降18.5% 至557.2亿元;公司综合毛利率为14.3%,同比下降3.82pct,其中房地产开发毛利率为14.3%,同比下降 3.67pct,连续三年承压下滑,仍处于寻底过程;公司归母净利润为9.5亿元,同比下降48.2%,主要原因包 括营收与毛利率同比下降明显、资产减值损失计提同比增长15.4%至18.4亿元、投资性房地产公允价值收 益同比 ...
房地产观察1:开发投资额分析
数说者· 2025-03-23 20:33
房地产开发投资定义与重要性 - 房地产开发投资指企业建设住宅、办公楼、商业营业用房及配套服务设施、土地开发工程和土地购置的投资,不包括单纯土地开发和交易活动 [2] - 该指标反映房地产行业景气程度,投资额增长表明行业看好发展前景,下降则显示市场走弱 [3] 2024年全国房地产投资数据 - 全国房地产开发投资额10.03万亿元,同比下降10.6% [3] - 住宅开发投资额7.60万亿元,占比75.83%,同比下降10.5% [3] - 房屋新开工面积73893万平方米,同比下降23.0% [4] - 房屋竣工面积73743万平方米,同比下降27.7% [4] - 新建商品房销售面积97385万平方米,同比下降12.9% [4] - 房地产开发企业到位资金10.77万亿元,同比下降17.0% [4] 房地产投资历史阶段 - 2000-2013年为高速增长阶段,增速基本在20%左右,2010年最高达33.2% [6] - 2014-2021年为中低速增长阶段,增速降至10%以下,2021年达历史峰值14.76万亿元 [6][7] - 2022年以来进入负增长阶段,2024年投资额回落至2015-2016年水平 [7][8] 住宅投资特征 - 住宅投资占房地产投资比重长期保持在65%以上,近年提升至75% [11] - 2024年住宅投资7.60万亿元,回落至2017-2018年水平 [10] - 住宅投资增速与整体房地产走势高度一致,2013年前增速20%以上,2022年起连续三年负增长 [10] 省份投资格局 - 浙江、广东、江苏为投资超万亿省份,但2024年增速均为负(浙江-10.0%、广东-18.2%、江苏-10.3%)[13][14] - 山东、上海、湖北投资超5000亿元,四川从5000亿降至4793.53亿元(-9.9%)[13][14] - 内蒙古等6省份投资不足1000亿元 [13] - 2024年仅上海(+2.8%)、海南(+3.3%)、天津(+2.5%)、陕西(+0.5%)保持正增长 [15] 住宅投资区域分布 - 江苏(8560.04亿元)、浙江(8519.97亿元)、广东(8015.52亿元)位列前三 [17] - 上海住宅投资增速连续两年为正(2024年+6.4%)[18] - 2024年住宅投资占比最高为河南(86.3%),最低为上海(59.2%)[18] - 江苏住宅投资占比达80.0%,高于浙江(71.1%)和广东(71.6%)[18]
房地产企业的资金来源及银行对其贷款分析
数说者· 2025-03-20 07:20
房地产行业资金状况 - 2024年房产开发企业本年到位资金10.76万亿元,同比下降17.0% [2] - 国内贷款1.52万亿元,同比下降6.1% [2] - 个人按揭贷款1.67万亿元,同比下降27.9% [2] - 银行业对房地产开发企业的直接和间接贷款共计3.09万亿元,两类资金均下降 [3] 房地产开发投资数据 - 2024年房地产开发投资100280亿元,同比下降10.6% [3] - 住宅投资76040亿元,同比下降10.5% [3] - 房屋施工面积733247万平方米,同比下降12.7% [3] - 房屋新开工面积73893万平方米,同比下降23.0% [3] - 房屋竣工面积73743万平方米,同比下降27.7% [3] 房地产贷款占比趋势 - 2024年银行业对房地产企业贷款占商业银行全部贷款比例1.42%,较2023年末下降41个BP [3] - 近十年银行对房开企业贷款占商业银行整体贷款比值呈下降趋势 [3] - 2016年银行对房开企业贷款占总贷款比值最高,达5.30% [4] - 2020年国内贷款2.67万亿元,为近20年最高 [4] - 2024年国内贷款下降至1.52万亿元 [4] 个人按揭贷款趋势 - 2021年个人按揭贷款3.24万亿元,为近20年最高 [6] - 2024年个人按揭贷款1.57万亿元,不到2021年的一半 [6] - 个人按揭贷款下降速度快于国内贷款,反映个人对房地产市场反应更敏感 [10]
每日债市速递 | 2025全国两会即将召开
Wind万得· 2025-03-03 06:40
// 债市综述 // 1. 公开市场操作 央行 2 月 28 日以固定利率、数量招标方式开展了 2845 亿元 7 天期逆回购操作,操作利率为 1.5% 。 Wind 数据显示,当日 1825 亿元逆回购到 期,据此计算,单日净投放 1020 亿元。 (*数据来源:Wind-央行动态PBOC) 2. 资金面 月末最后一个交易日,银行间市场周五资金面早盘一度均衡偏紧价格居高,随后大行供给增多,逐步向均衡偏宽格局改善,存款类机构主要回购加 权利率均走低。 全国和主要股份制银行一年期同业存单二级市场上最新成交在 2% 附近,较上日变化不大。 (*数据来源:Wind-同业存单-发行结果) 4. 银行间主要利率债收益率 | | 1Y | | 2Y | | 3Y | | 5Y | | 7Y | | 10Y | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 国债 | 1.6100 0.00 | 25 | 1.4400 ▼2.00 | 47 | 1.5200 ▼1.50 | 13 | 1.6025 ▼3. ...