本田首席执行官：将在2027年后推出13款车型，以构建丰富的混合动力车型阵容，满足此类汽车不断增 长的需求。 ...

本田混合动力车型规划 - 公司计划2027年后推出13款新车型以扩展混合动力产品线 [1] - 此举旨在满足市场对混合动力汽车日益增长的需求 [1]

纪要涉及的公司和行业 - 公司：极氪集团（Zeekr Group）、领克（Lynk & Co）、吉利（Geely） - 行业：新能源汽车行业 纪要提到的核心观点和论据 公司业绩 - 2025年第一季度极氪集团交付11.4万辆汽车，同比增长21%，营收达220亿元，汽车营收191亿元，毛利率16.5%，极氪品牌毛利率21.2%[2][3] - 2025年第一季度运营效率提升，费用降至29亿元，车辆交付量同比增长21%，车辆销售收入同比增长16%，整体车辆利润率升至16.5%，极氪品牌利润率21.2%，领克达11.4%，SG&A费用环比显著下降，净亏损同比收窄60%至 - 7.63亿元[18][19] 战略整合 - 吉利集团对领克和极氪进行战略整合，开展联合研发、升级制造系统、加强用户参与和渠道协调，加速平台技术共享，实现规模经济，提升盈利能力[2][3] 产品发展 - 极氪4月15日推出ZEEKR 007 GT猎装轿跑，首月产量超1万辆；ZEEKR 009 Grand Collectors Edition受高端买家欢迎；上海车展发布ZEEKR X9超级电动混合动力SUV，基于900伏高压架构，零百加速3秒内，结合插混和增程优势[5][6] - 领克4月推出Lynk & Co 900，采用EM - P智能电动混合动力技术，获超3万预订单，80%选高配2.0 turbo ultra车型，超30%订单来自前宝马和奥迪车主[8] - 2025年下半年极氪将推出首款EMP中大型轿车，Q3推出Zeekr Nine X，Q4推出Eight X，均配备超级电动混合动力技术[9] 技术创新 - 极氪研发三年的超级电动混合动力技术结合纯电、插混和增程系统优势，消除里程焦虑，受全球关注[7] - 吉利推进极氪和领克关键平台技术整合，包括车辆架构、电气/电子架构、动力系统、智能驾驶辅助和智能座舱技术[10] - 吉利推出标准智能驾驶辅助解决方案G - Pilot，极氪即将推出的车型将配备G - Pilot H7/H9系统，ZEEKR X配备G - Pilot H9系统，具备三级智能驾驶辅助能力[11] - 极氪和领克在智能座舱领域共享控制器和电气/电子架构，但应用层面保持不同用户体验[12] - 吉利自研Golden Battery开启磷酸铁锂超快充电新时代，是全球充电速度最快的量产电池之一[13] - 极氪推出V4超快速兆瓦级充电器，单枪峰值输出1.3兆瓦，杭州首站已运营，总功率超1400千瓦，可同时为三辆800伏车型超快充电，用户反馈积极，计划全国推广[14] 渠道拓展 - 国内极氪借助领克渠道资源加强门店网络，拓展低线市场，共享售后基础设施，提高用户可达性和渠道覆盖率[15] - 全球极氪加速欧洲以外市场扩张，成立统一销售公司，Lynk & Co Zero Eight EMP和ZEEKR Seven X已运往海外，Seven X 5月16日在欧洲开始商业交付，截至4月底极氪进入超60个国际市场，全球零售网点超1200家，其中海外超150家[16] 未来展望 - 极氪集团2025年销售目标为极氪品牌32万辆、领克品牌39万辆，共71万辆，新车型推出有望提升销售业绩[20] - 新产品推出预计从5月起积极影响财务结果，后续车型将进一步提升销量和财务状况[22] - 极氪营销和销售部门组织变革，引入代理模式拓展低线市场，预计Q3和Q4见成效[23] - 超级混合动力技术目标全球年销售15 - 20万辆，有望成为混合动力系统新标杆[33] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 吉利对私有化要约成立独立董事特别委员会评估，按法律要求适时公告[24] - ZEEKR 007 GT 5月15日交付1万辆，ZEEKR 009 Grand Collectors Edition订单超预期，Lynk & Co 900 4月28日推出，订单超3万，工厂加班生产[25][26] - ZEEKR Nine X和Eight X定位豪华市场，配备超级电容混合动力系统，采用900伏高压架构，Nine X还具备全球领先的主动底盘技术和三级辅助驾驶技术[27][28] - ZEEKR 001长5.2 - 5.3米，ZEEKR 009长超5米，尺寸差异使其针对不同市场细分[29] - ZEEKR 009 X和ZEEKR AX预计利润率超现有车型[30] - 大型车辆细分市场电动汽车销售增长可能放缓，电池回收技术预计在中国和全球快速增长[31] - 超级混合动力技术主要用于未来车型，也可能考虑应用于现有车型[34]

2025.05. 14 本文字数：1734，阅读时长大约3分钟 作者 | 第一财经 武子晔 都已准备好使用电动汽车。要想说服客户，还需要其他的东西。"比亚迪推出插混车型是其为满足欧 洲消费者的多样化需求，并为尚未准备好购买纯电动汽车的客户提供替代方案的战略的一部分。 盖世汽车研究院近期在发布的一份报告中指出，针对欧盟加征关税，中国车企在欧洲市场的策略基本 调整完毕。今年一季度出口略有复苏，上汽乘用车、比亚迪、奇瑞拓宽插混/混动产品线规避欧盟加 征关税影响。此外，奇瑞同步启动KD出口、在西班牙组装。比亚迪还在匈牙利建立了工厂，预计 2026年投产。 近日，市场分析机构Dataforce发布的初步数据显示，2025年第一季度，中国汽车在欧洲市场的销量 达14.8万辆，同比增长78%，市场份额从去年同期的2.5%跃升至4.5%。其中，插混车型销量同比激 增368%，成为拉动增长的核心引擎。 Rho Motion报告显示，比亚迪和奇瑞在今年3月分别于欧洲出售3269辆和757辆插混汽车，与去年7月 初次实行临时关税的近零销量有显著增长。此外，比亚迪今年3月在欧盟销售的电动汽车中，插电混 动车型占比已经达到了41%，而 ...

卡罗拉运动版也将不再有汽油车 包括卡罗拉系列的"旅行版"和"运动版"共3款车型将在5月19日前进行部分改良，销售车型将集中于混 动。丰田近年的新车型中不再设置汽油车的情况也越来越多…… 版权声明：日本经济新闻社版权所有，未经授权不得转载或部分复制，违者必究。 丰田5月9日发布消息称，将在日本国内停售轿车"卡罗拉"的汽油车。包括卡罗拉系列的"旅行版"和"运 动版"共3款车型将在5月19日前进行部分改良，销售车型将集中于混合动力车（HV）。丰田正在全力发 展二氧化碳排放量比汽油车少的混动车，代表车型卡罗拉也将统一为混动车。 日经中文网 https://cn.nikkei.com 丰田在卡罗拉上采用了推出多款车型的"群战略"。随着3款车型统一为混动，剩下的汽油车仅有 SUV"CROSS"和跑车品牌"GR卡罗拉"。 丰田已表示将于10月底停产卡罗拉系列的轿车"AXIO"和旅行车"Fielder"，正在缩减车型数量。 丰田近年的新车型中不再设置汽油车的情况也越来越多。从2022年起推出的高档车"皇冠"系列的4款车 型中均设定了HV、插电式混合动力车（PHV）和燃料电池车（FCV）。 ...

财务数据和关键指标变化 - 第三季度销售额为8120万美元，较上年增长700万美元或9.5%，有机基础上（排除收购和外汇影响）收入增长1.7% [6][17] - 本季度归属于Twin Disc的净亏损为150万美元，即摊薄后每股亏损0.11美元，上年同期净收入为380万美元，即每股0.27美元 [17] - 每股收益受160万美元其他费用影响，主要是货币换算影响 [18] - 毛利率从上个季度的24.1%提升至26.7%，本季度毛利润总计2170万美元 [18] - 与上年同期相比，净债务增加至2450万美元，主要是近期收购Costa和Covelt所致 [18] - 本季度末现金余额为1620万美元，运营现金流为正，总计约340万美元，第三季度EBITDA约为400万美元 [18][19] 各条业务线数据和关键指标变化 海洋与推进业务 - 销售额增长10.7%，主要因收购CASA和CoVelt，需求保持强劲 [10] - 北美商业海洋市场、内河船只和欧洲豪华游艇市场表现出色，VEST方位驱动器在游艇市场推动显著增长 [10] - 政府国防支出方面，巡逻艇应用需求持续，公司利用比利时和德克萨斯州现有设施补充生产 [10] 陆基传输业务 - 表现强劲，主要受机场和消防市场驱动，专用泵和滚动传输技术推动积压订单增长 [11] 工业业务 - 表现稳定，CASA和COBELT有积极贡献，COBELT专业制动产品拓宽工业产品组合，公司正努力提升其全球市场渗透率 [12] - 工业市场需求稳定，积压订单增至约1.34亿美元 [13] 石油和天然气业务 - 北美新建活动低迷，客户注重现有设备重建和延长使用寿命，但售后市场业务因船队老化和维护需求保持韧性 [11][12] - 中国业务量稳定，但关税不确定性导致新建活动节奏放缓 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲市场销售增长显著，受益于近期收购和海洋相关项目的持续强劲 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续执行全球布局优化、卓越运营和战略收购的长期战略，近期收购Katsa和Cobalt体现了扩大工程能力、增强市场覆盖和推动全球运营协同的承诺 [14] - 灵活的全球制造战略有助于应对潜在关税影响，可根据客户需求和地缘政治动态调整生产地点 [14] - 长期战略举措聚焦混合动力电动推进系统，以适应未来市场变化，公司适合服务专业高性能解决方案应用，被视为向可持续解决方案转型运营商的可靠技术合作伙伴 [14] - 公司计划在2026财年初调整报告结构，使决策更贴近运营业务，让公司团队更专注于增长战略和协同效应获取 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对本季度业绩表示满意，销售增长，毛利率强劲，运营执行和市场条件良好 [6][7] - 近期收购Cobalt开局良好，尽管面临关税不确定性等初期挑战，公司致力于充分利用Covelt和CASA整合的协同效应 [7] - 预计第四季度关税相关影响约为50万美元，占商品销售成本的1%，公司将通过战略定价行动和针对性附加费缓解成本压力，并评估替代采购选项 [8][9] - 公司对长期增长轨迹有信心，强大的积压订单、严格的资本配置和对技术创新的持续投资将推动可持续增长 [21] 其他重要信息 - 公司在电话会议中提及的前瞻性陈述基于当前假设，公司无义务公开更新或修订这些陈述以反映后续事件或新信息 [3][4] - 管理层将讨论某些非GAAP财务指标，相关定义和GAAP与非GAAP财务结果的对账可查看今日早些时候发布的收益报告 [4] 问答环节所有提问和回答 问题1: 订单模式、增长是否正常化及是否有订单取消或延期情况 - 公司表示在海洋业务方面未受取消订单影响，订单率呈加强趋势，欧洲和北美工作船及政府国防业务表现良好，预计北美海洋积压订单将增加 [27][28] - 游艇和超级游艇等休闲船业务可能因关税问题出现订单暂停或观望情况，但这只是业务中较小的一部分 [29][30] 问题2: 关税缓解措施及定价举措对第四季度利润率的影响 - 公司称在定价方面较为积极，提前发布价格上涨通知，同时也在关注采购策略，预计第四季度利润率不会受到重大影响 [32][33] 问题3: 对CoBelt的看法及能否复制Veth全球扩张模式，以及对CASA的观察 - 公司认为有机会对CASA和COBELT复制类似模式，CASA此前主要面向北欧原始设备制造商客户，缺乏全球支持和分销网络，即将推出的新产品设计良好且市场反馈积极 [35][36] - COBELT拥有全球经销商网络但分布不均，其刹车产品应用广泛，增长潜力大，预计CASA和COBELT收入将更快扩张，关税对其影响不大 [36][37][38] 问题4: 提高运营效率所取得的主要成果 - 公司在高产量产品（如机场救援消防车用变速器）上取得进展，通过工厂改善活动提高装配效率和质量，在采购方面寻求全球最佳解决方案，从设计角度审查产品以提高盈利能力 [40] - 公司还在分析将生产从一个工厂转移到另一个工厂的可行性，但因关税不确定性暂时搁置，待关税情况稳定后将采取行动以缓解产能压力 [41][43]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度销售额达8120万美元，较上一时期增长约10%，较上年增长700万美元或9.5%；有机收入增长1.7% [5][16] - 净亏损150万美元，即摊薄后每股亏损0.11美元，上年同期净利润为380万美元，即每股0.27美元 [16] - 毛利率从上个季度的24.1%提升至26.7%，毛利润达2170万美元 [17] - 净债务增至2450万美元，主要因近期收购Costa和Covelt [17] - 季度末现金余额为1620万美元，运营现金流约340万美元，第三季度EBITDA约400万美元 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 海洋与推进业务 - 销售额增长10.7%，主要得益于CASA和CoVelt的收购，产品需求强劲 [8] - 北美商业海运市场、内河船只和欧洲豪华游艇市场表现出色，VEST方位驱动器在游艇市场推动显著增长 [9] - 政府国防巡逻艇应用需求持续，利用比利时和德克萨斯州工厂补充生产 [9] 陆基传输业务 - 机场和消防市场驱动业务强劲，专用泵和滚动传输技术推动积压订单增长 [10] 工业业务 - 表现稳定，CASA和COBELT有积极贡献，COBELT刹车产品拓展工业产品组合 [11] - 工业市场需求稳定，积压订单增至约1.34亿美元 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲市场销售增长显著，受益于近期收购和海洋相关项目的持续强劲 [17] - 北美海洋积压订单预计增加，巡逻艇和军事需求呈上升趋势 [27] - 中国市场石油和天然气新造船活动因关税不确定性而放缓，但长期基本面良好，市场量保持稳定 [10][11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 执行全球布局优化、卓越运营和战略收购的长期战略，近期收购Katsa和Cobalt以扩大工程能力、增强市场覆盖和推动协同效应 [13] - 灵活的全球制造战略可应对潜在关税影响，根据客户需求和地缘政治动态调整生产地点 [13] - 布局混合动力电动推进系统，以适应未来市场变化，成为可持续解决方案的可靠技术合作伙伴 [13] - 计划在2026财年初简化报告结构，使决策更贴近运营业务，释放团队专注于增长战略和协同效应 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对本季度业绩满意，各关键终端市场表现强劲，战略收购和有机增长推动业务发展 [20] - 预计可通过战略定价和附加费减轻关税成本影响，持续评估替代采购选项以降低风险 [7] - 对长期增长轨迹有信心，强大的积压订单、严格的资本配置和对技术创新的投资将推动可持续增长 [20] 其他重要信息 - 预计第四季度关税相关影响约50万美元，占商品销售成本的1%，主要来自印度、欧盟和日本的采购活动 [7] 问答环节所有提问和回答 问题1: 订单模式、增长是否正常化及是否有订单取消或延期情况 - 公司在海洋业务方面未受订单取消影响，订单率呈加强趋势，欧洲和北美海洋积压订单预计增加，巡逻艇和军事需求上升；游艇和超级游艇市场可能因关税出现订单暂停或观望情况，但占比小 [26][27][28] 问题2: 关税缓解措施及定价举措对第四季度利润率的影响 - 公司积极应对，提前发布价格上涨，考虑采购策略，预计第四季度利润率不会受到重大影响 [31][32] 问题3: 对CoBelt复制Veth全球扩张模式的看法及对CASA的观察 - 公司对CoBelt和CASA的发展机会感到满意，CASA有新产品待发布，CoBelt刹车产品应用广泛，虽受疫情影响增长延迟，但预计在无疫情和关税影响不大的情况下，收入将快速扩张 [34][35][37] 问题4: 提高运营效率带来的主要收益 - 公司专注于高产量产品，如机场救援消防车的变速器，通过工厂改善活动、采购优化和设计审查提高盈利能力；同时分析生产转移的可行性，但受关税影响，需等待关税情况明确后再行动 [39][40][41]

转自：前瞻产业研究院 行业主要上市公司：比亚迪(002594.SZ);理想(02015.HK);塞力斯(601127.SH);长安汽车(200625.SZ);长城汽车 (601633.SH);吉利汽车(00175.HK)等 本文核心数据：论文数量;发布机构;研究主题分布 1、定义 混合动力汽车(Hybrid Vehicle)从广义上说，是指车辆驱动系统由两个或多个能同时运转的单个驱动系统联合 组成的车辆，车辆的行驶功率依据实际的车辆行驶状态由单个驱动系统单独或共同提供。狭义混合动力汽车 是一种同时装备两种动力来源即热动力源(由传统的汽油机或者柴油机产生)与电动力源(电池与电动机)的汽 车，而本报告研究的是狭义上的混合动力汽车。随着环保意识的提高和燃油价格的上涨，混动车越来越受到 消费者的青睐，目前市场上的混动车主要分为三大类：插电式混合动力车(PHEV)、油电混合动力车(HEV)和 增程式电动车(REEV)。 2016-2024年，中国混合动力汽车领域相关论文数量整体呈现波动下降的趋势，2024年下降至272篇。总体来 看，近年来混合动力汽车领域的研究热度有所下降。 注：查询时间为2025年3月20日，下同。 ...

文章核心观点 中国新车市场主要汽车厂商加快布局插电式混合动力车（PHV），PHV因续航长超EV增长，预计车企将围绕功能和价格展开更激烈竞争，未来中国产PHV可能加强海外市场攻势 [1] 中国市场主要PHV动向 - 吴铂4月中旬首次推出EREV [4] - 极氪7 - 9月首次推出PHV“9X” [4] - 传祺7 - 9月推出新款PHV“S9” [4] - 小鹏10 - 12月首次推出EREV [4] - 比亚迪在“海洋”系列中推出两款新PHV车型 [4] - 奇瑞汽车在上海车展公开新款PHV“风云A9” [4] - 大众公开首款EREV概念车“ID. ERA” [4] - 马自达2025年内推出新款SUV“EZ - 60”，2024年已推出轿车“EZ - 6”的EV和EREV款 [4][6] 部分车企PHV车型特点 - 极氪9X续航（CLTC模式）达380公里，加发动机驱动续航更长，采用高电压系统和自主开发混动系统，搭载骁遥电池 [4][5] - 比亚迪“海洋”系列两款SUV的PHV车型价格亲民，均为10万元级别 [5] - 广州汽车7 - 9月推出的PHV采用宁德时代“骁遥电池”，15分钟可将电量从30％充至80％，可在零下40度环境正常工作 [5] - 大众“ID.ERA”纯电模式行驶300公里，用发动机续航达1000公里 [6] - 小鹏EREV满电并利用发动机发电续航超1400公里 [6] 中国PHV市场数据 - 2024年PHV新车销量（含出口）514万辆，较2023年增长83%，超过EV同比15%的增长至771万辆 [7] - 2024年新车销售总量中，发动机车份额同比降9个百分点至59%，EV份额同比增2个百分点至25%，PHV份额同比增7个百分点至16% [7] - 2024年EV出口较2023年减少10%至98万辆，PHV出口增长至2023年的3倍，达29万辆 [7]

插入式汽车继电器是一种专为汽车电气系统设计的继电器，其特点是通过插头或插座便于安装和连接至汽车电路中。这类继电器广泛应用于汽 车行业，因其能提供可靠的电气控制与保护功能，同时满足汽车电气系统对安全性、可靠性及耐久性的严格要求。 插入式汽车继电器可分为 12VDC 和 24VDC 两种类型。 12VDC 插拔式继电器适用于大多数汽车电气系统，在 12 伏直流电压下工作，采用插拔 式安装结构，能够根据输入信号（如电压、电流）的变化引起电输出电路的阶跃变化，从而控制和管理汽车电路中的各类设备。 24VDC 插拔式 继电器适用于如重型卡车和工程车辆等对电源电压要求更高的汽车电气系统。由于电压更高， 24VDC 插拔式继电器通常具有更高的负载能力， 能够控制更大功率的电气设备。 在应用方面，插入式汽车继电器广泛应用于乘用车和商用车领域。在乘用车中，继电器需要满足高可靠性、长寿命和低噪音等要求，以确保在 各种复杂环境中稳定可靠地运行。在商用车市场中，继电器则需具备更高的功率与可靠性，以应对复杂的运行环境和更重的负载。例如，重型 卡车和大型客车的电气系统对继电器有极高的性能要求，以保障车辆在恶劣条件下的正常运行。 据 QY ...