行业投资评级 - 报告未明确给出整体行业投资评级 但建议重点关注多个细分领域和具体公司[9] 核心观点 - 七部门联合印发《石化化工行业稳增长工作方案（2025-2026年）》 目标为促进行业平稳运行和结构优化升级[4][7] - 方案提出2025-2026年行业增加值年均增长5%以上 较2023年方案提出的5%左右目标有所上调[9] - 预计供过于求关系有望扭转 行业景气度将从底部逐步向上[9] 供给层面分析 - 增强高端化供给 支持电子化学品、高端聚烯烃、高性能纤维、特种橡胶、高性能膜材料等领域关键产品攻关[9] - 约束传统新增项目 加强重大石化、现代煤化工项目规划引导 严控新增炼油产能 合理确定乙烯、对二甲苯新增产能规模和投放节奏 防范煤制甲醇行业产能过剩风险[9] - 优化传统存量产能 制定实施老旧装置更新改造行动方案 推进危险工艺全流程自动化改造或低风险替代[9] 需求层面分析 - 开拓新兴应用场景 围绕新能源、低空经济、人形机器人等新兴产业 拓展新能源电池材料、碳纤维及其复合材料、特种工程塑料等应用[9] - 推进绿氨绿醇在船用燃料市场应用 开展非粮生物基材料典型案例征集推广[9] - 拓展国际合作空间 深度参与"一带一路"建设 推进海外油气、钾等资源开发利用合资合作 积极开拓新兴市场和出口渠道[9] 重点投资领域 - 化工行业重点关注景气位于底部的子行业：有机硅（兴发集团/新安股份/合盛硅业）、涤纶长丝（桐昆股份/新凤鸣）、草甘膦（兴发集团/新安股份）、工业硅（合盛硅业/新安股份/兴发集团）[9] - 关注处于底部或出清行业：纯碱（博源化工）[9] - 持续推荐政策制约行业：制冷剂（巨化股份/三美股份/东岳集团/永和股份/昊华科技）[9] - 推荐化工行业龙头白马：万华化学/华鲁恒升/龙佰集团/华峰化学[9] - 石化行业重点关注炼化行业：央企中国石化、中国石油、华锦股份；民营炼化恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、恒逸石化；煤化工龙头宝丰能源和气化工龙头卫星化学[9]

总体战略与机制建设 - 河口区以绿色低碳高质量发展为核心 从机制建设 项目推进 领域突破 能力提升四个维度系统发力 探索减污降碳协同增效的河口路径 [3] - 成立由区政府主要领导任组长的减污降碳工作领导小组 将协同理念纳入顶层设计 通过专题调度会分解任务清单 为试点工作提供组织保障 [3] - 规划实施33个重点项目 截至目前已完成17个 完成率达51.52% 唐正500MW渔光互补 黄河三角洲数智碳谷 通海盈信CCUS等关键项目有序推进 [3] 工业与能源领域举措 - 推动石化产业升级 依托富海集团打通炼化一体化产业链 推进富海聚酯新材料 富宇高端新材料等项目 实现单一炼油向油化并举转型 [4] - 能源领域建成全国首个无补贴光伏交易项目唐正500MW渔光互补 屋顶分布式光伏并网39MW 开发地热能项目累计减排二氧化碳超14.5万吨 [4] - 重点推进中石化新星 东营大明热源等地热能项目 替代传统化石能源 累计减排二氧化碳145729.04吨 [5] 城乡建设与交通运输 - 城乡建设方面执行更高建筑节能标准 完成5个节能项目 新增绿色建筑面积16.67万平方米 推进27.3万平方米既有建筑节能改造 [4] - 交通运输方面建成客运公交枢纽整合三家运输企业 投用智慧交通系统和公交易出行APP 降低空载率并提升运输效率 [4] 模式创新与能力支撑 - 打造河口区数字经济产业园核心载体数智碳谷平台 联合北京绿色交易所 首创环保集团等头部机构 整合碳汇资源 提供碳管理 碳交易全链条服务 [5] - 开发石化产业碳足迹方法学 碳计量标准 助力企业完成7000余万元碳资产交易 争取绿色贷款2000万元 开展20余项减污降碳相关研究 [4] - 争取省市资金支持 完善用能权 用水权 排污权 碳排放权交易制度 鼓励金融机构创新绿色基金 保险等产品 为减污降碳提供资金保障 [5]

减排成果 - 截至2024年底东营市化学需氧量氨氮挥发性有机物氮氧化物重点工程累计削减量分别为15951吨2059吨11055吨和6374吨均超额完成年度目标任务 [3] - 2024年1-8月东营市细颗粒物PM25浓度为25微克每立方米同比改善265%改善幅度列全省第1位优良天数184天同比增加28天重污染天数为0天同比减少3天 [3] - 国控断面优良水体比例为556%超出省定十四五约束性指标334个百分点水环境质量指数为557改善率排名居全省第4位 [3] 管理机制 - 东营市生态环境局通过源头管控过程监管末端治理全过程闭环管理推动主要污染物排放量大幅削减 [3] - 结合各县区产业特点将全市减排任务细致分解明确目标任务列入污染防治攻坚战考核并将总量减排目标完成情况与全市减污降碳调节资金挂钩 [3] - 建立重点减排工程清单积极完善减排档案确保减排工程落到实处减排数据有理有据 [3] 市场手段与监管 - 推进排污权交易市场健康运行运用市场化手段鼓励企业采取转型升级淘汰落后产能等多种举措获取总量指标提高企业主动减排积极性 [4] - 依托排污许可一证式管理加强企业排污许可证后监管督促排污单位建立台账及时报送执行报告按时公开污染物排放信息主动接受监督 [4]

减污降碳协同创新试点工作 - 东营港化工园区作为首批省级减污降碳协同创新试点园区，是东营市“2+1+2”试点体系中的核心园区，聚焦“降碳、减污、增效”三位一体 [3] - 试点工作的核心任务是为同类化工园区提供可复制、可推广的减污降碳经验 [3] - 园区以20个重点项目为核心抓手，同步创新协同模式，已逐步形成具有化工园区特色的减污降碳路径 [4] 重点项目进展与成效 - 规划的20个重点试点项目已完成17个，项目完成率达85%，远超预期进度 [4] - 海水淡化及综合利用、园区智慧环保监管平台等关键项目已正式投用 [4] - 重点项目直接推动园区污染物排放强度下降12%、能源利用效率提升8% [4] 产业链构建与资源循环模式 - 园区瞄准4大产业链条17个延伸方向建链延链补链，构建企业之间生产装置互连、管道互通、原料隔墙供应的模式 [4] - 建成海水淡化及综合利用项目，形成“淡化供水-浓盐水制盐-盐化工深加工”的梯级利用链条 [4] - 该海水淡化项目年减少淡水取用量1200万立方米，同时降低工业废水排放量 [4] 环境与经济协同效益 - 试点建设以来，园区VOCs排放量同比减少15%、碳排放强度同比下降9% [5] - 园区企业工业用水重复利用率提升至92%，年帮助企业降低用水成本超3000万元 [5] 未来计划与经验推广 - 针对剩余3个未完工项目，园区建立“一项目一专班”机制，确保今年年底前全部建成投用 [5] - 园区计划今年下半年面向全省化工园区开展经验交流活动，重点分享资源循环、智慧监管等模式 [6] - 推动编制《化工园区减污降碳协同指南》，力争打造“全国化工园区减污降碳协同创新标杆” [6]

核心观点 - 七部门联合印发《石化化工行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，旨在促进行业平稳运行和结构优化升级 [1] 行业增长目标 - 2025—2026年，行业增加值年均增长5%以上，经济效益企稳回升 [2] - 产业科技创新能力显著增强，精细化延伸、数字赋能和本质安全水平持续提高 [2] - 减污降碳协同增效明显，化工园区向高质量发展迈进 [2] 强化产业科技创新 - 支持电子化学品、高端聚烯烃等关键产品攻关 [2] - 推动涂料等大宗产品提质升级，做好化肥生产保供 [2] - 优化中试项目管理，加速科技成果转化应用 [2] 扩大有效投资 - 严控新增炼油产能，科学调控乙烯、对二甲苯新增产能投放节奏 [2] - 防范煤制甲醇行业产能过剩风险，加力推进老旧装置更新改造 [2] - 实施"人工智能+石化化工"行动，加快高端化、绿色化、数字化相关标准制修订 [2] 拓展市场需求 - 挖掘建筑、汽车等传统领域消费潜力 [2] - 培育新能源、低空经济等新兴领域应用场景 [2] - 推动内外贸一体化发展 [2] 壮大发展载体 - 组织开展化工园区竞争力、智慧化水平分级评价，引导园区对标改造 [2] - 推动化工园区聚焦主导产业强链补链延链 [2] - 培育先进制造业集群、中小企业特色产业集群及龙头企业 [2] 深化开放合作 - 落实稳外贸政策措施，稳妥推进海外油气、钾等资源开发利用合作 [2] - 积极开拓新兴市场，强化外资项目服务保障 [2] - 加强精细化工、绿色低碳、人工智能等领域交流合作，完善国际标准体系 [2]

行业增长目标 - 石化化工行业增加值在2025至2026年间年均增长5%以上 [1] - 行业经济效益企稳回升，科技创新能力显著增强 [1] 产能调控政策 - 严控新增炼油产能 [1] - 科学调控乙烯、对二甲苯新增产能投放节奏 [1] - 防范煤制甲醇行业产能过剩风险 [1] 科技创新与投资 - 支持电子化学品、高端聚烯烃等关键产品攻关 [1] - 推动涂料等大宗产品提质升级，做好化肥生产保供 [1] - 加力推进老旧装置更新改造，实施"人工智能+石化化工"行动 [1] 市场需求拓展 - 挖掘建筑、汽车等传统领域消费潜力 [2] - 培育新能源、低空经济等新兴领域应用场景 [2] - 推动内外贸一体化发展 [2] 化工园区发展 - 组织开展化工园区竞争力、智慧化水平分级评价 [2] - 引导化工园区对标改造、提级进步，聚焦主导产业强链补链延链 [2] - 培育先进制造业集群、中小企业特色产业集群及龙头企业 [2] 开放合作 - 稳妥推进海外油气、钾等资源开发利用合资合作 [2] - 积极开拓新兴市场，强化外资项目服务保障 [2] - 加强精细化工、绿色低碳、人工智能等领域交流合作 [2]

技术成果应用情况 - 减污降碳总部研发中心技术成果已成功应用于衡阳、新余生活垃圾焚烧发电及污泥协同处置、重庆炼铁厂场地污染修复等重大标志性项目 [2] - 2024年全年处置垃圾近百万吨、协同处置污泥约5万吨、发电量超3亿度、碳减排约30万吨 [2] - 衡阳垃圾发电项目在停炉次数、停炉时间、重启速度等关键指标位列全国前列 [2] 污染修复项目成效 - 重庆炼铁厂项目修复超20万立方米污染土壤及超10万立方米一般工业固废 [2] - 实现老旧工业基地绿色转型并打造全国污染地块修复试点样板 [2] - 自主研发重金属污染修复成套技术装备成功应用于全国体量最大全量开挖搬迁治理工程深圳玉龙填埋场项目 [2]

政策背景与目标 - 中办国办印发《关于推进绿色低碳转型加强全国碳市场建设的意见》提出激发全社会绿色低碳发展内生动力 [1] - 《加快建设农业强国规划(2024—2035年)》明确让绿色循环低碳发展成为农业强国的鲜明底色 [1] - 推动畜牧业绿色转型必须坚持以生态文明建设为引领加快构建低碳循环环境友好的现代畜牧业生产体系 [1] 行业现状与挑战 - 畜牧业快速发展但面临突出环境污染问题成为农业领域温室气体排放的重要来源 [1] - 反刍动物肠道发酵产生的甲烷及粪污中排放的甲烷和氧化亚氮构成畜牧业温室气体排放主要来源 [1] - 受环保意识不强管理水平有限设施设备落后等因素制约减污降碳技术采纳率整体偏低 [1] 转型路径与解决方案 - 加快发展畜牧业新质生产力加大科技创新投入推动育种技术革新培育更优质畜禽品种 [2] - 应用数字化智能化技术实现对畜牧业温室气体排放的精准评估趋势预测和数据核准 [2] - 提升养殖户对减污降碳技术认知水平构建县级农技推广中心乡镇畜牧兽医站为主体的服务网络 [2] - 建立完善技术推广体系形成政府主导企业带动基层服务村集体参与的协同推广格局 [3] - 鼓励饲料企业研发低碳饲料产品制定行业标准和认证体系明确定义技术指标和检测方法 [3] - 通过财政补贴税收优惠降低研发成本建立绿色通道简化审批流程给予市场准入优先权 [3] 行业发展阶段 - 畜牧业正处于由规模扩张向质量效益提升的关键阶段 [2] - 减污降碳是推动畜牧业绿色转型的重要抓手和实现高质量发展的必由之路 [2]

政策背景与目标 - 中办和国办印发《关于推进绿色低碳转型加强全国碳市场建设的意见》提出激发全社会绿色低碳发展内生动力 [1] - 中共中央和国务院印发《加快建设农业强国规划（2024—2035年）》明确绿色循环和低碳发展成为农业强国的鲜明底色 [1] - 推动畜牧业绿色转型需以生态文明建设为引领 加快构建低碳循环和环境友好的现代畜牧业生产体系 [1] 畜牧业现状与挑战 - 畜牧业快速发展且生产能力不断增强 但面临较突出的环境污染问题 成为农业领域温室气体排放的重要来源 [1] - 反刍动物肠道发酵产生的甲烷及粪污中排放的甲烷和氧化亚氮构成畜牧业温室气体排放的主要来源 [1] - 受资源环境约束趋紧和"双碳"战略目标深入推进影响 加快畜牧业绿色转型刻不容缓 [1] 技术推广瓶颈 - 国家大力推广减污降碳技术 包括反刍动物肠道甲烷减排技术和畜禽粪便温室气体减排技术 主要涉及饲料科学配制与粪污资源化利用两个关键环节 [1] - 受畜牧养殖场户环保意识不强、管理水平有限及设施设备落后等因素制约 减污降碳技术采纳率整体偏低 成为绿色转型主要瓶颈 [1] 转型路径与措施 - 减污降碳是推动畜牧业绿色转型的重要抓手和实现高质量发展的必由之路 [2] - 需加快发展畜牧业新质生产力 加大科技创新投入推动育种技术革新 培育更优质畜禽品种 全面提高综合生产效率 [2] - 应用数字化和智能化技术实现对畜牧业温室气体排放的精准评估、趋势预测和数据核准 为总量控制和环境监管提供依据 [2] 认知提升与服务体系 - 提升养殖户对减污降碳及技术的认知水平是推动绿色转型的重要前提 需广泛普及知识和技术信息并开展差异化培训活动 [2] - 构建以县级农技推广中心和乡镇畜牧兽医站为主体的服务网络 为养殖户提供常态化和精准化的技术支持和咨询服务 [2] 技术推广体系 - 需制定科学合理的推广策略 根据不同地域特征设计差异化技术推广方案 针对不同技术特点采取灵活多样的推广方式 [3] - 构建"政府主导+企业带动+基层服务+村集体参与"的协同推广格局 形成多方协作的技术推广运行机制 [3] 低碳饲料发展 - 鼓励饲料企业研发低碳饲料产品是减少畜牧业温室气体排放和推动行业绿色转型的有力举措 [3] - 建议制定低碳饲料的行业标准和认证体系 明确定义、技术指标和检测方法 [3] - 通过财政补贴和税收优惠降低企业研发成本 建立绿色通道简化审批流程并对通过认证产品给予市场准入优先权 [3]

业绩表现 - 2025年上半年扣非净利润实现89.64%显著增长[2] - 上半年营收3.71亿元 同比增长13.60%[2] - 上半年归母净利润7173万元 同比增长4.96%[2] 业务发展 - 固废处置与新能源业务协同发力 垃圾焚烧发电项目运营效率提升[2] - 光伏及储能等新能源项目进入收获期[2] - 轻重资产结合模式改善盈利质量[2] - 核心业务聚焦优质能源资产运营管理和资源化利用板块[2] 技术创新 - 创立全球"减污降碳总部研发中心"形成差异化技术优势[2] - 重点投入AI+AR工业智能新生态及稀贵金属绿色提取研发[3] - 深化环保与新能源业务融合技术[2] 投资者关系 - 控股股东股票质押系为支持公司发展及自身生产经营融资需求[1] - 公司管理层认为股价短期波动受市场情绪等因素影响[1] - 公司正积极探索新业务增长极[1]