报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油国际油价连涨3天后续关注OPEC增产情况 [3] - 甲醇短期偏多为主 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 原油SC近月收盘价529.7元/桶，涨跌幅-0.24%；SC次月收盘价528.6元/桶，涨跌幅2.64%；WTI近月收盘价69.25美元/桶，涨跌幅3.39%；WTI次月收盘价68.32美元/桶，涨跌幅3.25%；Brent近月收盘价73.47美元/桶，涨跌幅0.98%；Brent次月收盘价72.75美元/桶，涨跌幅1.37% [2] - 甲醇01合约收盘价2510元/吨，涨跌幅-0.40%；05合约收盘价2447元/吨，涨跌幅-0.33%；09合约收盘价2419元/吨，涨跌幅-0.62% [2] 现货市场 - 甲醇港口（美元）现值0，华东现值2435元/吨，华北现值2180元/吨，华南现值2410元/吨 [2] - 原油国际市场OPEC一揽子原油价格现值72.61美元/桶，布伦特DTD现值71.57美元/桶，俄罗斯ESPD现值69.21美元/桶，阿曼现值73.02美元/桶，迪拜现值72.51美元/桶，辛塔现值67.72美元/桶 [2] - 原油国内市场大庆现值66.29美元/桶，胜利现值68.33美元/桶，中国汽油批发价指数现值8060元/吨，中国柴油批发价指数现值6969元/吨，FOB石脑油（新加坡）现值63.06美元/桶，出厂价航空煤油现值5676元/吨 [2] 评论及策略 - 美国第二季度经济增长年化增长率达3%，但国内需求增长速度是两年半以来最慢的 [3] - 截止7月25日当周，美国原油库存总量8.29432亿桶，比前一周增长794万桶；商业原油库存量4.26691亿桶，比前一周增长770万桶；汽油库存总量2.28405亿桶，比前一周下降273万桶；馏分油库存量为1.13536亿桶，比前一周增长364万桶 [3] - 国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在81.29%，环比上升0.21个百分点 [3] - 截至7月24日，国内甲醇整体装置开工负荷为70.37%，环比下降0.72个百分点，较去年同期提升8.22个百分点 [3] - 截至7月24日，沿海地区甲醇库存在87万吨，相比7月17日上涨3.45万吨，涨幅为4.13%，同比下降14.96% [3] - 整体沿海地区甲醇可流通货源预估在36.8万吨附近 [3] - 预计7月25日至8月10日中国进口船货到港量为69.88万 - 70万吨 [3]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 8月部分PTA装置计划检修，供需预期改善，且上周聚酯产销大幅放量，聚酯工厂库存压力缓解，预计短期内PTA价格跟随成本端震荡，基差区间波动，需关注宏观商品氛围及下游聚酯负荷波动 [5] - 7 - 8月乙二醇供需转向紧平衡，较此前市场预期明显好转，供应端收紧以及宏观气氛良好共振下，短期乙二醇价格重心偏强运行为主，关注海外装置恢复进度 [7] - 短期商品市场受宏观面影响较大，关注成本端，盘面反弹需关注上方阻力位 [9] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 - 受特朗普对俄给出最后期限消息影响，隔夜油价进一步上涨，今日PTA期货跟随成本端冲高回落，整体偏强震荡，不过个别主流供应商积极出货，现货基差走弱，本周及下周货在09贴水7 - 10有成交，个别略低在09贴水15 - 20附近商谈成交，价格商谈区间在4830 - 4890附近，8月中下在09 - 10有成交，个别略高，主流供应商8月货在09 - 10有成交，今日主流现货基差在09 - 10 [6] - 周三，乙二醇价格宽幅调整，市场商谈一般，夜盘乙二醇商谈重心在09合约升水61 - 63元/吨附近，上午开盘后乙二醇价格宽幅震荡，9 - 1价差波动后场内买盘有所增加，现货基差走强至09合约升水69元/吨附近，午后受商品市场氛围走弱影响，乙二醇盘面震荡回落，现货商谈小幅走弱至09合约升水65 - 68元/吨附近，美金方面，上午乙二醇外盘重心上行，近期船货商谈在533 - 535美元/附近，午后商谈重心走弱至528 - 530美元/吨附近，日内近期船货在530美元/吨附近成交 [7] 每日提示 - PTA基本面中性，基差中性，库存偏空，盘面偏多，主力持仓偏多 [6] - MEG基本面中性，基差中性，库存偏多，盘面偏多，主力持仓偏空 [7] - 近期乙二醇供应端意外频发，沙特地区几套装置因电力问题意外停车，涉及产能在170万吨左右，浙江一大型乙二醇生产商负荷持续下降，7月中旬开始负荷降至预期外的低位，预计持续时间在半个月左右，连云港一125万吨/年的裂解装置计划在8月份检修，其90万吨/年的乙二醇装置重启大概率会推后 [8] - 需求端抢出口尾声 + 内需淡季，终端需求走弱趋势确定 [8] 今日关注 未提及相关内容 基本面数据 - 提供了2024年1月 - 2025年12月PTA供需平衡表，包含PTA产能、产能增量、负荷、产量、进口、总供应、供应同比、聚酯产能、新增产能、负荷、产量、对PTA消费、其他对PTA需求、出口、总需求、需求同比、期末社会库存、库存变化、库消比、供需缺口等数据 [10] - 提供了2024年1月 - 2025年12月乙二醇供需平衡表，包含EG总开工率、总产量、新增产能、产量、进口、总供应、供给同比、聚酯产能、新增产能、开工率、产量、对EG消费、其他消费、出口、总消费、需求同比、港口库存、库存变化、库消比、供需缺口等数据 [11] - 展示了瓶片现货价格、生产毛利、开工率、库存、TA各合约价差、PTA基差、MEG月间价差、MEG基差、现货价差、库存分析、聚酯上下游开工率、PTA加工费、MEG各工艺生产毛利、聚酯纤维长短丝生产毛利等的历史数据分析图表 [13][16][19][21][23][26][29][33][36][39][50][54][58][61][64]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅前期在宏观“反内卷”情绪推动下期现共振反弹，价格高位，考虑情绪降温及盘面套保压力，预计盘面或调整，但多头情绪有反复，操作需谨慎，后续关注硅企复产动态 [1] - 多晶硅六月底以来受供给侧改革预期及现货涨价推动盘面向上，价格创新高，近期情绪淡化但有反复，盘面波动大，操作需谨慎，后续关注宏观情绪演变及仓单注册情况 [1] 各部分总结 价格数据 - 工业硅不通氧553（华东）平均价格涨1.56%至9,750元/吨，421（华东）涨0.99%至10,250元/吨，期货主力合约收盘价跌0.70%至9,285元/吨 [1] - 多晶硅N型致密料等价格持平，期货主力合约收盘价涨7.68%至54,705元/吨 [1] - 硅片N型210mm等价格上涨，电池片单晶PERC电池片M10 - 182mm等价格持平，组件单晶PERC组件单面 - 182mm等价格持平 [1] - 有机硅DMC价格跌0.40%至12,400元/吨，107胶、硅油价格持平 [1] 政策资讯 - 自2025年8月1日交易时起，对工业硅、多晶硅、碳酸锂期货部分合约交易限额调整，非期货公司会员或客户在部分合约单日开仓量受限，套期保值、做市交易不受限，有实际控制关系账户按一个账户管理 [1] 基本面分析 - 工业硅供给端稳中有增，需求端多晶硅部分复产带来需求增量，有机硅价格回升，硅铝合金按需采买，下游囤货意愿不足 [1] - 多晶硅供给端预计产量小幅提升，需求端光伏市场疲软，库存上涨，下游价格跟涨，成交氛围好转但终端市场偏弱 [1] 投资策略 - 工业硅操作需谨慎，关注硅企复产动态 [1] - 多晶硅操作需谨慎，关注宏观情绪演变及仓单注册情况 [1]

黄金期货市场表现 - 上海期货交易所黄金期货主力2510合约收报773.78元，较前一日上涨0.42%或3.22元 [1] - 主力合约成交量为206379手，持仓量增加1698手至214105手 [1] - COMEX黄金期货隔夜收涨0.48%，报3383美元/盎司 [2]

多晶硅期货主力合约日内涨幅扩大至6%，报53205元/吨。 ...

报告评级 - 未提及报告行业投资评级 核心观点 - 甲醇处于利空兑现期，高进口开始兑现且累库发生，盘面低估值，单边方向难定，偏向低了做多配[2] - 聚乙烯整体库存中性，8月检修环比减少，国内线性产量环比增加，需关注LL - HD转产、美国报价和新装置投产落地情况[6] - 聚丙烯库存上游两油累库、中游去库，产能过剩背景下09预期压力中性偏过剩，若出口持续放量或pdh装置检修较多可缓解供应压力[6] - PVC基差维持09 - 150，下游开工季节性走弱，中上游库存去化放缓，需关注投产兑现、出口持续性、煤价等因素[6] 各品种情况总结 甲醇 - 动力煤期货价格维持801，江苏现货从2417变动至2395，华南现货从2405变动至2408等，进口利润、盘面MTO利润等部分数据日度无变化[2] 塑料（聚乙烯） - 东北亚乙烯价格维持820，华北LL价格维持7230，华东LL价格维持7375等，进口利润维持 - 59，主力期货日度变化50，基差日度变化 - 30[6] 聚丙烯 - 山东丙烯从6300变动至6190，东北亚丙烯维持740，华东PP从7090变动至7055等，出口利润维持 - 11，主力期货日度变化30，基差日度变化 - 30，仓单日度变化200[6] PVC - 西北电石从2250变动至2200，山东烧碱从842变动至862，电石法 - 华东从5070变动至5030等，出口利润维持413，西北综合利润、华北综合利润等部分数据日度无变化[6][9]

相关链接 期货热点追踪 玻璃期货夜盘涨超5%，逆转近两日的大跌走势，此前郑商所调整玻璃期货交易手续费，机构分析表 示，在行业大规模产能清退、终端地产全面正增长之前，玻璃供需矛盾仍难有实质性缓解，短期盘面或 回吐超涨部分。 ...

玻璃期货价格表现 - 郑州商品交易所玻璃主力合约价格上涨超过3% [1] - 当前价格达到1218元/吨 [1]

期货热点追踪 郑商所盘后再发公告上调纯碱交易手续费标准！需求表现仍然疲软，纯碱价格跌势或未结束？点击了 解。 相关链接 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 在供应增加背景下甲醇震荡下跌为主，因国际装置开工率稳定、进口恢复、港口累库，国内供应宽松，下游需求稳定但传统下游进入淡季，商品氛围平平 [5] 根据相关目录分别进行总结 市场回顾 - 期货盘面震荡，最终报收2434（-8/-0.33%） [3] - 生产地不同地区甲醇报价不同，如内蒙南线2050元/吨、北线2010元/吨等；消费地不同地区也有不同报价，如鲁南2260元/吨、鲁北2310元/吨等；港口太仓2390元/吨、宁波2420元/吨、广州2390元/吨 [3] 重要资讯 - 20250719 - 20250725周期国际甲醇（除中国）产量为1023453吨，较上周减少41500吨，装置产能利用率为70.16%，较上周下降2.84%；kimiya降负荷运行，BCCO高负荷运行，ZPC、Apadana半负荷运行，其他主流8成负荷运行 [4] 逻辑分析 - 供应端西北煤炭主产地煤矿开工率回升，原料煤价格反弹，西北主流甲醇企业竞拍价格坚挺，煤制甲醇利润在650元/吨附近，甲醇开工率高位稳定，国内供应持续宽松 [5] - 进口端国际甲醇装置开工率继续攀升，美金价格小幅下跌，进口重回顺挂，伊朗装置陆续提负，非伊开工稳定，外盘开工年内新高，欧美市场持续下跌，中欧价差收平，东南亚转口窗口关闭，伊朗7月已装60万吨，继续降价招标，部分印度货源流向中国，非伊货源增加，太仓到货增加，加速累库 [5] - 需求端传统下游进入淡季，开工率回落，MTO装置开工率回升，但部分装置负荷不满；内地CTO外采阶段性结束，但下游阶段性刚需询盘仍存，港口需求平稳 [5] - 库存方面进口到港增加，港口累库，基差坚挺；内地企业库存窄幅波动 [5] 交易策略 - 单边：高空 [6] - 套利：观望 [8] - 期权：卖看涨 [8]