股价表现与市场消息 - 公司股价午前涨超4%，截至发稿涨3.7%至7.84港元，成交额达4.57亿港元 [1] - 股价上涨受消息面驱动，星途汽车新车型星途ET5正式预售，全球首搭公司HSD城区辅助驾驶系统与征程6P计算方案 [1] 业务进展与行业地位 - 公司HSD系统已获得国内外10家车企品牌、超20款车型的定点合作 [1] - 随着HSD首批合作车型规模化量产，公司成为业界首家实现低、中、高全阶辅助驾驶量产的智驾科技公司 [1] 机构观点与增长预期 - 摩根大通认为公司具竞争力的产品性能与定价策略有助持续扩大市占率并驱动增长 [1] - 机器人产品线可带来增量营收并支撑长期增长 [1] - 预测公司2024至2027年营收复合年增长率达56%，2028年将实现73%的年增长率 [1]

公司股价表现 - 地平线机器人-W(09660)午前股价上涨超4%，截至发稿时上涨3.7%，报7.84港元，成交额为4.57亿港元 [1] 业务进展与合作 - 星途汽车全新车型星途ET5于11月13日开启预售，全球首次搭载地平线HSD城区辅助驾驶系统与征程6P计算方案 [1] - 地平线HSD已获得国内外10家车企品牌、超过20款车型的定点合作 [1] - 随着HSD首批合作车型进入规模化量产阶段，公司成为业界首家实现低、中、高全阶辅助驾驶量产的智驾科技公司 [1] 市场前景与增长预期 - 摩根大通认为公司具备竞争力的产品性能与定价策略，有助于持续扩大市场份额并驱动增长 [1] - 机器人产品线预计将带来增量营收并支撑长期增长 [1] - 预测公司2024至2027年营收复合年增长率达56%，2028年将实现73%的年增长率，此趋势有望推动股价进一步上扬 [1]

产品阵容与定位 - 公司主力展出车型均为20万元级及以上改款或新车型，聚焦高端市场 [2] - 王朝网推出汉L与唐L的新配色及OTA升级 [2] - 仰望品牌展出全球限量超跑U9 Xtreme、SUV车型U8L鼎世版及旗舰轿车U7 [2] - 腾势品牌展示包括N8L、D9、N9与Z9双旗舰在内的全家族产品 [2] 核心技术与性能 - 汉L EV和唐L EV搭载超级e平台全域千伏架构，5分钟可补充400公里续航 [2] - 汉L DM和唐L DM标配第五代DM技术，百公里亏电油耗分别为3.9L和4.9L [2] - 重点展示"兆瓦闪充"千伏高压平台，技术目标为实现5分钟补充400公里续航 [3] - 仰望U9 Xtreme以6分59秒成绩刷新纽北量产电车圈速纪录，超越此前纪录 [2] 智能化进展 - 汉L与唐L全系标配智能座舱高阶版-DiLink 150 [2] - 汉L唐L搭载天神之眼B-辅助驾驶激光版（DiPilot 300） [2] - "天神之眼"智能驾驶系统搭载车辆已突破200万辆 [3] - 智能驾驶系统日均生成的智能驾驶数据里程超过1.3亿公里 [3] 市场表现与销量 - 公司10月单月销量达44.17万辆 [3] - 公司1-10月累计销量为370.19万辆 [3] - 公司新能源车累计销量已突破1420万辆 [3] - 方程豹品牌10月交付3.1万辆新车，腾势品牌销量超万辆，仰望品牌10月交付654辆 [4]

公司产品与战略 - 公司在2025年广州车展再次包馆参展，展出主力车型均为20万元级及以上改款或新车型 [1] - 王朝网推出汉L与唐L的新配色及OTA升级，仰望展出U9 Xtreme、U8L鼎世版及旗舰轿车U7，腾势品牌展示全家族产品以强化细分市场产品力 [1] - 新上市的汉L EV和唐L EV搭载超级e平台全域千伏架构，实现5分钟补充400公里续航 [1] - 汉L DM和唐L DM标配第五代DM技术，百公里亏电油耗分别为3.9L和4.9L [1] - 汉L与唐L全系标配智能座舱高阶版DiLink 150，并搭载天神之眼B-辅助驾驶激光版，补贴后售价区间为19.48万至27.48万元 [1] - 仰望U9 Xtreme于10月以6分59秒成绩登陆纽北官方圈速榜单，刷新量产电车圈速纪录 [1] - 公司重点展示“兆瓦闪充”千伏高压平台技术，目标为实现5分钟补充400公里续航 [2] - 公司“天神之眼”智能驾驶系统搭载车辆已突破200万辆，日均生成智能驾驶数据里程超过1.3亿公里 [2] 公司市场表现 - 公司10月单月销量达44.17万辆，今年1-10月累计销量为370.19万辆 [2] - 公司新能源车累计销量已突破1420万辆 [2] - 高端品牌方程豹10月交付3.1万辆新车，腾势品牌销量超过万辆，仰望品牌10月交付654辆新车 [2]

产品发布与交付进展 - 智己LS9于广州车展正式开启全国用户交付 [1] - 新一代智己LS6亮相广州车展，因热销导致交付压力，公司联合宁德时代为66度超级骁遥MAX电池新增产线以保障“年内提车” [1] 智己LS9产品特性与定价 - 智己LS9上市权益价32.28万元起 [3] - 采用“灵蜥数字底盘3.0”技术，配备双向24度智慧四轮转向和150毫米双腔闭式智慧空悬，提升大六座SUV灵活性 [3] - 座舱搭载B&O豪华音响系统、4D机械按摩座椅和智控地暖系统 [5] - 全系标配520线超视域激光雷达和英伟达Thor芯片，强化辅助驾驶体验 [5] 新一代智己LS6产品特性与定价 - 新一代智己LS6权益价19.79万元起，定位800伏大电池大五座超级增程SUV [7] - 首搭“恒星超级增程”，66度超级增程版配备宁德时代电池，纯电续航450公里，支持800伏超快充 [7] - 攻克传统增程车型亏电状态痛点，实现百公里油电综合能耗2.07升 [7] - 拥有90%得房率与“超级右排头等舱”，提升家庭用户舒适性 [9] - 搭载灵蜥数字底盘2.0，具备双向18度智慧四轮转向及爆胎稳定控制与主动防侧翻功能 [9]

产品发布与定位 - 公司在广州国际车展发布全新A平台首款车型零跑A10，定位为“智能精品长续航SUV”，并同步开启盲订，计划于2026年上半年交付[2] - 新车旨在打破10万级市场“智能妥协、续航焦虑、空间必挤”的行业困局，为主流家庭及追求品质用户提供全场景出行解决方案[2] 产品核心性能与配置 - 车辆搭载高通8295P座舱芯片与8650高性能芯片，并配备激光雷达，是全球首款10万内搭载激光雷达的车型，支持“车位到车位”全场景智能辅助驾驶[3] - 新车拥有500km CLTC超长续航，SOC 30%至80%最快充电时间仅需16分钟，搭载油冷电驱总成[3] - 车身长度超过4200mm，轴距超过2600mm，空间得房率达到88.1%，实现小车身大空间的越级体验[2] 设计与外观特征 - 车辆采用“科技自然美学2.0”设计理念，外观基于经典SUV比例，配备“嘻嘻灯”前脸和“哈哈尾灯”等情感化设计细节[2] - 设计元素包括1133mm俯冲式长机盖、18英寸活力运动轮毂、6处辅助驾驶小蓝灯、半隐藏门把手与贯通式进气风道，兼顾美感与功能[2]

广州车展行业趋势 - 本届广州车展主题为“新科技·新生活”，共展示1085台展车，其中新能源车629台，占比高达58% [1] - 头部车企如小米、小鹏、蔚来、赛力斯、比亚迪、鸿蒙智行等均重点强调“AI汽车”和“智能化”概念，发力智能辅助驾驶成为行业共识 [1] - 智能辅助驾驶技术呈现“向上”高阶水平进化与“向下”普及至更多车型的双向发展趋势 [1] 地平线HSD技术方案与优势 - HSD是地平线基于征程6P芯片打造的城区辅助驾驶系统，采用软硬件结合技术理念，拥有560TOPS算力 [9][10] - HSD采用真正的一段式端到端架构，实现从“光子输入到轨迹输出”的轨迹直出控车，优势包括无场景割裂感、控车丝滑、具备主动防御性驾驶能力 [13] - 系统结合直觉模型（快思考）与认知模型（慢思考，如VLM大模型）高效协同，应对日常及复杂路况 [15] - 实测显示HSD能准确识别并丝滑应对“电鸡之城”广州的复杂路况，具备低延时、高通行效率和3A级实时HMI渲染能力 [17][19] 地平线HSD商业化进展与目标 - HSD在发布半年内已登陆4款量产车，包括奇瑞星途ET5、风云T9L、iCAR V27和深蓝L06 [2][4] - 已获得国内外10家车企品牌、超20款车型的定点合作，未来3-5年计划达成千万量产目标 [4][25] - 开放共创的商业模式被验证为高效，地平线致力于推动智能辅助驾驶技术标准化以提升产业效率 [27] 第三方智驾方案的市场定位与影响 - 大多数车企因智能驾驶技术研发投入大、周期长而选择第三方方案，地平线被誉为“不造车的特斯拉” [9][27] - 地平线HSD被视为车企快速补齐智能驾驶短板、拥有世界级高阶智驾能力的标准路径和最优解 [24][27] - 公司预测未来智驾赛道将形成20%自研与80%合作的稳态格局，第三方方案可降低车企拥有成本，使其聚焦于产品差异化 [28] - HSD将促进高阶辅助驾驶规模化应用于10万级主流车型，实现技术平权，助力中国汽车产业集体跃升和全球化竞争 [29][30][31]

公司管理团队与协作 - 新任CEO姜海荣加入公司2个多月，与董事长邓承浩配合良好，带动营销、销售和客户团队取得显著进步 [1][3][7] - 管理层强调分工协作，董事长邓承浩专注于产品，CEO姜海荣负责品牌营销和融资等事务 [1][7][8] 新产品深蓝L06上市表现与定位 - 全新车型深蓝L06定位为“长续航磁流变激光智能轿跑”，限时售价13.29万至15.49万元 [3] - 上市1小时累计订单突破2万辆，通过提供更多车衣颜色及预定赠送大疆Osmo Pocket 3等策略吸引年轻消费者 [3] - 产品定位精准，目标用户为平均年龄28-29岁的年轻人，预售期订单用户平均年龄为29岁 [3] 产品技术特点与安全理念 - 深蓝L06全系搭载磁流变悬架和激光雷达，技术实力突出 [3][4] - 公司强调“安全比速度重要”的理念，为智驾功能设置1000公里的新手模式，引导用户树立正确用车观 [3][4][5] - 磁流变悬架技术旨在提升车辆操控稳定性，实现“飞坡不跳、过弯不晃、过坎不颠” [4] 品牌营销与沟通策略 - 公司意识到需将强产品科技力转化为市场竞争力，正改变沟通策略，使用消费者理解的语言和喜爱的IP [3][7] - 将技术术语“磁流变悬架”重新定位为易于理解的“公路磁悬浮”，强调动态体验的差异化价值 [7] - 品牌无提示总提及知名度从个位数提升到两位数，显示品牌沟通策略初见成效 [8] 公司融资与发展规划 - 公司近期正在进行融资，旨在为下一代领先技术的研发投入资金 [8] - 融资目标包括通过经营获得正向收益以及寻求股东更多支持，以将品牌打造成面向年轻用户的中高端品牌 [8]

公司运营状况 - 2024年11月24日起全员无需到岗打卡上班，赔偿方案尚未公布，部分员工劳动合同月底到期后不续签且无补偿[1] - 公司员工数量从巅峰期超千人缩减至目前约200余人，内部对停工后调整无具体说法，存在完全解散或暂时停工的可能性[1] - 2024年11月公司削减职能部门并对低绩效技术人员进行末位淘汰，当时以N+1标准赔偿并给予一周缓冲时间[4] - 2023年年终奖仅发放70%，剩余30%承诺于2025年8月发放但未兑现，导致员工在内部群@高管讨薪并引发信任危机[5] - 2024年10月公司现金流紧张，原定10月25日发放9月工资拖延至10月30日下班才发放，部分员工选择法律途径解决[5] 公司业务与技术进展 - 公司前身为长城汽车智能驾驶前瞻部，是国内首个实现自动驾驶技术量产的企业，业务覆盖乘用车智能辅助驾驶、末端物流自动配送车及智能硬件三大领域[3] - 核心产品HPilot系统搭载超20款车型，2024年用户智驾里程突破2.5亿公里，2021年A轮融资后估值超10亿美元并曾冲上百亿[3] - 2023年10月发布HP170、HP370、HP570三款千元级智能辅助驾驶产品，但城市NOH功能多次跳票且无实质性后续进展[3] - 长城汽车引入外部供应商元戎启行提供端到端智驾技术方案，全新蓝山和高山车型的辅助驾驶技术均源自元戎启行[3] 资本与市场动态 - 公司累计融资规模约20亿元，投资方包括长城汽车、美团、高瓴创投等机构[3] - 元戎启行于2023年11月获得由长城汽车集团独家投资的1亿美元C轮融资，长城汽车押注意图明显[4] - 搭载元戎启行技术的新款蓝山上市当日24小时大定突破8571辆，2023年12月单月销量达8057辆，同比增长200%以上[4] 管理层变动 - 2024年末多位高管离职，包括技术副总裁艾锐、产品副总裁蔡娜、智行品牌官王佳等人[5] - 公司CEO、董事长、人事等高管被员工公开讨薪但未作回应，加剧内部信任危机[5]

公司业务进展与成果 - 截至2025年广州车展期间，公司已累计交付20万辆搭载城市NOA（领航辅助驾驶）的量产车型 [1] - 从2024年9月车型量产上市至2025年广州车展，公司已在一年多时间内实现10款车型的辅助驾驶规模化交付，并达到单月近40%的第三方城市NOA市场占有率 [1] - 公司计划在2026年力争实现累计交付突破一百万辆的目标 [1] 核心业务战略 - 公司2026年将聚焦三大核心业务：量产车辅助驾驶、Robotaxi（无人驾驶出租车）和RoadAGI（道路通用人工智能） [1] - 量产车辅助驾驶业务将继续扩大合作车型与客户体系 [1] - Robotaxi业务正加速落地，公司于2025年10月与无锡市政府达成战略协议，计划在无锡建设测试研发基地，并于2025年年底以消费级量产车型落地Robotaxi业务 [2] 技术优势与特点 - 公司的Robotaxi车辆基于消费级量产车打造，对比行业普遍采用的“改装车+高精度地图”传统路径，具有部署成本更低、系统稳定性与平台兼容性更强的优势 [2] - 技术层面，Robotaxi与已上市的量产车共用同一套技术框架，能够实现技术反哺 [2] - 公司通过自研的VLA模型推动RoadAGI落地，该技术融合VLA+VLN两大核心模型，赋能移动智能体凭自然语言指令在真实环境自主导航，使用场景覆盖公开道路、园区通道、室内商场等 [2] 市场与商业影响 - 公司辅助驾驶方案交付上车的同时，也推动了合作车型销量的持续增长 [2] - 公司在广州车展期间展示了辅助驾驶系统在SUV、MPV、越野车等多个品类的适配能力与规模化落地成果 [1]