报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 经纪业务内卷是行业发展模式的路径依赖困境，转型是期货行业高质量发展的必由之路，期货公司需以新质生产力为锚点，通过模式重构、科技赋能、产品创新、生态构建实现系统性变革，告别价格战进入价值创造的“蓝海”市场，为金融强国建设与实体经济高质量发展提供支撑 [2][9] 根据相关目录分别进行总结 行业现状 - 我国期货市场发展为全球重要风险管理平台，2025 年累计成交额达 766.25 万亿元，客户权益突破 2 万亿元，但经纪业务面临“内卷式竞争”，传统盈利模式受交易手续费走低、保证金利息收入下降、手续费减收与返还政策收紧三重压力，“增量不增收”矛盾凸显，政策导向促使行业从价格战转向服务战、价值战 [2] 转型核心方向 模式重构 - 期货公司要打破“通道思维”，从通道经纪商升级为综合风险管家，将服务嵌入客户经营决策链条，如 A 期货服务新疆某工业硅厂 [3] - 实现转变需建立“三维服务能力”，即风险识别的穿透力、方案设计的构建力、服务陪伴的持续性 [3] - 建立精细化分层服务体系，针对产业、机构、个人投资者三类客群实施差异化服务，如 B 期货公司实践 [4] 科技赋能 - 加大智能化交易、风控系统、数据中台等领域投入，将技术整合到业务全流程，如某头部期货部署实时风控系统、研发“策略工厂”平台等 [5] - 以科技为支撑构建动态化、全方位的风控体系，如某头部期货的期现风险管理系统 2.0、多级压力测试矩阵等 [6] 产品创新 - 跳出标准化合约局限，围绕客户需求打造多元化、定制化产品矩阵，聚焦新兴领域空白、天气衍生品、“期货 +”组合产品等方向 [7] 生态构建 - 携手保险、银行、科技公司等多方主体构建开放协同的产业生态，实现价值共创，如与银行拓展合作领域、与保险公司深化“保险 + 期货”模式 [8] - 在行业层面推动建立公平有序竞争秩序，在企业层面基于自身资源禀赋实现差异化定位 [8]

行业市场规模与增长趋势 - 2025年中国羽绒服市场规模预计达到2500亿元 2020年至2025年复合增长率达11.5% 增速明显高于全球平均水平 [2] - 寒冷天气推动羽绒服市场迅速升温 消费者需求从“保暖”向“科技+时尚”拓展 推动产业由规模扩张转向结构升级和高质量发展 [2] 科技赋能与生产升级 - 原料与工艺升级是产业根基 品牌企业普遍使用高蓬松度绒毛提升保暖性能 高密度功能面料逐步替代常规面料以增强防风防水耐磨等性能 [3] - 生产设备智能化改造成为共识 例如通过自动充绒机减少误差提升产品一致性 在智能车间内一件羽绒服从原料到成衣仅需3小时即可下线 [3][4] - 龙头企业构建智能制造体系与工业互联网平台 实现供应链深度协同 例如波司登的GiMS平台将产品交付周期缩短至7至10天 通过AI与APS系统融合使自主排产覆盖率突破70% [5] - 科技赋能提高了产品品质 为产业摆脱低价竞争、向价值链中高端迈进奠定基础 [5] 设计创新与市场潮流 - 消费者需求重点从保暖拓展至设计感、轻量化及多场景适用性 贴合消费者审美的原创设计成为潮流 [6][7] - 企业组建专业研发设计团队 每年提前研判流行趋势并开发数十款新样版 以在市场竞争中占得先机 [7] - 品牌尝试将中国传统文化元素（如立领、刺绣、纹样）与现代设计融合 体现“国风美学” [7] - 人工智能被引入设计系统 头部企业建立AI大数据驱动的服装设计研发新模式 开发垂直领域AI大模型 实现从设计构思到虚拟成衣的全流程数字化闭环 大幅缩短样衣开发时间和成本 [8] 监管升级与质量管控 - “300元以内买不到真羽绒服”等话题引发关注 凸显质量是消费者重点 市场监管总局新修订相关管理办法和强制性国家标准 将羽绒服填充物等隐蔽性质量作为重点监管对象 [9] - 地方监管部门加强质量监管 例如以规范服装标识标签为抓手推动企业建立全流程质量控制体系 企业在内部成立质量检测实验室对辅料和成衣进行抽检甚至“一件一检” [9] - 部分地区制定专项抽检方案 覆盖线上线下全渠道检测充绒量、绒子含量等关键指标 例如浙江平湖联合多方制定了按5个核心指标分级认定的团体标准并在吊牌上明示 填补了国家标准在精细分级方面的空白 [9][10] - 行业协会积极发挥作用 如中国羽绒工业协会联合打击假冒伪劣、建立“全球羽绒追溯系统” 中国服装协会发布行业自律倡议 为产业发展营造良好环境 [10]

文章核心观点 - 中国羽绒服市场在寒冷天气与消费升级驱动下快速增长，预计2025年市场规模达2500亿元，2020-2025年复合增长率达11.5% [1] - 行业正从规模扩张转向高质量发展，其核心驱动力为“科技+时尚”双轮驱动，并伴随监管升级以规范市场 [1] 科技赋能产业升级 - 原料与工艺持续升级，品牌企业普遍采用高蓬松度绒毛以提升保暖性，并使用高密度功能面料实现防风防水、耐磨耐脏及减少羽绒外溢 [2] - 生产环节广泛进行智能化改造，例如使用自动充绒机减少误差，智能车间实现从原料到成衣仅需3小时下线 [2][4][5] - 龙头企业通过构建智能制造体系与工业互联网平台（如波司登的GiMS平台）实现供应链深度协同，将产品交付周期缩短至7-10天，并通过AI与APS系统融合使自主排产覆盖率突破70% [5] - 科技赋能旨在提升产品品质与一致性，为产业摆脱低价竞争、迈向价值链中高端奠定基础 [5] 设计创新与时尚潮流 - 消费者需求从保暖拓展至设计感、轻量化及多场景适用性 [6][7] - 原创设计成为潮流，企业组建专业研发团队，每年基于市场趋势开发数十款新样版以抢占市场先机 [7] - 设计融合中国传统文化元素（如立领、刺绣、纹样），形成“国风美学”风格 [8] - 人工智能被引入设计系统，头部企业建立AI大数据驱动的研发新模式，开发垂直领域AI大模型，实现从设计构思到虚拟成衣的全流程数字化闭环，大幅缩短样衣开发时间和成本 [8] 监管升级与质量规范 - 市场监管总局新修订《纤维制品质量监督管理办法》及强制性国家标准，将羽绒服等填充物质量作为重点监管对象 [9] - 地方监管机构加强质量抽检，例如常熟市制定专项方案，每年下半年对线上线下渠道的羽绒服装进行抽检，覆盖充绒量、绒子含量等关键指标 [11] - 行业推动标准细化，如浙江平湖市联合多方制定团体标准，依据5个核心指标对羽绒服“里子”进行分级认定并在吊牌明示，以填补国标空白、提升消费透明度 [11] - 行业协会积极行动，中国羽绒工业协会联合打击假冒伪劣、建立“全球羽绒追溯系统”，中国服装协会发布行业自律倡议，共同营造规范市场环境 [11]

核心管理层换届 - 华泰证券第七届董事会换届方案落地，选举王会清为董事长，聘任周易为首席执行官及执行委员会主任，原董事长张伟到龄退休 [1][10] 新任董事长背景与战略方向 - 新任董事长王会清出生于1970年2月，拥有财政学、法律硕士、注册会计师及律师资格，形成“法律+财务+管理”能力闭环 [2][11] - 其职业生涯始于江苏省财政厅等政府机关，2009年进入金融领域后，先后执掌江苏国际信托、利安人寿等省属重点金融平台 [2][11] - 2016-2018年，王会清曾以股东代表身份出任华泰证券监事，熟悉公司内部治理与业务模式 [4][13] - 王会清近期强调，公司将持续深化科技赋能下的财富管理与机构服务“双轮驱动”战略，完善全球协同的组织与业务体系 [4][13] 首席执行官续任与科技战略 - 首席执行官周易顺利续任，其自2006年加入华泰证券，从投行部项目经理起步，2019年出任CEO [5][14] - 周易牵头推动公司数字化转型，将“涨乐财富通”App平均月活提升至1100万，长期位居券商自营App首位 [5][14] - 公司落地资鉴ATOMS系统、行知平台等多款机构数字化服务工具，赋能投行、资管等业务 [5][14] - 华泰证券保持行业领先的金融科技投入，2022年投入27.24亿元创行业峰值，2023年、2024年分别投入25.78亿元、24.48亿元 [5][14] 国际化布局与资本投入 - 周易稳步推进公司全球化布局，2025年上半年，华泰证券国际业务收入达23.08亿元，占总收入的比例为14.23% [5][14] - 董事会同意向全资子公司华泰国际增资不超过90亿港元，以加码境外业务布局 [5][14] 执行委员会构成 - 执行委员会成员除韩臻聪、姜健等四人留任外，新增焦晓宁、王宇捷两名成员，形成新老搭配架构 [6][15] - 焦晓宁拥有财政部、证监会监管背景及工行从业经历，2020年加入后担任首席财务官 [6][15] - 王宇捷深耕华泰十余年，从营业部总经理逐步升任为北京分公司总经理 [6][15] 资产管理子公司管理层调整 - 全资子公司华泰证券资管同步完成管理层优化，江晓阳专任董事长，朱前接任总经理，刘博文新增兼任首席风险官 [7][16] - 三位高管均为公司体系内深耕多年的骨干，其中朱前、刘博文是资管公司成立初期的元老 [7][16] - 此次调整实现了治理与经营岗位分设，并完善了风控条线的岗位配置 [7][16] 资产管理业务表现与布局 - 华泰证券资管全面覆盖固收投资、权益投资、多资产与FOF投资以及ABS、REITs等领域 [7][16] - 公司持续巩固在ABS、REITs领域的行业领先地位，重点发力绿色ABS、科创ABS等品种 [8][17] - 截至2025年末，公司累计发行ABS产品994只，合计发行规模达10111.23亿元，规模位居行业第三 [8][17] - 公募业务高速增长，截至2025年末，公募基金管理规模达1808.24亿元，规模排名仅次于东方红资产管理 [8][17] - 公募规模较2024年末同比增长31.59%，成为头部券商资管机构中规模增长较快的代表 [8][17] - 其中，货币基金规模达1547.72亿元，较2024年末增长37%，是驱动公募规模增长的重要动力 [8][17]

转自：贵州日报 就业是最大的民生。通过跨省协同与科技赋能，"春风行动"正将就业岗位与就业服务更精准、更温暖地 送达劳动者手中。从脱贫攻坚到乡村振兴，为了促进高质量充分就业，"春风行动"的内涵不断丰富，但 核心始终是办好稳就业、保民生这件实事。 金妮 新春的生机已然萌动，稳住就业这个最大的民生，千家万户的幸福生活才有最坚实的依托。这场应时而 至的"春风"，吹拂的是民生之盼，夯实的是发展之基。 今年贵州"春风行动"的显著特点是"五省联动"与"智慧赋能"。贵州与广东、浙江、江苏、福建四省携 手，在劳务协作、就业服务、技能培训、劳动维权四大领域深化合作。招聘现场首次投入使用了AI就 业服务一体机，提供从简历诊断到模拟面试的智能服务。这记抢在春节前打出的服务"提前量"，正是为 了抢占就业服务黄金期、凝聚供需匹配合力，为稳定全年就业大局赢得主动。 作为劳务输出大省，贵州常年有约600万人在省外务工。为确保外出务工人员稳定就业，贵州在省外建 立了135个劳务协作站，编织了一张覆盖广泛的就业服务网络。2021年至2025年11月，全省累计实现城 镇新增就业310.48万人，促进失业人员再就业75.12万人，帮助就业困难人员就 ...

行业与公司概况 - 行业为运动器材制造 具体产品包括滑雪杖及其他类型运动杖[9] - 公司位于浙江宁波宁海县的一个小镇 该小镇汇集了34家运动杖企业[9] - 该产业集群年产量达1500万根 年产值超过9.2亿元人民币[9] 生产制造与技术 - 滑雪杖生产采用碳纤维布料等材料 生产过程高度自动化 从布料变成成品平均仅需15秒[1] - 生产工艺流程包括烫布、卷管机自动卷管、缠带、烘烤、研磨及安装配件[1] - 产品主打轻量化 杖身主要部件重量仅为170克 比一个苹果还轻[3] - 公司执行严格的质量测试标准 包括抗疲劳测试（反复敲击10万次）、承压力测试（施加500至800牛压力 是国家标准的1.56至2.5倍）以及耐环境测试[3] 产品创新与功能 - 产品设计注重多功能与便携性 例如推出三折叠滑雪杖便于收纳[6] - 产品具备创新功能 如可通过加装配件将滑雪杖变为自拍杆 手柄可设计为储水容器[6] - 公司产品线不仅限于滑雪杖 还包括雪鞋、雪橇等其他冰雪运动装备[6] 市场与销售 - 国内市场覆盖传统冰雪区域（东北、华北、西北）及新兴市场（湖北、山东、安徽、浙江等）[9] - 国际市场销往法国、德国、瑞士等14个国家[9] - 该产业集群的产量占据了全球滑雪杖市场约60%的份额[9]

公司核心人事变动 - 华泰证券完成董事会及高管团队换届，王会清当选新任董事长，任期三年，原董事长张伟因任期届满并超退休年龄卸任 [3][12] - 周易再度被聘任为公司首席执行官及执行委员会主任，将继续主导公司日常经营管理 [3][8][12][15] - 新一届执行委员会阵容同步敲定，包括韩臻聪（兼首席信息官）、姜健、张辉、陈天翔、焦晓宁（兼首席财务官）、王宇捷六人，团队成员均具备长期华泰工作经历 [3][8][12][15] 子公司人事与业务动态 - 华泰证券资管同日完成人事调整，江晓阳出任董事长，朱前担任总经理，刘博文兼任首席风险官 [4][9][12][16] - 公司同意向全资子公司华泰国际增资不超过90亿港元，专项用于支持境外业务发展 [5][12] 新任董事长背景 - 新任董事长王会清出生于1970年2月，拥有财政学与法律硕士双学位，具备注册会计师和律师资格，拥有深厚的国资管理及金融领域经验 [7][14] - 王会清此前担任江苏高科技投资集团党委书记、董事长，而江苏高投持有华泰证券3.95%的股份，是其第五大股东 [7][14] - 王会清与前任董事长张伟同为“江苏高投系”出身，此次人事变动在市场预期之内 [7][14] 公司战略与领导层职责 - 公司将持续深化科技赋能下的财富管理与机构服务“双轮驱动”战略，完善全球协同组织与业务体系 [5][12] - 董事会专门委员会组成同步更新，发展战略委员会由王会清担任主任委员，合规与风险管理委员会由周易牵头 [8][15] - 本次人事变动被视为公司深化战略转型的重要举措，新管理层兼具金融专业背景与数字化管理经验，有助于应对行业变革 [8][15] 公司经营与行业地位 - 华泰证券总资产规模已达1.03万亿元，稳居行业前三 [9][12][16] - 头部梯队券商如中信证券、国泰君安等实力强大，使公司面临不小的竞争压力 [9][16] - 截至2025年末，华泰证券资管管理规模达6270.32亿元，其ABS发行规模已突破万亿元 [9][16] 新任资管董事长背景 - 华泰证券资管新任董事长江晓阳为硕士研究生学历，2001年进入华泰证券，曾在多个部门和营业部任职，2024年1月进入华泰证券资管 [9][16]

公司治理与人事变动 - 华泰证券第七届董事会选举王会清为新任董事长，任期三年 [2] - 公司董事会同意向全资子公司华泰国际金融控股有限公司增资不超过90亿港元，以支持境外业务发展 [2] - 华泰证券资管子公司新任董事长和总经理人选确定，由江晓阳担任董事长，朱前担任总经理 [5] - 新任董事长王会清履历横跨政府部门与金融机构，拥有财政学、法律专业背景及多项专业资质，早期在江苏省财政厅、国资委等单位工作，2009年后进入省属国企金融机构任职 [6][7] - 王会清此前已于2025年11月被任命为公司党委书记，近期以该身份表示公司将持续深化科技赋能下的“财富管理与机构服务‘双轮驱动’”战略，并推动国际化发展 [6][7] - 原董事长张伟卸任，其出生于1964年，本应于2024年11月退休，但因董事会任期至2025年12月而“超期服役”约一年 [7][8] - 公司前后两任董事长张伟与王会清均来自重要股东单位江苏高科技投资集团 [8] 股权结构与股东背景 - 华泰证券无控股股东，实际控制人为江苏省国资委 [8] - 江苏省国资委通过多家省属国企间接持有公司股份，其中江苏高科技投资集团为第四大股东，持股约3.95% [8] - 江苏国信集团为公司第一大股东，持股比例达15.22%，王会清亦曾在该集团任职 [8] 财务表现与业务发展 - 在张伟执掌的5年间，公司2020年和2021年营收分别增长26.47%和20.55%，2023年、2024年重回增长，同比涨幅分别为14.19%和13.37% [9] - 2025年前三季度，公司实现营业收入271.29亿元，同比增长12.55%；实现归母净利润127.33亿元，同比增长1.69% [9] - 公司总资产从2018年末的约3890亿元增长至2025年9月末的约1.03万亿元，资产规模突破万亿，在行业中仅次于中信证券和国泰君安 [9] - 国际业务已成为公司重要增长驱动，公司计划通过向华泰国际增资不超过90亿港元来支持境外业务发展 [2][9]

文章核心观点 - 山西省左云县通过发展特色农业、推广科技应用和探索生态循环模式 有效促进了农业提质增效与农民稳定增收 [9] 特色产业培育与规模化经营 - 左云县打造“土、特、优”农业品牌 培育新产业、新业态、新模式 通过“政府引导、企业主导、联农带农”模式构建全产业链 [1] - 张家场乡远尚村规模化流转土地2600余亩 建成现代化温室大棚4000余座 [2] - 管家堡乡黑土口村建成14座蔬菜大棚 总面积达19亩 单棚西红柿产量超5000斤 并发展规模养羊户15户 羊饲养量超5000只 引进英国安格斯肉牛带动户均年增收5000元 村集体增收12万元 [2] - 大同德昕恒泰农业有限责任公司投资120万元建两座樱桃大棚 1300斤樱桃收入12万多元 并计划增建智慧大棚用于种植樱桃和草莓 [1] 科技赋能与产业升级 - 作为山西省马铃薯产业示范基地县 左云县形成完整生产体系 年培育脱毒微型薯种1200万粒左右 原种年产量达1000万斤以上 一级种年产量达2400万斤以上 [4] - 种薯繁育龙头企业蓬勃农业科技公司助力全县马铃薯亩产由1000斤提高至3000斤以上 累计推广面积30余万亩 带动农民增收近2亿元 [6] - 生物育种基地和科技小院已揭牌运行 联合测试玉米新组合约3000个 筛选出150个优良组合 为玉米产业升级提供科技支撑 [6] 生态循环经济发展模式 - 左云县积极探索“种养循环”发展模式 德昕恒泰农业有限责任公司建设水循环养殖大棚养殖5万余尾鲈鱼 [7] - 养鱼废水经处理后用于灌溉周边10万亩西梅林和鸡心果园 实现“养鱼不换水、种树不施肥”的生态循环 预计5万尾鲈鱼上市后将带来100万元收入 [7]

南京雨花茶因"形似松针，翠绿挺拔"的独特品相，被誉为中国炒制绿茶中的珍品，与此同时，雨花茶产业整体发展也面临挑战。 今年南京市两会期间，市人大代表、六合现代农业产业园区党工委(竹镇镇党委)书记李晓东提出建议：立足资源优势、强化科技支撑、深化产业融合，持 续擦亮"雨花品牌"，为南京茶产业高质量发展注入强劲动能。 六合区竹镇镇是南京雨花茶的核心产地之一 产业融合拓宽发展路径 茶产业的高质量发展，离不开产业链条的延伸拓展与业态模式的创新升级。竹镇镇以茶为媒，推动一二三产业深度融合，为全镇集体经济注入持久动能。 按照规划，当地将分六期打造总面积超1500亩的茶园，并同步新建标准化茶叶加工坊、茶文化主题民宿，进一步加强"大泉雨花茶"品牌营销。 与此同时，结合乡村振兴先行区建设，依托区域资源打造茶文化旅游景点，将茶文化与产业发展和旅游相结合开发研学项目，积极推进农旅融合。此外， 打造茶园山地自行车运动户外体验基地，让游客参与茶园山地自行车运动户外体验。通过多维度的融合发展，让千年茶香焕发现代生机，推动茶产业发展 与乡村振兴。 竹镇镇积极推动茶产业融合发展 "大泉雨花"首摘"五星" 六合区竹镇镇作为南京雨花茶的核心产地之一 ...