农产品早报 研究中心农产品团队 2025/06/27 | 玉米/淀粉 | | | | 玉米 | | | | | 淀粉 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 日期 | 长春 | 锦州 | 潍坊 | 蛇口 | 基差 | 贸易利润 进口盈亏 | 黑龙江 | 潍坊 | 基差 | 加工利润 | | 2025/06/20 | 2240 | 2330 | 2430 | 2460 | -79 | 0 410 | 2800 | 2950 | 144 | -72 | | 2025/06/23 | - | 2330 | 2440 | 2460 | -78 | 0 418 | 2850 | 2950 | 151 | -70 | | 2025/06/24 | - | 2330 | 2440 | 2460 | -59 | 0 443 | 2850 | 2950 | 168 | -63 | | 2025/06/25 | - | 2330 | 2450 | 2460 | -47 | 0 459 | 2850 | 2950 | 113 ...

大越期货投资咨询部 胡毓秀 从业资格证号：F03105325 投资咨询证号：Z0021337 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议 。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 玻璃早报 2025-6-27 交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 每日观点 玻璃： 1、基本面：玻璃生产利润低位，行业冷修增加，开工率、产量下降至历史同期低位；深加工订单 不及往年同期，终端需求偏弱，厂库持续累积；偏空 2、基差：浮法玻璃河北沙河大板现货1056元/吨，FG2509收盘价为1016元/吨，基差为40元，期货 贴水现货；偏多 3、库存：全国浮法玻璃企业库存6921.60万重量箱，较前一周减少0.96%，库存在5年均值上方运 行；偏空 4、盘面：价格在20日线上方运行，20日线向下；中性 5、主力持仓：主力持仓净空，空增；偏空 6、预期：玻璃基本面疲弱，短期预计低位震荡运行为主。 影响因素总结 利多： 1、生产利润负反馈明显，玻璃产量持续下降至历史低位。 利空： 1、地 ...

农产品早报 | 研究中心农产品团队 2025/06/25 | | --- | | 玉米/淀粉 | | | | 玉米 | | | | | | 淀粉 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 日期 | 长春 | 锦州 | 潍坊 | 蛇口 | 基差 | 贸易利润 | 进口盈亏 | 黑龙江 | 潍坊 | 基差 | 加工利润 | | 2025/06/18 | 2240 | 2330 | 2410 | 2450 | -33 | -10 | 407 | 2800 | 2950 | 151 | -73 | | 2025/06/19 | 2240 | 2330 | 2420 | 2450 | -75 | -10 | 400 | 2800 | 2950 | 145 | -72 | | 2025/06/20 | 2240 | 2330 | 2430 | 2460 | -79 | 0 | 410 | 2800 | 2950 | 144 | -72 | | 2025/06/23 | - | 2330 | 2440 | ...

021-60635732 yulanlan@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F0301101 行业 鸡蛋 日期 2025 年 6 月 25 日 农产品研究团队 021-60635740 linzhenlei@ccb.ccbfutures.co m期货从业资格号：F3055047 021-60635727 wanghaifeng@ccb.ccbfutures.c om期货从业资格号：F0230741 021-60635572 .com 期货从业资格号：F3076808 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 研究员：余兰兰 研究员：林贞磊 研究员：王海峰 研究员：洪辰亮 hongchenliang@ccb.ccbfutures 研究员：刘悠然 请阅读正文后的声明 ＃summary＃ 每日报告 一、行情回顾与操作建议 | 表1：行情回顾 | | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- ...

黄金价格走势分析 - 黄金价格正跌向3300整数关口 [1] - 多头面临出逃或坚守的选择 [1] 市场情绪与交易行为 - 多头可能出现踩踏式出逃现象 [1] - 市场关注多头是否会坚守阵地 [1] 行情分析资源 - 金十研究员高阳提供GMA行情分析 [1] - 相关分析可通过直播间获取 [1]

黄金行情实时分析 - 黄金空头再度发起进攻 [1] - 多头可能有机会发起反击 [1] - 日内交易机会正在直播讲解中 [1]

农产品早报 研究中心农产品团队 2025/06/24 | 玉米/淀粉 | | | | 玉米 | | | | | 淀粉 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 日期 | 长春 | 锦州 | 潍坊 | 蛇口 | 基差 | 贸易利润 进口盈亏 | 黑龙江 | 潍坊 | 基差 | 加工利润 | | 2025/06/17 | 2230 | 2320 | 2410 | 2450 | -44 | 0 391 | 2800 | 2950 | 160 | -67 | | 2025/06/18 | 2240 | 2330 | 2410 | 2450 | -33 | -10 407 | 2800 | 2950 | 151 | -73 | | 2025/06/19 | 2240 | 2330 | 2420 | 2450 | -75 | -10 400 | 2800 | 2950 | 145 | -72 | | 2025/06/20 | 2240 | 2330 | 2430 | 2460 | -79 | 0 410 | 2800 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 24/25年全国苹果产量增5.09%至3735万吨，入库量降5.8%至840万吨，收购期现货价强于预期，春节后涨价去库，替代品价高于近年同期 [40] - 25/26年预计产量微降、优果率下降，现货收购价略微惯性提高，交割成本上升概率高，正基差提供安全边际，可关注逢低做多机会 [2][40][42] 根据相关目录分别进行总结 2025年上半年苹果期货走势回顾 - 苹果价格先抑后扬，上半年现货强、期货弱，栖霞市场80一二级条红苹果现货价从2024年11月初6800元/吨涨至2025年4 - 5月的8500元/吨并维持 [5] - 24/25年合约价波动区间4500 - 8500元/吨，25/26年合约波动区间7100 - 8100元/吨 [5] - 1 - 4月旧果价偏弱、新果价震荡上行，临近交割基差大幅走高，新果期货价偏强；5月至今新果价震荡下行，因商品普跌和减产预期修正 [7] 2025年苹果期货半年度展望：市场预期转强 产量微减、优果率下降 - 24/25年产量同比增5.09%，2024年6月坐果期产量同比增5.19%至3871万吨，10月套袋期产量同比增3.79%至3862万吨，12月最终产量同比增5.09%至3735万吨 [8] - 25/26年产量预计略微减少，西北核心产区遇极端天气有减产预期，但影响范围局部，对总体产量影响不大 [8] - 24/25年优果率明显增加，陕西80以上果占比升至53.5%，山东80以上果占比72.2% [14] - 25/26年优果率可能下降，4月上中旬寒潮、冰雹及干旱影响，陕西产区优果率有下降风险 [14] 入库量减少，春节后涨价去库符合预期 - 24/25年全国苹果入库量同比减少5.8%，22/23年入库积极性高，23/24年入库量同比增1.6%，24/25年库存峰值840万吨 [16] - 23/24年春节后去库对应价格下跌，去库快；24/25年增产但入库量降，去库压力前置，2025年4 - 5月大量去库对应价格上涨，符合预期 [22] - 预计25/26年苹果收购价格略微惯性提高，2024年10 - 11月山东栖霞80一二级收购价环比涨1.2元/公斤，强于预期，且2025年上半年水果价总体偏强 [28] 总体正基差交割为主 - 24/25年除AP2410、AP2411合约外均为正基差交割，25/26年合约目前总体正基差，自AP2411合约起执行新交割标准 [32] - 交割量有所增加但总体基数仍偏低，截至2025年5月底，单个合约平均交割量262手，23/24年平均357手，24/25年平均469手，低成本大量交割难度大 [35] - 成交量和持仓量总体仍处较低水平，2022 - 2024年成交量下降，2025年1 - 5月累计成交1186万手同比升37%，2025年5月底持仓量12.0万手同比降7.1万手 [38] 结论与投资展望 结论 - 24/25年产量增、入库量降，收购期现货价强，春节后涨价去库，替代品价高，活跃合约基差维持正基差 [40] - 25/26年产量预计微降、优果率下降，现货收购价略微惯性提高，交割成本上升概率高，正基差提供安全边际 [40] 投资展望 - 关注逢低做多机会，因产量微降、优果率下降，现货收购价或提高，正基差有安全边际 [42]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 盘面旺季合约已成为近月，未来走势取决于季节性涨价的时点和空间 考虑今年产能高峰后置、过剩产能未有效去化，叠加现货提前见底走稳致淘汰放缓，或限制升水偏大的近月合约上涨空间 前期推荐空单时建议留意旺季合约反抽可能，目前行情进入后半段，反弹周期提前但想象空间受限 策略上短期观望或区间思路为主，中期留意盘面上方压力，等待反弹抛空 [2][19] 根据相关目录分别进行总结 现货提前反弹 4月下旬以来蛋价连续走弱，养殖陷入亏损，随着梅雨季深入和亏损幅度加大，下方托底力量积聚 短期蛋价反弹源于三方面：一是淘汰增多，淘鸡价格下跌，鸡龄下降约30天；二是产业端换羽增多，截流供应，下游冷库蛋入库、贸易商补货增加，流通库存下降，需求好转；三是6月下旬新开产主流来自春节前后补栏鸡苗，小蛋占比下降0.1%至17.05%，供应压力减小 截止6月下旬，主流红蛋产区报价较中旬低点反弹0.3元或13%，粉蛋馆陶报价上涨0.06元，淘鸡价格止跌企稳 本轮反弹早于预期，产业端偏“谨慎”未出现“恐慌” [4] 今年供应压力显著后置 去年下半年以来补栏规模偏高，今年上半年高补栏未结束，当前蛋鸡在产存栏偏大且仍在增加，供应规模直指17和20年 与17和20年不同，今年亏损集中于五一后，上半年产能出清不明显，理论存栏高峰在10月，未来几个月供应规模有增无减 熊市旺季8 - 9月超预期超跌反弹情况今年出现概率较小 从淘汰端看，市场情绪转为“谨慎”但未“恐慌”，产能去化仍有空间，虽5月以来淘鸡鸡龄提前一个月，但与供应规模相比仍不够，与17和20年相比，今年淘汰级别不够 [9][10][14] 现货见底时间是近月合约走势关键 决定盘面旺季合约走势的关键点是现货季节性上涨的时点和潜在空间 现货季节性见底时点决定08、09合约走势，若见底早且涨势凌厉，合约有时间享受上涨；若见底晚且空间不大，合约涨幅受限 空间方面，价格提前见底会限制旺季和远期合约想象空间，产能深度去化则打开想象空间 对08、09合约最利空的情况是现货提前见底、产能去化延缓、需求缺失；最利好的情况是市场情绪极度悲观、深度去产能、现货跌透后反转 考虑当前情况，行情向第一种情形发展可能性较大 [18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕期货中线处于宽幅震荡阶段 建议观望 本周M2509短期内维持宽幅震荡 预计运行区间2900 - 3120 可考虑区间操作 [7][11] - 豆油期货中线处于高位震荡阶段 建议观望 本周豆油期价短期内或呈现震荡偏强走势 建议观望 [28][32] 根据相关目录分别进行总结 豆粕期货 中线行情分析 - 中线趋势豆粕主力处于宽幅震荡阶段 第24周油厂大豆实际压榨量225.87万吨 开机率63.49% 大豆库存599.6万吨 较上周减少10.69万吨 减幅1.75% 豆粕库存41万吨 较上周增加2.75万吨 增幅7.19% 油厂开机率维持高位 终端养殖饲料需求旺盛 下游提货积极性好 豆粕库存累积缓慢 供应宽松格局抑制价格上行空间 但巴西贴水坚挺及美豆进入关键生长期提供支撑 叠加豆粕库存处于低位 综合来看 豆粕期货延续宽幅震荡运行 建议观望 [7] 品种交易策略 - 上周策略回顾 豆粕期价整体趋势横盘 资金方面强烈偏空 M2509短期内或维持宽幅震荡 预计运行区间2880 - 3100 可考虑区间操作 [10] - 本周策略建议 豆粕期价整体趋势横盘 资金方面较为偏空 M2509短期内维持宽幅震荡 预计运行区间2900 - 3120 可考虑区间操作 [11] 相关数据情况 - 涉及豆粕周度产量、周度库存、表观消费量、周度库存天数、基差、油粕比等数据 数据来源为Wind、Mysteel、长城期货交易咨询部 [18][20][23] 豆油期货 中线行情分析 - 中线趋势豆油主力处于高位震荡阶段 第24周125家油厂豆油实际产量为42.92万吨 较上周增加0.27万吨 全国重点地区豆油商业库存84.7万吨 环比上周增加3.43万吨 油厂维持高开工率 压榨产能持续释放 终端消费疲软 豆油库存不断累积 市场供应宽松格局延续 然而 地缘冲突加剧原油价格波动及美国生柴政策超预期形成支撑 综合来看 豆油期价处于高位震荡阶段 建议观望 [28] 品种交易策略 - 上周策略回顾 豆油期价整体趋势处于上升通道开始阶段 资金方面略微偏空 近期宏观因素影响较大 短期内呈现震荡偏强的走势 建议观望 [31] - 本周策略建议 豆油期价整体趋势处于上升通道中 资金方面较为偏多 地缘冲突升级提振下 豆油期价短期内或呈现震荡偏强走势 建议观望 [32] 相关数据情况 - 涉及豆油周度产量、周度库存、基差、成交量、大豆周度到港量、周度库存、周度压榨量、周度开机率、周度港口库存等数据 数据来源为Wind、Mysteel、长城期货交易咨询部 [41][42][46]