贵金属市场行情 - 1月26日，黄金、白银、铂金、钯金及多个有色金属品种价格强势上涨，A股贵金属板块领涨，国内期货市场相关品种价格也大涨 [1] - 现货白银价格一度上涨14%，达到117美元/盎司，随后跳水并抹去全部日内涨幅，收报约103.7美元/盎司 [1] - 现货黄金价格一度上涨2.5%，达到5110美元/盎司，随后回落，一度向下跌破5000美元/盎司 [1] - 1月27日，国内品牌金饰价格同步上调，多家品牌价格直逼1600元/克 [1] - 周大福、潮宏基足金饰品报价1585元/克，单日上涨7元/克；六福珠宝报价1583元/克，单日上涨7元/克；周六福报价1580元/克，单日上涨7元/克；周生生报价1577元/克，单日上涨3元/克 [3] 白银市场动态 - 1月26日早间，国际白银现货价格首次站上100美元/盎司，最高时已接近110美元/盎司 [14] - 2025年全年，白银价格已上涨了近150% [16] - 由于白银涨幅大大超过黄金，金银比持续下降并跌破50，创下近14年新低，远离了60-70的长期震荡区间 [16] 国投瑞银白银期货基金(LOF)相关公告 - 国投瑞银白银期货证券投资基金(LOF)公告，将于2026年1月28日起暂停申购(含定期定额投资)业务 [6][8] - 该基金近期二级市场交易价格明显高于基金份额净值，出现较大幅度溢价 [8] - 为保护投资者利益，该基金将于2026年1月27日开市起至当日10:30停牌，10:30复牌 [10] - 若2026年1月27日二级市场交易价格溢价幅度未有效回落，基金有权申请盘中临时停牌、延长停牌时间等措施 [10] - 该基金是全市场唯一一只主要投资于白银期货的基金产品 [10] - 2026年开年不足一个月，该基金已密集发布16次溢价风险提示，其中多次同时公告停复牌事项 [13] - 1月22日，该基金因21日收盘价明显高于基金份额净值而全天停牌 [13] - 1月23日，该基金从开市起停牌1小时，当日场内收盘价为3.875元，跌1.15%，全天成交额超44亿元，换手率超31% [13]

基金产品暂停申购动态 - 易方达基金管理有限公司旗下易方达黄金主题证券投资基金(LOF)公告 自2026年1月28日起暂停A类人民币份额(代码161116)和C类份额(代码007976)的申购及定期定额投资业务 暂停原因为保证基金平稳运作 但赎回业务不受影响 [2] - 国投瑞银白银期货证券投资基金(LOF)亦公告自2026年1月28日起暂停申购(含定期定额投资)业务 该基金将于同日开市起至10:30停牌 并于10:30复牌 [4] 市场交易与风险管控措施 - 国投白银LOF近期多次发布溢价风险提示与停复牌安排 因其二级市场交易价格明显高于基金份额净值 投资者面临溢价回落带来的价格波动风险 [4] - 暂停申购后 新增资金无法通过申购进入 市场关注点将集中于二级市场成交、溢价变化与停复牌节奏 [4] - 除基金产品外 银行渠道亦同步抬升贵金属业务风控门槛 例如农业银行自1月30日起对部分黄金积存业务增加风险承受能力测评要求 工商银行也已提高积存金业务风险测评等级准入门槛 [4] 行业影响与未来关注点 - 相关措施使得贵金属相关产品的新增配置路径在短期内更依赖风险评估、交易规则与流动性条件 [5] - 市场将等待两只LOF关于恢复申购与定投的进一步安排 同时关注二级市场溢价是否回落、停复牌是否继续触发 以及贵金属价格波动对相关产品交易限制的联动影响 [5]

国际银价市场表现 - 美国纽约商品交易所白银期货价格在26日呈现剧烈震荡走势，在创下历史新高后快速回调，当日涨幅一度从最高约14%回落至不足1% [1] - 3月白银期货价格当天一度接近每盎司118美元，再创历史新高，随后快速回落，最终收于每盎司103.89美元 [1] 推动银价上涨的主要因素 - 全球经济不确定性上升、国际地缘紧张局势加剧以及投资者抛售一些国家主权债券和货币等因素，推动市场对白银等避险资产的需求增加 [1] - 美元汇率持续下行也成为近期支持金银价格的重要因素 [1] 市场风险与潜在抑制因素 - 在经历连续多日由追涨情绪主导的行情之后，贵金属投资市场风险正持续加大 [1] - 白银价格持续走高导致部分对价格敏感的工业行业白银需求下降，一些生产企业正在降低白银的使用比例，转而采用其他金属，这可能抑制白银价格的上涨趋势 [1]

贵金属市场价格动态 - 白银价格于1月27日暴涨至创纪录的117.00美元/盎司（约28.83元人民币/克）[1] - 当前白银价格是2020年低点11.23美元/盎司（约2.77元人民币/克）的10倍[1] - 黄金价格在同期历史性地站上5000美元/盎司[1] 白银与黄金投资品表现对比 - 近一周投资银条价格飙涨41%，是投资金条涨幅（8.5%）的4.8倍[6] - 以老凤祥投资银条（20g）为例，近一周价格由609元上涨至859元，1月27日单日上涨7.5%[6] - 近3个月，老凤祥投资银条（20g）价格由359元上涨至859元，累计上涨139%[6] - 同期老凤祥投资金条（10g）近一周价格由11750元上涨至12750元，涨幅为8.5%[6] - 投资银条比投资金条更受欢迎[4] 白银饰品市场价格变化 - 近一周，中国黄金的莫比乌斯环银手镯（10g）价格从369元上涨至429元，上涨16%[6] 零售平台黄金价格示例 - 得物App上，财富金条（10g）的成交均价约为12750元[5]

美国纽约商品交易所白银期货价格26日呈现剧烈震荡走势，在创下历史新高后快速回调，当日涨幅一度从最高约14%回落至不足1%。 受投资者避险需求上升拉动，3月白银期货价格当天一度接近每盎司118美元，再创历史新高，随后快速回落，涨幅大幅收窄，最终收于每 盎司103.89美元。 分析人士指出，全球经济不确定性上升、国际地缘紧张局势加剧以及投资者抛售一些国家主权债券和货币等因素，推动市场对黄金和白银 等避险资产的需求增加。同时，美元汇率持续下行也成为近期支持金银价格的重要因素。 不过，有分析指出，在经历连续多日由追涨情绪主导的行情之后，贵金属投资市场风险正持续加大。此外，白银价格持续走高导致部分对 价格敏感的工业行业白银需求下降。一些生产企业正在降低白银的使用比例，转而采用其他金属，这也可能抑制白银价格的上涨趋势。 N # 啊 _ | ■ i 往期推荐 福耀科技大学50名大一学生被企业抢光？校长王树国回应 男子用SIM卡炼出191克黄金，价值21万元？当事人最新回应 来源：新华社 记者：徐静 关注" 新华网财经 "视频号 更多财经资讯等你来看 ...

国际银价行情与市场动态 - 2026年开年以来国际现货白银价格开启“狂飙”模式 国际银价于1月23日再创历史新高 纽约商品交易所白银期货价格与伦敦白银现货价格双双突破每盎司100美元的历史性关口 [1] - 2026年白银价格上涨幅度已超过40% 2025年全年银价累计上涨近150% 创下1979年以来最高年度涨幅 [7][8] - 市场分析认为 工业领域需求增加 散户投资者的“害怕错过”情绪 避险吸引力以及结构性供应缺口将继续推动白银价格上涨 未来银价可能达到每盎司120美元的目标价位 [8] 贵金属市场整体表现 - 2025年白银表现显著优于黄金 全年金价上涨超60% 而银价累涨近150% [8] - 纽约商品交易所黄金期货价格隔夜也创下历史新高 一度突破每盎司4990美元 距离5000美元关口仅几步之遥 [10] - 有主要机构已将近期黄金目标价上调至每盎司6000美元 在主要机构中预测最为激进 [10] 白银价格飙升对消费市场的影响 - 银价上涨带动各类银制品回收价值大幅飙升 1月23日白银销售价达24.03元/克 累计涨幅超37% [1] - 以具体案例说明 2023年珠宝行业推出的“足银制品满赠活动”较为普遍 当时足银原料价约4—5元/克 一只含纯银70—80克的保温杯原料成本仅300—400元 作为促销赠品颇具吸引力 [4] - 随着银价在两年内翻了三倍多 赠品价值竟能超过主商品 例如案例中一只估算纯银内胆70—80克的足银保温杯 按2026年1月23日足银22.5元/克的回收价计算 其纯银回收价值已接近2000元 [3][4] - 与之形成对比的是 同期购买的小克拉数、高品牌溢价的钻戒当前回收价仅700元左右 大幅贬值 [4]

市场行情与价格波动 - 周一贵金属市场剧烈波动，COMEX白银盘中一度大涨超16%，现货白银一度涨近14%，双双站上117美元/盎司，但随后大幅回落，COMEX白银涨幅收窄至2.5%，现货白银转跌 [2][14] - COMEX黄金与现货黄金盘中一度连续突破5000美元、5100美元关口，但随后涨幅持续回落，最终COMEX黄金收涨0.5%，现货黄金涨幅收窄至0.5%，双双徘徊于5000美元附近 [2][16] - 现货钯金盘中一度大涨7%，但最终收跌逾3% [2][16] - 2026年1月26日，沪金主力合约收于1143.32元/克，较前一交易日上涨2.48%，夜盘进一步收涨0.42%至1148.14元/克 [2][17] - 同日，沪银主力合约收于27207.00元/千克，较前一交易日大涨8.98%，夜盘继续上涨6.61%至29005元/千克 [3][4][17] 期货市场数据 - 2026年1月26日，沪金主力合约当日成交量为41087手，持仓量为129725手 [2][17] - 同日，沪银主力合约当日成交量为965900手，持仓量为322579手 [3][17] - 沪金合约总成交量为579443手，较前一交易日减少21.30% [6][19] - 白银合约总成交量为2376284手，较前一交易日微增0.67% [6][19] - 在Au2604合约上，多头持仓较前一日增加6068手，空头持仓增加175手 [6][19] - 在Ag2508合约上，多头持仓减少2898手，空头持仓增加7803手 [6][19] 宏观经济与地缘事件 - 美国2025年11月耐用品订单环比增长5.3%，创六个月最大增幅，远超市场预期的增长3.7% [2][16] - 核心耐用品订单环比增长0.5%，连续第八个月实现增长 [2][16] - 欧洲议会国际贸易委员会主席表示，欧洲议会未就是否恢复欧美贸易协议批准程序作出决定，具体决定将由谈判团队在晚些时候作出，相关会议定于2月23日至24日举行 [2][16] 利率与债券市场 - 2026年1月26日，美国10年期国债收益率收于4.215%，较前一交易日持平 [5][18] - 10年期与2年期国债利差为0.625%，较前一交易日持平 [5][18] ETF持仓与交易所数据 - 黄金ETF持仓为1086.53吨，较前一交易日持平 [7][20] - 白银ETF持仓为16090吨，较前一交易日减少14吨 [7][20] - 上海黄金交易所黄金T+d成交量为82850千克，较前一交易日减少4.92% [9][22] - 上海黄金交易所白银T+d成交量为702202千克，较前一交易日增加4.44% [9][22] - 上海黄金交易所黄金交收量为11872千克，白银交收量为30千克 [9][22] 价差与比价 - 2026年1月26日，黄金国内溢价为-7.34元/克，白银国内溢价为-1006.38元/千克 [8][21] - 上期所金银主力合约价格比约为42.02，较前一交易日下跌4.10% [8][21] - 外盘金银比价为49.76，较上一交易日下跌3.71% [8][21] 机构策略观点 - 对于黄金，策略观点为谨慎偏多，认为市场风险情绪滋生可能增强黄金投资需求，但价格高位回调风险仍在，预计近期金价以震荡偏强为主，Au2604合约震荡区间或在1130元/克-1160元/克 [10][23] - 对于白银，策略观点为中性，认为白银与黄金一同冲高回落，但由于风险情绪回升，银价表现略强于黄金，但预计同样维持震荡格局，Ag2604合约震荡区间或在27000元/千克-30000元/千克 [11][24][25] - 套利策略建议逢高做空金银比价 [12][26] - 期权策略建议暂缓 [12][26]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 1月26日金银价格大幅拉升，沪金涨幅3.67%，沪银涨幅12.78%，伦敦金现突破5100美元/盎司，伦敦银现逼近110美元/盎司 [3][4] - 1月美国与多地冲突不断致美元信用危机，地缘引发的避险需求推动贵金属上涨，且美国股债汇表现不佳支撑其长期走势 [6][9] - 美联储主席未决独立性风险受关注，虽降息预期推迟但市场反应小，里德若当选或推动降息 [7][10] - 短期行情过热风险增加，投资者需注意持仓风险，若地缘缓和或美联储鹰派发言，可能引发市场调整 [8][11] - 基于多种因素上调金银年内目标区间，现货黄金上方关注5900 - 6000美元/盎司，现货白银上方关注120 - 150美元/盎司 [8][11] 各部分内容总结 价格异动 - 1月26日国内收盘时，沪金涨幅3.67%，沪银涨幅12.78%，伦敦金现突破5100美元/盎司，伦敦银现逼近110美元/盎司 [3][4] 点评展望 - 地缘政治方面，1月美国与南美、欧洲、伊朗冲突频繁，美欧围绕格陵兰岛纷争不断，引发的避险需求推动贵金属上涨，且美国股债汇表现差支撑其长期趋势 [6][9] - 美联储方面，主席人选未决独立性风险成焦点，虽降息预期推迟至6月，但市场反应小，里德若当选或推动降息 [7][10] - 行情风险方面，短期行情过热风险增加，投资者需关注持仓风险，若地缘缓和或美联储鹰派发言，可能增加短期市场调整风险 [8][11] - 目标区间方面，基于多种因素上调金银年内目标区间，现货黄金上限5900 - 6000美元/盎司，现货白银上限120 - 150美元/盎司 [8][11]

贵金属及有色金属市场行情 - 1月27日，现货黄金突破5070美元/盎司，日内涨1.24% [1] - 沪银主力合约涨超6%，现货白银涨超5%，纽约期银涨超5%突破109美元/盎司 [1] - 二级市场有色板块表现分化，湖南黄金二连板，白银有色、中钨高新、兴业银锡、赣锋锂业等跟涨 [1] - 有色矿业ETF招商（159690）连续11日获资金净申购合计达2.3亿元 [1] 机构核心观点 - 东方证券认为，当前美国长期债务周期已进入晚期阶段，贵金属价格上涨标志着资金对现有法币体系信任的瓦解，买入实物资产是保存财富与规避债务风险的本能反应 [1][17] - 东方证券看好贵金属价格在2026年持续刷新历史记录，并认为工业金属同样有望在比价效应下加速上涨 [1][17] - 申万宏源认为，长期看货币信用格局重塑持续，美国财政赤字率将提升，央行购金为长期趋势，金价中枢将持续上行 [17] - 申万宏源指出，降息后实际利率下行将吸引黄金ETF流入，同时金银比处于偏高水平，边际需求修复预期下金银比有望收敛 [17] 有色矿业指数表现与构成 - 有色矿业指数（中证有色金属矿业主题指数）聚焦有色金属产业链上游矿产资源开采环节 [5] - 从细分品种构成看，铜、黄金、铝合计权重占比超57% [5] - 具体权重分布为：铜31.5%，黄金14.3%，铝11.6%，稀土10.0%，锂8.2%，钴5.7%，铅锌6.0%，钨3.9% [6][7] - 前十大成分股包括紫金矿业（权重10.23%）、洛阳钼业（9.59%）、北方稀土（6.41%）、华友钴业（5.69%）、中国铝业（5.32%）等 [8] - 截至1月23日，有色矿业指数近一年涨幅达135.19%，领跑主流有色指数 [1] - 近十年累计涨幅293.80%，年化涨幅15.14%，年化夏普比率0.64 [10][12] - 近五年年度表现分别为：39.73%(2021)、-20.60%(2022)、-11.19%（2023）、2.99%（2024）、104.84%（2025） [20] 相关市场数据 - 全球央行在去年11月继续净买入黄金，累计净买入量为45吨 [14] - 截至2025年12月末，中国黄金储备为7415万盎司，当月增持3万盎司，为连续第14个月增持 [14] - 截至2025年1月23日一周价格表现：COMEX黄金4983美元/盎司（周涨16.63%），COMEX白银103.26美元/盎司（周涨8.44%），LME铜3134美元/吨（周涨1.26%），LME铝13129美元/吨（周涨2.54%） [15][16] - 截至1月23日，主流有色指数近一年涨跌幅及最大回撤分别为：有色矿业指数135.19%/-13.76%，工业有色指数124.12%/-13.43%，有色金属指数123.34%/-13.31%，沪深300指数4.33%/-10.49% [3][4]

黄金价格预测 - BMO资本市场预测在极端多头情境下，黄金价格可望于2026年第四季升至6350美元/盎司 [1] - 黄金价格预测在2027年同期进一步攀升至8650美元/盎司 [1] - 分析师认为这类走势反映投资人加速配置黄金的市场环境 [1] 其他贵金属价格预测 - 白银方面，今年价格有机会突破150美元/盎司 [1] - 铂金期货则可能上看4000美元/盎司以上 [1] 市场驱动因素 - 在一连串风险事件冲击下，市场对全球秩序可能出现急遽转变的担忧升温 [1] - 市场加深了对政府治理能力、货币政策方向、公共财政状况的疑虑 [1] - 市场加深了对法定货币长期稳定性的疑虑 [1]