日元汇率日内表现 - 日元兑美元汇率在美元走软背景下日内涨幅有限且难以扩大 [1] - 日元兑美元延续自一周半低点以来的日内回调跌势在欧洲时段前半段刷新日低 [3] - 财政担忧与积极风险情绪抵消日本央行加息预期导致日元持续走低 [3] 影响日元的市场因素 - 乐观的市场情绪与财政担忧引发部分避险日元抛售 [1] - 高市早苗首相推行刺激政策的立场加剧市场对日本财政状况恶化的担忧 [3] - 风险偏好回升引发日元盘中抛售 [4] - 美国降息预期提振投资者风险偏好俄乌和平协议希望升温亦助推市场情绪限制避险日元升势 [4] 日本央行政策与通胀 - 日本央行与美联储政策预期分化料将限制美元/日元汇率的实质性上涨空间 [1] - 市场对日本央行强化加息信号的初步反应转瞬即逝因12月或1月进一步收紧政策的可能性仍悬而未决 [3] - 日本央行上周刻意调整表述强调日元持续疲软的通胀风险暗示12月加息仍具可能性 [3] - 日本10月服务业生产者价格指数同比上涨2.7%较上月修正值3.1%的增幅明显放缓但表明日本正临近实现2%通胀目标的临界点为日本央行进一步收紧政策提供依据 [4] - 日本就业市场持续紧俏将推高薪资和服务业通胀印证日本央行对加息的预期 [3] 美联储政策与美元 - 当前市场普遍预期美联储12月将再度降息 [3] - 美元兑美元汇率在周二美国宏观数据表现疲软后跌至一周低点进一步强化市场对美联储12月再度降息的预期 [4] - 美联储理事斯蒂芬·米拉恩表达鸽派观点称就业市场和经济状况恶化需要大幅降息才能使货币政策回归中性 [4] 日本财政政策 - 日本内阁上周五批准21.3万亿日元经济刺激计划是高市早苗首相上任后首个重大政策举措规模创新冠疫情以来之最加剧市场对新增政府债务供应的担忧 [4] - 经济刺激计划是近期日本收益率曲线陡峭化的关键因素 [4] 技术分析 - 美元/日元似乎已在100小时简单移动平均线下方及近期自月度低点反弹的38.2%斐波那契回撤位获得支撑 [7] - 小时图上的负面震荡指标支持进一步下跌的观点而日线图技术指标仍维持在正向区域暗示若进一步下行155.30区域可能形成有效支撑 [7] - 若动能回升至亚洲时段高点约156.35区域可能为进一步上涨铺平道路并有望推动美元/日元重返157.00整数关口 [7] - 若后续买盘持续跟进可能推动汇价进一步上攻157.45-157.50的中期阻力位进而向158.00区域迈进 [7]

美元指数表现 - 美元指数上周重新站上100关口，并自今年3月初以来首次收复200天均线，获得技术面支持[1] - 美元强势主要受三方面支撑：美国9月非农数据超预期、10月FOMC会议纪要偏鹰派、日元和英镑持续疲弱[1] 非美货币表现 - 瑞郎上周收跌1.77%，领跌G10货币，瑞士央行行长不排除负利率的评论触发多头获利了结[2] - 挪威克朗、澳元和新西兰元在市场风险偏好走低背景下分别大幅收跌1.59%、1.27%和1.23%[2] - 欧元区PMI数据偏弱，欧元上周收跌0.93%；英国经济数据恶化抬升英国央行降息预期，英镑收跌0.55%[2] - 受日本政府财政刺激计划影响，日元一度走低至年初以来低点158附近，上周收跌1.19%[2] 人民币汇率分析 - 人民币上周在美元上涨影响下小幅走低，但对一篮子货币保持升值，CFETS人民币汇率指数周度回升0.4%[3][4] - 人民币中间价上周贬值约50个基点，为9月后首次走弱，主要因美元反弹较多[11] - 10月外汇市场供求更加平衡，代客净结汇214.3亿美元，环比减少303亿美元；结汇率降至62.9%，购汇率升至66.4%[13] 美国经济与货币政策 - 美国9月非农新增就业11.9万人超预期，但失业率升至近四年最高的4.4%，且前两月数据合计下修3.3万人[25] - 10月FOMC会议纪要偏鹰派，显示对12月是否降息存在严重分歧，市场对12月降息预期一度降至30%后回升至75%附近[25][28] - 美国11月标普全球综合PMI初值54.8，创今年7月以来新高；但制造业PMI初值51.9低于预期[25] 英国经济与货币政策 - 英国截至9月的三个月失业率升至5%，10月核心CPI同比增速3.4%，零售销售环比下降1.1%[29] - 英国11月服务业PMI初值50.5低于预期，市场对英国央行12月降息预期已升至90%附近[29] - 英国将于本周公布财政预算，市场预计本财年国债发行规模可能达3081亿英镑，为2021年以来最高水平[35] 日元与日本政策动态 - 日元走弱主因日本政府推出21.3万亿日元综合经济对策引发财政可持续性担忧，以及市场对汇率干预预期减弱[41] - 日本10月CPI同比上涨3.0%，连续两个月涨幅扩大；日本央行行长植田和男称日元贬值将推高进口物价[42][45] - 日本财务大臣对汇率过度波动表态升级，称将"采取果断措施"，显示官方正提升对汇率走势的警示力度[41] 市场风险偏好与资产表现 - 受美联储降息预期下行影响，美股大幅走低，标普500指数上周累跌1.95%，道指累跌1.91%，纳指累跌2.74%[36] - VIX指数上周累涨18.36%，市场风险偏好走低对避险货币如日元和瑞郎形成一定支持[36] 技术分析展望 - 美元/人民币上周上测8月以来下行趋势线阻力，若未能突破可能回落至11月中旬低点7.09附近[47] - 欧元/美元跌破21天均线支撑，若失守1.1470附近支撑可能跌向200天均线1.14附近[49] - 美元/日元RSI指数自超买区域回落，本周可能继续回落，第一目标位于21天均线154附近[51]

汇率市场动态 - 美元兑日元汇率在亚洲时段短线下挫，一度跌破155.00心理关口，最新报155.0400，跌幅0.13% [1] - 日元从2月初以来的最低水平反弹，但缺乏后续买盘支撑，导致美元兑日元汇率跌回155.00关口下方 [1][2] 日本官方表态与市场预期 - 日本财务大臣片山皋月对近期日元的单边快速贬值表示高度警惕，引发市场对政府可能进行外汇干预的猜测 [1] - 日本第三季度GDP出现六个季度以来首次收缩，削弱了市场对日本央行即将加息的预期 [1] 日本国内政策与财政状况 - 日本首相高市早苗计划推动新一轮税制调整以刺激消费与投资，并取消多项燃油附加税 [1] - 这些税制调整措施可能造成约1.5万亿日元的财政缺口，加重日本的长期财政负担 [1] 技术分析观点 - 从技术面看，隔夜收盘站上155.00心理关口被视为美元兑日元多头的新触发点 [3] - 日线图震荡指标持续运行在积极区域且未进入超买区间，表明汇价的最小阻力路径仍是上行 [3] - 上行方面，汇价后续突破155.60-155.65阻力带并向156.00关口迈进的可能性显著 [3] - 下行方面，若跌破155.00关口，154.50-154.45区间可能提供稳固支撑；若该枢轴点被有效下破，汇价可能进一步跌向154.00甚至153.60-153.50支撑区间 [3]

货币政策与预期 - 美联储12月降息25个基点概率降至44.4%，维持利率不变概率升至55.6%[9] - 美国10年期国债收益率上周上行3.00个基点至4.14%[6] - 日本央行10月会议意见摘要显示多数委员认为加息条件逐步成熟，但整体信号谨慎[4][10][11] - 英国十年期国债收益率上周大幅上行5.49个基点至4.58%[6][30] 财政政策与政府动态 - 特朗普签署临时拨款法案，结束持续43天的美国联邦政府史上最长停摆[4][12] - 英国财政大臣确认不会在本轮预算案中实施提高所得税税率的措施[4][12] - 英国三季度GDP季调环比增长0.1%，低于预期的0.2%，9月失业率升至5.0%[4][20] 经济数据表现 - 美国10月ADP私营部门就业人数减少4.5万[14] - 欧元区9月工业生产指数季调环比增长0.2%，同比增1.2%[20] - 日本9月经常账户顺差扩大至4.35万亿日元，10月PPI同比增2.66%[21] - 现货黄金价格上周上涨1.93%至每盎司4071美元，年初至今上涨51.59%[6]

股指表现 - 东京证券交易所股票价格指数收盘上涨0.67%至3381.72点，再创收盘新高 [1][1] - 日经225种股票平均价格指数收盘上涨0.43%至51281.83点，上涨218.52点 [1][1] - 东证股指全天走出波动上扬行情，日经股指早盘震荡明显，午盘企稳收涨 [1][1] 市场动态 - 投资者积极买入低价股推动东证股指继续高开 [1] - 投资者对日本央行加息预期上升，银行等金融相关股票涨势明显 [1] - 软银集团股票成为投资者获利回吐操作主要目标，对日经股指形成拖累 [1] 行业板块 - 东京证券交易所33个行业板块多数上涨 [1] - 有色金属、电力及燃气业、证券及商品期货交易业等板块涨幅靠前 [1] - 精密机器、信息及通信业、金属制品等8个板块下跌 [1]

投资策略转变 - 卖出短期日本国债、买入长期日本国债的策略受到青睐，逻辑是日本央行将进一步加息且新财政支出出台将导致收益率曲线趋平 [1] - 5年期和30年期日本国债的收益率差距本月收窄逾7个基点，达到自4月下旬以来最窄水平，变动幅度大于美国并与法国形成对比 [1] - 投资者如先锋资产管理公司和三井住友信托银行认为超长期债券具有价值，而T Rowe Price预计日本央行紧缩政策将对短期债券市场施压 [1] 市场预期与驱动因素 - 市场预期日本央行将重新开始提高利率，长期债券收益率应会趋于稳定，因新首相高市早苗的财政政策不似此前担心的激进 [1] - 任何大规模财政刺激措施都可能改变收益率曲线趋平观点，因会引发债券供应担忧并使曲线变陡峭 [1] - 三井住友信托银行高级市场策略师指出高市早苗政府处于弱势状态，大规模扩张性财政计划不太可能迅速出台，超长期债券价格偏低及寿险公司购买预期推动需求导致曲线趋平 [1] 货币政策前景 - 尽管日本央行本周政策会议预计按兵不动，但鉴于日元疲软，短期内加息可能性增加，可能进一步推高日本国内通胀 [3] - 隔夜指数掉期交易显示年底加息可能性约为50% [3] - 汇丰控股亚太区利率策略师认为对10月和12月会议加息的前瞻性定价偏低，强劲经济基本面可能促使日本央行加快货币政策收紧步伐 [3] 机构交易布局 - 先锋集团国际利率主管表示公司正为趋平交易做准备，即押注长期和短期收益率差距缩小，策略包括增加对两年期掉期利率上升的押注、做空五年期日本国债并做多25年期债券 [3] - T Rowe Price固定收益投资组合经理认为长期债券溢价相对于全球市场仍具吸引力，需要日本央行加快行动步伐，该基金对长期日本国债持中性态度，同时做空曲线前端和中间部分 [3]

汇率走势 - 美元兑日元汇率在亚洲时段报151.5300，涨幅0.52%，重新站上151.00关口 [1] - 汇率反弹逼近151.75区域，该区域是近期下跌的61.8%回撤位及200小时均线，构成重要阻力 [1] 技术分析 - 若价格突破151.75阻力，可能进一步上探152.00–152.25区间，并可能延伸至153.00的供给区域 [2] - 下行方面，短线支撑在150.50附近，若跌破则可能测试150.00心理关口，进一步下行空间至149.40甚至149.00强支撑区域 [2] - 技术指标显示短线多头主导，1小时及日线图RSI、MACD均呈积极信号 [2] 货币政策背景 - 日本央行官员认为下周没有迫切需要提高基准利率，尽管日本经济正朝着实现价格目标的方向前进 [1] - 官员们不排除年底前再次加息的可能性，但尚无确凿因素能说服他们在10月30日政策会议上必须升息 [1] - 日元近期更有可能影响通胀，因此日本央行下周将仔细研究金融市场的发展等因素 [1] 市场驱动因素 - 美元在美国和中国贸易谈判前保持乐观 [1] - 日元在市场对日本央行加息预期推迟的情况下继续处于守势 [1]

日本股市表现 - 日经225指数于10月6日大幅上涨超过4%，最高上涨近2000点，报收47699.96点，创下历史新高 [1] - 日本东证指数上涨87.14点，涨幅达2.78%，报收3216.31点，同样升至历史新高 [2] - 个股方面，住友制药、雅马哈发动机、日产汽车、松下等公司股价涨幅居前 [2] 汇率市场动态 - 美元兑日元汇率上涨1.56%，报149.74日元 [3][4] - 欧元兑日元汇率上涨超过1%，报175.08日元，触及2024年7月以来的最高点 [3] - 澳元兑日元上涨1.19%，报98.41日元，触及2025年1月以来的最高水平 [3] 债券市场情况 - 10年期日本国债收益率上涨0.5个基点，至1.65% [4] - 日本10年期国债最新价格为1.650，较前日下跌0.009，跌幅为0.54% [5] 政治事件影响 - 日本前经济安全保障担当大臣高市早苗于10月4日在自民党总裁选举中胜出，有望成为日本首位女性首相 [6] - 高市早苗支持宽松的财政和货币政策，外界认为其上台可能加剧对债券供应增加的担忧，并降低了对日本央行本月加息的预期 [7] - 日元掉期市场显示，日本央行12月加息的可能性从上周五的68%降至41% [7] 市场专家观点 - VanEck Australia跨资产投资策略师安娜·吴认为，高市早苗当选对股市可能更多是利好，预计长债收益率可能小幅上涨，但市场波动可能有限 [7] - 日本综合研究所首席经济学家Tomohisa Ishikawa指出，关键在于高市早苗提出的负责任的扩张性财政政策能否同时实现财政健全与经济增长的双重目标 [7] - 瑞穗银行策略团队指出，受美国政府“停摆”不确定性及日本央行本月加息预期影响，美元兑日元汇率可能向150关口靠近，但进一步上行空间将受到显著限制 [5]

市场整体表现 - 东京股市两大股指10月1日均下跌，日经225指数收盘下跌0.85%至44550.85点，东证股价指数下跌1.37%至3094.74点 [1] - 日经225指数连续4个交易日下跌，当日下跌381.78点 [1][2] - 市场全天表现疲软，早盘两大股指双双低开并波动向下，午盘时段大盘跌幅有所收窄 [1] 主要下跌驱动因素 - 投资者获利回吐操作持续涌现是导致股指下跌的主要原因 [1] - 软银集团、东京电子等龙头股走软拖累日经股指下跌超过500点 [1] - 市场对日本央行或于10月加息的预期上升，以及财季初机构投资者调整持仓操作，共同对大盘构成压力 [1] 行业板块表现 - 东京证券交易所33个行业板块几乎全面下跌 [2] - 银行业、房地产业、证券及商品期货交易业等板块跌幅靠前 [2] - 仅医药品、其他制品2个板块实现上涨 [2]

高市早苗政策立场转变 - 高市早苗强调日本央行应自主决定货币政策的实施手段，试图与去年发表的鸽派言论划清界限 [1] - 其最新表态与去年称“提高利率是愚蠢的”言论形成鲜明对比，该言论曾被解读为可能延缓日本央行政策正常化 [1] - 高市早苗对潜在加息步伐持谨慎态度，担忧利率大幅上升可能抑制企业投资新技术 [1] 日本央行货币政策预期 - 市场对日本央行加息预期持续升温，两名董事会成员对上周维持利率不变的决定持异议 [1] - 市场猜测日本央行最早可能在10月30日再次加息 [1] - 受加息预期推动，日本两年期、五年期及基准十年期债券收益率已触及2008年以来最高水平 [1] 市场影响与日元汇率 - 分析人士指出，若高市早苗重申去年鸽派立场压低利率，可能使美元兑日元突破150重要关口 [2] - 日元汇率进一步走低将加剧由进口价格上涨带动的通胀压力 [2] 日本政府债务结构 - 高市早苗回应市场担忧称，日本政府债务结构相对稳定，90%以上的政府债券由国内投资者持有 [2] - 这使得日本债券市场成为全球最稳定的债券市场之一 [2] 政治背景与选举安排 - 日本首相石破茂因自民党连续选举挫折及持续通胀引发民众不满，已在党内失去支持 [2] - 自民党将于10月4日投票选出下一任党魁，但因该党在议会两院均未获多数席位，获胜者能否最终出任首相仍存不确定性 [2]