报告公司投资评级 - 优于大市（维持）[2][6] 报告的核心观点 - 公司结构件盈利能力稳定，不断开拓海外市场提升全球市场份额，加速推进机器人业务 ；维持原盈利预测，预计 2025 - 2027 年公司实现归母净利润 17.87/20/22 亿元，同比 +21.4%/11.9%/10%，EPS 分别为 6.53/7.31/8.04 元，对应估值分别为 17.5/15.6/14.2 倍，维持优于大市评级 [3][6] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2025 年上半年公司实现归母净利润 7.5 - 8.2 亿元，同比 +16% - 27%，对应 Q2 实现归母净利润 3.63 - 4.33 亿元，同比 +7% - 28%，环比 -6% 至 12% [3][4] 机器人业务布局 - 4 月旗下机器人业务合资公司科盟创新发布 Peek 材料轻量化谐波减速器，可减重 71%，扭矩重量比达 168%，适用于人形机器人手臂等部位，目前积极送样国内外客户 [4] - 6 月与伟创电气、银轮股份、开普勒机器人等共同投资 5000 万元设立苏州依智灵巧驱动科技有限公司，科达利持股 30%，依智灵巧聚焦具身智能机器人核心零部件灵巧手的研发与生产 [4] - 已成功布局合资公司科盟创新（含谐波减速器等）、伟达立（含旋转关节模组等）、依智灵巧（主要为灵巧手），有望持续拓展机器人领域其他部件，加快为公司带来业绩贡献 [5] 盈利预测及市场重要数据 |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|10,511|12,030|13,738|15,368|16,927| |同比|21.5%|14.4%|14.2%|11.9%|10.1%| |净利润(百万元)|1201|1472|1787|2000|2200| |同比|33.3%|22.5%|21.4%|11.9%|10.0%| |每股收益（元）|4.45|5.42|6.53|7.31|8.04| |EBIT Margin|13.8%|15.3%|15.1%|15.8%|15.6%| |净资产收益率（ROE）|14.8%|13.3%|14.6%|14.4%|14.0%| |市盈率（PE）|25.7|21.1|17.5|15.6|14.2| |EV/EBITDA|18.2|14.8|12.7|10.7|9.9| |市净率（PB）|2.93|2.65|2.42|2.09|1.89|[8] 财务预测与估值 - 包含资产负债表、利润表、现金流量表等多方面财务数据预测，如 2025E 营业收入 13738 百万元，营业成本 10497 百万元等 [11]

政策法规 - 国务院公布《住房租赁条例》，自2025年9月15日起施行，要求住房租赁企业发布真实房源信息、建立租赁档案、设立资金监管账户，并明确地方政府需建立租金监测机制和分级分类监管体系 [1] - 《海南自由贸易港跨境资产管理试点业务实施细则》发布，支持境外投资者投资海南自贸港内金融机构发行的理财产品、私募资管产品、公募基金等，旨在丰富跨境金融产品供给并吸引资管机构入驻 [1] 金融监管 - 交易商协会对广发银行启动自律调查，因其在2025-2026年度二级资本债券项目中涉嫌引导价格等违规行为 [2] 企业合作与战略 - 东方精工与乐聚机器人签订战略协议，聚焦具身智能机器人领域，合作涵盖生产制造、场景拓展及市场推广 [3] - 有方科技拟签订40亿元服务器采购合同，用于算力云服务业务，具体供应商信息未披露 [6] 股权与资本运作 - 东方财富股东沈友根询价转让1.59亿股，价格21.66元/股（较收盘价折价7.24%），受让方为17家机构投资者 [4] - 比亚迪2024年报拟10送8转12派39.74元，现金分红总额120.77亿元，股权登记日为2025年7月28日 [5] - ST西发拟现金收购嘉士伯持有的拉萨啤酒50%股权，预计构成重大资产重组，但公司目前处于预重整阶段 [8] 经营动态与业绩 - 江特电机下属宜春银锂计划7月25日起检修锂盐生产线26天，预计不影响现有合同履行 [6] - 海天瑞声预计2025年上半年净利润294.4万至441.6万元，同比增长607%-961%，受益于AI技术商业化落地 [7] - 长川科技2025年上半年营收21.67亿元（同比+41.8%），净利润4.27亿元（同比+98.73%） [9] - 高德红外签订6.85亿元外贸装备及光电系统合同，占2024年营收25.59% [11] 技术研发与市场进展 - 富信科技应用于400G/800G光模块的MicroTEC产品通过头部通信企业验证并批量供货，预计年收入占比不超2% [13] - 中钢天源子公司参与雅鲁藏布江水电站原材料检测业务 [6] 诉讼与纠纷 - 良品铺子控股股东宁波汉意被广州轻工起诉，要求继续以12.42元/股转让7976万股，涉案金额9.96亿元 [12] - *ST苏吴孙公司达透医疗收到爱美客子公司Regen解约函，可能失去AestheFill产品中国大陆独家代理权 [12] 澄清公告 - 南京聚隆澄清与时的科技无合作，子公司2024年营收仅0.3亿元且占比小 [9] - 成都先导提示自主研发新药项目多处于临床前阶段，开发存在重大不确定性 [10]

海南自贸港跨境资产管理试点 - 《海南自由贸易港跨境资产管理试点业务实施细则》发布 支持境外投资者投资海南自贸港内金融机构发行的理财产品、证券基金期货经营机构私募资产管理产品、公募证券投资基金、保险资产管理产品 [1] 住房租赁政策 - 《住房租赁条例》将于2025年9月15日起施行 强调市场主导与政府引导相结合 鼓励多渠道增加租赁住房供给 培育市场化、专业化住房租赁企业 [2] 企业战略合作 - 东方精工与乐聚机器人签订战略合作协议 聚焦具身智能机器人方向 在生产制造、场景拓展、业务推广等方面开展合作 [3] - 富信科技应用于400G/800G高速率光模块的MicroTEC产品已通过通信领域某头部企业验证并实现批量供货 [6] 资本市场动态 - 东方财富股东沈友根询价转让初步确定价格为21.66元/股 较收盘价折价7.24% 受让方为17家机构投资者 [4] - 胜宏科技筹划发行H股并在香港联交所上市 [10] - 汇绿生态筹划购买武汉钧恒49%股权 7月22日起停牌 [12] - ST西发拟现金收购嘉士伯持有的拉萨啤酒50%股权 预计构成重大资产重组 [12] 企业经营情况 - 成都先导自主研发新药项目多数处于临床前阶段 开发具有很大不确定性 [5] - 比亚迪2024年报拟10派39.74元(含税) 送8股转增12股 A股股权登记日为2025年7月28日 [7] - 良品铺子控股股东被广州轻工起诉 要求继续以12.42元/股转让7976万股股份 [8] - 海天瑞声上半年净利同比预增607%-961% [9] - 中国电建1-6月新签合同金额6866.99亿元 同比增长5.83% [9] - 有方科技拟签订40亿元服务器采购合同 用于开展算力云服务业务 [11] - *ST苏吴公告爱美客子公司要求撤销达透医疗作为AestheFill产品在中国大陆独家经销商授权 [13] 国际宏观经济 - 惠誉将美国2025年25%行业前景展望下调至"恶化" 原因包括不确定性增加、经济增长放缓及预期利率长期维持高位 [16] - 美国国会预算办公室预测特朗普税改法案将令未来十年美国赤字增加3.4万亿美元 [17] - 德国60多家头部企业宣布总额至少1000亿欧元的重大投资计划 包括西门子等企业 [19] - 新加坡选定摩根资产管理等三家资管公司参与提振股市计划 以提升流动性并扩大投资者参与度 [20] 国际政治局势 - 乌克兰与俄罗斯第三轮谈判计划于7月23日在土耳其举行 [18] - 美国白宫表示特朗普没有解雇美联储主席计划 可能在8月1日前发出更多关税函并达成贸易协议 [15] 美股市场表现 - 美股三大指数周一收盘涨跌不一 道指跌0.04% 纳指涨0.38% 标普500指数涨0.14% [14] - 贵金属、金属与采矿板块涨幅居前 世纪铝业涨超9% [14] - 油气、锂电池板块跌幅居前 休斯顿能源跌超10% [14]

公司重大事项 - 国泰海通拟于2025年8月22日实施法人切换及客户业务迁移合并，原海通证券客户跨期业务将短暂受影响 [3] - 江特电机实控人筹划控制权变更并停牌，子公司宜春银锂锂盐生产线停产检修26天 [4][5] - 科瑞技术拟1.56亿元出售中山科瑞100%股权，预计收益8200万元，同时向子公司增资3亿元优化业务架构 [6] - 丰茂股份拟不超15亿元投建智能底盘热控系统生产基地，终止嘉兴汽车零部件项目 [7] - 良品铺子控股股东涉及9.96亿元股份转让纠纷案，可能导致控制权转让存不确定性 [9] - 银河电子全资子公司同智机电涉嫌单位行贿被刑事诉讼 [10] - 爱美客控股子公司解除达透医疗AestheFill产品中国大陆独家经销权 [16] - 纳尔股份终止取得江西蓝微电子51%控制权事项 [17] - 哈空调控股子公司终止投资年产120万台套新能源材料项目 [19] 战略投资与业务拓展 - 北路智控拟6亿元投建矿山智能驾驶产业化基地，计划5年内完成 [11] - 永利股份设立合资公司百问科技，出资255万元持股51%拓展智能宠物电器业务 [12] - 三全食品拟2.8亿澳元设立境外子公司，建设澳大利亚生产基地并开拓东南亚市场 [13] - 赛恩斯拟投资2.1亿元建设年产6万吨高纯硫化钠项目，65%股权占比 [18] 股权变动与资本运作 - 运达科技控股股东协议转让10%股份（4439.19万股）予智象达行，总价款4亿元 [14] - 豪鹏科技实控人自愿延长限售股份锁定期12个月 [8] 供应链与采购 - 有方科技拟不超40亿元采购服务器用于算力云服务业务 [15] 业绩表现 - 海天瑞声预计上半年营收1.49亿-1.65亿元（同比增61.06%-78.01%），净利润294.4万-441.6万元（同比增607.01%-960.52%） [21] - 格科微预计上半年营收34.11亿-38.09亿元（同比增22.27%-36.51%），5000万像素产品订单充足 [22] - 晶合集成预计上半年营收50.7亿-53.2亿元（同比增15.29%-20.97%），净利润2.6亿-3.9亿元（同比增39.04%-108.55%） [23] - 贝斯美预计上半年净利润3311.23万-4441.9万元（同比增100.07%-168.38%） [24] - 沃华医药上半年净利润4467.64万元（同比增303.16%），拟10派1.2元 [25] - 中石科技预计上半年净利润1.16亿-1.29亿元（同比增85.01%-105.75%） [26][27] - 聚灿光电上半年净利润1.17亿元（同比增3.43%），拟10转4.5股 [28] - 常熟银行上半年净利润19.69亿元（同比增13.55%），不良贷款率0.76% [29] - 科达利预计上半年净利润7.5亿-8.2亿元（同比增15.73%-26.53%） [30] - *ST四通上半年亏损1620.1万元 [31] 重大合同与合作 - 高德红外签订6.85亿元海外装备系统订单，占2024年营收25.59% [32] - 大金重工签署4.3亿元欧洲海上风电单桩供应合同，占2024年营收11.38% [33] - 东方精工与乐聚机器人战略合作，聚焦具身智能机器人 [34] - 初灵信息子公司签订4.21亿元智能算网一体机框架合同 [35] - 宏鑫科技与头部飞行汽车公司签订零部件采购合同 [36] - *ST交投确定重整投资人并签署协议 [37] 股东减持 - 东材科技董事长拟减持不超0.43%股份 [39] - 天创时尚股东Visions拟减持不超1%股份 [40] - 中亚股份实控人拟减持不超1.27%股份 [41]

光模块与高速连接技术 - SR数通光模块已完成开发并通过多平台验证 [1] - 高速铜缆系列产品已实现小批量交付 [1] 水利与海洋经济 - 公司持有水利行业甲级资质 [1] - 在多项大型水利工程中积累丰富经验 [1] 人形机器人与AI技术 - 公司与乐聚机器人合作聚焦具身智能机器人领域 [1] - 业务涉及可控核聚变及多模态AI技术 [1] - 具备军工相关业务布局 [1]

广西AI产业发展战略 - 广西以AI超级联赛为引擎推动AI技术与实体经济深度融合 重点面向东盟市场 [1] - 采用"北上广研发+广西集成+东盟应用"的发展路径 结合中国—东盟人工智能创新合作中心建设 [2] - 出台《关于加快推动人工智能高质量发展的决定》等政策 发布16个"人工智能+"开放场景清单 [2] 具体落地项目 - 中国—东盟人工智能创新合作中心展示中心投入试运营 柳州东盟智算中心等算力项目相继落地 [3] - 已落地数字刘三姐 水果东盟大模型等AI应用 显著改善生活便利性与安全性 [2] - 吉利汽车研究院发布行业首个"智能汽车全域AI"技术体系 推动汽车智能化 [5] AI超级联赛赛事架构 - 设置三大赛道："场景突围"应用创新赛覆盖17个行业 "揭榜挂帅"产业命题赛突破卡脖子技术 "AI大家创"全民挑战赛激发公众参与 [1][5] - 吸引东盟企业联合参赛 新加坡南洋理工大学学者呼吁组建区域AI创新联盟 [6] - 展示具身智能机器人制作咖啡 AI农场系统等前沿应用场景 [5] 产业生态建设 - 奇安信集团董事长指出广西AI应用场景对东盟市场具有高度适配性 [2] - 香港科技大学校董会主席沈向洋肯定广西AI应用落地成效 [2] - 赛事平台吸引与光同尘等科技公司参与 促进产业协同创新 [6]

核心观点 - 浙江省人大常委会传达学习省委十五届七次全会精神 聚焦高质量发展建设共同富裕示范区 加快打造创新浙江和重要窗口 奋力谱写中国式现代化浙江新篇章 [1] - 全市各级人大以更高站位 更大力度 更强自觉助力加快建设创新浙江 [1] 人大职能部署 - 统筹发挥人大职能作用 精准发力服务中心大局 紧扣省委全会确定的目标任务 [2] - 加强前瞻性战略性研究 聚焦聚力"4+1"重要要求和"132"总体工作部署 [2] - 开展"十四五"规划纲要实施情况和"十五五"规划纲要编制工作专题调研 深入研究六大趋势性关键性重大问题 [2] - 聚焦打造人工智能创新发展高地 做好高新技术开发区 创新活力之城 具身智能机器人 低空经济等领域立法修法工作 [2] - 以有力监督推动教育科技人才一体改革发展 科技创新和产业创新深度融合 [2] - 助力传统产业焕新升级 新兴产业发展壮大 未来产业科学布局 加快构建浙江特色现代化产业体系 [2] - 围绕"攻坚奋战三季度 全力跑好下半场"开展监督工作 发挥人大代表作用 助力高质量完成全年目标任务 [2] 组织建设要求 - 锚定"走前列 作示范"标准定位 抓好深入贯彻中央八项规定精神学习教育 [2] - 大力弘扬"六干"作风 建设学习型组织 提升服务现代化建设的履职能力 [2] - 以务实高效的人大业绩在助力建设创新浙江中争先进 争一流 [2]

融资动态 - 具身智能机器人企业逐际动力完成新一轮融资 [1] - 本轮融资由京东战略领投 [1] 战略合作 - 逐际动力与京东将推动在零售、物流和服务等领域的协同探索 [1]

深圳南山区独角兽企业集群发展现状 - 2024年深圳独角兽企业42家，总估值1599亿美元，南山区拥有深圳近一半的独角兽企业，总估值超700亿美元，估值贡献比达全市45% [1] - 南山区形成"独角兽走廊"，重点分布在集成电路、机器人等硬科技赛道，区域内"机器人谷"绵延十公里，优必选科技曾为长期登榜的独角兽企业并于2023年登陆港交所 [2] - 人工智能和机器人产业是南山区创新生态中最突出的两大领域，龙头企业与上千家创新企业构成覆盖智能感知、自然语言、决策控制等领域的融合矩阵 [3] 创新生态与产业布局策略 - 南山区构建"热带雨林"式创新生态，通过政策支持、平台搭建、场景开放等六大方向强化产业链与创新链融合 [3] - 提出"总部在南山、制造在周边"的产业布局，加强与深莞惠都市圈及"黄金内湾"区域协同，缓解空间压力 [6] - 重点发展财务、法律、国际咨询等高端专业服务业，匹配现有产业体量，完善概念验证、中小企业孵化等创新服务环节 [6] 面临的挑战与应对措施 - 产业发展能级待提升，部分战略性新兴产业集群规模较小，关键技术自主掌控力与成果转化能力不足 [4] - 土地资源紧张、商办空置率偏高、人才住房供应趋紧，需优化资源配置 [4] - 通过对接香港基础研究优势与深圳产业转化能力，构建"基础研究+技术攻关+成果产业化"全链条生态 [6] 未来产业机遇 - 智能终端（新能源汽车、无人机、机器人、AI眼镜等）将成为下一个现象级产业，南山区可依托技术研发与场景落地优势催生爆品 [9] - 具身智能机器人（手术机器人、外骨骼机器人等）和低空经济领域有望快速突破，深圳已开放大量应用场景加速市场化 [10] - 南山区瞪羚企业在机器人细分领域完成0-1技术积累，场景释放后可能实现1-100突破 [10] 人才与国际化发展 - 需警惕高生活成本削弱高端人才吸引力，平衡高人口密度下的资源配置 [7] - 发挥鹏城实验室、西丽湖国际科教城等基础设施作用，同步引进硬科技与软科学领域人才 [7] - 对标全球最优创新生态，通过歌剧院、国际交流平台等建设提升人才定居"软环境" [6]

链博会概况 - 第三届中国国际供应链促进博览会举行 首个公众开放日为7月19日 "六链一展区"正式开放 观众可通过中国贸促会微信公众号及链博会官网免费注册入场 [1] 数字科技链展区亮点 - 展区展示机器人多场景应用 包括仿生智能手实现人脑控制弹钢琴、写书法 [2] - 手势识别数据手套使机器人完全模仿人类动作 柔性电子皮肤传感器让机器人可精准抓取豆腐等脆弱物品 [3] - 展馆布局以"底层技术变革、中层产业孵化、上层应用场景"为逻辑 系统呈现人工智能完整产业链 [9] 参展企业动态 - 湖北展团集结20余家机器人企业 首次完整展示从"关节"到"大脑"的产业链 [5] - 浙江展团带来13家人工智能产业链企业 包括"杭州六小龙"中的3家 [5] - 跨区域产业链协作案例：湖北企业研发的导航系统应用于浙江宇树机器人产品 [7] 具身智能机器人产业链 - 上游涵盖芯片、传感器、驱动器、电池等核心零部件与技术 [12] - 中游为机器人本体制造商与集成商 负责零部件整合与控制系统设计 [12] - 下游覆盖工业制造、仓储物流、家庭服务、医疗救援等多元应用场景 [12] 行业前景展望 - 行业共识为"人能做的机器人都能做" 需整合电池、材料工程、人工智能等跨领域技术协同发展 [9]