欧元/美元汇率走势 - 欧元/美元连续多个交易日走高，延续近期的上行势头，汇价有望继续向前期高点靠近 [1] - 美元整体偏弱成为推动该货币对升值的主要因素，美元指数回落并回吐了年初的部分涨幅 [1] - 欧元的上涨更多源于美元的疲软，而非欧元自身基本面的显著改善 [1] 美元表现与影响因素 - 美国与格陵兰之间的紧张关系升级，进一步打压了市场对美元的信心 [1] - 美国方面针对部分欧盟国家的关税威胁，引发了市场对美元的新一轮抛售 [1] - 美国国债收益率走势分化，未能对美元形成有效支撑 [1] 欧洲央行政策与经济状况 - 欧洲央行在最近的政策会议上维持利率不变，整体态度趋于平稳 [1] - 决策者对经济增长和通胀前景的评估略有改善，这在一定程度上削弱了市场对短期内降息的预期 [1] - 欧元区经济表现好于预期，出口商对外部压力的适应能力较强，国内需求继续对经济构成支撑 [1] - 通胀整体趋势仍处于欧洲央行的目标区间内，服务业通胀保持相对稳定 [1] 美联储政策与信号 - 美联储在最近的会议上实施了市场普遍预期的降息，但会议传达的信号较为谨慎 [2] - 决策者强调通胀仍处于较高水平，需要看到劳动力市场进一步降温的明确迹象，才可能继续调整政策 [2] - 整体来看，宽松周期并非自动推进，未来政策路径仍将取决于数据表现 [2]

国内品牌金价行情 - 2026年1月21日，国内品牌金价在短暂盘整后强势上行，绝大部分金店涨幅超过40元/克 [1] - 市场最高金价集中在1498元/克，涉及品牌包括周大福、老凤祥、潮宏基、周大生 [1] - 菜百黄金报价1432元/克，上涨22元/克，为当日最低价金店 [1] - 当日金店高低价差扩大至66元/克，较前一日价差明显扩大 [1] - 具体品牌报价中，周生生涨幅最大，为45元/克，报1495元/克；老庙黄金上涨38元/克，报1493元/克；周六福上涨43元/克，报1483元/克 [1] - 以周大福为例，其铂金饰品价格也大幅上涨52元/克，报993元/克 [1] 黄金回收及国际金价动态 - 同日，黄金回收价格上涨45.4元/克，不同品牌回收价差较大 [2] - 回收参考价显示，采自黄金报价最高，为1118.20元/克；周大福黄金报价最低，为1047.00元/克 [2] - 国际现货黄金价格持续上涨，昨日收报4762.65美元/盎司，涨幅1.99% [4] - 截至发稿时，现货黄金价格暂报4883.59美元/盎司，刷新历史高点，日内涨幅2.54% [4] - 市场分析指出，金价创新高源于投资者为规避政治风险而加大避险需求，以及美元走势疲软 [4] - 波兰央行宣布批准购买150吨黄金，使其黄金储备增至700吨，反映了全球央行对黄金战略价值的重新评估 [4] - 基于当前走势，预计次日国内金店金价可能突破1500元/克 [4]

棉花期货市场动态 - 1月12日，ICE棉花期货价格上涨，交投最活跃的3月合约结算价上涨0.50美分或0.78%，至每磅64.91美分 [1] - 价格上涨主要受美国农业部供需报告推动，该报告下调美棉产量预估35万包至1392万包，下调幅度超出市场预期，同时维持出口预估不变，被市场解读为“友好”报告 [1] - 美元疲软及大宗商品市场普遍上涨进一步提振了棉花价格，美元下跌源于市场对美联储独立性的担忧 [1] 美国棉花供需数据 - 美国农业部在最新供需报告中，维持美国棉花期初库存、消费、出口及进口预估不变 [1] - 报告将美国棉花产量预估下调35万包至1392万包 [1] - 报告将美国棉花期末库存预估下调30万包至420万包 [1] 宏观与相关市场环境 - 美元指数下跌，因美国司法部对美联储主席鲍威尔发起刑事调查，引发对美联储独立性及美元长期前景的担忧 [1] - 大宗商品价格全面上涨，金价创下纪录高位，突破每盎司4,600美元 [1] - 国际油价上涨，NYMEX原油期货收于逾五周高点，布伦特原油收于近八周高点，市场担心伊朗出口可能下降 [2] 棉花现货市场 - 1月12日，Cotlook A指数为74.45美分/磅，价格持平 [3]

摩根士丹利上调人民币汇率预期 - 摩根士丹利上调了对人民币汇率的短期预期，理由是中国出口强劲且美元疲软 [1] - 预计美元/在岸人民币将在第一季度触及6.85，低于此前预期的7.05 [1] - 预计美元/在岸人民币于2026年末以7.0收官，低于此前预期的7.05 [1] - 预计美元/在岸人民币在2027年将加速抵达6.80 [1] 汇率预期调整的具体观点 - 上调预期是因为出口强劲，在美元走软背景下短期内还有进一步上涨空间 [1][2] - 预计中国外汇交易中心（CFETS）人民币汇率指数将维持在当前水平98-99附近 [2] - 预计CFETS人民币汇率指数在2027年将上涨至100左右 [2] 对出口及人民币的长期展望 - 预计在2026和2027年，中国出口势头将保持强劲 [3] - 强劲的出口势头将为人民币名义汇率提供稳定的支撑 [3]

核心观点 - 汇丰证券首席贵金属分析师James Steel预测，受地缘政治风险和财政债务上升影响，金价今年上半年可能触及每盎司5000美元 [1][3] - 金价短线将大幅上涨，但随着今年深入，涨幅将趋于温和 [1][3] - 这波上涨行情受到寻求避风港和风险规避买盘的共同推动，部分源于美元疲软和政策不确定性 [1][3] - 如果价格继续上涨，对“交易拥挤”的担忧可能导致2026年晚些时候出现回调 [1][3] - 财政担忧以及美元走软将支撑金价并限制回调幅度 [1][4] 价格预测 - 汇丰预计2026年金价将在每盎司5050-3950美元的宽幅区间波动，年底可能在4450美元 [1][4] - 将2026年金价年均价预测从之前的每盎司4600美元下调至4587美元 [2][5]

美元展望 - 外汇策略师对2026年初美元的展望依然看跌 预计到年底将小幅贬值 [1] - 去年美元兑一篮子主要货币下跌近10% 创下2017年以来最弱表现 [1] - 近90%（35位）的策略师表示 美元净空头头寸到1月底将保持不变或增加 [6] 欧元兑美元预测 - 调查中值显示 欧元预计将每季度上涨约1% 在年中兑美元达到1.19 年底达到1.20 [2] - 在71位参与者中 仅有17%（12位）预测欧元到2026年底会从当前水平走弱 [2] 美联储政策与政治影响 - 基于对美联储独立性的持续担忧以及利率可能下调的预期 看跌美元 [1] - 美联储自去年9月以来已三次下调联邦基金利率 目前目标区间为3.50%-3.75% 其自身预测显示今年还将有一次降息 [5] - 利率期货市场目前定价反映了对美联储今年至少降息两次的预期 [7] - 风险与围绕央行领导层的动态密切相关 包括特朗普试图罢免美联储理事丽莎·库克行动的合法性 [7] - 如果特朗普成功罢免库克 美国资产将面临更多资金外流 特别是固定收益和人工智能领域 这可能推动美元走弱趋势提前并使其下跌更为剧烈 [7] 影响美元的基本面因素 - 投资者权衡了自大萧条以来最高水平的美国关税、劳动力市场疲软以及未来几年计划中的数万亿美元额外借款所带来的风险 [1] - 美联储比其他央行更大幅度地放松政策 美国作为避险天堂的吸引力下降 且美国与其他主要贸易伙伴的增长差距正在收窄 [5] - 特朗普政府财政扩张的影响已经开始显现 而去年关税政策的影响仍在持续显现 [6]

美元走势与前景 - 美元在2026年首个交易日开局疲软[1] - 衡量美元兑六种主要货币的美元指数报98.186，该指数在2025年录得9.4%的跌幅，为八年来最大年度跌幅[3] - 有分析师认为美元霸权已达巅峰，但美元指数在过去二十年从未出现连续两年下跌，且美国经济的相对强势可能推动其在今年反弹[3] 主要货币对表现 - 欧元兑美元汇率稳定在1.1752美元，该货币在2025年飙升了13.5%，创下自2017年以来的最大年度涨幅[1] - 英镑兑美元报1.3473美元，在2025年上涨7.7%后保持稳定，同样创下自2017年以来的最大年度涨幅[1] - 澳元兑美元周五上涨0.35%报0.66975美元，其在2025年上涨近8%，创下2020年以来最强年度表现[5] - 新西兰元兑美元微升至0.5761美元，其在去年上涨近3%，结束了连续三年的下跌势头[6] 市场关注焦点与预期 - 市场关注即将公布的美国非农就业等经济数据，以获取劳动力市场健康状况及美联储政策利率终点的线索[3] - 年初焦点集中在美联储主席人选，因现任主席鲍威尔的任期将于5月结束，投资者预期特朗普将挑选立场更偏鸽派的人选[3] - 交易员目前预期美联储今年将有两次降息，而存在分歧的美联储委员会预测仅有一次[3] - 高盛策略师认为，对央行独立性的担忧将延续到2026年，且即将到来的美联储领导层更迭是其对联邦基金利率预测偏向鸽派风险的原因之一[4] 日元及日本市场状况 - 日元兑美元汇率报156.85，2025年其兑美元涨幅不足1%，目前汇率徘徊在11月触及的157.90（10个月低点）附近[4] - 日元汇率水平已引起决策者关注，并增加了干预的可能性[4] - 日本央行去年两次加息对改善日元表现收效甚微，其审慎节奏让投资者失望[4] - 交易员预计日本央行的下一次加息将在2026年底，有经济学家预计最可能时机是10月[5] - 投资者对日本首相高市早苗领导下的财政扩张日益感到不安，进一步的财政刺激可能对经济产生反效果[5] 其他市场情况 - 由于日本和中国市场周五休市，价格波动不大[2]

美股市场2025年收官表现 - 2025年最后一个交易日，美股三大指数集体收跌，道指跌0.63%报48063.29点，标普500指数跌0.74%报6845.5点，纳指跌0.76%报23241.99点，均录得四连跌 [1] - 2025年全年，美股三大指数均录得年线三连涨，道指全年涨12.97%，标普500指数涨16.39%，纳指涨20.36% [1] - 花旗集团美国股票策略主管认为当前市场处于“繁荣期”而非“泡沫期”，并对新一年市场前景保持乐观，理由包括强劲的盈利预期和行业板块扩散态势 [3] 白银价格大幅下跌 - 2025年12月31日，贵金属市场全线回调，纽约期银价格大跌8.91%，伦敦白银现货价格大跌6.08% [3] - 同期，纽约期金价格下跌超过1%，铂和钯价格均出现大跌 [3] 耐克公司内部人士增持股票 - 知名运动品牌耐克公司内部人士于年末大举增持公司股票，受此消息提振，公司股价大涨4.17%，收报63.74美元/股 [6][7] - 苹果公司首席执行官蒂姆·库克同时担任耐克董事，此次增持约5万股公司股票，其持股比例增幅高达90% [8] - 耐克董事会成员罗伯特·霍尔姆斯·斯旺增持约8700股股票，其持股规模扩大24% [9] - 耐克首席执行官埃利奥特·希尔通过一笔价值100万美元的交易增持约1.64万股股票，其个人持股比例增长逾7% [9] - 耐克公司最新总市值为944亿美元 [6] 离岸人民币汇率走强 - 美东时间12月31日，离岸人民币盘中涨破6.98，再创15个月新高，截至发稿位于6.79530附近 [9] 美元指数年度表现疲软 - 2025年，美元遭遇自2017年以来最严重的年度抛售潮，全年兑一篮子主要货币下跌9.5%，创近十年最大年度跌幅 [10] - 市场评论指出，贸易战引发的经济担忧及美联储宽松货币政策预期是主导因素，关键转折点始于特朗普4月激进关税战及美联储9月重启降息周期 [10] - 华尔街银行预测降息将继续施压美元，明年或持续疲软 [10] 其他重要事件 - 当地时间2025年12月31日，著名投资人沃伦·巴菲特正式退休，卸任伯克希尔·哈撒韦首席执行官职务 [3]

美元表现与前景 - 2025年美元指数重挫9.5%，创下八年来最差年度表现，遭遇自2017年以来最大的年度跌幅[1] - 美元疲软态势在2026年可能延续，主要逻辑包括全球经济稳健增长、美联储降息而其他央行按兵不动，若劳动力市场出现衰退或降息幅度加深，美元跌幅可能扩大[3][4] - 市场对美联储独立性的担忧及政策不确定性加剧了美元压力，自4月以来市场始终维持美元净空头头寸，显示投资者对美元前景持续悲观[3] 主要非美货币表现 - 欧元和英镑在2025年分别录得13.5%和7.6%的年度涨幅，均创下八年来的最佳年度表现[1] - 商品货币表现强劲，澳元预计全年飙升超过8%，为2020年以来最佳年度表现；新西兰元录得3.4%的年度升幅，终结了连续四年的跌势[8] - 在岸人民币兑美元升破7.0关口，最高触及6.9960，创2023年5月17日以来最高水平，市场预计在资本流入和经济复苏预期支撑下，人民币仍有升值空间[8] 日元走势与预期 - 日元是2025年少数未能从美元疲软中获益的货币，尽管日本央行年内两次加息，但投资者对缓慢的紧缩步伐感到失望，导致年初建立的大量多头头寸至年底完全逆转，全年走势基本持平[3][5] - 市场预期随着2026年美国收益率下降，日元的避险地位有望复苏，如果市场势头转变，日元有望在2026年第四季度回升至146兑1美元的水平[5]

市场行情综述 - 2025年12月29日早盘，现货黄金价格再创历史新高，白银价格突破80美元大关，铂金价格创下纪录新高，钯金价格一度升破2000美元关口，刷新了超过三年的高点 [1][5] - 此次贵金属市场的惊人涨势由多重因素共同推动，包括美联储降息预期、地缘政治紧张局势、美元疲软以及实物需求的波动 [1][5] - 市场观点认为，2026年的贵金属市场前景依然充满机遇与挑战，但高位回调风险和实物需求疲软是需要关注的因素 [1][5] 黄金技术分析 - 对黄金的基本看法维持看涨，交易原则是等待调整后做多，即使价格每日刷新高点 [2][6] - 市场在早盘暴涨后出现高位跳水，显示短期疲软，本周可能出现价格回吐，若价格跌回上周起涨点4336，市场可能从极强转为高位震荡 [2][6] - 本周技术面的关键强弱点位在4450和4430，只要价格未有效跌破4430，则难以出现报复性下跌，在多头趋势中仍可能延续强势上涨 [2][6] - 操作上建议关注4450和4430两个点位的得失，若价格顺势上涨，则先看4550新高能否被突破，再观察其延续性 [2][7] 白银技术分析 - 白银上周呈现强势震荡拉升，周线收出一根略带影线的饱和大阳线 [3][8] - 周一开盘后价格持续冲高至83美元上方，随后跳水回落，后市行情仍有看多需求，但需警惕市场短期获利了结过程 [3][8] - 本周白银的关键支撑点位在74.5和72.5，操作上建议考虑在这两个支撑点位做多，之后继续看涨 [3][8]