领市大涨后，8月7日，国防军工板块突发回调。代码有"八一"的高人气国防军工ETF（512810）高开低走，持续水下震荡。值得一提的是，512810今日开 盘价续创逾3年半新高。 尽管行情回调，512810场内人气不减，溢价频现，截至发稿成交额超1.28亿元。昨日该ETF大涨区间，尾盘获2142万元净申购，近10日累计吸金超1.6亿 元，最新基金规模历史首次突破10亿元大关，年内增幅超83%。 成份股方面，西部材料跌逾8%居首，多只昨日大涨股调整居前，两连板的航天科技跌逾3%，股价创新高的建设工业跌逾4%。局部仍有亮点，七一二午后 涨停，高标股长城军工逆市再升9%，股价续创历史新高。 资金面上，九三大阅兵在前，融资客持续押注国防军工后市。昨日国防军工ETF（512810）再获1248万元融资买入，最新融资余额升至3380万元，继续刷 新历史最高纪录！ 基本面上，中信建投、中邮证券等多家券商均认为，2025年"建军百年奋斗目标"任务进入下半场，国防军工板块基本面已经开始加速回暖，2025年上半年 各类催化剂特别是订单公告有望持续兑现，业绩拐点或已经出现。 二级市场维度，机构认为，九三大阅兵临近，国防军工关注度或将 ...

国防军工ETF市场表现 - 国防军工ETF（512810）8月7日高开低走，盘中持续震荡，但开盘价创3年半新高[1] - 该ETF当日成交额超1.28亿元，近10日累计净流入1.6亿元，基金规模首次突破10亿元，年内增幅达83%[1] - 融资余额持续攀升，最新达3380万元创历史新高，昨日获1248万元融资买入[3] 成份股表现 - 西部材料领跌超8%，航天科技跌逾3%，建设工业跌逾4%[3] - 七一二午后涨停，长城军工逆市上涨9%并创历史新高[3] 行业基本面与机构观点 - 多家券商认为2025年"建军百年奋斗目标"进入关键阶段，行业基本面加速回暖，订单公告将密集兑现[5] - 机构预计九三大阅兵将提升板块关注度，申万宏源强调"十五五"规划及军贸预期将打开行业空间上限[5] - 国防军工ETF覆盖商业航天、低空经济、大飞机等六大热门题材，且为融资融券及互联互通标的[5] 产品特征更新 - 该ETF于6月实施份额拆分，投资门槛降至70元/手[5]

军工股市场表现 - 8月6日A股军工概念股爆发，航母指数涨幅接近4%，军工信息化指数涨幅超过3%，超20只个股涨停或涨超10% [1] - 中国船舶、中国重工午后双双涨停，中国船舶成交额超过84亿元，中国重工成交额超过48亿元 [1][3] - 军工板块持续活跃，国机精工、长城军工、佳缘科技等多只个股在开盘后迅速涨停 [2] 个股涨幅数据 - 捷强装备涨幅20.01%，现价58.06元 [3] - 北方长龙涨幅20.00%，现价157.90元 [3] - 中国船舶涨幅10.00%，现价38.51元 [3] - 中国重工涨幅10.04%，现价5.15元 [3] 公司动态 - 中国船舶拟开展吸收合并中国重工的重大资产重组项目，异议股东收购请求权行权价格为30.02元/股 [4] - 中国重工异议股东现金选择权行权价格为4.03元/股，公司股票将自8月13日起连续停牌 [4] - 中国船舶旗下上海外高桥造船建造的第二艘国产大型邮轮"爱达·花城号"首台主发电机正式发电，项目总体进度超80% [5] 行业驱动因素 - 福建舰入列进入最后攻坚时刻，陆军首次披露无人化作战模式，无侦-10起飞画面首次曝光 [6] - "9·3"阅兵将展示无人智能、水下作战、网电攻防、高超声速等新型作战力量 [6] - 军工企业订单任务饱满，加速生产交付，下半年行业高景气持续 [1][6] 机构观点 - "十五五"规划开启，新质战斗力是重要增量方向，军工行业将迎来新一轮发展期 [7] - 军工行业基本面进入上行大周期，业绩有望逐季度环比提升 [6][7] - 军贸预期催化，底部且基本面发生变化的标的具有较强上涨动力 [7]

军工板块市场表现 - 8月6日军工板块活跃 军工信息化 军民融合 商业航天等子板块涨幅居前[1] - 通用航空ETF(159378)午间收盘涨1.78% 成分股晨曦航空涨超14% 爱乐达 利君股份 中无人机等跟涨[1] - 卫星ETF(159206)涨1.69% 成分股佳缘科技涨停 睿创微纳 臻镭科技 唯捷创芯等跟涨[1] 行业驱动因素 - 阅兵在即将重点展示无人智能 水下作战 网电攻防 高超声速等新型作战力量[1] - 世界处于百年大变局 大国博弈加剧地缘局势紧张推动军购需求旺盛[1] - 十四五收官务期必成 行业景气反转 十五五规划开启新质战斗力成为重要增量方向[1] 无人机与低空经济进展 - 我国首次披露无人装备集群作战 无人机蜂群与地面机器狼群协同作战取得突破性进展[2] - 峰飞航空凯瑞鸥完成全球首个三证齐全吨级以上货运eVTOL海上平台物资运输[2] - 低空经济受益传统军工行业回暖 eVTOL有望带来空中出行变革[2] 商业航天发展动态 - 卫星互联网低轨05 06 07组星在7月27日 7月30日 8月4日相继发射 国网星座高密度组网快速推进[2] - 朱雀三号 天龙三号 引力二号 双曲线三号 智神星一号等可回收商业火箭年底前将迎首飞或试验[2] - 火箭端成本降低助力卫星发展 手机汽车直连卫星支持卫星通信远期需求扩张[2] 投资产品信息 - 通用航空ETF(159378)及联接基金(A类023530 C类023531)[3] - 卫星ETF(159206)及联接基金(A类024194 C类024195)[3]

市场表现 - 中证国防指数(399973)强势上涨2.54%，成分股内蒙一机(600967)上涨9.25%，高德红外(002414)上涨7.79%，中航成飞(302132)上涨6.89%，北方导航(600435)和中无人机(688297)等个股跟涨 [1] - 国防ETF(512670)上涨2.52%，最新价报0.86元，场内价格创年内新高 [1] 行业关注焦点 - 军工板块关注重心集中在代表未来发展方向的细分领域，如无人装备、水下作战、网电攻防和高超声速等新型作战力量，这些领域在阅兵中首次或部分装备首次参阅，受到市场广泛关注 [1] - 信息化建设由新兴资源部队统筹，自去年成立以来已开始恢复工作并下发订单，预计今年三四季度信息化建设将全面启动，行业已到拐点 [1] 未来展望 - 军工电子订单有望在九月份迎来同比和环比的显著改善，主要因接近十四五末期，下游装备低成本化推进及电子元器件备货需求增加 [2] - 过去两年的降价问题趋缓，供需格局逐渐转向平衡甚至部分环节供不应求，预计未来将呈现毛利率筑底或改善趋势 [2] 指数与ETF - 中证国防指数选取十大军工集团公司旗下上市公司证券及与军方有实际装备承制销售金额或签订合同的相关上市公司证券作为样本，反映国防产业上市公司证券整体表现 [2] - 国防ETF管理费+托管费仅0.40%，是同类13只军工类ETF中最低且唯一 [2] 指数权重 - 中证国防指数前十大权重股合计占比43.88%，包括中航沈飞(600760)、航发动力(600893)、中航光电(002179)、中航西飞(000768)、菲利华(300395)、中航机载(600372)、航天电子(600879)、海格通信(002465)、中航成飞(302132)、西部超导(688122) [3]

行业投资评级 - 持续看好军工板块投资机会，建议关注阅兵、军贸、新质战斗力相关标的 [5][53] 核心观点 四大投资主线 1) **抗战胜利80周年阅兵催化**：2025年9月3日将举行盛大阅兵式，重点展示无人智能、水下作战、网电攻防、高超声速等新型作战力量，预计将显著催化军工行情 [2][11] 2) **军贸出口打开盈利天花板**：中国军贸企业毛利率显著高于国内主机厂（北方工业2016-2019毛利率45.19%-46.58%，中航技2021-2023毛利率27.73%-29.84%），未来利润分配或向军工企业倾斜 [2][13] 3) **十四五收官景气反转**：2025年军工企业订单密集恢复，军工电子、兵器产业链订单同比增长显著，中报业绩预告显示北方导航、高德红外等同比大幅增长 [15][18] 4) **十五五规划新质战斗力**：军工集团已启动十五五规划编制，新域新质装备（无人系统、高超声速等）将成为重要增量方向 [19][20] 历史表现验证 - **2015年阅兵行情**：板块区间最大绝对收益84.8%，超额收益62.6%，全年绝对收益28.5% [3][24] - **2019年阅兵行情**：区间最大绝对收益46.0%，超额收益27.0%，全年受中美摩擦影响绝对收益27.2% [3][30] 2025年事件驱动 1) **印巴冲突实战验证**：歼-10CE、PL-15E等装备表现突出，5月7日单日板块涨幅+3.70%，冲突期间累计涨幅9.40% [4][37] 2) **阅兵官宣效应**：6月24日官宣后单日涨幅3.36%，6月24-30日累计涨幅9.40% [4][38] 3) **兵器集团主题日**：7月21日展示无人机、巡飞弹等新质装备，强化无人作战主题 [4][42] 4) **《攻坚》纪录片**：8月1日首播，重点展示陆军无人"蜂群"、海军福建舰等新域新质装备 [44][47] 重点公司及方向 阅兵相关 - **航空主机厂**：中航沈飞、中航成飞、航发动力等 [53] - **兵器装备**：北方导航、内蒙一机等 [53] 军贸相关 - **导弹系统**：高德红外、长城军工等 [53] - **雷达电子**：国睿科技、航天南湖等 [53] 新质战斗力 - **无人系统**：航天彩虹、中无人机等 [53] - **智能化装备**：紫光国微、中科星图等 [53] - **水下装备**：中国海防、中科海讯等 [53]

在难局险局中竭力闯关 在广阔大洋上见证历史 在千里之外与强敌过招 闯新关、走新路 看各战位官兵 加速新质战斗力生成↓ 0:00 △第四集《勇创新域》 陆军有人无人协同作战对抗演练 陆军某中心训练场 一场作战成果对抗检验演练中 红蓝双方展开 有人无人协同打击对抗 无人机"蜂群"、机器"狼群"协同作战 自杀式穿越机组精准打击 海军福建舰试验试航现场画面 "准备开始弹射作业" 随着"嗡"的一声轰鸣 舰员和科研人员激动地拥抱、欢呼 …… 目前 福建舰入列进入最后的攻坚时刻！ 无侦-7、无侦-10动态同框 空军航空兵某旅 无人机常态化训练中 无侦-7、无侦-10动态同框 训练中官兵发现敌情 立即转入实战应对 作为空军无人机作战力量 这支部队从接装第一天起 就在战斗中训练 多次前出西太平洋执行任务 聚焦未来、勇闯新域 加速新质战斗力生成 7 1974 the state 4 1 Car TR F gp THE TH ▶》 PERSON NAMED H A 5 5 PP 201 1 49 09 724 7 8.7 福建舰试验试航过程中 责编：李磊、王瑞景 ...

市场表现 - A股三大指数集体上涨，沪指涨0.66%，深成指涨0.46%，创业板指涨0.5%，全市场超3800只个股上涨 [1] - 军工板块表现强势，恒宇信通、北方长龙、爱乐达等多股涨停，航空航天ETF天弘(159241)涨3.45% [3] - 军工指数实现月级别三连阳，上月成交额达15272亿元，创历史新高，占中证全指成交额比例连续三月超4% [10][11] 行业驱动因素 - 福建舰入列攻坚阶段，无人机作战力量罕见披露，陆军无人化作战模式首次展示 [5][6] - 9月3日抗战胜利80周年大阅兵将展示无人智能、高超声速武器等新质战斗力，科技含量高 [9] - 全球军费预算增长，地缘冲突催化情绪，中国军贸出口2015-2024年达172.54亿TIV，较前十年增长56.48% [14] 基本面与业绩 - 航空航天板块业绩筑底回升，军机换代、导弹备弹量提升推动订单密集交付 [16] - 42只军工股2025年上半年净利润合计56亿元，同比增长45%，创近5年同期最高水平 [17] - 公募基金Q2军工持仓规模1122.96亿元，环比增23.14%，航空航天龙头股如中航沈飞持仓占比从5.5%提升至11.1% [17][19] 投资标的与指数 - 航空航天ETF天弘(159241)连续5日资金净流入超6000万元，规模4.61亿元创上市新高 [22] - 国证航天指数成份股87.7%权重集中于航空航天领域，航空装备与航天装备权重合计超66% [22] - 国证航天指数6月23日以来涨幅17.87%，优于中证军工指数的15.68% [23]

新质战斗力概念提出背景 - 习近平主席因应时代之变、科技之变、战争之变、发展之变，创造性提出新质战斗力概念，系统回答军队"打什么仗、怎么打仗"的问题[1] - 新质战斗力是习近平强军思想的重要组成部分，为抢占军事斗争制高点、实现建军一百年奋斗目标提供理论和实践指引[2] - 随着新一轮科技革命和军事革命加速发展，战争呈现无形、无声、无人趋势，人工智能等新兴技术群体性涌现并广泛应用于军事领域[3] 新质战斗力定义与演进 - 新质战斗力概念于2019年1月中央军委军事工作会议正式提出，2024年3月进一步强调推动新质生产力同新质战斗力高效融合、双向拉动[4] - 新质战斗力依托新兴科技手段和先进作战理念，是基于信息系统的体系作战能力，其核心在于全要素植入信息化基因、融进网络化通道[5] - 从传统战斗力到新质战斗力，体现了对世界百年大变局、科技革命趋势和军队建设规律的深刻把握[6] 军事革命与新质战斗力关系 - 军事革命是以颠覆性技术为引擎的系统工程，新质战斗力是其核心组成部分和衡量标准[7] - 当前以人工智能、量子信息、高超声速、定向能、生物交叉为代表的前沿技术正在军事领域形成"技术群"[7] - 新质战斗力要求军队组织体系由科层制向网络化扁平化转变，由军种自成体系向任务牵引型力量组合转变[7] 新质战斗力发展路径 - 根本原则是坚持党对军队的绝对领导，支撑载体是科技创新，要推进国防科技和武器装备重大工程在智能无人系统等关键领域实现"弯道超车"[8] - 必须坚持中国特色本质要求，构建中国特色现代军事力量体系，强化战斗精神培育[8] - 通过实战化训练模式加速新质战斗力生成，建立专业化对抗训练基地和"蓝军"部队，营造真打实抗的训练文化[13][14] 理论创新与战略价值 - 新质战斗力概念实现军事思想史上的三重超越：概念基底从机械能转向数据算法、要素构成从"人机协同"转向"人机智"三位一体、作战域从实体空间转向网络信息认知域[10] - 在军事学术史上实现术语创新，以"新"标识技术突变，以"质"表征战斗力结构质变，重塑战斗力生成底层逻辑[11] - 摆脱对外军术语的简单移植，显著提升我国军事科学研究在全球军事学术领域的话语权重[12] 现代战争形态变革 - 战争呈现无界化特征，时空特性发生重大变化，多维战场空间融为一体，战略战役战术界限趋于模糊[15] - 战斗力机理从物理能化学能主导的"点线运动"转向信息能智能主导的"面网运动"，战争呈现无边无界形态[16] - 战争要素无明确界限，乌克兰危机、巴以冲突呈现牵一地而动世界的"全球化"特征[16] 制胜机理革命性变化 - 从火力主导转向信息主导，作战对抗突出表现为物理域、信息域和认知域的系统较量[18] - 从战役对决转向战略博弈，通过兵棋系统等"战争预实践"平台实现未战层面的战略较量[18] - 从局部对抗转向整体作战，从要素对决转向新质决胜，新质战斗力成为战争胜负关键变量[18][19] 组织形态与指挥体系变革 - 要求军事指挥体系由传统科层制向"分布式网状结构"升级，确保秒级敏捷反应能力[19] - 通过深化国防和军队改革，形成军委管总、战区主战、军种主建新格局，作战指挥日趋扁平化[19] - 组建战略支援部队、信息支援部队等新型作战力量体系，为发展新质战斗力奠定组织基础[19] 新质生产力与战斗力融合 - 新质生产力发展程度决定新质战斗力发展程度，前者为后者提供经济基础、科技实力、军事人才和作战理念[20] - 新一代信息技术、人工智能、量子科技、虚拟现实和脑机接口技术发展彰显生产力与战斗力的内生机理统一性[21] - 推动创新链"双向嵌入"，健全"军工需求清单"与"民用技术目录"对接平台，形成军民技术双向转化良性局面[22] 产业与人才支撑体系 - 推动产业链与作战链深度耦合，培育与新质战斗力配套的产业支撑体系，实现民用工业与国防科技工业互联互通[23] - 完善人才培养方式，培养智能无人系统、网络空间安全等新兴交叉学科人才和"工程师+指挥官"复合型人才[24] - 优化军地一体化发展的领军人才、高端人才、通用人才培育引进使用机制，为新质战斗力提供人才保障[24]

国防与军队建设活动 - 南京市委举行议军会议暨"军事日"活动，开展理论学习、国防教育和座谈交流，强调树牢国防意识和党管武装责任 [1] - 活动参与者包括市委书记周红波、市人大常委会党组书记吕德明、市政协主席王立平、市委副书记李佰平等领导 [1] - 南京双拥文化馆以"军民同心 荣光共铸"为主题展示双拥故事，与会人员参观学习新时代双拥工作成果 [1] 民兵建设与军地共建 - 与会人员在南京警备区观看"十四五"期间南京市民兵建设成果汇报片 [1] - 听取湖南路模范女子民兵连、大金山国防园、某边防连、海军某部等集体和个人的感人事迹 [1] - 了解南京与有关单位军地共建情况，并向人民子弟兵、基层民兵、退役军人致敬 [1] 议军会议内容 - 会议学习习近平总书记关于国防和军队建设重要论述，听取南京警备区工作汇报，研究为驻军办实事的具体事项 [2] - 会议强调以习近平强军思想为引领，推动党管武装、国防动员和后备力量建设再上新台阶 [2] - 会议要求持续把牢党管武装方向，夯实"铁心向党铸忠魂"的思想根基，贯彻军委主席负责制 [2] 备战与国防动员 - 会议强调聚焦服务备战打仗，推动新质生产力和新质战斗力共同发展，形成与时代形势相适应的国防动员新局面 [2] - 会议要求提升基层武装建设质效，抓好民兵队伍建设，突出新域新质力量，做好兵员征集和专武干部队伍建设 [2] 军政军民团结 - 会议提出巩固军政军民团结，为驻宁部队官兵排忧解难，办好为军服务的实事 [2] - 要求提高国防教育覆盖面和感染力，营造关心国防、热爱军队、尊崇军人的社会氛围 [2] - 市委常委、有关副市长、南京警备区领导、各区人武部党委第一书记等参加会议 [2]