甲骨文在中国市场的垄断与衰落 - 甲骨文1989年进入中国时国内数据库技术处于空白状态 垄断市场长达30年 本土企业无法与之竞争 [3] - 阿里巴巴等中国企业曾依赖甲骨文数据库产品 处于被动地位 [3] - 公司对中国市场采取高压策略 包括收取20%服务费且无协商余地 2008年以停止服务威胁联通缴纳6000万罚款 [5] 公司战略与文化问题 - 创始人拉里·埃里森公开宣扬"中国威胁论" 声称"绝不培养中国员工" 加剧与中国市场的对立 [1][3] - 技术封闭策略短期内获得高利润 但长期导致口碑崩坏 加速客户流失 [7] - 内部管理问题暴露 大批员工离职 高管跳槽至竞争对手 [7] 本土企业的反击与行业变革 - 阿里巴巴投入每年超10亿研发自主数据库技术 2019年推出OceanBase打破垄断 [5][7] - 国产技术崛起促使企业集体转向 甲骨文市场份额迅速萎缩 [7][9] - 2019年公司裁员900余人并支付高额补偿金 标志其在华业务严重收缩 [8] 行业竞争格局演变 - 科技行业迭代加速 技术垄断难以长期维持 甲骨文因战略失误失去中国市场 [9] - 本土企业通过持续研发实现技术替代 如阿里数据库已形成独立生态 [5][9]

财务数据和关键指标变化 - Q4总营收3.88亿美元，同比增长16%，订阅收入3.62亿美元，同比增长16%，Elastic Cloud收入增长23%，非GAAP运营利润率达15% [7][29] - FY 2025调整后自由现金流利润率增长约600个基点，达19% [35] - Q4当前剩余履约义务（CRPO）约10亿美元，同比增长18%，按固定汇率计算增长17% [31] - 年收入超100万美元的客户增长约27%，新增约45个净新客户；年收入超10万美元的客户增长约14%，新增约180个净新客户 [32] - 预计FY 2026第一季度总营收在3.96 - 3.98亿美元之间，非GAAP运营利润率约为11.5%，非GAAP摊薄后每股收益在0.41 - 0.43美元之间；预计FY 2026总营收在16.55 - 16.7亿美元之间，非GAAP运营利润率约为16% [40] 各条业务线数据和关键指标变化 - Q4 Elastic Cloud收入增长23%，云业务占订阅收入超50% [7][18] - 订阅收入扣除月度云收入后，Q4为3.15亿美元，同比增长19%；FY 2025为11.95亿美元，同比增长20%，按固定汇率计算增长21% [31] 各个市场数据和关键指标变化 - 各地区业务执行良好，APJ增长最快，其次是EMEA和美洲地区 [32] - 美国公共部门业务面临压力，导致销售周期延长，特别是联邦民用业务 [14][33] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 继续推动企业和高潜力中端市场客户的获取和拓展，不计划对销售策略进行重大调整 [7][26] - 持续创新，为云和自托管架构提供创新功能，加强在搜索、可观测性和安全领域的差异化竞争优势 [19][22] - 加强与合作伙伴的合作，如与AWS达成五年战略合作协议，与NVIDIA合作开发插件等 [24][19] - 增加安全销售专家团队，以抓住安全平台整合机会 [73] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在FY 2025表现出色，各方面指标超预期，对未来增长充满信心 [6][28] - 尽管宏观环境动态变化，但公司管道健康，业务模式激励客户将更多数据迁移至Elastic [16] - 预计FY 2026将继续实现增长和强劲利润率，但需谨慎应对宏观不确定性 [16][37] 其他重要信息 - 公司将参加6月5日的美国银行技术会议和6月11日的Rosenblatt虚拟AI会议 [5] - 公司将于10月9日在纽约市举办金融分析师日活动 [5] - 第一季度FY 2026静默期从7月17日营业结束时开始 [4] 问答环节所有提问和回答 问题1: 指导数据是否比过去更保守，哪个指标是业务的更好领先指标 - 新CFO需谨慎给出首次指导，平衡了积极需求信号和宏观不确定性，将美国公共部门压力外推至整个业务，并假设Q2 - Q4有更多消费逆风 [45][46] - 最佳业务衡量指标仍是收入，销售团队表现的最佳指标是订阅收入扣除月度云收入，CRPO也是有用指标 [48][49] 问题2: 如何看待与AWS等的合作机会及市场推广部分 - 公司被市场接受为合适且受欢迎的向量数据库，与超大规模云服务提供商合作，争取成为第三方服务中的首选 [53] - 超大规模云服务提供商的市场是开展业务的好地方，公司与合作伙伴合作开展激励计划，推动客户采用Elastic Cloud [55] 问题3: 如何看待检索增强生成（RAG）架构的采用及公司定位 - RAG在构建对话应用、自动化工作流等方面至关重要，公司向量数据库在这些用例中得到广泛采用，RAG将长期存在，对云和自托管业务都有益 [58][59] 问题4: 本季度云业务环比增长较小的原因 - Q4有闰年影响且比其他季度少三天，是消费逆风因素，正常化天数后云增长率处于20%中段，表现健康 [63][64] - 云业务规模增大后出现季节性模式，Q1环比增长通常较低，Q2和Q3较高 [65] 问题5: 上一财年的市场策略变革是否完成，下一步策略及对企业客户的策略 - 上一财年的区域变革已见成效，本财年不计划进行重大改变 [69] - 继续招聘销售团队，增加安全销售专家团队，专注企业和高潜力中端市场客户，通过销售驱动市场策略，SMB业务通过月度云自助服务驱动 [72][74] 问题6: 如何看待GenAI在FY 2026的定位和发展轨迹，以及AgenTeq AI机会和用例 - 客户从文本搜索向语义搜索、对话应用和代理工作流发展，公司专注于提高检索效率、准确性、速度和规模，目标是成为每个Gen AI应用的首选向量数据库 [75][77] - 新兴用例包括销售自动化、营销自动化、法律电子发现、与合作伙伴的对话应用等，涵盖多个行业 [97][98] 问题7: 不同业务部分的收入贡献变化及月度云业务的未来趋势 - 月度云业务是自助服务驱动，主要面向SMB客户，公司重点是企业和高潜力中端市场客户 [83][84] - AI业务处于早期阶段，随着发展，搜索业务收入贡献将增加，但AI将使所有业务受益，预计各业务都将增长 [87][88] - 2026年月度云收入预计大致持平，本季度占总收入约12% [90] 问题8: 100万美元客户中使用AI的情况及新兴用例 - 100万美元客户中有25%使用公司进行某种AI工作负载，展示了该客户群体的采用情况 [95] - 新兴用例包括销售、营销自动化、法律电子发现、与合作伙伴的对话应用等，客户从语义搜索用例扩展到自动化代理工作流 [97][98] 问题9: 公共部门业务压力主要体现在哪些方面 - 公司业务多元化，公共部门是重要垂直领域之一，虽面临压力，但其他地区表现良好，使Q4仍保持强劲 [101] - 已将美国公共部门压力外推至整个业务，这是收入指导范围的最大影响因素 [38][114] 问题10: Q4云业务增长未加速的原因及业务组合情况 - 不能仅将AI与云业务关联，AI需求在云和自托管业务中都有体现，自托管业务也表现良好 [108] - 消费情况稳定，云和自托管业务都将是增长驱动力 [109][110] 问题11: 新市场细分策略的主要收获、意外情况及调整方向 - 市场细分策略已见成效，公司看到更大交易、与高级买家更多互动和更好的平台整合机会，目前无需重大改变 [120][121] - 继续增加销售团队和安全销售专家团队，专注企业和高潜力中端市场客户，推动业务增长 [72][73] 问题12: 100万美元和10万美元客户使用公司整个产品组合的情况 - 未细分该数据，将在10月的金融分析师日活动中提供详细信息 [133] - 大客户通常使用公司平台用于多个用例，平台方法提供了使用灵活性 [133][134] 问题13: 4月到5月业务线性度在垂直领域或客户规模上是否有差异 - 公司垂直领域多元化，4月到5月业务线性度无明显差异，目前宏观情况与Q4类似，除美国公共部门外无新增消费压力 [136] 问题14: 销售团队生产力现状及与管道的关系 - FY 2025销售团队生产力令人满意，年初的变革在Q4开始显现成效 [140] - 公司内部使用AI提高销售团队生产力，未来将继续关注该指标 [140][141]

核心文献库 - 主流查重平台通过与学术期刊、高校论文库、会议论文集等机构合作构建全球学术成果数据网络，医学领域重点收录《柳叶刀》《新英格兰医学杂志》等顶级期刊，工程类聚焦IEEE、Springer等数据库资源 [2] - 文献库更新频率分为实时抓取（24小时内入库）和季度更新两种机制，通过算法筛选高被引论文和权威成果以保障检测精度 [2] 互联网资源 - 查重系统通过定制化爬虫技术实时抓取学术论坛、博客、在线文档等内容，形成覆盖数十亿网页的动态数据库，曾检测到论文与技术社区博客的相似段落 [3] - 采用分布式爬虫架构实现分钟级更新，结合NLP技术区分直接引用与合理借鉴，某平台语义模型误判率低于3% [3] 检测技术 - 当前查重技术包含三层体系：基础层用MD5算法比对文本指纹，进阶层通过滑动窗口检测13个字符以上相似片段，智能层基于BERT模型构建语义图谱识别改写表述 [4] - 语义网络模型可识别逻辑同源性，某案例显示能发现通过语序调整和近义词替换规避传统检测的行为 [4] 用户体验 - 优质平台提供可视化溯源（颜色标注重复来源）、上下文修改建议和自建库功能，某高校研究显示结合自建库可使重复率平均下降8.7% [5] - 自建库功能特别适用于涉及专利技术或民族学研究的论文检测 [5] 技术边界 - 数据库覆盖存在三类盲区：非公开文献（如企业内部报告）、小语种资源收录不完整、动态数据（实时更新的白皮书） [6] - 领先平台尝试用区块链技术建立去中心化文献共享联盟，或与学术社交平台合作获取预印本数据以突破局限 [6] 未来展望 - 查重系统正开发AIGC识别算法，通过分析生成模型的"指纹特征"区分人类与机器创作，从检测工具升级为学术诚信生态守护者 [7]

本文源自：金融界 作者：情报员 金融界 2025 年 5 月 28 日消息，国家知识产权局信息显示，北京小米移动软件有限公司申请一项名 为"数据库表的监控方法、装置、介质及电子设备"的专利，公开号 CN120045402A，申请日期为 2023 年 11 月。 专利摘要显示，本公开属于计算机技术领域，涉及一种数据库表的监控方法、装置、介质及设备设备。 该方法包括：获取与数据库表对应的监控参数；根据监控监控数据库数据库表；当监控到数据库表操作 操作时，获取与监控参数对应的操作对象；根据操作对象生成监控文本，并发送监控文本。本公开为监 控数据库数据库表的操作提供了入口入口，灵活且维度丰富地制定了策略策略，无需人工参与和梳理， 节省了人工成本和时间成本，也避免了遗漏数据库表操作的情况发生。进一步的，自动化且智能化的通 知相关用户，主动识别和感知针对数据库表发起的操作，有效降低了添加和输出日志等内容对代码代码 的侵入，保障了数据库表从单体服务完整拆分的效果和质量。 天眼查资料显示，北京小米移动软件有限公司，成立于2012年，位于北京市，是一家以从事互联网和相 关服务为主的企业。企业注册资本148800万人民币。通过天 ...

国家级经济技术开发区碳排放管理政策 - 商务部印发《工作方案》明确要求完善园区和企业碳排放统计核算及产品碳足迹管理体系 [1] - 生态环境部已完成2015-2021年国家温室气体清单编制，2022年清单初步完成，正在修订《省级温室气体清单编制指南》 [1] - 发改委、生态环境部等部门联合部署23项碳排放统计核算体系重点任务 [1] 行业企业碳排放核算进展 - 生态环境部已发布发电、钢铁、水泥、铝冶炼等8个行业碳排放核算与核查技术规范 [1] - 全国碳市场管理平台建成并持续优化功能，提升碳排放精细化管理水平 [1] - 正在开展煤、油、气等基础能源及交通运输领域碳足迹因子研究 [2] 产品碳足迹管理体系建设 - 生态环境部与国家发改委联合印发《产品碳足迹核算标准编制工作指引》 [2] - 2023年电力碳足迹因子数据正式发布，填补国内空白 [2] - 国家温室气体排放因子数据库第一版上线，包含297个排放因子 [2] 未来工作方向 - 加快健全碳排放统计核算标准体系，推动建立中国特色碳足迹管理体系 [2] - 将开展企业培训与人才培养，提升企业碳核算能力 [2] - 持续完善国家温室气体排放因子数据库，支撑能耗双控向碳排放双控转型 [2]

烽火通信 - 2024年营收285.49亿元，同比增长39.05%，第四季度净利润同比增长74.06% [2] - 光通信和算力业务表现突出，FTTR项目合同规模增长800%，算力业务收入近60亿元，两年复合增长率超100% [4] - 2025年一季度归母净利润同比增长33.08%，计划开拓计算与海洋网络、卫星光通信等新应用领域 [4] 人福医药 - 2024年营收254.35亿元，归属上市公司股东净利润13.30亿元 [5] - 研发投入14.71亿元，拥有565个药品生产批文，30余款在研1类创新药，近20个新产品获批 [7] - 美国仿制药业务收入约20亿元，非洲子公司累计获得190多个药品注册文号 [7] - 2025年一季度净利润同比增长11.09% [7] 长飞光纤 - 2024年营收121.97亿元，归母净利润6.76亿元，光通信行业相关收入119.17亿元，毛利率提升至27.78% [8] - 在800G超高速光传输领域实现多项传输验证，空芯光纤技术使光信号传播速度提升47%，传输时延降低30% [10] - 2025年一季度归母净利润同比增长161.91% [10] 华工科技 - 2024年营收117.09亿元，归母净利润12.21亿元，同比分别增长13.57%和21.17% [12] - 感知业务渗透光伏储能及动力电池领域，智能制造业务在新能源汽车等行业订单占比87%，船舶业务订单同比增长134% [12] - 2025年一季度营收33.55亿元，同比增长52.28%，归母净利润4.1亿元，同比增长40.88% [14] 达梦数据 - 2024年营收10.44亿元，同比增长31.49%，归母净利润增长22.22%，软件产品使用授权收入8.94亿元，毛利率达99.69% [15] - 研发团队500人，同比增长9.11%，研发投入2.07亿元，同比增长25.16%，获研发成果800个 [17] - 2025年一季度营收同比增长55.61%，扣非净利润同比增长87.92% [17]

据华为官方介绍，华为于5月19日召开产品发布会，正式发布鸿蒙电脑。本次发布的鸿蒙电脑搭载全新 鸿蒙操作系统，是华为首款搭载HarmonyOS 5的笔记本电脑，从内核层实现全栈自主研发，填补了30年 来全自研国产操作系统在PC端的空白。 值得注意的是，鸿蒙 PC 的问世，不单单是一款新产品的诞生，更是国产操作系统迈向新高度的标志， 其形成的"杠杆效应"，有望改善我国数据库市场 "外强中弱" 的格局。 自主可控大势所趋 鸿蒙PC作为华为推出的搭载HarmonyOS的个人电脑，是自主可控趋势的一部分。同样，国产数据库如 科蓝软件的SUNDB也是为了满足国内对于数据安全和自主可控的需求。这两者都是在推动中国信息技 术产业减少对外部技术依赖、增强自我创新能力的背景下发展起来的。 因此，我们能看到中国数据库市场，主导者已是中国本土厂商。国际市场调研机构IDC2023年数据显 示，中国关系型数据库软件前五强分别是阿里、腾讯、华为、亚马逊、Oracle，前三均为中国企业，而 相应的市场占有率分别是26.2%、14.9%、11.1%、8.3%、7.5%。这一数据也佐证了华为正在对这一领域 加速布局。 数据来源：IDC2023， ...

RAG系统与语义搜索 - RAG系统通过检索增强生成解决LLM的局限性，包括训练成本高和幻觉问题[5] - 语义搜索在RAG系统中被严重低估，其核心是将文件映射到高维测度空间实现语义匹配[10] - 语义搜索允许直接将文件作为索引，通过embedding形式与查询对比，具有处理低资源文件和长文件的灵活性[11][12] 系统设计与损失函数 - 工程是取舍的艺术，需要明确能够接受的权衡和牺牲[19] - Contrastive Loss形成多个相距m距离的紧密聚类，适用于结构紧密、方差较小的数据[21] - Triplet Loss适用于类内方差较大的数据，如同一个人在不同光照条件下的人脸图像[26][27] 距离函数与嵌入模型 - 余弦距离不符合度量空间定义但计算简单，适合推荐系统等只关注方向的场景[29][30] - 欧几里得距离适合复杂场景如电商推荐，但可能出现数值溢出和高维数据稀疏问题[35][36] - 嵌入模型选择优先级：性能/成本权衡 > 数据领域 > 损失函数 > 距离度量[42][43] 向量数据库与索引 - 向量数据库选择需考虑开源/闭源、实现语言和部署方式[45][48] - 索引方式包括哈希、树、图和倒排索引，图索引适用于大多数高维数据场景[50] - 系统设计重点是为语义搜索提供数据结构，如分层结构或Context Enrichment[53][56] KG-RAG与未来趋势 - KG-RAG能清晰描述实体关系但成本高，Lazy Graph RAG通过结合语义搜索降低成本[72][73] - 大模型正向端设备迁移，需要更快的RAG实现以适应有限资源[79] - 机器学习系统设计最佳实践是优先使用传统方法如SQL或正则表达式[81]

纪要涉及的行业 建筑行业[1][2][4] 纪要提到的核心观点和论据 - 核心观点：财通证券建筑建材组整理建筑行业公开信息形成建筑行业数据库 - 论据：从宏观和微观角度对建筑行业公开信息进行整理并汇总成数据库[1][2][4] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 本周更新数据：工程机械销量、中短期票据收益率、利率、汇率、专项债数据，可联系获取更详细数据[1][3] - 数据库分类：宏观数据跟踪影响建筑行业的宏观层面时间序列数据，含GDP&财政收支、原材料&人工成本、固定资产投资、融资&汇率&利率、社零情况；订单库按建筑公司性质及其所处板块分类汇集订单数据跟踪，含央企汇总、工程咨询、基建、房建、装饰、国际工程、化学工程、专业工程、钢结构、园林[2][4]

科技创新与金融工具 - 证监会《意见》提出"畅通科技企业融资通道"，通过金融衍生品帮助科创企业应对研发周期和市场波动风险 [2] - 中金岭南期货利用30年有色金属领域经验，帮助新能源汽车及电池研发企业通过期货交易锁定原材料价格，避免成本失控 [2] - 期货工具的时空延展性与技术攻关周期耦合，构建对冲市场不确定性的缓冲地带，稳定创新要素价值沉淀 [2] 绿色金融与碳定价 - 广州期货交易所推动碳排放权期货等创新工具，将环境成本纳入市场定价体系，促进绿色产业转型 [3] - 新能源汽车产业对锂、钴等新能源金属需求增加，碳排放权期货促使企业采用环保工艺并引导资金流向绿色产业 [3] - 绿色标的物价格波动成为衡量产业转型深度的"晴雨表"，推动绿色产业从政策驱动转向市场驱动 [3] 普惠金融与中小微企业 - 《意见》要求"提升服务中小微企业质效"，通过微型合约设计让中小微企业参与期货市场进行风险管理 [4] - 大湾区制造业集群中的中小微企业通过微型合约实现风险管理，使金融工具与产业链毛细血管同频共振 [4] - 金融服务范式迁移使风险管理从头部企业专属变为支撑产业生态健康度的基础养分 [4] 养老金融与资产配置 - 《意见》推动养老金融创新，商品指数基金等工具打破传统资产边界，实现养老资金保值需求与期货市场风险对冲功能结合 [5] - 养老基金通过商品指数基金参与期货市场，实现资产多元化配置，对抗通胀侵蚀并重构生命周期财富曲线 [5] 数字监管与技术创新 - 《意见》提出推动监管大数据仓库和行业基础数据库建设，利用区块链存证技术实时记录交易数据 [6][7] - 智能算法穿透交易数据构建市场数字孪生体，压缩传统监管滞后性，提高异常交易行为发现效率 [7] - 技术赋能的监管进化重新诠释市场透明度，为金融创新划定动态平衡的安全边际 [7]