近日，辽宁国瑞新材料有限公司（以下简称「国瑞新材」）成功完成新一轮数亿元融资，本轮融资由包括园区基金——德鸿资本在内的深创投、华映资 本、国泰君安创新投、众行资本、中天辽创、深智城产投、梧桐树资本等多家机构共同完成。资金将主要用于产能扩大以满足市场需求，同时加大研发投 入、巩固技术优势。 来源：德鸿资本 LYSSIN 在核纯级石墨领域，「国瑞新材」承担国家科技重大专项06专项"高温气冷堆核燃料元件用石墨粉生产技术研究"课题，与清华大学核研院合作，实现 了"卡脖子"材料核纯级石墨技术突破。目前，「国瑞新材」作为中核集团核心供应商，已经打通了核石墨产品全部的生产环节，形成了批量化的供应能 力，随着高温气冷堆商业化的稳步推进，核纯级石墨产品将迎来市场放量阶段。 在半导体领域，高端等静压石墨在离子刻蚀、粉体合成、衬底外延等关键环节中发挥着重要作用。由于半导体应用场景对产品的多项理化性能要求极高， 等静压石墨产品在这一领域面临更为严苛的挑战，目前其国产化率较低。「国瑞新材」第三代半导体材料碳化硅相关石墨产品已通过头部关键客户试用， 进入批量合同订单阶段。 END · 关于德鸿资本 · 德鸿资本成立于2017年，是辽沈地 ...

用人单位应当根据当地气象台当日发布的预报气温调整作业安排，采取轮换作业、错峰作业、避开 高温时段作业的方式，科学合理安排劳动者工作时间；对无法调整工作时间的，要采取减轻劳动强度、 缩短劳动者连续作业时间、适当增加劳动者休息时间和频次等措施安排生产经营；日最高气温达40℃以 上时应停止当日露天作业。用人单位要为从事高温作业劳动者提供符合要求的个人防护用品、防暑降温 饮料、保健用品和药品等，确保劳动者身体健康和生命安全。 记者了解到，市人社局将会同应急、卫生、工会等有关部门，加大对建筑、交通、物流、电力、通 信、环卫、餐饮等行业企业高温作业劳动者权益保障执法检查力度。劳动者可通过劳动保障监察机构投 诉举报窗口、12333咨询热线等渠道投诉维权。劳动者因高温作业或者高温天气作业引起中暑，按有关 规定诊断为职业病的，可依法申请工伤认定。 5月26日，记者从郑州市人力资源和社会保障局获悉，该局针对夏季高温期间劳动者权益维护工作 出台一系列保护措施，确保最大限度减少高温作业对劳动者身体健康带来的伤害。 据了解，用人单位安排劳动者在35℃以上高温天气从事室外露天作业，以及无法将工作场所温度降 至33℃以下的，须按每人每工作 ...

比亚迪负债与经营分析 - 比亚迪总负债从2020年1366亿人民币增长至2023年的4.4倍，2023年债务增速达75%，但95%为无息负债，仅5%需支付利息[2][4] - 负债结构以供应链垫付款（42%）和合同负债（预收车款）为主，应付账款周转周期127天，优于行业标准的150天[5] - 付息负债仅200亿人民币，现金储备达1200亿人民币，偿债压力极小[6] 比亚迪价格战与成本优势 - 推出22款车型限时补贴，最高优惠5.3万元，部分车型价格降至5万元[10][11] - 全产业链整合模式（覆盖芯片、碳酸锂、三电等）形成成本优势，规模化效应显著[14] - 参考丰田历史，车企净利润率可能经历1.6%至6.5%的爬坡过程，行业集中度提升后头部企业将受益[17][18][19] 核能行业动态与技术路线 - 美国计划2030年前启动10座核电站，2050年前核电产能翻四倍，推动核能板块上涨[22][24] - AI发展导致用电需求激增（如GPT-4单次训练耗电128.7万度），核聚变成为长期能源解决方案[27][28][31] - 可控核聚变主流技术为磁约束托卡马克装置，高温超导路线（临界温度>-248℃）因成本效益更受青睐[35][37] 人民币汇率与资本市场 - 人民币对美元升值1%，高盛预测未来一年内美元兑人民币将达7.00，升值幅度3%[47][50] - 历史数据显示人民币升值周期往往伴随资本市场表现向好[51] 大盘与科技板块表现 - 科技板块领涨，个股涨跌比3797:1432，平均股价上涨0.66%，但成交量缩量12.6%至1.01万亿元[43][44]

纪要涉及的行业或者公司 - **行业**：可控核聚变行业 - **公司**：国光电器、联创光电、河南智能、安泰科技、金达股份、永鼎股份、旭光电子、东讯、万兴科技、贝斯特、上海超导 纪要提到的核心观点和论据 - **行业发展状况**：可控核聚变作为终极能源，未来发展空间大，正从科学可行性研究阶段迈入工程可行性验证阶段，2025 年呈现加速发展迹象，因成为大国博弈焦点之一，如美国特朗普 2024 年 5 月 24 日签署行政命令加速核电建设并放宽监管，要求 2030 年前建造或升级反应堆[2] - **技术和政策进展**：技术上，AI 和高温超导进步为可控核聚变加速发展提供条件，虽技术和产业进展明显但距商业化仍需时间，70%民营公司预计 2030 - 2040 年实现并网发电；政策上，各国政府高度重视并支持，美国通过行政命令加速核电建设，中国积极推进相关政策和项目，上海超导计划上市等表明战略层面提升[3][4] - **设备市场前景**：随着实验堆和工程堆建设推进，市场空间显现，全球约 45 个实验堆计划，每个成本约 110 亿元，设备投资占比 50% - 60%，实验堆设备市场规模接近 2000 亿元，商业化后单个反应堆设备市场规模达万亿级别[1][5] - **代表性项目推进**：2025 年多个代表性项目推进，如 Bestar 环球 3 号改造、星火 1 号等，Bestar 招标工作已展开，EAST 环球 3 号等预计 2027 年前后建成或完成改造，星火 1 号等进入招标过程，推动设备市场发展[6] - **关键节点**：2025 - 2027 年是重要时间节点，实验堆和工程示范堆招标和建设是关键，国内已知实验堆项目投资接近 500 亿元，设备占比 70% - 80%，单年度招标或投资规模超百亿元，CFETR 项目预计 2027 或 2028 年动工，投资规模数百亿甚至接近千亿[1][7] - **产业链高价值环节**：集中在核心设备和材料领域，托卡马克装置中磁场线圈成本占比约 30%、屏蔽块约 6%，上游材料包括超导带材等，设备端磁体系统成本占比接近 50%、偏滤器约 10%，还有真空腔体等其他重要部件[8] - **公司竞争优势**：国光电器设计涵盖核心环节且获订单；联创光电是高温超导磁体龙头，主导南昌星火 1 号项目；河南智能获真空室订单，研发包层部分并拓展项目；安泰科技涉及包层高难度材料，在国内上游市场有优势[11][12][13] - **高温超导企业布局**：金达股份通过子公司布局上海超导，持有 18%股权，上海超导高温超导带材技术领先；永鼎股份子公司涉及该业务[14] - **产业链重点关注**：关注核心环节如电源、水暖系统，托卡马克装置关注旭光电子等相关标的[15] - **行业发展趋势**：作为中间能源形式园区规划宏大，政策支持力度大、技术进步快，实验堆建设推进使试验性项目及招标订单落地，中短期基本面和订单进入兑现阶段，有较大发展潜力和投资价值[16] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 河南智能与国光、联创、河南项目合作，对接安泰科技和金达等上游材料企业[11] - 安泰科技与国内六七家项目及国外三四家项目对接，并参与特种工程材料招标[12]

5月21日，德阳市连山镇的夏收场景。王叙融 摄（C视觉） 小满已至，四川迎来夏收夏种的高峰时段。 在这个决定全省粮油产量的时刻，四川"双抢"进度如何？在持续高温干旱背景下，四川如何保证夏粮颗粒归 仓、夏播顺利进行？带着问题，记者日前走访了农业农村厅等部门。 看进度 夏收将于月底前后收尾，水稻已播栽2100万亩以上 目前，全省"双抢"进度如何？ 先看夏收。农业农村厅统计，截至5月20日，全省小春粮油已收获3018.5万亩，接近播栽总面积的八成。作为 夏粮主力军的小麦，已完成收割约620万亩，占播栽面积的三分之二。油菜收割面积近2000万亩，占播栽面积的九 成。预计月底前后，全省小春粮油的收割将基本结束，进度略快于往年。 数据显示，截至5月20日，四川已完成大春作物播栽5683.2万亩，超过播栽计划的七成。其中，高粱、春玉 米、春大豆、春马铃薯均已完成年度播栽任务，夏玉米接近四成。作为夏播主力军的水稻，四川已完成栽插2106 万亩，超过播栽计划面积的75%。 "如果天气给力，四川将在6月上旬实现夏播收官。"农业农村厅有关负责人说，天气将是今年夏播的最大变 量。 看天气 盆地北部或持续干旱，播栽仍要"等水来" "今 ...

央视网消息：据中国天气网消息，今天（5月22日）南方进入此轮降雨过程的最强时段，安徽中南部、 湖北中东部、湖南大部、江西西部和北部、广西北部和西部有暴雨或大暴雨，同时，内蒙古中部、山 西、河南等地也将迎来降雨。随着冷空气和降水影响，陕西、山西、河南、湖北等地最高气温将下降超 10℃，局地降幅可达20℃上下，高温将"熄火"。 南方进入此次降雨过程最强时段 北方降雨增多 昨天，南方新一轮较强降雨过程来袭，降雨从西南等地发展起来，贵州北部、四川东部、重庆等地部分 地区出现大到暴雨，贵州遵义和毕节、四川泸州、重庆等局地大暴雨。 今天，南方将进入此轮降雨过程的最强时段，同时内蒙古中部、山西、河南等地也将迎来降雨。中央气 象台预计，黄淮西部、江淮大部、江汉、江南大部、西南地区东南部、华南北部和西部以及内蒙古中 部、陕西大部、河北西北部和南部等地部分地区有中到大雨，其中，河南南部、安徽中南部、湖北中东 部、湖南大部、江西西部和北部、广西北部和西部以及内蒙古中部等地部分地区有暴雨或大暴雨。 中国天气网提醒，今明天南方降水强度大、范围广，伴有强对流天气，且强降雨区域与前期降水偏多区 域重叠度高，公众需要注意防范降水叠加效应影响 ...

报告行业投资评级 - 机械设备行业评级为增持（维持），专用设备行业评级为增持（维持） [5] 报告的核心观点 - 全球政策加码与技术进步背景下，核聚变将迎来产业进展，BEST项目招标并将演示聚变发电，产业链公司有望受益 [17] - 全球核聚变产业加快发展，多数公司认为2031 - 2040年可实现商业化应用，中国BEST项目将首次演示聚变能发电 [17] - 核聚变技术路线多，托卡马克有望率先实现商业化发电 [18] - 托卡马克聚变设备市场超900亿元，磁体/第一壁/真空部件为高价值量零部件 [19] - 与市场认为核聚变产业化遥遥无期不同，报告认为产业化进展稳步推进，投资机遇值得重视 [20] 根据相关目录分别进行总结 可控核聚变蓬勃发展，BEST将展示聚变能发电 - 美中欧日等在核聚变领域有战略部署和规划，美国Helion项目2028年计划实现50兆瓦聚变发电，中国预计2050年前完成商用发电，各国技术也有显著进展 [21][22] - 2017年起聚变行业景气度上升，截至2024Q4商业核聚变公司46家，超70%受访公司认为2031 - 2040年可实现商业化应用 [22] - 中国聚变工程分“实验堆 - 示范堆 - 商用堆”三步走，现处实验堆阶段，计划2035年建成CFETR，2050年建商业聚变示范电站 [28] - 中国聚变实验堆EAST后续项目BEST预计2027年建成，将首次演示聚变能发电，2025年5月提前开始总装 [29] - 中国初创公司能量奇点洪荒70验证高温超导托卡马克工程可行性，2025年3月创下21.7特斯拉磁场强度世界纪录 [31] 核聚变技术路径多元，托卡马克或将率先落地 核聚变的温度、密度和约束时间反应条件需满足劳逊判据 - 核聚变需克服库仑力，满足温度、密度和约束时间条件，使原子核进入强相互作用范围聚合释放能量 [34] - 聚变三重积nτET大于5×10²¹m⁻³·s·keV才能产生有效聚变功率输出，氘氚反应最易发生，1.6亿度时其三重积最小，工程上易实现 [37] 托卡马克技术最为成熟，有望率先实现受控核聚变 - 托卡马克是环形聚变实验设备，通过磁体系统构造螺旋形磁场约束高温等离子体，使聚变燃料反应 [39] - 中国EAST是世界首个全超导托卡马克装置，实现403秒高约束模等离子体运行世界纪录 [42] 托卡马克由五大主体结构组成，磁体系统是核心部件 - 托卡马克结构从内到外为包层模块 - 真空室 - 冷屏 - 磁体系统 - 冷屏 - 真空杜瓦，主要装置含磁体系统等，各部分有不同作用 [46] - 过去托卡马克装置尺寸扩大以提升等离子体约束性能，高温超导磁体可增强等离子体稳定性并推动小型化 [48][52] 托卡马克设备市场空间超900亿元，中国具备主体设备制造能力 - 托卡马克聚变实验堆主机价值量占比近半，主体结构中环向场线圈等价值量占比靠前 [56] - 截至2025年4月全球80台托卡马克装置，23台未建成，实验堆阶段全球托卡马克设备市场空间约911亿元 [58] - 假设80台实验堆发展为示范堆，示范堆阶段全球托卡马克设备市场空间约24480亿元 [59] - 中国公司在ITER项目中承担18个采购包制造任务，覆盖托卡马克主机重要部件 [60] 产业链公司 磁体系统（主体成本占比55%） - 联创光电2024年营收31.04亿元，同比降4.17%，归母净利润2.41亿元，同比降27.86%，联创超导有聚变堆项目相关进展并中标合同 [66][67] - 精达股份2024年营收223.23亿元，同比增24.67%，归母净利润5.62亿元，同比增31.72%，持有上海超导18.29%股份 [68] - 永鼎股份2024年营收41.11亿元，同比降5.38%，归母净利润0.61亿元，同比增42%，子公司东部超导研发生产高温超导带材 [73] 第一壁（主体成本占比27%） - 国光电气2024年营收5.37亿元，同比降28.01%，归母净利润0.47亿元，同比降47.93%，为ITER项目配套多种关键设备 [77] - 安泰科技2024年营收分四大业务板块，子公司安泰中科为核聚变装置提供涉钨全系列专用钨铜部件 [79] 真空部件（主体成本占比15%） - 合锻智能2024年营收20.74亿元，同比增17.43%，参与聚变堆等核心部件制造预研，承担BEST项目部分制造任务 [82] - 海陆重工2024年营收27.89亿元，同比降0.23%，归母净利润3.77亿元，同比增10.86%，负责核聚变真空冷屏等生产 [84] 附录1：聚变基本原理 核聚变是什么？ - 裂变和聚变以铁为分界线，轻核聚变与重核裂变释放能量，核聚变需满足温度、密度和约束时间条件 [89] 核聚变在能量密度、清洁性、安全性和可持续性上具有优势 - 核聚变能量密度高，是天然铀快中子堆的14倍，浓缩铀轻水堆的100倍 [95] - 核聚变燃料和产物清洁，燃料放射性元素氚半衰期短，核裂变产物半衰期长 [97] - 核聚变安全性高，反应条件严苛，不满足条件反应自动停止，核裂变有链式反应风险 [99] - 核聚变燃料充足，氘海洋储量大，氚可通过中子辐照锂制备 [99] 如何实现核聚变：温度、密度和能量约束时间 - 核聚变需满足温度、密度和约束时间条件，克服库仑力使原子核聚合 [100] - 温度使原子核具备初始动能，考虑量子效应后聚变所需温度约1亿度 [101] - 密度增加原子核碰撞概率，能量约束时间维持高温、高密度等离子体稳态运行 [106] 如何实现聚变点火：温度×密度×约束时间三重积满足劳逊判据且Q>1 - 聚变三重积大于5×10²¹m⁻³·s·keV才能产生有效聚变功率输出，氘氚反应最易发生，1.6亿度时三重积最小 [108] - 实现聚变点火需能量增益因子Q>1，商业化发电要求Q>10 [111] 如何实现可控：引力约束、磁约束和惯性约束，引力约束无法在地球实现 - 引力约束、磁约束和惯性约束以不同途径满足劳森判据 [114] - 太阳通过引力约束实现核聚变，人类现阶段无法在地球实现引力约束核聚变 [117]

天气变化趋势 - 小满节气期间黄河中下游地区天气逐渐炎热，南方强降雨增多，华南进入"龙舟水"时期[1] - 北方多地出现今年首场大范围高温，陕西、山西、河北、河南等地出现40℃以上酷热天气，上百个国家气象站打破5月最高气温纪录[2] - 冷空气导致内蒙古西部、甘肃中西部、青海东北部等地出现10至20℃降温，山西陕西高温持续[2] - 明后两天内蒙古、陕西、山西、河南等地最高气温将下降10至16℃，局地降幅达20℃[2] - 安徽、江苏部分地区将出现8至14℃降温，华南和四川盆地仍维持30℃以上高温[3] - 5月21日至24日南北方气温将从大幅偏高转为偏低，部分地区两三天内从盛夏回到春天[5] 降雨分布情况 - 北方甘肃、陕西、河南等地迎来小到中雨，虽难以彻底缓解干旱但能滋润土地[6] - 南方降雨强度增大，四川东部、重庆、贵州、湖北西部和南部、湖南北部等地将有暴雨局地大暴雨[8] - 后天雨带东移南压，安徽中部和南部、江苏中部、湖北南部等地部分地区还有暴雨或大暴雨[8] - 未来10天江南华南降雨频繁，华南西部降雨或较常年同期偏多1至2倍[10] - 江南华南江河水位可能继续上升，防汛压力加大[12]

据中国天气网消息，5月20日，北方大范围高温持续。午后高温区的地面温度普遍超过 50℃， 山西、河南、宁夏部分站点地表温度超70℃ ，其中山西阳城（72.9℃）打破当地观 测史最高地温纪录，河南孟州（72.9℃）、祁县（72.1℃）、永济（71.5℃）、万荣 （70.1℃）、临猗（70℃）也都打破了当地5月最高地温纪录。 防御指南： 1、有关部门和单位按照职责做好防暑降温准备工作； 2、午后尽量减少户外活动； 3、对老、弱、病、幼人群提供防暑降温指导； 为何河南、河北等地高温这么强？ 中国天气网气象分析师张斌介绍，河南、河北天气晴朗少云，太阳辐射增强，白天接收的热 量显著增加，从而引发快速升温。同时，这一带位于太行山东麓，气流翻过太行山产生下沉 增温，导致气温进一步升高。 张斌介绍，此次高温持续时间不会太长，22日起天气将迎来转折。在冷空气和降温的共同影 响下，22日，北方大部气温将逐渐下降，高温范围明显缩减；23日气温还会进一步下跌，部 分地区累计降温幅度可达15℃以上，冷热反差明显。 中央气象台5月21日06时继续发布高温黄色预警： 预计5月21日白天，陕西大部、山西中南部、山东中南部、河南大部、安徽北部 ...

今天，受高空暖脊影响，山西省临汾市高温天气持续，大部分地区最高气温将达到37℃以上，其中多个 县市区的最高温度将达到40℃以上。山西省临汾市气象台已经升级发布高温红色预警信号，预警区域： 大宁县、尧都区、襄汾县、侯马市、洪洞县、曲沃县、霍州市，预计未来24小时预警区域最高气温将升 至40℃以上。今天上午，陕西省西安市气象台升级发布高温红色预警信号：预计今天白天西安市所辖11 区2县以及西咸新区最高气温将升至40℃以上。(央视新闻) ...