黄酒行业近期股价表现 - 会稽山股价5月以来累计涨幅达78 5% 从15元上涨至最高的26 78元 上周前4个交易日累计上涨超过32% 但近两个交易日股价明显回落 盘中下跌超过8% [1] - 古越龙山和金枫酒业5月以来到近期股价最高点累计涨幅分别超过32%和37 9% 近2个交易日股价也有明显回落 [1] - 黄酒股大涨背后是白酒股受禁酒令等消息面影响 部分投资者转向黄酒行业 政策预期与资本情绪主导了这波行情 [4] 黄酒行业业绩表现 - 2024年会稽山 古越龙山和金枫酒业收入同比分别增长15 6% 8 6%和1% 净利润同比增长17 7% 3 5%和-94 5% [3] - 受春节备货前置影响 2025年一季度三家黄酒股的业绩增速有不同程度放缓 [3] - 会稽山管理层透露两款年轻化黄酒产品快速增长 其中气泡黄酒增长了476% 但年报中还没有明确数据体现 [5] 黄酒行业创新与挑战 - 主要黄酒企业通过加汽 降度 增加口味 养生等方式推出年轻化黄酒产品 蹭上了新酒饮的概念 [4] - 年轻化 低度化 基酒化等方向让黄酒有了破圈的可能 但消费场景越来越小仍是行业关键难题 [4] - 年轻化等创新给行业带来新活力 但品类仍未能摆脱区域销售 人群老化等困局 [1]

市值与股价表现 - 会稽山市值从50亿跃升至100亿，并在5月26日起连续三日涨停，截至5月30日市值突破120亿元，超越古越龙山成为A股黄酒企业市值榜首 [1] - 年初以来会稽山股价累计涨幅达130%，5月19日至5月28日八个交易日内有6天涨停，股价上涨76% [11][12] - 古越龙山、金枫酒业受会稽山带动，今年股价分别上涨18%、11% [12] 产品与销售表现 - 会稽山旗下由吴彦祖代言的"气泡黄酒"在抖音直播间销售额超千万元，12小时内突破千万元销售额，已售超过99万瓶，位列"6·18酒水热卖金榜"第一名 [3][4] - 2024年6月会稽山推出的气泡黄酒"一日一熏"在抖音618大促期间72小时内销售额超千万元，超过前一年全年 [13] 经营与财务表现 - 2024年会稽山营收16.31亿元，同比增长15.6%，年度分红提升至历年新高 [15] - 2024年会稽山中高档酒收入10.65亿元，毛利率提升至61%以上，酒类主业毛利率超过52%，高于古越龙山的44.3%和37% [15] - 2024年会稽山扣非归母净利润1.77亿元，古越龙山为1.98亿元，但2025年一季度会稽山净利润表现已反超古越龙山 [15] - 2024年会稽山销售费用3.3亿元，同比大涨60%，2025年一季度销售费用超1亿元，同比大涨58% [22] 行业与市场因素 - 黄酒行业竞争格局稳定，份额向会稽山、古越龙山集中，两家公司2025年先后宣布提价，会稽山多个系列产品提价1%至9%不等 [12][14] - 黄酒行业年市场规模仅200亿元，相比白酒行业6000亿元规模有较大增长空间，且政策限制较少 [19] - 公务接待工作餐新规促使部分投资者从白酒转向黄酒板块，会稽山是为数不多的全国化黄酒品牌之一 [18] 创新与市场策略 - 会稽山在市场推广运作方面相对同行更为灵活，创新产品气泡黄酒热卖为年轻化叙事提供支撑 [13][16] - 会稽山民营机制使其能快速响应市场变化，推出符合消费者需求的产品和营销策略 [16]

黄酒行业市场表现 - 古越龙山股价从9元最高涨至12元，涨幅超30%，会稽山股价从15元拉升至25元以上，涨幅高达70% [3] - 黄酒行业2023年收入约210亿，规上企业销售收入仅85亿元，2017-2023年营收和利润总额CAGR分别为-13%和-9% [3] - 同期白酒行业总收入从5654亿元增长至7563亿元，增幅34%，利润总额从1028亿元增长至2328亿元，增幅126% [3] 黄酒行业长期萎靡原因 - 黄酒受众范围局限于江浙沪，2024年三大酒企总收入中江浙沪占比未披露但显示区域集中度高 [5] - 行业格局分散导致产品售价低，主流价格带仅20-50元 [5] - 2017-2023年规上企业数量从121家下降到81家，CR2市占率从15%升至37% [6] 行业转型与高端化进程 - 古越龙山打造"国酿1959"高端单品，会稽山以兰亭产品推动高端转型 [6] - 2025年会稽山对部分产品提价1%-9%，古越龙山提价2%-12%，浙江塔牌也宣布提价 [6] - 会稽山2024年销售费用3.32亿元同比增60%，广告宣传1.62亿元翻倍，研发费用6956万元同比增124% [9] - 古越龙山2024年销售费用2.52亿仅增2.23%，广告宣传费5722万同比减少1700万，研发费用3020万仅增7% [9] 龙头企业竞争格局 - 会稽山市值126亿超越古越龙山95亿 [7] - 2024年会稽山营收16.31亿同比增15.6%，净利润1.96亿同比增18.3%，古越龙山营收19.36亿同比增8.6%，净利润2.06亿同比降48.2% [7] - 2023年起会稽山销售均价反超古越龙山 [7] 行业发展潜力 - 2015-2024年三大酒企江浙沪收入占比从86%降至75% [11] - 会稽山"气泡黄酒"抖音直播12小时销售额破1000万，观众超万人 [13] - 黄酒具有2500年历史和文化底蕴，药用价值和保健功能突出 [13] - 绍兴市计划2027年黄酒产业年销售收入达100亿元 [14]

股价表现 - 会稽山股价连续第三个涨停，最近8个交易日累计涨幅达74 86%，其中包括4个涨停 [1] - 古越龙山和金枫酒业股价近期也大涨，但5月28日均出现调整，表现不及会稽山 [1] - 会稽山总市值达123 63亿，超过古越龙山成为"黄酒一哥" [6] 气泡黄酒产品表现 - 气泡黄酒"一日一熏"2023年8月上线，8度酒精度，口感类似啤酒兼具黄酒酸甜 [5] - 618期间直播活动三天销售额破千万元，直播间18-35岁年轻人占比超40% [5] - 吴彦祖代言同款气泡黄酒售出超99万瓶，登上618酒水热卖金榜第一，售价99元14瓶 [3] - 2024年1-6月气泡黄酒销售额1650万元，占2023年酒类销售总额1 2%，2024年销售同比增476% [7] - 气泡黄酒收入归类于其他酒，2023年三季报其他酒收入7153 55万元占营收6 7%，2024年一季报其他酒收入2182万元占营收4 5% [8] 公司财务与战略 - 2022-2024年会稽山营收分别为12 27亿、14 11亿、16 31亿，净利1 45亿、1 67亿、1 96亿，均低于古越龙山 [6] - 中建信入主后2023-2024年营收净利增速均达两位数，超过古越龙山 [6] - 2025年一季报显示中高端黄酒销售收入同比增12 07%，普通黄酒增0 55%，其他酒降9 95% [10] - 直销渠道收入同比增86 12%，批发代理降2 58%，国际销售增12 33% [10] - 公司提出黄酒突围需走高端化、年轻化、全国化路线，气泡黄酒是布局年轻化的重要尝试 [5] 行业趋势 - 黄酒作为世界三大发酵酒之一，销售规模和范围长期受限 [5] - 会稽山通过气泡黄酒延伸消费场景、增加社交属性，吸引年轻消费者 [5]

会稽山股价表现 - 会稽山在2025年开年以来股价上涨132%，5月19日至5月28日八个交易日内有6天涨停，股价上涨76% [2] - 会稽山市值在5月28日突破120亿元，超越古越龙山成为黄酒市值新龙头 [2] - 古越龙山、金枫酒业受会稽山带动，2025年股价分别上涨18%、11% [2] 行业供需优化 - 黄酒行业竞争格局稳定，份额向会稽山、古越龙山两强集中，公司开始享受供需优化利好 [2] - 会稽山、古越龙山2024年产量比六七年前巅峰期少10%以上，会稽山产量减少一半 [7] - 2024年会稽山、古越龙山先后宣布提价，会稽山多个系列产品提价1%至9%不等 [5] 公司经营亮点 - 会稽山2024年营收16.31亿元，同比增长15.6%，年度分红提升至历年新高 [6] - 会稽山2024年中高档酒收入10.65亿元，毛利率61%以上，酒类主业毛利率超过52% [7] - 会稽山2024年扣非归母净利润1.77亿元，2025年一季度净利润表现已反超古越龙山 [7] - 会稽山气泡黄酒"一日一熏"在抖音618大促期间72小时销售额超千万元，2025年618大促12小时内再次突破千万元 [4][7] 市场推广优势 - 会稽山民营机制在市场推广和运作上更灵活，能快速响应市场变化 [8] - 会稽山2024年销售费用3.3亿元，同比大涨60%，2025年一季度销售费用超1亿元，同比涨58% [12] 行业外部因素 - 公务接待工作餐不得上酒的规定使部分投资者从白酒转向黄酒板块 [9] - 黄酒年市场规模仅200亿元，相比白酒6000亿元有较大增长空间 [9] - 黄酒健康属性及年轻化趋势得到市场关注，青岛啤酒跨界收购即墨黄酒刺激市场情绪 [9] 产品创新 - 会稽山气泡黄酒"一日一熏"去年收入仅几千万元，占年收入个位数 [12] - 古越龙山2024年非江浙沪地区收入占比40%，会稽山同期仅10%出头 [12]

公司表现 - 会稽山股价再次涨停，录得3连板，创历史新高报25 81元，最新市值123 75亿元 [1] - 会稽山股票于5月26日、5月27日连续2个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，属于股票交易异常波动情形 [3] - 会稽山公众号称5月25日当晚直播酒水排行榜霸屏，销售额数据12小时突破1000万，购买人群中18—35岁年轻人占比超40% [3] - 会稽山290毫升的气泡黄酒每瓶8 3元，整箱下单已超9000+ [3] 行业动态 - 中国酒业协会表示黄酒作为低度、健康、养生的酒类代表，正逐渐被年轻一代消费群体喜爱 [1] - 酒类板块整体上涨0 46%，排名13/86，净流出1 07亿 [2] - 青岛啤酒拟以6 65亿元收购山东即墨黄酒厂100%股权 [7] - 华泰证券研报认为黄酒行业底蕴深厚，未来黄酒行业的量价逻辑有望迎来重构 [7] 市场反应 - 会稽山带动酒水板块百润股份、青岛啤酒等跟涨 [1] - 百润股份上涨5 27%，青岛啤酒上涨3 05%，珠江啤酒上涨3 05% [2] - Z世代消费者表示喜欢气泡微醺黄酒，认为白酒太烈 [4] - 小红书用户评价气泡黄酒"五年陈的花雕原浆，长期浸泡了龙眼，加上冷凝的二氧化碳，气泡感让酒体非常饱满" [4]

以下文章来源于e公司 ，作者证券时报 李小平 e公司 . e公司，证券时报旗下专注上市公司新媒体产品，立志打造A股上市公司资讯第一平台。提供7x24小时上市公司标准化快讯，针对可能影响上市公司股价 的主题概念、行业事件及时采访二次解读，从投资者需求出发，直播上市公司有价值的活动、会议。 在杭州创业英语教学后，影视明星吴彦祖重回熟悉的赛道，成为气泡黄酒"代言人"。与之关联的知名黄酒企业会稽山（601579），最近在资本市场也一样火 爆。 黄酒市值一哥易主 5月28日，会稽山的股价再次涨停，这已经是公司股价连续三天涨停。二级市场显示，最近8个交易日，会稽山的股价上涨了74.86%； 自4月1日以来，公 司股价上涨146.75%。 截至今日收盘，公司市值已达到123.75亿元。 与此同时，昔日的"黄酒一哥"古越龙山（600059），近期股价虽然也出现了上涨，但明显弱于会稽山。截至今日收盘，公司市值99.63亿元。 会稽山股价飙升的背后，实际是我国千年黄酒的一次创新。公司推出"气泡黄酒"，最近在互联网平台上销售火爆。 据了解，今年5月25日，会稽山品牌在抖音平台开启直播活动。其中， 会稽山"气泡黄酒"在短短12小时内 ...

行业表现与市场趋势 - 黄酒行业近期表现强劲，万得黄酒指数5月以来累计涨幅超40%，远超同期大盘表现 [1] - 会稽山5月以来股价累计上涨超73%，古越龙山和金枫酒业分别上涨23 64%和26 28% [1] - 2025年以来会稽山股价累计涨幅133 36%，市值跃升至124亿元，成为A股市值最大黄酒企业 [1] - 黄酒行业整体规模收缩，2017-2023年规上企业从121家降至81家，年营收从195 85亿元降至85 47亿元 [2] 公司经营与财务数据 - 2024年古越龙山营收19 36亿元，同比增长8 55%，会稽山营收16 31亿元，连续两年增速超15%，金枫酒业营收5 78亿元，同比增长0 87% [1] - 2024年会稽山中高档酒收入占比达67 26%，古越龙山73 36%，金枫酒业82 68%，均为历史峰值或持平峰值 [3] - 会稽山高端产品会稽山纯正五年、会稽山1743等战略单品属于中高档黄酒，古越龙山通过"国酿1959、青花醉"系列夯实高端市场地位 [3] 产品创新与营销策略 - 会稽山"爽酒"凭借"气泡+黄酒+低度"标签在直播中12小时销售额突破1000万元，古越龙山开发糯米威士忌、咖啡黄酒等年轻化产品 [3] - 黄酒企业通过"高端化"和"年轻化"战略吸引高端白酒消费者转移和年轻群体购买 [2] - 青岛啤酒以6 65亿元收购即墨黄酒，布局非啤酒业务跨产业发展 [4] 政策支持与行业展望 - 绍兴市提出"1522"目标，计划到2027年黄酒产业年销售收入达100亿元，市场占有率超50% [5] - 中国酒业协会认为消费升级将为黄酒带来广阔空间，其低度、健康属性逐渐被认可，消费群体和场景将扩大 [5] - 行业集中度持续提升，前两名黄酒企业掌控高端市场并引领创新，预计这一趋势将延续 [6]

在杭州创业英语教学后，影视明星吴彦祖重回熟悉的赛道，成为气泡黄酒"代言人"。与之关联的知名黄酒企业会稽山(601579)，最近在资本市场也一样火 爆。 黄酒市值一哥易主 5月28日，会稽山的股价再次涨停，这已经是公司股价连续三天涨停。二级市场显示，最近8个交易日，会稽山的股价上涨了74.86%；自4月1日以来，公 司股价上涨146.75%。截至今日收盘，公司市值已达到123.75亿元。 与此同时，昔日的"黄酒一哥"古越龙山(600059)，近期股价虽然也出现了上涨，但明显弱于会稽山。截至今日收盘，公司市值99.63亿元。 会稽山股价飙升的背后，实际是我国千年黄酒的一次创新。公司推出"气泡黄酒"，最近在互联网平台上销售火爆。 据了解，今年5月25日，会稽山品牌在抖音平台开启直播活动。其中，会稽山"气泡黄酒"在短短12小时内实现销售额破1000万元，直播间观众超万人，超 额完成原计划三倍备货的目标，直播当日即宣布预售开启。 截至28日记者发稿，会稽山旗舰店在抖音直播间的数据显示，"气泡黄酒"已售超过99万瓶，飙升到"6·18酒水热卖金榜"第一名。 为了这款产品，会稽山也做足了功夫，邀请多位网红达人带货，其中就包括 ...

行业概况 - 黄酒行业需求端整体承压 23年黄酒企业销售收入同比+2 1%至210亿元 其中规模以上企业收入同比-15 9%至85亿元（18-23年CAGR为-12 6%）[2] - 黄酒消费区域集中 22年浙江/上海/江苏市场规模分别为37/31/13亿元[2] - 行业集中度提升 23年CR3达42 8% 头部酒企表现优于行业[2] - 政策支持加码 24年浙江省政府出台行动方案强化产业宣传培育[2] 龙头酒企改革举措 - 产品结构高端化 22-24年头部酒企吨价持续提升 25年开启新一轮提价推动价值回归[3] - 开拓年轻消费群体 创新推出气泡黄酒/果味黄酒/无糖黄酒等产品 强化夏日冰饮/秋日佐蟹场景[3] - 新兴渠道拓展 加大抖音/小红书等平台推广 通过达人直播/明星合作/短视频投流提升认知 线上渠道收入高速增长[3] 财务表现与展望 - 24年黄酒上市公司收入同比+10 0% 扣非净利同比+27 7%[3] - 预计产品结构升级与提价将进一步提振板块盈利能力[3] 核心观点 - 黄酒龙头通过高端化转型/年轻化创新/线上渠道突破实现改革突围 带动行业价值回归[1][2][3] - 行业基本面调整充分 上市公司盈利能力持续改善 24年扣非净利增速显著高于收入增速[2][3]