雄安城市计算中心概况 - 雄安城市计算中心是雄安新区的核心计算枢纽 其建筑因形似眼睛被称为“雄安之眼” [2] - 该中心采用涵盖边缘计算、云计算、超算、智算在内的综合计算体系 [2] - 中心为整个城市的大数据、区块链、物联网等领域提供计算、存储和网络服务 [2] 技术能力与基础设施 - 中心目前存储容量约50PB 总体规划存储容量达1000PB [2] - 从底层芯片、服务器、云平台、操作系统、数据库、中间件到上层应用 均采用国产技术 [2] - 中心强调绿色节能环保理念 地上建筑的超低能耗面积超过1万平方米 相关指标国内领先 [2] - 为保证安全 中心设立了城市安全运营中心并组建攻防团队 每日监测主机和系统运行情况 [3] 应用场景与业务部署 - 雄安新区的政务系统均集中部署在雄安城市计算中心 [3] - 中国星网、中国时空信息集团、中国雄安集团等企业 以及中国科学院计算技术研究所、雄安气象人工智能创新研究院等科研机构也将相关业务部署于此 [3] - 中心通过数字孪生技术、传感设备和建筑信息模型等 对地下综合管廊水、电、气、暖、网可能出现的问题进行监测和预警 [3] 数据汇聚与服务成效 - 雄安城市计算中心累计汇聚数据超过380亿条 [3] - 中心累计共享接口调用超过4亿次 [3] - 部署于该中心的“雄安一卡通”项目已累计发行超过81万张 累计使用超过600万次 [2] - 在政府促消费活动中 “雄安一卡通”小程序抢券页面的并发连接数瞬间高达4万 对中心资源实时保障能力要求极高 [2]

公司产品与技术进展 - 优刻得液冷机柜在乌兰察布智算中心正式上架，进入规模化商用阶段 [1] - 该方案通过精密结构设计，将整机高度从传统6U压缩至4U，支持8张高性能GPU卡，算力密度提升50% [1] - 采用全浸没式液冷技术，可使GPU工作温度降低15°C，整体功耗下降15%，运行噪音低于35dB [1] 产品应用与市场定位 - 该液冷机柜方案适用于AI训练、AI推理、超算等持续高负载场景 [1]

全球市场与宏观经济 - 美国三大股指期货齐跌，纳指期货跌1.74%，标普500指数期货跌1.42%，道指期货跌1.32% [1] - 欧股主要指数集体下跌，德国DAX指数跌1.5%，英国富时100指数跌1.05%，法国CAC指数跌1.18%，欧洲斯托克50指数跌1.3% [1] - 美国前总统特朗普宣布对丹麦、英国、法国、德国等8个欧洲国家加征10%的关税，数月后还将增至25% [1] - 现货黄金一度上破4730美元/盎司，现货白银站上95美元/盎司，均创历史新高 [1] 半导体与科技行业 - 美光科技表示内存短缺情况“前所未见”，重申供应紧张将持续到今年之后 [3] - 三星电子、SK海力士据报将缩减NAND闪存晶圆投片量，或加剧供应短缺 [3] - 英伟达H200芯片核心零部件供应商被曝上周已停产，以避免出现库存减值计提的情况 [1] - 马斯克表示AI5芯片设计进展顺利，特斯拉将重启超算项目Dojo3的研发工作 [1] - 小鹏汽车用汽车标准研发的ET1版本第一台机器人顺利落地 [3] 生物医药与医疗健康 - 辉瑞、百时美施贵宝等药企威胁，若欧洲不提价，将停止供应新药或推迟上市 [3] - 阿斯利康将从纳斯达克退市，计划在纽交所完成其普通股和债券直接上市 [3] - ISS建议股东支持金佰利收购泰诺生产商Kenvue的计划 [3] 公司业绩与商业动态 - 3M公司第四季度销售额61亿美元，同比增长2.1%；调整后每股收益1.83美元，同比增长9% [3] - 迪士尼《疯狂动物城2》全球累计票房超17亿美元，跻身全球影史票房第9名 [3] 金融与资本市场 - 纽约证券交易所打造代币化股票与交易所交易基金全天交易平台 [3] - 特朗普威胁将起诉摩根大通，指控后者在国会大厦骚乱后对其账户实施关闭或限制措施 [3] - Capitalwatch做空Applovin，称其核心股东结构涉嫌系统性合规风险和重大金融犯罪 [3]

技术突破与核心优势 - 北京大学团队研发出基于阻变存储器的高精度、可扩展模拟矩阵计算芯片 [1] - 该技术通过采用模拟计算新路径，旨在绕开高端光刻机的制造限制 [1] - 技术解决了模拟计算长期存在的“算不准”难题，实现了高精度计算 [1] - 芯片在矩阵计算时具备速度更快、更省电的优势 [1] - 芯片可在28纳米及以上成熟工艺量产，无需依赖高端光刻机 [1][2] 发展阶段与应用前景 - 当前芯片仍处于实验阶段，适合中等规模计算任务 [1] - 明确的应用方向包括6G通信和机器人等领域 [1][2] - 团队计划在两年内扩大芯片规模，以推进在上述领域的应用 [1] - 长远目标是为AI大模型训练、超级计算机等高算力需求提供高能效的后备技术方案 [1]

政策目标与愿景 - 到2030年，培育一批具有国际竞争力的服务外包龙头企业，建设一批创新能力强、特色优势产业明显的服务外包集聚区 [1] - 服务外包数字化、智能化、绿色化、融合化发展水平将进一步提升，吸纳就业人数显著增长 [1] 区域发展战略 - 支持东部地区示范城市发挥高端要素集聚优势，打造面向全球的服务外包发展高地 [1] - 支持中西部和东北地区示范城市拓展优势特色领域，积极承接离岸和在岸外包转移 [1] - 支持各地结合城市更新等规划，利用资源禀赋，建设个性化、差异化的服务外包园区 [1] - 支持符合条件的中西部资源型城市发展云计算、超算、智算、人工智能等相关的服务外包业务 [2] 产业发展方向 - 推动数字经济和实体经济深度融合，建设数字贸易产业集聚区 [2] - 积极发展国际数据服务业务，探索建立境外数据存储、加工、交易的数据服务产业链 [2] 企业培育计划 - 培育一批具有较强国际竞争力的服务外包领军企业 [2] - 培育一批具有独特竞争优势的中小服务外包企业 [2] 具体行动措施 - 行动计划围绕实施平台载体提升、创新引领、主体培育、市场开拓、行业规范发展、人才培养等6方面提出具体措施 [1]

公司发展历程与里程碑 - 1990年，为推动“863计划”项目落地，“国家智能计算机研究开发中心”成立，中科院计算所研究员李国杰出任中心主任，其上任后确立的第一个项目就是制造超级计算机 [1][24][25] - 1993年，中国第一台自主研发的高性能计算机“曙光一号”诞生，终结了中国没有自主HPC的历史 [12][35] - 1995年，“曙光一号”折价2000万吸引外部资本，成立“曙光信息”，成为中科曙光的前身 [38] - 1997年，“曙光天潮1000A”成功落户辽河油田，实现国产超算市场化“零的突破” [39] - 2014年11月6日，中科曙光在上海证券交易所上市，市场以连续22个涨停回应 [51] - 2025年5月，海光信息官宣合并中科曙光，强强联合打造数科航母 [79] 技术与产品成就 - 公司高性能计算机（HPC，即超算）是支撑国家重大工程的关键算力基础，例如“嫦娥三号”的平稳着陆 [6] - 1993年“曙光一号”问世后，相继推出“曙光4000A”、“曙光5000”、“曙光6000（星云）”，使中国成为美、日之后第三个能独立研发制造十万亿次、百万亿次、千万亿次超算的国家 [12] - 曙光“星云”以每秒1270万亿次的运算速度，在2010年全球超算TOP500榜单中排名第二 [12] - 2009至2019年间，公司连续10年蝉联中国HPC TOP100排行榜第一 [13] - 公司最新发布的超节点scaleX640，单柜可绑定640张AI算卡，能扩展成10万卡级的超级AI集群 [19] - 公司基于寒武纪的AI芯片，于2017年推出了AI专用服务器PHANERON [68] 芯片与核心产业链布局 - 公司在芯片领域握有三张“王牌”：自主架构的龙芯、x86架构的海光、AI芯片寒武纪 [76][77] - 子公司海光信息是国内唯一具备x86架构CPU研发能力的企业，其自主DCU“深算二号”性能可达英伟达A100的80% [16][74] - 2014年，公司成功打造出完全自主知识产权的“龙芯3B”服务器 [61] - 海光信息于2018年实现“海光一号”量产，后上市成为国产高端CPU/DCU芯片研发商，目前市值突破5000亿 [74][75] - 合并完成后，“海光+曙光”将打通国产芯片、服务器、存储、数据中心的全产业链，形成“芯片研发-硬件制造-算力服务”的完整闭环 [80] 市场拓展与业务多元化 - 公司产品广泛应用于气象预报、石油探测、证券交易、“神舟”飞天、“嫦娥”落月等领域 [8] - 在历军带领下，公司业务从超算扩展至网络服务器、存储领域，形成HPC、通用服务器、存储三大硬件产品线 [47][48] - 客户覆盖阿里、百度等互联网巨头，中科院、电科院等科研院所，公安、税务等政府机关，以及清华、河北大学等高等院校 [48] - 公司通过曙光云提供“全栈智能云”服务，拥有100+款云服务产品，赋能千行百业 [19][84] - 在江浙粤等7省，公司构建了“5A级智算中心”和“全国一体化算力服务平台” [83] - 子公司中科星图正筹建“太空算网”，构建“天地一体化”智算平台 [85] - 子公司曙光数创的浸没式相变液冷技术全球领先 [86] 财务表现与战略成效 - 公司毛利率从2018年的18.3%提升至2024年的29.16%，净利率从2018年的5.16%提升至2024年的15.16%，分别大增159%和293% [91] - 公司净利润从2014年刚上市时的1.16亿，飙升到2024年的19.11亿，10年间增长16倍 [91] - 公司通过淘汰低毛利项目、将资源投向云计算与智慧城市、以及全产业链布局来构建差异化优势和提升利润率 [89] 行业背景与竞争环境 - 超算是计算驱动科技时代的“大国重器”和科技竞争的“战略高地” [11] - 上世纪80年代，超算被西方严格禁运，中国只能购买最低端产品，且需置于由外方监控的“玻璃房”内，被视为屈辱历史 [22] - 2019年6月，美国商务部将中国5家企业列入“实体清单”，其中4家来自“曙光系”，但打压反而加速了公司的自主创新进程 [14] - 公司通过“芯、算、云、智”全产业链布局，将核心技术牢牢掌握在自己手中 [15]

太湖论坛活动概况 - 11月19日无锡举办太湖论坛 同期举行服务业扩大开放、集成电路、新能源、生物医药四场分论坛 旨在宣介重点产业发展趋势、支持政策和投资机遇 搭建招商引资与产业链供应链合作平台 [1] 集成电路产业 - 集成电路产业链合作对接交流会由无锡主办 聚焦集成电路设计、制造、封测设备、关键材料等核心环节 搭建产业链上下游协同创新与深度融合平台 [1] - 人工智能、大数据、超算、新能源汽车等新兴领域崛起 对半导体性能、功耗、尺寸及成本提出更高要求 驱动半导体企业不断创新并攻克产业链各环节关键技术 [1] - 专家建言发挥苏南创新优势 构建从基础研究到应用开发再到量产应用的全链条创新体系 遏制低水平重复建设 同时建立国产芯片应用容错机制 为本土芯片提供成长空间 [1] 服务业扩大开放 - 服务业扩大开放合作交流会由南京市主办 南京在"十四五"期间年均外贸进出口875亿美元、实际使用外资44亿美元 落地全国首家中外合资金租专业子公司等标志性项目 [1] - 2025年前三季度南京市服务业增加值达9569亿元 以5.6%的增速领跑全市经济大盘 [1] - 企业代表指出南京区位优势明显、产业基础厚实、营商环境良好 在服务业扩大开放综合试点和自贸区建设中展现出强劲制度创新活力 [2] 新能源与生物医药产业 - 新能源产业链合作对接交流会由常州市主办 聚焦深化产业链供应链合作与推动更高水平对外开放 促进跨国公司及国内龙头企业与江苏省新能源产业链加强合作 [2] - 生物医药产业链合作对接交流会由苏州市主办 解读生物医药全产业链开放及数据跨境流动等政策 分享AI赋能创新与知识产权保护实践 共同探讨产业升级路径 [2]

股权结构 - 公司目前持有浙江数思信息技术有限公司18.18%股权 [1] 业务合作 - 参股公司浙江数思科技与华为存储、华为数通建立了密切合作关系 [1] - 浙江数思科技在超算、智算中心领域已有落地业务 [1] 战略规划 - 公司将持续关注参股公司发展并探索相关业务机会 [1]

财务表现 - 2025H1公司实现营业收入13.8亿元，同比增长23.2%，归母净利润2767万元，同比减少44.5% [1] - 2025Q2公司实现营业收入6.9亿元，同比减少1.6%，归母净利润-993万元，去年同期为6575万元 [1] - 预计2025-2027年归母净利润分别为2.1亿元、3.5亿元、5.1亿元，对应当前股价PE分别为87倍、52倍、36倍 [3] 半导体业务 - 2025H1半导体领域实现收入5.6亿元，同比增长146.4%，毛利率为48.7%，同比提升8.1个百分点，净利润1.6亿元，同比增长2316.4% [1] - 截至8月26日，半导体领域在手订单约18.2亿元，占公司整体订单50.5% [1] - 膜厚系列产品、OCD设备、电子束设备、半导体硅片应力测量设备、明场光学缺陷检测设备等核心产品均处于国内行业领先地位，先进制程产品营收及订单占比不断增加 [1] - 通过湖北星辰布局从前道量测设备拓展至半导体制造封装产业链，有利于抓住数据中心、超算、AI产业快速发展的历史机遇 [1] 显示领域业务 - 2025H1显示领域实现收入6.7亿元，同比减少13.5%，毛利率为43.1%，同比提升1.6个百分点 [2] - 截至8月26日，显示领域在手订单约14.4亿元，同比增长38.7%，处于近几年高点 [2] - 平板显示行业正逐渐走出周期性底部，LCD大尺寸、超大尺寸预计仍存在扩线投资需求 [2] - OLED技术日趋成熟，应用场景和销售占比逐步增加，后续随着消费领域头部客户IT类产品逐步使用OLED屏幕带来的行业风向标，以及国内龙头企业京东方G8.6 OLED项目的投建，中大尺寸OLED的新建投资预计会持续进行 [2] 新能源领域业务 - 2025H1新能源领域实现收入12.0亿元，同比增长27.3%，毛利率为28.7%，同比下降3.2个百分点 [2] - 截至8月26日，新能源领域在手订单约3.5亿元 [2] - 锂电池装备制造行业市场竞争加剧、电池厂商验收周期延长，公司优化并调整业务结构，削减低效赛道，同时适度下调新能源领域研发投入 [2]

核心观点 - 公司25H1营收同比增长11.4%至2.5亿元，归母净利润同比增长15.2%至0.72亿元，毛利率54.88%，净利率29% [1] - Q2营收环比增长26.6%至1.38亿元，毛利率环比提升0.8个百分点至55.2%，主要受益于新产品利润贡献 [1] - 公司车载Serdes芯片进入eBike、无人机等新领域，AI端侧、超算、数据中心领域新品研发进展顺利 [2] - 研发投入同比增长23%至5706万元，新增2家晶圆厂提升供应链稳定性，28nm/22nm工艺研发实现20Gbps传输速率 [3] 财务表现 - 25H1营收2.5亿元（同比+11.4%），归母净利润0.72亿元（同比+15.2%），股份支付费用663万元 [1] - Q2营收1.38亿元（同比+17.4%/环比+26.6%），归母净利润0.43亿元（同比+38.3%/环比+50.9%） [1] - 毛利率54.88%（同比微增），净利率29%（同比+1个百分点），Q2净利率31.2%（同比+4.7个百分点/环比+5个百分点） [1] 业务进展 - 车载Serdes芯片通过AEC-Q100 Grade2认证，新增2个认证产品 [2] - PCIe、SATA协议芯片进入流片阶段，应用于AI训练、推理运算的数据传输和存储 [2] - 端侧AI视频桥接芯片升级，商显和安防多输入芯片单通道速率达12Gbps [2] 研发与供应链 - 研发投入5706万元（同比+23%），占营收比例23.1% [3] - 新增2家晶圆厂和1家封装厂，实施多地备份产能模式 [3] - 28nm/22nm工艺研发实现20Gbps传输速率，工艺迭代升级 [3] 未来布局 - 产品覆盖PC周边、显示器、视频会议、AR/VR领域，重点拓展汽车和HPC市场 [1] - 高速数据传输芯片面向AI&边缘计算、先进通讯领域，潜在市场包括超算/AI/数据中心/消费电子 [2]