市场整体表现 - 1日早盘A股主要股指全线走高，北证50指数表现较为强势，港股强势震荡上扬，两大股指盘中双双涨超1% [1] - 截至午间收盘沪指涨0.42%报3904.9点，深证成指和创业板指涨近1%，北证50指数大涨约2% [2] - 场内近3700股飘红，多个板块表现活跃 [4] 有色金属板块 - 有色板块强势拉升，铜、铝概念股表现亮眼，罗平锌电、白银有色、闽发铝业等涨停，江西铜业涨超7%并一度涨停 [4][5] - 中长期看铜作为能源转型关键金属具备战略配置价值，预计2025年四季度供给端减少20万吨产量，单季度铜产量减少约3%-4% [5] - 国内电解铝供给刚性趋紧，氧化铝运行产能近8850万吨/年，利润向电解铝端转移，政策端持续推出利好 [5] 商业航天概念 - 商业航天概念盘中集体走高，优机股份涨近16%，星图测控、航天环宇等涨超10%，光启技术、航天发展、中兴通讯等涨停，通宇通讯斩获3连板 [6][7] - 国家航天局设立商业航天司并印发《行动计划》，提出到2027年商业航天产业生态高效协同，产业规模显著壮大 [8] - 中国商业航天进入规模化部署阶段，低轨卫星互联网进入密集组网期，2026年起有望进入常态化高频发射新阶段 [9] 消费电子概念 - 消费电子概念盘中走势活跃，豪声电子30%涨停，广和通、昀冢科技、科翔股份、贝隆精密等20%涨停，传音控股等涨超10% [10][11] - 华为Mate80系列发布会上情感陪聊AI玩具"智能憨憨"开售即秒罄，阿里、百度等大厂纷纷推出AI眼镜 [12][13] - 2025年上半年全球智能眼镜市场出货量达406.5万台，同比增长64.2%，预计到2029年出货量将突破4000万台，2024-2029年5年CAGR达55.6% [13]

债市要闻 - 国务院常务会议听取推动高质量发展综合督查情况汇报，并部署推进基本医保省级统筹等工作[2] - 1至10月份全国规模以上工业企业实现利润总额59502.9亿元，同比增长1.9%，但10月单月利润同比下降5.5%[2] - 国家发改委正积极推动基础设施REITs扩围至城市更新设施、酒店、体育场馆、商业办公设施等更多领域[2] - 中国具身智能产业正以超50%的增速发展，2030年市场规模预计达千亿元，将建立健全行业准入退出机制[3] - 英国新预算案宣布额外增税260亿英镑，叠加此前增税将使整体税收负担占GDP达38%的历史最高水平[4] 资金面 - 央行开展3564亿元7天期逆回购操作，因有3000亿元逆回购到期，单日实现净投放564亿元[6] - 资金面宽松，DR001下行0.13bp至1.311%，DR007下行2.80bp至1.446%[7] - Shibor隔夜利率为1.314%，下行0.20bp；Shibor1W利率为1.425%，下行2.80bp[8] 利率债市场 - 债市整体延续弱势，10年期国债活跃券收益率上行1.00bp至1.8440%，10年期国开债活跃券收益率上行1.35bp至1.9175%[9] - 各期限国债收益率普遍上行，30年期国债收益率上行0.25bp至2.1965%[10] 信用债市场 - 二级市场7只产业债成交价格偏离幅度超10%，主要为万科系列债券，其中"21万科02"跌超71%，"21万科04"跌超69%[11] - 多家公司发布信用债相关事件，包括花样年控股拟3100万元出售资产，西安沣东发展被列为被执行人，执行标的3.24亿元[12] - 新世界发展公布交换要约结果，拟发行合计1.27亿美元债券[13] 可转债市场 - 转债市场主要指数集体收跌，中证转债、上证转债、深证转债分别下跌0.53%、0.47%、0.64%[14] - 转债市场成交额549.45万元，较前一交易日缩量31.93亿元，401支转债中72支上涨，319支下跌[14] - 三房转债公告不下修转股价格，美诺转债、胜蓝转债公告预计触发转股价格下修条件[15] 海外债市 - 主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍上行，德国上行至2.68%，法国、意大利、西班牙均上行1bp，英国上行3bp[18] - 中资美元债中，万科地产(香港)有限公司多只债券价格涨幅居前，单日涨幅在5.0%至7.6%之间[18] - 部分中资美元债跌幅明显，新湖(BVI)相关债券单日跌幅达12.9%至21.0%[18] 大宗商品 - 国际原油期货价格继续上涨，布伦特1月原油期货收涨0.33%至63.34美元/桶[5] - NYMEX天然气价格收涨0.35%至4.634美元/盎司[5]

报告行业投资评级 - 玻璃、豆粕、铁矿石等行业偏空；热轧卷板、焦煤、聚丙烯等行业偏多 [4] 报告的核心观点 - 各行业市场受宏观政策、供需关系、库存水平、成本因素等影响，走势分化，投资策略需综合考虑短期波动和中长期趋势 [9][12][22] 各目录总结 宏观资讯 - 国务院常务会议部署多项工作，包括推进医保省级统筹、审议相关条例草案等 [6] - 万科股债跌幅加剧，H 股和 A 股股价创新低 [6] - 中国与马来西亚就贸易协议沟通，中方对部分内容有关切 [6] - 中国贸促会将组织企业家代表团访美 [6] - 1 - 10 月全国规模以上工业企业利润总额同比增长 1.9%，10 月同比下降 5.5% [7] - 国家发改委研究制定价格无序竞争成本认定标准 [7] - 俄罗斯总统普京表示美方代表团将访俄，俄方同意以美方清单为谈判基础 [7] - 欧洲央行强化降息周期终结预期，管委称讨论再次降息尚早 [7] 宏观金融 股指期货 - 策略为震荡思路，暂观望；A股冲高回落，量能不足，技术走势偏弱，有反弹可能但抗脆弱性不足 [9] 国债期货 - 预期利空引发抢跑，债市或宽幅震荡；资金面偏宽松，基本面支撑中期不易证伪 [10] 螺矿 - 关注政策对市场宏观预期的影响，重点是12月初政治局会议和中旬经济工作会议 [11] - 需求端建材弱、卷板尚可，供应端铁水产量或回落，库存环比去化但总量高于去年 [12] - 铁矿石偏强，煤焦炭弱势，钢材利润微亏，冬储估值受影响，价格或弱势 [12] - 钢矿短期震荡，中长期逢高偏空 [12] 煤焦 - 双焦短期或弱势震荡，关注煤矿生产、安全监察及铁水产量变化 [14] - 煤矿产量小幅增加，蒙煤通关高，焦炭提涨，钢厂铁水产量增加 [14] - 年底煤矿监管加强，供给有收缩预期，但供暖季或增加供给，钢材需求弱制约价格 [14] 铁合金 - 推荐中长期关注硅铁做多机会，锰硅单边观望，关注“多硅铁空锰硅”套利 [15] - 双硅盘面窄幅震荡，厂家亏损，硅铁减产意愿强于锰硅 [15] - 关注宁夏、内蒙古地区结算电费对盘面和开工意向的影响 [15] 纯碱玻璃 - 纯碱观望，玻璃短期逢低试多，情绪转向灵活离场 [16] - 纯碱供应环比上行，成本抬升开工意愿弱，关注龙头企业供应和新装置投产 [16][17] - 玻璃冷修预期升温，库存下降，关注产线冷修落实和中下游采购情绪 [17] 有色和新材料 沪锌 - 建议高位空单持有或止盈循环操作；库存减少，价格震荡下行有反弹可能 [19] 沪铅 - 建议谨慎持有空单；库存下降，价格重心回落，进口成交不活跃 [20][21] 碳酸锂 - 短期宽幅震荡，中长期需求向好支撑价格，多空博弈使波动大 [22] 工业硅多晶硅 - 工业硅供需矛盾不突出，估值中性偏低，震荡运行 [23] - 多晶硅交割博弈挺价，现货支撑下沿，弱供需限制上方压力，震荡运行 [23] 农产品 棉花 - 阶段性供给压力大、需求弱，高成本支撑反弹，关注全球棉花产量和库存变化 [27] 白糖 - 内糖供需偏空，新糖上市承压，成本支撑限制跌幅，短线反弹观望 [28] 鸡蛋 - 主力01合约震荡思路，逢高短空；存栏高、消费未改善，库存高，现货难有好表现 [31] 苹果 - 震荡偏强；入库结束出库开启，价格稳定，库存低于去年，关注消费动态 [33] 玉米 - 关注盘面上方压力；现货价格偏强，期价震荡，供应压力大或回调，空间有限 [35] 红枣 - 暂时观望；产销区价格低位稳定，销区下跌，盘面偏弱 [37] 生猪 - 短期供应压力增加，需求承接一般，近月合约逢高偏空；长期能繁母猪存栏下降利多猪价 [38] 能源化工 原油 - 可逢高试空；EIA累库，美乌谈判有进展，市场重回弱基本面，油价长期下行 [40] 燃料油 - 价格跟随油价波动，供需宽松，关注制裁对供应的影响和阿祖尔炼厂检修 [41][42] 塑料 - 震荡偏弱；供应压力大，下游需求差，上游亏损有一定支撑 [43] 橡胶 - 临近停割，加工亏损，新仓单减少，短期震荡偏强，回调短多 [44] 合成橡胶 - 短线止跌，逢高卖看涨或参与空单；丁二烯库存增加，月底及12月检修装置重启或承压 [45] 甲醇 - 近月和远月合约震荡思路，去库顺畅可偏多配置；伊朗装置停车，库存偏高，关注进口到货 [46] 烧碱 - 震荡思路；现货价格松动，基本面无明显改善，仓单博弈复杂 [47] 沥青 - 价格波动幅度加大，关注冬储博弈后价格底；现实需求收尾，日产恢复，价格回落 [48][49] 聚酯产业链 - 短期震荡调整；调油情绪退潮，终端需求转弱，各品种价格有回调压力 [50] 液化石油气 - 短期利多兑现，期价有望转弱；民用旺季但供给充裕，化工端承压，受油价影响 [50] 纸浆 - 区间震荡，观望为主；基本面稳定，发运减量，到港预期降低，需求稳定 [51] 原木 - 基本面震荡偏弱，承压运行；库存累库预期，淡季特征明显，基差有支撑 [52] 尿素 - 宽幅震荡；现货价格有望偏强，期货升水现货，煤炭价格下跌 [53]

宏观经济政策与数据 - 国务院常务会议部署推进基本医疗保险省级统筹工作，并审议通过《全民阅读促进条例（草案）》和讨论《注册会计师法（修正草案）》[1] - 国家发改委正推动基础设施REITs扩围至城市更新设施、酒店、体育场馆、商业办公设施等领域[5] - 1—10月份全国规模以上工业企业利润同比增长1.9%，累计增速自8月份以来连续三个月保持增长[6] - 国家发改委同有关部门研究制定价格无序竞争成本认定标准等相关工作[6] 行业监管与产业发展 - 发改委针对人形机器人产业表示需平衡“速度”与“泡沫”，防范产品“扎堆”上市及研发空间被压缩等风险[5] - 市场监管总局开展手机行业反不正当竞争合规指导，指出部分企业存在流量劫持、强制跳转、恶意不兼容等行为[5] - 2025第三届新质生产力汽车大会将于11月28日至30日召开[2] - 2025软件技术大会将于11月28日在北京举行[3] 金融市场与投资动态 - 首批7只双创人工智能ETF将于11月28日集体首发[4] - 11月27日A股市场成交额达1.72万亿元，上证指数涨0.29%报3875.26点，商业航天、抗流感概念走强[7] - 10月末私募基金规模达22.05万亿元，较9月末增加1.31万亿元创历史新高，10月新备案私募基金规模670.1亿元[7] - 摩根大通将中国股市投资评级上调至“超配”，认为明年AI应用落地、刺激消费措施及治理改革将形成支撑[7] 重点公司动态 - 万科多只债券跌幅超35%，“21万科02”跌超57%，H股股价创历史新低，A股股价刷新逾11年新低[7] - 娃哈哈集团完成核心人事变更，宗馥莉卸任法定代表人及董事长等职务，由许思敏接任[8] - DeepSeek推出新型数学推理模型DeepSeekMath-V2，采用可自我验证的训练框架[8] - 丰田汽车10月全球销量同比增2.1%至92.27万辆创同期新高，美国销量大增26.4%但中国销量下滑6.6%[8] - 阿维塔科技向港交所提交上市申请，上半年营收122.08亿元同比增长98.52%，车辆销售收入114.9亿元[8] - 大悦城地产在上市12年后于11月27日正式从港交所退市[8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 11月27日期货主力合约行情大概率偏强震荡 1 - 10月工业企业利润同比增长有助于股指期货短线反弹 预计11月股指期货IF、IH、IC、IM主力合约大概率将偏弱宽幅震荡 [2][10][11] 根据相关目录分别进行总结 行情前瞻要点 - 11月27日 股指期货主力合约IF2512、IH2512、IC2512和IM2512小幅高开 开盘后冲高遇阻回落 偏强震荡 [2] - 1 - 10月全国规模以上工业企业利润总额同比增长1.9% 自8月以来累计增速连续三月保持增长 有助于股指期货短线反弹 [2] - 预计日内IF2512偏强震荡 上攻阻力位4550和4565点 4565点阻力偏强 支撑位4493和4483点 4483点支撑强 [2][8] - 预计日内IH2512偏强震荡 上攻阻力位2977和2990点 2990点阻力偏强 支撑位2946和2935点 2935点支撑强 [2][9] - 预计日内IC2512偏强震荡 上攻阻力位7013和7054点 7054点阻力偏强 支撑位6909和6871点 6871点支撑强 [2][10] - 预计日内IM2512偏强震荡 上攻阻力位7264和7300点 7300点阻力偏强 支撑位7176和7152点 7152点支撑强 [3][10] 宏观及股市资讯 - 1 - 10月全国规模以上工业企业利润总额59502.9亿元 同比增长1.9% 8月以来累计增速连续三月保持增长 10月同比下降5.5% 1 - 9月同比增长3.2% [4] - 11月27日国务院新闻办公室发布《新时代的中国军控、裁军与防扩散》白皮书 [4] - 11月27日国新办举行吹风会 商务部将推进汽车流通消费改革试点 扩大二手车流通 拓展汽车后市场 全链条扩大汽车消费 [4] - 美联储褐皮书显示 大部分辖区经济活动基本持平 2个辖区经济小幅下滑 1个辖区经济小幅增长 部分人士指出未来几月经济活动放缓风险加大 [5] - 11月27日大盘高开后延续反弹 创业板指盘中涨超2% 科技股活跃 地产股波动加剧 半日超3300股上涨 短线情绪转弱 最高标实达集团跌停 消费电子等概念领涨 海南等概念跌幅居前 午盘上证指数涨0.49% 深证成指涨0.38% 创业板指涨0.56% 北证50跌0.09% 科创50涨0.98% 万得全A涨0.38% 万得A500涨0.29% 中证A500涨0.29% A股半日成交1.1万亿元 [7] 技术分析与行情前瞻 - IF2512小幅高开 冲高遇阻回落 震荡上行 午盘报收4512.6点 涨0.34% 最高4549.0点 未突破4550点阻力 最低4497.6点 11月26日收盘价4493.0点支撑明显 未突破10日、60日均线阻力 短线继续小幅反弹走高 [7] - IH2512小幅高开 先抑后扬 冲高遇阻回落 小幅震荡上行 午盘报收2969.2点 涨0.12% 最高2986.4点 未突破2990.4点阻力 最低2959.0点 11月25日收盘价2959.2点支撑失而复得 未突破10日、60日均线支撑阻力 5日均线支撑明显 短线继续小幅反弹走高 反弹乏力 [8] - IC2512小幅高开 冲高遇阻回落 小幅震荡上行 午盘报收6936.2点 涨0.25% 最高7008.8点 未突破7013.0点阻力 最低6916.4点 11月26日收盘价6909.4点支撑明显 未突破10日均线阻力 短线继续反弹走高 [9] - IM2512小幅高开 冲高遇阻回落 小幅震荡上行 午盘报收7210.6点 涨0.36% 最高7264.0点 未突破7263.6点阻力 最低7179.0点 11月26日收盘价7176.2点支撑明显 未突破60日、10日均线阻力 短线继续小幅反弹走高 [10] - 预期股指期货IF主力合约11月大概率偏弱宽幅震荡 支撑位4426和4307点 阻力位4690和4800点 [10] - 预期股指期货IH主力合约11月大概率偏弱宽幅震荡 支撑位2908和2872点 阻力位3080和3117点 [11] - 预期股指期货IC主力合约11月大概率偏弱宽幅震荡 支撑位6650和6565点 阻力位7470和7550点 [11] - 预期股指期货IM主力合约11月大概率偏弱宽幅震荡 支撑位6976和6850点 阻力位7500和7600点 [11]

市场整体表现 - 三大指数涨跌不一，上证指数涨0.29%，深证成指跌0.25%，创业板指跌0.44% [1] - 市场全天成交额超1.72万亿元 [1] 陕西国资股表现 - 陕西省出台深化资本市场改革十六条措施，推动国有控股上市公司做优做大做强 [8] - 西安饮食股价垂直拉升封板，2分钟内从下跌到涨停，收盘上涨7.06% [4][6] - 曲江文旅、陕西华达等陕西国资股纷纷冲高 [6] - 西安饮食市值53.95亿，流通市值48.16亿，当日成交额8.31亿 [7] 锂电池电解液行业动态 - 锂电池电解液概念回暖，石大胜华直线拉升涨停 [4][10] - 电解液均价从年初19400元/吨涨至55750元/吨 [13] - 核心原材料六氟磷酸锂价格从7月低点49300元/吨飙升至165500元/吨 [13] - 头部企业订单火爆，海科新源获59.62万吨长协订单，天赐材料获159.5万吨长协订单 [13] 其他板块热点 - 消费电子板块走强，福日电子、科森科技等多股涨停 [4] - 大消费板块强势，茂业商业3连板，海欣食品、广百股份2连板 [4] - AI应用概念持续分化，欢瑞世纪、石基信息跌停 [4] - 影视院线、互联网电商、游戏等板块回调明显 [4]

A股市场表现 - 三大指数冲高回落，涨跌互现，沪指涨0.29%，深成指跌0.25%，创业板指跌0.44% [2] - 全市场个股涨多跌少，2790只个股上涨，63只个股涨停，2447只个股下跌 [3] - 创业板指数、深证成指持续跳水，尾盘翻绿，沪指勉强收红 [1] 行业板块动态 - 有机硅概念股走强，宏柏新材、晨光新材等涨停 [4] - 固态电池概念股拉升，海科新源、华自科技等封板 [5] - 消费电子板块活跃，惠威科技、福日电子等涨停，受工信部等六部门《方案》提振，目标到2027年形成3个万亿级消费领域和10个千亿级消费热点 [5] - AI应用端调整，凯淳股份等跌超10% [6] - CPO概念股涨幅收窄，带动科技股回落 [7] 亚太股市表现 - 印度基准股指创新高，Nifty 50指数盘中触及26284.2点，BSE Sensex指数一度升至86055点 [8] - 日经225指数上涨1.23%，韩国综合指数上涨0.66% [9] - 印度Nifty指数近期异常平稳，连续77个交易日盘中波动幅度小于1.2%，连续132个交易日单日涨跌不超过1.5% [10]

A股市场整体表现 - 沪指微涨0.29%，深成指下跌0.25%，创业板指下跌0.44%，三大指数涨跌互现[4] - 市场呈现冲高回落态势，创业板指数和深证成指持续跳水并尾盘翻绿[2][4] - 全市场2790只个股上涨，2447只个股下跌，上涨个股数量略多于下跌个股[5] - 个股涨跌分布显示，63只个股涨停，105只个股涨幅超过7%，2196只个股跌幅在0-3%之间[6] - 市场总成交额为17231.72亿元，总成交量为108728.9万手[6] 板块及概念表现 - 有机硅概念股走强，宏柏新材和晨光新材涨停，华盛锂电涨幅达15.54%[6][7] - 固态电池概念股拉升，海科新源和华自科技封板，多只个股涨幅超过10%[8] - 消费电子板块活跃，惠威科技和福日电子涨停，受工信部等六部门促进消费方案提振[9] - AI应用端出现调整，凯淳股份下跌12.02%，品茗科技下跌12.10%[10] - CPO概念股涨幅收窄带动科技股回落，中富电路下跌6.75%，源杰科技下跌5.81%[11] 亚太市场表现 - 印度股市创新高，Nifty 50指数盘中触及26284.2点，BSE Sensex指数一度升至86055点[13] - 日经225指数上涨1.23%至50167.100点，韩国综合指数上涨0.66%至3986.910点[16] - 印度Nifty指数近期异常平稳，连续77个交易日盘中波动幅度小于1.2%，连续132个交易日单日涨跌不超过1.5%[17]

市场指数表现 - 上证指数收涨0.29%，创业板指冲高回落跌0.44%，早盘一度涨超2% [1] - 全市场成交额1.70万亿元，较上日成交额缩量935亿元 [1] - 全市场超2400只个股下跌 [1] 行业板块表现 - 电解液、固态电池概念携手反弹，HBM、消费电子板块表现活跃 [1] - 陕西国资、商业航天概念午后发力 [1] - CPO概念冲高回落，培育钻、AI应用、海南、福建板块集体下挫 [1] ETF市场表现 - 跨境ETF走强，易方达基金巴西ETF、华夏基金巴西ETF、嘉实基金标普生物科技ETF分别涨3.17%、2.64%和2.58% [1] - 华泰柏瑞基金中韩半导体ETF涨2.08% [1] - 化工板块走强，易方达基金化工行业ETF、富国基金化工50ETF分别涨1.72%、1.4% [1] - 新能源板块走高，鹏华基金科创新能源ETF、科创新能源ETF易方达分别涨1.6%、1.42% [1] - AI应用板块走低，软件ETF易方达、线上消费ETF基金、影视ETF分别跌1.9%、1.69%和1.63% [1] - 港股走低，港股通科技ETF、港股医疗ETF分别跌1.54%、1.52% [1]

市场整体表现 - 截至午盘，上证指数涨0.49%，深成指涨0.38%，创业板指冲高回落涨0.56%，一度涨逾2%[3] - 沪深两市半日成交额1.09万亿元，较上个交易日缩量466亿元，全市场超3300只个股上涨[4] - 早盘沪深两市成交额突破1万亿元，较昨日此时缩量超200亿元[5] 板块表现分析 - 消费电子板块涨幅达2.28%，HBM概念涨幅居前，OCS概念持续火爆，固态电池概念表现不俗[3][4] - 科创次新股板块涨幅3.29%，有机硅概念涨2.62%，F5G概念涨2.05%，MicroLED概念涨2.04%[4] - 先进封装板块涨2.01%，MiniLED涨1.91%，共封装光学涨1.82%，智能音箱涨1.78%[4] - 福建、海南、SPD概念集体熄火，AI应用方向持续低迷[3] - 猪肉概念盘中直线拉升，金新农直线涨停，天域生物、天康生物等跟涨[5] 个股及细分市场表现 - 创业板指早盘涨超2%，新能源、AI概念股走强，新易盛大涨7%，阳光电源涨近5%[7] - 科创50涨幅扩大至2%，AI产业链集体走强，海光信息涨超6%，新易盛涨逾5%[7] - 港股黄金股走强，中国白银集团涨4.62%，大唐黄金涨1.92%，招金矿业涨1.60%，紫金矿业涨1.52%[9] - 零售概念反复活跃，茂业商业3连板，广百股份涨停，东百集团、居然之家等跟涨[9] 特定公司动态 - 万科A低开近5%，创2015年8月以来新低，万科拟召开持有人会议协商20亿元中期票据展期事宜[9] - 深交所公告，"21万科02"跌超41%，"21万科06"跌超36%，"22万科02"跌超28%，均盘中临时停牌[9] - 港股万科企业跳空低开逾5%，距历史低点仅逾1%[13] 宏观及市场环境 - 恒生科技指数日内涨幅扩大至1%，华虹半导体涨超5%，中芯国际、小米涨超3%[6] - 央行公开市场开展3564亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，当日有3000亿元逆回购到期[13] - 人民币对美元中间价调升17个基点，报7.0779，创2024年10月14日以来最高[14]