大会基本信息 - 会议名称为2025上海证券交易所国际投资者大会，将于2025年11月12日至13日举行 [1] - 会议主题为“价值引领 开放赋能——国际资本投资并购新机遇” [1] - 这是上海证券交易所连续第七年举办该国际投资者大会 [1] 大会主要议程 - 首日安排包括证监会、上海市政府及上海证券交易所领导的开幕致辞 [1] - 首日全体大会将围绕资本市场制度型开放、中国市场投资并购机遇、价值投资等话题进行分享讨论 [1] - 首日下午设有两场分论坛，分会场一为投资专场，议题涵盖中国资产配置、ESG、新消费行业发展、交易所ETF和债券市场等，并将发布跨境指数化投资合作成果 [1] - 首日下午分会场二为并购专场，议题包括中国并购市场发展与改革、跨境并购等 [1] - 大会次日将介绍科创板市场最新发展成果，并以展现中国优质资产投资价值为核心 [2] - 次日将围绕人工智能、生物医药、高端装备制造等行业，邀请行业领军人物、沪市公司与境内外金融机构代表探讨行业发展成果与前景 [2] 参与方与平台功能 - 大会为外资机构提供与境内监管机构、交易所、上市公司及金融机构等各方主体沟通交流的重要平台 [1] - 参与方包括证监会、国家外汇管理局相关领导，以及知名国际投资机构高层、境内外金融机构代表 [1]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为“强于大市”，预计6个月内行业指数表现强于沪深300指数5%以上 [26] 报告核心观点 - 证监会全面落实“十五五”规划建议，释放推进资本市场制度性开放信号，重点包括提升跨境投融资便利化、深化内地与香港资本市场合作、加强开放环境下监管能力 [2][6][8] - 普惠金融持续高质量发展，基础金融服务广泛覆盖，乡村振兴、民营小微、民生重点群体等领域贷款量增面扩，数字普惠金融发展深化 [2][6][9] - 《证券结算风险基金管理办法》修订公布，旨在完善风险基金管理制度，增强证券登记结算系统风险防范能力，修订内容包括调整计收范围、完善规模规定、优化投资使用等 [2][6][10] 重点聚焦 - 证监会副主席李明表示将系统谋划推出更多开放举措，包括提升跨境投融资便利化水平、深化内地与香港资本市场务实合作、加强开放环境下监管能力建设 [8] - 中国人民银行发布的普惠金融指标报告显示，2024年普惠金融领域贷款量增面扩，金融支持乡村振兴更加有力，民营和小微企业信贷支持力度持续加大 [9] - 《证券结算风险基金管理办法》修订将风险基金计收范围由列举式修改为概念式，交纳比例实行差异化调整，并将基金规模上限调整为“净资产总额不少于三十亿元” [10] 行业数据 - 本周银行指数上涨2.79%，证券指数下跌0.72%，保险指数上涨1.25%，金融科技指数下跌3.44%，同期沪深300指数上涨0.82% [7][12] - 银行板块公开市场操作实现净回笼15722亿元，SHIBOR隔夜利率上升0.6个基点至1.33%，7天SHIBOR利率下降1.7个基点至1.42% [7][19] - 证券板块周度股基日均成交额为26999亿元，环比上周下降6.4%，两融余额为24988亿元，环比基本持平 [7][21] - 保险板块十年期国债到期收益率为1.814%，环比上周五上行1.88个基点 [7][23]

文章核心观点 - 中国证监会系统谋划推出更多有力度的资本市场制度型开放举措，旨在提升市场活力、效率和长期稳定发展的基础 [1] - 制度型开放以规则、管理、标准的系统性革新为核心，推动全球资本与中国市场实现高质量双向奔赴 [1] - 开放的本质是用透明、可预期的规则打通资本流动堵点，实现“以开放促改革促发展”的战略目标 [4] 开放举措与国际竞争力提升 - 以“自主可控、协同共进”为抓手，推动在岸与离岸市场协同发展，促进资本高效流动和要素合理配置 [1] - “十四五”期间新增核准13家外资控股证券基金期货机构来华展业，合格境外投资者数量已超过900家，外资持有A股市值达3.4万亿元 [1] 双向开放与立体布局 - 以“双向赋能、立体布局”为导向，构建“引进来”与“走出去”协同推进的全方位开放格局 [2] - 完善合格境外投资者制度，稳慎拓展互联互通，提升外资及外资机构参与中国资本市场的便利度 [2] - 境外上市新规实施至今年9月30日，证监会已完成296家境内企业境外上市备案，推动中国规则与国际标准接轨 [2] 风险防控与安全保障 - 以“安全为基、防控并举”为底线，在安全可控前提下推进开放，需精准高效加强监管和防控风险 [3] - 证监会已与67个国家和地区签署合作备忘录，深化执法合作，对跨境欺诈、财务造假保持“零容忍” [3] 未来发展方向 - “十五五”新起点瞄准高质量开放，在信息披露、会计准则等领域对标国际最高标准，实现“规则互认” [3] - 通过培育一流投行和建设世界一流交易所，争夺国际金融“标准制定权”，使中国资本市场成为国际金融治理重要参与者 [3]

资本市场制度型开放的战略方向 - 系统谋划推出更多有力度的开放举措以提升资本市场活力和效率并为长期稳定发展奠定基础 [1] - 以规则、管理、标准的系统性革新推动全球资本与中国市场实现高质量双向奔赴 [1] - 制度型开放是应对全球变局的主动选择和资本市场成熟的必由之路 [1] 提升国际竞争力的具体举措 - 以"自主可控、协同共进"为抓手坚持循序渐进推动在岸与离岸市场协同发展 [1] - "十四五"期间新增核准13家外资控股证券基金期货机构来华展业兴业 [1] - 合格境外投资者数量已逾900家外资持有A股市值达3.4万亿元 [1] 构建全方位开放格局 - 以"双向赋能、立体布局"为导向协同推进"引进来"与"走出去"打破单一维度开放模式 [2] - 完善合格境外投资者制度稳慎拓展互联互通提升外资和外资机构参与便利度 [2] - 境外上市新规实施至9月30日已完成296家境内企业境外上市备案 [2] 开放背景下的风险防控 - 以"安全为基、防控并举"为底线在安全可控前提下推动开放行稳致远 [3] - 已与67个国家和地区签署合作备忘录深化跨境执法合作对欺诈造假保持零容忍 [3] - 通过健全涉外法治体系和动态风险监测机制为高水平开放筑牢安全基础 [3] 高质量开放的长远目标 - 在信息披露、会计准则等领域对标国际最高标准实现规则互认 [3] - 通过培育一流投行和建设世界一流交易所争夺国际标准制定权 [3] - 使中国资本市场成为全球资本投资目的地和国际金融治理重要参与者 [3] 制度型开放的核心理念 - 用透明可预期的规则打通资本流动堵点用协同包容机制化解开放中的矛盾 [4] - 通过制度革新和规则对接实现以开放促改革促发展的战略目标 [4]

资本市场开放政策方向 - 中国证监会将系统谋划推出更多有力度的开放举措，锚定深化资本市场制度型开放的目标任务 [1] - 工作主线为防风险、强监管、促高质量发展 [1] - 政策思路为开放先行、风控托底，在扩大市场准入的同时守住不发生系统性风险的底线 [2] 境外上市备案制度 - 境外上市备案制自施行以来，已实现制度规则的持续完善与协同效率的稳步提升 [1] - 通过跨部门协调机制高效运转，政策供给的稳定性与可预期性不断增强 [1] - 顺丰控股、华润饮料等龙头企业已顺利完成赴港上市备案 [1] 互联互通机制扩容 - 将扩大沪深港通标的范围，进一步纳入更多元化的市场主体 [2] - 计划把人民币股票交易柜台、REITs等新型产品纳入互联互通机制 [2] - 标的扩容与此前合格境外投资者制度优化形成合力，旨在提升市场流动性与定价效率 [2] 风险防控与监管合作 - 明确提出加强开放环境下监管能力建设 [2] - 通过深化跨境监管执法合作、强化资本跨境流动监测等风控举措构建全方位防护网 [2] 市场现状与发展背景 - A股上市公司总市值已突破119万亿元 [3] - 科技板块占比超四分之一，市场内在稳定性显著增强 [3] - 开放举措是服务新质生产力发展的必然要求，正成为推动经济结构升级的重要力量 [3]

开放新举措 - 中国证监会将以防风险、强监管、促高质量发展为核心推出一系列开放新举措 [1] - 首要举措是提升跨境投融资便利化水平 合格境外投资者制度优化方案已正式推出 从准入管理、投资效率、范围拓宽及服务支持等多维度优化环境 [3] - 致力于增强政策稳定性、透明度和可预期性 加强与国际投资者常态化沟通 推动措施快速落地见效 [3] 内地与香港合作 - 内地与香港资本市场务实合作将进一步深化 重点在提升境外上市备案质效和扩大沪深港通标的范围 [4] - 推动将人民币股票交易柜台、REITs等产品纳入港股通 [4] - 积极支持香港推出国债期货 丰富离岸人民币风险管理工具 以支持香港巩固国际金融中心地位 构建在岸与离岸市场协同发展新格局 [5] 监管与风险防范 - 在推进开放同时将强化监管能力与风险防范 坚持统筹发展与安全 [6] - 深化与香港证监会等机构的跨境监管合作 建立信息共享、政策互商、处置协同的监管机制 加强资本流动监测 防范风险跨境传染共振 [6] - 将共同参与全球资本市场治理改革 推动建设更加公平、公正、包容且有韧性的市场环境 [6] 对外开放成果回顾 - 证券、基金、期货机构的外资持股比例限制已全面取消 外资机构在经营范围与监管要求上实现国民待遇 五年间新增核准13家外资控股公司 [7] - 完善企业境外上市监管制度 五年内共有269家企业成功赴境外上市 [7] - 境外投资者持有A股市值达3.4万亿元 合格境外投资者制度和沪深港通机制持续优化 [7] - 境内外基金互认与ETF孵化机制拓展 香港推出首个A股指数期货 已有24个期货期权特定品种向境外投资者开放 [7] 未来市场展望与合作倡议 - 随着新国九条及资本市场1+N政策体系落地 市场基础制度日益完善 上市公司质量与投资价值提升 [9] - 今年上半年A股上市公司营收与净利润实现同比双增 前三季度现金分红达2.1万亿元 创同期历史新高 上证综指年化波动率显著下降 [9] - 倡议国际机构成为投资价值的发现者 从中国式现代化中洞察机遇 [9] - 倡议国际机构成为改革发展的贡献者 发挥专业优势分享经验 [9] - 倡议国际机构成为市场稳定的维护者 坚持长期主义完善内部风控 与监管部门协作筑牢市场安全网 [9]

资本市场对外开放成就 - 行业准入全面放开后外资控股证券、基金、期货公司数量呈现较大增长 [1] - 市场互联互通持续深化已有269家企业实现境外上市且合格境外投资者制度与沪深港通机制持续优化完善 [1] - 境外投资者持有A股市值达3.4万亿元成为市场重要参与力量 [1] - 产品开放稳步推进已有24个特定品种引入境外投资者参与交易 [1] 未来开放举措规划 - 将提升跨境投融资便利化水平正式推出《合格境外投资者制度优化工作方案》从优化准入管理、提高投资运作效率、扩大投资范围、丰富服务支持等方面提供便利高效制度环境 [2] - 将深化内地与香港资本市场务实合作着力提升境外上市备案质效并扩大沪深港通标的范围支持将人民币股票交易柜台、REITS等纳入港股通 [2] - 积极支持香港推出国债期货以丰富香港离岸人民币风险管理工具坚定支持香港巩固提升国际金融中心地位 [2] - 将加强开放环境下监管能力和风险防范能力建设深化跨境监管与执法合作加强资本跨境流动和风险监测推动信息共享、政策互商、处置协同 [2] 对国际机构的倡议 - 倡议国际投资者做投资价值的发现者从中国式现代化内涵中挖掘机遇投资中国、深耕中国共享发展红利 [3] - 倡议国际机构做改革发展的贡献者发挥专业优势为新产业、新业态、新技术企业提供精准包容的投融资服务并分享经验提出意见 [3] - 倡议国际机构做市场稳定的维护者坚守法律法规底线坚持长期主义健全风险管控体系参与构建多元共治的风险防控体系 [3]

开放举措 - 中国证监会将系统谋划推出更多有力度的资本市场制度型开放举措 [1] - 提升跨境投融资便利化水平，增强政策稳定性、透明度和可预期性，加强与国际投资者常态化沟通 [1] - 深化内地与香港资本市场务实合作，包括提升境外上市备案质效、扩大沪深港通标的范围、支持将人民币股票交易柜台和REITs纳入港股通 [1] - 支持香港推出国债期货，丰富香港离岸人民币风险管理工具，坚定支持香港巩固提升国际金融中心地位 [1] 监管与风险防范 - 加强开放环境下监管能力和风险防范能力建设，统筹发展和安全 [1] - 深化与香港证监会等机构的跨境监管与执法合作，加强资本跨境流动和风险监测 [1] - 共同推进全球资本市场治理改革，推动市场更加公平、公正、包容、有韧性 [1] 对国际机构的倡议 - 倡议国际机构做投资价值的发现者，认为中国资本市场基础制度不断完善，上市公司质量和投资价值持续提升 [2] - 倡议国际机构做改革发展的贡献者，希望其发挥专业优势，为深化资本市场制度改革和机制创新，服务新产业新业态提供经验 [2] - 倡议国际机构做市场稳定的维护者，希望其在华投资展业坚持合法合规和长期主义，健全内部风控，参与构建多元共治的风险防控体系 [2]

资本市场开放举措 - 中国证监会将系统谋划推出更多有力度的资本市场制度型开放举措 [1] - 着力提升跨境投融资便利化水平，增强政策稳定性、透明度和可预期性，加强与国际投资者常态化沟通 [2] - 进一步深化内地与香港资本市场务实合作，包括提升境外上市备案质效、扩大沪深港通标的范围 [2] - 支持将人民币股票交易柜台、REITs纳入港股通，积极支持香港推出国债期货，丰富香港离岸人民币风险管理工具 [2] 监管与风险防范 - 加强开放环境下监管能力和风险防范能力建设，统筹发展和安全 [2] - 深化与香港证监会等机构的跨境监管与执法合作，加强资本跨境流动和风险监测 [2] - 推动信息共享、政策互商、处置协同，坚决防范风险跨境传染与共振 [2] - 在国际证监会组织（IOSCO）框架下共同推进全球资本市场治理改革 [2] 市场表现与投资价值 - A股总体保持回稳向好态势，今年以来主要指数平稳上行，上市公司总市值突破119万亿元 [3] - 科技板块市值占比超过1/4，沪深两市日均成交额约2万亿元，投资者信心明显回暖 [3] - 今年上半年A股上市公司营收、净利润实现同比双增，前三季度现金分红2.1万亿元再创同期新高 [3] - 上证综指年化波动率14.1%，较去年同期下降6.1个百分点，市场内在稳定性和抗风险能力明显增强 [3] 对国际机构的倡议 - 倡议国际机构做投资价值的发现者，从理解中国式现代化内涵中发现价值，抓住机遇投资中国 [3] - 倡议国际机构做改革发展的贡献者，发挥专业优势分享经验，为服务新产业新业态提出宝贵意见 [4] - 倡议国际机构做市场稳定的维护者，坚持以符合法律法规为第一准则，坚持长期主义，健全内部风控 [4]

开放举措 - 中国证监会将系统谋划推出更多有力度的资本市场制度型开放举措 [1] - 将进一步提升跨境投融资便利化水平 增强政策稳定性、透明度和可预期性 [1] - 将扩大沪深港通标的范围 支持将人民币股票交易柜台、REITs等纳入港股通 [1] 内地与香港合作 - 中国证监会将着力提升境外上市备案质效 深化内地与香港资本市场务实合作 [1] - 积极支持香港推出国债期货 丰富香港离岸人民币风险管理工具 [1] - 坚定支持香港巩固提升国际金融中心地位 推动形成在岸与离岸协同发展新格局 [1] 监管与风险防范 - 中国证监会将加强开放环境下监管能力和风险防范能力建设 [2] - 将深化与包括香港证监会在内的跨境监管与执法合作 加强资本跨境流动和风险监测 [2] - 推动信息共享、政策互商、处置协同 坚决防范风险跨境传染与共振 [2] 市场表现与数据 - A股总体保持回稳向好态势 今年以来主要指数平稳上行 [2] - 上市公司总市值突破119万亿元 其中科技板块市值占比超过1/4 [2] - 沪深两市日均成交额约2万亿元 投资者信心明显回暖 [2] - 今年上半年A股上市公司营收、净利润实现同比双增 前三季度上市公司现金分红2.1万亿元再创同期新高 [2] - 上证综指年化波动率14.1% 较去年同期下降6.1个百分点 [2] 对国际机构的倡议 - 倡议国际机构做投资价值的发现者 从理解中国式现代化的深刻内涵中发现投资价值 [2] - 倡议国际机构做改革发展的贡献者 发挥专业优势分享经验 为深化资本市场制度改革提供意见 [2] - 倡议国际机构做市场稳定的维护者 坚持长期主义健全内部风险管控体系 参与构建多元共治的风险防控体系 [3]