稳定币市场 - 中国香港《稳定币条例》将于8月1日生效，设立法币稳定币发行人的发牌制度，完善虚拟资产监管框架 [2] - 该条例以风险为本，旨在缔造稳健监管环境，巩固中国香港国际金融中心地位 [2] - 稳定币市场2020-2025年市值增长近2000亿美元，截至2025年5月末总市值达2450亿美元 [2] - 条例将为稳定币活动提供规范，促进稳定币和数码资产生态圈可持续发展 [2] 政务数据市场 - 《政务数据共享条例》将于2025年8月1日施行，推进政务数据安全有序高效共享利用 [3] - 条例首次以行政法规形式明确政务数据共享的体制、路径、规则等，破解"数据孤岛"难题 [3] - 构建共享机制提升数据供给效率，对政务数据市场发展带来重大利好 [3] AI领域 - OpenAI计划于2025年7月发布GPT-5，性能将远超GPT-4等现有模型 [4] - GPT-5开发成本可能较高，OpenAI强调优先确保模型质量而非盲目赶进度 [4] - GPT-5的发布有望进一步促进AI业界发展和AI应用落地 [4]

政务数据共享条例核心内容 - 《政务数据共享条例》正式出台 旨在推进政务数据安全有序高效共享利用 提升政府数字化治理能力和政务服务效能 全面建设数字政府 [1] - 政务数据分为两类：政府部门采集的企业/个人业务数据及加工数据（如户口簿、学历证书、营业执照） 以及政府履职中采集的自然资源与空间地理数据（如管道设施、气象、农田数据） [1] - 条例明确政务数据按共享属性分为无条件共享类、有条件共享类、不予共享类 政府部门不得擅自增设共享条件 [7] 政务数据共享实施机制 - 无条件共享类数据需在1个工作日内答复共享申请 有条件共享类需10个工作日 同意共享的数据需在20个工作日内完成分享 [9] - 实行目录管理制度 规范跨部门数据申请流程 破除"商量着看"的非标准化共享模式 [9][11] - 国家数据局已发布70个"公共数据跑起来"示范场景 覆盖交通、医疗、养老、便民服务等领域 [12] 数据共享带来的变革 - 解决传统政务模式中"数据孤岛"问题 例如企业开办时市场监管数据可直通税务部门 减少重复提交材料 [2] - 多维度数据整合提升决策科学性 如交通拥堵数据辅助城市规划部门优化道路设计 [4][6] - 跨地区/跨系统共享后 群众办事材料提交量、跑动次数、表格填写量显著减少 [14] 地方实践经验 - 浙江省"最多跑一次"、上海"一网通办"、贵州"云上贵州"等地方探索为全国条例制定提供参考 [12] - 数据壁垒破除后 政务数据价值在政府运行、经济发展、社会治理、生态保护等领域全面释放 [12]

报告核心观点 报告覆盖国内宏观、大类产业、地方政策以及海外重要政策和事件，梳理了2025年5月30日至6月5日期间海内外重要政策动态，为投资决策提供政策依据和参考[3]。 各部分总结 一周政策要览 - 国内宏观：5月30日，国务院国资委等三部门联合印发通知加大国企技能人才薪酬激励；6月3日，国务院公布《政务数据共享条例》；6月5日，国务院开展第四次全国农业普查，中央军委发布军事设施建设条例，央行将开展1万亿元买断式逆回购[3][5]。 - 国内产业：5月30日，工信部印发《算力互联互通行动计划》，四部门加强生态文化建设；6月1日，教育部部长发文谈教育强国；6月3日，商务部启动“服务消费季”，汽车经销商商会抵制“价格战”；6月4日，国家能源局开展新型电力系统试点；6月5日，商务部回应美方限制措施[3][5]。 - 地方政策：5月30日，上海将举办陆家嘴论坛，北京发布物业改革计划；5月31日，福建省委书记会见轻工业联合会会长；6月3日，北京优化入境旅游服务；6月4日，深圳推动服务贸易发展，广州国资国企“拼经济”，上海推动基础设施REITs扩容[3][6]。 - 海外动态：5月30日，美国提高进口钢铁关税；6月1日，美国延长对中国301条款关税部分豁免，日本央行预留债券交易损失拨备；6月2日，印度敲定电动汽车政策；6月3日，李强会见日本访华团；6月4日，王文涛出席世贸组织会议，上合组织财长和央行行长会议举行；6月5日，美国限制12国公民入境，习近平同特朗普通电话[3][7]。 海内外重要政策详览 - 宏观重要政策：5月30日，国务院等三部门推动国企建立技能导向薪酬制度；6月3日，国务院公布《政务数据共享条例》提升政府数字化治理能力[12][13]。 - 产业重要政策：6月5日，金融监管总局支持科技创新金融，央行开展1万亿元买断式逆回购；6月3日，商务部启动“服务消费季”，多部门支持民营经济、推动人工智能发展；5月30日，工信部推动算力互联互通，四部门加强生态文化建设；6月1日，教育部应对人口变化提升教育服务；6月2 - 5日，商务部回应美方经贸问题，多部门开展试点、完善制度[14][15][16]。 - 地方重要政策：5月30日，上海举办陆家嘴论坛，北京推动老旧小区物业服务全覆盖；5月31日，福建探讨轻工业发展；6月3日，北京优化入境旅游；6月4日，深圳推动服务贸易发展，广州国资国企“拼经济”，上海推动基础设施REITs扩容[17][18]。 - 海外重要政策及事件：5月30日，美国提高进口钢铁关税；6月1日，美国延长对中国301条款关税豁免，日本央行预留债券交易损失拨备；6月2日，印度出台电动汽车政策；6月3 - 5日，多场国际会议举行，美国限制12国公民入境，中欧政策调整，中美领导人通话[19][20]。

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周国债现券收益率集体收跌，国债期货集体收涨；国内经济面临外需承压与内需偏弱双重约束，但5月官方制造业PMI止降回升，经济有回稳迹象；海外美国经济活动略有下降，前景悲观；债市回归资金面和基本面驱动，需警惕长端补跌风险 [9][10][97] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 国债期货主力合约表现：30年期、10年期、5年期、2年期主力合约分别上涨0.92%、0.41%、0.26%、0.10%；TS、TF主力合约成交量上升，T、TL主力合约成交量下降；TS、TF、T、TL主力合约持仓量均上升 [12][13][31] 消息回顾与分析 - 政策及监管：6月4日国务院公布《政务数据共享条例》；人社部等四部门开展人力资源服务业与制造业融合发展试点；6月6日央行开展10000亿元买断式逆回购操作 [9] - 基本面：国内4月经济基本面小幅走弱，5月官方制造业PMI止降回升；海外美国5月ISM制造业、非制造业PMI及ADP就业人数等数据表现不佳，特朗普提高进口钢铁和铝关税 [9][10] - 汇率：人民币对美元中间价7.1845，本周累计调升3个基点 [10] - 资金面：本周央行公开市场逆回购9309亿元，逆回购到期16026亿元，累计净回笼6717亿元，DR007加权利率回落至1.55%附近震荡 [10] 图表分析 - 价差变化：10年与5年、10年与1年期国债收益率差及2年与5年、5年与10年期主力合约价差小幅走扩；10年期合约跨期价差小幅走弱、30年期合约跨期价差震荡，2年、5年期合约跨期价差小幅走弱 [42][49][53] - 国债期货主力持仓：T主力合约前20持仓净空单大幅减少 [66] - 利率变化：隔夜、1周、2周Shibor利率下行，1月期限Shibor利率小幅震荡，国债现券收益率集体下行；中美10年、30年期国债收益率差均小幅收窄 [70][74] - 公开市场操作：本周央行公开市场净回笼6717亿元，DR007加权利率回落至1.53%附近震荡 [77] - 债券发行与到期：本周债券发行17307.61亿元，总偿还量1288.72亿元，净融资2793.65亿元 [81] - 市场情绪：人民币对美元中间价调升，离岸与在岸价差走弱；10年美债收益率震荡下行，VIX指数小幅下行；十年国债收益率大幅下行，A股风险溢价小幅上行 [86][89][93] 行情展望与策略 - 国内基本面：5月官方制造业PMI止降回升，物价低位运行，4月金融数据分化，内需平稳但修复力度待察，外需有望边际改善 [96] - 海外方面：美5月ISM制造业、服务业PMI回落，劳动力市场疲态显现，通胀压力缓解，经济前景悲观，需警惕预期差扰动 [96] - 策略建议：连续降息可能性低，债市回归资金面和基本面驱动，本月资金面或均衡宽松，关注央行政策；警惕长端补跌风险 [97]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 6月3日资金面均衡偏松，主要回购利率下行；同业存单发行价格抬升压制市场情绪，债市整体偏弱震荡；转债市场跟随权益市场上扬，转债个券多数上涨；各期限美债收益率普遍上行，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍下行 [1][2] 各目录总结 债市要闻 国内要闻 - 国务院公布《政务数据共享条例》，自2025年8月1日起施行，旨在推进政务数据共享利用，提升政府数字化治理能力 [4] - 5月财新中国制造业PMI录得48.3，较前月下降2.1个百分点，近八个月来首次落于荣枯线下 [4] - 5月央行对金融机构开展常备借贷便利操作14.01亿元，5月末余额为14亿元，各期限利率较上月末均下降0.1个百分点；5月三家政策性银行净归还抵押补充贷款2700亿元，5月末余额为17939亿元 [5] - 前4个月全国社会物流总额达115.3万亿元，同比增长5.6%，增速较一季度回落0.1个百分点；4月同比增长5.5%，增速较3月回落1.4个百分点 [5] - 五部门联合开展2025年新能源汽车下乡活动，加快补齐乡村地区新能源汽车消费使用短板 [6] 国际要闻 - 美国4月JOLTS职位空缺739.1万人，预期710万人；招聘人数增至近一年来最高，裁员人数攀升至去年10月以来最高，自主离职人数减少 [7] - OECD将2025年全球经济增长率从此前的3.3%调降至2.9%，对美国经济增长预期从2.8%大幅调降至1.6%；警告美国预算赤字将扩大，通胀率今年走高，美联储可能2026年才重新降息 [8] - 韩国共同民主党候选人李在明赢得总统大选，6月4日6时21分总统任期正式开始，其表示将提振经济、改善民生，寻求韩朝对话 [9][10] 大宗商品 - 6月3日，WTI 7月原油期货收涨1.42%，报63.41美元/桶；布伦特7月原油期货收涨1.55%，报65.63美元/桶；NYMEX天然气价格收涨0.68%至3.722美元/盎司 [11] 资金面 公开市场操作 - 6月3日，央行开展4545亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%；当日有8300亿元逆回购到期，单日净回笼资金3755亿元 [13] 资金利率 - 6月3日资金面均衡偏松，主要回购利率下行，DR001下行6.86bp至1.414%，DR007下行11.49bp至1.550% [14] 债市动态 利率债 - 现券收益率走势：6月3日债市整体偏弱震荡，10年期国债活跃券250011收益率上行0.10bp至1.6760%，10年期国开债活跃券250210收益率上行0.45bp至1.7170% [17] - 债券招标情况：公布25农发清发12（增发6）、25农发清发09（增发4）、25农发清发07（增发12）的期限、发行规模、中标收益率、全场倍数、边际倍数等信息 [18] 信用债 - 二级市场成交异动：6月3日，1只产业债“H0宝龙04”涨超1200% [18] - 信用债事件：涉及深圳龙光控股、黔江城投、吉利控股等多家公司的债券复牌、召开持有人会议、信用评级调整、股权冻结等事项 [19] 权益及转债市场 - 权益及转债指数：6月3日A股低开高走，三大股指集体收涨，上证指数、深证成指、创业板指分别收涨0.43%、0.16%、0.48%，全天成交额1.16万亿元；转债市场跟随权益市场上扬，中证转债、上证转债、深证转债分别收涨0.29%、0.28%、0.32%，成交额554.53亿元，较前一交易日缩量38.45亿元，469支转债中339支收涨 [20] - 转债跟踪：6月3日，能辉转债公告不下修转股价格，科顺转债公告未来6个月内若触发下修条件亦不选择下修 [22] 海外债市 - 美债市场：6月3日，10年期美债收益率保持在4.46%不变，其余各期限美债收益率普遍上行；2/10年期美债收益率利差收窄2bp至50bp；5/30年期美债收益率收窄4bp至94bp；10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率下行1bp至2.32% [23][24][25] - 欧债市场：6月3日，法国10年期国债收益率不变，德国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别下行2bp、2bp、1bp、2bp [26] - 中资美元债每日价格变动：公布截至6月3日收盘单日涨幅前10和单日跌幅前10的中资美元债相关信息，包括日变动、信用主体、债券代码等 [28]

政策与法规 - 《政务数据共享条例》将于2025年8月1日起施行，旨在推进政务数据安全有序高效共享利用，提升政府数字化治理能力和政务服务效能，全面建设数字政府 [1] - 五部门联合开展2025年新能源汽车下乡活动，组织充换电服务企业、保险信贷等金融服务企业协同下乡，推动车网互动技术在乡村地区应用 [1] - 商务部发布《2025年全国服务消费季活动方案》，联合12个中央部门、13家全国性行业协会及地方和头部平台企业，推出160余项重点活动，创新消费场景，激发消费潜能 [1] 国际合作与外交 - 国务院总理李强指出中日产业互补性强，双方应加强产业对接融合，扩大贸易投资规模，拓展数字经济、绿色经济、生物医药等新兴领域和第三方市场合作 [1] - 中共中央政治局委员、外交部长王毅强调美方应切实落实两国元首共识，为中美关系重返正轨创造必要条件 [1] 经济数据与市场表现 - 5月财新中国制造业PMI录得48.3，较4月下降2.1个百分点，2024年10月以来首次跌至临界点以下 [1] - 上证指数上涨0.43%至3361.98，深证成指上涨0.16%至10057.17，创业板指上涨0.48%至2002.7 [3] - 欧元区5月通胀率按年率计算为1.9%，低于4月的2.2%，市场预期欧洲央行将在周四降息25个基点 [2] 公司动态 - 中国太保发布总规模500亿元的太保战新并购基金与私募证券投资基金，其中战新并购基金目标规模300亿元，首期100亿元，聚焦上海国资国企改革和现代化产业体系建设 [1] - 中信银行获准筹建信银金融资产投资有限公司，注册资本金拟为人民币100亿元 [1] - 蔚来公司一季度营收超120亿元，同比增长超21%，一季度整车毛利率10%，新车交付42094台，同比增长超40% [1] - 小米创始人雷军表示小米汽车业务亏损正在逐步收窄，预计将在今年第三到第四季度实现盈利 [1] 全球宏观经济 - 经合组织预计2025年和2026年全球经济增速均为2.9%，较今年3月预测值分别下调0.2和0.1个百分点 [2] - 经合组织首席经济学家表示美国关税政策给全球贸易带来不确定性，严重冲击世界经济 [2] - 巴西总统卢拉表示若未能与美国就关税问题达成协议，巴西将采取行动，或诉诸世贸组织，或采取对等措施 [2] 行业活动与事件 - 2025年全国"服务消费季"暨"苏新服务·惠享生活"活动在江苏南京启动，旨在扩大品质供给，满足群众多样化需求 [1] - 加拿大西诺沃斯能源公司因野火蔓延关闭克里斯蒂娜湖作业区的油砂生产，过火面积超过615平方公里 [2]

政策法规 - 国务院公布《政务数据共享条例》，自2025年8月1日起施行，要求整合构建全国一体化政务大数据体系，各级政府部门通过该体系开展数据共享工作 [1] - 《条例》对政务数据共享工作的总体要求、管理体制、目录管理、共享使用要求、平台支撑、保障措施等方面提出具体要求 [1] - 国家层面出台《数字中国建设整体布局规划》《"十四五"推进国家政务信息化规划》等文件，明确数字政府建设目标，强调数据共享、智能化转型 [1] 行业趋势 - 数字政府建设作为国家治理现代化的重要方向，近年来持续保持高速增长态势，技术驱动与政策支持成为核心推动力 [1] - 政务云市场规模持续扩大，支撑数据整合与共享 [1] - 政务大模型在公文处理、决策支持中的应用加速，提升服务效率 [1] - 区块链与数字孪生等技术应用于电子证照管理、城市治理，增强数据安全与透明度 [1] - 预计2025年智慧政务市场规模将达4522亿元，复合增长率约10% [1] - 数字政府整体市场规模或突破5000亿元，年均增长率超20% [1] 公司动态 - 数字政通以"网格化+"智慧城市建设模式为核心，业务涉及智慧综合行政执法管理、智慧社会综合治理、新一代多网融合电子政务系统等 [2] - 浪潮软件已成为国内智慧政府解决方案与服务的领先厂商，形成"互联网+政务服务"整体解决方案 [2]

政务数据共享条例核心内容 - 国务院公布《政务数据共享条例》将于2025年8月1日施行 旨在推进政务数据安全有序共享 提升政府数字化治理能力 [1] - 条例共8章44条 涵盖总体要求 目录管理 共享使用 平台支撑 保障措施等关键领域 [1][2] 条例具体细则 总体要求 - 政务数据共享坚持中国共产党领导 遵循统筹协调 标准统一 安全可控等原则 [1] - 明确各级人民政府 政务数据主管部门及工作机构的职责分工 [1] 目录管理机制 - 实行统一目录管理 规范目录编制 发布及动态更新流程 [1] - 禁止擅自增设条件阻碍数据共享 明确共享属性分类标准 [1] 共享使用规范 - 政府部门不得重复收集已共享数据 需明确牵头收集部门职责 [1] - 细化共享申请 答复流程及时限要求 建立数据质量校核与争议解决机制 [1] - 上级部门需向下级安全完整回流相关政务数据 [1] 平台建设要求 - 整合构建全国一体化政务大数据体系 现有平台需纳入体系 原则上不再新建交换系统 [2] - 各级部门必须通过该体系开展数据共享工作 [2] 安全保障措施 - 实行"谁管理谁负责 谁使用谁负责"原则 明确各环节安全责任主体 [2] - 细化政府部门及受托方数据安全保护义务 强化个人信息保护要求 [2] - 提出共享经费保障与预算管理规范 [2]

国务院总理李强日前签署国务院令，公布《政务数据共享条例》（以下简称《条例》），自2025年8月1 日起施行。 《条例》旨在推进政务数据安全有序高效共享利用，提升政府数字化治理能力和政务服务效能，全面建 设数字政府。《条例》共8章44条，主要包括以下内容。 一是明确总体要求。规定政务数据共享工作坚持中国共产党的领导，遵循统筹协调、标准统一、依法共 享、合理使用、安全可控的原则。细化各级人民政府、政务数据共享主管部门、政府部门及其政务数据 共享工作机构的职责。 二是优化目录管理。规定政务数据实行统一目录管理，明确政务数据目录编制、发布以及动态更新等要 求。确定政务数据共享属性的分类，禁止擅自增设条件阻碍、影响政务数据共享。 三是细化共享使用要求。规定通过共享获取政务数据能够满足履职需要的，政府部门不得重复收集，明 确牵头收集政务数据的政府部门的职责。细化政务数据共享申请、答复的流程及时限要求。明确政务数 据质量管理、校核纠错及共享争议解决处理机制。规定上级政府部门应当根据下级政府部门的履职需 要，在确保政务数据安全的前提下，及时、完整回流相关政务数据。 四是加强平台支撑。规定整合构建全国一体化政务大数据体系，要求 ...

政府合作与支持 - 湖北省希望国家数据局在创新资源统筹、战略规划布局、创新项目安排、人才队伍培训等方面给予指导和支持 [1] - 国家数据局将聚焦人工智能等重点领域，健全数据基础制度，加强数据基础设施建设 [1] - 国家数据局将推动优化算力资源布局和公共数据开放共享，支持湖北数字技术创新、数字经济发展、数字政府建设 [1] 数字化转型与经济发展 - 湖北省希望国家数据局的支持能推动经济社会高质量发展，加快建成中部地区崛起的重要战略支点 [1] - 国家数据局将支持湖北加快数字化转型和经济社会高质量发展 [1] 重点领域发展 - 国家数据局将聚焦人工智能等重点领域，推动数据基础制度健全和基础设施建设 [1]